中金所杯大学生金融及衍生品知识竞赛题目解析（二）（5篇）

中金所杯大学生金融及衍生品知识竞赛题目解析（二）（5
篇）
第一篇：中金所杯大学生金融及衍生品知识竞赛题目解析(二) “中金所杯”大学生金融及衍生品知识竞赛题目解析
（二）1、某投资经理的债券组合如下：
市场价值久期
债券1 100万元 7 债券2 350万元 5 债券3 200万元 1
该债券组合的基点价值为（）元。

A.2650 B.7800 C.10.3万D.26.5万答案：A
【解析】：三类债券的占比分别为：0.15、0.54和0.31，组合久期为：0.15*7+0.54*5+0.31*1=4.06，基点价值为：4.06*650/10000=2639，答案为A
2、中金所5年期国债期货实物交割的配对原则是（）。

A.“同市场优先”原则B.“时间优先”原则
C.“价格优先”原则
D.“时间优先，价格优先”原则答案：A
【解析】：参照中金所网站国债期货交割制度。

3、关于动态套期保值和静态套期保值，下列说法正确的是（）。

A.动态套期保值的损益更稳定，因此动态套期保值比静态套期保值好
B.静态套期保值有机会获得更多收益，因此静态套期保值比动态套期保值好
C.静态套期保值操作简便，因此比动态套保好
D.静态套期保值和动态套期保值各有优缺点，无法比较好坏答案：D
【解析】：两类套保策略在不同市场行情下表现不同，需权衡成本与收益，各有优缺点。

4、预期季末市场资金面较为紧张，可进行的交易策略是（）。

A.做多国债期货，做多股指期货B.做多国债期货，做空股指期货C.做空国债期货，做空股指期货 D.做空国债期货，做多股指期货答案：C 【解析】：预期资金面紧张时，利率上升，国债期货价格下跌，股指期货下跌，需同时对两个品种采取做空策略。

5、关于收益率曲线的说法，正确的是（）。

A.收益率曲线可以用于衡量市场上债券的报价是否合理B.收益率曲线代表整个市场对于期限结构的观点 C.收益率曲线可以用于帮助计算VaR等风险指标 D.中债收益率曲线的定位是公允收益率曲线答案：ABCD
【解析】：ABC答案可根据一般教科书直接得到，D可根据中国债券信息网关于中央国债登记结算公司的相关信息得到。

6、对于票面利率3%的5年期国债期货，根据寻找CTD债券的经验法则，下列说法正确的是（）。

A.到期收益率在3%之下，久期最小的国债是CTD
B.到期收益率在3%之上，久期最大的国债是CTD
C.相同久期的国债中，收益率最低的国债是CTD
D.相同久期的国债中，收益率最高的国债是CTD 答案：ABD
【解析】：ABD均为寻找CTD债券的经验法则。

即到期收益率高于名义标准券票面利率时，久期最小的国债为最便宜可交割券，反之，则久期最大的国债为最便宜可交割券。

相同久期的国债中，收益率最高的国债是最便宜可交割券。

7、某基金经理持有债券组合价值为1.2亿元，久期为6。

现在拟将债券组合额度提高到2亿元，久期调整为7，则可使用的操作方法是（）。

A.卖出1.2亿元的债券资产，买入平均久期为7的2亿元国债B.买入1.2亿元久期为6的债券，卖出平均久期为7的2亿元国债C.买入8 000万元久期为8.5的债券D.卖出8 000万元久期为8.5的债券答案：AC
【解析】：A可直接实现久期为2的调整目标；C项可使组合久期成为：0.6*6+0.4*8.5=7。

B项和D项的组合久期小于7。

8、以下关于债券价格及其波动的描述，正确的是（）。

A.债券的市场价格与收益率反向变动B.随到期日的临近，债券价格波动幅度增加 C.债券价格波动幅度与到期时间无关
D.给定收益率变动幅度，息票率高的债券价格波动较小答案：AD
【解析】：根据债券价格计算公式，A正确；债券到期时间越短、到期日越临近，久期越小，债券价格波动越小，BC错误；给定收益率
变动幅度，息票率越高，久期越小，债券价格波动越小，所以D正确。

