公司金融理论在公司管理中的作用研究
chapter公司金融概论PPT课件
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二、公司的金融活动
1.投资决策 2.融资决策 3.营运资本管理
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三、代理问题与公司控制
（一）公司目标与委托—代理问题 “委托代理问题（principal and agent problem)的文
献涉及一个人即委托人如何设计一个补偿系统（一个 契约）来驱动另一个人（代理人）为了委托人的利益 行动。” “委托代理问题这个名词最早来自罗斯 （Ross,1973），其他早期对这个文献作出贡献的包 括米利斯（Mirrlees,1974年 ,1976年）和斯蒂格利茨 （Stiglitz,1974年，1975年）” ——《新帕尔格雷夫货币金融大辞典》第三卷第175 页。
中国中国人民大学出版社
推荐阅读的教材：
马亚明、田存志主编：《现代公司金融学》，中国金融 出版社
朱叶编著：《公司金融》，北京大学出版社 斯蒂芬.罗斯：《公司理财》，机械工业出版社
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第一章 公司金融导论
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第一节 什么是公司金融
一.什么是现代金融学 Stephen .Ross在《新帕尔格雷夫货币金融大辞典》
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第二节 公司金融的目标
一、利润最大化 缺陷
没有考虑利润获取与资本投入之间的关系 没有考虑资金的时间价值 没有考虑风险
二、每股收益最大化（EPS）
每股当前价值最大化 没有考虑资金的时间价值 没有考虑风险
三、公司价值最大化 使现有股票的每股当前价值最大化。
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更一般的表述： 使现有所有者权益的市场价值最大化。
（三）公司（corporation)
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企业不同组织形式的比较
组织形式 法律地位 承担责任
个人独资制 自然人企业 无限责任
我国企业集团财务公司金融功能研究
我国企业集团财务公司金融功能研究【摘要】我国企业集团财务公司在金融领域扮演着重要角色，具有独特的特点和功能。
本文首先介绍了企业集团财务公司的定义和特点，然后分析了我国企业集团财务公司的发展现状。
接着探讨了企业集团财务公司在金融领域所扮演的角色，包括金融风险管理和对企业经济效益的影响。
研究表明，企业集团财务公司在我国经济发展中具有重要性，未来研究可着重于深化对其金融功能的研究，并探讨其在更广泛的经济领域中的应用。
加强对企业集团财务公司的研究将有助于推动我国金融领域的发展和完善。
【关键词】企业集团财务公司、金融功能、研究、我国、发展现状、金融风险管理、经济效益、重要性、未来研究方向、结论。
1. 引言1.1 研究背景企业集团财务公司作为企业财务管理的重要组成部分，在我国经济发展中扮演着重要的角色。
随着我国经济的发展和企业规模的不断扩大，企业集团财务公司的数量和规模也在不断增长。
目前关于我国企业集团财务公司金融功能的研究还比较有限，尤其是对于其在金融风险管理和企业经济效益方面的具体影响缺乏深入的探讨。
在这样的背景下，有必要对我国企业集团财务公司的金融功能进行深入研究，以更好地了解其作用和意义。
通过对企业集团财务公司的定义与特点、发展现状、金融功能、在金融风险管理中的作用以及对企业经济效益的影响等方面的分析，可以为我国企业集团财务公司的发展提供有益的参考和借鉴。
进一步探讨企业集团财务公司在我国经济发展中的重要性，并展望未来的研究方向，有助于深化对企业集团财务公司的认识，为我国企业财务管理的进一步完善提供理论支持和实践指导。
1.2 研究目的研究目的是通过对我国企业集团财务公司的金融功能进行深入研究，探讨其在企业集团内的作用和影响。
通过分析企业集团财务公司的定义与特点、发展现状以及其在金融风险管理和经济效益方面的表现，进一步了解这一机构在我国经济发展中的重要性。
本研究还旨在展望未来企业集团财务公司的发展方向，为相关领域的研究提供参考和启示。
刍议《公司金融》与《财务管理》的区别和联系
刍议《公司金融》与《财务管理》的区别和联系作者：徐少华来源：《教育教学论坛》2018年第04期摘要：本文试图从《公司金融》和《财务管理》这两门课程产生的历史背景、研究问题的视角、理论基础以及研究对象和内容等方面，比较它们在本科教学层次上的区别和联系。
通过比较研究得出的结论是，它们是在相同历史背景下产生的两门不同性质的课程。
不同的研究视角和性质决定了这两门课程在短期内是不可能相互替代的。
但是从长期来看，随着企业从内部管理角度更加广泛地应用金融经济学理论，这两门课程必将会在本科层次教学内容上融合形成理论基础相同，研究最终目标、研究方法和手段相同的经济管理性质的交叉课程。
关键词：公司金融；财务管理；本科层次；教学内容中图分类号：G642.3 文献标志码：A 文章编号：1674-9324（2018）04-0080-03一、问题的提出在国内，本科层次的《公司金融》与《财务管理》分别是金融学等专业和财务管理等专业的专业核心课程。
