铝的套期保值方案
套期保值的实证研究
研究生课程作业（设计）题目铝期货套期保值实证研究学院经济与工商管理学院专业金融年级2017级学生姓名王路学号**********课程名称《期权期货及金融衍生品》授课教师郑承利二零一八年二月二十四日铝期货套期保值实证研究摘要在套期保值的理论和实务中,最优套期保值比率的估计是其核心问题，有许多估计最优套期保值比率的方法。
本文以铝期货作为研究对象，通过使用简单回归模型、误差修正模型、ECM-GARCH模型等四种方法，以铝期货对其现货进行了套期保值，并求出最优套期保值比率。
结果显示这四种方法都求出了基本一致的套期保值比率，具有实际意义。
关键词：套期保值比率误差修正模型 ECM-GARCH模型目录1.套期保值相关理论 (4)1.1套期保值的概念 (4)1.2套期保值的原理 (4)2.确定套期保值比率的方法 (4)2.1静态套期保值的方法 (4)2.1.1用Excel计算最小方差套期保值比率 (4)2.1.2简单回归模型（OLS） (5)2.1.3误差修正模型（ECM） (5)2.2动态套期保值比率 (6)2.2.1 ECM-GARCH 模型 (6)3.实证部分 (6)3.1数据的选取与处理 (6)3.2用Excel计算最小方差套期保值比率 (7)3.3简单回归模型的实证分析 (8)3.4误差修正模型的实证分析 (9)3.5 ECM-GARCH模型的实证分析 (12)结论 (14)1.套期保值相关理论1.1套期保值的概念套期保值是指在现货市场某笔交易的基础上，在期货市场上做一笔价值相同、期限相同但方向相反的交易，并在期货合约到期前对冲，以期货的盈亏弥补现货的盈亏，最终实现规避现货价格风险的目的。
1.2套期保值的原理套期保值之所以能够规避价格风险的目的，其基本原理是同一品种资产，其期货价格与现货价格受到相同因素的影响和制约，波动幅度虽然会有所不同，但这两者价格的变动趋势和方向基本一致。
因此在期货市场上建立与现货市场相反的头寸，则无论市场价格朝哪一方向变动均可以避免风险。
上海期货交易所套期保值交易管理办法(2013年修订)
上海期货交易所套期保值交易管理办法(2013年修订) 文章属性•【制定机关】上海期货交易所•【公布日期】2013.12.20•【字号】根据上期所[2013]14号公告•【施行日期】2013.10.09•【效力等级】地方规范性文件•【时效性】已被修订•【主题分类】期货正文上海期货交易所套期保值交易管理办法（根据上期所[2013]14号公告修订2013年12月20日）第一章总则第一条为充分发挥期货市场的套期保值功能，促进期货市场的规范发展，根据《上海期货交易所交易规则》等有关规定，制定本办法。
第二条套期保值交易头寸分为一般月份套期保值交易头寸和临近交割月份套期保值交易头寸。
铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、黄金、白银、天然橡胶和石油沥青（以下简称沥青）套期保值交易头寸分为一般月份（本办法指合约挂牌至交割月前第二月的最后一个交易日）套期保值交易头寸（以下简称“一般月份套期保值交易头寸”）和临近交割月份（本办法指交割月前第一月和交割月份）套期保值交易头寸（以下简称“临近交割月份套期保值交易头寸”）。
燃料油套期保值交易头寸分为一般月份（本办法指合约挂牌至交割月前第三月的最后一个交易日）套期保值交易头寸（以下简称“一般月份套期保值交易头寸”）和临近交割月份（本办法指交割月前第二月和交割月前第一月）套期保值交易头寸（以下简称“临近交割月份套期保值交易头寸”）。
第三条会员或客户在上海期货交易所（以下简称“交易所”）从事套期保值业务，应当遵守本办法。
第二章一般月份套期保值交易头寸的申请与审批第四条各品种期货一般月份套期保值交易头寸实行审批制。
一般月份套期保值交易分为一般月份买入套期保值交易和一般月份卖出套期保值交易。
第五条需进行一般月份套期保值交易的客户应当向其开户的期货公司会员申报，期货公司会员进行审核后，按本办法向交易所办理申报手续；非期货公司会员直接向交易所办理申报手续。
第六条申请一般月份套期保值交易头寸的非期货公司会员或客户应当具备与套期保值交易品种相关的生产经营资格。
套期保值案例分析
套期保值案例分析（⼀）商品期货套期保值案例分析1．买⼊套期保值交易者先在期货市场上买⼊期货合约，其买⼊的商品品种、数量、交割⽉都与将来在现货市场上买⼊的现货⼤致相同。
保值结束时，如果现货市场价格真的出现上涨，他虽然在现货市场上以较⾼的现货价格买⼊现货商品，但此时在期货市场上可对冲平仓⽽获利，⽤这部分盈利可弥补因现货市场价格上涨所造成的损失，从⽽完成了买⼊保值交易。
案例4-2-1某铝型材⼚的主要原料是铝锭，2006年3⽉，铝锭的现货价格为14500元／吨，该⼚根据市场供求关系变化，认为3个⽉后铝锭的现货价格将要上涨，为了规避3个⽉后购进500吨铝锭时价格上涨的风险，该⼚决定进⾏买⼊套期保值，以14750元／吨的价格买⼊500吨6⽉份到期的铝锭期货合约。
6⽉份铝锭价格上涨到15500元／吨，期货价格也涨到15750元／吨，这时，该铝型材⼚的保值状况如表4—3所⽰。
表4—3买⼊套期保值实例（买⼊后价格上涨）市场时间现货市场期货市场3⽉份价格为14500元/吨，但由于资⾦和库存的原因没有买⼊铝锭以14750元/吨的价格买进500吨6⽉份到期的铝锭期货合约6⽉份在现货市场上以15500元/吨的价格买⼊500吨铝锭以15750元/吨的价格将原来买进的500吨6⽉份到期的铝锭期货合约平仓盈亏6⽉初买⼊现货⽐3⽉初多⽀付1000元/吨的成本期货对冲盈利1000元/吨该铝型材⼚6⽉份实际购进铝锭的价格仍然是14500元／吨，即实物购进价15500元／吨减去期货盈利的1000元／吨，规避了铝锭价格上涨的风险。
