制造业上市公司偿债能力分析——以长虹电器公司为例

题目：制造业上市公司偿债能力分析——以长虹电器公司为例
目录
摘要及关键词 (Ⅰ)
引言 (1)
1 企业偿债能力概述................................ 错误!未定义书签。

1.1 企业偿债能力的概念............................ 错误!未定义书签。

1.2 企业偿债能力的重要性.......................... 错误!未定义书签。

1.3 传统的偿债能力分析方法以及其缺陷性 (2)
1.3.1 传统的偿债能力分析方法 (3)
1.3.2 传统的偿债能力分析方法的缺陷性 (3)
2 制造业上市公司的偿债能力分析现状 (3)
2.1 存货和应收账款的管理有待完善 (3)
2.2 举债经营成份较大但盈利能力持续看好 (4)
3 制造业上市公司偿债能力存在的问题及其原因分析 (4)
3.1 制造业上市公司偿债能力存在的问题 (4)
3.1.1 资产结构不合理 (4)
3.1.2 缺乏合理的计划安排.......................... 错误!未定义书签。

3.1.3 缺乏合适的举债方式 (5)
3.1.4 缺乏偿债意识 (5)
3.2 制造业上市公司偿债能力问题存在的原因分析 (6)
3.2.1 财务管理仍处于记账管理阶段 (6)
3.2.2 未与财务风险紧密相连 (6)
4 提高制造业上市公司偿债能力的对策 (6)
4.1 优化资产结构 (6)
4.2 制定合理的偿债计划 (6)
4.3 选择合适的举债方式 (7)
4.4 增强偿债意识 (7)
5 制造业上市公司的偿债能力现状分析——以长虹电器公司为例 (7)
5.1 长虹电器公司简介 (8)
5.2 长虹电器公司的短期偿债能力分析 (8)
5.2.1 营运资本分析 (8)
5.2.2 流动比率分析 (9)
5.2.3 速动比率分析 (9)
5.2.4 现金比率分析 (10)
5.3 长虹电器公司的长期偿债能力分析 (11)
5.3.1 资产负债率分析 (11)
5.3.2 利息保障倍数分析 (11)
5.4 长虹电器公司偿债能力中存在的问题.............. 错误!未定义书签。

5.4.1 企业流动资产管理不足，资金利用率不高........ 错误!未定义书签。

5.4.2 企业负债比例结构不合理...................... 错误!未定义书签。

5.5 改善长虹电器公司偿债能力的建议................ 错误!未定义书签。

5.5.1 加强企业经营管理，提高企业资金利用率........ 错误!未定义书签。

5.5.2 提高资产质量，优化偿债指标.................. 错误!未定义书签。

6 结论 (13)
参考文献 (13)
制造业上市公司偿债能力分析——以长虹电器公司为例
摘要：对于一个国家的经济发展水平来说，制造业毫无疑问是有着至关重要的地位的。

只有制造业不断的发展起来，国家的经济发展水平才够不断的前进下去。

最近几年我们国家的经济发展水平取得了一定的成效，但是市场的竞争力也是十分强大的，人们也开始越来越关注企业的偿债能力，在企业的资金必不可少的是分析，公司的还债能力必须有一定的发展，只有这样公司才会有好的发展。

这篇文章所写的主要内容就是和企业的债偿能力相关的，根据企业的债偿能力的不同的发展情况，想要在世界市场获得一席之地，公司就要好好地去解决关于这些的问题，是非常重要的。

关键词：长虹电器公司；偿债能力；资产负债
Manufacturing listed company debt paying ability analysis, changhong electric appliance company, for example
Abstract: Manufacturing industry is a mainstay of the national economic development in manufacturing the rise and fall of a country's economic development has a close relationship with strength. In recent years, with the continuous development of market economy in our country and improvement of the market competition is increasingly fierce, enterprise's solvency should receive more and more attention. Debt paying ability analysis is an important component of enterprise financial analysis of the content, to improve enterprise debt paying ability, and the healthy development of the enterprise has important significance. This article from the perspective of enterprise debt paying ability analysis of the manufacturing industry of debt paying ability, through the analysis of its solvency, reveals the present situation, help it to find the existing problems and proposes the corresponding solution measures. For the steady development of the industry, further into the international market, improve the international competitiveness is of great practical significance.
Keywords: changhong electric appliance company; Debt paying ability; Assets and liabilities
引言
最近这些年，伴着中国贸易市场的持续改进，竞争力也不断提高，各企业能否偿还得起债务也被大家所重视。