9、利率衍生产品是一种损益以某种方式依赖于利率水平的金融创新工具，具体包括国债期货、远期利率协议、利率期权、利率互换等标准化产品。

答案：错误
【解析】：远期利率协议和利率互换是场外衍生品，属于非标准化产品。

10、在资产组合管理中，常用国债期货调整组合的久期，但一般认为对资产组合的净市值没有影响。

答案：正确
【解析】：国债期货在资产组合中不影响资产组合净市值。

11、沪深300股指期货采用现货指数最后2小时的算术平均价作为交割结算价。

算术平均价的使用和2小时的取样时间有效的加大了操纵股指的难度和对中小投资者的保护力度。

以下各项中的股指期货产品，交割结算价计算的取样时间最长的是：（）A．标普500股指期货 B．沪深300股指期货 C．富时100股指期货 D．台指期货答案：B 【解析】：B项正确。

全球主要股指期货合约交割结算价的取样范围大多数在20到60分钟，像美国的标普500股指期货交割结算价采用特别开盘价，英国的富时100指数期货的交割结算价的取样时间就只有20分钟，台指期货也只有30分钟，而沪深300股指期货为2小时。

12、中金所对异常交易实行高效的实时监控，巨量下单进行期现货操纵难以绕开监管防火墙。

以下情况属于异常交易的有：（）A．委托、授权给同一机构或者同一个人代为从事交易的客户之间，大量或者多次进行互为对手方交易
B．日内频繁进行回转交易或者日内开仓交易量较大C．大量或者多次进行高买低卖交易 D．日内撤单次数过多答案：ABCD 【解析】：全选。

中金所对异常交易的界定具体有九种，以上四种全部包含在内。

13、目前，机构参与股指期货套保以空头套保为主的原因有：（）A．投资者结构不均衡，缺乏使用期货进行“投资替代”的资产管理机构 B．近年来的股市走势决定了做空套保是主流
C．多数时间里，股指期、现市场价格水平有利于卖空套保
D．许多散户习惯做多，多头需要对手盘才能成交，因此机构套保
必须做空答案：ABC 【解析】：D选项错误。

没有机构参与期指套保必须做空的说法。

投资者可根据实际需求申请多空套保额度，交易所作为市场组织者，从来没有在制度上有不公平对待，机构可以根据自身意愿自由选择套期保值多头或空头，交易所不能干预投资者的额度申请意愿和方向。

14、以下关于金融期货投资者适当性制度的说法不恰当的是：（）
A．境外市场也有类似的投资者适当性制度，但主要由期货公司设置投资者入市条件和门槛，筛选合适的客户参与，一般是谁的客户谁负责 B．商品期货的客户目前大多数也可以参与金融期货交易C．投资者适当性制度防止了大量不适合参与的散户盲目入市而造成损失，对维护市场安全平稳运行、保护中小散户利益起到了积极作用 D．投资者适当性制度中规定的资金门槛为50万答案：B 【解析】：B选项错误。

目前国内商品期货客户数量大约在78万左右，而股指期货开户数仅有约18.7万。

15、按种类粗分，国内期货市场大体可包括金属期货、农产品与工业品期货、金融期货等品种，这些品种在2013年的成交量占比由大到小的排名为：（）A．农产品与工业品期货，金属期货，金融期货B．金属期货，农产品与工业品，金融期货C．金融期货，金属期货，农产品与工业品期货D．金属期货，金融期货，农产品与工业品期货答案：A 【解析】：选A选项。

2013年，农产品与工业品期货、金属期货的成交量占比分别为59.46%、31.16%，而金融期货的占比仅接近9.39%。

16、下列有关股市T+1和股指期货T+0交易的说法正确的是：（）
A．境外股指期货市场普遍采取了T+0制度，为现货市场投资者提供了重要的风险管理工具
B．若股指期货市场不采取T+0而采用T+1制度，投资者持仓沪深300股指期货后，会承受当日价格波动风险及隔夜跳空风险C．若股指期货市场不采取T+0而采用T+1制度，投资者难以对冲市场系统性风险，不利于市场整体稳定
D．若改为股市T+0和股指期货T+0，股市走势就一定会发生改变答案：ABC 【解析】：D选项错误。

