基于不完全非合作博弈的上市公司违规行为分析

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不完美信息条件下投资者和上市公司的博弈分析

内在质量的好、两种情况；差第二阶段是股份公司作为股票卖方决定是否要卖，然要股票卖得出当
报表是否精饰过也是清楚的，大多数投资者对但
于上市公司在股票公开发售前的策略选择却并不清楚，不知道上市公司究竟是业绩好而上市，还是
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第１９卷第６期
２００６年１２月
武汉理工大学学报（社会科学版）
ＷｕａｉｅｓｔｆＴｅｈｏｏｙ（ｏｉｌｃｅｃｄｔｏ）ｈｎＵｎｖｒｉｏｃｎｌｇＳｃａＳｉｎｅＥｉｎｙｉ
国证券市场，存在投资者和上市公司之问的博弈。
收稿日期：０６０－５２０－９Ｉ
作者简介：贺李
琼（９４，。北省武汉市人，１５一）女湖武汉理工大学管理学院教授导，要从事会计学研究硕主芬（９９）女，北省天门市人。１７～，湖武汉理工大学管理学院硕士生，主要从事会计学研究。
径，我国资本市场建中需研究和解决的迫切是
问题。
博弈方不完全清楚此前行为的博弈方的策略选
择，前面阶段博弈过程没有完美信息，对但是对于
此前行为的博弈方的得益情况是清楚的。反映到
上市公司与投资者的博奔分析中则表现为：市上
蹲弈方乙，称乙）简。甲在第一阶段有两种战略：好和差（Ｉ票质量的好差，别也代表着公司业Ｉ股！Ｊ分

上市公司合谋行为的博弈分析

上市公司合谋行为的博弈分析上市公司合谋行为的博弈分析引言：在现代经济发展中，上市公司的合谋行为逐渐成为一个备受关注的话题。

合谋行为是指两个或多个竞争对手在市场中达成某种协议或秘密安排，以提高自己的利益或维护市场份额。

本文将对上市公司合谋行为进行博弈分析，探讨其成因、影响和应对措施。

一、合谋行为的成因合谋行为的成因可以归结为以下几点：1. 利益驱动：上市公司合谋行为往往是出于追求自身利益最大化的目的。

通过合谋，公司可以共同制定价格政策、分工合作、共享市场信息等，从而在市场竞争中占据更有利的地位。

2. 市场不确定性：市场环境的不确定性是促使上市公司进行合谋的一个重要因素。

在不确定的市场环境中，公司往往难以准确判断市场需求和竞争对手的行为，因此通过与竞争对手合谋，共享信息和资源，可以降低自身的风险。

3. 垄断力量：某些上市公司具备垄断力量，可以通过合谋行为来维护自己的市场份额和垄断地位。

在某些垄断市场中，合谋行为还可以帮助公司共同抵制竞争、垄断市场，从而取得超额利润。

4. 竞争压力：在激烈的市场竞争中，一些竞争对手可能会联合起来，通过合谋共同抵制其他竞争对手的行动，减少竞争压力，提高自身的市场地位和竞争优势。

二、合谋行为的影响上市公司的合谋行为会对市场经济产生一系列影响：1. 增加市场不确定性：合谋行为可能导致市场信息不对称，使其他参与者无法了解真实的市场状况。

这将增加市场的不确定性，降低市场的透明度和效率。

2. 破坏市场竞争：合谋行为通常会削弱市场竞争，限制其他竞争对手的进入和发展空间，使市场变得缺乏活力和创新。

3. 增加市场价格：合谋行为通常会导致市场上产品的价格上涨。

通过共同调整价格，合谋的公司可以获得更高的利润，但也会损害消费者的利益。

4. 垄断市场：一些合谋行为可能导致市场丧失竞争性，形成垄断市场。

这不仅会损害其他企业的利益，还会对整个市场经济产生负面影响。

三、应对措施为了遏制上市公司的合谋行为，维护市场的公平竞争和消费者利益，可以采取以下应对措施：1. 制定和执行反垄断法律：政府应该加强对上市公司合谋行为的监管和打击力度，制定和执行反垄断法律，打破垄断，维护市场的竞争性。

上市公司会计信息违规性失真博弈论文

我国上市公司会计信息违规性失真的博弈分析【摘要】本文运用博弈论的分析方法，从完全信息的静态博弈的角度，对我国上市公司会计信息违规性失真的问题进行了分析。

从理论上揭示了上市公司、证监会、会计师事务所的行为动机及博弈均衡结果，说明了各个行为主体的选择行为及相互作用机制。

并借助博弈分析的结论，给出了我国上市公司会计监管的几点启示和建议。

【关键词】会计信息；违规性失真；博弈论1.引言会计信息以企业的经济资源及相应的要求权为中心，从企业的财务状况、经营成果、现金流量和未来发展等多角度反映企业的价值。

