2021年6月基金从业考试《证券投资基金基础知识》真题(考生回忆版)

2021年6月基金从业考试《证券投资基金基础知识》真题（考生回忆版）
第1题单选题（每题1分，共83题，共83分）下列每小题的四个选项中，只有一项是最符合题意的正确答案，多选、错选或不选均不得分。

1．关于货币市场工具，以表述正确是（）。

A．一般是低流动性高风险的证券
B．剩余期限超过397天
C．主要是个人投资者交易买卖
D．包括银行定期存款（一年以内）
【答案】D
【解析】货币市场工具一般指短期的（1年之内）、具有高流动性的低风险证券，具体包括银行回购协议、定期存款、商业票据、银行承兑汇票、短期国债、中央银行票据等。

在我国，货币市场工具主要包括现金，期限在1年以内（含1年）的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单，剩余期限在397天以内（含397天）的债券、非金融企业债务融资工具、资产支持证券，以及中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的其他货币市场工具。

货币市场工具有以下特点：①均是债务契约；②期限在1年以内（含1年）；③流动性高；④大宗交易，主要由机构投资者参与，个人投资者很少有机会参与买卖；
⑤本金安全性高，风险较低。

2．风险价值（VaR）采用概率论和数理统计的方法对风险进行测量，最大的优点是（），因此具备广泛适用性。

A．可测是投资组合的风险并通过一个数值表示
B．可用于测量不同市场的不同风险并通过一个数值表示
C．可准确测量投资组合的风险是否符合预期
D．可测量投资市场变化的风险并通过一个数值表示
【答案】B
【解析】VaR采用概率论和数理统计的方法对风险进行量化和测度，其最大的优点是可用于测量不同市场的不同风险并用一个数值表示出来，因此具有广泛的适用性。

VaR已成为计量市场风险的主要指标，巴塞尔银行监督委员会、美国联邦储备银行、美国证券交易委员会、欧盟都接受VaR作为风险度量和风险披露的工具。

最常用的VaR估算方法有参数法、历史模拟法和蒙特卡洛模拟法。

3．关于期货市场的风险管理功能，以下表述正确的有（）。

Ⅰ.期货交易可以使风险在具有不同风险偏好的投资者之间进行转移和再分配
Ⅱ.期货市场能提高金融系统抵御风险的能力
Ⅲ.期货交易能够消除金融市场系统风险
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅰ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
【答案】A
【解析】系统风险不能被消除。

现货价格风险是指商品生产者或者商品经营者在生产、经营过程中不可避免地会遇到的风险。

即无论价格向哪个方向变动，总会使一部分商品生产者或者商品经营者遭受损失。

期货市场的最基本的功能就是风险管理，具体表现为利用商品期货管理价格风险、利用外汇期货管理汇率风险、利用利率期货管理利率
风险以及利用股指期货管理股票市场系统性风险。

在某些特定的假设前提下，期货交易可以使风险在具有不同风险偏好的投资者之间进行转移和再分配，从而有助于投资者获得各自满意的风险类型和数量，优化各自的风险偏好。

这将优化金融市场风险结构，增强金融市场的稳定性和抗击重大危机的弹性。

例如，在“9·11”事件期间，标普500股指期货虽然停止交易，但在恢复开盘后，市场成交量以及持仓量在经历短暂回落后出现大幅增加，表明在极端市场条件下投资者对于风险管理工具的需求，而由于期货市场的存在，金融体系抵御风险的能力也得到提高。

4．关于股票收益互换，以下表述错误的是（）。

A．投资者无法通过股票收益互换进行风险管理
B．股票收益互换的模式包括固定利率和股票收益互换
C．股票收益互换中，支付的金额与特定股票、指数等权益类标的表现挂钩
D．通常进行净额交收，不发生本金交换
【答案】A
【解析】股票收益互换中，交易一方或双方支付的金额与特定股票、指数等权益类标的证券的表现挂钩。