1996年5月-1997年1月，韩国Kospi200股指期货实行T+0，股市实行T+1，Kospi200下跌19%。

1997年1月之后，两者都是T+0，但Kospi200仍然维持跌势，在此后7个月跌幅略有扩大，达到24.9%。

“股指期货T+0，股票市场T+0”没能改变股市基本走势，股市走势还是与股市自身的基本面有关。

第二篇：第二届“中金所杯”高校大学生金融及衍生品知识竞赛第二届“中金所杯”高校大学生金融及衍生品知识竞赛正式启动
2014年5月，首届“中金所杯”全国高校大学生金融期货及衍生品知识竞赛成功举办，全国730所高校的3万余名在校大学生踊跃参赛，460余名学生获奖，50余名优秀获奖学生获得中金所以及证券、基金、私募等市场机构录用及实习机会。

大赛既普及了金融期货及衍生品知识，也为市场机构发掘和输送了优秀人才，社会反响非常热烈。

秉承“社会责任至上”的理念和“育人、实践、创新、服务”的目标，2014年10月17日，第二届“中金所杯”高校大学生金融及衍生品知识竞赛正式启动。

本次竞赛面向全国（含港、澳、台地区）以及北美地区（美国、加拿大）的大学在校学生。

优秀获奖学生有望获得中金所或各类金融机构实习及就业机会。

本届大赛具体安排如下：
【主办单位】
中国金融期货交易所、中国期货业协会
【参赛对象】
全国（含港、澳、台地区）及北美地区（美国、加拿大）的大学全日制在校学生（不含在职）。

【参赛方式】
个人参赛。

参赛者以个人名义报名参赛，不接受团队报名。

【报名及竞赛官网】
◆注册报名：2014年10月17日至11月23日中午12点
◆参考题库：
参赛者可在竞赛官网下载知识竞赛大纲及参考题库。

【竞赛流程】
◆初赛（网上竞赛）：2014年11月19日至23日
参赛者自备电脑参与网上在线答题，答题时间统一为50分钟。

◆复赛（集中竞赛）：2014年12月14日
复赛入围名单将于2014年11月27日前后通过竞赛官网的“竞赛公告”发布。

复赛采取现场机考方式。

主办方将根据复赛入围人数在主要城市设置考点，安排入围参赛者就近参赛。

参赛期间的食宿、交通等由参赛者自理。

【奖项设置】◆奖金及联名证书
特等奖:10名
中金所、中期协联合证书，奖金20000 一等奖：50名
中金所、中期协联合证书，奖金10000 二等奖：100名
中金所、中期协联合证书，奖金5000 一等奖：300名
中金所、中期协联合证书，奖金3000 ◆实习及应聘推荐
1、特等奖学生：将获得中金所实习机会；
2、特等奖及一等奖学生：中金所正式招聘时同等条件下将优先录用；
3、获奖学生：主办方将向银行、证券、期货、基金等金融机构推荐实习及应聘。

第三篇：中金所杯知识竞赛题目解析三
一、国债期货部分
1.个人投资者可参与（）的交易。

A．交易所和银行间债券市场
B．交易所债券市场和商业银行柜台市场C．商业银行柜台市场和银行间债券市场
D．交易所和银行间债券市场、商业银行柜台市场答案：B 解答：我国国债市场包括场内和场外市场。

场内市场指交易所债券市场（包括上海证券交易所和深圳证券交易所），参与者主要为证券公司、证券投资基金和保险公司等非银行金融机构，以及企业与个人投资者。

2009年1月，证监会宣布，已在证券交易所上市的商业银行，经银监
会核准后，可以向证券交易所申请从事债券交易。

截止2013年底，已有16家商业银行在交易所市场进行债券交易。

场外市场以银行间债券市场为主，包括商业银行、保险公司、证券公司、证券投资基金等金融机构及其他非金融机构投资者。

同时，场外市场还包括主要供企业和个人投资者参与的商业银行柜台市场。

2.根据《5年期国债期货合约交易细则》，2014年3月4日，市场上交易的国债期货合约有（）。

A.TF1406，TF1409，TF1412 B.TF1403，TF1406，TF1409 C.TF1403，TF1404，TF1406 D.TF1403，TF1406，TF1409，TF1412 答案：B 解答：参照《中国金融期货交易所5年期国债期货合约交易细则》第八条：本合约的合约月份为最近的三个季月。

季月是指3月、6月、9月、12月。

第九条：本合约的最后交易日为合约到期月份的第二个星期五。

TF1403合约的最后交易日为3月14日，在2014年3月4日，TF1403合约仍然在交易，后续的两个合约则分别为TF1406和TF1409。

3.已知某国债期货合约在某交易日的发票价格为119.014元，对应标的物的现券价格（全价）为115.679元，交易日距离交割日刚好3个月，且在此期间无付息，则该可交割国债的隐含回购利率（IRR）是（）。

