证券投资学
证券投资学讲义
操作行为。人不是机制约。一个人在某一场合，得到某种结果
，那么，下一次碰到相同或相似的场合，这个人就认
为会得到相同的结果。股市也一样。在某种情况下，
按一种方法进行操作取得成功，那么以后遇到相同或
相似的情况，就会按同一方法进行操作；如果前一次
失败了，后面这一次就不会按前一次的方法操作。
• 注意：对这三大假设本身的合理性一直存在 争论，不同的人有不同的看法。例如，第一 个假设说市场行为包括了一切信息，但市场 行为反映的信息只体现在股票价格的变动之 中，同原始的信息毕竟有差异
•
第三章 ：技术分析概述
• 三 > ： 技术分析与基本分析的区别
1>着眼点不同 ： 前者着眼价格的运动规律， 后者着眼股票的内 在价值
• 交佣金
• 我国交易费
•
• 清算
• 清算交割 B股清算交割
• 转出
• 转换券商
• 取款（分红）
• 分红 取款
•
••第二节 ： 证券市场
• 一。概念 ： 证券发行与买卖的场所
• 二。分类 ：
• 1>按性质分 ： 资本市场与货币市场
• 2>按功能分 ： 初级市场与二级市场
• 3>按组织形式分 : 场内与场外市场
• 否认了第二条假设，即认为即使没有外 部因素影响，股票价格也可以改变原来的运 动方向，技术分析就没有了立根之本。股价 的变动是遵循一定规律的，我们运用技术分 析这个工具找到这些规律，才能对今后的股 票买卖活动进行有效的指导。
•
• 3、第三条假设是从人的心理因素方面考虑的。
•
市场中进行具体买卖的是人，是由人决定最终的
指数两类。
•
• （三）我国主要的股票价格指数
证券投资学
证券投资学证券投资学是金融学的一个重要分支，研究证券市场的投资理论和投资策略，是指导投资者制定投资决策的重要学科。
本文将从证券投资学的基本概念、证券市场的特点、证券投资的风险和收益等方面进行阐述。
首先，证券投资学是指研究投资者在证券市场上进行证券投资活动的理论和方法。
它研究的对象包括股票、债券、期货、期权等各种证券工具，旨在提高投资者对证券市场的认识和理解，以便能够做出明智的投资决策。
证券投资学主要包括证券市场的机制和运作、证券投资的理论和模型、投资组合的构建和管理等内容。
证券市场是指买卖证券的场所和机构，包括股票市场、债券市场、期货市场等。
证券市场的特点主要有流动性高、信息披露充分、价格波动较大等。
首先，证券市场的流动性高，投资者可以随时买卖证券，方便快捷。
其次，证券市场的信息披露充分，上市公司需要按时公布财务报表和重大事项，投资者可以获得充分的信息来做出投资决策。
再次，证券市场的价格波动较大，股票、债券等证券价格受多种因素影响，容易出现较大的价格波动，投资者需要注意风险控制。
证券投资的风险与收益是讨论证券投资学中的重要内容。
投资者进行证券投资必须承担风险，风险与收益存在着正相关的关系，风险越高，收益也越高。
常见的证券投资风险有市场风险、流动性风险、信用风险等。
市场风险是指由于经济、政治、自然等不可预测因素引起的证券价格波动，投资者需要注意市场状况来选择合适的投资策略。
流动性风险是指投资者在买入或卖出证券时，无法及时以合理价格完成交易，可能导致无法及时变现的风险。
信用风险是指债券发行人或债务人无法按时偿还本金和利息的风险，投资者需要关注债券的信用评级等信息来降低信用风险。
在证券投资学中，投资组合的构建和管理是一个重要的研究内容。
投资组合是指投资者根据自身偏好和风险承受能力，选择不同类型资产构成的投资组合。
投资组合能够分散风险，提高收益。
投资者可以通过选择不同风险、不同收益的证券构建投资组合，实现投资目标。
(完整版)证券投资学
名词解释：1、债券的概念。
债券是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
（3、4班要求）2、金融衍生工具：是给予交易对手的一方，在未来的某个时间点，对某种基础资产拥有一定债权和相应义务的合约。
（3、4班要求）3、普通股：是指在公司的经营管理、盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。
4、开放式投资基金：是指基金股份总数是可以变动的基金，它既可以向投资者销售任意多的基金单位，也可以随时应投资者要求赎回已发行的基金单位。
5、投资银行：是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。
（百度）6、创业板：又称二板市场，是为高成长性的中小企业和高科技企业融资服务，是一条中小企业的直接融资渠道，是针对中小企业的资本市场。
7、股票价格指数：简称股价指数，是衡量股票市场上股价综合变动方向和幅度的一种动态相对数。
8、证券市场主体：是指证券发行人和证券投资者。
证券发行人是指为筹措资金而发行债券和股票的政府及其机构、金融机构、公司和企业。
证券投资者是证券市场的资金供给者。
（百度）9、证券市场监管：是指证券监管部门为了消除因市场机制失灵而带来的证券产品和证券服务价格扭曲以及由此引起的资本配置效率下降，确保证券市场的高效、平稳、有序运行，通过法律、行政和经济手段，而对证券市场运行的各个环节和各个方面所进行的组织、规划、协调、监督和控制的活动及过程。
10、市盈率：是指在一个考察期内，股票理论价值和每股收益的比例。
11、一级市场：是通过发行股票进行筹资活动的市场，一方面为资本的需求者提供筹集资金的渠道，另一方面为资本的供应者提供投资场所。
12、场外市场：是指在正式的证券交易所之外进行证券交易的市场。
证券投资学知识点
