12第十二章 通货膨胀

▪ 税法扭曲是指许多税则的条款没有考虑通货膨胀的影 响，而通货膨胀通常可能造成以法律制定者没有预计 的方式改变个人所得税负担。
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五、通货膨胀的社会成本
▪ 非预期通货膨胀对社会经济生活产生的成本更 加复杂，它引起的成本在人们中间任意再分配 财富。
▪ 对于长期贷款而言，如果通过膨胀率与预期不 同，那么债权人和债务人的财富分配将存在很 大的不确定性。一方面，如果通货膨胀率高于 预期，债务人获益而债权人受损，反之，则债 权人获益而债务人受损。由于大多数人是风险 规避者，所以非预期的通货膨胀几乎伤害了每 一个人。
降低，因而持有这些资产的个人和阶层会受到损失，
即之前所说的债权人利益受损，债务人因通货膨胀受
益。
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四、就业效应
▪ 菲利普斯曲线显示，通货 膨胀率和失业率之间存在 着一种替代关系，当失业 率较低时，货币工资膨胀 率较大；当货币工资膨胀 率较小时，失业率较高， 失业率和工资膨胀率之间 呈现明显的负相关关系。 因而从政策的角度，要使 失业率保持在较低水平， 就要承受较高的通货膨胀 率。
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五、通货膨胀的社会成本
▪ 预期通货膨胀的成本：皮鞋成本、菜单成本、资源配 置无效率的成本和税法扭曲的成本。
▪ 皮鞋成本指消费者或企业为了减少对持有现金而付出 的成本，最简单的，人们常往来银行而产生的皮鞋的 加速磨损。
▪ 菜单成本是指厂商需要重新印刷它的产品价格表而带 来的额外付出。菜单成本可以包括印刷新清单和目录 的成本、把新价格表送给中间商和顾客的成本、为新 价格做广告的成本、决定新价格的成本等等。
▪ 中性论的提倡者们认为，温和的通货膨胀对经济 发展既无益也无害。因为温和的通货膨胀会使社 会公众会形成通货膨胀的预期，合理的语气必然 会对物价上涨作出合理的行为调整，从而抵消通
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七、滞涨
▪ 滞胀又称为萧条膨胀或膨胀衰退，是指经济生活中出 现了生产停滞、失业增加和物价水平居高不下，即经 济萧条和通货膨胀并存的现象.
▪ CPI= （一组固定商品按当期价格计算的价值/一组固定 商品按基期价格计算的价值）×100
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三、通货膨胀的度量
▪ PPI与CPI相同之处在于，它也是衡量所选定 的一篮子物品，但不同是这一篮子物品是生 产者企业典型的一篮子产品。它衡量的是商 品的生产环节和批发环节的价格变动，是以 制成品和原材料的批发价格为依据的指数。
▪ GDP平减指数是用名义（没有剔除物价变动 前）GDP与实际（剔除物价变动）GDP的比 率衡量物价水平变动的指标。
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一、通货膨胀的类型
▪ 按产生原因的不同分为需求拉上型通货膨胀、 成本推动型通货膨胀、供求混合推动型通货膨 胀和结构性通货膨胀：
需求拉上型通货膨胀是指社会总需求超过社会总供给 所引起的商品和服务价格水平的持续显著上涨的一种 通货膨胀。
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六、温和的通货膨胀
▪ 温和的通货膨胀（通货膨胀率在2%-3%左右） 对经济的影响不确定
▪ 促进论的提倡者们认为，温和的通货膨胀对经 济发展有利。温和的通货膨胀有利于增加资本 形成，提高储蓄率和产生货币幻觉。资本形成 的增加是政府将膨胀收入用于实际投资。提高 储蓄率是因为有利于富裕阶层的收入再分配， 提高家庭的储蓄比例。存在货币幻觉，对通货 膨胀的预期调整缓慢，预期工资上涨率低于物 价上涨率，企业利润增加。
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第三节、通货膨胀的原因
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一、财政赤字与通货膨胀
▪ 弥补赤字的做法：中央银行取得透支借款或发 行国债。
▪ 通过向中央银行取得透支借款，会使得中央银 行增发货币，扩大流通市场上的货币量，对通 货膨胀有直接效应。
▪ 发行国债在短期内不至于形成增发货币，但从 长期看，大量的国债发行会加国内生产资金发 生短缺，最终仍要通过商业银行增加贷款、进 而是中央银行增发货币来解决。后者对通货膨 胀有间接效应。
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二、收入分配效应
▪ 在通货膨胀下，货币贬值，名义货币收入与实际货币 收入很有差异，名义货币收入的增加并不一定等同于