A.7.654%
B.3.75%
C.11.53%
D.-3.61% 答案：C 解答：隐含回购利率是指购买国债现货，卖空对应的期货，然后把国债现货用于期货交割，这样获得的理论收益就是隐含回购利率。

具体公式为（假定组合中的国债到交割期间没有利息支付）：隐含回购利率=(发票价格-国债购买价格)/国债购买价格×365/交割日之前的天数＝(（期货价格×转换因子+交割日应计利息）-国债购买价格)/国债购买价格×365/交割日之前的天数。

一般来说，隐含回购利率最高的券就是最便宜可交割债券。

IRR＝（119.014－115.679）/115.679×4 ＝ 11.53%。

4.假设某国国债期货合约的名义标准券利率是6%，但目前市场上相近期限国债的利率通常在2%左右。

若该国债期货合约的可交割券范围为15-25年，那么按照经验法则，此时最便宜可交割券应该为剩余期限接近（）年的债券。

A．25 B．15 C．20 D．5 答案：B 解答：国债期货最便宜券经验法则：可交割国债的收益率都在名义标准券利率
（6%）以下，则一般是久期最短的国债为最便宜国债，可交割国债的收益率都在名义标准券利率（6%）以上，则一般是久期最长的国债为最便宜国债。

5.2013年2月27日，国债期货TF1403合约价格为92.640元，其可交割国债140003净价为101.2812元，转换因子1.0877，140003对应的基差为（）。

A．0.5167 B．8.6412 C．7.8992 D．0.0058 答案：A 解答：基差定义为：现券净价－期货价格×转换因子，即101.2812－92.640×1.0877＝0.5167。

6.如果某国债现货的转换因子是1.0267，则进行基差交易时，以下期货和现货数量配比最合适的是（）。

A．期货51手，现货50手B．期货50手，现货51手 C．期货26手，现货25手 D．期货41手，现货40手答案：D 解答：基差交易者时刻关注期货市场和现货市场间的价差变化，积极寻找低买高卖的套利机会。

做多基差，即投资者认为基差会上涨，现券价格的上涨（下跌）幅度会高于（低于）期货价格乘以转换因子的幅度，则买入现券，卖出期货，待基差如期上涨后分别平仓；做空基差，即投资者认为基差会下跌，现券价格的上涨（下跌）幅度会低于（高于）期货价格乘以转换因子的幅度，则卖出现券，买入期货，待基差如期下跌后分别平仓。

四个选项中，只有D的41/40最接近1.0267。

7.若国债期货合约TF1403的CTD券价格为101元，修正久期为6.8，转换因子为1.005，国债期货合约的基点价值为（）。

A．690.2 B．687.5 C．683.4 D．672.3 答案：C 解答：根据国债期货相关的经验法则，国债期货的DV01在接近交割时，近似等于最便宜可交割券(CTD)的DV01/对应的转换因子，而国债期货的久期近似等于最便宜可交割券的久期。

每百元面值CTD券的DV01近似等于修正久期×债券价格/10000，即6.8×101/10000 = 0.06868。

TF1403合约的面值为100万元，因此国债期货合约基点价值＝CTD券DV01/转换因子×10000 ＝0.06868/1.005×10000 ＝ 683.4。

8.以下对国债期货行情走势利好的有（）。

A.最新公布的数据显示，上个月的CPI同比增长2.2%，低于市场预期
B.上个月官方制造业PMI为52.3，高于市场预期
C.周二央行在公开市场上投放了2000亿资金，向市场注入了较大的流动性
D.上个月规模以上工业增加值同比增长10.9%，环比和同比均出现回落答案：ACD 解答：CPI越高，则国债利率上升，价格下跌，当CPI低于预期，则国债价格上涨，A利好国债期货。

