201003_分级基金产品优势与发展动向_国联安基金
混合型基金排行榜前十名(一览)
混合型基金排行榜前十名（一览）混合型基金排行榜前十名第一名：华夏大中华灵活配置混合型基金华夏大中华灵活配置混合型基金是混合型基金排行榜前十名的第一名。
该基金自2009年成立以来年化收益率为15.26%，风险收益比为0.75。
其专注于中国市场，投资范围广泛，进一步增加了其吸引力。
第二名：博时裕隆混合型基金博时裕隆混合型基金是混合型基金排行榜前十名的第二名。
该基金自2005年成立以来的年化收益率为18.08%，风险收益比为0.70。
该基金主要投资于公司股票和债券，具有高度的灵活性和风险控制能力。
第三名：南方航空母基金南方航空母基金是混合型基金排行榜前十名的第三名。
该基金自2014年成立以来的年化收益率为20.36%，风险收益比为0.61。
该基金重点关注中国消费者和旅游业的增长，旨在获得更高的收益。
第四名：工银瑞信优选基金工银瑞信优选基金是混合型基金排行榜前十名的第四名。
该基金自2012年成立以来的年化收益率为13.11%，风险收益比为0.60。
该基金投资于股票和债券，具有较低的风险因素。
第五名：国泰金鑫灵活配置混合型基金国泰金鑫灵活配置混合型基金是混合型基金排行榜前十名的第五名。
该基金自2012年成立以来的年化收益率为12.08%，风险收益比为0.49。
该基金通常投资于中国市场，可以享受中国股市的增长。
第六名：嘉实灵活配置混合型基金嘉实灵活配置混合型基金是混合型基金排行榜前十名的第六名。
该基金自2014年成立以来的年化收益率为13.25%，风险收益比为0.63。
该基金专注于中国股市，注重风险控制。
第七名：招商成长价值混合型基金招商成长价值混合型基金是混合型基金排行榜前十名的第七名。
该基金自2010年成立以来的年化收益率为21.74%，风险收益比为0.73。
该基金可以投资于中国内地股票和固定收益证券，以及其他具有高成长潜力的资产。
第八名：兴全趋势投资混合型基金兴全趋势投资混合型基金是混合型基金排行榜前十名的第八名。
国联期货资产管理计划风险等级评估表
国联期货资产管理计划风险等级评估表基本因素参考权重子项目分值得分低于每月开放的频率 40每月开放 60 开放频率每季度开放 80 5% 低于每季度开放的频率 90不开放 100不设置封闭期 20封闭期在产品成立后 3 个60月以内(含 3 个月) 封闭期长封闭期在产品成立后 3 个80 短月以上(不含 3 个月)、1 流动性 15% 5% 年以内(含1 年)封闭期在产品成立后 1 年100以上(不含 1 年)公开市场交易品种(投资比80 投资对象例?80%的交易品种) 变现能力非公开市场交易品种(投资100 3% 比例?80%的交易品种)有无转让有 60安排无 1002%可赎回时限?1 年 60 到期时限 5% 1 年,可赎回时限?3 年 80可赎回时限,3 年或无固定期限 100无杠杆 50 杠杆情况(资金杠杆倍数?1 60 10% 杠杆) 1,杠杆倍数?2 80杠杆倍数,2 100产品为常规产品，结构简单，不存在不易50估值的情况结构复杂性 10% 产品结构复杂、不易估值，存在层层嵌套100或其他较难理解的情形100 万?最低金额?300 万 80 投资单位产品或者相关服务5% 300 万,最低金额?1000 万 90 的最低金额最低金额,1000 万 100固定收益类(含分级A类) 20混合类 60 投资方向和投15% 权益类(含股票、可转债等) 80 资范围衍生品类(含分级B类) 100直销 80 代销(商业银行、证券公司、期货公司、80 保险公司、信托公司及备案的私募管理募集方式 5% 人)代销(证券投资咨询机构、独立基金销售100 机构)经国务院金融监管部门批80准从事资产管理业务的机持牌情况1% 构其他一般私募机构 100已发行计划数量?5 支，且60合计规模?2 亿元发行人等相关总体管理已发行计划数量?3 支，且80 主体的信用状5% 规模况合计规模?1 亿元 3% 已发行计划数量,3 支，或100 合计规模,1 亿元业内声誉良好、信用良好 60 业内声誉业内声誉一般、信用一般 80 1% 业内声誉较差、信用较差 100最近两年平均年化收益?6020%过往业绩 0%?最近两年平均年化收805% 益,20%最近两年平均年化收益,100同类产品或者0% 10% 服务过往业绩最近两年平均最大回撤?5010%最大回撤 10%,最近两年平均最大805% 回撤?20%最近两年平均最大回撤,10020%固定收益策略 40 对冲策略(风险敞口小于等于20%) 60 对冲策略(风险敞口高于20%) 80 投资策略 10% 套利策略(风险敞口小于等于20%) 50 套利策略(风险敞口高于20%) 60 趋势策略 100 止损线,0.95 80预警止损安排 5% 0.70,止损线?0.95 90 止损线?0.70 或未设置止损线 100 境内发行或交易的产品 60 跨境因素 5% 跨境发行或交易的产品 100 其他因素(以上未列明的其他影响产品风险的素)合计分值注:1、此表仅供资产管理部参考使用，资产管理部应当确定各项评估因素的分值和权重，建立评估分值与产品及服务风险评级的对应关系。
个人客户经理题库
个人客户经理业务题库一、单项选择1、作为一名个人客户经理必须牢固树立（[B]）的经营理念，不断提高服务艺术。
[A]“以服务为中心” [B]“以客户为中心” [C]“以需求为中心”[D]“以竞争为中心”2、我行电子银行的品牌名称是（[B]）[A]电话银行 [B]金融e通道 [C]网上银行 [D]理财e站通3、每年（[C]）为外币活期储蓄存款的结息日。
[A]7月1日 [B]12月20日 [C]6月30日 [D]1月1日4、客户对业务处理结果有疑问或意见的，客户经理以下哪种处理是不正确的（[C]）[A]用委婉的语言[B] 给予耐心细致的解释[C] 以业务规定为理由，并以此作为应对[D]不能解释清楚或客户不接受意见的，将客户意见记录下来，及时向上级部门反馈，并向客户承诺尽快给予解释答复5、存款在口头挂失前或口头挂失失效后被他人支取，银行（[A]）[A]不负责任 [B]负全部责任 [C]负部分责任 [D]视情况而定6、对客户经理仪容的要求以下哪一项是不正确的（[D]）[A]保持面部清洁、自然，富有活力 [B]注意保持口腔、鼻腔的清洁卫生[C]头发应整齐洁净、不染鲜艳颜色，不梳奇异发型[D]男士不蓄胡须、不留长发，可剃光头7、跨行交易取款持卡人每笔需支付（[A]）[A]2元 [B]3元 [C]4元 [D]1元8、以下关于电子银行叙述正确的是：（[A]）[A]由客户自助办理银行业务[B]我行电话银行特服号码95588是客户免付话费的电话[C]网上银行除节假日外均不间断提供服务[D]客户只能在注册所在地登录使用网上银行9、储蓄存款当年2月29日存入，次年2月28日支取，存期（[A]）。
[A]视同存满一年 [B]差一天满一年 [C]为365天 [D] 为364天10、所购二手房户龄在（[C]）年（含）以上及贷款人认为房屋价值需评估的，借款人应提供贷款人认可的房地产评估机构出具的房屋价值评估报告。