实际货币的增加，有时甚至是代表着实际收入的下降 和保持不变。
▪ 由物价上涨就造成了收入在不同人群（固定收入群体， 非固定收入群体）之中的再分配，这就是通货膨胀的 收入分配效应。
▪ 收入分配效应是非常普遍的效应。例如大部分人的收
▪ 是通货膨胀长期发展的结果 ▪ 以弗里德曼为代表的货币主义者认为滞胀是长期实施
通货膨胀的必然结果，以有效需求的办法来刺激经济， 实质上是过度发行货币，经济中的自然失业率无法通 过货币发行来消除，因而会存在高通货膨胀率和高失 业率并存的情况。 ▪ 其实也就是经济实现了充分就业的情况下，再盲目的 实行经济刺激（需求刺激）政策
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五、通货膨胀的社会成本
▪ 恶性通货膨胀极大的危害了社会 ▪ 与减少货币持有量相关的皮鞋成本将变得更大，由于
物价变动的更快时，菜单成本也随之变大。相应的， 在恶性通过膨胀期间，相对物价也不能反映真实的稀 缺程度，扭曲了消费者的决策，资源配置无效率。恶 性通货膨胀也扭曲了税制，因为征税的时间和向政府 纳税的时间之间有一段时滞，在恶性通货膨胀之间， 即使很短的时间也会使实际税收收入大大减少，政府 得到的钱已经价值大大降低了。更严重的是，如果恶 性通货膨胀持续时间较长，货币最终将失去其作为价 值储蓄手段、交换媒介和计价单位的作用，物物交换 便开始流行。
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三、经济结构与通货膨胀
▪ 由于经济结构发展不平衡及工资、价格具有刚性即 可引起通货膨胀。
▪ 在这里，经济结构的不平衡主要指的就是各经济部 门之间发展不平衡，这体现在各部门间在劳动生产 率、价格弹性、收入弹性等方面的不平衡。从而， 一方面是经济生活中存在着多种不平衡现象；另一 方面工资、价格却具有刚性，只能增不能减，这会 引起物价总水平的上涨。
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六、温和的通货膨胀
▪ 促退论的提倡者们认为，温和的通货膨胀对经济 发展有害。无论是温和的还是恶性的通货膨胀都 是一种不正常的货币现象，必然会损害经济增长。 物价上涨，使价格信号失真，使生产者决策出错， 使产业结构和经济结构发生畸形化，从而导致整 个国民经济的比例失调，资源配置无效率，或者 政府会采取价格管制措施，从而使经济运行更加 缺乏竞争性和活力。
12第十二章 通货膨胀
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第一节、 通货膨胀的定义、量度及起因
一、定义 ▪ 通货膨胀是指在纸币流通和自由浮动条件下，因货
币供给大于货币实际需求，导致货币贬值而引起的 一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。 ▪ 更为通俗的理解可以是：商品和服务价格总水平持 续地上涨
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❖ 考察的对象是价格 ❖ 价格是指货币价格 ❖ 物价上涨是一个持续的过程 ❖ 价格上涨是指总价格水平上涨 ❖ 价格上涨有明显趋势，不是轻微波动
二、通货膨胀的度量
▪ 通货膨胀的程度用通货膨胀率来衡量。通货膨胀率是 从一个时期（基期）到另一个时期价格水平变动的百 分比。
▪ 最主要的度量指标有三种：消费者物价指数CPI，生产 者物价指数WPI，GDP平减指数。
▪ 消费者价格指数CPI指的是衡量所选定的一篮子消费品 购买价格的指数。它将典型消费者所购买的许多产品 与服务的价格变成衡量物价总水平的单一指数。
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一、通货膨胀的类型
▪ 供求混合型通货膨胀是将供给和需求两方面的 因素综合起来考虑，认为通货膨胀是由需求拉 上和成本推动共同起作用而引发的，两方面的 因素在通货膨胀的形成中均产生了一定的作用。
▪ 结构型通货膨胀是指在整个经济供求平衡时， 由于经济结构的变动而产生的通货膨胀。通常 认为：资源缺乏流动性、短期需求的大规模转 移以及工资和价格缺乏弹性是造成结构型通货 膨胀的三个主要原因。
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第五节、通货膨胀对策
▪ 一、各学派的通货膨胀对策
学派 货币学派弗里德曼
对策
降低货币增长率，政府采用“单一规则”来控制 货币供应量
供给Βιβλιοθήκη Baidu派
恢复金本位制
自由主义经济学家哈耶 废除政府发行货币的垄断，应允许私人银行
克
发行货币，因而能够杜绝货币发行过多。
德国弗莱堡学派 我国学者
采用以稳定币值为核心的货币政策，通过控 制货币供应增长率保持与经济发展相适应的货 币供应
入以名义收入，即固定的货币量来衡量，所以通货膨