假如6⽉初铝锭的价格不涨反跌，现货、期货都下跌了1000元／吨，则铝型材⼚的套期保值结果如表4—4所⽰。
表4—4买⼊套期保值实例（买⼊后价格下跌）市场时间现货市场期货市场3⽉份价格为14500元/吨，但由于资⾦和库存的原因没有买⼊铝锭以14750元/吨的价格买进600吨6⽉份到期的铝锭期货合约6⽉份在现货市场上以13500元/吨的价格买⼊500吨铝锭以13750元/吨的价格将原来买进的500吨6⽉份到期的铝锭期货合约平仓盈亏6⽉初买⼊现货⽐1⽉初少⽀付1000元/吨的成本期货对冲亏损1000元/吨该铝型材⼚6⽉份铝锭的实际进价成本仍然为14500元/吨，即⽤现货市场上少⽀付的1000元/吨弥补了期货市场上亏损的1000元／吨，实际购进价为13500 1000=14500元/吨。
铝跨市套利例子
铝跨市套利例子
铝的跨市套利交易是指在两个不同的交易所或市场之间，利用价格差异来赚取盈利。
以下是关于铝的跨市套利的例子：
某金属进出口贸易商在SHFE（上海期货交易所）和LME（伦敦金属交易所）之间进行铝的跨市套利交易。
在SHFE，铝的价格为15600元/吨，而在LME，铝的价格为1500美元/吨。
由于汇率的差异，两市场的价格比价关
系为:1。
该贸易商判断，随着美国铝业公司的氧化铝生产能力的恢复，国内氧化铝供应紧张的局势将会得到缓解，这种比价关系也可能会恢复到正常值。
于是，该贸易商决定在LME以1500美元/吨的价格买入3000吨三月期铝期货合约，并同时在SHFE以15600元/吨的价格卖出3000吨三月期铝期货合约。
一个月以后，两市场的三月期铝的价格关系出现了缩小的情况，比价仅为:1（分别为15200元/吨,1490美元/吨）。
于是，该贸易商决定在LME以1490美元/吨的价格卖出平仓3000吨三月期铝期货合约，并同时在SHFE
以15200元/吨的价格买入平仓3000吨三月期铝期货合约。
这样该金属进
出口贸易商就完成了一个跨市套利的交易过程。
通过这样的交易过程，该金属进出口贸易商共获利95万元。
第四章 套期保值-套期保值有效性衡量
2015年期货从业资格考试内部资料期货市场教程第四章 套期保值知识点：套期保值有效性衡量● 定义：套期保值有效性是度量风险对冲程度的指标，可以用来评价套期保值效果。
● 详细描述：通常采取的方法是比率分析法：套期保值有效性=期货价格变动值／现货价格变动值该数值越接近100％，代表套期保值有效性就越高。
在我国2006年会计准则中规定，当套期保值有效性在80％至125％的范围内，该套期保值被认定为高度有效。
例题：1.套期保值有效性的数值越大，代表套期保值有效性就越高。
A.正确B.错误正确答案：B解析：套期保值有效性的数值越接近100%，代表套期保值有效性越高。
2.某企业对其生产的豆油进行卖出套期保值操作,且套期保值比率为1。
在整个套期保值期间,期货价格上涨500元/吨,现货价格上涨400元/吨,则其套期保值有效性为()。
A.80%B.100%C.125%D.120%正确答案：C解析：套期保值有效性=期货价格变动值/现货价格变动值=500/400=125%,当套期保值有效性在80%至125%的范围内,该套期保值被认定为高度有效。
3.某铝型材厂计划在三个月后购进一批铝锭，决定利用铝期货进行套期保值。
3月5日该厂在7月份到期的铝期货合约上建仓，成交价格为20500元/吨。
此时铝锭的现货价格为19700元/吨。
至6月5日，期货价格为20800元/吨，现货价格为19900元/吨。
则套期保值效果为（ ）。
A.买入套期保值，实现完全套期保值B.卖出套期保值，实现完全套期保值C.买入套期保值，实现不完全套期保值，有净盈利D.卖出套期保值，实现不完全套期保值，有净盈利正确答案：C解析：基差=现货价格-期货价格3月5日基差=19700-20500=-800（元/吨）；6月5日基差=19900-20800=-900（元/吨）；基差走弱100元/吨。
该铝型材厂计划将来购入铝锭，担心的是铝锭将来价格上升，因此做的是买入套期保值。
利用期货套期保值的案例
利用期货套期保值的案例自行车制造公司利用期货套期保值的案例简介：套期保值是指企业或个人通过在期货市场上进行期货合约的买卖，以锁定未来某一时点的价格，从而避免由于价格波动带来的风险。
本文将以一个自行车制造公司为例，介绍它如何利用期货套期保值来规避原材料价格波动风险，提高经营效益。
1. 公司背景介绍自行车制造公司是一家以生产和销售自行车为主的企业，它依赖于多种原材料，包括钢铁、铝合金、橡胶等。
原材料价格的波动直接影响着企业的成本和利润。
2. 套期保值的概念套期保值是指在期货市场上以相同数量的期货合约进行反向操作，为期货合约带来一定的实物交割的合约。
它能够通过锁定未来价格来规避价格波动风险。
3. 公司面临的价格风险由于原材料价格的波动，自行车制造公司面临着成本不确定性和价格波动风险。
例如，如果钢铁的价格突然上涨，公司的成本将大幅增加，压缩利润空间。
4. 利用期货套期保值解决问题自行车制造公司决定利用期货套期保值来解决价格风险问题。
首先，公司明确了需要进行套期保值的原材料，如钢铁和铝合金。
然后，公司与期货经纪人合作，制定了套期保值计划。
