2022年清华大学专业课《金融学》科目期末试卷B(有答案)

2022年清华大学专业课《金融学》科目期末试卷B（有答案）
一、选择题
1、当美元指数下降时，（）。

A.美国出口竞争力提高，德国投资者投资于美元付息资产的本币收益率降低
B.美国出口竞争力提高，德国投资者投资于美元付息资产的本币收益率上升
C.美国出口竞争力降低，德国投资者投资于美元付息资产的本币收益率降低
D.美国出口竞争力降低，德国投资者投资于美元付息资产的本币收益率上升
2、如果美国年储蓄存款利率7%，日本5%，预期美国和日本通货膨胀率分别为5%和3%。

则美国投资者投资日元和美元的实际收益率分别为（）。

A.2%和2%
B.2%和3%
C.3%和5%
D.5%和8%
3、下列行为中，货币执行流通手段的是（）。

A.交纳租金
B.就餐付账
C.银行支付利息
D.分期付款
4、属于商业信用转化为银行信用的是（）。

A.票据贴现
B.股票质押贷款
C.票据背书
D.不动产质押贷款
5、18.一般而言，在红利发放比率大致相同的情况下，拥有超常增长机会（即公司的再投资回报率高于投资者要求回报率）的公司，（）。

A.市盈率（股票市场价格除以每股盈利，即P/E）比较低
B.市盈率与其他公司没有显著差异
C.市盈率比较高
D.其股票价格与红利发放率无关
6、19.下面观点正确的是（）。

A.在通常情况下，资金时间价值是在既没有风险也没有通货膨胀条件下的社会平均利润率
B.没有经营风险的企业也就没有财务风险；反之，没有财务风险的企业也就没有经营风险
C.永续年金与其他年金一样，与递延期无关，所以计算方法和普通年金终值相同
D.递延年金终值的大小，与递延期无关，所以计算方法和普通年金终值相同
7、看跌期权的卖方（）。

A.购买了按约定价格购买某种特定资产的权利
B.出售了按约定价格购买某种特定资产的权利
C.购买了按约定价格出售某种特定资产的权利
D.出售了按约定价格出售某种特定资产的权利
8、在现实生活中，影响货币流通速度的决定性因素是（）。

A.商品流通速度
B.生产结构、产销衔接的程度
C.信用经济发展程度
D.人口数量
9、信用的基本特征是（）。

A.无条件的价值单方面让渡
B.以偿还为条件的价值单方面转移
C.无偿的赠与或援助
D.平等的价值交换
10、目前我国一年期定期存款年利率为2.50%，假设2010年官方公布的CPl为3.80%，则一年期定期存款的实际年利率为（）。

A.1.30%
B.-1.30%
C.-1.25%
D.-1.27%
11、L公司刚支付了2.25元的股利，并预计股利会以5%每年的速度增长，该公司的风险水平对应的折现率为11%，该公司的股价应与以下哪个数值最接近？（）
A.20.45元
B.21.48元
C.37.50元
D.39.38元
12、下列关于利率平价理论的表述中，不正确的是（）。

A.两国之间的利率差决定和影响了两国货币的汇率变动方向
B.本国利率上升会引起本币即期汇率升值，远期汇率贬值
C.利率平价理论主要用以解释长期汇率的决定
D.利率平价理论的假设前提是跨境资金可以自由流动
13、信贷风险的借款者，常常是找寻贷款最积极，并且最可能得到贷款的人。

这些贷款者可能使金融机构面临（）问题。

A.搭便车
B.逆向选择
C.道德风险
D.信息不对称
14、下列选项中属于金融创新工具的是（）。

A.从资产管理到负债管理
B.从负债管理到资产负债管理
C.从营业网点到网上银行
D.大额可转让定期存单的推出
15、关于马科维茨投资组合理论的假设条件，描述不正确的是（）。

A.证券市场是有效的
B.存在一种无风险资产，投资者可以不受限制地借入和贷出
C.投资者都是风险规避的
D.投资者在期望收益率和风险的基础上选择投资组合
16、认为银行只宜发放短期贷款的资产管理理论是（）。

A.可转换理论
B.预期收入理论
C.真实票据理论
D.可贷资金论
17、股票市场中，投资者所购买的股票体现着投资者与上市公司之间的（）
A.债权债务关系
B.所有权关系
C.信托关系
D.不能确定
18、现金漏损率越高，则存款货币创造乘数（）。

