决议6,附件1 借款企业信用评级报告撰写指引

鹏元资信评估有限公司借款企业信用评级报告撰写指引总论为提高公司借款企业信用评级服务质量，规范借款企业信用评级报告内容与格式，制定本指引。

本指引包括三部分，第一部分为报告内容；第二部分为报告格式；第三部分为借款企业信用等级符号及定义。

报告内容借款企业信用评级是对借款余额超过一定规模的企业进行的企业信用评级，它是这些企业通过贷款卡年审的条件，也是金融机构对企业制定授信政策的参考。

我们认为一份有价值的借款企业信用评级报告应当遵循客观、公正、独立的原则，内容应达到真实、准确、完整的要求，注重定量分析与定性分析相结合，动态和静态分析相结合，对借款企业的信用水平做出合理科学的评价。

一份完整的借款企业信用评级报告分为信用评级报告声明，信用评级报告主体两大部分，其中，信用评级报告主体包括提要、正文、附录三部分。

一、信用评级报告声明信用评级报告声明登载的是鹏元资信评估有限公司关于本次评级情况的声明事项。

声明应该包括下列内容：（一）除因本次评级事项本评级机构与受评级企业构成委托关系外，本评级机构与受评级企业不存在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的利害关系。

本评级机构评级委员会委员及评级人员不存在足以影响评级行为独立、客观、公正的情形。

若存在利害关系的，应当予以说明。

（二）为出具本信用评级报告，本评级机构及评级人员根据中国现行的有关法律、法规及监管部门的有关规定等，对涉及本次评级的有关事实和资料进行了审查，查阅了本评级机构认为必须查阅的文件。

本信用评级报告的结论是本评级机构及评级人员在履行法定职责和尽职调查的基础上，遵循勤勉尽责和诚实信用原则，依据本评级机构信用评级标准和工作程序做出的独立判断。

本评级报告书中对受评级企业的有关会计报告、审计报告中某些数据和结论的引述，并不意味本评级机构对这些数据、结论的真实性和准确性作出任何明示或默示保证。

（三）本评级机构有充分理由保证所出具的评级报告遵循了独立、客观、公正的原则，未因受评级企业和其他任何组织或者个人的任何影响改变评级意见。

（四）本信用评级报告及评级结论仅用于相关决策参考，不构成任何对受评级企业的授信建议。

（五）受评级企业信用等级的有效期为一年。

同时，本评级机构已对受评级企业的跟踪评级事项做出了明确安排，并保留在有效期内依据受评级企业的外部运营环境、内部经营管理及财务状况的变化变更信用等级的权利。

二、信用评级报告主体信用评级报告主体是借款企业信用评级报告的核心内容，主要包括三大部分：提要、正文及附录。

1、提要提要部分包括借款企业信用等级、信用等级释义、评级日期、主要财务指标、评级结论（基本观点和关注）、分析师及其联系方式、评级机构名称及其联系方式。

（一）信用等级是分析师对借款企业的信用水平即按期偿付债务的意愿及能力的最高度概括，也是评级报告的最核心“论点”。

（二）信用等级释义是受评级企业所获信用等级的定义。

（三）主要财务指标可视作分析师评定借款企业信用等级的“数据化”论据，包括总资产、所有者权益、资产负债率、流动比率、营业收入、利润总额、总资产回报率、经营活动净现金流、银行借款余额、历史信用等级。

分析师可根据借款企业的特殊情况对财务指标进行适当增删。

财务数据的时间跨度为最近三个会计年度又一期（最新的季报或半年报）。

（四）评级结论所说明的内容是分析师评定借款企业信用等级所基于的“论据”，包括基本观点和风险提示两部分。

其中，基本观点是分析师给出该信用等级所基于的观点，这些观点是支撑借款企业信用等级的重要依据，基本观点表达的内涵应与信用等级的定义相吻合；风险提示是分析师认为未来可能会对借款企业信用水平造成不确定性的因素的说明。