5. 套期保值计划的实施公司通过期货市场购买了相应数量的钢铁和铝合金期货合约，并选择了适当的合约到期时段。
公司的目标是通过期货交易锁定原材料的价格，并降低未来价格波动带来的风险。
6. 套期保值的效果通过期货套期保值，自行车制造公司成功锁定了未来一段时间内的钢铁和铝合金价格。
即使在市场价格大幅波动的情况下，公司的原材料成本保持稳定，利润没有受到较大影响。
7. 经验教训和总结自行车制造公司的套期保值案例证明了期货套期保值在规避价格波动风险方面的有效性。
然而，企业在实施套期保值时需要谨慎考虑合约的选择、时间点的确定和交易成本的控制。
结论：套期保值是企业在面临价格波动风险时的一种重要工具。
通过在期货市场上进行期货合约的买卖，企业能够锁定未来价格，降低价格波动带来的风险。
自行车制造公司的案例向其他企业提供了一个成功的参考，以在面对原材料价格波动时采取有效的管理措施，保护企业利润空间，提高经营效益。
企业套期保值案例解析
企业套期保值案例解析2009年11月10日01:13凤凰网财经【】【】蒋玲套期保值(Hedge)是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。
其实质就是买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。
最终在“现”和“期”之间，近期和远期之间建立一种对冲的机制，将价格风险降低到最低限额。
套期保值交易须遵循的原则(1)交易方向相反原则：交易方向相反原则是指先根据交易者在现货市场所持头寸的情况，相应地通过买进或卖出期货合约来设定一个相反的头寸，然后选择一个适当的时机，将期货合约予以平仓，以对冲在手合约。
通过期货交易和现货交易互相之间的联动和盈亏互补性冲抵市场价格变动所带来的风险，以达到锁定成本和利润的目的。
(2)商品种类相同的原则：只有商品种类相同，期货价格和现货价格之间才有可能形成密切的关系，才能在价格走势上保持大致相同的趋势，从而在两个市场上采取反向买卖的行动取得应有的效果。
否则，套期保值交易不仅不能达到规避价格风险的目的，反而可能会增加价格波动的风险。
在实践中，对于非期货商品，也可以选择价格走势互相影响且大致相同的相关商品的期货合约来做交叉套期保值。
(3)商品数量相等原则：商品数量相等原则是指在做套期保值交易时，在期货市场上所交易的商品数量必须与交易者将要在现货市场上交易的数量相等。
只有保持两个市场上买卖商品的数量相等，才能使一个市场上的盈利额与另一个市场上的亏损额相等或最接近，从而保证两个市场盈亏互补的有效性。
(4)月份相同(或相近)原则：这是指在做套期保值交易时，所选用的期货合约的交割月份最好与交易者将来在现货市场上交易商品的时间相同或相近。
因为两个市场出现的盈亏金额受两个市场上价格变动的影响，只有使两者所选定的时间相同或相近，随着期货合约交割期的到来，期货价格和现货价格才会趋于一致。
铝期货套期保值介绍
铝套期保值概述1.套期保值的概念套期保值(Hedging)是指以回避现货价格风险为目的的期货交易行为.企业为了回避价格波动所带来的不利影响而参与期货交易，在期货市场上买进（卖出）与其将要在现货市场上买进（卖出）的现货商品数量相当，期限相近的同种商品的期货合约。
希望在未来某一时间内，在现货市场上买进（卖出）商品的同时，在期货市场上卖出（买进）原来买进（卖出）的期货合约，从而将价格波动的风险降到最小，是交易者将现货与期货结合运作的一种经营管理模式。
套期保值表明企业参与交易的目的和途径，保值是目的，即保住目前认为合理的价格和利润，回避以后价格不利带来的风险，套期是实现保值的途径，即套用期货合约，参与期货交易．2.套期保值的经济原理套期保值之所以能够规避价格风险，达到保值的目的，是因为期货市场上存在两个基本的经济原理：（1）同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致。
现货市场与期货市场虽然是两个各自独立的市场，但由于某一特定商品的期货价格和现货价格在同一时空内，会受到相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同。
套期保值就是利用这两个市场上的价格关系，分别在期货市场和现货市场作方向相反的买卖，取得在一个市场上亏损、在另一个市场上盈利的结果，以达到锁定生产成本的目的。
（2）现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者趋向一致。
期货交易的交割制度，保证了现货市场价格与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者趋向一致、按规定，商品期货合约到期时，必须进行实物交割。
到交割时，如果期货价格高于现货价格，就会有套利者买入低价现货，卖出高价期货，实现盈利。
这种套利交易最终使期货价格和现货价格趋向一致。
正是上述经济原理的作用，使得套期保值能够起到为商品生产经营者最大限度地降低价格风险的作用，保障生产、加工、经营活动的稳定进行。
3.套期保值操作原则按照套期保值的经济原理,参与期货交易进行套期保值应该遵循四个基本原则:(1)商品种类相同原则即在做套期保值交易时，所选择的期货商品必须和套期保值者将在现货市场中买进或卖出的现货商品在种类上相同。
铝相关企业参与套期保值策略规划