[A]2 [B]3 [C]5 [D]811、在不超过账户可用信用额度的情况下，牡丹卡紧急取现服务最高金额为（[B]）[A]1000元 [B]2000元 [C]3000元[D]4000元12、个人通知存款的最低支取金额为（[B]）[A]1万元 [B]5万元 [C]10万元 [D]15万元13、我分行个人外汇买卖交易金额起点为([B])美元或等值其他外币[A]10 [B]100 [C]1000 [D]200014、在（[B]）后孳生的利息所得，应当依法征收个人利息所得。
平淡无奇的2010年基金市场
点 一 路 下 跌 到 ６月 ３ ０日的 ２ ９ ．７点 ， 下 降 ３ ８３
超过 ９ ０点 ，幅 度达 ２ ．２ ０ ６ ８ ％。在此 形势下 ，基
偏股型基金 “ 乏善可陈”
偏股 型 基金 特 别是 其 中 的标 准股 票 型基 金 （ 指数 型基金 ）是所 有基 金 中风 险最 大 、 含 但 也 是 预 期 收 益 最 高 的 基 金 。截 至 ２ １ ０ ０年 ｌ ２月 ３ ｔ １ Ｅ，市场 上 共有 ３ ５只股 票 型基 金 ， ０ 具 有 可 比性 的基 金 有 ２ ３只 ，其 中实 现 正收 １ 益的 有 １９只 ，占 ５ ．７ ； ０ １ １％ 取得 负收 益的 有 １ ４只 ，占 ４ ．３ ０ ８ ８ ％，平 均 收益 为 ０ ７ ％。 在 ．８ 混 合 型基金 中 ，截至 ２ １ ０ ０年 １ ２月 ３ １日，市 场 上 共 有 １６只 ，具 有 可 比 性 的 有 ｌ９只 ， ４ １
年 总收 益率 为 ２ ．０ ９ ５％，超过 业 绩最 差的 一 只
基 金 ５ 百分 点 。可 见 ， 这种 “ ０个 在 上蹿 下跳 ” 的行 情 中 ，混 合 型基 金 整 体上 的 优 势 比较 明 显 ，不仅 取 得正 收 益 的 基 金 比例 高 于股 票 型 基金 ，而 且平 均收 益也远 远 高于股 票 型基金 。
平淡无奇 的 ２ １ 年基金市场 ００
口 中国工商银行股份有限公司山东潍坊分行财富管理中心 高业伟
新年 伊始 ，回顾 ２ １ ０ ０年基金 市场 ，用 “ 平 淡 无奇 ” 四个 字来 评价 可 能比较 恰 当 ：既 没有 ２０ ０ ６～ ２ ０ ０ ７年的 波澜 壮 阔 ，也 没有 ２ ０ 的 ０ ８年 惨淡 无奈 ，当然亦没 有 ２ ０ 的突然 惊喜 。截 ０ ９年 债券 型基 金 ，其 中富 国天 丰 以 ８９ ％的 回报 ．７
货币基金列示的债券投资评级
货币基金列示的债券投资评级
货币基金的投资组合通常包含各种金融工具，其中一部分可能是债券。
债券投资评级是评估债券信用质量的一种方式，不同的评级机构使用不同的评级体系。
以下是一些常见的债券评级：
1.标准普尔全球评级（S&P）：
AAA、AA、A、BBB：高品质投资级别。
BB、B、CCC、CC：次级投资级别。
C、D：违约级别。
2.穆迪投资者服务评级（Moody's）：
Aaa、Aa、A：高品质投资级别。
Baa：中等投资级别。
Ba、B：次级投资级别。
Caa、Ca、C：违约级别。
3.惠誉评级服务（Fitch）：
AAA、AA、A：高品质投资级别。
BBB：中等投资级别。
BB、B：次级投资级别。
CCC、CC：违约级别。
这些评级通常用于表示债券的信用质量和风险水平。
对于货币基金，其投资组合中的债券可能包括不同评级的债券，具体的投资组合结构取决于货币基金的投资策略和目标。
一般来说，货币基金更倾向
于选择较高评级的债券，以确保资金的相对安全性和流动性。
投资者在选择货币基金时，通常会关注其投资组合中的债券评级，以了解基金的整体风险水平。
值得注意的是，评级只是一种参考，投资者还应该综合考虑其他因素，如利率环境、债券到期时间等。
金证科技公司产品简介
公司产品简介供前海管理局推广部参考深圳市金证前海金融科技有限公司Terry Lv2015/6/15目录1证券产品线 (2)1.1核心交易处理 (2)1.1.1金证金易贷 (2)1.1.2金证融资融券业务系统 (2)1.1.3金证转融通业务系统 (3)1.2营销与服务 (3)1.2.1金证 Q 计划 (3)1.2.2呼叫中心系统 (4)1.2.3操作型客户关系管理系统(OCRM) (4)1.3管控与风险 (5)1.3.1金证股票期权云平台 (5)2基金产品线 (6)2.1开放式基金注册登记（TA）系统 (6)2.2基金投资交易管理系统 (6)2.3基金专户理财系统 (7)3银行产品线 (7)3.1证券交易结算资金第三方存管系统 (7)3.2开放式基金代销系统 (8)3.3银行综合理财系统 (8)4信托产品线 (8)4.1金证新一代资产管理系统 (9)5综合金融产品线 (9)5.1区域股权交易中心解决方案 (9)5.2第三方支付结算系统 (10)5.3新三板股转系统交易平台 (10)6智慧城市产品线 (11)6.1城市管理 (11)6.2智慧停车 (11)6.3数字医疗 (11)公司产品介绍1证券产品线金证为券商提供全面的信息技术整体解决方案，以确保证券公司的各项业务有机衔接、信息共享，形成覆盖证券公司全部业务的、整体的、企业级信息技术总体架构。
在此架构下，根据统一的技术标准和接口规范，证券公司可以根据业务需要分期逐步推进信息系统建设工作。
1.1核心交易处理1.1.1金证金易贷金易贷提供新股贷、特定贷和任意贷三种资金使用方式，并根据不同的资金使用方式为券商提供不同的质押率和利率的设置。
运用高时效性的T+0资金可用可取功能，并提供事前、事中以及事后全方位的风控机制，确保券商和投资者的利益。
金证提供的金易贷业务不仅支持柜台等传统申请方式，还支持网页版、手机APP、QQ、微信等多种渠道进行参与小额贷款的申请。
分级基金
易方达军工指数分级基金的相关重要数 据(数据截至2015年9月30日)
净值、价格与折溢价
类型
名称 易方达军 工指数分 级 军工A
代码
净值
二级市场 价格
折溢价 -1.276%1
母基金 A类基金
502003 502004
0.7288 1.0115
0.72100 0.97
-1.07%2 -4有的收益为B基金 份额持有者享有。一单位B基金份额价值： PB=（投资组合价值-PA*A基金份额数）/B基金 份额数
A、B基金净值是工作日当日更新数据，可在 各大基金网站查询。
关于基金的具体情况
管理人情况、托管人情况、基金销售渠道、 申购和赎回的方式及价格、费用种类及比率、 基金的投资目标、基金的会计核算原则，收 益分配方式等基金重大事项在招募说明书中 都可以找到。
A类收益率计算
军工A在指定日期(T日)的净值计算方式为:NAVA, T = 1 + 5% × t ÷ N 其中: NAVA, T为军工A在T日的净值 5%为军工A当前约定收益率 t为从2015年7月8日至T日的天数 N为从2015年7月8日至2016年7月7日的实际天数 军工A的最新收盘价为0.964(2015年10月8日) 假设以0.964的价格买入军工A，期间不触发不定期折算条件，持有到下个定期折 算日(2016年7月7日)，若届时折溢价消失(非常不合理的假设，仅供计算参考) 可以获得总共8.967%的利息收益率 年化利息收益率为12.167%注意： 折算后军工A净值归1，继续在二级市场交易，交易价格可能低于1元 若届时低于1元卖出军工A，则整体收益率低于上述值
