如何应对经济崛起时期的汇率升值压力_日本_德国的经验与启示
德国马克、日元国际化对人民币国际化的借鉴
德国马克、日元国际化对人民币国际化的借鉴随着中国经济的崛起，人民币国际化已成为全球金融市场中备受关注的话题。
德国马克和日元的国际化经验可以为人民币国际化提供借鉴。
德国马克在20世纪50年代开始国际化，经过几十年的发展，德国马克成为了全球最重要的储备货币之一。
德国马克国际化的成功主要得益于德国强大的经济实力和政治稳定。
德国经济实力强大，经济体量大，德国公司在国际市场上具有竞争优势，德国政治稳定，政府信用良好，这些因素都为德国马克的国际化提供了坚实的基础。
日元的国际化经验则不同于德国马克。
日元的国际化主要得益于日本的贸易顺差和外汇储备。
日本在20世纪70年代成为全球最大的贸易顺差国家，积累了大量的外汇储备，这些外汇储备主要用于购买美国国债，从而推动了日元的国际化。
这些国际化经验对人民币的国际化提供了启示。
首先，人民币国际化需要强大的经济实力和政治稳定。
中国经济已经成为全球第二大经济体，但中国面临的挑战也不容忽视，如高债务率、人口老龄化等问题，需要政府采取有效措施来解决。
其次，人民币国际化需要积累大量的外汇储备，这需要中国进一步扩大对外开放，促进贸易顺差和外资流入。
最后，人民币的国际化需要稳健的货币政策和政府信用良好，这可以提高人民币在国际市场上的信用度。
总之，德国马克和日元的国际化经验为人民币的国际化提供了有益的借鉴，中国需要在经济实力、政治稳定、贸易顺差和外汇储备等
方面加强，才能在全球金融市场上取得更大的成功。
日元升值的经验及其政策启示
日元升值的经验及其政策启示内容提要目前人民币升值与当年日元升值的国内外经济形势存在诸多相似性，日元升值的经验教训可为应对人民币升值提供有益借鉴。
日本应对日元升值的主要经验教训有：货币政策缺乏独立性、金融自由化过快、监管放松、产业政策与货币政策调整失误等。
从这些经验教训中可获得重要政策启示：应对人民币升值应实行内部均衡优先的独立货币政策，实施稳健的金融改革和有效的金融监管，采取提升产业竞争力的产业政策以及推行渐进式的货币调整政策。
关键词人民币升值日元升值货币政策产业政策金融自由化根据巴拉萨—萨缪尔森效应，一个强势经济必然带来一个强势货币，即成功的经济发展会引起汇率升值，而本币的升值对该国或地区经济是一把双刃剑，既提供了机遇，又带来了挑战。
伴随着中国经济的快速增长，现阶段人民币面临较长时期的升值压力，人民币升值已对我国经济发展带来重要影响，同时还引发了国际政治压力。
目前人民币升值与当年日元升值的国内外经济形势存在诸多相似性：都经历了长达二十几年的经济高增长，都有着巨额的国际贸易顺差，都拥有巨额的美元外汇储备，都呈现国内经济过热迹象等。
日本应对日元升值的经验教训可为我国有效应对人民币升值提供有益借鉴。
因此，如何以日元升值经验教训为鉴，探讨应对人民币升值的有效政策以缓解人民币升值的压力，具有重要的现实意义。
综合国内外学者对如何借鉴日元升值的经验教训应对人民币升值的研究，可以发现：这些研究多是从某一角度分析日本当年应对日元升值的经济政策失误，并在此基础上，对人民币升值的幅度、汇率制度安排以及汇率变动对中国经济的影响等问题进行研究，较少对日元升值相关经济政策及其政策效果进行经验总结，以及对人民币升值的政策启示开展研究。
因此，有必要对日元升值的经验教训进行较为全面的总结，以为我国有效应对人民币升值提供有益借鉴。
一、日本应对日元升值的经验教训审视“广场协议”揭开了日元升值的序幕，日本政府为应对日元升值压力，出台了一系列经济政策，尽管这些政策具有好的出发点，但是效果并不明显，最终导致日本经济陷入萧条。
日本应对日元升值的经验教训及对中国的启示
、
日本应对“ 尼克松冲击” 的政 策及 其效果
刺 激国内需求。 日本 政府 出台的一系列鼓励企业对外直接投
Байду номын сангаас
１７ 年的“ ９１ 尼克松 冲击 ” 之后 ， 日元大 幅升值 ， 保持 了 ２ ２ 年之久 的 １ 元 兑 ３ ０ 日元 ，９ ３年底 已骤升 至 １美 元兑 美 ６ １７ ２ ０日元 ， ８ 升值幅度高达 ２ ． ％。 由于 Ｊ曲线效应 ， ８６ 日元升值 后， 日本经常项 目顺差仍在继续扩 大。为了加快 复苏进程 ， 日 本银行将贴现率 降低至 ４ ２ ％ ， ． ５ 与此 同时 ， 日本 政府 还大 幅 增加 了财政预算 。１７ ９ ３年 初 ， 在扩 张性 政策 作用下 ， 日本通 货膨胀率迅速上升 ， 日本银行被迫将贴 现率提高至 ６ ， ％ 但是 此时 日本消费物价指 数已经迅速上 升至两位 数 ， 并在 １７ ９ ３年 ９月达到石油危机之前 的最高点 １％ 。石油危机使 日本通货 ４
第２ ４卷第 ６期
２１ ０ １年 ６月
湖 北 函 授 大 学 学 报
Ｊｕｎ ｌｏ ｏ ｒａ ｆＨＵＢ ＩＣ ｒｅｐ ｎ ｅ ｃ ｎｖｒｉ Ｅ ｏｒｓｏ ｄ ｎｅ Ｕ ｉｅｓｔ ｙ
Ｖｏ ． ４． ０． １２ Ｎ ６
Ｊ ｎ ２ １ ｕ ．０ １
日本应 对 日元 升值 的经 验 教 训 及 对 中国 的启 示
力， 民 币对美元名 义汇率有升值趋 势。缓慢渐进调整汇率、 人 维护 国 内货 币 策的 自 政 主性 、 国内需求、 刺激 积极调整