铝相关企业参与套期保值策略规划Revised at 2 pm on December 25, 2020.钢材期货的套期保值一、钢材期货保值工具钢铁贸易在全球商品贸易量占据相当大的比重。
全球化和高效化的钢铁行业,其金融属性也日益凸显。
开放的市场导致钢铁价格波动，供应链阻断，使交易充满不确定性，而衍生品市场使企业规避这些风险成为可能。
钢材期货的推出将加强钢铁价格的透明度，使企业更好地管理价格风险，管理现金流，更有效地预测利润、计划生产。
钢材产业链的所有企业，都可以利用即将推出的线材和螺纹钢这两个期货品种进行完全或拟合的套期保值。
二、期货交易的种类期货交易行为分三类：套期保值、投机、套利。
1、套期保值(hedge)：就是买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。
保值的类型最基本的又可分为买入套期保值和卖出套期保值。
买入套期保值是指通过期货市场买入期货合约以防止因现货价格上涨而遭受损失的行为；卖出套期保值则指通过期货市场卖出期货合约以防止因现货价格下跌而造成损失的行为。
2、投机(speculate)：指根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为。
投机者可以“买空”，也可以“卖空”。
投机的目就是获得价差利润。
根据持有期货合约时间的长短，投机可分为三类：第一类是长线投机者，此类交易者在买入或卖出期货合约后，通常将合约持有几天、几周甚至几个月，待价格对其有利时才将合约对冲；第二类是短线交易者，一般进行当日或某一交易节的期货合约买卖，其持仓不过夜；第三类是逐小利者，又称“抢帽子者”，他们的技巧是利用价格的微小变动进行交易来获取微利，一天之内他们可以做多个回合的买卖交易。
3、套利( spreads):指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。
交易者买进自认为是“便宜的”合约，同时卖出那些“高价的”合约，从两合约价格间的变动关系中获利。
铜铝套保指南
铜、铝相关企业套期保值指南前言在现实经营中，企业经常要面对原材料及产品价格大幅波动所带来的经营风险，而价格波动风险又不能像一般商品风险那样通过向保险公司投保的形式转嫁过去，进而影响到正常的企业经营，使得经营者无法预先锁定成本及利润。
例如随着国内经济的迅猛发展，铜的需求增加，铜及其原材料的价格也大幅上扬，市场风险陡然增加，已引起铜企业及相关单位的高度重视，残酷的市场竞争使得铜生产商、加工商不得不把价格预测和风险回避放到重要的位置上来。
实际上，最好的工具就在身边，“期货”这个渐渐为人们认识的保值工具是应市场经济发展的需要应运而生。
期货交易的两大功能就是价格发现和规避风险，显然，这两个基本功能恰好满足了包括铜生产商、加工商在内的现货商的需要。
套期保值对于企业的作用就相当于买保险，那么企业买的是什么保险呢？相当于为企业的原材料、产成品的价格买了保险。
企业规模越大越需要这种保险。
期货市场就是为企业转移和回避这种价格风险而成立的，企业参与期货市场就是来转移和抛售风险的，这就是套保在企业生产经营中的定位。
基本概念及原理一、套期保值概念期货市场中套期保值一词译自英文单词hedging,又译作“对冲”。
传统的套期保值是指生产经营者在现货市场上买进或卖出一定量现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同，数量相当，但方向相反的期货商品(期货合约)，以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险的目的。
期货市场的基本经济功能之一，就是为现货企业提供价格风险管理的市场机制，而要达到此目的的最常用手段就是套期保值交易。
套期保值期货交易的主要目的，就是将生产者和用户的价格风险转移给投机者。
当现货企业通过在期货市场上进行与现货市场交易活动相反的操作来规避价格风险时，这个过程就是套期保值。
二、套期保值原理套期保值之所以能够规避价格风险，其基本原理就在于：第一、期货交易过程中，期货价格与现货价格尽管变动幅度不会完全一致，但变动的趋势基本一致。
沪铝期货最优套期保值比率估计及其比较研究
（ ） 二 正确 的选择软件 。 软件 本身要适合 自身公 司特点 ， 选择 成 熟 的 ， 市场 上有 一 定声 誉 的软 件 ； 在 目前 国产 软 件 应用 较广 的是用 友和 金碟 。针对 国有 企业来 讲 ， 选择 软件 更要适 合国有企 业的财务 制度和企 业管理规则 。在评价一 种软 件过 程 中 ， 了要 考 虑前 面 提到 的 问题 之外 ， 除 还应 关 注下述 问题 ：． 产 品的核心 技术是 否能够 满足用 户当前 １该 和今后 的需要 ；． 电子 商务 日益重要 ， 产品是 否集成 ２ 随着 该 了 Ｗｅ ；． ｂ３ 该产 品的会计 数据类 型是否 适合用 户的实 际 的 需要 ；． ４如果本 企业涉及 对外 贸易 ， 该产 品能否处 理外 汇业 务 ；． 产品是 否便于使用 ；． 品价格如何 。 ５ 该 ６ 该产 选择会 计软件不 宜草率行 事 ，结合 自身的实际情 况进
ｆ 阙 勇平 ． ２ ］ 高职财 会 专业 实训教 学改 革设 想［． Ｊ 现代 商 １ ｌ