从学科发展的实践上可知这两门各自专业的核心课程的产生，具有相同的背景：它们都是在20世纪90年代随着我国社会主义市场经济改革与发展，特别是金融体制改革的深入发展而出现的。
在本科层次的教学内容上，这两门课程也有许多相同之处。
比如，都会讲授以下相同的或者相近的内容（当然涉及的侧重点不同）：（1）企业的组织形式及该课程中的研究目标；（2）企业（特别是公司）的财务报表分析，业绩评价以及财务预测；（3）公司的筹资决策、资本结构和股利分配；（4）投资决策（资本预算、投资机会评价、流动资金管理）。
该课程产生时的相同历史背景以及本科层次相同或相似的教学内容，一方面引起在该领域的教学中对该课程的一些认识出现偏差，比如，为金融学专业的学生讲授时从企业内部管理的角度讲授《公司金融》，亦或为财务管理等专业的学员讲授时从企业外部投资人等角度教授《财务管理》。
另一方面导致学生在学习该课程时也出现一些疑惑，主要体现在以下几个方面：一是既然这两门课程内容相同或者大致相同，在英文翻译上都可以译为corporation finance，那么这两门课程的设置上为什么分别称之为《公司金融》与《财务管理》；二是《财务管理》在国内作为CPA考试的重要内容，是否该课程的价值更大；三是“十三五”会计行业人才规划中要求大力发展、培养管理会计的队伍与人才，国际注册管理会计师的人才培养中基本上是以《公司金融》作为重要的培训课程，那么《财务管理》这门课程还有无开设的必要？因此，无论是从这两门课程本科教学内容的竞争与冲突，还是从人才培养的国际化接轨方面，研究本科层次《公司金融》与《财务管理》的教学内容的区别和联系，都具有一定的现实意义。
关于企业融资与风险管理研究
关于企业融资与风险管理研究【摘要】本文针对企业融资与风险管理进行了深入研究，探讨了其意义、现状、融资方式、风险管理方法、关联性等内容。
通过案例分析和未来发展展望，揭示了企业融资与风险管理之间的重要关系，并提出了启示和改进建议。
研究认为，在未来发展中，企业应更加重视风险管理，采取有效的融资方式，以提高企业的竞争力和可持续发展能力。
本文的结论部分总结了研究的不足之处，并展望了未来研究的方向，为企业融资与风险管理领域的进一步发展提供了有益的借鉴和参考。
【关键词】企业融资与风险管理、研究意义、研究背景、融资方式、风险管理方法、关联性研究、案例分析、发展方向、启示、改进建议、总结、展望1. 引言1.1 关于企业融资与风险管理研究的意义企业融资与风险管理是企业经营管理中极为重要的方面，对企业的发展和稳定起着至关重要的作用。
通过对企业融资与风险管理进行研究，可以帮助企业更好地理解市场环境，把握融资机会，有效应对风险挑战，提高企业经营管理的水平和效率。
企业融资与风险管理研究的意义首先体现在帮助企业选择合适的融资方式，优化资本结构，降低融资成本，提高融资效率。
在研究风险管理方法的过程中，可以帮助企业建立风险意识，识别和评估不同类型的风险，及时制定应对措施，保障企业利益不受损失。
融资与风险管理的关联性研究能够加深对企业运营风险、市场风险、资金风险等方面的认识，为企业的经营决策提供更加科学的依据。
通过案例分析，可以从实际操作中总结经验教训，为企业避免重复犯错提供借鉴。
未来展望方面，企业融资与风险管理研究将不断深化与拓展，为企业经营管理提供更有效的支持和保障。
1.2 研究背景与现状企业融资与风险管理是企业经营中极为重要的部分。
在当今经济环境下，随着市场竞争的加剧和金融市场的不断发展，企业融资与风险管理问题愈加凸显。
对于企业而言，融资是实现经营发展和扩大规模的必要手段，但同时也伴随着各种风险。
如何有效地进行融资并且科学地进行风险管理，成为企业经营管理中不可忽视的重要问题。
公司金融理论在公司管理中的作用
公司金融理论在公司管理中的作用公司金融理论是指在研究公司财务管理时，形成的适合公司实际情况的理论。
公司金融理论在公司管理中发挥着重要的作用，它能够帮助企业提高财务决策的效率和准确性，促进公司的稳健发展。
第一，公司金融理论可以帮助企业优化融资结构，提高融资效率。
在公司经营中，企业需要通过融资来获取资金支持，而融资结构的不合理会导致企业融资成本增加、负债风险增大等问题。
基于公司金融理论，企业能够更好地进行债务与股权融资结构的设计，将融资成本降至最低，并在满足融资需求的前提下，提高公司净资产回报率。
第二，公司金融理论可以帮助企业进行资本预算的决策，提高资本运营效率。
在公司的经营当中，企业需要选择合适的资本运营方式，通过优化投资组合，提高资本利用效率，从而提高公司经济效益。
对于企业而言，选择合适的资本预算方式和投资组合是非常重要的，这就需要公司金融理论的指导，帮助企业进行资本预算决策、资本项目管理和资本回报评估等方面的工作。
第三，公司金融理论可以提高企业的风险管理能力，在面对复杂的市场环境和金融风险时，企业需要根据金融理论进行风险分析，掌握风险管理技巧。
通过融合金融工程理论、资产定价理论、金融市场监管等多领域的知识，企业可以更准确地察觉风险，根据公司实际情况采取相应的应对措施，提高公司的风险管理能力。
第四，公司金融理论可以提高企业的企业价值管理能力。
在公司经营中，企业的目标是实现股东价值最大化，因此，有必要通过企业价值管理来控制企业价值的变化。
公司金融理论可以帮助企业建立起健全的企业价值管理机制，通过分析企业的财务状况、盈利能力、成长性等因素，掌握企业潜在价值变化的规律，从而为企业发展提供正确的方向指引。