胀后，实际收入降低；但是在伴随着通货膨胀而相应
扩张的行业中工作的劳动者，因为企业利润增加使他
们的工资上涨的更快，进而使得实际货币收入增长，
实际收入增加。
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三、财富分配效应
▪ 财富分配效应又称资产结构调整效应，即通货膨胀对 实物资产和金融资产有不同影响，通货膨胀有利于债 务人，而有损于债权人。
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五、通货膨胀的社会成本
▪ 资源配置无效率是指市场经济依靠相对价格来配置稀 缺资源，消费者通过比较商品劳务的质量与价格进行 决策，从而决定了稀缺的生产要素在个人与企业中的 分配。而通货膨胀由于菜单成本的产生在一定程度上 扭曲了相对价格，消费者的决策随之扭曲，就会引起 资源配置中的微观经济无效率。
▪ 工资推动通货膨胀是指，在不完全竞争的劳动市 场下，由于过高工资所导致的一般价格水平的上 涨。
在完全竞争的劳动市场上，工资率对劳动的供求非常敏感，
因而完全决定于劳动的供求，工资的提高不会导致通货膨胀；
可是在不完全竞争的劳动力市场上，由于强大的工会组织的
存在，工会和雇主集体对工资进行议价，有一定的市场势力，
▪ 发生通货膨胀时，实物资产的货币值基本随通货膨胀 率的变动而相应升降；金融资产相比于实物资产要复 杂些，如股票，由于行市可变，与通货膨胀的相关关 系不确定。至于货币债权债务的各种资产，共同特征 是有确定的货币金额，物价若上涨，实际货币值减少， 反之则增加。
▪ 面值和收益稳定的金融财产在通货膨胀下价值通常会
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四、国际间的贸易投资活动与通货膨胀
▪ 一个国家国际收支出现长期巨额顺差的情况下，往 往就会引发通货膨胀。
▪ 巨额的国际收支顺差一方面意味着有大量的本国商 品出口，同时又意味着国家为储备大量顺差外汇收 入，必须向国内大量投放本币，严重时就会引发总 需求过大导致通货膨胀。
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第四节、通货膨胀的社会经济效应与社会 成本
成本推动型通货膨胀从供给方面来考虑通货膨胀的成 因。在没有超额需求的情况下，由于供给方面成本的 提高所引起的一般价格水平持续和显著上涨的通货膨 胀认为是成本推动型通货膨胀。造成成本上移的原因 有很多，最普遍的是：工资过度上涨；利润过度增加； 进口商品价格上涨等。
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一、通货膨胀的类型
▪ 成本推动的通货膨胀通常可以分为两种最基本最 常见的类型：工资推动通货膨胀和利润推动通货 膨胀
造成了完全市场力量的部分失效，会普遍造成工资的提高，
超过完全市场是的均衡生产率增长率，从而工资被认为提高，
不完全受市场支配。工资的提高增加了成本，从而导致一般
价格水平上涨。
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一、通货膨胀的类型
▪ 利润推动通货膨胀是指，垄断或寡头利用其或 大或小的市场势力追逐高利润所导致的一般价 格水平的上涨。
不完全竞争的产品市场为利润推动通货膨胀的提供了 前提。在完全竞争的产品市场条件下，价格对供求关 系十分敏感，物价完全决定于商品的供求，任何企业 只能被动的接受市场价格，而不能通过控制产量来改 变市场价格；但如果市场上存在垄断企业或寡头企业， 即形成了不完全竞争的产品市场。那么垄断企业或寡 头企业可以通过控制产量来追求更大的利润，这种追 求更大利润的方式通常是降低产量，提高价格，增加 了成本，从而导致一般价格水平的上升。
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一、强制储蓄效应
▪ 政府如果通过向中央银行借债，从而造成直接或间接 增发货币，就等同于强制增加全社会的投资需求，物 价就会随之上涨。如果公众名义收入不变，按原有数 量的消费和储蓄，就会随物价的上涨而相应减少，其 减少部分就是政府运用通货膨胀实现的强制储蓄的部 分。
▪ 但如果在实际经济中尚未达到充分就业水平生产要素 限制，实际GNP低于潜在GNP，此时政府扩张有效需 求，虽然也是强制储蓄，但并不会引发持续的物价上 涨，既不会存在通货膨胀。
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二、信用膨胀与通货膨胀
▪ 信用膨胀指银行信用提供的货币量超过商品 流通中货币需要量。通常是由金融机构放款的 增长速度超过经济增长速度所致。
▪ 信用膨胀与通货膨胀两者的联系是：通货膨胀 是信用膨胀的必然结果。
▪ 如果银行信贷失控，银行发放的贷款没有适用 适销的物资相对应，就会形成信用膨胀，造成 流通中的货币过度增加，最终导致通货膨胀。