证券投资工具（一）股票（1）概念股份公司发行的，表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的书面凭证。
（2）特性：不返还性、流动性、价格波动性、投机性、风险性、决策性（3）分类（二）债券（1）概念：发行者依照法定程序发行，并约定在一定期限内还本付息的一种表明债权债务关系的债务凭证。
（2）基本要素：面值、发行人、票面利率、期限、本息支付方式（3）特性：偿还性、安全性、流动性、收益性（4）种类（5）我国金融债券的种类：一般金融债券、政策性金融债券、次级金融债券国际债券的种类：外国债券、欧洲债券（三）证券投资基金（1）概念：是一种实行组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。
与股票、债券不同，证券投资基金是一种间接投资工具，基金投资者、基金管理人和基金托管人是基金运作中的主要当事人。
（2）特点：集体投资、专家经营、分散风险、共同收益（3）种类•按照组织形态的不同：契约型基金、公司型基金•按照设立后能否追加或赎回投资：封闭型基金、开放型基金•按照投资目标的不同：收入型、成长型、平衡型•按照投资对象的不同：股票基金、债券基金、货币市场基金、指数基金（四）金融衍生工具1、金融期货（1）概念金融期货：即金融期货合约，它是买卖双方分别向对方承诺，在以确定远期按约定的价格交收标准数量和质量的某一特定金融资产而达成的书面协议。
金融期货交易：是指交易者支付一定数额的保证金，在特定的交易所进行的，承诺在未来特定日期或期间内，以约定价格买入或卖出特定数量的某种金融资产的交易方式。
（2）特征：合约标准化、双向交易、对冲机制、杠杆机制（3）种类：外汇期货、利率期货、股票价格指数期货（4）功能：风险转移功能（套期保值）、价格发现功能2、金融期权（1）概念：期权是一种权利的单方面有偿让渡。
期权是在期货的基础上产生的一种金融工具，是指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。
证券投资学
一、名词解释资本证券：指能够在某种程度上发挥资本所具有的价值增值作用，持有人可据以取得一定的资本性收益和享受其他各种投资性权益的证券。
包括股权证券和债权证券。
有价证券：是具有一定的票面金额，证明持券人对某种资产拥有所有权或债权，有权按期取得一定收入的书面凭证。
证券：是多种经济权益凭证的统称，即用来证明持券人有权按其券面所载内容取得应有权益的书面证明。
资产证券化：是通过一定的机构和一定的程式，将某种或者某些能够产生现金收入流但流动性较差的资产进行结构性重组，然后以此资产为依托发行在金融市场可以流通的资产支持证券。
基础证券：证券的原始品种和先有品种，在整个证券系列中居于基础地位，其他证券则由此派生。
衍生证券或证券衍生品，是以另一或者另一些证券品种的存在为前提，并以这一些证券品种为买卖对象，且价格也最终以这些证券品种决定的新型证券品种。
证券投资的定义:个人或者机构投资于证券以期待获得投资收益的行为和过程证券投资学是一门以证券投资理论与客观实践为研究对象的学科。
股票是由股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益、并据以获得股息、红利及其他投资者权益的可转让凭证。
优先股指由股份公司发行的、在分配公司收益和剩余财产方面比普通股票具有优先权的股票。
记名股是指在股票票面和股份公式的股东名册上记载股东姓名的股票不记名股是指在股票票面和股份公式的股东名册上均不记载股东姓名的股票。
债券是一种债权证书，是发行人按法定程序向投资者发行的，承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。
信用评级是指信用评级机构对于公开发行的企业债券，按照其偿还能力的大小对其信用质量进行级别的评定，以供投资者参考。
基金：基金发起人通过发行基金券（收益凭证）的形式，将投资者的分散资金集中起来，交由基金托管人保管，基金经理人经营管理，然后将投资收益分配给基金券持有人的投资制度。
信托：是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按照委托人的意愿以自己的名义为受益人的利益或特定目的，进行管理或者处分的行为.信托财产的独立性：信托财产独立与委托人的自由财产和受托人的固有财产。
证券投资学-第一章PPT课件
资产配置方案。
量化分析
量化分析概述
利用数学模型和计算机技术，对 大量数据进行处理和分析，以发
现市场规律和预测价格变动。
数据采集和处理
收集证券市场的历史数据，进 行清洗和整理，为后续分析提 供基础。
模型构建与优化
利用统计学、机器学习等方法 ，构建预测模型，并通过不断 优化提高预测精度。
期货与期权的风险与收益
期货与期权的风险和收益各不相同，投资者需要根据自身风险承受 能力和投资目标进行选择。
期货与期权
期货定义
期货是一种标准化的合约，买卖双方约定在未来某一特定日期按 照约定的价格交割一定数量的商品或金融资产。
期权定义
期权是一种金融衍生品，赋予持有者在未来某一特定日期以特定价 格买入或卖出标的资产的权利。
格的短期变动。
量化分析
量化分析概述
利用数学模型和计算机技术， 对大量数据进行处理和分析， 以发现市场规律和预测价格变
动。
数据采集和处理
收集证券市场的历史数据，进 行清洗和整理，为后续分析提 供基础。
模型构建与优化
利用统计学、机器学习等方法 ，构建预测模型，并通过不断 优化提高预测精度。
