2015年中国人民大学金融硕士考研经验考研真题就业学费考研笔记考试大纲招生简章考研辅导复试真题8

（一）绝对购买力平价理论 假设：市场是完全竞争的，商品价格具有完全弹性；本国和外国的价格体系完全相同；不考虑运输成本、 关税和保险费等交易费用；开放经济中一价定律成立。 基本内容：不同国家的可贸易商品的物价水平以同一种货币计量时是相等的。 用公式可以表示为： E 水平。 它意味着汇率取决于不同货币衡量的可贸易商品的价格水平之比，即取决于不同货币对可贸易商品的购买 力之比。 （二）相对购买力平价理论 假设：市场是完全竞争的，商品价格具有完全弹性；本国和外国的价格体系不完全相同；存在运输成本、 关税和保险费等交易费用；开放经济中一价定律成立。 基本内容： 各国的一般物价水平以同一种货币计算时并不完全相等， 而是存在着一定的、 较为稳定的偏离(只 要这些因素不发生变动)。 即：DE DP DP ， 其中 DE 表示一段时间内汇率变动水平，DP 表示本国在一段时间内的通货膨胀率，
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考研经验
本人系二战，一战北大光华，惨淡收场，究其原因，第一、光华狠人太多，本人本科非 211、 985，弱势尽显，第二、专业课难度太大，本人还是跨考，所以专业课不过百，第三、自己闷 头苦学，把该看的书看了很多，结果才知道北大不是背就能考上的学校。其实当时选择北大光 华，也是自己的一个梦想，当时也有人劝我，说难度太大，但是自己想试试，虽
金融学大纲解析第三章
外汇与汇率
第四节 汇率决定理论
考点 1：金本位下的汇率决定 （1）汇率的价值基础——铸币平价：两种金属铸币所含金量之比得到的汇价，是金平价的一种表现形式。 在金币本位制下，各国都以法律形式规定每一金铸币单位所含的黄金重量与成色，即法定含金量（ Gold Content）。两国货币的价值量之比就直接而简单地表现为其含金量之比，称为铸币平价（Mint Parity）或法 定平价（Par of Exchange）。铸币平价是决定两国货币之间汇率的价值基础，可表示为：汇率等于两国货币
含金量之比。 按照等价交换的原则，铸币平价是决定两国货币汇率的基础。 （2）外汇市场的供求——黄金输送点 铸币平价与外汇市场的实际汇率是不相同的。铸币平价是法定的，一般不会轻易变动，而实际汇率受外汇 市场供求影响，经常上下波动。当外汇供不应求时，实际汇率会超过铸币平价；当外汇供过于求时，实际 汇率会低于铸币平价。正像商品的价格围绕价值不断变化一样，实际汇率也围绕铸币平价不断涨落。但在 典型的金币本位制度下，由于黄金可以不受限制地输入输出，不论外汇供求的力量多么强大，实际汇率的 涨落都是有限度的，即被限制在黄金的输入点和输出点之间。 黄金输出点和输入点统称黄金输送点，是指金币本位制下，汇率涨落引起黄金输出和输入国境的界限。它 由铸币平价和运送黄金费用（包装费、运费、保险费、运送期的利息等）两部分组成。铸币平价是比较稳 定的，运送费用是影响黄金输送点的主要因素。以直接标价法表示如下： 黄金输出点=铸币平价+运送黄金费用 黄金输入点=铸币平价-运送黄金费用 （3）汇率波动规则 汇率波动的规则：汇率围绕铸币平价，根据外汇市场的供求状况，在黄金输出点与输入点之间上下波动。 当汇率高于黄金输出点或低于输入点时，就会引起黄金的跨国流动，从而自动地把汇率稳定在黄金输出点 与输入点所规定的幅度之内。 需指出的是，汇率围绕铸币平价，根据外汇市场供求状况，在黄金输出点与输入点之间上下波动的规则， 只能在完全的金本位制度-----金币本位制下发挥稳定汇率的作用。一战后，许多国家的货币发行不受黄金 储备的限制，通货膨胀严重，黄金的自由流动遭到破坏，金币本位制陷于崩溃，各国相继实行金块本位制 或金汇兑本位制。 考点 2.主要的汇率决定理论 1.购买力平价理论（PPP 理论） （1）一价定律 假设：贸易开放；交易费用及运输费用为零； 内容：在没有运输费用和官方贸易壁垒的自由竞争市场上，一件相同商品在不同国家出售，如果以同一种 货币计价，其价格应是相等的。 缺点：假设过于严格，在正常情况下存在贸易壁垒、关税以及运输费和交易费。因此在现实中一价定律往 往不成立。 （2）购买力平价理论 基本思想：货币的价值在于其具有购买力，因此不同货币之间的兑换比率取决于它们各自具有的购买力的 对比，也就是汇率与各国的价格水平之间具有直接的联系。 购买力平价分类：绝对购买力平价理论、相对购买力平价理论。
