个股期权基础知识(中山四路20150122
股票期权业务基础知识要点
期权员工技能竞赛基础知识点1.期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约,其中一方有权向另一方在约定时间以约定价格买入或卖出约定数量的标的证券。
2.在期权交易中，买方是权利的持有方，通过支付一定的费用（期权费或权利金），获得权利，有权向卖方在约定的时间以约定的价格买入或卖出约定数量的标的证券。
因此期权的买方也称权利方。
3.根据期权合约定义，期权买方具有在将来某一时间按照特定价格买入或者卖出约定标的物的权利。
4.认购期权卖方在被行权时，有义务按行权价卖出指定数量的标的证券。
5.认沽期权卖方在被行权时，有义务按行权价买入指定数量的标的证券。
6.金融期权的标的资产包括股票、ETF、利率等。
7.上交所期权仿真交易中，中国平安期权合约单位是1000。
8.期权合约面值是执行价×合约单位。
9.上交所期权合约中同时交易合约到期月份为当月、下月及最近的两个季月（下季月和隔季月），共四个月份。
10.本所期权交易每个合约最后交易日，为合约到期月份的第四个周三（遇法定节假日顺延）。
11.上交所的期权合约到期日是最后交易日。
12.上交所的期权合约行权日是最后交易日。
13.上交所的期权合约交收日是行权日的下一交易日。
14.在欧式期权中，买方（权利方）只有在合约到期时可以按期权合约事先约定的履约价格提出行权。
15.个股期权采用实物交割的方式，即在行权时，双方进行股票或ETF的现金和证券的交收。
对于认购期权，权利方根据行权价将现金交给义务方，义务方将股票或ETF交给权利方。
16.期权的行权价格是指合约规定的、在期权权利方行权时合约标的的交易价格。
17.上交所股票期权行权价格间距设置为：18.合约编码是用于识别和记录期权合约。
根据上交所规定，股票期权合约从起按顺序对新挂牌合约进行编排。
19.合约交易代码包括以下要素：期权类型、标的资产、执行价格等。
20.合约简称最后一位标志位为“B”，表明合约被调整过二次。
21.上交所期权市场集合竞价时间为9：15－9：25。
个股期权基础知识介绍
个股期权基础知识介绍个股期权是指以某只个股为标的物的期权合约，即购买或卖出某只个股的权利。
个股期权通常包括认购期权（Call Option）和认沽期权（Put Option）两种类型。
个股期权是一种金融衍生产品，它提供了一种可以在未来特定的时间点以特定价格买入或卖出个股的权利，并且可以根据投资者的需要进行交易或组合。
下面是个股期权的一些基础知识介绍。
一、个股期权的基本要素个股期权合约的基本要素包括：标的物、交割方式、合约单位、合约价格、到期日和交易方式。
1. 标的物：个股期权合约的标的物是指合约约定的可以交割的个股股票。
个股期权的标的物通常是某个特定的个股，例如中国平安、腾讯等。
2. 交割方式：个股期权的交割方式可以是实物交割或现金交割。
实物交割是指在到期日当天，行权方可以按照约定的价格购买或卖出股票。
现金交割则是按照标的股票的现金结算价格进行结算。
3. 合约单位：合约单位指的是个股期权合约所涉及的股票数量。
每个个股期权合约通常对应一定数量的股票，具体数量由交易所规定。
4. 合约价格：合约价格是指购买或出售个股期权合约的价格。
在个股期权交易中，购买期权合约需要支付一定的权利金，而卖出期权合约则会收取权利金。
5. 到期日：到期日即个股期权合约的最后一天。
到期日前，投资者可以选择行使期权合约的权利，到期日后，合约将自动失效。
6. 交易方式：个股期权可以在期权交易所进行交易，通过期权经纪商或在线交易平台进行交易。
二、个股期权的作用和盈利方式个股期权的作用主要体现在以下几个方面。
1. 风险管理：个股期权可以用于对冲个股持仓的风险。
例如，如果投资者持有某只个股，担心其价格下跌，可以购买认沽期权来对冲风险，一旦个股价格下跌，认沽期权的价值将上涨，从而弥补个股损失。