现行会计信息主要是借助资产负债表、损益表与现金流量表及其附注向使用者传递的。

而会计信息违规性失真是指公司经营者利用其与公司其他利益相关者之间的信息不对称，故意违背已有会计规则而披露虚假会计信息的行为。

目前，我国上市公司存在的会计信息违规性失真主要表现虚假陈述严重、会计信息披露缺乏时效性、重大关联交易披露不充分等方面。

从会计行为的角度来看，各利益主体行为的扭曲是导致上市公司会计信息违规性失真的主要原因。

造成上市公司会计信息违规性失真所涉及的直接利益主体有三个：上市公司、会计师事务所、证监会，据此，本文建立起三方博弈模型的矩阵：上市公司与证监会的博弈矩阵，会计师事务所与证监会的博弈矩阵以及上市公司与会计师事务所的博弈矩阵对我国上市公司会计信息违规性失真进行分析。

2.博弈模型的建立及分析2.1 博弈模型假设（1）该博弈模型中博弈的参与人都具有个人理性，在进行决策时总是寻求自身效用最大化。

（2）上市公司只有两种行动可以选择，即进行财务舞弊和不进行财务舞弊；会计师事务所只有两种行动可以选择，即违规和不违规；证监会也有两种行动可以选择，即监管和不监管。

（3）在给定的信息情况下，博弈的参与人以某种概率随机的选择自己的战略。

2.2 上市公司与证监会的博弈分析构建完全信息下的混和策略的博弈均衡(如表1)。

表1中，表示上市公司因会计信息违规性失真所获得的额外收益；表示证监会对上市公司会计信息违规性失真所作的惩罚；表示证监会监督上市公司所付出的成本或代价；表示上市公司做假账被查出后所导致的市场形象的损失；表示上市公司的舞弊导致的会计信息违规性失真对社会造成的副作用；表示证监会的监管概率，表示上市公司舞弊的概率。

上市公司会计舞弊三方演化博弈研究

上市公司会计舞弊三方演化博弈研究作者：吴君民石奕磊来源：《会计之友》2020年第22期【摘要】企业会计舞弊问题关系到会计信息使用者利益乃至经济社会健康稳定发展，是倍受关注的热点问题。

文章在假定博弈参与主体均为有限理性条件下，运用三方演化博弈的方法，增加行为信誉损失，研究上市公司会计舞弊问题。

根据稳定演化策略，运用Matlab软件对演化博弈模型进行数值仿真分析得到以下结论：（1）任何一方的策略选择均受到其他两方策略选择的影响，但政府监管部门策略选择的影响更多来源于上市公司舞弊与否的行为决策;（2）在满足既定条件下，存在上市公司不舞弊、会计师事务所严格审计、政府监管部门实施监管的进化稳定策略;（3）从博弈各方内部影响因素角度考虑，行为成本是影响上市公司、会计师事务所和政府监管部门行为的重要因素。

最后提出了应对上市公司会计舞弊的措施。

【关键词】会计舞弊; 信誉损失; 三方演化博弈; 数值仿真【中图分类号】 F239;F230; 【文献标识码】 A; 【文章编号】 1004-5937（2020）22-0022-08一、引言会计舞弊作为一种参与者的行为，其产生的根本原因在于参与者对成本收益的权衡[ 1 ]。

科技水平不断提升，部分上市公司为达到利益最大化，进而实施会计舞弊行为，且舞弊手段逐步升级并难以识别，这种行为不仅损害了投资者利益，而且对我国资本市场发展和经济的稳定运行也产生了负面影响。

据统计，2018年上市公司僅因虚构利润受到罚款金额高达680万元，处理违规事件13起，平均每起处罚金额52万多元。

截至2019年10月，上市公司因虚构利润受到罚款金额达640万元，处理违规事件11起，平均每起处罚金额58万多元，较2018年每起处罚金额提高了6万元，这体现了政府监管部门对上市公司舞弊监管力度的加强。