综上所述，公司金融理论在公司管理中发挥着重要的作用。
作为财务管理的一种理论，它可以帮助企业进行更好的融资结构设计，优化资本预算决策、提高风险管理水平和企业价值管理能力等方面的工作，促进公司的可持续发展。
分析行为公司金融的最新发展与现实意义
三 行为金融发展的现实意义
对股票市场进行积极的探索和创新 ， 逐步推出投资基金 ， 投资风险评 １ ． 资本市场的非有效 ｌ 生 对公司财务政策的现实意义。我国股票 估， 证券指数调查等服务 ， 为公司提供信息资源， 使公司更好 、更陕 市场 的发展与发达 国家相比还不够完善 ， ， 所有的活动仍处于探索 地了解市场情况。最后 ， 改善二级市场的运营可以有效地促进企业 阶段 ， 这就要求我们深化对外开放 ， 多与国外进行经验交流。与此 同 金融资本资金合理化分配 ， 从而提高公司整体经济效率和财务盈利 时， 为了降低公司的股票市值波动产生了巨大的影响， 还要加强国家 银行信贷业务的开放 陛， 以低收入人群为主体 ， 多提供小额贷款和信 能力。
使融资渠道多元 、多样 。政府应大力促进房地产证券融资 ２ ． 公司投资政策的新发展。根据行为公司的金融学理论 ， 市场 用担保 ， 价格的变动并不能真正 的反映各种市场实时的动态 ， 主要是因为市 资金的投资， 以广泛吸收社会闲散资金 ， 建立现代企业制度 ， 设立股
场动态将会对企业的投资计划产生深刻影响。此外， 公司的不科学 权投资基金 ， 从而有利于行为公司投资的资金在市场中流通， 实现资 又要扩大海外交流与 的决策也会影响股票的价格。因此 ， 股票 的融资方式每次变化都会 源的优化配置 。既要注重建立地方融资体系 ， 提高招商力度 ， 以吸收外来投资 ， 将 国外资本将引入当地 ， 努力 直接影响上市公司的发展 。若企业投资者过低的估计股票价格 ， 将 合作， 会对企业产生不 良的后果 ， 由于投资成本相对过高 ， 将不得不放弃一 实现全方位 ， 多层次的融资体系。 ２ ． 管理人员的非理性对公司金融政策的意义 。管理人员在选拔 部分有升值可能的股票投资， 相反， 若企业投资者过高的估计股票价
《实体企业金融化对研发投入的影响机理与效果研究》范文
《实体企业金融化对研发投入的影响机理与效果研究》篇一一、引言在当今的经济发展趋势中，实体企业金融化逐渐成为企业发展的重要方向。
随着金融市场日益成熟，实体企业金融化在拓宽企业融资渠道、优化资本结构等方面具有重要作用。
然而，金融化对企业研发投入的影响逐渐引起社会各界的关注。
本文旨在深入探讨实体企业金融化对研发投入的影响机理与效果，以期为企业发展提供理论支持和实践指导。
二、文献综述近年来，国内外学者对实体企业金融化的研究逐渐增多。
相关研究表明，金融化能够为企业提供更多的资金来源，从而影响企业的研发投入。
然而，对于这种影响的机理和效果尚未形成统一的结论。
有学者认为，金融化可能会挤压企业的研发投入，导致创新能力的下降；而另一些学者则认为，金融化能够为企业的研发投入提供更多的资金支持，从而促进企业的创新发展。
因此，本文将深入探讨实体企业金融化对研发投入的影响机理与效果。
三、理论框架与研究假设（一）理论框架本文以企业金融化理论、研发投入理论和创新理论为基础，构建了实体企业金融化对研发投入影响的研究框架。
通过对相关理论的梳理和整合，分析了实体企业金融化对研发投入的影响路径和作用机制。
（二）研究假设基于理论框架，本文提出以下假设：实体企业金融化对研发投入具有显著影响；金融化通过提供更多的资金来源、降低融资成本等途径，促进企业的研发投入；不同行业、不同规模的实体企业，其金融化对研发投入的影响存在差异。
四、研究方法与数据来源（一）研究方法本文采用定量分析和定性分析相结合的方法，运用面板数据模型、回归分析等方法，对实体企业金融化对研发投入的影响进行实证研究。
（二）数据来源本文的数据主要来自上市公司年报、财经数据库等渠道。
通过对相关数据的收集、整理和分析，得出研究结论。
五、实证结果与分析（一）描述性统计通过对样本企业的描述性统计，发现实体企业金融化的程度逐渐提高，研发投入也在不断增加。
这表明实体企业金融化与研发投入之间存在一定的关系。
金融中介理论
资本充足率要求
为确保金融中介机构的稳健经营， 监管部门对其资本充足率提出明 确要求，包括核心资本、附属资 本等指标。
风险管理要求
金融中介机构需建立完善的风险 管理体系，包括风险识别、评估、 监测、控制等方面，以降低经营 风险。Leabharlann 金融中介的政策建议01
鼓励金融创新
02
优化融资结构
03
加强行业自律
通过政策引导，鼓励金融中介机 构开展创新业务，满足市场需求， 提升服务水平。
区块链在金融中介中的风 险
如技术成熟度、隐私保护、监 管合规等问题，需要加强研究 和规范。
大数据在金融中介中的应用
大数据技术
通过对海量数据进行处理和 分析，挖掘出有价值的信息 和知识。
大数据在金融中 介中的应用场景
如风险评估、客户画像、精 准营销等，大数据技术可以 提高金融服务的质量和效率 。
大大数据在金融 中介中的优势
现代金融中介理论
信息不对称
现代金融中介理论重点研究信息不对称问题，认为信息不对称是导致市场失灵的主要原因，而金融中介能够通过 专业知识和技能降低信息不对称，提高市场效率。
风险管理
现代金融中介理论还强调风险管理的重要性，认为金融中介能够通过风险评估和管理，帮助投资者降低风险、实 现资产保值增值。
金融中介理论的最新发展