原则上，双方按照收益轧差后的净额进行支付，不发生本金交换。

我国的股票收益互换业务开始于2012年年底，采用场外协议成交的方式。

具有此项业务资格的证券公司与投资者订立股票收益互换协议。

根据协议约定，交易双方在未来特定时间以名义本金为基础确定与股价挂钩的浮动收益和固定收益，以此计算各自支付义务，通过轧差计算确定承担实际支付义务的主体并进行结算。

投资者和证券公司之间的股票收益互换有三种模式：固定利率和股票收益的互换，股票收益和固定利率的互换，股票收益和股票收益的互换。

前两种形式更为常见。

股票收益互换是投资者进行投资理财和风险管理的工具。

投资者可以通过股票收益互换，实现策略投资、杠杆交易、股权融资、市值管理和创建结构产品的目的。

证券公司在与投资者订立股票收益互换交易的同时，会进行风险对冲，将自身风险暴露控制在较低水平。

风险对冲后，证券公司最终只赚取类似佣金或利息收入的中间价差。

5．关于场内证券交易场所，以下表述错误的是（）。

A．证券交易所的设立和解散由国务院决定
B．证券交易所可以决定证券交易的价格
C．我国的证券交易所目前都采用会员制
D．上交所和深交所都设有会员大会、理事会和专门委员会
【答案】B
【解析】【本题已过期】场内证券交易的场所即证券交易所，是指在证券交易所内按一定的时间、一定的规则集中买卖已发行证券而形成的市场。

在我国，根据《证券法》的规定，证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。

证券交易所的设立和解散，由国务院决定。

证券交易所作为进行证券交易的场所，其本身不持有证券，也不进行证券的买卖，当然更不能决定证券交易的价格。

证券交易所应当创造公开、公平、公正的市场环境，保证证券交易所的职能正常发挥。

证券交易所的组织形式有会员制和公司制两种。

我国上海证券交易所和深圳证券交易所都采用会员制，设会员大会、理事会和专门委员会。

理事会是证券交易所的决策机构，理事会下面可以设立其他专门委员会。

证券交易所设总经理，负责日常事务。

总经理由国务院证券监督管理机构任免。

6．关于银行间债券市场的债券结算，以下表述正确的是（）。

A．实时处理交收结算的本金风险较大
B．实时处理交收只能以净额结算方式进行
C．批量处理交收相对来讲效率较高，对市场参与者流动性要求较高
D．批量处理交收可以以全额结算或净额结算方式进行交收
【答案】D
【解析】批量处理交收可以以全额结算或净额结算方式进行交收，而实时处理交收只能以全额结算方
式进行交收。

实时处理的全额结算也就是实时全额结算，结算效率较高。

其结算的本金风险较小，但对市场参与者的流动性要求也相对较高。

7．某指数型基金最近4年的收益率分别为－10％、0％、10％、30％，则该基金最近4年的平均收益率为（）。

A．－10％
B．5％
C．0％
D．7.5％
【答案】D
【解析】（－10％＋0％＋10％＋30％）/4＝7.5％。

8．关于做市商和经纪人，以下表述错误的是（）。

A．经纪人在交易中执行投资者的指令，并不参与到交易中
B．在报价驱动市场中，经纪人是市场流动性的主要提供者和维持者
C．经纪人的利润主要来自给投资者提供经纪业务的佣金
D．做市商和经纪人的利润来源不同
【答案】B
【解析】在报价驱动市场中，做市商是市场流动性的主要提供者和维持者，而在指令驱动市场中，市场流动性是由投资者的买卖指令提供的，经纪人只是执行这些指令。

9．价格—收益率曲线的曲率就是债券的（）。

A．修正久期
B．凸性
C．久期
D．收益率
【答案】B
【解析】价格—收益率曲线的曲率就是债券的凸性（convexity）。

10．对于金融市场，以下事件中属于系统性风险的是（）。

A．由于公司核算账户资金差错，造成货币资金多计算29，944，309，821.45元
B．由于受到几十年一遇异常冷水团影响，公司撒播的虾夷扇贝绝收
C．由于资金紧张，饲料供应不及时，公司生猪养殖死亡率高于预期
D．物价水平普遍上涨，出现通货膨胀
【答案】D
【解析】系统性风险是指在一定程度上无法通过一定范围内的分散化投资来降低的风险。

与之相对，非系统性风险则是可以通过分散化投资来降低的风险。

当然，在一定范围内不可分散的风险有可能在一个更大的范围内分散化。

比如将投资范围由一国市场扩大到国际市场，一国市场上无法分散的风险可以在国际市场上分散。

因此系性统风险是相对于一定的投资范围而言的。

ABC项都是某公司的风险，不会造成全市场的风险，故只有D项是系统性风险。

11．关于息票债券和贴现债券，以下表述正确的是（）.
A．息票债券和贴现债券是按照计息方式分类的两种常见债券类型
B．贴现债券是指在发行时不规定利率、券面不附息票，折价发行的债券
C．息票债券一般来说属于短期债券
D．与息票债券和贴现债券同属种分类方法下债券类型的还有金融债券
【答案】B
【解析】按付息方式分类，债券可分为息票债券和贴现债券。