对会计舞弊行为的有效甄别和会计舞弊现象的有效治理，能够为我国资本市场长期健康稳定发展带来积极的影响。

随着社会经济的快速发展，会计舞弊现象频频发生，受到了国内外学术界的普遍关注。

上市公司信息披露违规分析

上市公司信息披露违规分析在当今的金融市场中，上市公司的信息披露是维护市场公平、公正、透明的关键环节。

然而，信息披露违规的现象却时有发生，给投资者带来了巨大的损失，也严重影响了市场的健康发展。

本文将对上市公司信息披露违规的表现、原因以及危害进行深入分析，并提出相应的防范措施。

一、上市公司信息披露违规的表现1、虚假陈述这是信息披露违规中最常见的形式之一。

上市公司通过故意夸大或缩小财务数据、经营业绩、重大合同等信息，误导投资者对公司的价值和前景做出错误判断。

例如，某上市公司虚报年度利润，使其股价在短期内大幅上涨，而当真相被揭露后，股价暴跌，投资者损失惨重。

2、遗漏重要信息上市公司在披露信息时，故意隐瞒对公司经营和财务状况有重大影响的事项，如未披露重大诉讼、关联交易、对外担保等。

这种行为使得投资者无法全面了解公司的真实情况，从而做出不合理的投资决策。

3、延迟披露有些上市公司未能及时公布应当披露的信息，导致投资者不能及时获取关键信息。

比如，在公司业绩出现大幅下滑或重大资产重组等重要事件时，拖延公布时间，使得投资者在不知情的情况下继续持有股票，遭受损失。

4、披露信息不准确部分上市公司在信息披露中存在数据错误、表述不清等问题，导致投资者对信息的理解产生偏差。

例如，在财务报表中对资产减值的计算错误，或者对业务发展的描述模糊不清。

二、上市公司信息披露违规的原因1、利益驱动上市公司的管理层为了满足个人或公司的利益，如提高股价、获取更多融资、避免退市等，不惜采取违规手段进行信息披露。

当公司业绩不佳时，通过虚假陈述来美化财务报表，以维持公司的股价和市场形象。

2、内部治理结构不完善一些上市公司内部治理机制存在缺陷，董事会、监事会未能有效发挥监督作用，导致管理层在信息披露方面拥有过大的权力。

此外，独立董事缺乏独立性和专业性，无法对公司的信息披露进行有效的监督和制衡。

3、外部监管不力监管部门在对上市公司信息披露的监管过程中，存在监管手段不足、处罚力度不够等问题。

博弈论视角下上市公司财务舞弊机理研究

博弈论视角下上市公司财务舞弊机理研究作者：梁海林来源：《会计之友》2010年第35期【摘要】上市公司财务舞弊最常见的方式是管理舞弊，博弈论是分析上市公司财务舞弊行为的重要方法之一。

文章通过建立混合策略均衡模型，对该博弈模型进行求解，得出结论：上市公司财务舞弊概率与证监会的监管成本成正比，与上市公司财务舞弊的处罚成本、道德成本成反比；证监会监管概率与上市公司财务舞弊收益成正比，与证监会对上市公司的处罚成本、道德成本成反比。

由此，提出完善公司治理结构、降低证监会监管成本、提高财务舞弊处罚力度、降低财务舞弊收益和提高职业道德等政策建议。

【关键词】博弈论；混合策略均衡；上市公司；财务舞弊；管理舞弊一、上市公司财务舞弊背景分析财务舞弊又称为财务欺诈，是指为获得非法利益采用不法手段所实施的故意行为。

在上市公司的信息披露中一般表现为有目的的欺骗或故意谎报重大财务事实的不诚实行为。

根据舞弊层次的不同，可以将其分为：非管理舞弊（Employee fraud）和管理舞弊（Management fraud）。

非管理舞弊是公司内部的雇员以欺骗性的手段不正当地获取组织的钱财或其他财产的行为。

管理舞弊是管理当局蓄谋的舞弊行为，主要目的是虚增资产、收入和利润，虚减负债、费用，通过公布的误导性或严重扭曲的财务报告来欺骗投资者和债权人。

上市公司财务舞弊主要是以管理舞弊为主。

1990年上海证券交易所开业，1991年深圳证券交易所正式开业，至今有二十年的时间了，虽然具备了一定的市场规模，积累了一些证券市场交易的经验，但是相比西方发达国家二三百年的证券市场发展历史，中国证券市场还非常年轻。

作为一个新兴市场，其市场体系和相关的证券交易法律法规制度还在逐步建立和完善之中，上市公司财务舞弊的现象比较突出，已经成为中国证券市场健康发展的主要障碍。

上市公司财务舞弊比较典型的有银广夏。

银广夏公司为了谋取经济利益，进行财务舞弊，通过伪造购销合同、伪造出口报关单、虚开增值税专用发票、伪造免税文件和伪造金融票据等手段，虚构主营业务收入，虚构巨额利润7.45亿元。