产业结构 ， 既有利 于调整经济 结构 ， 也有利于抵 消人 民 币升值 的紧缩 效应 。 ［ 关键词 ］日元升值 ； 汇率政策 ； 率政 策； 利 产业政 策； 民币； 率 人 ｒ － ［ 中图分类号 ］ ２ ． ２１ ［ 文献标识码 ］Ａ ［ 文章编号］１７ — ９ ８ ２ １ ）６ ０ ７ ０ ６ １ ５ １ （０ １ ０ —０７ — ２ ［ 刊网址】ｈ ｐ／ ｗ ｗ ｈｘ ． ｅ 本 ａ ：／ ｗ ． ｂｂ ｎｔ 货 币政策 ” 。在实行 扩张性 的财 政政 策方 面 ，９ ６年 ９月 制 １８ 订《 综合 经济对策》 投 资规模为 ３兆 ６千 亿 日元 ：９７年 ５ ， １８ ｄ ｉ１ ．９ ９ｊｉ ｎ １７ － ９ ８ ２ １ ．６－ ３ ｏ：０ ３６ ／．ｓ ．６ １ ５ １ ． １０ ０ ８ ｓ ０
日本泡沫经济剖析及对我国的启示
日本泡沫经济剖析及对我国的启示一、引言日本泡沫经济是指在20世纪80年代日本经济迅速发展并达到高峰后，突然崩溃的经济现象。
这场泡沫经济崩溃对日本经济和社会造成了巨大的影响，对其他国家的经济政策也带来了启示。
本文将对日本泡沫经济的原因进行剖析，并探讨对我国的启示。
二、日本泡沫经济的形成2.1 经济快速增长在20世纪80年代初，日本经济以惊人的速度增长，跻身世界第二大经济体。
这一快速增长主要得益于日本政府的发展战略和技术创新。
2.2 资产价格泡沫的形成日本泡沫经济的主要特征是资产价格的疯狂上涨。
房地产和股票市场都出现了高度的投机活动，推动了资产价格的不断上升。
很多人把大量资金投入到股市和房地产市场，形成了资产价格泡沫。
2.3 财政政策和货币政策的宽松日本政府和央行采取了宽松的财政政策和货币政策，导致了资金供应的过度扩张。
低利率和高度宽松的货币政策使得信贷流动性过剩，资金流向了投机性的资产市场，加剧了泡沫经济的形成。
三、日本泡沫经济的崩溃3.1 资产价格崩溃随着日本泡沫经济的过热，资产价格泡沫最终崩溃。
1989年，日本股市崩盘，股票价格迅速下跌。
随后，房地产市场也崩溃，房价急剧下跌。
3.2 银行业危机由于大量借贷资金流入投机性资产市场，许多银行放贷不当，资产质量恶化。
泡沫破灭后，许多银行面临巨大的坏账风险，引发银行业危机。
3.3 经济长期低迷泡沫经济的崩溃对日本经济产生了长期的负面影响。
经济长期低迷，失业率上升，消费萎缩，投资缩减，通缩现象严重。
这种经济状况持续了十余年，被称为“失落的二十年”。
四、对我国的启示4.1 谨防资产价格泡沫日本泡沫经济的教训告诉我们，过度投机和资产价格的疯狂上涨最终会导致泡沫的破灭。
我国需要加强监管，防范资产价格泡沫的形成。
4.2 健全金融体系泡沫破灭后，日本银行业面临巨大的危机，给整个经济带来了冲击。
我国应当加强金融监管，确保银行业和其他金融机构的稳健运营，防范金融风险。
日元汇率政策变革及对中国的启示作用和价值分析_贸易经济论文
日元汇率政策变革及对中国的启示作用和价值分析_贸易经济论文一、引言美国财政部在2013年4月12日发布全球汇率问题报告中称：自中国2010年重启人民币汇率形成机制改革以来，人民币兑美元累计升值10%，中国经常项目顺差占GDP的比例大幅下降。
此次美国财政部虽未将中国列为汇率操纵国，但仍表示人民币被“显著低估”，仍有进一步升值的理由。
报告指出中国央行每天只允许人民币汇率在1%左右的范围内浮动。
报告呼吁中国进一步提高本币汇率弹性，增加“透明度”。
报告中这样的言论，目的是敦促中国汇率更加灵活化。
讨论汇率政策最好的方法是国际案例研究。
自从布雷顿森林体系崩溃以来日元一直呈升值趋势，直至近日实施量化宽松新政并在二十国集团（G20）央行默许下才开始阶段性走低。
对日本而言，自1973年实施了新的浮动汇率制度以来，怎样避免或者应付快速的日元升值成了最重要的政策问题之一。
本文就意在观察日元政策过去40年的转变历程并根据日本案例总结我国应该汲取的经验。
二、影响日元汇率政策的主要事件（一）“尼克松休克疗法”和日元投机20世纪60年代后期，德国、日本经济一直是收支盈余状态，而美国陷入长期的通胀和赤字。
1971年8月15日，美国总统尼克松宣布了一系列改善收支状况的措施，包括单方面终止黄金可自由兑换。
德国在1967年升了币值，日本仅是放松了资本流出控制并使进口商品和劳务进一步自由化，这些举措对缓解日元低估远远不够。
很快就被迫放弃固定制度。
日元兑美元马上由360：1升到了340：1，虽然进行了很严重的外汇市场干预，但是在当年年底还是升到了315：1，并且在东京市场上货币的投机十分严重。
投机者通过经常项目交易积累日元权益和美元负债，比如，在外贸收支中预付、缓付货款，多开、少开发票等等。
1971年12月18日，各国经过漫长的多边磋商达成协议，美元与黄金的兑换比率下调7.89%，并且大部分其他的货币兑美元的汇率也要做出调整，特别是日元需要调整16.88%，将兑美元汇率调至308：1。
日元升值的教训及启示
ห้องสมุดไป่ตู้
化 ， 对 贸易失衡 的调节作 用仍 不明显 ． 但 日本 经 常 收 支 顺 差
仍 不 断 攀 升 ， 而 美 国 又 在 经 济 结 构 失 衡 中 寻找 原 因 。 美 国 进
以 “ 护 日本 消 费 者 ” 益 的 姿 态 ． 图 改 变 日 本 的 经 济 结 维 利 试 构 ， 励 美 国 企 业 到 日本 发 展 ． 鼓 争取 曰美 有 相 同 的 竞 争 条 件