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定 的操作 系统不 仅保 证 了财务 软件 的安全 稳定 运行 ， 且 而 保证 了数据 的完整性 。 网络信 息 的传 递与处 理均要 通过 对计算 机 的操作来 实现 ， 这就要 求会计 人才 既是一 名 出色的计算 机操 作员 ， 又是 一 名 高水 准的会计 师 ， 能熟 练掌握 各种会 计软 件 的操 作维 护 和保养 ， 又要熟悉 国际会计及商 务惯例 。尤其 近几 年来 ， 我 国在税务 管理上 变化较 快 ， 郑州 经济技 术开 发 区又 是郑州 的经济先 导 区 ， 多新 的会计 法规和财 税政 策都是 在这里 很 试 点运 行 ， 以需 要不 断 的学 习跟 上 时代 的步伐 ， 所 更要 不 断 跟踪 了解 本 企业 会计 趋 势 的走 向和财 务 软件 的应用 情
套期保值交易方案
套期保值交易方案1. 简介套期保值是一种金融交易策略，用于管理市场价格波动对企业或投资者的不利影响。
通过这种交易方式，参与者可以锁定商品或资产的价格，从而降低价格波动风险。
本文档将详细介绍套期保值交易方案，包括其原理、步骤以及如何实施。
2. 套期保值原理套期保值的原理基于“买入真实资产，同时卖出对冲期货合约”的思想。
通过同时进行真实资产和对冲合约的买卖操作，可以有效地锁定价格。
2.1 价格锁定套期保值的主要目的是锁定真实资产的价格，使得无论市场价格如何波动，企业或投资者都能够以某个指定的价格进行交易。
这样可以有效降低因价格波动而导致的损失。
2.2 对冲风险套期保值交易中，同时进行真实资产和对冲合约的买卖，可以对冲价格波动的风险。
无论市场价格上涨还是下跌，都不会影响企业或投资者的综合收益。
3. 套期保值交易步骤下面是实施套期保值交易的一般步骤：3.1 确定风险首先，需要对可能的价格波动风险进行分析和评估。
通过研究市场趋势和行业信息，确定真实资产的风险程度。
3.2 制定套期保值策略根据风险评估的结果，制定套期保值策略。
确定套期保值的交易对象、期货合约和交易时间。
3.3 开设交易账户在选择了适合的期货交易所后，开设套期保值交易账户。
填写账户申请表格，并提交所需的材料。
3.4 下单交易通过交易账户，下达买入真实资产和卖出对冲期货合约的交易指令。
确保按照事先确定的价格进行交易。
3.5 监控交易定期检查交易账户的交易记录，并监控市场价格的波动情况。
如有必要，调整套期保值策略以适应市场变化。
3.6 平仓交易在期货合约到期时，根据选择的交易时间进行平仓交易。
根据实际情况，计算套期保值的收益或损失。
4. 实施注意事项在实施套期保值交易时，需要注意以下几点：4.1 资金管理合理规划和管理资金，确保有足够的资金进行套期保值交易。
不要盲目追求高收益，应根据自身风险承受能力确定交易的规模。
4.2 选择合适的期货合约根据套期保值策略和真实资产的特性，选择适合的期货合约进行对冲交易。
用铝企业套期保值运作步骤跟费用计算案例例子
当交易保证金提高到 10％时，该企业占用的保证金为 823000 元，而此时该客户只有 80 万元减去 6520 元的手续费后只剩下 793480 元，必须在 9 月 1 日左右再打入资金 29520 元， 以后如此类推。 （5）根据市场情况平仓或者进行实物交割： <一>。：平仓 假设到了 1999 年 9 月 12-14 日， 铝锭的价格果然上涨， 9 月 15 日到期的 9 月期铝价 格涨至 14200 元/吨， 而此时该用铝企业当地的现货市场铝锭亦在 14100-14200 元／吨左右， 该企业考虑到自己的厂址离交割仓库较远， 如果交割的话不仅比现货价格高， 而且还承担运 费，决定不到交易所指定的交割仓库提货，而在附近的现货市场上买入 600 吨铝锭，同时下 达交易指令，将原先买进的 600 吨铝锭期货合约以每吨 14200 元卖掉；这样，该企业的盈利 状况为（卖出价一买入价）*吨数一平仓手续费 （ 14200－13800）*200 十（14200-13900）*100＋（14200－13600）*300-14200 元/吨 *600*0.0008=290000（平仓赢利）-6816（交易手续费）=283184 元 这样，该企业在期贷保值交易中实现利润 283184 元，用以弥补在现货市场上购买铝锭比 按照前几个月的现货价格购买多支付的成本费用；从而实现了将价格固定在 13800 元/吨左 右的采购成本计划． <二>：进行实物交割及其有关费用： 假如该企业经过成本核算，认为去交易所指定的交割仓库提货的成本比在当地现货市 场采购铝锭合算，或者在当地的现货市场购买不到铝锭，决定进行实物交割。这样，该企业 除了给运输部门承担运费及相关费用之外， 还得承担该仓库的出库费和迟延提货的仓储费及 给交易所和期货公司支付交割费。具体费用和过程大体如下: A:在 9 月 13 日将 100%的货款资金打入期货公司指定的银行帐号。 B：交易所交割配对结束后（一般是 16-17 日，遇节假日顺延），期货公司的工作人员负 责将仓单从交易所领回并负责交给用户， 为此期货公司和交易所要向用户收取交割费， 一般 是 10 元/吨，一般在最后交易日以平仓的方式收取。 C：进入交割月 17-20 日，期货公司把从交易所拿到的仓单交给企业，企业根据仓单上指 明的提货仓库去仓库提货，企业需要给仓库支付出库费，各个交割仓库的出库费不一样，大 体在 11 元/吨左右。（包括装车费、过磅费及手续费） D：如果用户在交割月的 20 日以后才去仓库提货，必须负担仓储费，仓储费为 0.3 元/天。 F：用户也可以不提货，继续将所拥有的铝锭放在交割仓库内，这时要支付仓储费；或者 作为卖出方，作为自己在远期期货合约上的卖出头寸的交割货物，此时企业变成了卖方，为 此要承担过户费 3 元/吨。