金融学部分 一、单选 1、政策性银行成立时间？A、1994 年 B、1995 年 C、1996 年 D、1997 年（育明模拟题库原题） 2、资产组合理论提出者？（人大考研细节题，育明上课必讲） 3、人民币汇率升值，币值怎样变化？A、升值 B、贬值 C、无法确定 D、？ 4、黄金自由铸造，自由流通，自由兑换的货币制度是？（经典考点，育明暑期班第一讲重点 知识）A、金块本位 B、金币本位 C、金条本位 D、金汇兑本位 5、中国通胀率高于美国通胀率，中国利率高于美国利率，根据购买力平价与利率平价，长期 来看人民币是升值还是贬值？ 6、美国国债价格下降，TED 利差变化？（育明考前热点预测：QE 退出对美国债市的影响）7、 金本位下的汇率波动， 8、信用货币的特点（人大题库题，期末考题也是，必讲），9、基础货币的定义（育明预测卷 核心知识考点）10、以银行为主导的国家有哪些，11、与汇率有关的理论和规则 二、名词解释：1、格雷欣法则（育明国庆班精讲考点，还出了专门的测试题） 2、商业银行净息差 3、铸币税（经典考点，老师必讲，学生必会）3、贷款五级分类 4、格拉斯-斯蒂格尔法案 6、凯恩斯流动性偏好理论（经典理论，肯定学生都会的）7、金融脱媒 8、金融机制（经典题，老师必讲，学生必会） 9、宏观审慎监管（育明考前热点预测，也是今年经济热点第一重点）10、中央银行逆回购（央 行货币工具之一，考试必讲，学员一定会） 三、1、用托宾 Q 值来阐述货币政策的传导机制（13’）（传导机制是金融学必会内容，课上
②从实际汇率上，绝对购买力平价理论认为： e E
P P 1 ，相对购买力平价理论认为 e * 0 * E0 也是 P P 1 P 0
*
P 1
定值，二者均认为实际汇率为定值。 ③汇率政策有效性上：二者均认为实际汇率为定值，因此二者都认为汇率政策无效。 （四）对购买力平价理论的评价 优点： ①从货币数量的角度（货币存量）和商品市场以及国际贸易的角度来对汇率进行分析。 ②成为经济学家和政府部门计算均衡汇率的常用方法。 ③从理论发展的角度来看，购买力平价被普遍作为汇率的长期均衡标准应用于其他汇率理论的分析之中。 ④从政府政策来看，一国的物价水平是一个国家产品生产成本的反映，任何两个国家之间物价水平的比率 都显示了两国产品竞争力的差距，因而，汇率通过购买力平价关系成为影响一国产品国际竞争力的一个至 关重要的因素。 缺点： ①假设过于严格，与现实不相符。 同时，在计量检验上：采用何种物价指数合理仍是无法解决的；在商品分类上，要求不同国家的商品分类 具有一致性和可操作性，否则会缺乏可比性；数据的基年选取上仍是很困难。 ②仅从国际贸易的角度考虑汇率的决定，忽略了其他因素，尤其是资本流动和其他实际因素。因为该理论 的基础是货币数量说，因此该理论潜在假设是货币数量决定货币的购买力和物价水平，从而决定汇率，因 此它忽略了许多重要的实际因素，例如生产率的变动、消费偏好的变动、自然资源的发现、本国对外国资 产的积累、国际贸易中管制措施的变动等。 ③该理论建立在一价定律的基础上，而一价定律本身不一定成立。 ④只是用长期。价格对外部的反应程度相对于金融市场来说慢得多。 ⑤购买力平价理论不是一个完整的汇率决定理论，未说明汇率与乫之间的因果关系。 从总体上看，购买力平价理论较为合理地解释了汇率的决定基础，虽然它忽略了国际资本流动等其他因素 对汇率的影响，但该学说至今仍受得西方经济学者的重视，在基础分析中被广泛地应用于预测汇率趋势的 数学模型中。 2.利率平价理论 基本思想：汇率是两国资产的相对价格，远期汇率与即期汇率之间的差异主要受资金在不同金融中心之间 的流动的方向和规模的影响，而资金的跨国流动源于两国资产的相对价格差异，即利率差异。 角度：国际资本流动+金融市场+短期。 利率平价理论可以分为抛补的利率平价理论(CIP)、非抛补的利率平价理论(UIP) （一）抛补的利率平价理论（CIP） 假设：无交易成本；资本可以自由流动；抛利资金是无限供给的；投资者都采用抛补套利的方式。 基本思想：汇率的远期升贴水率正好将相关货币资产的利率的差异抵消，从而使不同的货币资产以同一种