金融中介通过提供金融服务，促进资 本形成和经济增长，推动社会经济的 发展。
金融中介的类型
01
银行
提供存款、贷款、汇款等服务的金 融机构。
保险公司
提供各类保险产品和服务，保障个 人和企业风险的金融机构。
03
02
证券公司
提供证券交易、投资咨询、企业融 资等服务的金融机构。
公司金融理论分析
公司金融理论分析四、公司金融理论（2+6+6=14分）1、简述公司融资结构、公司融资优序理论的主要内容和结论。
答：（1）公司融资结构公司的融资结构又称资本结构，是指企业各项资金来源的组合情况，即公司资产负债表右边各组成部分的构成，企业资金来源按大类可分为负债和股本两类，其中股本的持有者又有内外之别。
给定投资总额和内部（一般为经理人员）的股本投入，企业负债比例越高，对外部股本的需求就越低，从而内部股本占总股本的比例就越高。
最初的MM理论，即由美国的Modigliani和Miller（简称MM）教授于1958年6月份发表于《美国经济评论》的“资本结构、公司财务与资本”一文中所阐述的基本思想。
该理论认为，在不考虑公司所得税，且企业经营风险相同而只有资本结构不同时，公司的资本结构与公司的市场价值无关。
或者说，当公司的债务比率由零增加到100%时，企业的资本总成本及总价值不会发生任何变动，即企业价值与企业是否负债无关，不存在最佳资本结构问题。
MM理论在无税收和有税收的情况下内容有所差异。
1）无税条件下的MM定理MM理论的5个假设：①所有公司股票和债券都在完美资本市场中完成交易。
这一假设意味着：股票和债券交易不存在佣金资本；个人投资者能取得与公司同等利率水平的借款。
②公司的经营风险可以用息税前利润（EBIT）的标准差来衡量，经营风险相同的公司处于同一风险级别上，视为同类风险公司。
③公司未来的EBIT能被投资者合理评估，即投资者对公司未来的EBIT以及取得风险有着同样的预期。
④公司和个人债务均为无风险债务，即所有负债利率均为无风险利率，而且不会因负债的增加而改变。
⑤公司所有的现金流量都是固定的永续年金，即公司未来的EBIT在投资者预期满意的基础上，保持零增长。
基本思想：由于资本市场上套利机制的作用，在上述5个假设和不考虑所得税的前提下，公司总价值将不受资本结构变动的影响，即同类风险公司在风险相同而资本结构不同时，其公司价值是相等的。
公司金融理论在公司管理中的作用研究
基础 。根据资金 来源 不 同， 司融 资方 式可 分为 内部融 资与 外部 公
资本 成本 ； 进行 追加 投资 决策 时 ， 用边 际 资本 成本 。在资 本 在 使 结 构 方面 ， 从早 期 资本结 构理 论 中 的净 收 入理 论 、 净经 营 收入理 论 和 折 中理 论 ， 现代 资 本 结构 理 论 中的 ＭＭ 定 理 、 勒模 型 、 到 米
分析 各种融 资方式 的优缺点 。
破 产 成本 模 型和代 理 成本 模型 ，公 司金融 理论 对 于 资本 结构 的
研 究 不断 深入 ， 目的就在 于使 企业 融资 成本 最低 ， 到最 优 的 其 达
融 资 结构 。 （ ） 量 投 资 项 目 可 行 性 二 衡
１ ． 融资 。 股权 其特点 是效率 高 ， 财务 风险 小 ， 融资成 本高 ， 可能
程 与设计．０ ２（） ２０ ． ． ５ （ 实． 王 银行 业 ＣＲ 理论 与实 务［ ． 京： Ｍ ＭＩ 北 电子工业 出版 社 ，０ ５ ２０ ．
件 的 扩 产 项 目 。从 一 个 ， 靠 着 Ｈ 依
资 、 资和利 润分 配等方 面 ， 投 结合 长城 汽车 和保 利地产 等 实例 ， 分
析 了公 司 金 融 理 论 在 公 司 各 种 财 务 决 策 和 评 价 公 司 财 务 状 况 中
的各个 方面 。
一
２债务 融资 。其特点 是公 司财 务风 险较大 ， 资成本 较低 ， ． 融 利 息 的支付 具有 冲减税 基的作 用 ， 投资者 获得 财务 杠杆 利益并 保 使
持 对公 司的控 制权 。
３内部 筹资 。 特点是 自主性 强 ， ． 其 成本 和风 险低 ， 数量 有限等 。 在 发行 Ａ股后 ， 利用募 集资金 ， 长城汽 车对其 子公 司进行 了增资 ，
浅析金融市场对财务管理的影响
浅析金融市场对财务管理的影响作者：朱芳墨来源：《中国经贸》2017年第01期【摘要】众所周知，金融市场与企业的财务管理之间的关系密不可分。
企业的发展和财务活动离不开金融市场所提供的“宽广”、“开放”的平台。
正是因为市场的开放性，使得企业的财务活动在得到机遇的同时需要应对各种各样的挑战，想要促进企业的进一步发展，就要在“瞬息万变”的金融市场当中把握机遇、防范风险。
基于此，文章分析了金融市场对财务管理的影响，以供探讨。
【关键词】金融市场；财务管理；影响企业运营的目标在于获得良好的经济收益，促使企业发展壮大。
随着金融全球化进程的加剧，我国的经济和社会进一步发展，企业都为了谋求发展壮大而进行积极的战略调整。
当前，企业扩展的方式从实体经济逐渐转化到通过财务管理活动来进行资本运作。
笔者拟以金融市场对财务管理的影响，谈谈应对日趋复杂的金融市场，企业财务管理应如何应对。
一、当前我国的金融市场形式分析金融市场的广义定义就是一种资金供求双方为了高效率的运用资金，而通过某种市场方式进行资金融通、有效证券买卖的场所。
依据资金融通的期限，金融市场可以分为货币市场（期限≤1年）和资本市场（>1年）两种。
企业的财务管理学的形成先后经历了以下3个阶段：①传统理财论阶段；②综合理财论阶段；③现代理财论阶段。