A.不一定
B.不变
C.越大
D.越小
19、国际收支的缺口是指（）。

A.错误与遗漏
B.经常项目与资本项目的差额
C.国际收支差额
D.基本差额
20、中央银行间接信用指导的方法有（）。

A.信用配额
B.存贷款最高利率限制
C.窗口指导
D.直接干预
二、多选题
21、中央银行的负债业务主要有（）。

A.发行银行券
B.持有外汇
C.金融机构存款
D.政府存款
E.票据再贴现
22、广义的商业银行表外业务类型包括（）。

A.代理业务
B.短期贷款
C.期权
D.信托业务
E.远期利率合约
23、如果本国通货膨胀高于外国3%，本币与外币名义汇率不变，则该国货币（）。

A.实际汇率升值3%
B.实际汇率贬值3%
C.名义汇率升水3%
D.名义汇率低估3%
E.名义汇率高估3%
24、治理通货膨胀的可采取紧缩的货币政策，主要手段包括( )
A.通过公开市场购买政府债券
B.提高再贴现率
C.通过公开市场出售政府债券
D.提高法定准备金率
E.降低再贴现率
25、下列属于影响货币需求的机会成本变量的是（）。

A.利率
B.收入
C.物价变动率
D.财富
E.制度因素
26、你将1000元存入中国工商银行的银行卡，使我国货币层次发生了什么变化（）。

A.M1增加，M2增加
B.M0减少，M2增加
C.M0减少，M2不变
D.M0减少，M1减少
E.M1减少，M2不变
27、银行提高贷款利率有利于( )
A.抑制企业对信贷资金的需求
B.刺激物价上涨
C.刺激经济增长
D.抑制物价上涨
E.减少居民个人的消费信贷
28、弗里德曼货币需求函数中的机会成本变量有（）。

A.恒久收入
B.预期物价变动率
C.固定收益的债券利率
D.非固定收益的债券利率
E.非人力财富占总财富的比重
29、中央银行的下列行为哪些是基础货币的投放渠道？（）
A.购买政策性金融债券
B.购买办公用楼
C.购买政府债券
D.购买外汇、黄金
E.向商业银行提供再贷款和再贴现
30、下列( )不属于金融衍生工具。

A.债券
B.远期合约
C.股票
D.期货
E.期权
三、判断题
31、依据利率平价理论利率高的货币其远期汇率会升水。

（）
32、贴现是票据持有人为了取得存款现款，将尚未到期的各种票据向中央银行换取现金的行为。

( )
33、一般而言，存款的期限越短，规定的法定准备率就越高。

（）
34、金融结构是指构成金融总体的各个组成部分的分布、存在、相对规模、相互关系与配合的状态。

（）
35、金融深化论认为强化利率管制有利于促进经济发展。

（）
36、对于溢价发行的债券来说，其到期收益率>本期收益率>息票利率。

（）
37、进口公司向银行买入外汇时应使用买入价。

( )
38、中央银行的货币发行在资产负债表中列在资产一方。

（）
39、一般将储蓄随利率提高而增加的现象称为利率对储蓄的收入效应。

（）
40、现买现卖的外汇交易就是即期外汇交易。

( )
四、名词解释
41、固定汇率制
42、融资租赁
43、货币市场与资本市场
44、保险公司
五、简答题
45、比较分析商业信用与银行信用的特点、局限性及其相互关系。

[武汉大学2011金融硕士]
46、简述影响利率的主要因素。

47、影响货币政策效果的因素有哪些？它们是如何影响的？
48、简述金融期货的主要种类。

六、论述题
49、分析布雷顿森林体系维持的条件及崩溃的原因。

七、计算题
50、某资产组合，年末来自该资产组合的现金流可能为70000美元或200000美元，概率相等，均为0.5；无风险国库券投资年利率为6%，如果投资者要求8%的风险
溢价，则投资者愿意支付多少钱去购买该资产组合？
51、某投资者2018年欲购买股票。