初始杠杆 = (A类基金份额数 + B类基金份额数) ÷ B类基金份额数
易方达中小盘1季报
易方达中小盘股票型证券投资基金易方达中小盘股票型证券投资基金2010年第1季度报告季度报告2010年3月31日基金管理人基金管理人：：易方达基金管理有限公司 基金托管人基金托管人：：中国银行股份有限公司 报告报告送出日期送出日期送出日期：： 2010年4月21日§11 重要提示重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2010年4月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。
投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2010年1月1日起至3月31日止。
§22 基金产品概况基金产品概况基金简称 易方达中小盘股票基金主代码 110011交易代码 110011基金运作方式 契约型开放式基金合同生效日 2008年6月19日报告期末基金份额总额 957,149,301.23份投资目标通过投资具有竞争优势和较高成长性的中小盘股票，力求在有效控制风险的前提下，谋求基金资产的长期增值。
投资策略 采取“自下而上”的策略，投资具有良好治理结构、在细分行业具有竞争优势以及有较高成长性的中小盘股票，以谋求基金资产的长期增值。
业绩比较基准 45%×天相中盘指数收益率+35%×天相小盘指数收益率+20%×中债总指数收益率风险收益特征本基金是主动股票型基金，属于证券投资基金中的高风险品种，理论上其风险收益水平高于混合型基金和债券基金。
基金管理人 易方达基金管理有限公司 基金托管人中国银行股份有限公司§3 3 主要财务指标和基金净值表现主要财务指标和基金净值表现3.1主要财务指标单位：人民币元主要财务指标报告期(2010年1月1日-2010年3月31日)1.本期已实现收益 8,444,828.862.本期利润-5,389,621.823.加权平均基金份额本期利润 -0.00584.期末基金资产净值 1,599,185,511.305.期末基金份额净值1.6708注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
下周股权限售股流通统计一览(10.06.19-06.25)
想要一辈子都能投资成功，真正需要的是有健全的知识架构供你做决策。
———沃伦·巴菲特[美国]的2万亿美元的市场也足够吸引石波。
在谈话中，石波还提到，步入低碳经济时代是世界的趋势，低碳经济中还会出现清洁煤技术，过去煤炭消耗太多。
此前世界70%的能源都来自于煤炭。
煤炭是初级能源，转化为电力，今后清洁煤技术即脱硫脱碳具备很大潜力；污水处理也是低碳经济中的重要一块。
水的污染也很严重、江河湖海治理花费很大经理，仅城市水处理就有700亿的市场此外还有原水的处理、海水循环水、工业节水等。
绿化市场，垃圾处理、建筑节能这些低碳经济中蕴含的潜力都不可低估。
谈起低碳经济中所蕴含的板块，石波如数家珍。
调结构引机遇在记者提出的问题中，石波表示，他最兴趣的是我国调整结构中投资人可以抓住的机会，在这个问题上，石波显然曾深思熟虑过。
“调结构是一个非常痛苦的过程，不但经济要调机构，股市也要调结构。
”石波说道。
在经济结构调整的过程中，石波认为有两个重要条件：一是斗地主，二是减排放。
“斗地主”即调房价，从以房价拉动的经济增长方式转变为以科技创新为拉动的经济增长方式，让财富从房地产行业、产业链流入科技、创业的企业，包括创业板中小企业，民营经济；减排放则指对环境污染的行业增收环境税或者碳税。
按照石波说法，这一问题已经到了“火烧眉毛”的地步。
而要解决着两个问题，有两项税是非征不可。
一是物业税，二是碳税；物业税不征收，房地产泡沫会重现日本当年的景象，碳税如果不征收，新兴产业无法得到发展，资金也无法从房地产产业链流入。
传统方式如果不改变，结构不调整，10个地球也无法满足我们的需要。
“传统的市场结构式要受到打击。
因为再不把房价、通货膨胀率压下来，就会出现泡沫经济。
中国70%的财富来源都是来源于房地产。
从房地产商和居民都是如此，圈块地致富的结构不利于社会进步、国家发展。
要成为一个现代的国家，必须是创新立国，必须把科技当做第一生产力。
这一点从日本的产业结构可以看出、SONY 、佳能是他们的龙头企业；也可以从韩国看出，三星等企业是韩国的支柱企业；台湾这一代表则是是台电；美国的微软、GOOGLE 、APPLE 等巨头都是科技型企业。
6只FOF各有显著特色
2017年第36期随着一纸批文的下发，首批FOF 基金正式揭开面纱。
首批公募FOF 名单包括南方全天候策略混合型基金中基金（FOF ）、泰达宏利的泰达宏利全能优选混合型基金中基金（FOF ）、华夏基金的华夏聚惠稳健目标风险混合型基金中基金（FOF ）、建信基金的福泽安泰混合型基金中基金（FOF ）、海富通旗下的聚优精选混合型基金中基金（FOF ）和嘉实基金旗下的领航资产配置混合型基金中基金（FOF ）在内6只基金产品。
从投资策略来看，首批获批FOF 产品各有其特色。
华夏聚惠稳健目标风险混合型FOF 是华夏与战略合作伙伴罗素共同推出的产品，采用目标风险策略，希望在为投资者做好资产配置的同时，带给投资者更加稳健的投资体验。
南方全天候策略混合型FOF 突出全天候策略，与晨星合作。
建信福泽安泰混合型FOF 重在资产配置，运用量化模型选基。
嘉实领航资产配置混合型FOF 是一只全市场FOF 产品，以风险平价策略为基础精选个类属优质资产，专注解决长期收益和短期波动之间的矛盾。
泰达宏利全能优选混合型FOF 使用风险评价策略，在标的选择方面内外部基金均会考虑，视各基金的业绩表现而定，优选风格明确、业绩优秀的产品进行配置。
海富通聚优精选混合型FOF 主要采用优中选优的择基策略，通过配置一揽子优质偏股型基金，力争使投资者获得比市场更有吸引力的中长期收益，同时有效解决大众投资的“选择困难症”。
在投资目标上，6只FOF 的投资大目标类似。
华夏聚惠稳健目标风险混合型FOF 和泰达宏利全能优选混合型FOF 均是在特定风险下追求最优回报。
南方全天候策略混合型FOF 严控风险与回撤，追求绝对收益。
建信福泽安泰混合型FOF 追求稳健的投资收益。
嘉实领航资产配置混合型FOF 追求绝对收益及长期的稳定回报。
海富通聚优精选混合型FOF 追求低风险下的绝对收益。
在基金经理配备方面，首批FOF 中的5只基金聘任一位基金经理，仅有一只采用双基金经理制。
D000872
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上海交通大学硕士学位论文 我 国 开 放 式 证 券 投 资 基 金 业 绩 评 价 研 究
第一章
绪言
１．１ 研究背景和意义
１．１．１ 我 国 开 放 式 证 券 投 资 基 金 发 展 现 状 目前 全球开放式基金证券投资基金正处于快速发展的阶段 它已成为基金的主要形式 占基金总额的 ９０％以上 发展速度基本保持在两位数以上的水平 为世界证券市场所瞩目
保密 □，在 年解密后适用本授权书。 本学位论文属于 不保密 □。 （请在以上方框内打“√ ” ） 学位论文作者签名： 谭陈歌 指导教师签名：田澎 日期： ２００４ 年 １ 月 ９ 日 日期： ２００４ 年 １ 月 ９ 日