有许多企业在竞争过程中就是因偿还不起债务而纷纷倒闭。

各企业通过外借资金经营的方式自然可以轻松解决眼前的危机，但用这种方式经营一定要确保自身有能力负担得起。

在有能力承担的条件下应用这一经营模式，所以这两种模式是互相关联的。

可是在现实生活中，许多企业的管理者只顾外借资金而不为今后能否偿还得起考虑，导致债务越积越多，使公司陷入险境，最后导致产生恶劣的结果。

能否承担外借资金也是公司财务计划中的主要构成之一。

因此增加企业负担外借资金的实力，对企业的持续稳步发展起着至关重要的作用。

企业一定要将承担外借资金的实力提高到企业成败的角度上来应对和解决，提高考虑的科学性，把这作为企业持续发展的助推剂。

第三产业是每一国家经济发展的根，第三产业发展的好坏决定着该国总体经济的发展。

第三产业在总体经济发展中的比重能从这些数字中体现：美国百分之六十八的资金来自于第三产业；日本百分之四十九的资金来自于第三产业。

在第二产业发达的国家，大概有1/4的人从事在第三产业，在非第三产业的产业中，也有差不多一半人工作的类别与第二产业不可分割。

在整个制造业中，家电行业又占据着特别重要的地位。

因为我国目前对外开放的态势和经济的发展持续增强，家用电器的应用也跟着增速旺盛，我们国家的家电逐步迈进广大的全球市场，融入到巨大的竞争中。

在竞争的过程中，家电产业持续完善强大，技术和水平不断的提高，现已转变成全球家电生产的主要地区。

因此，本文将从企业偿债能力的角度分析制造行业的偿债能力，通过对其进行偿债能力的分析，揭示其现状、帮助其找到目前存在的问题并提出相应的解决措施，以期对该行业持续稳定的发展，进一步深入国际市场，提高其国际竞争力贡献一份微薄的力量。

1 企业偿债能力概述
1.1 企业偿债能力的概念
企业负担外借资金的实力根据借外来资金的时间分成长期偿还债务实力和短期偿还债务实力。

从本质来说，可靠的还款能力需要需要企业具备一固定时间点的还款实力，当做的条件是公司平常的效益与资金持续的进账。

1.2 企业偿债能力的重要性
负担外借资金的实力体现一个企业日常的资金周转性和回归外借资金的实力。

这种实力的强弱，是对所有公司有联系的人重视的问题里的一个。

在外借资金的人员来说，企业还款能力的强弱决定了外借的资金能否按时获得，利息能否正常收回。

若是一个公司承担外债的实力不是很高，就会影响公司的正常的运行，导致企业获利极少，以至于影响了投资之后的收获，从公司方面看，如果这种能力减弱，出现还不起外借资金的状况，可能致使公司关门。

因为外借的资金根据向外借出资金时间的长短被变成了时而外借资金以及长时间的外借资金两个方面，因此偿还向外借出的资金的实力探究涵盖了短时间内的归还外借资金能力和长时间归还外借资金实力构思这两个内容。

这种能力的提高对每一个企业经营管理的持续提高和改进，占据着无比重要的位置。

流动负债、长期负债及所有者权益与企业资产之间的关系如图1所示。

图1：流动负债、长期负债及所有者权益与企业资产关系图
1.3 传统的偿债能力分析方法以及其缺陷性
1.3.1 传统的偿债能力分析方法
一般来说，如果要去对企业的债偿能力进行一些探究，对展开的研究是公司的现有钱财的进行算账。

而且任何企业的债务都应该被受到一定的保障，而这个保障最好的办
法就是资本。

也就是流动资本。

也有很多人觉得这种方法是很合适的，但是这对企业的发展情况并没有什么太大的作用，而且是不太符合规定的。

1.3.2 传统的偿债能力分析方法的缺陷性
其缺陷性主要表现在以下几个方面：
1，偿还债务的资金来源一般来说十分的简单，但是它的渠道种类确实十分丰富多彩的，既可以在经营的过程中获取现金，也可以通过融资或者是变卖资产等方式去获得资金。

大部分的渠道都必须有着一定的基础，而这个基础也就是必须在公司的监督下进行。

虽然这些方法对于去分析一个企业的偿还债务能力或许没有什么太大的作用，但是毫无疑问的，一定可以对企业的发展水平有一定的影响2，企业的偿还债务的能力是有着一定的规范的，不能任意妄为，想怎么样就怎么样。