签 订 结 构 调 整 协 议 ， 求 日本 扩 大 财 政 支 出 ． 促 进 土地 利 要 为 用 而 强 化 税 制 ， 改 《 规 模 店 铺 法 》 改 革 流 通 体 系 ， 化 修 大 ， 强
日本 ８ ￣ ０年 代 的经 验教 训 ， 其 是 日美 间 的博 弈及 其 之 后 ０９ 尤
ｌ 鉴 ｌ 借 司豳
文／ 夏
斌
陈道 富
近 年 来 ， 国 频 频 对 我 国 人 民 币升 值 施 压 ． 置 贸 易 壁 美 设 垒 ， 出对 我 国进 一 步 开放 市场 、 大 内 需 等一 系列 要 求 这 提 扩 种情况与 ８ ０年 代 的 日美 关 系 有很 大 的相 似 性 只 是 相 对 于 日本 ， 国对 中 国 的 影 响 力 相 对 有限 ． 国 是 一 个 发 展 中 国 美 中
第 二 次 石 油 危 机 ， 业 竞 争 力 提 高 等 ， 致 日本 贸 易 顺 差 大 企 导
削 减 贸 易 失 衡 为 目标 ，但 始 终 存 在 消 除 日本 经 济 威 胁 的 意 图 ， 穿 着 打 压 日本 经 济 竞 争 力 、 放 日本 市 场 的商 业 利 益 贯 开
日元汇率升值问题的思考
日元汇率升值问题的思考作者：欧雨默来源：《现代经济信息》2011年第23期摘要：20世纪60年代，日本基本上保持盯住美元的汇率制度，日元对美元的名义汇率保持在360：1的水平。
1951-1970年，日本年均经济增长率高达9.7%，贸易持续顺差，外汇储备大量累积，这引起日本主要出口对象不满，尤其是日本第一次大贸易出口国——美国。
关键词：日元；汇率；升值中图分类号：F832.6 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2011）12-0311-01一、日元汇率升值过程内外因素交加使得日元产生了明显的升值压力，为此日本连续三次出台日元升值压力对策，以期望解决日元汇市趋升现状。
1971年美国中断了美元和黄金的兑换承诺，战后国际货币体系——布雷顿森林体系解体，同时单边向所有美国进口商品征收10%的进口附加税，市场预期美元贬值。
市场上出现的美元贬值预期引起了美元的大量抛售，日本银行在短短的几周时间内因为吸纳美元超额供给使基础货币供给增长了50%，360:1的汇率水平再也难以维持。
1973年2月12日，日美达成了日元对美元升值17%-20%，并让日元汇率自由浮动的协议，这样，日元开始实行有管理的浮动汇率机制，日元对美元的汇率从360:1的固定低点升值至240:1，期间不断对汇率进行调整。
1985年，日本由于经常项目长期顺差，成为世界最大债权国，美国沦为世界最大债务国。
为缓和美国对日元升值的压力，日本采取多种措施增加进口，自愿限制出口，但效果并不大。
美国政府为在短时间内改变逆差现状，于1985年召集了西方五国财长达成“广场协议”，旨在通过五国共同对外汇市场的干预，促使其他四国，特别是德国、日本货币升值，改变美国对两国长期来的贸易逆差，扭转其本国国际收支不平衡的不利局面。
迫于美国的压力，日本政府及银行“忠实”的履行了“广场协议”的内容，开始和美国共同大规模干预日元外汇市场，日元对美元的汇率急剧攀升，很快于1985年底突破了200:1的关口，1987年初再突破150:1，到1988年初已逼近120:1.这意味着不到两年半的时间里，日元对美元的汇率整整升值了两倍，而且其升值的绝对数字也是惊人的，高达240。
日本泡沫经济成因分析及对中国经济的启示
日本泡沫经济成因分析及对中国经济的启示【摘要】日本泡沫经济是20世纪80年代中期至90年代初期发生在日本的一场经济危机，其形成原因主要包括政府干预过度、金融松绑政策、资产价格泡沫等。
这些因素导致了资产价格高涨、经济泡沫破裂，最终引发了经济崩溃。
对中国经济的启示是要避免政府过度干预、保持金融政策的稳健性和谨慎性，防范资产价格泡沫的出现。
日本泡沫经济的教训告诉我们要警惕经济泡沫的出现，谨慎运用政策工具，保持经济的健康发展。
为了确保中国经济的稳定和持续增长，应该及时调整政策，提升监管力度，加强风险防范，促进经济结构转型升级。
【关键词】日本，泡沫经济，成因分析，政府干预，金融松绑政策，资产价格泡沫，中国经济，启示，总结，发展建议1. 引言1.1 背景介绍日本泡沫经济是指上世纪80年代日本发生的一场经济泡沫，这场泡沫引发了严重的经济危机，对日本经济长期的发展产生了重大影响。
日本泡沫经济形成的原因十分复杂，其中政府干预过度、金融松绑政策、资产价格泡沫等因素起到了重要作用。
这场经济危机给日本经济带来了许多教训，也对其他国家的经济发展提出了警示和启示。
在上世纪80年代，日本政府实行了一系列积极的干预措施，推动了全国经济的快速增长。
政府干预过度导致了市场资源配置的失衡，产生了过剩产能和恶性竞争，最终加剧了经济泡沫的形成。
政府在金融领域的松绑政策也给泡沫经济埋下了隐患，金融机构大规模放贷、资金过度涌入股市和房地产市场，使得资产价格迅速上涨，形成了严重的资产价格泡沫。
日本泡沫经济的教训对中国经济发展也具有重要的借鉴意义。
中国目前正处于经济快速增长的阶段，政府需要警惕政府干预过度、金融松绑政策以及资产价格泡沫等风险，采取有效措施防范类似的经济泡沫风险。