上海交通大学 硕士学位论文 我国开放式证券投资基金业绩评价研究 姓名：谭陈歌 申请学位级别：硕士 专业：管理科学与工程 指导教师：田澎 20040109
上海交通大学硕士学位论文 我 国 开 放 式 证 券 投 资 基 金 业 绩 评 价 研 究
在我国 首只封闭式证券投资基金在国内证券市场成立的时间要比开放式证券投资基金 早 ３ 年，但开放式基金的发展势头更迅猛 从发展速度看
２００１ 年只有 ３ 只开放式基金宣告成立，２００２ 年增至 １４ 只， ２００３ 年已经
发行了 ３７ 只开放式基金 还不包括正在发行的 ３ 只货币市场基金 较 ２００２ 年增加 １７１．４％ 而封闭式基金的发行现已基本停止 ２００１ 年开放式基金募集份额为 １１７．２６ 较 ２００２ 年增加
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债券市场弱势整理收益曲线小幅上移——2010年3月份债券市场简评
２ ２ 方 面 也 是 春 节 因 素 消 失 后 加 大 资 金 回 笼 ； ２ 天 共 发 行 了 ３ 期 。 不 力 度 的 表 现 。 数 据 显 示 ， 央 行 ３ 公 开 月 市场操作 共实现 资金净 回笼６ ２ ￣元 ， Ｏ ＯＬ
创下 了公开市 场历 史上单 月净 回笼量 的
３ 月份人 民银 行共 发行９ 期央 行票据 ８ ８ ９０
亿 元 ，较 ２ 份 增 加 ６ ５ 亿 元 ，较 ２ ０ 月 ８０ ０９ 年 同期 增 ］ ６ ８ ＂ 元 。 发 行 规 模 大 幅 增 Ｊ ２０Ｌ Ｈ ｆ 加 一 方 面 是 对 冲 到 期 工 具 的 需 要 ， 另一
公司债
债 券
内容摘要 ：２ １ 年３ Ｏ ｏ 玛份债券市场主要特点 为 债券市场前升后降 整体上行 二级市场的特点是 投资甸低信用 等级 ．短期债券倾斜 表 明投资者在无明确方向性指； 的 ｜ 皤况下Ｂ逐步趋于谨慎 投资策略甸防御性转变 下一阶段 在多方因素支撑下 债券市场处于弱势整理中 收益率曲线或将ｍ幅平坦上移 信再翻差有可能继续分化
债 券 市 场 弱 势 整 理 收 益 曲线 小 幅上 移
２ １ 年３ ０ ０ 月份债券市场简评
口 贾 崧 刘贵冰 陈振锋
要 的推 动 力 ，金 融 债 和 国 债也 有 显 著
一
市场 传闻财政部２ １年计划发行 １８ ００ ．万亿 元 人 民 币国债 ，较 去 年的 １ ６ 亿元 发 ．万 行 量增加 逾一成 ，其 中包括一 只５ 年 期 ０ 的 国债品种 。事实上 ，两会 期 间财政 部 报 告明确提 出，２ ｌ 年安排 中央财政 赤 ００
Ｏ
Ｏ
０
Ｏ
０
∞ ∞ ∞ ∞ ∞ ∞ ∞ ∞
2010年主要类型基金业绩前5名及基金公司规模榜(前30名)
1
540003
汇丰晋信动态策略混合
12.54%
1
002031
华夏策略混合
29.50%
2
519007
海富通强化回报混合
12.32%
2
580005
东吴进取策略混合
21.24%
3
200007
长城安心回报混合
9.99%
3
150103
银河银泰混合
18.51%
161005
富国天惠成长混合(LOF)
19.37%
3
162207
泰达宏利效率优选混合(LOF)
16.27%
4
070010
嘉实主题混合
19.11%
4
080001
长盛成长价值混合
15.41%
5
163302
大摩资源优选混合(LOF)
18.51%
5
160603
鹏华普天收益混合
11.37%
混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(股票上限95%)
-2.67%
混合基金-保本型基金-保本型基金
债券基金-标准债券型基金-长期标准债券型基金
1
202211
南方恒元保本混合
12.28%
1
217003
招商安泰债券A
5.41%
2
202202
南方避险增值混合
5.54%
2
217203
招商安泰债券B
4.86%
3
519697
交银施罗德保本混合
4.33%
3
371020
5.04%
5
070099
国联基金简介
国联产业投资基金管理（北京）有限公司基本情况一、股权结构国联产业投资基金管理（北京）有限公司（以下简称“国联管理公司”）于2012年10月注册成立。
2012年11月，国联管理公司作为普通合伙人发起成立“国联能源产业投资基金”（以下简称“国联基金”），为有限合伙企业，注册地北京市昌平区科技园区，主要办公地点在北京市西城区金融街1号金亚光大厦A 座。
国联基金执行事务合伙人为国联管理公司。
国联管理公司初始注册资本为3000万元，其中：中石油昆仑信托出资1470万元，占比49%；雅弘投资出资1530万元，占比51%。
2013年11月，国联管理公司实施增资扩股，引入其他投资者，注册二、业务开展情况成立国联基金是集团公司贯彻落实国务院“新36条”及实施细则，促进国有经济和民营经济有效互动，助力主业有质量有效益可持续发展作出的重大决策。
根据集团公司对国联管理公司的定位，国联基金是中石油聚集社会资本、民间资本投资到国家重点能源领域的新型融资平台，主要以私募方式募集资金，以股权形式投资到中石油油气项目。
截至2013年底，国联基金实缴出资363.45亿元。
已投资项目主要有：一是与华北、辽河、吉林油田合作开发未动用储量项目。
已投资22.6亿元，今年再投资45亿元。
二是西三线西段管道项目出资100亿元，占中石油西北联合管道有限责任公司股比16%；三是西一线、二线西段项目出资240亿元，占中石油管道联合有限公司股比20%；四是页岩气项目出资1.5亿元，占四川长宁天然气勘探开发有限责任公司股比5%。
目前正在推进的是新疆油田公司风城超稠油开发燃煤注汽锅炉项目以及西一、二线东段合资项目等。
投资总规模至今年底预计达到600亿元。
财经资产有什么股债平衡型基金？
财经资产有什么股债平衡型基金？有什么股债平衡型基金?股债平衡型基金有以下这些：519003海富通收益增长519007海富通强化回报、519011海富通精选、5190015海富通精选贰号、160311华夏蓝筹核心、519029华夏平稳增长002001华夏回报、002011华夏红利、002021华夏回报贰号、0070001嘉实增长收益、070010嘉实主题精选、007011嘉实策略增长、270001广发聚富、270002广发稳健增长等。
1、混合债券型基金(一级)意思就是该混合基金以债券投资为主。
2、混合型基金设计的目的是让投资者通过选择一款基金品种就能实现投资的多元化，而无需去分别购买风格不同的股票型基金、债券型基金和货币市场基金。
混合型基金会同时使用激进和保守的投资策略，其回报和风险要低于股票型基金，高于债券和货币市场基金，是一种风险适中的理财产品。
一些运作良好的混合型基金回报甚至会超过股票基金的水平。
3、债券基金，又称为债券型基金，是指专门投资于债券的基金，它通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益。