PMI越高，预期经济发展加快，则利空国债。

C.央行注入资金，流动性充裕，利率下降，利好国债。

D.实体经济衰退，利率下降，利好国债。

9.到期收益率下降10bp导致债券价格上升的幅度，大于到期收益率上升10bp导致债券价格下降的幅度。

解答：债券具有正凸性，收益率下降，则久期增大。

同样收益率的变化，价格下跌比上涨更快，因此，该论述正确。

二、外汇期货部分
1.2006年，（）正式推出人民币外汇期货。

A.芝加哥商业交易所
B.香港交易所
C.中国金融期货交易所
D.美国洲际交易所答案：A 解答：芝加哥商业交易所（CME）是最先推出人民币外汇期货的境外交易所。

2005年人民银行实行汇改之后，CME就开始准备人民币外汇期货，并与1年之后推出。

这一款期货合约以人民币/美元作为标的，合约面值100万人民币。

香港交易所于2012年9月上市人民币外汇期货，美国洲际交易所和中国金融期货交易所都没有推出人民币外汇期货。

2.“金砖五国”中，最早推出外汇期货的国家是（）。

A.巴西 B.俄罗斯 C.南非 D.印度答案：A 解答：巴西在上世纪八十年出现多次金融危机，也经历过多次货币改革，他们于1987年就上市了外汇期货，以推进货币和汇率制度改革，也是当前发展中国家中外汇期货市场最成功的国家。

俄罗斯在休克疗法之后推出外汇期货，大约是1992年。

南非和印度分别于2007年和2008年推出外汇期货。

3.外汇市场的做市商赚取利润的途径是（）。

A．价格波动B．买卖价差C．资讯提供D．会员收费答案：B 解答：做市商有义务为市场提供买卖报价，并享受手续费优惠。

他们获得利润主要通过卖价和买价之差。

做市商一般不提供资讯业务，而通过价格波动赚钱的方式是投机或投资。

做市商只要控制好头寸风险，并配以合理的报价，在
牛市或熊市都可以赚取稳定的利润。

4.下列不是决定外汇期货理论价格的因素为（）。

A．利率B．现货价格 C．合约期限 D．期望收益率答案：D 解答：外汇期货的理论价格计算方式与远期汇率相似，通过即期汇率（现货价格）、期限、美元利率和人民币利率按照无风险套利的模型计算而成，与期望收益率无关。

5.与外汇投机交易相比，外汇套利交易具有的特点是（）。

A．风险较小B．高风险高利润C．保证金比例较高D．成本较高答案：A 解答：外汇套利交易一般而言风险更小，收益更稳定。

一个好的套利交易模型甚至可以稳定的获得正向收益率。

而外汇投机取决于方向判断的正确与否，一般波动更大。

这两种投资方式当然与保证金比例无关。

6.理论上外汇期货价格与现货价格将在（）收敛。

A．每日结算时B．波动较大时C．波动较小时D．合约到期时答案：D 解答：合约到期时，外汇期货将使用交割结算价进行结算，而交割结算价一般用现货价格计算而成。

这样，合约到期时，外汇期货价格将收敛到交割结算价，或者现货价格。

如果不收敛，同时参与场内和场外市场的机构或各人就可以获得无风险利润的套利机会。

7.世界上第一个出现的金融期货是（）。

A．股指期货B．外汇期货 C．股票期货D．利率期货答案：B 解答： 1972年，布雷顿森林体系瓦解之时，CME在金融期货之父——梅拉梅德的带领下就推出了外汇期货，是最先推出的金融期货产品。

股指期货和利率期货都在不久之后推出，成为金融期货领域的三大主要品种。

8.外汇期货合约中标准化规定包括（）。

A．交易单位B．交割期限 C．交易频率
D．最小价格变动幅度答案：ABD 解答：以香港交易所的美元/人民币期货合约作为例子，交易单位是10万美元，交割期限是4个连续月之后再加4个季月，具体交割日期是合约到期月的第三个周三。

最小变动价位是0.0001。

这些都是标准化的。

但是交易频率却是投资者自己决定的，一般情况下交易所不会限制投资者的交易频率。

9.在计算机撮合外汇期货的成交中，决定最新成交价的价格有（）。

A．买入价 B．卖出价 C．1分钟平均价 D．前一成交价答案：ABD 解答：中国金融期货交易所的撮合原则是价格优先，时间优先。

当买入价大于或等于卖出价则自动撮合成交。

撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者中的一个价格。

如果买入价≥卖出价≥前一成交价，则最新成交价等于卖出价；如果买入价≥前一成交价≥卖出价，则最新成交价等于前一成交价；前一成交价≥买入价≥卖出价，则最新成交价等于买入价。