风险控制与优化
债券种类
债券的种类繁多，按发行主体可 分为政府债券、企业债券等；按 偿还期限可分为短期债券、中期
债券和长期债券。
债券评级
为了评估债券的风险和回报，专 业的评级机构会对债券进行评级，
为投资者提供参考。
债券
债券定义
债券是发行人发行的一种债务凭 证，代表持有人对发行人的债权。
债券种类
债券的种类繁多，按发行主体可 分为政府债券、企业债券等；按 偿还期限可分为短期债券、中期
证券投资学(吴晓求教授)
（3）期权 概念：期权又称选择权，实质上是一种权利的有偿使用， 是指当期权购买者支付给期权出售者一定的期权费后，赋 予购买者在规定期限内按双方约定的价格（又称协议价格、
执行价格或敲定价格）购买或出售一定数量某种标的物的 权利的合约。
特征：交易的对象是买卖某种商品或期货合约 的权利。
双方的权利和义务是不对称的。
第五节 金融衍生工具
衍生工具产生的必然性：为了分散、减 少和转移风险 1. 金融衍生工具市场参与者 对冲者或称保值者（hedgers）:规避转移 风险 投机者(speculators): 利用风险并从中获利
套利者(arbitrageurs): 利用价差获利
2. 金融衍生工具
（1）概念：
金融衍生工具（Financial Derivatives）是给予交易对手
假设A、B两家公司都需要100万美元的贷款
A可以以10%的固定利率或LIBOR+0.3%的浮动利率获得资金； B可以以11.4%的固定利率或LIBOR+1.1%的浮动利率获得资金。
很明显，A具有绝对优势，这可能是因为其信用等级较好导致的。
但相对来讲，A在固定利率贷款上还具有相对比较优势。 B在浮动利率贷款上也具有相对比较优势。
第一章
证券投资工具
第一节 投资概述
1 ．投资的定义和目的 投资是货币转化为资本的过程。 简单的理解：货币，是一种交换其他商品的有固定价值的特 殊商品。而资本，是提供以生产的生产要素的总称。 投资的目的有：本金保障；资本增值；经常性收益。 2．风险和风险偏好 风险指“未来结果的不确定性”，进一步定义为“个 人和群体在未来获得收益和遇到损失的可能性以及对这 种可能性的判断与认知”。 风险偏好有三类：风险规避；风险中立；风险爱好。
《证券投资学》试题及答案
《证券投资学》试题及答案（解答仅供参考）第一套一、名词解释1. 股票：股票是股份公司发行的所有权证书，它是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证，并借以取得股息和红利的一种有价证券。
2. 债券：债券是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
3. 证券投资基金：证券投资基金是一种集合投资方式，通过发行基金份额，将众多投资者的资金集中起来，由专业的基金管理人进行管理和运作，投资于股票、债券、货币市场工具等多种证券，以实现资产的增值和收益的共享。
4. 资本市场：资本市场是指长期资金（一年以上）交易的市场，主要包括股票市场和债券市场，是企业获取长期资本的重要渠道。
5. Beta系数：Beta系数是一种衡量股票或投资组合系统性风险的指标，它表示股票或投资组合的收益率相对于市场整体收益率的敏感性。
二、填空题1. 证券市场的基本功能包括筹资功能、______功能和转换功能。
答案：定价2. 根据发行主体的不同，债券可以分为政府债券、______和企业债券。
答案：金融债券3. 股票的内在价值主要取决于公司的______和未来盈利能力。
答案：预期现金流4. 证券交易所的主要职能包括提供交易场所、制定交易规则、______和监管市场行为。
答案：保证市场公平公正5. 投资者在进行证券投资时，应遵循风险与收益相匹配、______和分散投资等原则。
答案：长期投资三、单项选择题1. 下列哪种证券的风险和收益最高？（）A. 政府债券B. 企业债券C. 股票D. 商业票据答案：C2. 在资本资产定价模型中，反映证券系统性风险的指标是（）。
A. Alpha系数B. Beta系数C. R-squaredD. Standard Deviation答案：B3. 下列哪项不属于股票的基本特征？（）A. 永久性B. 流动性C. 风险性D. 固定性答案：D4. 在有效市场假说中，如果所有的信息都已经被市场价格充分反映，那么市场属于（）。
证券投资学
证券投资学1. 简介证券投资学是研究证券投资市场和证券投资行为的学科，侧重于理解和分析证券投资的原理、方法和技巧。
它涵盖了证券市场、股票、债券、衍生品等多个方面的内容，对于投资者、金融从业人员以及学术界具有重要意义。
本文将介绍证券投资学的基本概念、相关理论和实践技巧，以帮助读者更好地理解和应用证券投资学知识。
2. 证券市场2.1 证券市场概述证券市场是指实现证券交易的场所和机构，包括股票市场、债券市场、期货市场等。
它是经济中重要的融资和投资渠道，提供了融资、投资、风险管理等功能。
2.2 股票市场股票市场是指买卖股票的市场，其具有高风险和高回报的特点。
投资者可以通过购买股票成为公司的股东，从而分享公司的发展成果和获得股息。
2.3 债券市场债券市场是指买卖债券的市场，债券是借款人向债权人发行的一种有价证券，债权人可以获得债券利息和本金的偿还。
债券市场相对于股票市场更加稳定和安全，适合风险承受能力相对较低的投资者。
3. 投资理论3.1 投资者行为理论投资者行为理论研究投资者在决策过程中所表现出的行为模式和心理特征。