通过分析日本泡沫经济形成的原因，可以更好地总结经验教训，为中国经济的可持续发展提供参考和启示。
1.2 研究意义日本泡沫经济是20世纪80年代末至90年代初的一个重要经济现象，对于我们研究其形成原因以及对中国经济的启示具有重要的理论和实践意义。
日元汇率的历史变迁和启示
日元汇率的历史变迁和启示摘要：本文概述了日元自二战结束以来的变迁历程，结合相应历史环境归纳其原因。
探讨日元汇率升值的不利影响和给我国带来的启示。
关键词：日元汇率；变迁；启示一、二战结束以来日元汇率的变迁二战后日元汇率的走势可以分成3 个时期。
第一个是混乱期( 1945 1949 年) 。
这一时期的汇率制度是管制汇率制度, 汇率既不反映市场供求变化, 也未遵照某种国际规则, 而完全是政治博弈的结果。
1945 1949 年, 日元兑美元汇率从15 日元/ 1 美元急剧攀升到270 日元/ 1 美元, 短短4 年飙升了17 倍。
第二个是稳定期( 1949-1971 年) 。
1949 年, 日本政府在美国授意之下将汇率设定在360 日元/ 1美元的水平之上。
此后的20 多年之中, 尽管日本经济高速发展, 经常收支不断扩大, 贸易摩擦也时有出现, 但日元汇率始终未变。
第三个是螺旋式升值期( 1971 年至今) 。
布雷顿体系解体以后, 日元走向了浮动汇率制。
以360日元/ 1 美元为基点, 截至2007 年12 月31 日, 日元兑美元汇率已下降到111. 75 日元/ 1 美元, 累计升值69%, 其中在1995 年4 月19 日, 日元汇率曾达到80 日元/ 1 美元的水平, 是目前为止最低的汇率水平。
这一时期, 日元汇率的双边波动也比较显著,1973 1976 年、1980 1988 年和1994 2001 年3个时期, 日元汇率都出现了明显的双边波动, 波动幅度分别为24. 6% 、72. 3%和24. 5% 。
二、汇率变迁的环境在混乱期和稳定期，汇率的变化主要取决于战后初期美国出于其战略构想，对日本实施的完全控制。
其中，稳定期美元对日元1/360的汇率持续22年之久，是日元汇率发展历程中尤其突出的阶段。
美国之所以实施长期的固定美元对日元汇率，是因为只有制定统一汇率来恢复日本进行自由贸易的条件, 才能使日本经济重新回到世界经济体系之中, 实现经济复兴，从而达到美国扶持日本，制衡中国的目的。
日元升值_经济泡沫破灭及对中国的启示
日元升值、经济泡沫破灭及对中国的启示*宿玉海宋凡*本文得到山东省金融学泰山学者基金的资助。
内容提要1985年“广场协议”后，日本央行被迫放弃了对外汇市场的干预，这使日元在投机资金的推动下连续大幅升值，加之货币政策的失误，最终导致了上世纪90年代初日本经济泡沫的破裂，资产价格大幅下跌，商业银行不良资产巨额增加，经济长期低迷不振。
日元升值和日本经济泡沫破灭的过程启示我们，为缓解人民币汇率升值预期，中国央行应不断增强人民币汇率的弹性，人民币升值应坚持主动性、可控性和渐进性原则，避免汇率大幅波动；中国的货币政策应兼顾稳定性和灵活性，注意防范银行信贷资金违规流入股市和投机房地产市场；另外，在当前复杂的国际经济形势下，人民币资本项目开放应坚持循序渐进的原则。
关键词日元升值经济泡沫货币政策一、日元升值的背景1979年世界第二次石油危机爆发。
第二次石油危机导致美国能源价格大幅上升，美国消费物价指数随之不断攀升，美国出现了严重的通货膨胀。
1980年美国的通胀率已高达13.5%。
为治理严重的通货膨胀，美国联邦储备委员实施紧缩的货币政策，连续提高联邦基金利率，使美国的市场利率高达20%，短期实际利率（扣除通货膨胀后的实际收益率）从1954年至1978年间平均接近零的水平，上升到1980年至1984年间的3%至5%，美国的利率水平明显高于当时大多数工业化国家。
高利率增加了美元对国外投资者的吸引力，大量资金流入美国市场，导致美元连续升值。
1979年至1985年2月，美元对其他10个发达国家货币的有效汇率上升了73%，美元对主要工业国家的汇率超过了布雷顿森体系瓦解前所达到的水平。
美元升值进一步扩大了美国贸易赤字。
1980年至1984年，美国对日本的贸易赤字从150亿美元增加到1130亿美元，与此同时，日本对美贸易顺差也从76.6亿美元猛增至461.5亿美元。
巨大的贸易差额在使美国成为世界最大债务国的同时，也使日本成为世界上最大的债权国。
缓解人民币升值压力的对策
科技 Ｉ向导
◇高 教论 述◇
缓解人民币升值压力的对策
刘 春 杰 吴 东 彦 （ 长春 工业大学工商管理学院 吉林 长春
１０ １ ） ３ ０ ２
【 要】 摘 受全球金 融危机 影响， 民 币 人 升值 面临巨大压力与挑战。 本文对人 民币汇率升值 问题进行进一步研究和探讨 ， 通过 国际比较 吸取 日 德应时 汇率升值的经验 ． 出缓解人民 币升值压 力的对策建议 。 提
Байду номын сангаас
【 关键词 】 民币汇率升值 ； 人 升值影响 ； 对策