中国上市公司并购非上市公司合作博弈分析--基于非传统并购动因的解释

中国上市公司并购非上市公司合作博弈分析--基于非传统并购
动因的解释
周斌;王文举
【期刊名称】《经济与管理研究》
【年(卷),期】2005(000)012
【摘要】国外传统的企业并购理论无法合理地解释中国上市公司并购同属辖地的非上市公司的现象.国家控股的所有权模式、剥离非核心资产的改制方式以及"审批制"和"额度制"相结合的股票发行制度造就了上市公司与地方政府之间的紧密联系.地方政府主导下的这种并购实质是三方之间的一种两阶段合作博弈,并购的重心并不在于各方如何决策,而是如何分配其合作剩余.
【总页数】4页(P68-71)
【作者】周斌;王文举
【作者单位】首都经济贸易大学;首都经济贸易大学
【正文语种】中文
【中图分类】F0
【相关文献】
1.我国房地产业上市公司并购动因及风险研究r——以中国恒大的并购潮为例 [J], 高晓娟
2.我国乳制品上市公司并购动因分析r——基于天润乳业并购行为 [J], 滕丽
3.中国涉农上市公司并购动因分析 [J], 裴珊珊
4.乳业上市公司并购动因及绩效研究——基于蒙牛乳业并购雅士利国际的案例分析[J], 康永红
5.媒体关注、并购动因与上市公司海外并购市场反应:基于有限关注假说的解释 [J], 齐岳; 廖科智; 王治皓; 刘欣
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股票市场中不完全信息两阶段博弈分析

股票市场中不完全信息两阶段博弈分析股票市场中不完全信息两阶段博弈分析摘要：股票市场作为一个充满不完全信息的环境，对于投资者而言存在很大的不确定性。

本文将利用博弈论的分析方法，通过两阶段的博弈模型来探讨股票市场中的投资决策问题。

在第一阶段，投资者基于已有的信息作出决策，并表达出预期的市场走势。

在第二阶段，根据市场的实际表现，投资者再次作出决策并调整策略。

通过分析两阶段博弈模型，可以更好地理解股票市场中的投资行为，为投资者提供决策依据。

关键词：股票市场、不完全信息、两阶段博弈、投资决策引言股票市场作为一种充满不完全信息的环境，投资者面临着巨大的不确定性。

在进行投资决策时，投资者往往需要基于市场现有的信息进行判断，但这些信息并不完全反映市场的真实情况。

因此，投资者需要运用各种方法和手段来分析市场走势，并根据自身的判断作出相应的投资决策。

博弈论作为一种经济学分析工具，能够帮助我们更好地理解和解决不完全信息下的决策问题。

博弈论研究的是在一定的策略和规则下个体之间的互动行为。

在股票市场中，投资者之间的交易和决策也可以看作是一种博弈行为。

本文将运用博弈论的分析方法，通过两阶段的博弈模型来探讨股票市场中的投资决策问题。

一、股票市场中的不完全信息不完全信息是指在进行决策时，个体无法获得或掌握全部有关决策环境的信息。

在股票市场中，投资者面临着大量的信息，包括市场行情、公司财务状况、宏观经济政策等。

然而，这些信息往往不够全面和准确，投资者需要在有限的信息基础上做出决策。

投资者在进行投资决策时，往往会借助各种方法和工具来分析市场走势。

例如，投资者可以通过技术分析来研究历史走势，以预测未来的市场表现；或者通过基本面分析来评估公司的财务状况和经营业绩。

这些方法和工具可以帮助投资者更好地理解市场，但并不能保证投资决策的准确性。

二、两阶段博弈模型在股票市场中，投资者的决策是一个连续过程。

为了更好地分析投资者的行为，我们可以将投资过程划分为两个阶段的博弈模型。

上市公司与中介机构违规行为特征分析

上市公司与中介机构违规行为特征分析在“新兴+转轨”的中国证券市场中，各种违法违规行为屡禁不止。

证监会对证券市场中的各类违法违规行为进行持续打击，使证券市场“在发展中规范，在规范中发展”。

促进上市公司规范运作是规范证券市场的主要任务。

上市公司是否规范取决于运作和信息披露的规范，也取决于中介机构的公正参与。

一、上市公司及中介机构运作不规范的表现1.公司治理中的问题和违规行为证监会有关上市公司治理的规范：依据《公司法》出台了《上市公司章程指引》、《股东大会规范意见》、《独立董事制度指导意见》、《上市公司治理准则》、《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》、《关于上市公司为他人提供担保有关问题的通知》等，但仍有一些公司存在各种各样的违规行为。

（1）治理理念未转变。

仍然以旧式的宝塔式集权管理的观念管理公司，忽视公司制企业的分权式特点。

在公司治理中，公司制企业没有传统上的最高权力人，而是将其权力分散。

股东大会虽为最高权力机构，但对重大事项只有决议权而自身无执行权，且只能在很短的几天会期内行使权力，在闭会时无权。

董事会人数有限，可以为股东大会提交议案（享有提案权），可以聘任管理人员和决定具体的管理制度，负责执行股东大会决议。

总经理负责日常管理和重大决议事项的执行。

总之，上市公司的治理理念必须改变，不能沿用传统的管理理念和管理制度，而应当权力分散，相互制约，专业化管理，坚持法治原则，不能为所欲为。

（2）治理规则不具体。

每一公司均应有具体的规定以细化《公司法》的有关规定和框架性原则，公司内部各机构和组成部分从提交议案、通过到贯彻执行应当相互配合，协调一致，运作制度化，还需要制定一些程序性的规则，保证正常行使权力，例如通过议案所需的赞成票数应为全体参会股东所持表决权的1/2以上，关联交易议案的关联股东和董事回避表决、弃权票的处理方法等。