在对企业的偿还债务能力进行分析的时候，一定要具体问题具体分析，充分考虑到能发生的种种情况，除此之外，在对企业的偿还债务能力进行分析的时候，企业的发展进程也是万万不可忽视的。

3，企业的偿还债务也是有着侧重点以及一些不重要的部分。

企业的偿还债务能力在分析的过程中应该把本金和利益结合在一起去解决问题，但实际上，它却没有将本金和利益放在一起考虑，这样对企业来说也是不可取的，会使企业在一定程度上面临着巨大的缺乏资金的问题。

2 制造业上市公司的偿债能力分析现状
迄今为止，我们国家的一些以制造业为主的上市公司，它们主要的负债来源依然是银行贷款以及商业所提供的贷款，依然能被值得深思的是资本的优化。

2.1 存货和应收账款的管理有待完善
在短期的偿债能力方面，多数制造业上市公司还存在着可能不能按时支付到期短期债务的风险，对存货和应收账款的管理方面还有待完善。

应收账款要及时清理，并列出清单，与对方及时核对；存货要每月盘点一次，存货的入库和发出要及时登录存货库存帐，每月进行账实核对。

2.2 举债经营成份较大但盈利能力持续看好
在长期偿债能力方面，部分制造业上市公司目前仍处于扩张经营阶段，举债经营的成份较大，但通过销售得到的收入弥补了举债方面的支出，且其盈利能力持续看好，为
长期债务的偿还提供了有力的保障。

也许大多数的企业在偿还债务能力的过程中已经形成了一套自己的制度规章，但是即使这个制度可以很好的去分析企业的偿还债务能力，但是从整体上看，它还是存在着一些缺陷的，比如说它不能自己独立的进行分析，而且形式简单，没有太多的新意。

下面本文将对制造业上市公司偿债能力存在问题及其原因做具体的分析。

3 制造业上市公司偿债能力存在的问题及其原因分析
3.1 制造业上市公司偿债能力存在的问题
3.1.1 资产结构不合理
公司的负债总额总是小于公司的全部资金这是正常营业的公司，然而因为折本资产，变为现金的速度快慢以及难度的不同，就导致了还款的多少的问题。

所以对公司内部要加强管理，把现金的使用率提高，这样就能把公司的还债能力提高。

但是，在如今，公司的财务多少的的问题，是因为中国的一些关于制造业的公司都存在着对流动的资金使用不合理现象，首先，本身资金不够。

有很多的公司对于自己公司的财务的积累都不是特别重视，对外延扩大在生产很热爱，对固定的资产用的钱财比较多，对流动资金的补贴却是很少，以至于在流动的资金来源里，本身带有的财务很少，对于银行的贷款过于的依赖，以至于银行如果不给公司贷款的时候，就会造成公司的流动资金的短缺。

其次，在总的欠债下，短期的欠债比率比较高，公司对于借款和还债两方面较为疲劳，是由于流动的资金不可以长时间的使用和有稳定的保证，通常是旧的欠款还没有还清，就来了新的欠款，而且流动的资金比较短缺，不能周转。

这些问题可以在我国的制造业都可以得出。

3.1.2 缺乏合理的计划安排
有一部分的公司不是因为公司里的钱不够还债，而是由于安排的钱财不是很合理，固定的资产不可以立即变现，没有及时的还债，这就导致了多数的公司破产，这些公司应该想到这些问题，在之前就要制定出相关的预备方案去解决。

和还债关系密切的是公司的平时的经营、还债以及财务的周转、财务的制定等等，第一财务人员提供的信息一定的是最准确的最完整地。

一一的列出非常具体的钱财多少、利息、以及到期的时间是多少都要依据相关的合同或者契约，要把一切的情况都和公司的实际经营状况结合起来，对每一笔财务的支出的资金，都要做到实事求是，留一定的底线，做到有备无患，是公
司的生产的计划、还债的计划、和财务来源三方面要配合紧密，在通过时间和周转的安排后使企业有限的资金得到最大利用，可以对日常的经营以及还款时可以及时的解决问题。