它认为投资者往往会受到情绪、认知偏差和信息不对称等因素的影响，导致投资决策的偏离理性预期。
3.2 资本资产定价模型资本资产定价模型是一种衡量投资资产风险和预期回报之间关系的理论模型。
它通过分析资产的系统风险和市场风险溢价，从而确定合理的资产定价。
3.3 随机漫步理论随机漫步理论认为价格变动是随机的，并不能通过技术分析和基本面分析来预测。
它强调市场的无效性和投资者的无法预测性，提醒投资者谨慎使用市场时机和避免过度交易。
3.4 套利定价理论套利定价理论是一种利用市场价格的非合理差异来获取无风险利润的投资策略。
它认为市场上价格的决定取决于套利机会的存在与否，通过套利操作可以促使价格回归到合理水平。
4. 投资策略与技巧4.1 资产配置资产配置是指投资者根据自身风险偏好和目标收益，在不同资产类别之间进行资金分配的过程。
证券投资学第1章 证券投资概述
*会计师、律师、资产评估、证券结算 登记、评级、投资咨询、证券金融
证券投资特点
具有高度的市场力（流动性），即 流通变现的能力； 二级促进一级发展
行为有三： 投资、投机、投资+投机
对预期收益的风险投资
不增加社会资本总量， 持有者之间再分配
04 证券投资过程
投资四要素
各种证券 各种实体
客体
目的
各种差别
直接投资 间接投资
方式
投资分类
广义投资 狭义投资
实物投资 金融投资
Hale Waihona Puke 直接投资 间接投资短期投资 长期投资
国内投资 国际投资
投资与投机
投机
定义：为了再出售/购买，而不是为了使用而暂时买 进/卖出商品，以期从价格变化中获利的经济行为。 投资的一种形式，承担特殊风险，获得特殊收益。
作用
动员、再分配资金的重要渠道——闲散资金转化为 投资资金，储蓄转化为投资，促进社会资金合理流 动，促进经济增长。
证券投资类型
证券投资类型
1.投资标的种类
股票投资 债券投资
1）机构投资者
资金规模大 对市场影响大 信息收集分析能力强 资产组合分散风险 投资安全性
2）个人投资者
3.其他
1）方式：现货、期货、 期权、信用交易 2）动机：投资、投机 3）地域：国内、国际 4）期限：长线、短线
证券投资学
第一章 证券投资概述
齐韬 CFPCM
目录
CONTENTS
01 投资及其分类 02 证券分类 03 证券投资概述 04 证券投资过程 05 证券投资学的研究对象
01 投资及其分类
或与预为或或用或其对是投
证券投资学基础知识
偿还性
流动性
安全性
收益性
二、债券的分类
按发行主体的不同，可以分为：
按计息方式的不同，可以分为：
政府债券 金融债券 公司债券
单利债券 复利债券 贴现债券 累进利率债券
按利率是否固定，可以分为：
浮动利率债券
凭证式债券
固定利率债券
实物债券
记账式债券
三、债券的偿还方式
到期偿还、期中偿还和展期偿还
国际债券的特征 资金来源广 发行规模大 存在汇率风险 有国家主权保障 以自由兑换货币作为计量货币 国际债券的主要类型 外国债券 外国债券是指某一国借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券。
部分偿还和全额偿还
定时偿还和随时偿还
抽签偿还和买入注销
四、债券与股票的比较
相同点：
两者都属于有价证券 两者都是筹措资金的手段 两者的收益率相互影响
01
区别：
两者的权利不同 两者的目的不同 两者的期限不同 两者的收益不同 两者的风险不同
02
五、国际债券
国际债券是指一国借款人在国际证券市场上，以外国货币为面值，向外国投资者发行的债券。国际债券的发行人主要是各国政府、政府所属机构、银行或其他金融机构、工商企业及一些国际组织等。国际债券的投资者主要是银行或其他金融机构、各种基金会、工商财团和自然人。
股票的特征
收益性 风险性 流动性 永久性 参与性 波动性
二、股票的类型
普通股
优先股
第三节 债 券
债券的定义与特征： 债券是债的证明书。债是按照合同的约定或者依照法律的规定，在当事人之间产生的特定的权利和义务关系。债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的有价证券。 债券的票面要素： 票面价值 偿还期限 利率 债券发行者名称
证券投资学
03
证券投资的技术分析
K线图分析法
总结词
K线图是一种记录证券价格和交易量的图表，用于分析证券走势和买卖点。
详细描述
K线图是将每个交易日的开盘价、最高价、最低价和收盘价绘制在图上，可以 反映证券的价格波动和趋势特征。通过分析K线图，投资者可以判断证券的走 势和买卖点，以及买卖时机。
MACD指标
总结词
投资基金创新
总结词
投资基金作为证券投资的重要主体之一， 其创新对于市场发展具有重要影响
详细描述
投资基金创新主要体现在产品类型、投资 策略、投资目标、交易结构等方面，例如 股票型基金、债券型基金、混合型基金等 ，以及指数基金、交易所交易基金等。此 外，投资基金的创新还涉及到基金的注册 、审批、监管等方面，需要加强监管和规 范市场秩序。
RSI指标
Байду номын сангаас总结词
RSI指标是一种超买超卖指标，用于分析证券的短期波 动和超买超卖情况。
详细描述
RSI指标是相对强弱指数的缩写，它通过计算某个期间 内的平均收盘价与一定期间内最高收盘价和最低收盘价 的比较，来反映证券的短期波动和超买超卖情况。RSI 指标的值在0到100之间，通常以14天为基准期。一般 来说，当RSI指标超过70时，说明证券处于超买状态， 有调整风险；当RSI指标低于30时，说明证券处于超卖 状态，有反弹可能。
趋势线分析法