（3）治理机构和人员不作为。

监事会的不作为尤其多见。

监事会在公司内部地位较低，后台“支撑力”不够，成员的专业知识不足（往往是工会、纪检等出身较多），同时公司法的法律制度安排也比较薄弱：董事会有实权，但监事会只有向股东大会报告的权力。

上市公司违规行为博弈分析

上市公司的会计信息披露与外部监管方及利
上市违彳为弈析公司规亍博分
口文／怀娜
以使人的风险偏好增强，还可以平衡后期的损失；而前期的损失加剧了根据以上结论可以看出，当上市公司的财务报告显示亏损时，管理
益相关者的关系进行分析和研究。
一
、
利用行为经济学原理对上市公司违规行为的动因分析
去，就使得投资期货的人越来越少。以，了障碍。。证金比率设置不合理，所如保以至在国际市场的影响越来越重要，国期货我交易品种不全面是造成市场规模较小的于一些期货品种很少有人问津，乏足够市场发展潜力不可估量。因此，须充分缺必重要原因。它不利于投资者形成好的投资的流动性；＋Ｔｏ交易增加了投机气焰，提重视制约我国期货发展的因素。只有将这
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黧瞳赜熬
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｜。 § 缀
上市公司的违规行为作为一种特有的负
面经济现象，在会计界己引起广泛的关注。自从２０年诺贝尔经济学奖授予了两位行为经０２济学的代表人物——卡尼曼和史密斯以来，行为经济学的研究受到了学术界前所未有的关注。本文将从行为经济学的角度对上市公司内部利润操纵行为进行诠释，并且借助博弈论对
２人们面对条件相当的损失前景时更倾向于风险偏好，、而面对条
件相当的盈利前景时更倾向于风险规避。
快乐。
造假者方面分析，会计造假者之所以以身试法”在于他们觉得造假带 “ ，
决策时，不是完全理性的。当会计造假者们发现提供虚假信息带来的经

上市公司信息披露违规的理论分析

上市公司信息披露违规的理论分析作者：曹琼来源：《商场现代化》2009年第31期[摘要] 真实、可靠、及时的信息披露不论对证券市场的健康发展还是对保护广大投投资者的利益,都是至关重要的。

本文从上市公司信息披露违规的根源、原因、动机、手手段四个视角对信息披露违规进行理论分析,并据以提出了治理上市公司信息披露违规的合理化建议,以提高上市公司信息披露的质量。

[关键词] 信息披露违规理论分析一、引言市场经济是法制经济、契约经济,也是信用经济。

规范、公正的证券市场才能保证市场中的投资者处于平等竞争的市场环境中。

上市公司披露的信息是其向投资者沟通信息的桥梁。

真实、及时、规范的信息披露,才能对持有价值投资理念的投资者有帮助,使其做出正确的投资决策。

但是,上市公司频频出现信息披露违规,严重破坏了我国证券市场正常秩序,极大地挫伤了投资者的信心和投资积极性,影响了我国证券市场筹集资金、优化资源配置等功能的发挥。

因此,对上市公司信息披露违规的理论研究也就显得尤为重要。

二、上市公司信息披露违规理论分析1.上市公司信息披露违规根源的理论分析有效资本市场假说揭示了证券市场所传播的信息与证券行情和证券价格的关系,其最大的理论价值在于,它为判断资本市场上资本资源配置的效率状况提供了一种方法或标准(王振山2000),突出了信息与证券价格之间的关系。

有效资本市场假说分为三种形式:①弱式有效市场假说:该假说认为在弱式有效的情况下,市场价格已充分反应出所有过去历史的证券价格信息,包括股票的成交价、成交量、卖空金额、融资金融等。