中国的制造业的上市公司有很多的问题，财务运转的能力不高非常影响公司的还债能力。

这些都是可以在对这个问题专业的研究数据里得出。

这些问题也都是由于缺乏合理的计划安排造成的，所以一个制造企业要想避免以上问题就要事先制定计划安排。

这篇文章是对长虹电器有限公司的指标案例的研究，这家公司可以及时的反应公司的财务状况，为了公司的利益，提供了相关的理论基础作为参考。

3.1.3 缺乏合适的举债方式
19世纪40年代以来，资本主义市场不断扩张，各行业日益激烈的竞争，从而导致企业的资金链也会随之变得紧张起来，同时使得举债成为现阶段维持企业更好发展的必要手段。

信息化时代和网络时代的推进也丰富了举债方式的多样化，已经发展到可利用多种渠道筹集资金。

像资金市场的拆借、利用商业的信誉借款、发行债券、引进外资进行借款等方式都是现在常见的贷款方式。

然而这样对企业也是一把锋利的双刃剑，举债方式的多样化导致企业在选择的过程中难免出现因为选取不合适的举债方式导致企业无法承担债务的巨额成本，最终也可能会因此因为举债方式不佳导致企业破产。

所以一个企业要根据自身的实际情况以及资产的结构，偿债能力、营运能力等多种指标综合分析，选择适合自己的举债方式。

对财务的使用、会影响公司的资本结构，使风险变大、使灵活度变得很低，是因为集资的方式不同，有着重要的意义的是对公司的资本结构改变。

所以举债方式的多样化对一个企业可以说是一个解决企业目前资金紧张更好发展的机遇，也是一个让企业迷茫，导致企业无法承担巨额债务成本的挑战。

3.1.4 缺乏偿债意识
一些公司，具有还债的能力，但是就是没有还债的意识以至于就有了“赖账心理”，不按时还债，能拖就拖，能不换就不换，这个样子的公司在短期的发展还好，只要想长期的发展公司就会失去信誉，没有公司在愿意和这样的公司合作。

以至于最后就丧失了还债的能力，只能面临关门。

所以，作为新时代的公司，应该对自身的发展居安思危，对本身的还债能力加以重视，研究要科学，规律要摸清楚，还债的能力要被提高，这样才可以使企业健康有秩序的发展进步。

3.2 制造业上市公司偿债能力问题存在的原因分析
3.2.1 财务管理仍处于记账管理阶段
不管是什么类型的企业，下面的四个常见的问题都有。

首先，欠债多，集资的成本不低，有很大的风险，以至于我国的公司的信誉度不高，资信能力不好。

其次，在中国没有相关的帮扶机制，所以就导致了长期处于一个没有效益的地位。

再次，一部分银行对贷款不热心，是因为受到传统观念的影响。

最后，资金管理部门的缺少。

很多的公司的资金管理还处于记账的层面。

3.2.2 未与财务风险紧密相连
现在的市场竞争力是非常的大，大多数的公司的财务都不是很宽松，当今的资本市场里有许多的还债方式。

应该根据借了多少钱、还债时间的长短、着急与否、结构的特征以及可以负担起的利息等观点，进行事先的规划，把每一种的还债方式都要依据公司本身的情况、可承受的范围、在未来获得的利益以及本身的资金风险的高低相结合，用来选择最适合自己的以及有最小的风险的方式来还债。

4 提高制造业上市公司偿债能力的对策
4.1 优化资产结构
闲置的财务应该被减少，流动资金的比率减少，资金的利用率要被加强，资金的获取能力要被提高，利用比较充足的钱财优势，为公司的创造更加的效益。

与此同时还要把存货进行加大力度的管理，因为过多的存货会导致大量的占用资金，而且还会导致还债的能力变弱，所以把产品减少，加大大力度进行销售，把原材料的存储降低。

对应的收款的管理加强，制定不一样的收款政策，严防使收款变得过于多。

要是要进行长期的投资，就必须得先对他们有个仔细的研究，避免盲目地投资，如果把摊子整的过于大，很难把资金收回。

企业的实际需要要和固定的资金联系起来，就可以使流动的资金增多，更加充分的利用资金。

4.2 制定合理的偿债计划
为了保持公司良好的信誉度，公司应该比较前卫的制定比较合理的还债方案，使还债的风险减少。

公司提供的数据必须是准确没有错误的，是因为后制定的还债方案和财务的欠债的表格的数据有着紧密的联系；对债务契约里的还债时间、还债的多少、限制的条件等一系列的规则加以准确的列出，根据公司的经营的实际情形，对收入的资金以
及每个资金的支出要和债务一一对应，要有提前意识，有准备方案，就不怕突发情况，使公司的三方面积极地配合，可以为钱财的周转腾出时间，对平时的经营和还债的时间、地点来达到满足。