在传统理财论阶段，企业的金融活动重点为筹集资金、证券发行。
资料显示，当企业财务管理处于“传统理财”阶段时，西方先进国家的金融市场已经初具规模了。
我国的相关理论起步较晚，近年来，随着国家的重视，我国的金融制度进行了一系列的调整，众多企业通过在债券市场中发行信用债卷等方式，丰富了我国长久的单一的融资结构，拓展了企业的融资渠道。
随着我国金融体制的深化改革，当前国内的金融市场配置不断加强。
然而，与其他发展中国家相同，我国的金融市场也遇到了类似的“瓶颈问题”，例如中小企业的金融歧视、贷款难度大等。
二、金融市场对财务管理的影响1.对财务管理理论的影响20世纪爆发的经济危机使得企业管理者认识到金融活动需要在筹集资金、证券发行的同时，采用科学的方法筹集资金，提高资金的利用效果。
试谈公司金融在公司管理中的作用
试谈公司金融在公司管理中的作用作者：王爱华来源：《智富时代》2018年第07期【摘要】随着全球经济的快速发展，金融行业在各方面也获得了很大的进步。
公司金融是关于公司财务管理的理论，在公司管理中运用公司金融理论能为公司的财务管理提供一个很好的管理方法，使公司的资金得到科学合理的运用，为公司带来大量的资金储备。
本文通过对公司金融和公司金融理论的介绍，分析公司金融在公司管理中的作用，为公司的管理及发展提供一定的帮助。
【关键词】公司金融；公司管理；作用一、公司金融（一）公司金融金融即资金的流通，公司金融就是关于公司资金管理的理论。
公司金融是公司管理的重要组成部分[2]。
是基于公司再生产过程中客观存在的相关财务活动及财务关系产生的。
它是依据相关财务法律法规制度、公司金融的原则，对公司的相关财务活动及财务关系进行组织的一项公司经济管理工作。
（二）公司金融的原则公司金融的原则主要包括：弹性原则、优化原则、统一原则、比例原则和稳定原则。
公司金融的原则实际上就是公司在进行金融工作时要遵守的规定和准则，是公司在以往的金融管理工作中总结形成的规范，具有相当大的科学性和可行性。
（三）公司金融的目标公司金融目标是公司理财工作所期望实现的积极结果，同时也是判断公司理财工作是否合理的关键。
从理论上来讲，公司金融的目标就是公司在进行资源配置时要选择最大化的目标变量。
主要包括利润最大化、股东价值最大化和公司价值最大化。
利润最大化是指通过对公司风险和投资规模的分析，减少公司的资金浪费，获得利润最大化；股东价值最大化是对公司的资金状况和发展趋势进行分析，充分考虑股东的价值，减少股东的价值与实际投资不符的情况，实现股东价值的最大化；公司价值最大化指分析公司潜在获利能力，避免公司管理层的短视，解决计算上困难的目标。
公司金融目标有着多样性、层次性、相对稳定性的主要特点。
多样性是指公司金融有着多元的目标，不仅仅是单一、死板方面的目标；层次性是指公司金融目标并不是对整体形成目标，而是对公司的每一层次都设置公司金融目标，其中，层次目标是根据公司金融的具体内容形成的，大致可概括为：公司利润管理目标、公司营运资金管理目标、公司资金筹集管理目标、公司投资管理目标；相对稳定性是指公司金融目标一旦形成，不会随便进行变换，具有一定的稳定性。
第一讲 导论公司金融的研究内容和理论基础
一个例子：企业如何实现交易成本的节省 假定存在5个独立的个体 每两个个体之间将发生交易 任何两个个体交易产生的交易成本相 同（记为1个单位） 研究方法：分别考察并比较市场和企 业不同组织方式下的交易成本
在市场的组织形式下 5个个体两两交易的交易成本为10个 单位 在企业的组织形式下 引入虚拟法人（Legal Person）作为 中心签约人 同样5个个体交易，总的交易成本为5 单位 结论：企业的存在导致了交易成本的 节省
产权安排的一般原则 剩余控制权和剩余索取权对应 （Matching） 享受权力和承担风险的对应
上述问题的解决ive Mechanism Design ）（Myerson、Satterthwaite） 逆向选择（Adverse Selection） 信号传递（Signaling）和 信息甄别（Screening） 道德风险（Moral Hazard） 建立在可证实变量上的激励合约的设计
国外“标准意义”的金融 （Finance）
公司金融（Corporate Finance） 融资结构（Financial Structure）：使股 东利益（或公司价值）最大的股权和债权 比例 公司治理（Corporate Governance）：使 资金的提供者（股东和债权人）按时收回 投资并获得合理回报的一系列组织设计和 制度安排（Shleifer and Vishny，1997）
Remark
狭义的公司金融视角：资本预算和资本 结构选择（财务经理的角色） 广义的公司金融视角： 作为公司金融的制度保障的公司治理同 时也构成公司金融的重要内容 （超过一个单纯的财务经理的职能）
Remark
公司治理是金融问题，而不是管理问题 金融视角不同与会计视角： 会计视角：“向后看”，强调对已发生业 务的记录等 金融视角：“向前看”，强调对未发生业 务的规划等
公司金融理论
公司金融理论的概述公司金融理论是研究公司资金流动和运作规律的科学，它发源于西方国家，以发达的资本市场为基础。
随着经济的发展和资本市场的建立，公司金融理论在我国的研究也日渐增多，但是在这些研究中存在一个明显的误区，就是缺乏对中国资本市场和上市公司治理结构的全面和深层次的理解，对上市公司的利益相关者的控制权和利益配置情况分析不清。
研究结果要么是不能解释实际情况，要么是非常牵强、片面。