②半强式有效市场假说:该假说认为价格已充分所应出所有已公开的有关公司营运前景的信息,假如投资者能迅速获得这些信息,股价应迅速作出反应。

③强式有效市场假说:该假说认为价格已充分地反应了所有关于公司营运的信息,这些信息包括已公开的或内部未公开的信息。

在强式有效市场中,没有任何方法能帮助投资者获得超额利润,即使基金和有内幕消息者也一样。

上市公司虚假信息成本与收益分析——基于博弈论视角

虚假信息的措施之间的相互影响关系，提出应该进行综并
出信息不对称会导致大股东对小股东的欺诈。金德环等
收稿日期：０００８２１ — ５２
合治理。Ｒｇｒ（０４实证研究发现，理层在私人交易ｏｅｓ２０）管
＊
动机驱动下利用信息披露质量高低影响信息在投资者之间的分布，而实施其盈余操纵。张栋（０４构建了一个会从２０）计信息披露的非合作博弈模型，从不对称信息、权结并产
第３卷第４期１
Ｖｏ．３１，Ｎｏ．４１
吉首大学学报（会科学版）社
ＪｕｎｌｆＪｓｏｉｅｓｔ（０ｉｌＳｉｎｅｉｉｎｏｒａｉｈｕＵｎｖｒｉＳｃａｃｅｃｓＥｄｔｏ）ｏｙ
２１００年７月
Ｊ１２１ｕ．００
上市公司虚假信息成本与收益分析
基于博弈论视角
凌艳平
（南广播电视大学，湖湖南长沙４００）１０４
摘
要：市公司虚假信息披露事件层出不穷，上要从根本上找到解决虚假信息披露问题的方法，须充分了解掌必
为了自身的利益可能会投机取巧，至弄虚作假，骗某些甚欺
稽查机制和投资者对信息披露中作假事件的惩罚机制，考察了上市公司与中介机构在信息披露过程中可能发生的作假行为，为上市公司信息披露中的虚报行为是由上市公认司的真实质量所致；海鑫、波、正（０３从不完全信姚尹李２０）息静态博弈的角度，上市公司会计监管问题进行研究，对分析了上市公司、介组织和监管部门的行为动机及其相互中作用机理，讨了各行为主体的博弈均衡结果。洪剑峭等探

上市公司信息披露违规分析

上市公司信息披露违规分析在当今的金融市场中，上市公司信息披露扮演着至关重要的角色。

它不仅是投资者了解公司运营状况和财务表现的主要渠道，也是维护市场公平、公正、透明的关键环节。

然而，信息披露违规现象时有发生，给投资者带来了巨大的损失，也严重破坏了市场的正常秩序。

本文将对上市公司信息披露违规的表现形式、产生原因以及应对策略进行深入分析。

一、上市公司信息披露违规的表现形式1、虚假陈述这是最常见也是最严重的一种违规形式。

上市公司通过虚构业务、夸大利润、隐瞒债务等手段，向投资者传递错误的信息，误导其做出投资决策。

例如，＿____公司在其年报中虚报营业收入和净利润，营造出公司业绩良好的假象，致使投资者在高位买入股票，最终遭受重大损失。

2、延迟披露上市公司未能在规定的时间内披露重要信息，如重大资产重组、关联交易、重大诉讼等。

这种延迟可能导致投资者无法及时了解公司的真实情况，影响其对公司价值的判断。

比如，＿____公司在发生重大诉讼后，拖延了数月才进行披露，期间股价出现大幅波动，投资者措手不及。

3、披露不完整上市公司在信息披露时，只披露对自己有利的部分，而隐瞒不利信息，或者对关键信息的描述模糊不清，让投资者难以理解。

比如，＿____公司在披露一项投资项目时，没有详细说明项目的风险和不确定性，导致投资者对项目的预期过于乐观。

4、内幕交易公司内部人员利用未公开的信息进行交易，获取不正当利益。

这种行为不仅违反了信息披露规则，也严重损害了其他投资者的公平交易权利。

二、上市公司信息披露违规的产生原因1、利益驱动上市公司为了维持股价、满足融资需求或者避免退市等，不惜通过违规披露来粉饰业绩。

例如，一些公司在面临业绩下滑的压力时，可能会选择虚假陈述来提升股价，以便进行再融资或者避免被退市。

2、内部治理结构不完善部分上市公司内部缺乏有效的监督机制，董事会、监事会等不能充分发挥监督作用，导致管理层为所欲为。

同时，一些公司内部人员缺乏诚信意识和法律意识，对信息披露的重要性认识不足。

从博弈论角度分析我国证券市场违规现象

收稿日期 :2000203206 作者简介 :杜煊君 (1972 —) ,男 ,河南洛阳市人 ,上海财经大学国际工商管理学院博士生。
·16 ·
二、模型的表述
表 1 给出所建博弈模型的战略式表述 ,其中的支付分别为证监会、机构、机构负责人。
表 1 机构和负责人与证监会的博弈模型
优稽查概率同 A 、S 和 PA 成反比 ,因此提高对违规机构的罚款金额 A ,延长违规机构的停业时
·18 ·
间、或设法扩大违规机构的无形损失也可以降低证监会的最优稽查概率。
2. 负责人是个人利益最大化倾向的情况。如果机构负责人的价值取向是个人利益最大化 ,那么证监会将以最优的概率
PC3
472. 26 20 董事长 5 年市场禁入
50
江苏证券有限责任公司镇江营业部
260. 91 20 负责人警告建议撤职
120
中国国泰证券有限公司北京分公司
39
100 经理警告
0
中兴发企业托管有限公司
三、模型的均衡
(一) 在给定机构进行违规操作的概率 PV 的情况下 ,证监会进行稽查和不稽查的预期收益分别为 :
Π1 = ( E + A - C) PV PA + ( - C) PV (1 - PA) + ( - C) (1 - PV)
Π2 = 0 ×PV (1 - PD) + ( E + A) PV PD
Π6 = 0 ,令Π5 =Π6
同理可得负责人在博弈均衡时证监会的最优稽查概率 :
PC3
=
( G+ L)
G ( PA
-
PD)
-
PD ( PA - PD)