总结词
趋势线分析法是一种基于趋势线的技术分析方法，用于判断证券的走势和买卖点 。
详细描述
趋势线是指连接证券价格波动的高点或低点的直线，可以反映证券的趋势特征。 一般来说，上升趋势线是连接低点的直线，下降趋势线是连接高点的直线。通过 趋势线分析法，投资者可以判断证券的走势和买卖点
证券投资学
证券投资学证券投资学是一门研究证券市场和证券投资的学科，它涉及到证券的定价、投资组合理论、风险管理等方面的知识。
投资者可以通过学习证券投资学的知识，提高自己的投资技巧和投资收益。
在证券投资学的研究中，一个重要的主题是证券的定价。
定价是指根据证券的风险和收益特征来确定其合理的价格。
证券的定价可以通过分析市场需求和供给关系来实现。
在评估证券的定价时，投资者需要考虑诸多因素，例如市场的整体风险水平、证券的盈利能力、公司的财务状况等。
通过对这些因素的分析，投资者可以对证券的合理价格有一个大致的判断。
除了证券的定价外，证券投资学还研究了投资组合理论。
投资组合理论是指通过购买多种不同类型的证券构建一个投资组合，以降低风险并实现投资收益最大化。
通过投资组合理论，投资者可以学会如何选择和分配不同类型的证券来构建一个风险可控、收益可观的投资组合。
投资组合理论的研究还包括了对资产分散化管理和选择最优投资策略的分析。
风险管理是证券投资学的另一个重要内容。
在投资过程中，风险是无法避免的。
投资者需要通过有效的风险管理策略来降低投资风险。
风险管理策略包括资产分散化、止损策略、风险对冲等。
通过合理的风险管理策略，投资者可以有效控制风险并保护自己的投资收益。
在实践中，证券投资学的研究成果被广泛应用于实际投资活动中。
投资者可以通过对证券投资学的学习，了解各种投资工具的特点和投资策略的实施方法，提高自己的投资技巧。
此外，证券投资学的研究还对于国家经济的稳定和发展具有重要意义。
通过研究证券投资学，政府和监管机构可以制定相关政策和监管措施，保护投资者的权益，维护证券市场的稳定运行。
总之，证券投资学是一门将理论知识与实践相结合的学科，它为投资者提供了研究和实践证券投资的方法和工具。
通过学习证券投资学的知识，投资者可以提高自己的投资水平和投资决策的准确性，获得更好的投资收益。
同时，证券投资学的发展也为保护投资者的权益和促进证券市场的稳定发展提供了有力支撑。
《证券投资学》课件(全部)
（9）按偿还期限：短期——1年或1年以下、中 期——1~10年、长期——10年以上、 永久（无限债券）
国内实例
债券筹资的特点
• 优点：
（1）资本成本低（抵税；要求的报酬率较低） （2）具有财务杠杆作用（利息是固定费用，除利息
外不能参与公司净利润分配，这样在息税前利润增的情 况下，使股东的权益更快增加）
债券的基本要素：是发行的债券上必需载明的内容
（1）债券面值（溢价发行；折价发行） （2）票面利率（银行利率、发行者资信、偿还期限以及当 时市场资金供求状况等） （3）付息期 （4）偿还期
债券的特征
债券作为一种重要的融资手段和金融工具，具有以下 特征：
（1）偿还性：债券一般都有规定有偿还期限，发行人 必须按约定条件偿还本金和利息。
第一章 证券投资工具
主要内容：
第一节 投资概述 第二节 债券 第三节 股票 第四节 证券投资基金 第五节 金融衍生工具
第一节 投资概述
什么是证券投资
（1）投资：是指经济主体为了获得未来的预期收益， 预先垫付一定量的货币或实物经营某项事业的经济行 为。
西方投资学家威廉夏普在其所著的《投资学》中将投 资的概念表述为：投资就是为了获得可能的不确定的 未来值而作出的确定的牺牲现在值的行为。
（2）根据债券券面形态划分：实物债券、凭证式债 券、记账式债券
（3）根据发行主体划分：政府债券、金融债券、公 司债券
（4）根据是否有财产担保划分：抵押债券、信用债 券
（5）根据是否能转换为公司股票划分：可转换债券、 不可转换债券
债券的分类
（6）根据利率是否固定划分：固定利率债券、浮 动利率债券
（7）根据是否能够提前偿还划分：可赎回债券、 不可赎回债券
证券投资学全面学习
股票的交易费用
股票交易手续费包括三部分：
1.印花税：成交金额的1‰ 。目前由双边征收改为向出让方单边
征收
2.证券监管费（俗称三费）：约为成交金额的0.2‰，实际还有尾
数，一般省略为0.2‰
3.过户费（仅上海股票收取）：每1000股收取1元，不足1000股按
1元收取。
4.券商交易佣金：最高为成交金额的3‰，最低5元起，单笔交易
波浪理论
美国证券分析家拉尔夫•.纳尔逊•.艾略特（R.N.Elliott）利 用道琼斯工业指数平均（Dow Jones Industrial Average， DJIA）作为研究工具，发现不断变化的股价结构性形态反 映了自然和谐之美。根据这一发现他提出了一套相关的市 场分析理论，精炼出市场的13种型态（Pattern）或谓波（ Waves），在市场上这些型态重复出现，但是出现的时间 间隔及幅度大小并不一定具有再现性。尔后他又发现了这 些呈结构性型态之图形可以连接起来形成同样型态的更大 图形。这样提出了一系列权威性的演绎法则用来解释市场 的行为，并特别强调波动原理的预测价值，这就是久负盛 名的艾略特波段理论，又称波浪理论。
第三章证券交易市场
第一节证券交易市场概述 一、证券交易的定义和作用
第二节 证劵交易的操作程序
一、开户 二、委托买卖 三、竞价成交 四、清算 五、交割与交收 六、过户
第三节 股票价格指数
一、股票价格指数的含义 （一）广义的股票价格指数 （二）狭义的股票价格指数
三、国际金融市场的重要股价指 数
