蒙牛为什么选择外资PE投资方式

蒙牛为什么选择外资PE的方式
蒙牛选择外资PE方式的原因可从蒙牛自身和外部条件归为以下几点：
⑴. 蒙牛自身：1、成立初期体制2、自身扩张业务对资金需求的迫切性
⑵. 外部条件：1、不具备上市条件2、民间融资失败3、银行筹款难4、外国PE机构的主动劝说
从蒙牛自身分析如下：
1、成立初期体制。

蒙牛初期假设要变成股份公司，发起人的股份3年内就既不可以出售也不可以转让，除非有把握一定能在这3年内上市（当时蒙牛实力较弱，不具备此把握）。

保持股权结构相对自由开放的有限公司形式，但并且又不可以使主要股东结构发生改变（不然业绩不可以连续计算会使得上市无望）是蒙牛唯一的选择。

但这样做，后续融资的话只能不停的增加注册资本
2、自身扩张业务对资金需求的迫切性。

2001和2002年蒙牛投资的资金基本靠相对较小规模的扩股增资所得，但这样风险和本钱较大且可持续性不好确定，并且融到的资金有限。

可是2001年的蒙牛相相比“伊利”等主要竞争对手还是相差很远：2001年伊利集团的销售收入达27亿元以上，而蒙牛集团为有7亿。

因此蒙牛为有努力扩大市场才有大概与竞争对手抗衡。

从2002和2003年蒙牛投资情况看，仅凭蒙牛自身的资金积累是远远不可以满足自身发展的必要。

如业务扩展使公司的物业、厂房及设备自2002年的人民币2.982亿元增至2003年的11.915亿元，而在建工程也由2002年12月31日的人民币6,830万元增加至2003年12月31日的人民币1.460亿元。

从外部条件分析：
1、不具备上市条件。

在国内，首先是创业板没出，其次是假如A股上市，在当时情况下相比蒙牛那样一家没有特殊背景的民营企业来说，从寻找承销的券商到长久的上市前辅导期，怕必要等上好几年。

中国乳成品行业的快速发展重要环节是稍纵即逝的，蒙牛根本等不起。

在国际上，蒙牛自身不具备上市香港主板条件，而香港二板流通性差，机构投资者不感兴趣，会导致企业再融资困难，不利于长远发展。

2、民间融资失败。

民间投资困难重重。

在蒙牛的几次尝试中，国内一家知名公司来考察后，对蒙牛团队说他们一定要求51％的控股权，对此蒙牛不答应；另一家大企业本来也准备要投资，但被蒙牛的竞争对手劝住；还有一家上市公司对蒙牛本来有投资意向，结果又由于它的主管突然被调走而把此事搁下。

3、银行筹款难。

蒙牛作为一家新进入市场不久的企业，在企业的规模、声誉不足和资本信贷市场的不完全以及在转型经济中民营企业受到的体制歧视的环境下，难以获得政府、国有商业银行等机构的金融支持。

4、外国PE机构的主动劝说。

外国PE机构以敏锐的眼光，看好蒙牛表现出的十分好的发展潜力和专业化从业水准，抓住机会劝说蒙牛办理者；并且外国PE机构有着优秀的私募股权投资经验及雄厚的实力。

综上各方面考虑，蒙牛认为引入PE投资方式可带来以下三方面好处
（1）引入外部战略投资者，可以提供持续扩张的资金及外部约束机制；
（2）重组公司股权结构，可以让公司具有较强的拓展边界；
（3）应用多种金融工具创建公司内部激发和鼓励机制，可以强化内部凝聚力通过上面的分析可知，对于前面的客观和主管原因，蒙牛最后选择了外资PE投资方式.。