4.3 选择合适的举债方式
对还债的方式要选择合适的方式，第一，向金融银行借款，是有限制的-借款的多少，第二，对市场的资金拆借，对于短时间里需要资金的公司是可以使用这种方式，但是要是想长期使用是不可以的，它的使用成本是极其的高；第三，公司的债券的发行，对公司的内部发行债券，可以筹资的钱财是有限制的。

但是要是向公司外的人发行债券，就能筹集许多的资金，但是有较高的成本，假如你是不够细心的话，就会带来很大的风险，假如对还债的财务使用的比较合理，得当的经营，不仅仅可以把企业的本身的还债能力提高，还会使公司的收益提高；第四，使用商业信用贷款，成本不高，灵活度高，但是就是企业必须有好的信誉。

4.4 增强偿债意识
增强偿债意识，建立诚信的合作意识是提高企业偿债能力的关键，作为现代企业，应居安思危，重点关注自身的偿债能力，科学地进行分析、掌握规律，努力提高偿债能力，才能让企业更加健康有序地发展。

5 制造业上市公司的偿债能力现状分析——以长虹电器公司为例
在当今的时代，国家的经济快速发展，而制造业也起着很大的推动作用，对国家的跨行业发展作出了巨大的奉献，依据制造业的本身积极地发挥自己本身的优势。

随着世界经济及其格局的不断变化发展，负债经营俨然成为了大多数企业的基本经营策略，因此与之相关的偿债能力分析成为包括投资者、企业经营者、债权人等一系列企业相关利益者最关注的财务分析之一，在促进企业的发展上发挥着日益重要的作用。

一个想长久发展的企业有一定的方法来维持自己经营的状态，本企业作为经营的流动资金它不会轻易的使用，这是作为企业在经营中遇到特殊情况时所能使企业正常运转的金额，而不会去全部用来偿还债务，这样流动资金没有了，企业也就无法继续经营。

衡量一个企业偿还债务的能力也要看该企业在经营中的盈利情况。

所以企业在经营中要有一定的流动资金作为发展的基础，这样才能有一定的抵御风险偿还债务的能力。

下面本文将以长虹电
器公司为例，通过对长虹电器公司财务数据的研究，分析其偿债能力，并提出改善其偿债能力的对策。

5.1 长虹电器公司简介
长虹电器公司的机器厂是我们国家研究的重点项目之一，它是在中国仅有的一家机载火控雷达的研发产地，该公司在一九五八年成立。

长虹电器公司从刚开始成立，发展到现在，经历了风风雨雨，发展的很迅速，在经营的过程中不断转变自己的经营模式，现在的服务行业是多元化的，比如说一些电子产品：数码、通讯以及一些生活的家电产品等等，并且在发展的过程中与国外的一些跨国公司合作，企业之间互相利用资源的优势，实现优势互补，逐渐的在全世界上提高了自己企业的竞争能力，现在也有一定的知名度和影响度。

在二零零五年，长虹公司更是以迅猛的速度跻身于世界五百强的行列。

近些年来，长虹公司不断转变自己企业的经营模式，在不断的创新中，利用先进的科学技术，加强对企业内部的管理，增强自己企业技术的核心竞争能力，在电子科学技术方面有了一定的发展，例如，工业设计，软件设计等方面也有了一定的造诣，使自己企业在国际上的影响力逐渐扩大。

坚守着自己的发展理念，尽量使自己企业的员工满意，使消费的顾客得到满足，也让公司的持股人实现利益的最大化，坚持着这些先进的发展理念，使企业在发展的过程中不断强大，凭借着自主创新能力和先进的科学技术增强企业在国际上的竞争力和影响力，在不断的创新过程中继续对企业的经营结构转型升级，不断的服务于人民，让消费者的钱花的满意，花的放心，把消费者的利益放在首位，这样才能更好的服务于人民，企业才能更长久的发展下去。

5.2 长虹电器公司的短期偿债能力分析
5.2.1 营运资本分析
企业在经营中的流动金额减去在外面欠下的金额等于的数值就是对于企业的运营资本标准的衡量。

这个衡量的标准越高，就说明该企业在经营中就有着一定还债务的能力，企业的实力也就越强。

不同规模的企业有着不一样的衡量标准，企业之间的流动负债也有所不同，用这个衡量企业运营资本的标准，不是很准确的算出企业的偿还债务的能力。

表1：长虹电器近三年营运资本表。