基本K线知识
第三节 K线理论
一、K线的画法 二、K线的分析
长线持有 中线持有 短线持有
股票周期
第四节 切线理论
一、趋势线和轨道线 二、支撑线和压力线
《证券投资学》第1章
向大师们致敬！
课程框架之一：投资环境篇
• 证券：股票、债券及衍生品 • 证券市场：初级市场与二级市场 • 证券中介：商业银行、投资银行、证券公司、信托投资公 司……
课程框架之二：证券投资分析篇
• 价值分析：股票价值分析、债券价值分析； • 基本分析：宏观分析、行业分析、公司分析； • 技术分析：K线图、趋势分析、图形分析、指标分析。
• 2.证券投资学的基本任务 • 证券投资学的基本任务就是揭示这个全市场的内在规律，指导 投资者以最有效的方法和最安全的途径从事证券投资，以获得 最大的投资收益。
推荐参考网站 • • • •
1．招商银行 2．东方财富网 3．中国金融网 4．中国证券监督管理委员会
• 二、证券投资学的形成和发展 • （1）萌芽阶段。在17世纪和18世纪初，西方国家的资本主义商 品经济已经相当发达，随着证券投资活动只是靠运气，靠个人 技能的“艺术”活动。证券投资学仍然处于萌芽状态。因为当 时还属于依靠经验和直觉判断开展证券投资活动的阶段。 • （2）形成阶段。作为一门学问的证券投资学已初步形成，这主 要表现在以下几个方面：①证券投资理论进一步明确化和具体 化。。②一些有关证券投资的格言、经验上升到理论的高度。 ③证券市场和证券投资业对整个经济发展所起的作用也日益明 显，各国政府开始重视对证券投资活动进行全面规范和管理。 • （3）成熟阶段。证券投资学开始作为一门独立的经济学科。其 主要标志是：研究对象更具科学性；学科体系更加科学化；基 础理论更加坚实；研究方法更加精确化和实用化。从20世纪70 年代起，国际证券市场正在经历一场前所未有的深刻革命，证 券投资学也在这场革命中不断吸取营养，并日臻完善。
二、为什么要进行投资
• 投资的72法则 • 你听说过“72法则”(The Rule of 72s)吗？如果听说过，那你成 为富人的可能性就更高些。所谓的“72法则”，就是以1%的复 利来计息，经过72年以后，你的本金就会变成原来的一倍。简 单地说，“72法则”就是用72去除复利收益率，就能获得本钱 翻一番的时间。比如，年复利收益率是9%，那么本钱翻一番的 时间就是8年(72÷9=8)。同样的道理，假如复利收益率是12%， 则每6年本钱就可以翻一番(72÷12=6)。如果收益率是18%，则 每4年本钱可以翻一番(72÷18=4)。
证券投资学 课程简介
证券投资学课程简介证券投资学课程简介证券投资学是一门涉及证券市场和投资策略的学科，通过研究证券市场的运作机制、投资组合构建和资产定价等内容，培养学生对证券投资的理论和实践能力。
本文将对证券投资学课程进行简要介绍，帮助读者了解该课程的基本内容和学习目标。
一、课程概述证券投资学是金融学中的重要分支，旨在通过系统学习和研究，使学生掌握证券市场的基本知识和投资策略的方法，培养学生的分析和决策能力。
该课程主要包括证券市场的运作机制、证券投资分析方法、投资组合理论和资产定价等内容。
二、课程目标1.了解证券市场的基本概念和运作机制，包括证券的发行、交易和结算等流程。
2.掌握证券投资分析的基本原理和方法，包括基本面分析、技术分析和市场情绪分析等。
3.了解投资组合理论，学会构建有效的投资组合，降低投资风险。
4.熟悉资产定价模型，包括CAPM模型、APT模型等，能够对证券进行合理定价。
5.培养学生的分析思维和决策能力，使其能够在实际投资中做出科学的决策。
三、课程内容1.证券市场基础知识：介绍证券市场的定义、分类和功能，解析证券市场的运作机制和参与主体。
2.证券投资分析方法：讲解基本面分析、技术分析和市场情绪分析等投资分析方法，以及它们的应用和局限性。
3.投资组合理论：介绍投资组合的基本概念和构建方法，讲解有效前沿理论和资本资产定价模型等理论工具。
4.资产定价模型：详细介绍CAPM模型和APT模型，讲解其原理和应用范围，帮助学生理解证券的定价机制。
5.投资策略与风险管理：探讨投资策略的选择和调整，介绍风险管理的基本原则和工具，帮助学生降低投资风险。
6.实践案例分析：通过实际案例的分析，帮助学生将理论知识应用到实际投资中，提高实践能力。
四、学习方式与评估方式学习方式：课堂教学、案例分析、小组讨论、实践操作等多种教学方法相结合，提高学生的理论水平和实践能力。
评估方式：平时成绩、作业成绩、期中考试、期末考试等综合评估方式，全面考察学生对课程内容的掌握程度和能力发展情况。
证券投资学
证券投资学1、证券投资品种有哪些？各自的特性与他们的异同点？答：证券投资的品种有四种，分别为：股票、债券、证券投资基金、金融衍生工具。
股票：股份有限公司通过合法的程序和手续，在特定的规则范围内筹集资本时，向出资人发行的股份凭证。
P13债券：政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹资时，想投资者发行，并且承诺按法定利率支付利息，并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
P20证券投资基金：一种利益共享、风险共担的集合证券方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，交由专家管理，以资产的保值增值为根本目的，从事股票、债券等金融工具投资，投资者按投资比例分享其收益并承担风险的一种制度。
