企业财务报表分析与经营决策教材

在大宗商品紧缺、价格处干上涨区间时，增加预付账款，有利于保 障原材料来源以及降低成本。但是，如果对价格走势判断失误，在 原材料价格上涨时大量支付预付款，待原材料到手时，其价格已经 大跌，这就会大大挤压产品的利润空间，甚至形成原材料价格高于 产品价格的尴尬局面。
预付账款
资产负债表
如云南铜业2008年半年报显示，其1年以内的预付款项，在半年时 间内猛增55亿元，主要用途就是增加存货(主要铜矿石)。见图1。 不幸的是，铜价及铜矿石价格在2008年6月份之后大跌，云南铜业 的盈利状况可想而知。
财务报表分析与识别虚假的整体思路（三大报表互动）
会计报表概述
查验企业获利本质的方法
会计报表概述
会计报表的演变过程: 资产负债表 利润表 现金流量表 股东权益变动表 会计报表与三元素的关系: 安全性----资产负债表表（安全性破坏型） 获利性----利润表（获利性衰退型） 流动性----现金流量表（流动性停滞型）
现金
资产负债表
5.案例:
项目
资产总额 货币资金 流动资产 短期借款 流动负债 财务费用 净利润
某公司年度报告摘要
单位：亿元
2005年
2006年
合并报表 母公司表 合并报表 母公司表
5,206
4,279
5,945
5,197
147
51
87
29
1,419
789
1,421
810
161
69
305
158
1,678
82,601,388.17
其他应付款
575,906,355.73
3,114,567,813.33
流动资产合计 12,240,750,882.84
流动负债合计 4,250,769,540.40
分行业或分产品 分行业: 酒类 分产品: 高度xx酒 低度xx酒 其他系列酒
营业收入
营业成本
毛利
毛利率
8,241,631,163.54 799,658,545.04 7,441,972,618.50 90.30%
应收票据
资产负债表
凯乐科技应收应收票据
种类 商业承兑汇票 银行承兑汇票
合计
2006年年报
期末数 72,758,413.60 3,534,157.12 76,292,570.72
期出数 123,592,130.00
14,769,108.28 138,361,238.28
云维股份应收票据
2007年年报
利性相结合，这样才能达到最后现金赢利的目的。 案例：最高现金流与最低信贷率的故事 3。现金与利润，哪个更重要？
现金
资产负债表
3.如何减少银行占压资金 不同银行之间的结算收款较慢，通常需要三天的时间，不利于加快对客户
收款，而同属一个银行的企业结算较快，当天即可汇到。于是，我们可以 在公司周围不同的银行开户，每次以和客户企业同一银行来收款，以便我 们加快收款的速度。 4.资金集中管理（向GE学习） 为什么有的企业资金很难调动？像史玉柱前些年创业时账上有3亿元，但 他要在3天内调3000万的资金就是调不动。上面这个公司账上爬着19个亿 ，但是他想动5亿是很难的。这就是零运转。为什么账上有钱，钱去哪儿 了？史玉柱当时有200多个账号，平均每个账上只有150万元。
种类
期末数
期出数
银行承兑汇票
181,717,697.03
22,582,220.38
上述的分析其实给大家一个分析的思路---从一家上市公司销售商品的应收
票据的收款方式可以看出该公司的市场竞争实力。word文档.doc
贴现业务可能存在的风险以及技巧
一、从财务报表透视企业经营状况
案例1：
项目 货币资金 应收票据 应收账款 预付账款 其他应收款 存货
财务报表分析的三种境界：
第一部分 解析资产负债表
现金
资产负债表
1.企业商业经营成功的关键:现金与非现金资产结合 现金---------变现性强、盈利性弱 资产---------变现性弱、赢利性强 2.企业经营的方式是——推动流动性，实现赢利性。 因此，企业经营的诀窍是将现金的流动性和非现金资产的赢
“企业没有现金就好像人没有血液一样，有再大能力也活 不了。”联想集团在经济低谷怎样做过冬的准备呢？
联想集团(0992.HK)截至9月30日的第二季度(2008年到 2009年度)财报显示，联想净现金储备为15亿美元。要 知道，四年前联想集团收购IBM公司PC业务的时候手上 仅仅才不到4亿美元的现金储备。
-5,571,318,530.65 -4.43
报告期
年初至报告期末

净利润 基本每股收益
37,552,123.54 0.03
583,165,683.95 0.46
本报告期末比上年度 期末增减(%) 4.39% 4.97% 5.14%
比上年同期增减(%)
-847.94%
-850.85%
本报告期比上年同期 增减(%) -88.85% -88.97%
一、从财务报表透视企业经营状况
营业收入 营业成本 营业利润 净利润
8,241,685,564.11 799,713,319.24
5,390,384,855.03 4,000,759,343.11
65.40% 48.54%
销售商品、提供劳务收到的现金 收到其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付的其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额
现金
资产负债表
10、现金周转模型 最佳现金余额＝企业年现金需求总额360现金周期
1998年
2001年
现金
资产负债表
2009年我国4家家电企业经营周期与现金周期
公司
应收账款 周转天数
存货 周转天数
经营周期
应付账款 周转天数
现金周转期
净利润 （亿元）
格力电器 8
66
74
131
-57
29.13
青岛海尔 13
金，所以企业的第一步任务就是融资，融资之后使用资金，就是投资。 对于一个的整个生产经营过程来讲，实际上就是一个投融资的过程。投融
资从微观来讲，就是一个财务管理的过程，资金循环的过程。从宏观角度 来讲，是一个企业从设立到经营到最终实现目标的过程。 企业经营目标 -----生存、发展、获利 企业应该重视利润还是应该重视现金流？ 融资渠道 （1）存量融资——生存 （2）增量融资——发展
(1)预付款项明细情况
账龄
年末数
比例
年初数
比例
1年以内
