国债利率期限结构的动态变化规律研究——基于Nelson-Siegel曲线的动态建模

作者： 康书隆[1]

作者机构： [1]东北财经大学应用金融研究中心/金融学院,辽宁大连116025

出版物刊名： 财经问题研究

页码： 45-51页

年卷期： 2013年 第5期

主题词： 利率期限结构;Nelson—Siegel曲线;利率动态建模

摘要：本文首先利用我国国债交易价格数据估计了Nelson—Siegel曲线的参数序列，研究发现，Nelson-Siegel曲线的3个参数序列代表了影响期限结构曲线风险变动的长期、斜率和曲率因素。进一步的，在对Nelson—Siegel曲线的参数序列动态建模的基础上，实现了利率期限结构曲线整体的动态变化规律的研究。通过同其他基于短期利率期限结构曲线模型的样本外预测精度比较研究发现，本文提出的方法在预测精度和稳定性上具有显著的优势，能够更好地从整体上拟合我国国债利率期限结构曲线的动态变化规律，该研究可以为债券组合的定价，投资和风险管理策略制定，以及宏观经济政策的前瞻性制定提供可靠的理论及实证依据。