现有A、B两家公司的股票可供选择。

从A、B
公司2017年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，2017年A公司税后净利
润为800万元，发放的每股股利为5元，市盈率为5，A公司发行在外的股数为100
万股，每股面值10元；B公司2018年获得税后净利润为400万元，发放的每股股利为2元，市盈率为5，其发行在外的普通股股数为100万股，每股面值10元，预期A
公司未来5年内股利为零增长，在此以后转为常数增长，增长率为6%，预期B公司
股利将持续增长，年增长率为4%。

假定目前无风险收益率为8%，平均风险股票的必要收益率为12%，A公司股票的贝塔系数为2，B公司股票的贝塔系数为1.5。

求：
（1）分别计算两公司股票的价值，并判断两公司股票是否值得购买。

（2）如果投资购买两种股票各100股，求该投资组合的预期收益率和该投资组合
的贝塔系数。

52、假设商业银行体系的现金漏损率c=25%，定期存款与活期存款的比率
t=300%，定期存款的法定存款准备率ri=2%，活期存款的法定存款准备率ra=5%，超额准备率e=4%。

当有一笔1000万元的现金由客户存入某一家商业银行后，商
业银行体系最终会增加多少活期存款和定期存款？
参考答案
一、选择题
1、【答案】A
【解析】美元指数下降意味着美元贬值，美国出口产品的价格相对降低，出口竞争力提高，而德国投资者投资于美元付息资产收到的利息和本金以本币表示都减少，因而本币收益率
降低。

2、【答案】A
【解析】实际利率的计算公式为：i=（1+r）/（1+p）-1，其中，r为名义利率；i为实
际利率；p为借贷期内物价水平的变动率。

根据公式，可得：i =（1+7%）/（1+5%）-
1=1.9%=2%，in*=（1+5%）/（1+3%）-1=1.9%=2%。

3、【答案】B
【解析】流通手段是货币在商品流通中充当交换媒介的职能，是货币的基本职能之一。

货
币执行流通手段后，直接的物物交换就分离成买和卖两个相对独立的阶段，改变了物物交
换的局限性。

B项，餐馆就餐付账正是货币流通手段职能的表现。

而当货币作为价值运动
的独立形式进行单方面转移时，就执行着支付手段的职能。

在商品赊销和延期支付的情况下，买卖行为完成后要经过若干时间，购买者才向销售者支付货币。

ACD三项属于货币
执行支付手段职能。

4、【答案】A
【解析】票据贴现，是指票据持票人为提前收回垫支于商业信用的资本，将未到期的票据
卖给银行获得流动性的行为。

5、【答案】C
【解析】根据公式每股价格=EPS/R+NPVGO，两边分别除以EPS，得到：
左边是市盈率的计算公式，这个等式显示了市盈率与增长机会的净现值正相关。

这
个等式显示了市盈率与增长机会的净现值正相关。

6、【答案】AD
【解析】A项，资金的时间价值就是扣除其风险报酬和通货膨胀贴水之后的那一部
分平均投资收益。

B项，经营风险是指某个企业或企业的某些投资项目的经营条件
发生变化对企业盈利能力和资产价值产生的影响：财务风险是指企业因借入资金而造成的股东收益的不确定性的增加。

没有经营风险的企业也可能因为债务杠杆过高而存在财务风险，而没有财务风险的企业也可能因为外部条件变化等产生经营风险。

C项，永续年金没有终止的时间，也就没有终值。

D项，递延年金终值的计算公式为：
与普通年金相同。

7、【答案】D
【解析】看跌期权是期权持有者有权以固定价格出售标的资产的期权。

看跌期权的卖方卖
出以一定价格出售某种资产的权利，认为标的资产价格会上涨。

一旦多方决定履约，空方
必须以固定价格买入资产履
8、【答案】A
【解析】货币流通速度也称为货币周转率，指一单位货币每年用来购买经济中最终产品和
劳务总量的平均次数。