根据中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产80%以上投资于债券的为债券基金。
债券基金也可以有一小部分资金投资于股票市场，另外，投资于可转债和打新股也是债券基金获得收益的重要渠道。
平衡型基金的特点是什么平衡型基金可以粗略分为两种：一种是股债平衡型基金，即基金经理会根据行情变化及时调整股债配置比例。
当基金经理看好股市的时候，增加股票的仓位，而当其认为股票市场有可能出现调整时，会相应增加债券配置。
另一种平衡型基金在股债平衡的同时，比较强调到点分红，更多地考虑落袋为安，也是规避风险的方法之一。
以上投摩根双息平衡基金为例，该基金契约规定：当已实现收益超过银行一年定期存款利率(税前)1.5倍时，必须分红。
偏好分红的投资者可考虑此类基金。
平衡型基金是既注重资本增值又注重当期收入的一类基金。
2010年基金业绩排行榜
163804.OF 110017.OF 160106.OF 253021.OF 519007.OF 519025.OF 202211.OF 213007.OF 090007.OF 660003.OF 110018.OF 213917.OF 110015.OF 660002.OF 200011.OF 420003.OF 160603.OF 260104.OF 070018.OF 400009.OF 519989.OF 206001.OF 320004.OF 290005.OF 260109.OF 080002.OF 450004.OF 350007.OF 233005.OF 217010.OF 070015.OF 519069.OF 050106.OF 519021.OF 530008.OF 020003.OF 200007.OF 070016.OF 690002.OF 050006.OF 550002.OF 217008.OF 530009.OF 500001.SH 160119.OF 162202.OF 690202.OF
2008-8-4 2009-10-28 2007-5-15 2009-12-17 2008-10-9 2007-9-10 2006-5-12 2008-10-24 2008-5-20 2008-7-16 2007-8-1 2009-3-10 2006-11-16 2008-10-8 2002-9-18 1999-4-8 2009-12-30 2008-5-28 2009-6-10 2009-6-10 2008-6-19 2008-5-28 2009-9-29 2006-4-29 2009-3-25 2008-5-28 2008-6-11 2009-6-10 2008-10-22 2009-9-8 2009-5-27 2008-12-4 2007-10-22 2008-12-4 2009-1-23 2005-1-4 2007-1-16 2009-8-3 2009-3-11 2004-7-9 2009-10-28 2009-6-16 2009-1-23 2006-9-13 2007-4-9 2008-11-25 2009-4-9
近期基金涨幅排行榜(截至24年8月9日)
近期基金收益排行榜（截至24年8月9日收盘）以下是我筛选基金的精选规则：1、基金净值大于5亿，这样能避免清盘风险；2、基金成立日期在2019年之前，经历多年考验仍存活的基金才是好基金；3、剔除回撤较大基金，例如剔除18年熊市期间跌幅超过30.83%的基金；4、精选绩优成长基金，例如18年1月24日至20年7月13日涨幅大于21%的基金，还有其他多个阶段的涨跌幅筛选，保证长期投资收益回撤小，成长好；下面是一些专业的基金筛选建议：考察基金规模和成立年限•基金规模：选择规模适中的基金，避免规模过大或过小带来的问题。
一般来说，规模在10亿以上的基金较为合适。
•成立年限：优先选择成立年限较长的基金，这有助于了解基金的稳定性和历史表现。
一般建议选择成立年限在三年以上的基金。
分析基金业绩和评级•历史业绩：查看基金的历史业绩，包括盈利情况、同类型产品的业绩比较等。
虽然历史业绩不能代表未来表现，但可以作为参考。
•基金评级：参考独立评级机构和研究机构的评级结果，了解基金的整体质量和风险水平。
一般来说，评级较高的基金更值得信赖。
筛选基金是一个复杂而细致的过程，需要投资者进行全面的评估和分析。
16年大底至今涨幅18年大底至今涨幅20年大底至今涨幅基金代码基金类型基金名称10000 103.8004751 32.71461717 001576 股票型国泰智能装备股票A136.7107195 114.0165787 34.34247871 163415 混合型-偏股兴全商业模式优选混合10000 117.7434241 35.13281306 005904 混合型-偏股华泰保兴成长优选A10000 100.7662835 35.50724638 001714 股票型工银文体产业股票A10000 173.1078741 36.04120154 519778 混合型-灵活交银经济新动力混合A10000 101.3297186 36.83425463 005739 混合型-偏股富国转型机遇混合10000 129.8586118 37.27642588 005136 混合型-偏股华安幸福生活混合A10000 103.4243542 37.75112444 005730 混合型-灵活国泰江源优势精选混合A10000 141.1989796 37.92851933 002980 股票型华夏创新前沿股票215.342648 96.01323408 37.93946449 519091 混合型-灵活新华泛资源优势混合10000 104.9905838 39.01660281 004423 混合型-灵活华商研究精选灵活配置A10000 126.4071856 40.21013597 001955 混合型-偏股中欧养老产业混合A149.2880613 96.54576857 40.92879257 070032 混合型-偏股嘉实优化红利混合A10000 95.0823703 42.12270488 003293 混合型-灵活易方达科瑞混合10000 166.0142349 42.51668255 001694 混合型-灵活华安沪港深外延增长灵活配置混合A138.5419968 127.1179625 43.22062553 519704 混合型-偏股交银先进制造混合A10000 127.826942 43.73449132 002620 混合型-灵活中邮未来新蓝筹混合10000 112.8172442 44.88362919 004138 混合型-灵活上银鑫达灵活配置混合A10000 97.47906891 45.51864407 005506 股票型前海开源中药股票C10000 126.7723017 46.86479643 005760 混合型-偏股富国周期优势混合A10000 100.0367918 47.20454853 005505 股票型前海开源中药股票A10000 97.60784314 48.35132483 160921 混合型-灵活大成多策略混合(LOF)A10000 130.2588176 48.76229508 004813 