第二讲：信托投融资交易模式

第三方担保
16
股权型信托案例
17
权益型信托
案例结构图：
签订信托合同
设立
收 取
、管 理
管 理
费
认购资金
投资
黄龙电力 （劣后受益人）
获取投资收益
产生项目收益
18
权益型信托
• 股权收益权、项目收益权、应收账款 收益权、特定资产收益权等
• 准资产证券化
19
应收账款收益权信托
•
投资者
（委托人、受益人）
13
金融信托交易结构（基本模式）
债权模式信托 股权模式信托 权益型信托
14
债权投资信托
（1）信托资金
（4）信托收益及 本金
（2）信托贷款
（3）支付利息、 偿还本金
资产抵押
股权质押
第三方担保
15
股权投资信托
（1）信托资金
（4）信托收益及 本金
（2）收购股权or 增资扩股
（3）股权转让变现
抵押、
质押、
目前 信托资产规模迅速扩大 收益率较高
2012年底信托全行业65家信托公司管理的信托资产规模为7.47万亿元， 合计实现利润总额441.4亿元，分别同比增长55%和48%。至2012年底信托行 业的资产余额已经超过了保险业，成为了第二大金融部门。
据用益信托数据，2012年信托业年平均收益率达到9.2%，远高于同期银 行存款利率，也高于股票市场的收益率。
•
投资者
（委托人、受益人）
•
信托公司
• 采矿权收益权转让
回购承诺
•
•
A公司
•
•
收购、整合、经营
•
•
煤矿企业
23
风险控制
• 担保：保证、抵押、质押（股权） • 信托公司派出董事：一票否决权 • 资金账户管理 • 资金监管协议
24
安信信托“昆山纯高”案
• 安信信托与昆山纯高于2009 年9 月签署的《昆山·联邦国 际资产收益权财产权信托合同》（以下简称《财产权信托 合同》），依据该合同，由昆山纯高投资开发有限公司（ 以下简称“昆山纯高”）作为该信托计划的委托人将其合 法拥有的“昆山·联邦国际”项目的基础资产收益权作价 6.27 亿元交由安信信托投资股份有限公司（以下简称“安 信信托”）设立财产权信托，其中优先级信托受益权规模 不低于2.15 亿元，由社会公众投资人投资取得，一般信 托受益权由委托人昆山纯高持有。
第六次行业整顿 1、以信托业回归为立足点，形成以《中华人民共和国信托法》、《信托公司管 理办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》为基础的信托监管法规框架。 2、规范各地信托公司，为我国信托业的崛起提供了组织准备。明确信托公司为 专业的资产管理机构和金融理财机构，使信托机构真正回归信托本原业务，促使 信托业务重心由融资型向投资型转变。
•
信托公司
•
转让应收账款 • • A公司 •
回购承诺 拆迁补偿款
2年内偿还全部债权 土地储备中心
20
股权收益权信托
•
投资者
（委托人、受益人）
•
信托公司
• 股权收益权转让
回购承诺
•
•
A公司
21
• 股权收益权转让及回购承诺协议 • 股Leabharlann Baidu质押协议 • 股权质押协议的强制执行公证程序
22
采矿权收益权信托
信托的“全牌照”优势
信托公司
货币市场
√
债券市场
√
股票市场
√
证券公司
√ √ √
基金公司
√ √ √
保险公司
√ √ √
信贷市场
√
实业投资
√
银行
√ √
√
11
• 各种资产管理工具的资产隔离程度
12
金融信托：信托投融资
• 企业信托融资 • 基础设施信托融资 • 矿产能源信托融资 • 私募股权投资信托 • 证券类信托 • 金融资产交易信托
• 特许经营的专项业务：资产证券化、企业年金基金、
QDII、保险资金间接投资基础设施、股指期货……
8
• 委托人为合格投资者： • 单个信托计划的自然人人数不得超过50人
，但单笔委托金额在300万元以上的自然人 投资者和合格的机构投资者数量不受限制 。
9
• 合格投资者必须符合下列条件之一: • 投资一个信托计划的最低金额不少于100万元
5
• 信托业的法律体系：
•
《信托法》
• 《信托公司管理办法》
• 《信托公司净资本管理办法》
• 《信托公司集合资金信托计划管理办法》
•
简称 “一法三规 ”
6
《信托公司集合资金信托计划管理办法》 第26条规定： 信托公司可以运用债权、股权、物权及 其他可行方式运用信托资金。
7
• 信托公司可申请经营下列部分或者全部本外币业务： (1)资金信托；(2)动产信托；(3)不动产信托；(4)有价证券 信托；(5)其他财产或财产权信托；(6)作为投资基金或者 基金管理公司的发起人从事投资基金业务；(7)经营企业 资产的重组、购并及项目融资、公司理财、财务顾问等业 务；(8)受托经营国务院有关部门批准的证券承销业务； (9)办理居间、咨询、资信调查等业务；(10)代保管及保管 箱业务；(11)法律法规规定或中国银行业监督管理委员会 批准的其他业务；（12）信托公司可以根据《中华人民共 和国信托法》等法律法规的有关规定开展公益信托活动。
25
• 为控制资产收益权信托风险，《财产权信托合同》约定由 昆山纯高将“昆山·联邦国际”项目的基础资产抵押给安 信信托。由于房产交易中心不接受《财产权信托合同》作 为主合同办理抵押登记，双方又另行签署了《信托贷款合
大家好
1
第二讲 信托投融资交易模式
主讲人 谈李荣
2
•
民事信托、公益信托信托
•
•
营业信托（金融信托）
3
中国信托业的发展概况
1979年新中国第一家信托投资公司成立---中国国际信托投资公司
此后，从中央银行到商业银行及行业主管部门、地方政府纷纷办起各种形式的 信托投资公司，1988年达到最高峰时，共有1000多家，总资产达到6000多亿元， 占到当时金融总资产的10%。而到1999年人民银行对信托业进行第五次整顿前， 全国信托投资公司仅剩下239家。
人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织 ；个人或家庭资产净值(除自用不动产)总计在其 认购时超过100万元人民币，且能提供相关财产 证明的自然人；个人收人在最近3年内的每年收人 超过20万元人民币或者夫妻双方合计收人在最近 3年内的每1年收人超过30万元人民币，且能提供 相关财产证明的自然人。
10
1979年—1999年 在“错位”中吸取经验教训
五次行业大的整顿 1、社会财富极其有限，市场刚刚萌芽的改革开放之初，以财产管理为特色 的信托没有存在和发展的前提。 2、而同时市场刚刚兴起，资金需求旺盛，银行和金融机构过少，业务单一， 迫切要求出现适应这种需求的灵活的金融机构，扩大融资渠道。
4
2006年末 在归位中探索新的发展模式