P34金融衍生工具：与基础金融产品相对的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格变动的派生金融产品。
股票的特性：P141）收益性：可以为持有人带有收益的特性2）参与性：持有人有权参与公司重大决策的特性3）不可偿还性：股票是一种无偿还期限的有价证券4）流通性：股票在不同投资者之间转换的可交易性5）价格的波动性和风险性：股票作为交易对象，同商品一样有自己的市场行情和市场价格；股票的投资收益是不确定性的。
债券的特性：P211）偿还性：债券一般都规定了偿还的期限，债务人有权必须按期向债权人支付利息和偿还本金。
2）流通性：一般都可以在流通市场上自由转让。
3）安全性：与股票而比，债券有固定的利率，持有人的收益相对稳定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金。
4）收益性：债券能为投资者带来一定的收入，包括固定的利息收入和资本利得。
证券投资基金的特性：P371）集合投资：将零散的资金汇集起来，交给专业机构投资于各种金融工具，以谋取资产的增值。
2）分散风险：投资组合降低风险、提高收益。
3）专业理财：将分散的资金集中起来以信托方式交给专业机构进行投资运作。
金融衍生工具的特性：1）跨期性：交易双方通过利率、汇率、股价等因素变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易或选择是否交易的合约。
证券投资学
证券投资学第一章导论第一节投资的概述一、证券与有价证券1、证券的定义是指各类记载并代表一定权利的法律凭证。
凭证证券有价证券2、证券的票面要素持有人、证券标的物、标的物的价值、权利3、证券的特征（1）法律特征（2）书面特征4、有价证券的定义及分类（1）定义指标有票面金额，证明持有人有权按期取得一定收入并自由转让和买卖的所有权或债权凭证。
（2）分类商品证券货币证券资本证券二、投资的定义投资是指个人或机构投资者通过持有金融资产或实物资产，获得该资产产生的收益与风险的过程。
三、证券投资学定义证券投资是指投资者以盈利为目的，从事公司股票、公司债券等有价证券及其权利的买卖，从中通过债息、股息等方式获取收益而很少干预企业经营的一项经济活动。
三、投资和投机：1、投机的含义在商业或金融交易中，甘冒特殊风险获取特殊利润的行为。
2、投机的特点（1）必须冒险（2）投机是在商业和金融领域内的行为（3）投机只能靠价格变动获利3、投资和投机的区别和联系（1）以风险的大小作为划分的标志（2）以投资的时间作为划分的标志（3）以是否对证券本身进行分析作为划分的标志4、对投机的评价（1）投机不是赌博（2）投机分为合法投机和非法投机1）定义2）合法投机的积极作用3）防止过度投机过度投机的判断标准有三条（1）股价的暴涨暴跌。
（2）市盈率过高。
（3）股票的换手率高低四、证券投资的方法1、基本方法2、技术方法第二节证券市场参与者一、证券发行人1、公司（企业）2、政府3、金融机构二、证券投资人一）机构投资者1、政府2、企、事业单位3、金融机构1）证券经营机构2）商业银行3）保险公司4、各类基金1）证券投资基金2）社保基金3）社会公益基金5、外国投资者二）个人投资者三、证券中介机构1、证券公司2、证券服务机构四、自律性的组织1、证券交易所2、证券业协会五、证券监管机构第三节证券市场的发展一、证券市场的发展历程1、萌芽阶段2、初步发展阶段3、停滞阶段4、恢复阶段5、加速发展阶段二、中国证券市场的发展史1、旧中国的证券市场2、新中国的证券市场三、１９９０至２００8年中国百余条政策大事盘点第二章股票第一节股票的的定义及特征一、股票的定义:股票是由股份公司发给投资者的能分享公司利益、也要承担公司责任和风险的入股凭证，是股份凭证的简称。
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证券投资学茅台投资价值分析报告
茅台[1]是中国白酒的第一品牌。
在由中国酒类流通协会、中华品牌战略研究院、深圳市五谷子进出口有限公司（原深圳市五谷子商贸有限公司）共同主办的“华樽杯” 中国酒类品牌价值评议中夺得第一。
简单地说，就是每年公布的中国酒类品牌价值200强。
茅台在2010年度的评比中，品牌价值531.46亿元，在所有白酒、啤酒、葡萄酒、保健酒、果酒中名列前茅。
贵州茅台2012年4月初，发布2011年报显示，公司实现营业收入184.02亿元，同比增长58.19%；实现归属于上市公司的净利润87.63亿元，同比增长73.49%。
每10股宣告派现39.97元，成为A股有史以来最高分红预案
2012年春节过后，53度飞天茅台的价格一路下跌。
年前售价最高达到2380元每瓶，春节过后已经降到了1780元。
东莞一些酒行的飞天茅台售价甚至降到了1600元左右。
盈利预测
当前来看销售量，包括茅台在内的高端白酒春节动销不畅已无避免，茅台经销商面临的销售压力是过去十年前所未有的，这种压力很可能通过一批价下行向茅台酒厂传导，厂里下调2013 年销量增长计划应是大概率事件。
但受益于2012 年业绩预测下调，我们认为，除非政府当前高强度“改进作风”运动能延续全年，茅台2013 年仍有能力实现约20%的净利增长。
我们认为通过适当增加经销商库存可保茅台2013 年实际出货量持平，从而2013 年净利能增约20%。
我们预计贵州茅台2012-2014 年的EPS为12.73、15.08 和17.56 元，同比分别增长51%、18%和16%。