股票型中欧先进制造股票C191.5991903 142.3044575 49.12008282 001018 混合型-灵活易方达新经济混合260.6729758 171.5756136 50.50460728 001510 混合型-灵活富国新动力灵活配置混合C10000 128.9408867 50.52631579 003291 混合型-灵活信澳健康中国混合A10000 164.2673522 52.2962963 519644 混合型-灵活银河智联混合A10000 142.699603 52.33612515 005794 混合型-灵银华心怡灵活配活置混合A10000 147.2686734 52.54470426 161225 混合型-灵活国投瑞银瑞盈混合(LOF)A152.3179557 133.2438178 52.65470524 163807 混合型-灵活中银优选灵活配置混合A272.8706625 177.6820673 53.174946 001508 混合型-灵活富国新动力灵活配置混合A10000 119.5219124 53.37508699 001603 混合型-偏债易方达安盈回报混合A10000 136.6220313 54.21537955 004812 股票型中欧先进制造股票A226.8703428 102.0361083 55.13589503 160632 指数型-股票鹏华酒A10000 148.5330073 58.33333333 001382 混合型-偏股易方达国企改革混合157.9352851 122.9027963 58.67298578 001236 股票型博时丝路主题股票A10000 120.455613 58.77875507 003378 混合型-灵活泰康策略优选混合10000 149.9378882 59.0513834 003834 股票型华夏能源革新股票A10000 117.7598385 61.28550075 161222 混合型-灵活国投瑞银瑞利混合(LOF)A174.4834931 117.1356361 61.69385194 001736 股票型圆信永丰优加生活139.8447607 107.150838 62.20472441 001008 股票型工银国企改革股票10000 103.4872762 62.94339623 001725 股票型汇添富高端制造股票A239.5943563 186.5327381 63.3163698 000418 股票型景顺长城成长之星股票A10000 125.6370107 63.93629124 004789 指数型-股票富荣沪深300指数增强C10000 177.8206117 64.51072896 004390 混合型-灵活平安转型创新混合A10000 126.9301863 64.6888866 004788 指数型-股票富荣沪深300指数增强A198.6022872 107.4139453 64.85900217 001044 股票型嘉实新消费股票10000 123.1077147 66.42236699 005267 股票型嘉实价值精选股票195.4186926 159.1005705 68.29675919 519195 混合型-灵活万家品质生活混合A168.8927944 139.8119122 68.87417219 001373 混合型-灵活易方达新丝路灵活配置混合10000 197.2015404 69.36356986 519133 混合型-灵活海富通改革驱动混合10000 185.7536328 70.716069 003853 股票型金鹰信息产业股票A211.3799677 161.315823 71.12165179 450001 混合型-平衡国富中国收益混合A181.884058 120.2712348 73.48097672 519909 混合型-灵活华安安顺灵活配置混合A10000 151.0600156 74.68004338 001668 QDII-混合灵活汇添富全球移动互联混合(QDII)人民币A193.9597315 159.478673 75.62149158 001054 股票型工银新金融股票A10000 188.0484912 75.97810336 005300 混合型-灵活万家成长优选混合C10000 132.5515744 77.34536723 005233 混合型-偏股广发睿毅领先混合A10000 148.6979167 78.17164179 501022 混合型-灵活银华鑫盛灵活配置混合(LOF)A231.1501597 164.4132653 79.17026793 001186 股票型富国文体健康股票A10000 196.225426 79.98088868 005299 混合型-灵活万家成长优选混合A10000 205.6396149 83.94039735 001832 混合型-灵活易方达瑞恒灵活配置混合10000 186.7814604 94.22183253 519196 混合型-灵活万家新兴蓝筹灵活配置混合10000 146.3325311 94.56198347 003567 混合型-偏股华夏行业景气混合10000 192.7549195 96.69471154 001718 股票型工银物流产业股票A10000 204.053879 97.41002355 005094 混合型-偏股万家臻选混合10000 211.2692764 98.4871407 002252 混合型-灵活融通成长30灵活配置混合A10000 183.6120401 101.5847861 001532 混合型-灵活华安文体健康混合A10000 190.0081235 111.6182573 005821 混合型-灵活万家新机遇龙头企业混合A321.2651413 230.8668076 114.6776406 000991 股票型工银战略转型股票A10000 213.139726 114.6968217 002943 混合型-灵活广发多因子混合345.3872437 191.8283582 114.9807587 000628 股票型大成高新技术产业股票A292.5798102 287.8402904 118.5223191 519002 混合型-偏股华安安信消费混合A10000 245.3862661 123.0769231 001856 混合型-灵活易方达环保主题混合A407.853717 310.4166667 138.9562764 166301 混合型-灵活华商新趋势优选灵活配置混合325.2878179 261.833713 148.1953125 001487 混合型-灵活宝盈优势产业混合A10000 293.6774194 166.4628821 002258 混合型-灵活大成国企改革灵活配置混合A269.0786338 273.9134355 177.9289544 519702 混合型-偏股交银趋势混合A。
基金产品分类及特点介绍
基金产品分类及特点介绍
一、偏股型基金
偏股型基金是指股票占其组合投资份额的比例超过其余投资份额（如
债券、混合等）之和。