息票债券是指债券发行时规定，在债券存续期内，在约定的时间以约定的利率按期向债券持有人支付利息的中、长期债券。

债券的持有人于息票到期日，凭债券附带的息票领取最后一期的利息并同时领取债券的本金。

与此相对应，贴现债券则是无息票债券或零息债券，这种债券在发行时不规定利率，券面也不附息票，发行人以低于债券面额的价格出售债券，即折价发行，债券到期时发行人按债券面额兑付。

12．关于内在价值法，以下表述错误的是（）。

A．内在价值法是按照未来现金流贴现对公司的内在价值进行评估
B．股利贴现模型、股权资本自由现金流贴现模型、自由现金流贴现模型都属于内在价值法
C．一般情况下，内在价值等于股票当前价格
D．贴现模型的选择要与获得的现金流相对应
【答案】C
【解析】股票的内在价值即理论价值，是指股票未来收益的现值。

股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值波动。

而不是内在价值等于股票当前价格。

13．关于不动产投资的含义和特点，以下表述错误的是（）。

A．直接的不动产投资金额大且难以拆分，这意味着该项投资可能会占据到一个投资组合的很大比例B．直接的不动产投资流动性较差，通常表现为若要快速转售，投资者往往要承担较大折价损失C．不动产投资具有异质性，这使得不动产估值具有一定的难度
D．不动产投资是指投资者直接出资购买商业房地产，用于出租获取租金收益或等待增值之后出售获取增值收益
【答案】D
【解析】不动产投资具有如下特点：
1．异质性
每一项不动产在地理位置、产权类型、用途和使用率等方面而言都是独特的，受法律法规、政策、宏观环境和货币环境等因素影响较多。

这给房地产估值带来了困难。

2．不可分性
和传统的股票、债券等不同，直接的不动产投资金额大，且不容易拆分以卖给多个投资者。

这意味着一项投资就可能占据投资组合的很大比例。

3．低流动性
由于前两项特性，直接的不动产投资流动性较差，产权交易时间长、费用高。

若要快速转售，往往要承担较大的折价损失。

不动产投资有多种类型，有地产投资、商业房地产投资、工业用地投资、酒店投资、养老地产等其他形式的投资，D的说法太片面。

14．下列属于银行间债券市场交易的品种有（）。

Ⅰ.中小企业集合票据
Ⅱ.同业存单
Ⅲ.债券基金
Ⅳ.国际机构债券
A．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
【答案】D
【解析】债券的交易品种主要有：国债、央行票据、地方政府债、政策性银行债、企业债、短期融资券、中期票据、商业银行债、资产支持证券、非银行金融债、中小企业集合票据、国际机构债券、政府支持机构债券、超短期融资券、同业存单等。

15．关于加入无风险资产的投资组合的可行投资集和有效前沿，以下表述正确的是（）。

A．可行投资集是抛物线下方区域
B．有效前沿为扇形区域的上边沿
C．可行投资集是抛物线上方区域
D．有效前沿为扇形区域的下边沿
【答案】B
【解析】可行集（feasible set），又称机会集。

代表市场上可投资产所形成的所有组合。

所有可能的组合都位于可行集的内部或边界上。

从全局最小方差组合开始，最小方差前沿的上半部分就称为马科维茨有效前沿，简称有效前沿（efficient frontier）。

有效前沿是能够达到的最优的投资组合的集合，它位于所有资产和资产组合的左上方。

16．如果a与b证券之间的相关系数绝对值比b与c证券之间的相关系数绝对值大，则证券之间的相关性的强弱关系为（）。

A．一致
B．b与c证券之间的相关性更强
C．a与b证券之间的相关性更强
D．无法确定
【答案】C
【解析】相关系数的绝对值大小体现两个证券收益率之间相关性的强弱。

如果a与b证券之间的相关系数绝对值|ρab|比a与c证券之间的相关系数绝对值|ρij|大，则说明前者之间的相关性比后者之间的相关性强。

17．衡量货币市场基金的风险指标主要有（）。

A．投资组合平均剩余期限和行业投资集中度
B．投资组合平均剩余期限、平均剩余存续期、浮动利率债券投资情况
C．投资组合的系数、平均剩余存续期、融资回购比例
D．久期、β系数和投资对象的信用评级
【答案】B
【解析】由于债券也是货币市场基金的主要投资对象，货币市场基金同样会面临利率风险、信用风险和流动性风险。