铝锭企业套期保值方案
套期保值研究报告企业名称： XX 金属企业涉铝企业期货套期保值方案方正期货有限公司知识创造价值，专业铸就品牌套期保值的概念期货市场的基本经济功能就是回避现货市场的价格风险，而欲达此目的，最常用的手段就是商品的套期保值交易。
套期保值概念所谓套期保值，就是在期货市场上买进（或卖出）与现货市场数量相当，但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出（或买进）期货合约来补偿和冲抵因现货市场上价格变动所带来的实际价格风险。
套期保值好处1、套期保值可以对不利的价格波动提供保护作用，从而使厂商能在很大程度上规避价格变动对他的经营的未定影响。
2、套期保值可给厂商在棉花的销售、购买和定价的共同策略中提供灵活性。
3、在产品必须储存的情况下，套期保值能使流动资金避免存货的占压，从而加速资金的周转使用，而购买一份将来缴获的合约秩序占用产品价值的很小一部分。
4、对储存的产品来说，套期保值可大大减少储存费用。
5、套期保值可以市场上预先固定成本和价格，方便厂商的计划工作。
6、从有效的保值计划所得的利益能增加厂商的借款能力和信誉。
套期保值的原理和原则基本经济原理：随着交割月的临近，期、现价格将趋于一致。
基本原则：(1）、交易方向相反。
也就是说在做套期保值交易是必须在两个市场上同时采取相反的市场操作。
（2）、商品种类相同或相反。
如果您是做铜的现货生意，而去买卖绿豆的期货合约，无论如何您是不可能取得保值效果的。
（3）、商品数量相等。
即在做套期保值交易时买卖期货合约数量必须同期货市场上买卖现货商品的数量保持一致。
给您一个忠告：如果不一致，您的保值效果是不完全的。
（4）、月份相同或相近。
也就是说在做套期保值交易的时候，所选的期货合约的交割月份最好与交易者将要在期货市场上买进或卖出现货商品的时间相同或相近。
因为时间对期货交易来讲，永远是一个变数。
要取得好效果，请您特别注意时间的相称性。
套期保值的类型假设：2009年5月1日，国内铝的现货价格为13000元/吨，当时期货市场上交割期为8月份的铝期货合约价格为12660元/吨。
铝的套期保值方案
铝加工企业套期保值大宗商品市场出现了罕见旳大跳水，铝也不能幸免，在去年7月份到12月份短短6个月时间里铝价从0元/吨跌至最低10000元/吨，诸多企业由于没有参与套期保值而损失惨重。
因此对于铝生产加工企业来讲，参与套期保值是减少价格风险，稳定企业经营旳不二选择。
企业在决定进行套期保值前，首先应当明确旳套保旳原理和在制度上应做旳安排套期保值旳原理套期保值就是在期货市场买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反旳商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约而赔偿因现货市场价格不利变动所带来旳实际损失。
也就是说，套期保值是以规避现货价格风险为目旳旳期货交易行为。
一般状况下，期货市场和现货市场旳价格走势在相似原因影响下，两者波动旳方向趋于一致。
套期保值就是运用这两个市场旳价格关系，分别在两个市场作方向相反旳交易，以一种市场旳盈利来弥补另一种市场旳亏损，到达保值之目旳。
期货市场上存在两个基本经济原理：1、同种商品旳期货价格走势与现货价格走势一致。
2、现货市场与期货市场价格随期货合约到期日旳临近，两者趋向一致。
套保前旳制度安排（一）成立由最高管理层负责旳决策机构开展套期保值业务，首先必须成立一种由最高管理层负责旳决策机构，并重点做好如下三方面旳工作：1.明晰企业原料风险旳来源套期保值旳目旳是为了回避风险，那么企业首先必须对自身旳原料风险有一种清醒旳认识。
尤其是对于绝大多数按照“以销定产”模式经营旳铝加工企业而言，在接到产品订单后，由于生产组织、资金调拨以及采购渠道等原因不能及时进行原料旳采购往往是企业面临旳最大风险。
2.正视价格波动旳机会风险企业开展套期保值，除了要明晰原料风险来源以外，还需要正视原料价格波动旳机会风险。
在企业生产经营过程中，企业首先要重视防备和控制风险，首先要把机会风险视为企业旳特殊资源，通过对其管理，为企业发明价值，增进经营目旳旳实现。
3.明确企业自身旳风险偏好期货市场在发挥回避风险功能旳同步也会存在着市场风险、交割风险等。
铝基价风险防控的目标和措施
铝基价风险防控的目标和措施一、铝基价风险防控的目标铝基价就像一个调皮的小精灵，它的波动会给相关的企业或者个人带来不少麻烦呢。
我们防控铝基价风险的目标呀，就是要让这个小精灵变得温顺一些。
1. 稳定成本对于那些使用铝作为原材料的企业来说，铝基价的稳定就意味着成本能够在一个可预测的范围内。
就好比我们每个月的生活费，如果吃饭的价格忽高忽低，那我们就很难规划这个月到底能花多少钱啦。
企业也是一样，稳定的铝基价能让他们准确地算出生产一个产品需要多少成本，这样就不会因为铝价突然上涨而措手不及，导致产品价格乱套或者利润大幅缩水。
2. 保障利润铝基价风险防控还有一个很重要的目标就是保障利润。
当铝基价在一个合理的范围内波动时，企业可以通过合理的定价策略来保证自己的利润空间。
这就像我们卖自己做的小手工，如果原材料价格稳定，我们就能更好地定价，既不会因为价格太高卖不出去，也不会因为价格太低自己亏了本。