2. 杠杆效应：个股期权具有较高的杠杆效应，投资者通过购买个股期权可以用较小的成本控制更多的股票数量，从而放大投资收益。
3. 投机交易：个股期权还可以用于投机交易，即根据对市场的判断进行期权交易，通过买入或卖出个股期权来获取差价盈利。
期权基础知识
知识回顾
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交易类型
• 买卖类型，包括买入开仓、买入平仓、卖 出开仓、卖出平仓、备兑开仓以及备兑平 仓，行权。
• 买入开仓---------------卖出平仓 • 卖出开仓---------------买入平仓 • 权利仓：指期权合约买入开仓形成的持仓。 • 义务仓：指期权合约卖出开仓及备兑开仓
• 交易量100张，开户满1个月，3级投资者：权力持 仓限额1000张，总持仓限额2000张，单日买入开 仓限额4000张。
• 交易量500张，托管资产满100万：权力持仓限额 2000张，总持仓限额4000张，单日买入开仓限额 5000张。
• 交易量1000张，托管资产500万：权力持仓限额 5000张，总持仓限额10000张，单日买入开仓限额 5000张。
通过融资融券交易融入的证券和资金），合计不低于人民币50万元； • 在公司或其他证券公司开户合计满6个月，并具备融资融券资格或者
金融期货交易经历；或在期货公司开立期货保证金账户合计满6个月 。 • 投资者本人应当通过交易所组织的股票期权交易测试，据申请的投资 者级别，通过相应测试，3级考试通过或者综合考试70分以上 • 投资者应当具备与投资者拟申请的交易权限相匹配的仿真交易经历
竞价与成交
• 期权竞价交易采用集合竞价和连续竞价两 种方式。
• 集合竞价是指在规定时间内接受的买卖申 报一次性集中撮合的竞价方式。
• 连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的 竞价方式。
• 连续竞价交易时段，以涨跌停价格进行的 申报，按照平仓优先、时间优先的原则撮 合成交。
• 平仓优先的原则为：以涨停价格进行的申 报，买入平仓（含备兑平仓）申报优先于 买入开仓申报；以跌停价格进行的申报， 卖出平仓申报优先于卖出开仓申报。
期权投资入门了解期权交易的基本知识
期权投资入门了解期权交易的基本知识期权投资入门：了解期权交易的基本知识期权交易是一种金融衍生品交易方式，被广泛应用于股票、期货等金融市场。
与股票或期货交易相比，期权交易具有更大的杠杆效应和风险控制能力。
本文将介绍期权交易的定义、种类、交易规则以及投资策略等内容，帮助读者初步了解期权交易的基本知识。
一、期权交易的定义与特点期权是一种约定，根据约定，在特定的时间以约定的价格买入或卖出标的资产的权利。
期权交易的一方是买方，另一方是卖方。
买方支付一定的费用，获得买入或卖出标的资产的权利；卖方则接收买方支付的费用，并承担相应的义务。
期权交易具有以下特点：1. 杠杆效应：期权交易可以通过支付较少的费用控制更大价值的标的资产，从而产生杠杆效应。
这意味着投资者可以利用少量的资金获得更高的投资回报。
2. 高灵活性：期权合约的种类和到期时间非常丰富，投资者可以根据自己的需求选择适合的合约。
此外，期权交易还可以灵活地选择买入或卖出权利，根据市场的走势选择不同的交易策略。
3. 风险控制：相比于股票或期货交易，期权交易具有更好的风险控制能力。
投资者只需支付一定的费用，即可获得买卖权利，规避了直接持有标的资产所带来的风险。
二、期权合约的种类期权合约可以分为两大类：认购期权（Call Option）和认沽期权（Put Option）。
1. 认购期权：认购期权是一种在约定时间内，以约定价格买入标的资产的权利。
买方有义务支付一定的费用作为权利金，卖方则有义务在到期时按照约定价格出售标的资产。
2. 认沽期权：认沽期权是一种在约定时间内，以约定价格卖出标的资产的权利。
买方有义务支付一定的费用作为权利金，卖方则有义务在到期时按照约定价格购买标的资产。
三、期权交易的规则期权交易在各个交易所进行，交易所会根据一定的规则和流程进行交易。