用公式定义为V=P×Y/M，其中，M为货币总量，P为价格水平，
Y为总产出。

在现实生活中影响货币流通速度的影响因素有很多，但是主要决定因素是商
品流通速度。

9、【答案】B
【解析】信用在经济范畴里是指借贷行为。

这种经济行为的形式特征是以收回为条件的付出，或以归还为义务的取得：而且贷者之所以货出，是因为有权取得利息，借者之所以可能借入，是因为承担了支付利息的义务。

10、【答案】C
【解析】名义利率是指包括补偿通货膨胀（或通货紧缩）风险的利率。

名义利率的计算公式可以写成： r=（1+i）×（1+p）-1。

式中，r为名义利率；i为实际利率；p为借贷期内物价水平的变动率，它可能为正，也可能为负。

则实际年利率为：i=（1+r）/（1+p）-1=（1+1.25%）/（1+3.80%）-1=-1.25%。

11、【答案】D
【解析】根据固定增长股票的价值的公式，第一期期末的股利D1=2.25×（1+5%）
=23625（元），所以公司的股票价格P=D1/（R-g）=2.3625/（11%-5%）
=39.375~39.38（元）。

12、【答案】C
【解析】利率平价理论是关于远期汇率的决定以及远期汇率与即期汇率的关系的理论，而非解释长期汇率的决定。

13、【答案】B
【解析】逆向选择是由于事前的信息不对称所导致的。

越是存在潜在信用风险的借款人，就越想获得贷款。

如果在进行融资之前，融资者依靠自己在信息方面的优势，对融资的发布和论证有所夸大或隐瞒，就会加大投资者的风险。

面对这种情况，投资者会采取相应的保护措施，而这会提高融资的门槛和交易成本，并迫使那些风险较小的融资者退出市场，从而进一步提高了投资者的风险并迫使其采取更加严格的保护措施。

双方重复博弈的最终结果会不利于融资活动的良性发展，并有可能导致投融资市场规模的萎缩，而这是双方都不愿看到的。

因为逆向选择问题增加了贷款变成不良贷款的可能性，所以贷款人可能就会决定不发放贷款了，即使市场上仍存在信用良好的借款人。

14、【答案】D
【解析】AB两项是商业银行管理模式的创新。

C项是商业银行组织形式的创新。

D项，
大额可转让定期存单是商业银行的创新性金融工具，目的是为了规避政府关于存款利率上
限的限制。

15、【答案】B
【解析】所有经典资产组合或资产定价理论都建立在市场有效的基础上，即假定信息充分、公开、对称，且投资者具有理性。

马科维茨投资组合理论的假设条件为：①单期投资，单
期投资是指投资者在期初投资，在期末获得回报。

②投资者事先知道投资收益率的概率分布，并且收益率满足正态分布的条件。

③投资者的效用函数是二次的。

④投资者以期望收
益率来衡量未来实际收益率的总体水平，以收益率的方差来衡量收益的不确定性（风险），因而投资者在决策中只关心投资的期望收益率和方差。

⑤投资者都是不知足的和厌恶风险的，遵循占优原则，即：在同一风险水平下，选择收益率较高的证券，在同一收益率水平下，选择风险较低的证券。

B项，“存在一种无风险资产，投资者可以不受限制地借入和
贷出”是资本资产定价模型的假设。

马科维茨的资产差异曲线是向右下方凸出的。

是否存
在无风险资产并不是构造有效组合的必要条件。

16、【答案】C
【解析】真实票据论又称商业贷款理论，其认为为了保持资金的高度流动性，贷款应是短
期和商业性的；用于商品生产和流通过程的贷款如果具有自偿性，最为理想。

6.商业银行与其他金融机构区别之一在于其能接受（）。

A.原始存款
B.定期存款
C.活期存款
D.储蓄存款
【答案】C
【解析】职能分工体制下的商业银行，与其他金融机构的最大差别在于：①只有商业银行
能够吸收使用支票的活期存款；②商业银行一般以发放1年以下的短期工商信贷为其主要
业务。

17、【答案】B
【解析】股票是股份有限公司向股东出具的一种证明其投资人股，并有权从公司获取股息和红利的所有权凭证。

18、【答案】D
【解析】存款创造乘数=1÷（ra+k+r+txr，），因此，存款货币乘数与现金损漏率成反比。

19、【答案】C
【解析】国际收支包括四类项目：经常项目、资本和金融项目、储备资产项目以及净误差与遗漏。

国际收支缺口是国际收支失衡的表现，而国际收支差额是指经常项目、资本项目和（非储备性质的）金融账户收支合计所得的总差额，故其一国的国际收支缺口。

20、【答案】C
【解析】直接信用控制是指从质和量两个方面，以行政命令或其他方式，直接对金融机构尤其是商业银行的信用活动所进行的控制。

其手段包括利率最高限、信用配额、流动性比率和直接干预等。

间接信用控制是指中央银行通过道义劝告、窗口指导等办法间接影响商业银行的信用创造。

二、多选题
21、ACD
22、ACDE
23、BE
24、BCD
25、AC
26、CE
27、ADE
28、BCD
29、ACDE
30、AC
三、判断题
31、×
32、×
33、√
34、√
35、×
36、×
37、×
38、×
39、×
40、×
四、名词解释
41、答：固定汇率制是指一国货币与美元或其他货币保持固定汇率的制度，汇率波动只能限制在一定范围内，由官方干预来保证汇率的稳定。