关于提要部分的撰写说明：对于评级结论、基本观点以及风险提示的撰写，语言应简洁、准确、明了。

基本观点和风险提示的内容必须与借款企业信用等级对应，必须基于报告正文的分析内容并与之相符合。

2、正文正文部分包括公司概况、运营环境、公司管理、经营与竞争、财务分析、特殊分析、综合评价七个部分。

（一）公司概况考察要点包括：受评级企业历史沿革、受评级企业股东及股权结构、受评级企业主要业务及最近年度业务的经营情况。

（二）运营环境运营环境是受评级企业外部宏观经济环境、政策环境、行业环境、区域经济环境的总和。

该部分的考察要点包括：①宏观经济环境及未来发展趋势对受评级企业产品、服务需求、原材料供给以及盈利能力、资产质量等方面的影响，并分析把握经济体制改革和对外开放大趋势及其潜在风险对受评级企业所处行业及受评级企业自身经营状况和未来发展的影响。

②国家经济政策、产业政策、监管政策对行业及受评级企业未来经营状况的影响。

③行业生命周期与行业特征对受评级企业未来经营的影响，行业特征包括：行业在国民经济中的地位，竞争格局，进入和退出壁垒，定议价能力等。

④区域经济发展状况、区域资源及基础条件、地方政策、政府支持力度对受评级企业未来经营的影响。

（三）公司管理公司管理分析包括受评级企业战略分析、管理水平分析、人力资本分析。

战略分析考察要点包括：受评级企业的战略、规划及部署的合理性，受评级企业现有资源与战略的匹配情况，受评级企业的战略执行能力。

管理水平考察要点包括：组织机构设置，职权分工的合理性、管理制度的完善度与执行情况，管理决策的执行情况，企业文化。

人力资本考察要点包括：管理层年龄及专业结构、从业经验与资格，管理层稳定性，管理层经营管理能力与信誉度；全体员工的学历水平与技术素质状况，员工对企业文化的认同感及企业自豪感。

（四）经营与竞争经营与竞争主要分析受评级企业的核心竞争力、竞争优势、业务的经营状况以及未来可能影响业务经营的风险因素。

考察要点包括：业务构成及多样化程度、业务经营情况及其未来发展趋势。

包括：业务前景、业务规模及市场占有率、产品或服务的竞争力与竞争优势、营销能力及营销网络、现在或潜在的竞争因素、影响未来业务经营的风险因素等。

（五）财务分析财务分析包括财务分析基础说明、资产结构与质量、资产运营效率、盈利能力、资本结构与财务安全性、现金流、财务弹性等。

①财务分析基础主要考察的是财务报告的审计情况、会计政策以及会计信息质量。

②资产结构与质量主要考察总资产和净资产规模，资产结构及其各类资产质量。

③资产运营效率主要考察的是各类资产周转率当前水平、变化趋势、行业内对比，以此综合判断受评级企业的资产运营效率。

④盈利能力主要考察受评级企业营业收入、EBIT、EBITDA 的规模及变化趋势，受评级企业毛利率及其趋势；净资产收益率和总资产的回报率及其趋势；受评级企业盈利水平与行业内的对比情况，盈利质量，受评级企业盈利能力的稳定性和未来的持续性。

⑤现金流主要考察的是受评级企业现金流入及流出结构，现金生成能力，现金流质量，自由现金流，现金流对债务及利息的保障程度，结合受评级企业未来资本支出及融资计划预测未来综合现金流及其对债券还本付息的保障程度。

