货币时间价值在公司理财中的作用

• 1982年12月2日，通用汽车Acceptance 子 公司（GMAC），公开发行了一些债券。 在此债券的条款中，GMAC承诺将在2012 年12月1日按照每张$10000的价格向该债 券的所有者进行偿付，但是投资者在此 日期之前不会有任何收入。投资者现在 购买每一张债券需要支付给GMAC$500， 因此，他们在1982年12月2日放弃了$500 是为了在30年后获得$10000。
I=P*I*t 例：张三在工商银行以活期存款的方式存入
10000元，利率为3％，两年的利息： I=P*I*t＝10000 x 3％ x 2＝600（元）
复利
“复利”(Compound Interest)，俗称“驴打 滚”，是指上期的利息将计入下期的 本金，从而计算下期利息的计息方式。
S=p(1+ i )n 其中（1+ i )n 称为复利终值系 数，用（s/p , i , n)表示。 复利终值还可表示： S= （s/p , i , n) x p
现值 (Present Value)的计算
银行存款利率为8％，某人要想在3年后得 到400元，问现在存入多少钱？ P=Sx( p/s , i ,n)=400x0.7938=317.6
现在你是否 能够决定， 应不应该购 买Acceptance 公司的债券呢？
500x(s/p, i ,30)=10000
7% 1.070 1.145 1.225 1.311 1.403
8% 1.080 1.166 1.260 1.360 1.469
例：(F/P, 8%, 5)= ？
终值(Future Value)的计算： 例：存入银行1000元资金，银行利率为 4％，9年后可获多少钱？ S=p(s/p , i , n)=1000x1.423=1423 （元）
(s/p, i ,30)=20
查表得， (s/p, 11 ,30)＝17.922
(s/p, 12 ,30)＝23.298
i –11
12-11
20 –17.922
23.298-17.922
i = 11.39%
货币时间价值（p51）
货币的时间价值(The Time Value of Money)
货币的时间价值的概念
(The Time Value of Money), 是指货币投入 生产经营中所带来的真实增值，它反映 了相同数量的货币在不同时点的价值。 今天的1元钱要比明天的1元钱值钱。 这种完全由于时间的不同而产生的资金 价值，就被称为“货币的时间价值”。
现值：
与复利终值相对，为取得将来一定本利和， 现在所需的本金。
P=S / (1+ i )n 其中 1 / (1+ i )n =(P/F,i ,n) ，称为复利现 值系数
➢现值 (Present Value)的计算
PV
FV
0
n
单期情形:PV= FV / (1+ i ) n期情形：PV=FV/(1+ i )n
当N=1时， S=Px(1+ i ) 当N=2时， S=[Px(1+ i )] (1+ i ) …… 当N=n时，
S=p(1+ i )n
图示：
PV
FV
0
n
单期情形：FV1 =PV+PV·r =PV(1+ r) n期情形：FVn = PV(1+ r)n
Period 1 2 3 4 5
6% 1.060 1.124 1.191 1.262 1.338
• 这是否是一项好的交易呢？
பைடு நூலகம்
为什么货币具有时间价值？
西方学者的观点：投资者进行投资必须 推迟消费，对投资者推迟消费所给予的 补偿。 我国学者的观点：货币的时间价值在于 其周转使用所产生的价值。
单利：
“单利”(Simple Interest)，指本金在整个计息 期间不变的计息方式。单利只有本金产生 利息。