西方经典公司金融理论的发展过程西方经典公司金融理论是指自MM理论以来的围绕公司金融研究的各种理论流派，包括权衡理论、代理理论、信号传递、控制权理论等。
它经历了以下几个主要的发展阶段。
研究的起始阶段，主要体现在Franco Modigliani and Merton Miller（1958）的MM理论。
其主要内容是：在完美、有效的市场和完全套利的假设下，公司的融资结构和股利政策不会影响公司的市场价值。
它已经成为现代公司金融研究的出发点，近半个世纪以来，大量的理论研究及创新都围绕着放松MM理论的假定上来进行的。
研究的第二阶段，集中在放松完美市场的假设上。
学者们逐步考虑了税收、破产成本、信息不对称等因素，这期间著名的理论有：权衡理论、非对称信息理论等。
但在此阶段，经营决策的外生性和半强式有效市场的假设仍然存在。
研究的第三阶段，放弃了经营决策外生性的假设。
人们开始认识到公司的所有权结构会影响到公司的经营管理，研究的视角开始放在公司金融和管理经营的互动上来。
这期间产生的理论有：代理理论、公司治理理论、产品市场与资本结构理论等。
在这些文献中，公司的经营决策对公司金融政策的依赖性是非常明显的，但几乎所有的分析仍然是以半强式有效市场为假设。
在西方公司金融理论的发展过程中，其假设前提有一个不断放松的过程。
它虽然也逐步认识到市场的不完美性和制度因素中的代理成本对公司价值的影响，但是可以看出它是以英美为代表的市场导向型的公司治理模型为理论背景，其隐含的前提是公司具有完善的内部治理机制和有效的外部市场，这种公司治理机制能够有效地制衡公司的管理层，使其能以公司价值最大化作为目标。
公司金融概论1 (2)
精品课件
2.企业与债权人之间的金融关系 债权人贷放资金 企业还本付息 关系：债务与债权关系
精品课件
（三）企业与受资者之间的金融关系 企 业 对 外 投 资 受 资 者 向 企 业 支 付 投 资 报 酬 关系：投资与受资关系
精品课件
（四）企业与债务人之间的金融关系 企业贷放资金（购买债券） 债务人还本付息 关系：债权与债务关系
资金的耗费，以价值形式反映企业物化劳动和活劳动 的消耗；
资金的收入和分配，则以价值形式反映企业生产成果 的实现和分配。 所以，企业资金运动是企业再生产过程的价值方面。
精品课件
社 会 产 品 的 生 产 使 价 用 值 价 — 值 — — 资 — 金 实 运 物 动 商 过 品 程 的 运 动 过 程
精品课件
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(三)现代金融理论的形成阶段——以投资为中心(1950—1980年)
注重投资的管理，对资本预算、资本成本和资本结构等问题 进行了深入的分析研究，形成了科学的公司金融学。
(四)现代公司金融理论的深化阶段(1980年以后) 首先，资金供应不足重新燃起了对资金筹集方法的兴趣，国
际融资受到关注； 其次，强调通货膨胀及其对利率的影响； 再次，大量使用计算机进行金融决策分析； 最后，资本市场上出现了新的筹资工具，如衍生金融工具。
利润总额在缴纳所得税后,提取公积金和公益金，形成 可供分配的利润。
精品课件
企业的货币资金，还要按计划向债权人还本付息。用 以分配投资收益和还本付息的资金，就从企业资金运 动过程中退出。 资金分配既联结下一个资金循环，又包含资金退出。
精品课件
总括起来看:
资金的筹集和投资，以价值形式反映企业对生产资料 的取得和占用；
企业资金管理理论与方法
挑战与趋势
当前，随着经济全球化和互联网技术的发展，企业资金管理面临着新的挑战和机遇。未来 ，企业资金管理将更加注重全面性、精细化和智能化，以适应市场的变化和企业发展的需 要。
税务管理与筹划
• 总结词：税务管理与筹划是企业资金管理的关键环节之一，关系到企业的税负水平和经济效益。 • 详细描述：税务管理主要包括税务登记、纳税申报、税款缴纳以及涉税会计核算等活动。筹划则是在合法的前
提下，通过合理安排税务事项，降低企业的税收负担。常见的税务筹划方法包括利用税收优惠政策、选择合适 的组织形式以及合理安排交易结构等。 • 总结词：合理的税务管理与筹划能够帮助企业降低税收负担，提高经济效益和市场竞争力。 • 详细描述：企业应建立健全的税务管理制度，规范税务登记和申报流程，确保及时、准确地缴纳税款。同时， 企业还应积极开展税务筹划工作，充分利用税收优惠政策降低税收负担。为防范涉税风险，企业应加强内部涉 税业务的监督和管理，避免因不规范行为而受到税务处罚。此外，企业还应注重提高税务人员的专业素质和业 务能力，以保障税务管理与筹划工作的顺利进行。
案例五
• 总结词：定发展奠定了坚实基础。 • 详细描述：该公司在企业资金管理体系建设方面从组织架构、制度建设、人才培养等方面进行了全面规划和完
善。首先公司调整了组织架构明确了各部门的职责和权限加强了部门之间的沟通和协作其次公司加强了制度建 设和完善了各项规章制度规范了业务流程和操作标准再者公司重视人才培养和引进通过内部培训和外部引进的 方式提高了员工的专业素质和管理能力此外公司还加强了资金管理信息系统的建设提高了资金管理的效率和精 细化程度最后公司重视风险管理和内部控制建立了完善的风险管理和内部控制体系有效防范和控制了财务风险 和市场风险等不利因素对公司的影响。
第八章公司金融战略与公司价值
2）要有被兼并的对象，该目标企业拥有某种比较稀缺的资源或能力，这种资源或能 力对优势企业来说具有极高的价值。