⑥资本结构与财务安全性主要考察的是受评级企业的资本规模、构成及债务期限结构，目前及未来的债务压力大小，资本对债务的保障程度。

⑦财务弹性主要考察的是尚未使用的银行授信额度和支持协议，资本市场的直接融资计划，母公司和政府的支持等受评级企业获得外部资金的渠道和能力。

若受评级企业几乎没有获得外部资金的渠道和能力，财务弹性这一部分则可略去不写。

（六）特殊分析特殊分析是对可能影响受评级企业信用水平的特殊及其他事项分析。

主要考察要点包括：受评级企业历史信用、对外担保、或有负债、未决诉讼等。

（七）综合评价综合评价是对报告中支撑受评级企业信用等级的观点进行提炼、汇总。

关于正文部分的撰写说明：①报告正文部分是分析师立论的依据，是对评级结论的详细展开。

因此在本部分的撰写过程中，要求分析师在广泛搜集材料并结合受评级企业自身情况的基础上，对运营环境的现状和未来变化趋势、受评级企业管理、业务经营、财务状况等方面的优劣势进行深度的分析与判断，分析阐述受评级企业偿债能力及意愿的支持因素，并说明现在或潜在的影响受评级企业信用水平的风险因素。

②正文的七大部分分析顺序不宜调整，对于每个部分的分析内容应以本指引为基础撰写。

但对于正文的运营环境、公司管理、经营与竞争、财务分析，即二、三、四、五部分的撰写，分析师可根据受评级企业的具体情况发挥主观能动性对该四部分的分析内容进行调整。

同时，对于该四部分的撰写，分析师应当先提炼观点，然后对观点进行详细分析，观点与观点之间依据重要性原则及内在逻辑关系进行排列。

③正文部分的撰写，要求逻辑清晰、行文规范、措辞严谨、数据准确翔实、引用须注明出处、对图表等资料来源须进行说明。

3、附录附录部分包括受评级企业财务报表、主要财务指标计算公式、等级符号及定义、其他附录等。

附录一为资产负债表，附录二为利润表，附录三为现金流量表及补充资料，附录四为主要财务指标计算公式，附录五为借款企业信用等级符号及定义。

其他附录为分析师根据具体情况认为有必要列示的图表或文字说明，其他附录的放置顺序应当在附录四之后，附录五之前。

报告格式一、信用评级报告声明信用评级报告声明由标题与声明事项构成。

标题“信用评级报告声明”在第一行居中显示，所采用字体及大小为黑体二号，标题段落格式为段前、段后间距1行，行距1.5倍。

声明事项紧接标题另起一行并空2个汉字符，而后每条声明事项都须另起一行，并空2个汉字符。

声明事项采用的字体及其大小为仿宋四号，声明事项段落格式为对齐网格，段前、段后间距0行，行距1.5倍。

声明部分具体内容及格式以借款企业信用评级报告撰写模版为标准。

二、信用评级报告主体统一格式说明：鹏元资信评估有限公司的借款企业信用评级报告主体部分，不论文字与图表，汉字字体统一采用宋体（除信用评级报告标题外），数字及字母字体统一采用Times New Roman。

数据若需列至小数，则四舍五入保留两位小数。

报告主体页眉左端为鹏元资信评估有限公司Logo，页眉右端为借款企业信用评级报告。

页码采用阿拉伯数字并在每页底部居中显示。

1、提要报告第一页为提要部分，内容包括借款企业信用等级、信用等级释义、评级日期、主要财务指标、评级结论（基本观点和风险提示）、分析师及其联系方式、评级机构名称及其联系方式。

提要格式以借款企业信用评级报告撰写模版为标准。

2、正文标题与文字部分：（一）一级标题由标题序号、标题组成，标题前面空2个汉字符。

序号以中文数字表示，标题与标题序号之间以顿号隔开，中间不空格，字体及其大小为宋体四号加粗。

一级标题段落格式为段前、段后间距1行，行距1.5倍。

（二）二级标题直接由标题组成，标题前面空2个汉字符。

字体及其大小为宋体小四加粗。

二级标题段落格式为段前、段后间距1行，行距1.5倍。

（三）文字部分（除图、表外）字体及其大小为宋体小四号，其中，观点部分必须加粗，对于每个观点的分析文字另起一行并空2个汉字符。