上市公司违规事件与公司治理探讨

上市公司违规事件与公司治理探讨随着我国资本市场的不断发展，上市公司违规事件也频繁发生。

这些事件通常与公司治理问题密切相关。

公司治理是指上市公司的权利和责任的分配、运作机制的建立以及管理与控制结构的形成，它对于保护投资者的权益、提高公司价值具有重要意义。

因此，本文将就上市公司违规事件与公司治理这一问题展开探讨。

首先，上市公司违规事件大多与公司治理结构薄弱有关。

我国上市公司的治理模式主要以“以权为中心”的代表性股东治理模式为主导，这种模式在一定程度上存在代表性股东过于强势、决策权集中、监督机制不完善等问题。

这种治理结构薄弱，容易导致公司内控不严、违规行为难以监管。

其次，上市公司违规事件还与公司治理机制不健全有关。

公司治理机制是指一系列制度、规则和程序的建立，用于监督和约束上市公司的行为。

然而，我国上市公司的治理机制在监督机制、信息披露和股东权益保护等方面仍然存在不足。

监管机构的监管不力，信息披露不透明，股东权益保护不完善等问题，使得上市公司违规行为得以滋生。

另外，上市公司违规事件还与公司治理中的道德风险有关。

公司治理不仅仅是一种制度安排，更是一种道德约束。

然而，一些上市公司在追逐利润最大化的过程中，往往忽视了道德风险，违规行为得以滋生。

比如虚假宣传、内幕交易等行为都涉及到道德风险的问题，这些行为一旦发生，不仅损害了公司的声誉，也严重损害了投资者的利益。

为了防范上市公司违规事件，加强公司治理尤为重要。

首先，应加强法律法规的建设和改进，完善上市公司的治理结构和机制。

加强对上市公司的监管力度，加强信息披露的监管，提高股东权益保护水平。

其次，加强道德风险的管理，增强上市公司的社会责任感，提升公司治理的道德水准。

建立健全内部合规机制，推动公司内部全面执行合规管理，提高公司治理的透明度和规范性。

此外，还应加强公司董事会的角色定位和职能发挥，提高董事会的独立性和有效性。

总之，上市公司违规事件与公司治理密切相关，公司治理结构薄弱、治理机制不健全以及道德风险存在等问题都是导致违规事件发生的重要原因。

上市公司合谋行为的博弈分析

上市公司合谋行为的博弈分析在当今复杂多变的商业世界中，上市公司的合谋行为成为了一个备受关注的问题。

合谋行为不仅损害了市场的公平竞争环境，也给投资者和整个经济体系带来了严重的负面影响。

为了深入理解这一现象，我们有必要从博弈论的角度进行分析。

一、上市公司合谋行为的表现形式上市公司合谋行为形式多样，常见的包括价格操纵、内幕交易、财务造假等。

价格操纵是指多家公司通过协同行动，人为地控制股票价格，以获取不正当利益。

内幕交易则是公司内部人员利用未公开的重大信息进行股票交易，从而获利。

财务造假更是严重的违法行为，公司通过虚构财务数据来美化业绩，误导投资者。

例如，在某一行业中，几家主要的上市公司可能暗中达成协议，共同控制产品价格，限制产量，以维持高额利润。

这种合谋行为不仅损害了消费者的利益，也阻碍了行业的正常竞争和发展。

二、博弈论的基本概念与原理博弈论是研究决策主体在相互作用时的决策以及这种决策的均衡问题。

在上市公司合谋的情境中，参与方包括上市公司本身、监管机构以及投资者。

博弈论中的“纳什均衡”是指在给定其他参与人的策略下，每个参与人都选择了自己的最优策略，从而达到一种稳定的状态。

然而，这种均衡并不一定是最优的结果，尤其是在存在合谋行为的情况下。

三、上市公司合谋行为的博弈模型（一）上市公司与监管机构的博弈上市公司可能会选择合谋以获取更多利益，而监管机构则需要决定是否加强监管以及监管的力度。

如果监管机构监管严格，上市公司合谋被发现的概率增加，所面临的惩罚也更重；但监管需要付出成本。

而上市公司则需要权衡合谋带来的收益与被发现后的损失。

假设监管机构加强监管的成本为 C1，发现上市公司合谋后的罚款为 F1。

上市公司合谋的收益为 R1，被发现后的损失为 L1。

当监管机构选择加强监管时，如果上市公司合谋，其期望收益为R1 L1；如果不合谋，收益为 0。