对于铝相关产业的企业来说，稳定的铝基价就像是一把保护伞，保护着他们辛辛苦苦赚来的利润。
3. 促进产业健康发展整个铝产业就像一个大家庭，如果铝基价总是大起大落，这个大家庭里的成员们都会过得很不安生。
供应商可能不敢大量供货，生产商可能不敢大量生产，销售商也不敢大量囤货。
而有效的铝基价风险防控就能让这个大家庭和谐稳定地发展。
大家各司其职，供应商放心供货，生产商安心生产，销售商大胆囤货和销售，这样整个铝产业就能健康有序地发展啦。
二、铝基价风险防控的措施1. 市场监测与分析要防控铝基价风险，就得时刻盯着市场这个大舞台。
就像看一场精彩的演出，每个演员（各种市场因素）的表现都可能影响剧情（铝基价）的发展。
•关注供需关系铝的供应和需求是影响铝基价的关键因素。
我们要像侦探一样去调查到底有多少铝在被生产出来（供应），又有多少企业和消费者在购买铝（需求）。
如果供应远远大于需求，那铝基价很可能就会下降；反之，如果需求旺盛而供应不足，铝基价可能就会飙升。
铝期货套期保值与会计处理-网络会计论文-会计论文
铝期货套期保值与会计处理-网络会计论文-会计论文——文章均为WORD文档，下载后可直接编辑使用亦可打印——摘要：期货市场本身具有价格发现和规避价格波动风险的主要功能，其规避价格波动风险的功能主要通过期货套期保值交易来实现，因此，期货套期保值交易也成为了企业进行风险管理和财务管理的主要手段。
期货套期保值的会计处理具有其独特特点，且在税务处理方面也有相应的差异，基于此，本文就期货套期保值及其会计处理、涉及税种申报和入账的内容进行浅析，希望通过此次分析研究，对相关账务处理和税务处理有解惑作用。
关键词：套期保值铝期货套期保值操作会计处理1套期保值概述与交易原则1.1套期保值的背景和概述伴随全球化和市场化趋势程度加深，国内大宗商品及主要资产价格波动越来越跟随全球大宗商品及主要资产价格波动，同时波动幅度和波动周期也在逐步趋同，带给实体企业的经营风险相应也越来越大。
为应对所面临的价格波动风险，企业就需要对应的市场工具——期货，企业所能实现的手段就是通过期货套期保值交易参与进期货市场。
罗斯等人认为套期保值是公司运用衍生品减少他们的风险敞口的行为。
国内普遍看法是，企业原材料及产成品价格波动将会导致企业原材料采购成本和产成品销售收入产生较大波动，为规避相关市场波动风险导致的经营风险，企业借助于期货、期权及掉期和远期商品合约对相应原材料及产品价格进行反向操作的风险管理活动，以期达到风险控制的目标。
综上所述，企业套期保值就是利用了期货或其他衍生金融工具来规避其面临的公允价值或现金流量变动的主动风险管理经营行为。
其宗商品，比如铝、期货是最常用衍生工具之一。
按照套期保值操作目标来分，可以分为规避生产成本上升风险买入套期保值行为和锁定生产销售利润的卖出套期保值行为；按照被套期标的来分，可以分为公允价值套期、现金流量套期和境外经营净投资套期保值行为。
1.2套期保值交易原则为了能够更好地实现套期保值管理风险的目标，企业参与期货套期保值交易时候，需要注意的是以下几项事项。
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铝加工企业套期保值
2008年大宗商品市场出现了罕见的大跳水，铝也不能幸免，在去年7月份到12月份
短短6个月时间里铝价从20000元/吨跌至最低10000元/吨，很多企业由于没有参与套期保值而损失惨重。
因此对于铝生产加工企业来讲，参与套期保值是降低价格风险，稳定企业经营的不二选择。
企业在决定进行套期保值前，首先应该明确的套保的原理和在制度上应做的安排
套期保值的原理
套期保值就是在期货市场买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约而补偿因现货市场价格不利变动所带来的实际损失。
也就是说，套期保值是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。
一般情况下，期货市场和现货市场的价格走势在相同因素影响下，二者波动的方向趋于一致。
套期保值就是利用这两个市场的价格关系，分别在两个市场作方向相反的交易，以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，达到保值之目的。
期货市场上存在两个基本经济原理：
1、同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致。
2、现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者趋向一致。
套保前的制度安排
（一）成立由最高管理层负责的决策机构
开展套期保值业务，首先必须成立一个由最高管理层负责的决策机构，并重点做好以下三方面的工作：
1.明晰企业原料风险的来源
套期保值的目的是为了回避风险，那么企业首先必须对自身的原料风险有一个清醒的认识。
尤其是对于绝大多数按照“以销定产”模式经营的铝加工企业而言，在接到产品订单后，由于生产组织、资金调拨以及采购渠道等原因不能及时进行原料的采购往往是企业面临的最大风险。
2.正视价格波动的机会风险
企业开展套期保值，除了要明晰原料风险来源以外，还需要正视原料价格波动的机会风险。
在企业生产经营过程中，企业一方面要注重防范和控制风险，一方面要把机会风险
视为企业的特殊资源，通过对其管理，为企业创造价值，促进经营目标的实现。
3.明确企业自身的风险偏好
期货市场在发挥回避风险功能的同时也会存在着市场风险、交割风险等。