、． 日本汇率升值的对策 和经济影响 ３１ １货 币 升值 及 对 经 济 的 影 响 ． １５ — ９ ｏ年间 ． ９ １１７ 日本 的经济 增速高达 ９ ％。 ． 对外 贸易持续 保持 ７ 货 币升值也 叫“ 货币增值” 是指一个国家的货币相对于其他 国家 ， 这引起 了美 国和其他 贸易伙伴 的不满 ， 同时也给 国内的货币政 来说价值 增加或 上升 。用汇率表示 ， 则意味着一个 国家 的货币折算成 顺 差 ． 为弱化 日 元升值影响 ， 缓解升值压力 ， 本采取 了 日 另一个 国家货 币的比率 、 比价或价格一 国货币相对于另一 国货 币的比 策造成 了较大压力 。 系列措 施 ： 率提高了 （） １ 生产基地 由国内向国外转移。生产的转移对抑制 日 元升值有 通常情况下 ． 一国货币升值是经济发展水平 、 汇率制度 、 国际收支 但是 。 总体看 ， 从 生产基 地 向他 国的大 规模转移 ， 造成 了 状况 、 外汇供给等多种因素共同作 用的结果 。 中， 其 外汇 的供给受到国 定 的作用 ． 本本土产业“ 空洞化” 国内就业 岗位减少 ， ． 失业率上升。 际收支状况 的直接影响 ， 因此 ， 从理论 上来说 ， 个国家的国际收支盈 日 一 （） ２ 提高生产效率 。 加大对 资本设备 的投资力度 。 这次集 中性的设 余． 本国对外汇的需求小 于外 汇的供给 ． 外汇汇率下降 ， 币贬值 ； 则 本 备投资极大的提高了 日本制造 业的竞争力 ． 但却造 成了产能过剩 ． 为 反 之． 币升值 。 本 本经济的长期 萧条埋下 了伏笔 。 般看来 ， 品价值的上升通常是 件好事 ， 是 ， 商 但 货币本身作为一 之后 日 （） ３ 降低 利率 。从表面上看 ， 日本采取 的低 利率政策可谓 一箭 双 种特殊 的商 品． 的升值却未必是件好 事。 它 因为 ， 一国货 币升值并不能 在激励相关部 门（ 主要是 日 本银行） 持有更多美元资产 ， 减少外汇市 增 强本 国货 币在 国内的购买力 ． 只是提升了本国货币与外国货币 的比 雕 ： 有 降低 Ｅ 升值 对经济增 ｌ 元 价． 这直接导致一个 国家的出 Ｅ产 品在国际市场上价格 上升 。 ｌ减 场上 日元升值压力 的同时 ． 利于扩大需求 ． ｌ 出Ｅ 然而 ， 这一政策在实际上刺激了资本市场 的流动性 ， 大 少。 而外国商品在本 国价格 降低 ， Ｅ增多 ． 进 ｌ 这会使一 国的国际收支趋 长的负面影 响。 量资本 涌向房地产和股票 ．直接促成 日本 ７ 年代的高通货膨胀 以及 Ｏ 向负值 ． 进而影响 Ｇ Ｐ的增长 。 Ｄ ８ 年代的泡 沫经济 ． Ｏ 严重 阻碍 了经济的可持续 发展 。 ２人 民币 升 值 的 影 响 分 析 ． ３ 德国汇率 升值 的对策和经济影响 ． ２ ２１人民币升值现状 ． 与 日本相似 。 二战后 ． 国经济持续保持顺差 ． 德 成为 战后世 界经济 随着我国经济的快速发展 ， 人民币汇率升值 的压力越来 越大。尽 德国马克也 面临 了较大 的升值压力。 日本不同的是 ， 和 管 ２０ 年 ７ ２ ０５ 月 １日我国政府 宣布人 民币汇率升值 ２ 个百分点 ． 并且 又一突 出亮点 ． 对美 国虽然也存在大 预示今后人 民币汇率将主要 由市场供求来决 定 但这并没有抑制住人 德 国的对外贸易主要在欧洲 国家占据较大 比重 ． 但 本贸易顺差那样集 中。在 贸易顺 差的持 续 民币汇率升值 的趋 势 ． 如今在 国内通货膨胀加速 的情况下 ． 人民币面 量的贸易顺差 。 却不像 日 马克不断升值。 临着更为严峻 的升值压力。因此 ． 应对在 经济快速发展过程 中人 推动下 ． 如何 起初 ． 德国货币当局积极干预外汇市场 ． 图通 过抑 制出 口、 力 扩大 民币汇率升值 的问题 ． 就成为我们迫切需要解决 的问题 。 今年 ４ １ 月 ６ 对流入资本征税等措施来 回避马克 的升值 。 但是 ， 央行基础货币 日． 央行 宣布扩大人 民币兑美元外汇市场 汇率浮动 区间 ． 日波幅扩大 进 口、 为缓解通胀压 倍． 实现 了人 民币兑美元交易波动区间翻番 。这意味着人 民币汇率 投放增多 以及外汇储备的激增加剧 了国内的通货膨胀 。 力 ． 国央行紧缩银 根 ． 又导致资本 流入的增加 。 币升值 压力加 德 这 本 将告别单 向升值 ， 向双 向波动的时代迈进。 大。 ２ 人 民币升值对经济的影响 ． ２ 德国政府较早 的对汇率政策进行调整 ． 采用了主动 、 小幅 、 渐进 的 从 积极 的一 面来看 ． 民币升值对我 国经济 的有利影 响主要表 现 人 升值方式 ， 并且 ． 国货币当局始终旗 帜鲜明 ． 德 将重点放 在国 内， 特别 在 以 下 几个 方 面 ： 是对国内物价、 出的稳定上 。 产 在应对马克升值这一问题上 ， 德国货 币 （） １ 增强人民币在 国际市 场上的支付能力 。 当局结合本 国实 际 ． 在独立货 币政策 、 资本 自由流动和固定汇率 三者 （ ）ｎ ２ ￣ 快产业结构的调整 。 Ｊ 之间 ． 选择 了独立 货币政策和资本 自由流动 ． 国货币当局也基本 贯 德 （） ３ 平衡和缓 解与各 国的贸易矛盾 ， 减少 与贸易伙伴 的经济 纠纷 彻了资本 自由流动下 的浮动汇率制度 ． 没有为缓解本 币升值 压力 而牺 与摩擦 。 德国马克至始至终也没有 出现类似 于 日 汇率 大幅 元 人 民币升值确 实能够带来某 些好处 ． 但是权 衡起来 ． 升值 的弊端 牲 国内物价稳定 ． 波动 的状况 ． 德国的经济也得 以平稳发展 。 