偏股型基金主要以买入股票为投资标的，追求股票
的长期收益，是相对较为剧烈的基金类别，其与股票的收益直接挂钩，但
是风险也相对比较大，收益和风险具有密切关联。
1.特点
（1）相对不稳定的收益
偏股型基金的收益是依赖市场行情的，如果市场上股票的表现不佳，
偏股型基金的收益也将会受到影响，反之亦然。
受市场因素影响，它的收
益会相对不稳定。
（2）追求长期收益
偏股型基金以获取长期收益为目标，它以大量购买优质股票、低成本
投资、及时优化等方式进行投资，力求获得较长期的平均收益。
（3）灵活多变的投资策略
偏股型基金有很多的投资策略可供选择。
可根据组合结构定制不同的
投资方式，在市场走势不同的情况下调整投资的组合比例，以达到最优收
益的目标。
2.风险
偏股型基金风险较大，受到市场行情的影响较大，买入股票时可能会
受到投资时机的影响，而且会出现个股绩效的差异，整体收益会受到影响。
联接基金的优点
联接基金联接基金是指将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的ETF(即目标ETF)，密切跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，采用开放式运作方式的基金。
作为实现与市场同步成长的一种投资方式的指数基金，越来越受到广大投资者的广泛关注和青睐。
深圳前海首华国际商品交易中心将为您准备更多的相关金融资料供您学习参考，同时也希望能对您产生帮助，感谢您的学习。
联接基金的优点(一)投资费用低由于联接基金不会对投资ETF的资产部分向投资者收取管理费和托管费，因此，避免了重复收费;同时，作为一种指数基金，联接基金的整体费用水平也比较低，为银行投资者通过了低成本、高便利度的ETF投资方式。
(二)可满足投资者定投的需求指数基金是最适合定投的基金品种之一。
联接基金发行后，投资者便能象其它开放式基金一样轻松在银行开展定投，平摊风险。
(三)能满足投资者转换的需求联接基金在开放转换业务后，投资者还能根据对不同市场阶段的收益预期及个人偏好，在联接基金与同一基金公司发行的其它基金之间进行灵活的转换，优化资产配置，从而使得收益最大化。
常见误区ETF联接基金接连获批，投资者从此又多了一种指数化投资的新选择。
即使在这呼之欲出的时刻，市场对这一新生事物的解读仍然存在诸多误区，尚需明义辨理。
误区一：联接基金是一只ETF吗?联接基金的投资方法和交易方式与直接投资ETF并不同，投资者投资联接基金只需按照日终公布净值以现金方式申购或赎回联接基金份额，与投资普通开放式基金无异。
而联接基金管理人则通过成份股实物形式从一级市场申购及赎回目标ETF基金份额，或者从二级市场买卖目标ETF 的基金份额。
误区二：联接基金可以套利吗?即将推出的华安上证180ETF联接基金不以“T+0”套利为目的，而是主要通过一级市场申购ETF篮子来完成，二级市场的参与将会非常少。
作为被动投资的指数型基金，其目的是保证跟踪误差最小化和降低成本，套利不符合联接基金的投资特点和运作目的。
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海外杠杆型（结构化）基金的快速发展（ 海外杠杆型（结构化）基金的快速发展（续）
海外杠杆型基金产生杠杆的方式
美国杠杆型基金产生杠杆的方式
• 以美国的杠杆型基金为代表，通过发债融资或者投资本身具有高杠杆性的衍生产品来使基金产生杠杆
通过对基金持有人进行分级，改变收益分配方式，相当于高风险偏好的持有人从低风险偏好持有人那里融资以获得更高收益 通过发行债券融资提高杠杆，由于美国都是公司型基金，所以可以通过发行债券进行融资 通过投资衍生品提高杠杆，这是因为衍生品本身具有较强的杆杠比例
不可
主动投资
瑞和小康（50%份额） 161207 瑞和分级 瑞和300 瑞和远见（50%份额）
分级基金产品优势与发展动向
国联安基金管理公司 2010年 2010年3月
1
目录（1/1） 目录（1/1）
海外杠杆型（结构化） 1. 海外杠杆型（结构化）基金的快速发展
1.1 2.1 2.2 2.3 2.4 海外杠杆型（结构化）基金的快速发展 国内分级基金上升空间巨大 分级基金的特点和优势 实现多方共赢 —— 为投资者带来的好处 实现多方共赢 —— 为券商带来的好处
• 分割资本投资信托最早于1965年在英国发行，1987年开始迅速发展 分割资本投资信托最早于1965年在英国发行，1987年开始迅速发展 1965年在英国发行
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国内分级基金迎来花样年华
国内分级基金上升空间巨大 分级基金的特点和优势 实现多方共赢 —— 为投资者带来的好处 实现多方共赢 —— 为券商带来的好处
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国内分级基金上升空间巨大（ 国内分级基金上升空间巨大（续）
海外杠杆型（结构化）基金的启示
• 由于国内基金暂时不能发债或使用衍生品，因此结构化分级成为中国的基金产品获取杠 由于国内基金暂时不能发债或使用衍生品， 杆效应的主要方式 • 分级基金的优势在于可以不用借款而取得杠杆效应 • 杠杆型（结构化）分级产品是美国封闭式基金目前最大的特色。较之美国，我国的分级 杠杆型（结构化）分级产品是美国封闭式基金目前最大的特色。较之美国， 基金产品数量很少， 基金产品数量很少，尚有很大的上升空间
161207
瑞和分级
2009/10/14
32亿份
工商银行
160806 160212
长盛同庆 国泰估值 优势
2009/5/12 2010/2/10
147亿份 8.43亿份
建设银行 工商银行
国内下一只分级产品——国 国 国内下一只分级产品 联安双禧中证100 100指数分级基 联安双禧中证100指数分级基 金将于近期发行
• 2010年融资融券和股指期货的预期推出，将进一步激发投资者多样化的投 资需求 • 杠杆基金配合股指期货和融资融券的交易策略也将得到深入研究，这对大 力发展杠杆基金提供了较好的支持
与国内现有基金产品同质化现象完全不同， 与国内现有基金产品同质化现象完全不同，分级基金通过其特有的基金收益分配制度对基金风险收益进行重 新划分，建立杠杆效应，填补了追求高收益或稳定收益投资需求的空白 新划分，建立杠杆效应，
• 优先级作为融资的手段，获取某一无风险收益率 • 普通级获取与投资标的走势相关的收益，承担风险。普通份额一般在交易所进行交易，而优先级只在一年中的固定时间内接受 申购赎回
• 在美国，通过结构化分级引入杠杆化操作的基金大多是债券型基金 在美国，
美国杠杆化封闭式基金历年发行数量 Year Debt Equity Levered Levered 1996 228 17 1997 155 20 1998 139 13 1999 0 0 2000 0 0 2001 0 0 2002 48 10 2003 215 25 2004 244 22 2005 236 14 2006 272 17
2. 国内分级基金迎来花样年华
3. 国内分级基金产品概况 4. 免责声明