固定汇率制的优点在于：固定汇率可以避免汇率频繁变动给国际贸易和投资活动所带来的汇率风险，减少收益的不确定性，从而推动国际贸易和跨国的长期投资。

在固定汇率制下，政府为了维持汇率水平，就不能过度增发货币，以免本币受到贬值压力，这有利于一国的经济增长与充分就业。

固定汇率制的缺点在于：实行固定汇率制的国家如果同时允许资本项目自由流动，那么这就会导致该国失去独立的货币政策。

在固定汇率制下，国际游资尤其是投机性资金往往通过抛售软货
币，抢购硬货币从中谋利。

而且一旦大国实行紧缩性的货币政策，那么就可能会导致实行
固定汇率制的小国遭受货币性危机。

42、答：融资租赁是指由出租人代其购进或租进所需要的设备，然后再出租给承租人使用的租赁方式。

其具体的形式有四种，即：直接购买租赁、回租租赁、转租赁和杠杆租赁。

当企业需要添置某些技术设备而又缺乏资金时，会采取这一形式，具有以下特征：设备的
所有权和使用权相分离；融资和融物相结合；以分期付款租金形式获取租赁物；租金合同
的不可解除性；至少涉及三个方面的当事人和两个合同。

43、答：货币市场是短期资金市场，是指融资期限在一年以下的金融市场，是金融市场的重要组成部分。

由于该市场所容纳的金融工具，主要是政府、银行及工商企业发行的短期信用工具，具有
期限短、流动性强和风险小的特点，在货币供应量层次划分上被置于现金货币和存款货币
之后，称之为“准货币”，所以将该市场称为“货币市场”。

资本市场是长期资金市场，是指交易期限在1年以上的长期金融交易市场，主要满足工商
企业的中长期投资需求和政府弥补财政赤字的资金需要，也称中长期资金市场。

资本市场
按融通资金方式的不同，又可分为银行中长期信贷市场和长期证券市场。

44、答：保险公司是指按照合同约定，办理保险业务，在风险发生时对投保人或被保险人给予赔偿或支付的金融中介机构。

按照不同的分类标准可以划分为：法定保险公司和自愿
保险公司，财产保险公司和人寿保险公司、公营保险公司与私营保险公司以及公私合营保
险公司、原保险公司和再保险公司等。

保险公司的资金来源主要是投保人交纳的保险费；
资金运用主要分成两部分，一部分用于应付赔偿所需，另一部分用于投资证券、发放不动
产抵押贷款和保单贷款等。

保险公司是除银行外最重要的金融机构，在各国国民经济中发
挥着重要的作用。

五、简答题
45、答：商业信用和银行信用是现代市场经济中与企业的经营活动直接联系的最主要的两种信用形式。

商业信用是指工商企业之间相互提供的、与商品交易直接相联系的信用形式，它包括企业之间以赊销、分期付款等形式提供的信用以及在商品交易的基础上以预付定金
等形式提供的信用，商业信用是整个信用制度的基础；银行信用则是指各种金融机构，特
别是银行，以存、放款等多种业务形式提供的货币形态的信用。

（1）商业信用与银行信用的特点比较
商业信用主要有以下特点：①商业信用是企业之间提供的信用，债权人与债务人都是企业；
②商业信用的发生必包含两种经济行为：买卖行为和借贷行为，或者说是两种行为的统一；
③商业信用在生产资本循环和周转过程中为产业资本循环和周转服务，与产业资本循环密
切相联，其增减变化也受产业资本循环的影响和制约。