更大 ． 主要存在 以下几个方面的问题 ： ３３对人民币升值 的启示 － （） １ 出口增长受到制约 回顾 日 、 国经济发展史 上汇率波动 的全过程 ． 本 德 可以发现 ： 在一 （） ４ 使我 国外汇储备承担 了较大损失。 个 国家经济崛起的过程 中 ． 遇汇率升值压 力是一种必然经 历 ． 遭 汇率 （） ３ 不利于吸引外资特别是境外直接投资。 也势必要 随着 国家经济的发展进行调整 ： 汇率进行小幅稳步的调整 对 （） ４ 不利于缓解 国内就业压力。 是最符合经济基本面变化 要求的调整方式 ． 同时 ． 这种渐进 式的调整 （） ５ 不利于货币政策 的有效发挥 。 也有利于经济资源 的优化 配置 ： 维护 国内货币政策的 自主性 ． 奉行独 （） ６ 影响金融市场 的稳定 。 立的货币政策 ． 绝不 能牺牲国 内货 币政策以保全汇率 政策 ， 使货币政 ３ 日本 、 。 德国应对汇率升值的经验及启 示 ２ Ｏ世 纪 ６ ７ ｏ、Ｏ年代以后 。日本和德国几乎在 同一时期实现 了经 策成为汇率政策的附庸
日元升值的历史教训及其启示
一篮 子货 币 , 实行 有 管理 的浮 动汇率 制度 。
(二 )人 民币对 美元升 值过 程 的历史 回顾
1 9 94 年 汇率 并轨之 后 , 美元 兑 人 民 币 汇率 被 确
定为
.
8Hale Waihona Puke 72。随着 我 国对 外 贸易 的发 展 , 人 民 币 汇 率
稳 中有升 , 海 内外 对 人 民 币 的信 心 不 断 增 强 。 美 元
.
2
2% , 与
1 9 8 5 年相 比分别 下 降了
.
1
7
个和
.
2
7
个
百分点 。 出 口 也 急 速 下跌 , 1 9 8 6 年 4 一 6 月 日本 的
名义 出 口 额 和 实 际 出 口 额 同比 减少
.
19 5 % 和
.
7
8 % 。 ② 作为 日本 支柱产 业 的汽 车 、 电 子 、 钢铁 业 受
(二 旧 元升 值对 日本经济 的影响
一 144 一
一 国的 货 币价 格应 与 该 国 的经 济实 力 成 正 比 ,
前两次 升值基本 上符 合 日本 经 济发 展 的需要 , 没 有 对 当时 的 日本 经 济 发 展 造成 不 良影 响 。 但是 第 三 、
第 四 次剧烈 升值 , 与 日本实 际 经济 状况 相偏离 , 尤其
日元 的
大幅度升 值大 大 削 弱 了 日本 出 口 产 品 的 国 际竞 争
力 , 影 响 出 口 贸 易 的发 展 , 影 响 日本经 济增长 。 根据
日本 经济企 划厅 的试算 , 其 他条 件不 变 的情 况下 , 考 虑 到进 口价 格 降低 会 削减 出 口 商 品 成 本 的因 素 , 日
日元升值的经验及其政策启示
日元升值的经验及其政策启示1. 引言日元作为世界上主要的货币之一，其汇率的波动对于全球经济具有重要影响。
尤其是日元升值对日本国内经济以及全球经济都有深远的影响。
本文将从历史上日元升值的经验出发，探讨其对日本经济和全球经济的影响，并提出相关政策启示。
2. 日元升值的原因和影响日元升值的原因有多种，包括经济基本面的改善、国际资本流动的变化、机构投资者的行为等等。
然而，无论原因如何，日元升值对经济有着重大的影响。
首先，日元升值会对日本国内企业的出口产生负面影响。
由于日本是一个出口导向型经济体，日元的升值会导致日本企业的产品在国际市场上变得更加昂贵，从而减少了出口量。
这将对日本的制造业和贸易产生负面影响，导致产业结构的调整。
其次，日元升值还会对日本国内通胀产生压力。
由于日本是一个进口大国，日元升值会导致进口商品价格下降，进而对通胀产生抑制作用。
这将使得日本政府实施货币政策更加困难，可能需要采取更加积极的措施来刺激经济。
最后，日元升值对全球经济也会产生影响。
日本经济的变化会对其他国家的经济产生溢出效应。
例如，日本的进口减少意味着其他出口国的出口量也会受到影响。
此外，日元升值还会导致国际投资者对其他货币的需求增加，从而对其他货币的汇率产生影响。
3. 防止日元升值的政策启示鉴于日元升值对经济的负面影响，政府可以采取一系列措施来防止或减轻其升值压力。
首先，政府可以通过货币政策干预外汇市场，以稳定日元汇率。
政府可以通过购买外汇储备来增加供给，从而抑制日元升值。
此外，政府还可以通过调整利率、开展货币市场操作等手段来影响市场预期，进一步稳定汇率。
其次，政府可以通过加强结构性改革来提升经济竞争力，减少对外依赖。
通过推动产业升级、提高技术创新能力等措施，可以提高日本企业的国际竞争力，减少对出口的依赖，从而减轻日元升值的影响。
此外，政府还可以通过财政政策来促进国内需求，减少对出口的依赖。
通过增加政府支出、减税等措施，可以刺激国内消费和投资，从而对抗日元升值的压力。
日元升值的教训及启示
日元升值的教训及启示近年来，美国频频对我国人民币升值施压，设置贸易壁垒，提出对我国进一步开放市场、扩大内需等一系列要求。
这种情况与80年代的日美关系有很大的相似性。
只是相对于日本，美国对中国的影响力相对有限，中国仍是一个发展中转轨国家，中美之间的不对称依赖程度不如当时的日美关系。
但是日本80-90年代的经验教训，尤其是广场协议前后日美间的博弈及其之后日本经济“10年迷失”的教训，值得引起我们的警惕。