8,294,899,941.75 97.79% 2,798,093,722.32
93.62%
1-2年
174,882,933.59
2.06%
173,516,335.48
5.81%
2-3年
2,808,860.36
0.03%
7,991,828.08
0.27%
现金
资产负债表
增量融资（发展）
存量量融资（生存）
现金 = 负债 + 所有者权益 - 非现金资产 +
收入 -
费用
银商融企信可
行业资业托转
信信租公
换
用用赁司
债
债
券
券
流动资产
存
应
短
货
收
期
款
投
项
资
长期资产
固
无
长
定
形
期
资
资
投
产
产
资
费用
利润
IPO
配股
增发
私募
现金
资产负债表
9. 现金的战略管理 联想15亿现金美元储备保障战略调整
MT2008年12月31日资产负债表摘要
金额
项目
金额
8,093,721,891.16
短期借款
0.00
170,612,609.00 5.43% 应付票据
0.00
34,825,094.84 1.11% 应付账款
121,289,073.57
741,638,536.34
预收账款
2,936,266,375.10 93.46%
1,181
2,078
1,710
53
35
67
52
5,206
4,279
5,945
5,197
流动比率小于1，这是严重的财务风险。资金管理，这个公司有没有“三高”现象？
“三高”没有，但是这个公司有2.5高。
中石油就好多了，06年540亿的货币资金，母公司有480亿。说明母公司对现金率 的控制率非常强。再看财务费用的比例很低。说明中石油的资金管理水平比该公
预付账款
资产负债表
本报告期末
上年度期末
总资产
30,273,892,276.23 28,999,815,606.26
所有者权益(或股东权益) 6,931,989,819.29 6,603,589,841.90
每股净资产
5.25
5.25
年初至报告期末
经营活动产生的现金流量 净额 每股经营活动产生的现金 流量净额
企业财务报表分析与经营决策
讲师介绍
课程内容
第一部分 资产负债表分析 第二部分 利润表分析 第三部分 现金流量表分析
第四部分 财务报表分析与企业价值
该课程结合实际案例，全面分析企业三大会计报表，以揭 示企业经济活动本质, 并将财务与企业经营决策紧密结合 ，学以致用，以加强企业投融资决策与经营管理，最终提 升企业价值。
26
39
47
-8
11.49
美的电器 36
57
93
90
3
18.92
美菱电器 18
83
101
91
10
3.01
预付账款
资产负债表
1. 预付账款与价格波动 对于预付账款要留意一下，一家优秀的公司，预付账款往往很少。
如果上市公司的预付账款突然增加，则需提高警惕。 当然，对于一些需大量采购大宗商品作为原材料的上市公司来说，
会计报表概述
资产的三大特性：安全性、获利性、流动性
会计报表的三元素与会计报表之间的对应关系：
安全性
获利性
流动性
资产负债表
利润表
现金流量表
财务报表的三大功能：股权的投资评估、债权的偿债能力分析与内部绩 效管理评估
企业的经营目标：企业价值最大化
会计报表三元素与企业价值管理之间的关系：平衡
如何把握经济景气、股市行情与报表之间的关系？
6,693,096,746.22 518,583,583.32 6,174,513,162.90 1,074,250,868.67 102,989,350.77 971,261,517.90
474,283,548.65 178,085,610.95 296,197,937.70
92.25% 90.41% 62.45%
现金
资产负债表
从以前到现在，重整财政的基本对策就是「开源节流」说到用钱的 方式，无论家计或国计，都是同样的准则。只不过并非要贸然认定 吝啬不付钱就好，而是一方面引导下一笔款项流入，一方面控制支 出才是要点。因此，首先必须确认金钱流出的路径，验证现金是流 向何方。接着，创造出相反流向的现金路径。
现金增加不如预期，或是现金减少的时候，只要检查这些路径，就 能立即掌握原因。
案例2：
CH2003年资产负债表摘要
项目 货币资金 应收票据 应收账款 预付账款 其他应收款 存货
金额 1,121,607,624.88 2,522,373,167.35 4,985,133,465.38
307,305,244.38 251,833,483.07 7,005,589,932.36
项目 短期借款 30.60% 应付票据 60.48% 应付账款 预收账款 其他应付款
11,275,230,701.85 242,355,759.12
11,517,586,460.97 1,214,717,814.83 809,386,845.15 3,666,868,792.10 579,124,473.15 6,270,097,925.23 5,247,488,535.74
一、从财务报表透视企业经营状况
3年以上
9,521,105.17
0.11%
8,944,057.35
0.30%
合计
8,482,112,840.87 100.00% 2,988,545,943.23
100.00%
截止2008年6月30日,预付款项年末数8 482 112 840.87元,较年初数2 988 545 943.23 元增加183.82%,其主要原因是存货采购增加所致.
藉由控制各个路径水龙头开关大小，即可调整公司的现金量，因此 必须先了解该栓紧哪
现金
6. 现金的来龙去脉 现金消失的5绦路径:
资产负债表
——现金消失的话会往左倾！
现金
现金可从5条路径回流:
资产负债表
——现金消失的话会往左倾！
现金
资产负债表
8. 现金与融资 投融资管理是企业经营管理的核心。对于一个企业经营来讲，首先要有资
司强多了。
现金
资产负债表
5、关于现金的集中与分散。 公司将子公司和分公司的现金集中统一到现金池中,在不同企业之间进行调
配使用时始终贯穿两条基本原则: 一是有偿原则 二是保证原则 在企业和企业集团管理模式上可以简单的划分为集权模式和分权模式:在集
权模式下,一切权力和主要权力都集中于企业和企业集团的最高权力层,而分 权模式得以实现的最重要手段则是现金收支权的下放。