在套期保值过程中，铝加工企业应该清醒地认识到，套期保值所面临的价格波动风险并不会小于投机的价格波动风险。
所以，开展期货套期保值的企业，一定要根据自身的长期发展策略来确定套期保值过程中的风险偏好，而且这个风险偏好需要由企业最高管理层来确定。
在风险控制过程中，企业可以根据不同业务特点统一确定风险偏好和风险承受度，即自己愿意承担哪些风险，不愿意承担哪些风险，明确承担风险的最低限度和不能超过的最高限度，并据此确定风险的预警线及采取的相应的对策。
从以上几方面可以看出，铝加工企业欲开展期货套期保值业务，首先企业的最高管理层要对原料风险来源、套期保值原理和操作程序以及企业的风险承受能力有一个清醒而深刻的认识，并组成一个由最高决策层负责的机构来领导企业的套期保值工作，这个决策机构既可以由企业的一把手亲自负责，也可以由一把手授权建立一个风险控制小组来共同决策。
（二）一支专业的操作队伍
随着商品期货金融属性的增强，套期保值业务对市场分析以及操作人员的素质提出了更高的要求。
套期保值操作人员不仅要具备专业的基础知识，还要有良好的心理素质和丰富的实践经验，这些既熟悉企业经营管理又具备专业期货知识的复合型人才已经成为影响企业套期保值成效的一个关键因素。
在日前颁布的《期货交易管理条例》中，已经去除对国有企业参与期货的交易品种和交易总量方面的限制，“灵活套保”已经成为未来企业开展套期保值、规避市场风险的重要策略。
而这种“灵活套保”的策划和实施更是离不开一支专业的操作队伍。
（三）一套切实可行的风险管理制度
在开展套期保值过程中，铝加工企业的参与初衷往往是美好的，在开始的时候也容易取得一定的成效，但是企业能否真正做到有效开展套期保值并不是看一朝一夕的成败，而是要看长期效果。
所以，铝加工企业在开展套期保值过程中，从一开始就必须重视风险管理制度方面的建设，根据企业自身的生产经营模式和管理水平，制定出一套切实可行的风险管理制度来保障企业套期保值的有效开展，保障企业套期保值基本原则的实现。
风险管理制度的重要性就是要将企业最高管理层的风险管理意识和政策贯彻落实到每一个管理者和员工的头脑
中，使企业的风险管理工作融入到日常的市场营销和管理的实践中。
从以上三个方面可以看出，铝加工企业开展套期保值业务，不仅是企业领导层需要具备成熟的风险控制理念，而且企业还需要建立严格的风险管理制度和一支既熟悉企业生产经营又拥有丰富的期货市场套期保值经验的复合型人才队伍。
（四）明确套保成功与否的标准
对于原材料买入者来讲，套保成功与否的标准就是：你的原材料买入价是否低于市场平均价。
只有原材料的买入价低于市场平均价才能说你的套保操作是成功的，若通过套保操作，你的原材料买入价还高于市场平均价，则你的套保操作肯定就是失败的。
买入价比平均价越低，说明套保越成功，否则就越失败。
通过很好的策划，利用周全的套保方案我们是可以做到这一点的。
对于产成品卖出者来讲，即卖出套保来讲，评判成功与否的标准就是：你的商品卖出价是否高于市场平均价，只有高于市场平均价才能说你的套保是成功的，若低于市场平均价则意味着套保失败。
通过这个标准，我们应该认识到，对于套保来讲，我们并不一定能完全保证企业在任何情况下都能赢利，但只要我们比市场平均价高——对于卖方来讲，或低——对于买方来讲，我们都是成功的，因为这样你在行业中就已经处于有利的竞争地位了。
建立会计核算与保值评估机制
健全会计核算制度：就是遵循会计原理中的配比原则，将在现货市场已实现销售商品所对应的库存成本（或者是采购原料的采购支出）与在期货市场进行套期保值所产生的平仓赢利或者亏损相配比，调整并确定该商品的销售成本或者采购成本
建立套期保值效果评估机制：
要从期货和现货两个市场来综合评估套期保值效果，将期货市场上的损益与现货市场上
的盈亏相对应，而不是只关注其中一个市场的盈亏。
如果企业进行的期货交易行为是严格意
义上的套期保值的基本原则的话，那么企业在期货市场上的亏损一定对应着现货市场上的赢
利，就很容易正确的核算出套期保值的效果来。
铝加工企业只有进行科学的套期保值会计核算和正确的套期保值效果评估，以良好的心
态来开展套期保值业务，才能真正达到企业开展套期保值的目的。
套期保值过程中的思想
在做好前期准备工作后，企业应该着手确定套期保值过程中的指导思想在期货交易中套保和投机是两种主要的交易思想，对于企业来说，二者并不是相互排斥的，很多时候二者是相通的，可以互为补充。
1、用套保的思路建立头寸，用投机的思路处理头寸
2、用套保的思路建立头寸，用套利的思路处理头寸
1、用套保的思路建立头寸，用投机的思路处理头寸
（1）、分析市场套期保值操作绝不是在简单地买入现货后，就马上在期货市场做一笔卖出交易，也不是未来需要现货就立即在期货市场的远期合约上买入，套保操作能否成功最关键的因素是分析市场。
只有通过市场分析，我们才能评估出市场目前处于何种状态，只有确认了市场状态我们才能形成相应的套保策略，是买入还是卖出，或者暂时不需要入市等等。
（2）、分析市场并不意味着投机，区分投机与套保的关键是期货头寸是否有相对应的现货存在或需求，而不是是否进行市场分析。
只要我们的期货头寸有相对应的现货存在或需求，则我们的期货交易就是保值交易。
牛市状态，我们就应该尽量多做买入套保，而尽量控制卖出套保，而熊市则相反。
（3）、分析市场后，寻找我们的担忧。
若担忧价格上涨，则计划考虑做买入保值；若担忧价格下跌，则计划考虑做卖出保值，若没有担忧，即市场价格处于平衡状态，则我们就没有必要入市做套保交易。