相对而言，衡量货币市场基金的风险指标主要有投资组合平均剩余期限和平均剩余存续期、融资回购比例、浮动利率债券投资情况以及投资对象的信用评级等。

18．关于基金利润来源，以下表述正确的是（）。

A．买卖可转换债券获得的价差收益属于投资收益
B．股票分配股息获得的收入属于利息收入
C．买卖债券获得的价差收益属于利息收入
D．买入返售金融资产收入属于投资收益
【答案】A
【解析】利息收入包括存款利息收入、债券利息收入、资产支持证券利息收入和买入返售金融资产收入，投资收益包括股票投资收益、债券投资收益、资产支持证券投资收益、衍生工具收益和股利收益。

投资收益是指基金经营活动中因买卖股票、债券、资产支持证券、基金等实现的差价收益，因股票、基金投资等获得的股利收益，以及衍生工具投资产生的相关损益，如卖出或放弃权证、权证行权等实现的
损益。

具体包括股票投资收益、债券投资收益、资产支持证券投资收益、基金投资收益、衍生工具收益、股利收益等。

19．关于交易所上市交易的投资品种估值，以下表述正确的是（）。

A．首次公开发行股票时公司股东公开发售的股份，可以参考流通受限股票的估值指引进行估值
B．交易所上市交易的可转债按当日收盘价作为估值净价
C．交易所上市的股指期货合约以估值当日市价进行估值
D．对交易所上市交易或挂牌转让的不含权固定收益品种，采用收盘价
【答案】A
【解析】交易所上市交易的非流通受限股票和权证以其估值日在证券交易所挂牌的市价进行估值。

交易所上市交易或挂牌转让的不含权固定收益品种，按照第三方估值机构提供的相应品种当日的估值净价估值，含权固定收益品种按照第三方估值机构提供的相应品种当日的唯一估值净价或推荐估值净价估值，第三方估值机构提供的估值价格与交易所收盘价存在差异的，若基金管理人认定交易所收盘价更能体现公允价值，应采用收盘价。

交易所上市交易的可转换债券按当日收盘价作为估值全价。

交易所上市的股指期货合约以估值当日结算价进行估值。

交易所上市的不存在活跃市场的有价证券，采用估值技术确定公允价值。

对交易所上市的资产支持证券品种和私募债券，鉴于其交易不活跃，各产品的未来现金流也较难确认，按成本估值。

在发行时明确一定期限限售期的股票，包括但不限于非公开发行的股票、首次公开发行股票时公司股东公开发售的股份、通过大宗交易取得的带限售期的股票等，参考流通受限股票的估值指引进行估值。

20．关于市场有效性，以下表述正确的有（）。

Ⅰ市场有效性理论不仅适用于股票市场，也适用于债券市场
Ⅱ市场越有效，主动投资策略所发挥作用就越大
Ⅲ.如果市场无效，投资人通过发现定价偏离可以获得超额收益
A．Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅲ
C．Ⅰ、Ⅱ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
【答案】B
【解析】一个信息有效的市场，投资工具的价格应当能够反映所有可获得的信息，包括基本面信息、价格与风险信息等。

在股票市场，一家前景良好的公司应当有较高的股价，因为股价反映了未来分配给股东的利润；反之，一家前景不好的公司应当有较低的股价。

如果市场有效，那么对股票的研究就没有多大意义，因为市场价格已经反映了所有信息；如果市场无效，那么股价相对于公司的前景有可能被高估或者低估，投资管理人如能发现定价的偏离，就有可能从中获得超额收益。

其他市场，如债券、衍生品也是如此。

21．关于债券基金的利率风险，以下表述错误的是（）。

A．债券价格与利率呈反向变动，债券投资存在因利率波动所导致价格波动的风险
B．债券基金久期越长，净值随利率波动的幅度就越小，所承担的利率风险就越低
C．分散债券期限、长短期配合是防范债券基金利率风险的措施之一
D．债券基金加杠杆操作会增大基金对利率变化的敏感度，增加基金的利率风险
【答案】B
【解析】债券基金久期越长，净值随利率的波动幅度就越大，所承担的利率风险就越高。

22．关于最大回撤，以下表述错误的是（）。

A．最大回撤只能衡量基金损失的大小，不能衡量损失发生的频率
B．最大回撤用于衡量基金经理对下行风险的控制能力
C．某基金2020年1月2日成立，成立时基金净值为1元，净值于2月28日达到最小值0.85元，则该基金成立两个月以来的最大回撤为15％
D．基金的最大回撤与指定的时间区间长短无关
【答案】D
【解析】最大回撤可以在任何历史区间做测度，用于衡量投资管理人对下行风险的控制能力。