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海外杠杆型（结构化） 海外杠杆型（结构化）基金的快速发展
海外杠杆型（结构化） 海外杠杆型（结构化）基金的快速发展
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海外杠杆型（结构化） 海外杠杆型（结构化）基金的快速发展
海外杠杆型封闭式基金早就存在，并且获得了较大的发展
• 海外杠杆型基金的发行起始于上个世纪80年代，90年代以后有了快速的发展 海外杠杆型基金的发行起始于上个世纪80年代，90年代以后有了快速的发展 80年代 • 目前，美国市场上所有的封闭式基金中，70%以上含有杠杆 目前，美国市场上所有的封闭式基金中，70%以上含有杠杆
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国内分级基金上升空间巨大
国内创新型的基金产品 —— 分级基金
国内分级基金发展起步较晚，杠杆基金始发于2007年 国内分级基金发展起步较晚，杠杆基金始发于2007年 2007 目前国内分级基金已发行的有4 目前国内分级基金已发行的有4只，全部采用的是分级式的杠杆法
代码 121099 简称 瑞福分级 分级产品 瑞福优先（50%份额） 瑞福进取（50%份额） 瑞和小康（50%份额） 瑞和远见（50%份额） 同庆A （40%份额） 同庆B （60%份额） 估值优先（50%份额） 估值进取（50%份额） 成立时间 2007/7/17 募集规模 60亿份 托管银行 工商银行
满足不同风险偏好、参与偏好的投资者 分级基金兼具交易性和配置性
基金公司享受为投资者细分产品而产生
的“溢价”
分级 基金
发挥券商渠道优势，改善基金销售结构 提升券商盈利能力，吸引新增客户资金 产品创新为银行带来稳定中间收入 为银行客户提供更完善的理财工具
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为投资者带来的好处（ 实现多方共赢 —— 为投资者带来的好处（续）
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国内分级基金上升空间巨大（ 国内分级基金上升空间巨大（续）
国内分级基金迎来花样年华
分级杠杆基金在公募基金中仍具有稀缺性
• 国内已经成立包括正在发行的分级基金仅仅只有4只，占公募基金总数量1%都不到 • 目前发行的4只分级基金特色迥异，分级基金仍有产品创新的巨大空间
2010年融资融券和股指期货的预期助推杠杆基金的深入发展 2010年融资融券和股指期货的预期助推杠杆基金的深入发展
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国内分级基金产品概况
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国内分级基金概况
国内分级基金概述
代码 简称 分级产品 存续期限 五年存续期限 121099 瑞福优先（50%份额） 瑞福分级 瑞福进取（50%份额） 瑞福优先不上市交易， 合同生效后每满一年开 放一次场外集中申购与 赎回 以一年为一个运作周期 存续期限不定 转换运作 基金合同生效满 两年后，达到基 金合同约定条件 可申请转换为契 约型开放式基 金 瑞和小康和瑞和 远见按运作周年 滚动存续 封闭期结束后， 同庆A 和同庆B 将分别按各自份 额净值转换为上 市开放式基金 （LOF）份额 是否 上市 瑞福 进取 上市 拆分/ 拆分/ 合并 投资方式
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分级基金特点和优势（ 分级基金特点和优势（续）
分级基金兼具交易性和工具性
分级基金兼具交易性和工具性
• 目前我国基金产品都是以理财为目的，缺乏具有工具功能的产品 • 分级型基金在保持基金产品理财功能、不增加市场整体风险的前提下，通过结构化和交易性的结合，为基金市场 新增了资产配置和交易的工具，有利于改善目前基金产品同质化现象 • 分级型基金具有较强的交易性。为券商拓展经纪业务范围，充分发挥券商渠道和专业优势，全面提升券商对基金 市场的参与度
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海外杠杆型（结构化）基金的快速发展（ 海外杠杆型（结构化）基金的快速发展（续）
美国杠杆型（结构化）封闭式基金概况
• 根据美国封闭式基金协会（CEFA）的统计，目前美国超过2/3 的封闭式基金是杠杆型基金 根据美国封闭式基金协会（CEFA）的统计，目前美国超过2/3 • 美国封闭式基金使用融资放大进行运作采用的方式大多是发行优先股，即将基金分为优先级和普通级 美国封闭式基金使用融资放大进行运作采用的方式大多是发行优先股，
英国杠杆型基金产生杠杆的方式
• 以英国的杠杆基金为代表，通过合并运作、收益分层的方式，将同一只基金产生的收益（或损失）在不同的分级 产品之间按照一定比例进行分配从而使不同的分级产品有不同的杠杆，但基金整体没有杠杆
由于国内基金暂时不能发债或使用衍生品， 由于国内基金暂时不能发债或使用衍生品，因此结构化分级成为中国的基金产品获取杠杆效应的主要方式
分级基金满足投资者需求，扩大基金投资者范围
基金分级模式是将基金产品分成保守份额与杠杆份额 • 保守份额的目标投资者是风险收益偏好较低的投资者 • 杠杆份额则定位于那些期望通过融资增加其投资资本额，进而获得超额收益，有较高风险收益偏好的投资者
分级型基金吸引更多类型投资者特别是高风险偏好的投资者参与基金交易， 分级型基金吸引更多类型投资者特别是高风险偏好的投资者参与基金交易，丰富了基金投 资者结构，扩大了基金投资者范围， 资者结构，扩大了基金投资者范围，成为基金行业发展新的增长点
分级基金，实际上属于一种杠杆式基金产品， 分级基金，实际上属于一种杠杆式基金产品，即运用结构化分级技术的基金
分级基金的核心： 分级基金的核心：杠杆融资
• 分级基金的杠杆产品通过以较低成本融资，投资于能够产生较高收益 率的资产中，以期为投资者获取更高投资收益
分级基金的优势在于可以不用借款而取得杠杆效应
结构化分级基金较强的交易性为券商拓展了业务范围和盈利空间
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80.00%
20.00%
40.00%
60.00%
0.00%
100.00%
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2007-9-21 2007-10-25 2007-11-21 2007-12-18 2008-1-16 2008-2-19 2008-3-17 2008-4-14 2008-5-13 2008-6-10 2008-7-7 2008-8-1 2008-8-28 2008-9-25 2008-10-29 2008-11-25 2008-12-22 2009-1-20 2009-2-23 2009-3-20 2009-4-17 2009-5-15 2009-6-15 2009-7-10 2009-8-6 2009-9-2