投资者可以通过券商开设期权交易账户，参与期权交易。
以下是期权交易的基本规则：1. 合约标的物：期权合约的标的资产可以是股票、期货合约、指数等金融产品。
个股期权基础知识培训ppt课件
情形2：期权到期时，股票价格为4.6元，投资者卖出的期权会被买家执行， 投资者损益为0.26-（5.425-4.6）=-0.565，即亏损0.565元。而投资正股 亏损为0.825元。
损失的上限是行权价格-权利金
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1.5 个股期权操作逻辑总结
预计股价会上升，买入此股票为标的认购期 权，可以获得上涨带来的收益。
收益为权利金，收益有上限
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1.3 买入认沽期权
买入认沽期权
投资者预计标的证券价格下跌幅度可能
盈 亏
会比较大。如果标的证券价格上涨，投
资者也不愿意承担过高的风险。
盈亏平衡点：行权价格-权利金 最大收益：行权价格-权利金 最大损失：权利金 到期损益：MAX(行权价格-到期时标的
平仓
• 在买方未提出履约之前，卖方随时可以将认沽期权平仓， 从而获得权利金价差收入获损失
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1.4 卖出认沽期权
卖出认沽期权
举例 假设投资者卖出认沽期权，当前最新价为5.425元，行权价格为5.425 元，期限为两个月，期权成交价为0.26元。
情形1：期权到期时，股票价格为6.2元，投资者卖出的期权不会被执行， 投资者获利全部权利金0.26元。
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什么是期权
期望（预期） 定期 期限(有效期） 权利
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个股期权培训教材-第1章基础知识精品文档46页
第一章期权基础知识第一节衍生品市场简介金融衍生产品（Derivatives）是指其价值依赖于基础资产（Underlyings）价值变动的合约（Contracts）。
这种合约可以是标准化的，也可以是非标准化的。
标准化合约是指其标的物（基础资产）的交易价格、交易时间、资产特征、交易方式等都是事先标准化的，因此此类合约大多在交易所上市交易，如期货和期权。
非标准化合约是指以上各项由交易的双方自行约定，因此具有很强的灵活性，比如远期协议。
金融衍生产品是与金融相关的派生物，通常是指从标的资产（英文为Underlying Assets）派生出来的金融工具。
其共同特征是保证金交易，即只要支付一定比例的保证金就可进行全额交易，不需实际上的本金转移，合约的了结一般也采用现金差价结算的方式进行，只有在到期日以实物交割方式履约的合约才需要买方交足贷款。
因此，金融衍生产品交易具有杠杆效应。
保证金越低，杠杆效应越大，风险也就越大。
金融衍生产品自20世纪80年代以来经历了一个迅速发展过程，国际金融市场因金融衍生产品的出现而异彩纷呈，金融衍生产品市场交易额的增长速度大大超过了传统金融产品，并逐步成为国际市场的重要组成部分和发展的驱动力。
根据产品形态，可以分为远期、期货、期权和掉期四大类。
根据原生资产分类，即股票、利率、汇率和商品。
如果再加以细分，股票类中又包括具体的股票（股票期货、股票期权合约）和由股票组合形成的股票指数期货和期权合约等；利率类中又可分为以短期存款利率为代表的短期利率（如利率期货、利率远期、利率期权、利率掉期合约）和以长期债券利率为代表的长期利率（如债券期货、债券期权合约）；货币类中包括各种不同币种之间的比值；商品类中包括各类大宗实物商品。
根据交易方法，可分为场内交易和场外交易。
场内交易即是通常所指的交易所交易，指所有的供求方集中在交易所进行竞价交易的交易方式。
