[推荐]财务分析之杜邦分析法PPT文档

资产负债表
资产 = 负债 +
现金 存款
应收账款 存货 固定资产 其他长期资产 递延资产
短期借款 应付票据 应付账款 应付职工薪酬 应交税费 长期借款 其他负债
所有者权益
股本 资本公积 盈余公积 未分配利润
=
=
利润表
收 入 － 费 用 利 润
一、主营业务收入 二、主营业务利润 三、营业利润 四、利润总额 五、所得税费用 六、净利润
年： 25.02% =
18.08% ×
0.69 ×
年： 9.43% =
10.25% ×
0.43 ×
第二步：分析销售净利率
销售净利率 = 净利润 ÷ 主营业务收入
3、现金流量表 4、 股东权益变动表
43% =
年： 中联重工 年应收账款增多，导致资产周转率下降。
净资产收益率（ROE）
无法对长期数据进行对比，只能局限于对一年的数据进行比对分析，显得过于注重短期财务数据表现。
无法对长期数据进行对比，只能局限于对一年的数据进行比对分析，显得过于注重短期财务数据表现。
69 ×
9.43% = 亿元 ÷ 亿元 总资产上升较快，查找原因发现，流动资产上升，而导致流动资产上升的原因在于，中联重科应收账款增长较快。
净利润、主营业务收入双双下降，且由于成本上升较快， 导致销售净利率快速下降。 对损益表进行详细分析，找出导致下降的具体原因。
财务分析之杜邦分析法
一、财务报告的组成
1、资产负债表 2、利润表 3、现金流量表 4、所有者权益变动表 5、附表及会计报表附注 6、财务情况说明书
反映企业财务状况、经营成果以及现金流量的书面文件
1、资产负债表 2、 利润表 3、现金流量表 4、 股东权益变动表 5、财务报表附注
财务状况 经营成果 现金流量
净利润、主营业务收入双双下降，且由于成本上升较快，导致销售净利率快速下降。
18.08% = 亿元 对损益表进行详细分析，找出导致下降的具体原因。
÷ 亿元
通过企业的合理经营，在考虑货币时间价值和风险报酬的情况下，使企业的净资产价值达到最高，从而使所有者的收益达到最大。
年： 第二步：分析销售净利率
对损益表进行详细分析，找出导致下降的具体原因。
THANKS 谢谢聆听
第三步：分析总资产周转率
总资产周转率 = 主营业务收入 ÷ 总资产
年：
0.69 = 亿元 年：
÷ 亿元
0.43 = 亿元
÷ 亿元
总资产上升较快，查找原因发现，流动资产上升，而导 致流动资产上升的原因在于，中联重科应收账款增长较 快。
第四步、结论
• 中联重工销售收入下滑的同时，由于成本 没ห้องสมุดไป่ตู้有效控制，导致销售净利率下滑明显， 应当对成本列支项目进行详细分析，查明 原因，有效控制成本。
主营业务收入
资产
所有者权益
净资产收益率
四、杜邦分析法
五、杜邦分析法案例
• 工程机械企业中联重科股份， 年净资产收益率为 25.02%； 年受宏观经济影响，净资产收益率则下 降至9.43%。
• 请利用杜邦分析法分析中联重科股份 年净资产收益 率下降的具体原因。
第一步：利用总公式，寻找初步原因
净资产收益率 = 销售净利率 × 总资产周转率 × 权益乘数
主营业务收入
－
主营业务成本
毛利润
二、股东价值最大化
• 通过企业的合理经营，在考虑货币时间价值和风险报 酬的情况下，使企业的净资产价值达到最高，从而使 所有者的收益达到最大。
净资产收益率 （ROE）
=
净利润 净资产
净资产就是所有者权益
三、净资产收益率的影响因素
盈利能力 资产周转率 权益乘数
净利润
× 主营业务收入 × 资产
• 中联重工 年应收账款增多，导致资产周 转率下降。应当分析原因，在经济出现下 行，重工行业出现经营压力的情况下，应 当适当调整应收账款 。
六、杜邦分析法的局限性
• 无法对长期数据进行对比，只能局限于对 一年的数据进行比对分析，显得过于注重 短期财务数据表现。
• 无法解决对无形资产的估值问题；
• 财务数据反映的是企业过去的业绩，