指定区间越长，这个指标就越不利，因此在不同的基金之间使用该指标时，应尽量控制在同一个评估期间。

不能说与指定的时间区间长短无关。

23．关于基金分红方式，以下表述错误的是（）。

A．开放式基金可以采用现金分红或分红再投资方式
B．基金收益分配默认为采用分红再投资方式
C．分红再投资方式是指将投资者应分配的净利润折算成新的基金份额分配给投资者
D．封闭式基金只能采用现金分红
【答案】B
【解析】开放式基金的分红方式有两种：
（1）现金分红方式。

根据基金利润情况，基金管理人以投资者持有基金单位数量的多少，将利润分配给投资者。

这是基金分红采取的最普遍的形式。

（2）分红再投资转换为基金份额。

分红再投资转换为基金份额是指将应分配的净利润按除息后的份额净值折算为新的基金份额进行基金收益分配。

根据有关规定，基金收益分配默认为采用现金方式。

开放式基金的基金份额持有人可以事先选择将所获分配的现金利润，转为基金份额，即选择分红再投资。

基金份额持有人事先没有做出选择的，基金管理人应当支付现金。

24．某公司的总资本100万元，其中债权资本和权益资本分别为50万元，公司股东A持有20万元的债券资本和30万元的权益资本，则股东A投票权比例通常为（）。

A．100％
B．50％
C．60％
D．30％
【答案】C
【解析】公司债权方，如债券持有者或银行，对公司事务没有表决权。

所以股东A投票权比例为其持有的权益资本占公司总权益资本的比例，即30/50×100％＝60％
25．小王在银行间债券市场交易，需委托合规并经批准的金融机构法人代为办理债券结算业务，所体现的交易制度为（）。

A．公开市场一级交易商制度
B．结算代理制度
C．做市商制度
D．会员管理制度
【答案】B
【解析】结算代理制度，是指经中国人民银行批准可以开展结算代理业务的金融机构法人，受市场其他参与者的委托，为其办理债券结算业务的制度。

26．以下属于债券投资系统性风险的是（）。

A．债券信用评级被下调
B．通货膨胀
C．信用债交易流动性不足
D．发行方宣布回购债券
【答案】B
【解析】系统风险是指那些影响所有公司的因素引起的风险。

例如，战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等非预期的变动。

27．在资本市场理论的前提假设都被满足的情况下，以下表述错误的是（）。

A．所有投资者将选择持有包括所有证券资产在内的市场组合
B．市场组合的风险溢价与市场组合的方差和投资者的典型风险偏好成反比
C．市场组合处于有效前沿
D．单个资产的风险溢价与市场投资组合M的风险溢价和该资产的贝塔系数成比例
【答案】B
【解析】市场组合的风险溢价与市场组合的方差和投资者的典型风险偏好成正比。

28．即期利率与远期利率的区别在于（）。

A．计息方式不同
B．收益不同
C．计息日起点不同
D．适用的债券种类不同
【答案】C
【解析】远期利率和即期利率的区别在于计息日起点不同，即期利率的起点在当前时刻，而远期利率的起点在未来某一时刻。

29．关于衍生工具的特点，以下表述错误的是（）。

A．通过衍生工具能够实现小资金撬动大资金
B．衍生工具可能会因为缺乏交易对手而不能平仓或变现
C．衍生工具涉及基础资产的跨期转移
D．衍生资产的价格和合约标的资产价格没有联动性
【答案】D
【解析】联动性指衍生工具的价值与合约标的资产价值紧密相关，衍生资产价格与标的资产的价格具有联动性。

例如，我国股指期货沪深300指数合约与沪深300股票指数价格走势密切相关，内在价值存在高度关联性。

30．在债券远期交易业务中，交易双方应签订远期交易的完整合同，下列不属于完整合同要件的是（）。

A．全国银行间同业拆借中心交易系统生成的成交单
B．交易双方签订的补充合同
C．交易双方与全国银行间同业拆借中心签订的协议
D．交易双方签订的远期交易主协议
【答案】C
【解析】根据中国人民银行的规定，债券市场参与者进行远期交易时应签订远期交易主协议。

市场参与者开展远期交易应通过同业中心交易系统进行，并逐笔订立书面形式的合同，其书面形式的合同为同业中心交易系统生成的成交单。

交易双方认为必要时，可签订补充合同。

远期交易主协议、同业中心交易系统生成的成交单和补充合同构成远期交易的完整合同。

依法成立的远期交易合同，对交易双方具有法律约束力，交易双方不得擅自变更或者解除。

远期交易双方可按对手的信用状况协商建立履约保障机制，提供。