汇率不是美国的核心利益广场协议并不是一次孤立事件，而只是80年代日美间一系列政策协调的组成部分，了解其问题的实质及世界性意义，需要对当时世界经济、金融不平衡的大背景有个认识。
80年代初，美国里根政府实施减税、放松金融管制以及货币紧缩，导致居民消费大增、财政赤字快速增加和经常项目赤字的扩大。
另一方面，日本执行严格的财政预算管理（财政重建一直持续到1987年），成功应对第二次石油危机，企业竞争力提高等，导致日本贸易顺差大幅上升，尤其是对美国的贸易顺差上升得更快。
与此同时，日本贸易顺差又大量投资美国国债，那几年美国国债发行收入中30%-40%为日本资金。
世界经济形成了实物与资金相互支撑的循环圈：日本为美国提供融资，进口日本的商品、服务，同时又通过自身的负债为美国对外投资需求提供资金支持。
80年代日美之间的政策协调，就是在这个大循环基础上进行的。
起初，美国认同强势美元政策，但认为因日元低估，导致日美贸易失衡，产生低估的一个重要原因是日本金融市场的封闭性（虽然日元的使用情况好于1978年日元汇率较高时期）。
为此，设立日美间日元美元委员会，推动日本金融的自由化、对外开放和日元国际化。
其后日本采取渐进的方式推动金融自由化和国际化，日美贸易失衡仍持续扩大，美国开始与日本谈判具体市场的开放，并签订一系列的MOSS协议（即从单一产品的贸易谈判转向市场和行业）。
其后强势美元损害了美国产业竞争力，美国转向弱势美元政策。
美国通过广场协议进行外汇市场干预，实现美元币值有序下跌。
日元升值的经验及其政策启示(精)
日元增值的经验及其政策启迪内容概要目古人民币增值与当年日元增值的国内外经济局势存在诸多相像性，日元增值的经验教训可为应付人民币增值供应有利借鉴。
日本应付日元增值的主要经验教训有：钱币政策缺少独立性、金融自由化过快、看管放松、家产政策与钱币政策调整失误等。
从这些经验教训中可获取重要政策启迪：应付人民币增值应推行内部均衡优先的独立钱币政策，实行稳重的金融改革和有效的金融看管，采纳提高家产竞争力的家产政策以及推行渐进式的钱币调整政策。
重点词人民币增值日元增值钱币政策家产政策金融自由化依据巴拉萨—萨缪尔森效应，一个强势经济必定带来一个强势钱币，即成功的经济发展会惹起汇率增值，而本币的增值对该国或地域经济是一把双刃剑，既供应了机会，又带来了挑战。
陪伴着中国经济的快速增添，现阶段人民币面对较长期间的增值压力，人民币增值已对我国经济发展带来重要影响，同时还引起了国际政治压力。
目古人民币增值与当年日元增值的国内外经济局势存在诸多相像性：都经历了长达二十几年的经济高增添，都有着巨额的国际贸易顺差，都拥有巨额的美元外汇贮备，都体现国内经济过热迹象等。
日本应付日元增值的经验教训可为我国有效应付人民币增值供应有利借鉴。
所以，怎样以日元增值经验教训为鉴，商讨应付人民币增值的有效政策以缓解人民币增值的压力，拥有重要的现实意义。
综合国内外学者对怎样借鉴日元增值的经验教训应付人民币增值的研究，能够发现：这些研究多是从某一角度剖析日本当年应付日元增值的经济政策失误，并在此基础上，对人民币增值的幅度、汇率制度安排以及汇率改动对中国经济的影响等问题进行研究，较少对日元增值有关经济政策及其政策成效进行经验总结，以及对人民币增值的政策启迪展开研究。
所以，有必需对日元增值的经验教训进行较为全面的总结，认为我国有效应付人民币增值供应有利借鉴。
一、日本应付日元增值的经验教训审察“广场协议”揭开了日元增值的序幕，日本政府为应付日元增值压力，出台了一系列经济政策，只管这些政策拥有好的出发点，可是成效其实不显然，最后致使日本经济堕入冷清。
日本泡沫经济应对措施
日本泡沫经济应对措施
日本泡沫经济是由于日本政府在1985年至1991年期间放宽了货币政策，造成货币供应过剩，以及股票价格上涨过快而形成的一种经济现象。
泡沫经济使得资产价格暴涨，然而，当资产价格回到正常水平时，就会出现金融危机。
日本政府在这一时期采取了多种应对措施来缓解泡沫经济带来的影响。
首先，日本政府采取了紧缩货币政策，以降低货币供应，减少货币膨胀，并遏制资产价格的过快上涨。
其次，日本政府采取了积极的财政政策，以刺激经济增长，为市场提供更多的需求，以缓解资产价格的下跌压力。
此外，日本政府还采取了资产管理政策，收购大量资产，以稳定资产价格，缓解金融危机。
总而言之，日本政府采取了紧缩货币政策、积极财政政策和资产管理政策，以有效应对泡沫经济，缓解了金融危机带来的影响。
日本政府的这些举措，也为我们提供了重要的经验教训，有助于我们预防和应对泡沫经济。
广场协议之后日本和德国汇率升值的比较分析--日元升值并不是导致日本经济长期低迷的原因
广场协议之后日本和德国汇率升值的比较分析--日元升值并不是导致日本经济长期低迷的原因师自国【摘要】很多研究者认为日元升值导致日本经济陷入长期低迷，如果人民币汇率大幅升值将会严重影响中国经济的发展。
但是，通过对日本和德国20世纪80年代的宏观经济数据的对比分析发现，日元升值并不是导致日本经济长期低迷的原因，其中还有更深层的原因。
【期刊名称】《金融理论与实践》【年(卷),期】2014(000)007【总页数】6页(P97-102)【关键词】日元升值;人民币升值;广场协议;经济低迷【作者】师自国【作者单位】中国人民银行纪委派驻监察局，北京 100800【正文语种】中文【中图分类】F821.6很多研究者认为日元升值导致日本经济陷入长期低迷，如果人民币汇率大幅升值将会严重影响中国经济的发展。