1Q13 我们估计净利增速能达到约30%，但2Q13 正增长难度较大。
价格
从茅台价格来看，2012年新订出厂价819元，相较7年前2005年的268元的出厂价，翻了3倍多。
然而在零售方面，经过一系列的流通环节，茅台酒的终端零售价格更是节节攀升，53度飞天茅台最高曾破2000元大关。
据重庆商报报道，一位不愿透露姓名的经销商分析了茅台的销售链条——厂家、总经销、地级市总经销、批发商(特约经销商)、终端零售商(烟酒专卖行、超市)、消费者，每个环节给下一级经销商的一个惯常做法是：每级预留高达30%-50%的销售利润。
假设一瓶白酒出厂价为619元，以每级保留50%的销售利润来算，总经销的出货价是804元；地级市总经销的出货价为1046元，批发商的出货价则为1359元，终端零售商卖给消费者的价格可能会高达1767元，而在一些高档酒楼或会所则更高。
成本一瓶茅台酒的生产成本是85元左右，而非某媒体报道的40元。
另一知情者告诉记者，这个数字基本准确，正负误差在三五元之间。
由其成本价格就可以看出他的利润。
风险主要是三公消费导致的白酒消费紧缩幅度和时间超预期，春节后导致一批价加速下行，从而导致茅台2Q13 开始控量，再加上2Q12 基数特别高，可能引发业绩预测下调。
股价催化剂可能有两个方面，一是以业绩预测下调为标志，随着风险逐渐释放，一季报兑现30%的增长加相对市场低估值引发一轮反弹；二是随着政府人员就位，开工干活，三公实质上出现放松苗头，引发白酒股估值回升
未来市盈率gupiao
青岛啤酒是20-30倍市盈率,茅台是11倍市盈率,（2013年的动态）而两者的核心竞争力完全不在一个层次,茅台绝对是世界第一的，未来不一定
风险与不确定因素高端白酒严重依赖政府消费，或者说中国目前的政商环
境，这种经营局面会一直延续吗？
3、自营。
这个是很多人看好茅台的一个原因，在我看来这是一把双刃剑，中短期会提升茅台的经营业绩，但长期很难说。
因为自营店和经销商之间的利益很难处理好。
全世界耳熟能详的消费品巨头，一般只在一些特殊渠道做自营，很少会在普通渠道上和经销商有冲突的。
另外，以前茅台酒经销商可以通过囤货获取高额利润，现在有了自营店之后，经销商就不会囤货了，因为经销商无法控制供应量了。
高端白酒严重依赖政府消费，或者说中国目前的政商环境，这种经营局面会一直延续吗？
3、自营。
这个是很多人看好茅台的一个原因，在我看来这是一把双刃剑，中短期会提升茅台的经营业绩，但长期很难说。
因为自营店和经销商之间的利益很难处理好。
全世界耳熟能详的消费品巨头，一般只在一些特殊渠道做自营，很少会在普通渠道上和经销商有冲突的。
另外，以前茅台酒经销商可以通过囤货获取高额利润，现在有了自营店之后，经销商就不会囤货了，因为经销商无法控制供应量了。
投资建议如今，茅台酒真假混杂，价格贵否无从分析。
不同商品价格不好比较：茅台年份酒、Hermes的包和辉瑞的伟哥哪个更贵？权以毛利率分析之：茅台公司（600519.SH）2011年前三季度的毛利率是91.53%，2010年全年是90.95%（其中高度茅台酒93.06%、低度茅台酒91.04%、其他系列酒64.27%）。
如此高的毛利率，在A股公司中也就几个小规模的软件开发公司可比（2011年上半年久其软件和广联达的毛利率分别为97.96%和97.46%）。
在我们印象中，一些相当“贵”的产品，其公司毛利率如何？奢侈品巨头酩悦轩尼诗-路易威登（LVMH）毛利率65.43%，超级奢侈品爱马仕（HRMS）毛利率67.37%，高端小众牛仔服饰公司“真实信仰”（True Religion，TRLG）毛利率64.45%。
消费概念中的极端奢侈品牌都赶不上茅台。
而医药品公司又怎样呢？生产伟哥的辉瑞（PFE）毛利率77.35%，礼来（LLY）毛利率79.62%，葛兰素史克（GSK）毛利率72.78%，仍难望茅台项背。
茅台的股价有多高？以大众化的指标市盈率来衡量，按2011年12月27日的开盘价193元计，茅台市盈率为36.07。
而LVMH的市盈率为15.85，HRMS为46.16，TRLG为18.68，PFE
为17.18，LLY为9.94，GSK为22.54。
可见，不但茅台酒是消费奢侈品，茅台股票也是投资奢侈品。
茅台虽名声显赫，却不过是一家地域性很强的公司。
2010年茅台的酒业营收中，国内占到96.49%，国外收入占3.51%。
比较奇怪的是，国内部分的毛利率91.04%，而国外部分为88.45%。
如上所述，高度白酒的消费和生产几乎都在中国，不好进行国际比较。
我们找个相对接近的参照物：全球最大的烈酒公司帝亚吉欧（Diageo，纽约DEO，伦敦DGE），它以高级烈酒为主，品牌包括Johnnie Walker苏格兰威士忌，Crown Royal加拿大威士忌，Smirnoff伏特加，Captain Morgan朗姆酒，Baileys爱尔兰甜酒，Guinness黑啤等高端品牌，产品销往世界各地。
不妨对茅台和帝亚吉欧的主要指标略作比较，简单的结论是：从毛利率、营运利润率、净利率看，茅台比帝亚吉欧更暴利；从市盈率、市销率看，茅台股票比帝亚吉欧更贵。
或许茅台的数据刺激了帝亚吉欧，它也进军中国白酒市场，快要成为水井坊（600779.SH）的实际控制人。
据水井坊公告，帝亚吉欧通过其下设DHHBV对水井坊的要约收购就股权转让的审批申请及反垄断审查申请，已获中国商务部批准，要约收购待中国证监会批准。
中国国情已使茅台沦为一个极小范围自娱自乐的工具，成为专属小众的超级奢侈品，建议普通消费者可以忘了它，普通投资者远离它。
作者为投资业者。