与商业信用比较，银行信用具有如下特点：①银行信用的债权人是银行或其他金融机构，
债务人则是企业，银行是专门经营信用的企业和信用中介；②银行信用在规模、方向和时
间上都大大超过了商业信用，货币资金可以自由地调剂，并不受商品流转方向的限制，也
不受商品流通规模的限制，较商业信用有绝对优越的灵活调剂功能：③银行信用可以满足
生产发展所引起的对于流通中追加货币的需求，可使信用相对于社会再生产而发生“膨胀”。

（2）商业信用与银行信用的局限性比较
①商业信用存在着以下四个方面的局限性：a.较严格的方向性。

商业信用是商业企业之间
发生的、与商品交易直接相联系的信用形式，它严格受商品流向的限制；b.产业规模的约
束性。

商业信用所能提供的债务或资金是以产业资本的规模为基础的。

一般来说，产业资
本的规模越大，商业信用的规模也就越大；反之，就越小；c.期限的局限性。

企业在由对
方提供商业信用时，期限一般受企业生产周转时间的限制，期限较短，所以商业信用只能
解决短期资金融资的需要；d.信用链条的不稳定性。

商业信用是由工商企业相互提供的，
如果某一环节因债务人经营不善而中断，就有可能导致整个债务链条的中断，引起债务危
机的发生，甚至会冲击银行信用。

②从银行信用的特点可以知道，银行信用并不存在上述局限性。

银行或其他金融机构作为
中介为企业办理信用，没有严格的方向性，银行信用规模也大大超过商业信用，同时信用
链条也比较稳定，不会由于某个企业的行为而中断信用行为。

（3）商业信用与银行信用的关系
现代信用制度中，在世界各国，不论其社会制度如何，银行信用均居于主导地位，但却并
不否认商业信用的基础地位，两者之间有其固有联系。

①从信用发展的历史来看，商业信用先于银行信用产生，银行信用是在商业信用广泛发展
的基础上产生和发展起来，并且与银行的产生与发展相联系。

没有商品经济就不会有商业
信用，而没有商业信用的充分发展就不会有银行信用。

②商业信用直接和商品的生产和流通相联系，在有着密切联系的经济单位之间，它的发生
有其必然性，甚至不必求助于银行信用。

因此，即使在银行信用发达的情况下，也不可能
完全取代商业信用。

③在市场经济条件下，商业信用的发展日益依赖于银行信用，并在银行信用的促进下得到
进一步完善，二者在总体上互相依存、互相促进。

商业信用不断呈现票据化趋势，而票据
成了部分银行信用的工具，如票据贴现、票据抵押贷款等等。

同时随着银行信用的发展，
大银行不断集中借贷资本，为垄断组织服务，进一步促进了产业资本与银行资本的结合，
从而促使银行信用和商业信用也进一步融合渗透。

总之，两种信用各具特点，相互补充，相辅相成，不可或缺。

应充分利用两种信用，相互
配合，以促进经济发展。

46、答：利率是利息率的简称，是指一定时期内利息额与贷出资本额的比率。

利率是衡量生息资本增殖程度的尺度。

从现实角度考虑，有以下几个影响利率的因素：
（1）平均利润率
利润是借贷资本家和职能资本家可分割的总额，当资本量一定时，平均利润率的高低决定
着利润总量，平均利润率越高，则利润总量越大。

而利息实质上是利润的一部分，所以利
息率要受到平均利润率的约束。

因此平均利润率越高，则利率越高。

（2）借贷成本
它主要包括两类成本：一是借入资金的成本，二是业务费用。

银行再贷款时必然会通过收
益来补偿其耗费的成本，并获得利差，所以它在确定贷款利率水平时，就必然要求贷款利
率高于存款利率和业务费用之和，否则银行就无利可图甚至出现亏损。

当然，银行还可以
靠中间业务的手续费等其他收入去弥补成本。

（3）通货膨胀预期
物价变动主要表现为货币本身的升值或贬值，物价下跌，货币升值，物价上涨，货币贬值。

在金融市场上，由于本息均由名义量表示，借贷双方在决定接受某一水平的名义利率时，
都考虑到对未来物价预期变动的补偿，以防止自己因货币实际价值变动而发生亏损。

所以，在预期通货膨胀率上升时，利率水平有很强的上升趋势；在预期通货膨胀率下降时，利率
水平也趋于下降。

（4）中央银行货币政策。