但是，本文通过对日本和德国20世纪80年代的宏观经济数据的对比分析发现，日元升值并不是导致日本经济长期低迷的原因。
一、日本和德国的汇率大幅度升值及宏观经济表现1985年到1988年，日元和德国马克经历了大幅升值。
在著名的广场协议（Plaza Accord）之后，日元汇率从1美元兑254元升值到1美元兑134元，累计升值90%，德国马克从1美元兑3.17马克升值到1美元兑1.89马克，累计升值68%（见图1）。
在此期间，两国的出口增长率下降，GDP增长率也随之下降。
两国都试图通过对外汇市场的干预降低汇率波动，并且增加货币供应以刺激经济增长。
1985年4月开始，日本的出口增长率逐渐下降，并且从2.85%下降到-19.46%。
这一情况的确对日本经济造成了巨大的冲击，GDP增长率从1985年第四季度的7.16%迅速下降1986年第三季度的1.86%。
与此同时，德国也经历相似的情况，出口增长率从1985年6月的6.59%下降到1986年8月的负4.54%，GDP增长率从1985年第二季度的4.54%下降到1987年第一季度的2.14%（见图2和图3）。
日本泡沫经济及其对我国的启示
日本泡沫经济及其对我国的启示栾家庆摘要20世纪80年代后半期到90年代初，日本发生了其经济史上最严重的泡沫经济,给日本经济带来了长久的、深刻的影响。
在泡沫经济膨胀过程中，日本股价和地价迅速暴涨，带来了巨大的资产效应。
然而，泡沫经济崩溃之后，资产严重缩水，股价、地价持续暴跌，出现了泡沫经济崩溃萧条。
在此之后，日本经济复苏十分乏力，在很长时期内继续处于低迷不振和看不到光明前景的困难境地，加之日本政府对危机的深刻性、严重性和复杂性认识不足，对景气的判断也屡屡失误。
伴随着资产收缩下没有繁荣感的涟漪景气和战后最严重的经济萧条的出现，日本经济在20世纪90年代陷入了长期停滞，失去了宝贵的10年。
进入到21世纪，泡沫经济后遗症并未随之消失，其严重影响甚至延续至今仍未能完全消除。
泡沫经济崩溃和泡沫经济崩溃后遗症的出现，彻底暴露了日本经济深层次的矛盾。
日本为什么会发生泡沫经济？泡沫经济为什么会对日本经济造成如此重大的影响？日本泡沫经济给我们带来哪些启示？这些都值得我们做一番深刻的思考。
泡沫经济是虚拟经济膨胀的产物。
随着金融资产的日益膨胀和金融产品的不断复杂化，金融资产的投机性也日益增强，政府宏观经济调控失误与微观经济主体过度投机行为对泡沫经济的产生都有重要的影响。
日本泡沫经济从发生至今，日本国内外各方面的研究从未停止。
对于日本泡沫经济的发生，国内外学者都进行了多方面的、深层次的详细研究，研究范围主要包括制度方面的、经济环境方面的以及综合因素方面等等。
本文认为，日本泡沫经济的发生及影响都有其复杂的原因，可以说日本泡沫经济的发生既包含泡沫经济发生的普遍性特征，又有其复杂的特殊性特征。
日本泡沫经济源于过度投机，政府的政策失误对泡沫经济的发生起到了推波助澜的作用，在诸多因素共同作用下造成了虚拟经济膨胀和虚假繁荣。
然而，泡沫必定破灭并严重影响了日本经济的发展。
近年来，美国发生的次贷危机导致全球性金融危机，更是让人们把目光投向虚拟经济的发展给世界经济带来影响的问题上来。
日本汇率制度的变迁及其对我国的启示
日本汇率制度的变迁及其对我国的启示日本汇率制度的变迁及其对我国的启示一，日本汇率制度的变迁1、日本汇率制度演变的三个时期考察日元升值的全过程,可以分为以下三个时期:(1)固定汇率制末期的调升期从1949年至1971年的22年间,日本一直采取1:360的固定汇率制。
经过20多年的发展,到1968年日本成为仅次于美国的世界第二经济大国,国力的上升使得日元汇率面临巨大的升值压力。
1971年12月日本调整汇率,从1美元兑360日元升值为308日元,并以此作为标准汇率,上下浮动2.25%,这是日元持续升值前的最初一次较大幅度的调升币值。
(2)实行有管理的浮动汇率制时期,日元开始了第二次升值1973年2月13日,日本从固定汇率制向浮动汇率制转变,开始推行有管理的浮动汇率制。
日元从1973年2月到1985年9月逐步升值为1美元兑240至250日元。
(3)自由浮动汇率制时期,即1985年签订"广岛协议"至今1985年至1987年的两年半,是日元升值的主升浪期间。
1985年《广岛协议》签订之后，日元大幅升值，日元汇率从1:250升至1:120,升幅高达两倍多。
日本国内企业开始向东南亚地区转移。
此后日本央行采取了低利率的政策，希望减轻日元再次升值的压力，可大量日本企业转而投资国内股市和楼市，最终产生大量泡沫，导致经济持续低迷至今2、在日元升值时期,货币升值是当时比较普遍的经济现象经过战后20多年的发展,到20世纪70年代初,日本已成为仅次于美国的世界第二大经济强国,汽车、钢铁、家电、造船等诸多行业在国际上具有相当强的竞争力。
经济实力的增强对日元提出了强烈的升值要求,加上以美国为首的国际经济力量的推动,于是日本政府开始进行外汇体制改革。
从1972年至1985年间,日本汇率制度从固定汇率制转为有管理的浮动汇率制再到自由浮动汇率制。
汇率制度的改革推动日元进入长期升值的周期当中。
1972年至1990年的19年间,是日元的升值周期。