10.国内某出口商3个月后将收到一笔美元货款，则可用的套期保值方式有（）。

A．买进美元外汇远期合约B．卖出美元外汇远期合约C．美元期货的多头套期保值D．美元期货的空头套期保值答案：BD 解答：未来收到美元货款，则套保方式为卖出美元外汇远期，以对冲3个月之后的现货头寸。

同样，在期货市场就相当于美元外汇期货的空仓。

不过，这里美元外汇期货指美元/人民币报价的外汇期货（绝大多数人民币外汇期货都采用这种报价方式）。

如果是人民币/美元外汇期货，则刚好相反。

11.在我国银行间外汇市场交易的外汇衍生品包括（）。

A．外汇远期 B．外汇掉期 C．外汇期货 D．外汇期权答案：ABD 解答：中国外汇交易中心管理着我国银行间外汇市场。

2005年，外汇交易中心推出外汇远期；2006年再推出外汇掉期；2011年，推出外汇期权。

但是，人民币外汇期货至今还没有推出，虽然我国曾在1992年有过短暂的外汇期货试点。

12.长期来看，外汇期货价格总是围绕现货价格浮动。

解答：错误。

外汇期货价格的理论基础是无风险套利原则，与远期汇率的定价相似。

如果人民币利率一直高于美元利率，那么按照利率平价，外汇远期（或者外汇期货）会一直处于升水状态（即高于现货价格），不会围绕现货价格浮动。

第四篇：中金所金融衍生品竞赛答案
第二部分国债期货
一、单选题
1.个人投资者可参与（B）的交易。

A．交易所和银行间债券市场
B．交易所债券市场和商业银行柜台市场C．商业银行柜台市场和银行间债券市场
D．交易所和银行间债券市场、商业银行柜台市场
2.银行间债券市场交易中心的交易系统提供询价和
（B）两种交易方式。

D．深圳证券交易所A．集中竞价B．点击成交C．连续竞价D．非格式化询价3.目前，在我国债券交易量中，（A）的成交量占绝大部分。

A．银行间市场B．商业银行柜台市场 C．上海证券交易所 4.目前，我国国债采取定期滚动发行制度，对
（D）年的关键期限国债每季度至少各发
行 1 次。

A．1、5、10B．1、3、5、10C．3、5、10D．1、3、5、7、10
5.债券转托管是指同一债券托管客户将持有债券在（B）间进行的托管转移。

A．不同交易机构B．不同托管机构C．不同代理机构D．不同银行）。

C．商业银行6.我国国债持有量最大的机构类型是A．保险公司B．证券公司
（C
D．基金公司
7.可以同时在银行间市场和交易所市场进行交易的债券品种是A．央票B．企业债C．公司债D．政策性金融债 8.银行间市场交易最活跃的利率衍生产品是A．国债B．利率互换C．债券远期 9.我国银行间市场的利率互换交易主要是
（B）。

D．远期利率协议
（B）。

（B）。

）。

B．市场中债券报价用的收益率是到期收益率 D．到期收益率高的债券，通常久期也高 A．长期利率和短期利率的互换B．固定利率和浮动利率的互换C．不同利息率之间的互换D．存款利率和贷款利率的互换
10.以下关于债券收益率说法正确的为
（B
A．市场中债券报价用的收益率是票面利率 C．到期收益率高的债券，通常价格也高
11.某息票率为5.25%的债券收益率为4.85%，该债券价格应A．大于B．等于C．小于 12.目前，政策性银行主要通过（（A）票面价值。

D．不相关
D）来解决资金来源问题。

A．吸收公众存款B．央行贷款C．中央财政拨款）。

B．中债 5 年期国债指数 D．中债 10 年期国债指数
D．发行债券
13.国泰基金国债ETF 跟踪的指数是A．上证5 年期国债指数C．上证 10 年期国债指数
（A
14.投资者做空中金所5 年期国债期货合约20 手，开仓价格为97.702，若期货结算价格下
跌至 97.638，其持仓盈亏为
（B）元（不计交易成本）。

A．1280B．12800C．-1280D．-12800
15.投资者做多5 手中金所5 年期国债期货合约，开仓价格为98.880，平仓价格为 98.124，其盈亏是（A）元（不计交易成本）。

（C）。

A．-37800B．37800C．-3780D．3780
16.若组合的基点价值为 32000，希望将基点价值降至 20000，国债期货合约的基点价值为 1100，则应该A.卖出 10 手国债期货B.买入10 手国债期货 C.卖出 11 手国债期货D.买入 11 手国债期货。