3）并购者必须拥有整合此种资源或能力的实力，经过适合的经营能获得预期收益。
8.5 防御收缩型金融战略
影响因素
市场规模大小 市场增长率 周期性因素：商业周期
产品生命周期 季节性因素等
行业结构竞争因素
新进入者的威胁 买方的议价能力 行业现成的竞争者 替代品的压力 供应商的议价能力
其他环境因素
技术、政治法规、经济、金融和社会
1、总体市场分析
（1）市场规模大小
- 市场规模大小表明一种产品从市场获得收入去补偿所投入的成 本的可能性。
战略阶段
为实现战略目标而划分的阶段，一般为5年、10年，或者更长些。
战略对策
是与实现战略目标有密切关系的、重大的基本方针和措施。
8.1.3 金融战略的类型和特征
从资金筹措与使用特征的角度分，金融战略分为以下3种
1.快速扩张型金融战略
以实现企业资产规模的 快速扩张为目的。
更多地利用负债而不是 股权筹资，因为负债筹 资既能为企业带来财务 杠杆效应，又能防止净 资产收益的稀释。
（2）行业的市场增长率
- 如果行业增长率大于整个经济的增长水平，就具有较高增长率 ；反之，就具有较低的增长率。较高的行业增长率意味着美好的 前景和机会。
（3）周期性因素
- 周期性因素只要包括商业周期、产品生命周期以及季节性因素 等。不同的时期有不同的环境，企业需要正确识别所处时期的环 境特征。
经济因素
• 企业是经济组织，因此它受经济因素的影响最大、最直 接。
关于金融会计管理工作的几点理论思考
关于金融会计管理工作的几点理论思考发布时间：2022-02-15T07:05:04.615Z 来源：《中国科技人才》2021年第28期作者：王宏博[导读] 在我国金融行业稳定发展的时代背景下，如何防范和化解金融风险、提高金融会计管理工作质量受到了越来越广泛的关注，相关工作人员需要对金融会计管理工作的理论进行深度思考，确保金融会计管理工作的效果能够得到提升。
泰国格乐大学泰国 10220摘要：在我国金融行业稳定发展的时代背景下，如何防范和化解金融风险、提高金融会计管理工作质量受到了越来越广泛的关注，相关工作人员需要对金融会计管理工作的理论进行深度思考，确保金融会计管理工作的效果能够得到提升。
本文对在该行业受到广泛关注的金融会计相关问题进行分析，希望能够对我国金融会计管理行业的进步有所帮助。
关键词：金融会计；管理工作；理论思考引言：行业工作人员十分关注会计信息质量、会计职能和流动性管理等金融会计管理工作理论，本文将对重点关注的理论进行深入的探讨和分析。
一、关于会计信息质量的思考美国次贷危机所引发的全球金融危机使人们认识到了会计准则中存在严重问题，近年来国际会计准则理事会结合全球的经济形势，不断改革和完善会计准则。
虽然会计准则的改善工作一直在有序推进，但是其质量仍然受到了许多专业人士的质疑。
例如国际会计准则理事会尝试降低会计准则的复杂程度，但是对于大部分行业工作人员而言仍然很难彻底和正确地理解其内容。
各种各样的计量属性、应用范围不断扩大的数学模型都明显增加了内容的理解难度。
经营管理者和会计人员都很难完全理解复杂的计量模型以及计量理论。
而且金融会计信息的客观性也很难保障，国际会计准则理事会颁布的套期会计、金融资产减值等准则极大地增加了企业判断的主观性，所以不同企业的金融会计管理工作在处理统一交易的过程中，会因为计量方式不同，而导致会计信息的和客观性和可比性无法得到保证【1】。
而且会计准则改革之后，其平衡各方利益关系标准的作用也受到了一定的影响。
论述公司金融学
公司金融的目标公司金融的目标又称为理财目标,是指企业进行金融活动所要达到的根本目的,决定企业金融管理的基本方向。
我们在研究公司金融的目标时,不仅要考虑股东、管理层之间的激励和监督因素,考虑由企业组织机构决定的不确定条件下的决策机制和信息机制,而且还要考虑同企业有关的各主要利益主体如债权人、供应商、消费者、政府机构等的关系。
(一)利润最大化理由:1.容易理解符合“人性”,理所当然。
2.容易计算:经营收入减去经营成本就是利润,反映了企业经营的好坏。
缺点:1.没有充分考虑利润取得的时间性;2.忽视了投入和产出的关系;3.没有考虑风险因素;4.片面强调利润可能导致企业眼光短浅(二)每股盈余最大化这种观点认为:应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察,用每股盈余(或权益资本净利率)来概括公司金融的目标,以避免“利润最大化目标”的缺陷。
每股盈余也称为每股收益,简称EPS,是指在公司税后净利润(net profit after tax)扣除应发放的优先股股利的余额与发行在外的普通股平均股数之比。
但这种观点仍然存在不足:没有考虑每股盈余取得的时间性;2.没有考虑每股盈余的风险性。
(三)股东财富最大化也称为公司的股票价值最高化,是目前的比较主流的观点。
在委托代理关系中间,股东要求企业经营者应该最大限度的谋求委托人(股东)的利益。
股东是企业的投资人所有者,那么其财富就是所持公司的股票的市场价值。
理由:1.股东财富和股票的市场价值紧密联系,股票是企业经营的晴雨表,不仅当前利润对股价有影响,未来预期的利润也会有影响。
因此,可以杜绝企业逐利的短期行为。
2.考虑了风险的因素;3.有利于社会资源的合理配置。
股东财富最大化通常演变为公司股票价格最大化。
原因:1.股票价格具有可观察性,好判断。
2.股票价格比利润指标更能反映公司经营长期状况。
3.股票价格是所有市场投资者对公司判断的集中反映。
4.股价指标有鞭策性,如果股东不满意公司管理业绩,出售公司股票,股价就会下跌,管理者被迫改进工作。