当监管机构选择不加强监管时，上市公司合谋的期望收益为 R1，不合谋的收益为 0。

企业违规行为的博弈分析

企业违规行为的博弈分析摘要:我国市场经济体制及其运行机制的建立尚不完善，在现实经济活动中存在不少的违规行为。

本文分析企业违规带来的社会危害的基础上，通过对企业和政府之间关系的博弈分析，提出了规范企业行为，规范市场秩序的一些建议。

关键词: 博弈；市场经济；违规行为随着当代中国市场经济的不断发展，在逐利思想以及竞争压力的驱动下，一些企业为了追求利润，屡屡出现违规现象。

由于目前市场经济的道德秩序、规章制度秩序、法律规范秩序建设还不完善，对市场主体的监督与约束仍要靠政府有关监督部门来完成。

本文试图运用博弈论的方法对上述两个博弈主体的行为选择做一个初步探讨。

博弈论是指某个个人或是组织，面对一定的环境条件，在一定的规则约束下，依靠所掌握的信息，从各自选择的行为或是策略进行选择并加以实施，并从各自取得相应结果或收益的过程。

下面我们就对政府行为和企业行为做一个简单的博弈假设:对于社会经济发展过程中政府与企业间的行为博弈这一具体情况而言，政府制定相关政策的起始目标是追求效率与社会公平，而其最终目标则是预期国家整体利益的最大化（本文是指其带来的社会影响），而企业的行为选择则是实现自身利益最大化。

我们可以做以下假定，企业违规收益为Y,不违规收益为Z(一般情况下Y<Z),被发现后处罚损失为x,政府监督发现的概率为p,政府的收益为负(-R)。

企业违规后被监督发现的收益=-xp；企业违规后未被监督发现的收益=y(1-p)；企业违规的收益=y(1-p)-xp。

因而企业的一次性博弈决策树如下图所示：显然，在这个简单的博弈树中,不存在纳什均衡.假定企业只进行一次博弈决策，那么，如果政府不执行监督职能，企业毫无疑问地选择违规。

而此时，政府的收益为负，因此假定政府为理性人，从维护自身利益的角度出发，必然要履行监督执能。

同时，通过上述假定的个案分析可知，在政府履行监督职能的前提条件下，企业发生违规行为的根本动力是获取超额利润即非法暴利。

基于委托代理理论的上市公司违规行为与其公司治理分析

基于委托代理理论的上市公司违规行为与其公司治理分析本文以近年来上市公司的违规行为作为切入点，从委托代理理论的角度分析上市公司违规的原因，认为上市公司违规与其公司治理有着密切的关系，并从企业层面提出通过完善公司治理结构和治理机制来遏制违规行为的对策。

关键词：违规行为公司治理委托代理我国证券市场的发展一片蓬勃，但我国上市公司的违规行为却屡禁不止。

2009年证券市场监管部门公布的数据显示，2009年我国上市公司违规的家数有53家，比2008年增长了3家，而近五年内被点名批评违规的上市公司平均每年都有60家。

上市公司违规行为严重威胁到广大投资者的切身利益，扰乱了国家的经济秩序。

上市公司的违规行为已成为了政府监管机构、股东以及广大投资者十分关心和亟待解决的问题。

要防范上市公司违规行为的发生，一方面有赖于外部监督市场的监管，另一方面需要完善公司的治理结构。

本文将着眼于后者，以委托代理理论为基础，分析了上市公司违规行为与公司治理之间的关系，从公司治理方面探讨防范上市公司违规的对策。

我国上市公司违规行为的现状上市公司的违规行为，主要指的是上市公司及其工作人员违反了相关的法律法规的行为。

我国上市公司违规行为主要有以下几种类型：信息披露违规、内幕交易、市场操纵，以及领导人违规或犯罪（2008年和2009年主要违规案件数据见表1）。

（一）信息披露违规信息披露违规是我国上市公司违规的最主要形式，主要包括信息披露虚假、延误、遗漏等。

信息披露是公众了解上市公司情况的主要渠道，也是证券市场赖以生存的重要因素，及时、准确地向投资者和监督机构披露信息则是上市公司应切实履行的重要义务。

根据证监会公布的上市公司违规数据，2009年共立案的上市公司违规行为共85起，其中信息披露方面的违规总共20起，占总违规案件的24%，同比增长了33%。

（二）内幕交易内幕交易是指知道内幕信息的人员违反法律法规的规定向他人泄露内幕信息，自己或他人根据该内幕消息买卖证券的行为。