机，是米的重点，也是常考点，对于国金部分，我没看，看的是育明给我的资料， 然后又把我考光华时看的曹凤岐的姚长辉的看了看，我觉得大家没必要看，因为 我学过，所以翻了翻。对于公司理财，主要是罗斯的书，这本书编的确实很不错， 对于应试也非常有帮助，大部分的知识点是集中在前 18 章，比如 CAPM、APT、MM 理论，均值方差、投资决策方法，贝塔，这些都是重点，当时很多人推荐看 CPA 财管，我没看，主要把公司理财的课后题以及例题好好做了一遍，效果还是不错 的，书在精不在多，一定要根据自身的情况来。就跟大家分享到这，大家有问题 可以来育明看看，有机会我可以跟你们聊聊。
然没上，但是收获也很多。二战选择人大，也是在育明姜老师的指导下，当时有 两个学校可以选择，一个是北大经院，一个是人大，最终选择人大，因为二战压 力特别大，想今年一定要过，不然这辈子都跟自己过不去。好废话不多说，应姜 老师的要求给大家分享一下我的专业课学习方法，希望大家共勉。 人大 431 分为两部分，90 的金融学和 60 分的公司理财，从 2011 年开始招生，一 直是这个题型设置，金融学是选择、判断、简答、论述，公司理财是选择、判断、 简答、计算。但是每年专业课难度都在不断的变化，尤其是 14 年改革之后，分 数飙升，直到今年的 380，令很多考生觉得人大也疯了，但是我认为这才是人大， 强者生存。对于金融学，人大指定黄达的书而非米什金，黄达的金融学以中国货 币银行业的角度来写， 而米什金以美国银行业的角度写。 黄达金融学更适合考试， 米什金的书算是追宗溯祖，更具权威。那么黄达又是谁呢？黄达是人大校长，这 个名头足以说明一切，很多出题老师都是他的弟子，这本书的重要性不言而喻， 书很厚，800 多页，分为两大部分，微观金融部分和宏观金融部分，当然主要是 以宏观金融部分为主，重点比如国际货币体系、利率决定理论、汇率决定理论、 衍生工具、商业银行资产、负债、央行职能（结合热点问题）、货币政策、通货 膨胀及其解决办法、巴塞尔协议比较等等，但是人大这几年不止于黄达这本书， 因为这本书框架虽好，但是还有缺陷，我当时看了看米什金的书，尤其是次贷危
重点强调，学生练习了专门习题） 2、比较分析 2-3 种期限结构理论，并说明他们的区别（13’）（期限结构理论，考察多次， 模考、日常测试多次，学员必会） 四、“利率逆反”现象：GDP 增长降低而贷款利率走高。 央行 11 月出台的降息政策（包括降低存款利率和贷款利率并扩大利差倍数） （1）解释“利率逆反”现象的原因 （2）”利率逆反”与我国利率市场化的关系 （3）央行 11 月降息政策的对利率市场化的影响和对宏观经济的影响 公司理财部分 五、选择题（知识点） 计算销售利润率，股利派发的计算， 资产组合理论的提出者， 购买力平价（讲了不下三次，学生不能不会），利率与通胀 六、判断题 记得的知识点： APV（罗斯课后经典题目，学生必会） 资产负债比，（罗斯课后经典题目，学生必会）企业价值乘数， 夏普比率（育明罗斯经典题目总结题，学生必会），增加负债对权益资本风险的影响。。。股 息平滑化 七、简答或者计算 1、优先股发行的时事、问优先股股息率的影响因素 2、在香港发行的优先股（人民币计价，美元结算）比内地发行的优先股股利高（为什么优先 股股息率境内和境外不一样）（今年国家推银行优先股，是股市重大决策，也是考试热点，育 明考前预测热点之一） 3、计算全权益贝塔系数和加权平均资本成本（经典考点，课上必讲，学生必会） 4、根据资产负债表计算现金股利支付额，固定资产投资额，计算下一年的现金股利支付额根 据项目的权益贝塔，初始投资，年现金流分析公司应该选择哪个项目进行投资（罗斯课后经典 题目，学生必会）育明 八、大题一 1、解释优先股股利的决定因素（今年国家推银行优先股，是股市重大决策，也是 考试热点，育明考前预测热点之一）（完）
*
P * ，其中 E 表示直接标价法下的汇率， P 表示本国物价水平， P 表示外国物价 * P
DP* 表示外国一段时间内的通货膨胀率。
相对购买力平价意味着汇率的升值与贬值是由两国的通货膨胀率的差异决定的。如果本国通货膨胀率超过 外国，则本币将贬值。 （三）绝对购买力平价与相对购买力平价理论之间的比较 不同点： ①从假设方面：绝对购买力平价理论假设过于严格，而相对购买力平价理论假设比较宽松，比较适合现实 世界。 ②从时间点上：绝对wenku.baidu.com买力平价理论强调某一点的汇率水平决定与两国物价之间的关系，而相对购买力平 价理论强调在一段时间内汇率的变动与两国物价变动的关系。 ③从适用性上：相对购买力平价更具有应用价值，这是因为它避开了绝对购买力平价理论过于脱离实际的 假定，并且通货膨胀率的数据更加易于得到。 相同点： ①从假设上：很多假设条件相同。