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公司金融理论在公司管理中的作用研究
作者：尹航
来源：《财经界·学术版》2014年第18期
摘要：随着全球资本主义的发展进步，金融行业日益兴起。
公司内部的金融理论与公司财务管理有关。
公司金融的成功管理能够为公司筹得大量发展资金，并能够运用金融管理方法躲避经济危机所带来的损失。
本文通过企业融资、投资和利润三方面进行合理分析，研究金融理论在公司管理中所发挥的作用，并提出公司金融理论在公司管理中的问题及建议。
关键词：公司金融理论公司管理作用研究
金融行业随着资本主义的兴起而逐渐发展起来。
我国自加入WTO组织以后，金融行业在我国承受巨大的压力，其发展情况与国际标准相差甚远。
公司企业加入金融理论，能够成功为公司筹得大量发展资金，并且能够正确领导公司的资金使用。
金融理论随着社会的发展需要不断的完善，在公司的管理工作中，金融理论发挥了更综合、更全面的重要作用。
一、公司金融理论的现状
（一）金融契约理论
金融契约的理论可以简单看作是企业融资成功，获得融资者的资金时，以什么样的方式决定金融契约，融资者的资金如何能够最佳利用。
这是由于契约理论的发展影响了经济学家们的深入探索所产生的问题。
通过不断的探索研究，了解在融资过程中的各种行为，可以根据一些具体的规定确定融资的契约形式。
所以，契约理论是有企业和融资者双方的决定产生。
对于公司的管理手段，公司内部的控制权应该按照什么样的分配原则进行分配，成为公司管理的重要方面。
（二）战略公司金融
上世纪八十年代中后期，公司组织理论和金融理论也互相融合，从刚产生时的互相抵触到现在的统一融合。
公司组织理论在刚出现的时候，曾认为，通过研究市场结构，并根据市场结构来确定不同的竞争手法。
但此种理论没有考虑到融资政策的影响，因为公司融资的来源不同，会影响公司的竞争手段。
例如公司金融理论影响到了债务理论，公司的债务水平有上限的标准，影响上限的标准包含市场需求、竞争对手的数量、竞争对手的手段和其他因素。
公司的融资条件不只是从投资成本计算考虑，还需要面对竞争对手的资金情况。
为了防止公司竞争遭受资金等各种不利的问题，所以出现了战略公司金融。
（三）行为公司金融
经济发展过程中，市场和企业管理方面做出了不同的假设，竞争双方的理性、单方面理性、非理性、单方面非理性都影响了主流金融契约理论的不同特征。
通过这些假设的公司金融研究被称为行为公司金融。
二、公司金融理论在公司管理中的作用
（一）公司金融理论研究的两大因素
1、公司的管理机构
目前我国的公司管理中，因为经济转型的整体制度安排呈现出公司的复杂性和变化性，形成一种中国特色的公司管理机制，不同于欧美市场主导的公司管理模型。
我国的公司管理机制中，股权的集中度较高，由于许多利益关系作主体，缺乏相应的平衡系统，银行的贷款和中小投资者成为了主要的代理问题。
所以公司管理中需要重视金融理论的影响。
2、资本市场的有效性
受资本主义发展的影响，我国的股票市场的兴起和定位成为国有企业融资和解决方案的工具。
资本市场的功能失调，投资力量大，难与国外成熟的资本市场做比较，促使了我国公司的实际金融决策。
（二）公司金融理论的作用
1、金融行为的解释性研究
金融行为的解释性研究，可以通过公司的治理结构来决策和推动公司的财务决策。
公司决策者的任务是让公司的股东价值得到最大化。
而我国的市场经济约束了公司治理结构的条件，影响了资本市场的进步，从而可能会影响到最终的金融决策。
2、最优金融决策研究
公司的理念需要放在金融决策的目标函数之后，是公司最优金融决策研究首要注意的问题。
传统的公司治理中一直强调的“股东权益最大化”，在实际运作中，公司的股票价值最大化和公司股东利益最大化已经不再是公司的发展目标，而利益受益者的利益成了公司发展的目标和注重的方向。
金融决策研究中，目标函数首先要确立，然后确定公司管理的概念。
所以，股东利益和股票市场的市值最大化已经不再是公司的目标，需要与受益者建立系相关联系。
目前我国金融市场，通过政府调控的手段，出现各种政策激励股票上市，上市公司的股票受到了政策环境和供需关系的严重影响，不仅仅是因为公司的财务管理状况的问题。
中国的资本市场和欧美发达国家相比还有很多的不成熟的地方，所以，我国背景下的资本市场出现的问
题情况，只可借鉴欧美资本市场的实例，而制定出符合我国市场的解决方法，需要具体问题具体分析。
三、结束语
综上所述，公司金融理论已经经历了近百年的发展，并且依然在快速进行。
公司金融理论基于公司的财务管理之上，从资金的筹集、投资、使用、决策等方面对金融利润的合理分配。
公司金融理论对于公司的发展发挥重要作用，未来的金融理论在公司管理中将会更加接近实际、投资更谨慎、决策更宏观，利用好这项有力武器，更好的为公司的财务发展进行铺垫，使公司健康的运作。
参考文献：
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[2]宿淑玲.信息不对称视角下中国上市公司股权结构与股利政策关系研究[D].山东大学，2012
[3]杨长军.国有投资公司推进城乡一体化发展战略与投资运营模式研究[D].中国海洋大学，2012
[4]田甜铭梓.中国上市公司控股股东行为法律规制的有效性及其影响因素[D].华东师范大学，2013
[5]杨亦民.基于大股东控制的融资结构对企业投资行为影响及其经济后果研究[D].重庆大学，2006。