场外交易即是柜台交易，指交易双方直接成为交易对手的交易方式，其参与者仅限于信用度高的客户。
个股期权基础知识培训课件
路漫漫其修远兮, 吾将上下而求索
路漫漫其修远兮, 吾将上下而求索
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期限
当月、下月、下季、隔季
期限内随借随还
涨跌幅
止损位
路漫漫其修远兮, 吾将上下而求索
一般涨跌幅较高
±10%
被动止损：最大亏损确定，即亏损全部 主动止损：最大亏损不确定，有一定
权利金
价格依赖
二、个股期权投资策略
• 一级：备兑开仓、保险策略
• 二级：买入开仓（权利方）
• 三级：卖出开仓（义务方）
•
各种策略
全部权利金
一定价格依赖
3. 对比：买入认沽期权与融券做空
标的
买入认沽期权
试点期间仅限部分上证50成份股及符合 条件的ETF
融券做空 标的有700个，但经常没有券源
买卖方式
方向为买入，成交金额即为期权费
方向为卖出，成交金额为信用负债
杠杆比例
杠杆较高，资金利用率较高
杠杆较低
交易费用
交易费用及行权费用
交易费用+息费
路漫漫其修远兮, 吾将上下而求索
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个股期权基础知识
卖方需缴纳保证金（保证金随标的证券市值变动而变动）
卖方以提供标的股票或现金来担保履约
与期货对比
*
买卖双方的 权利与义务
不对等。买方有以合约规定的价格买入或卖出标的资产的权利，而卖方则有被动履约的义务。
买卖双方的权利与义务是对等的。
保证金收取
只有期权的卖方需要缴纳保证金。
买卖双方均需缴纳保证金。
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两类权利
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两个方向
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四种操作
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一、期权基础
（一）买入认购期权
放大杠杆，相当于融资买券 “亏损有限，盈利无限”
（二）买入认沽期权
若持有股票，相当于给所持股票买保险 比直接卖空股票风险小 “亏损有限，盈利有限”
（三）卖出认购期权
“亏损无限，盈利有限”
（四）卖出认沽期权
“亏损有限，盈利有限”
卖出平仓：超过当前可卖权利仓头寸，则返回无效，否则冻结可卖权利仓头寸。成交后，按成交的权利金金额增加可用保证金。
卖出开仓: 按开仓初始保证金计减可用保证金，足额才能申报。成交后，计增义务仓头寸，按成交的权利金金额计增可用保证金。
买入平仓: 超过当前可平义务仓头寸，则返回无效，否则冻结可平义务仓头寸，按申报的权利金金额计减可用保证金。
强制平仓
风险警示
违约处置
开立账户
转入资金
上交所及券商
断 路 器
涨跌幅限制
参与准备
不是所有人都适合，明确投资目的 了解期权投资的业务规则及风险 判断自己是否适合期权投资 明确自己投资期权的目的 不可盲目投入，明确投资操作流程
事前准备
事中执行
事后评估
明确投资目的 明确风险承受能力 做出市场判断 选择适当的策略 选择期权品种
个股期权业务基本知识介绍
个股期权业务基本知识介绍什么是个股期权个股期权是一种金融衍生品，它赋予持有者在未来某个时间点以约定的价格买入或卖出指定的个股的权利。
个股期权的交易是在期权交易所进行的，与股票交易所并不直接相关。
个股期权交易可以用于投机、避险和增强收益的目的。
个股期权的功能个股期权具有以下几个主要功能：1. 投机个股期权可以被用于投机目的，投资者可以通过购买认购期权或认沽期权来获得市场上涨或下跌的收益。
如果个股价格上涨，持有认购期权的投资者可以以事先约定的价格买入该股票，然后以市场价格卖出，从而获得差价收益。
相反，如果个股价格下跌，持有认沽期权的投资者可以以事先约定的价格卖出该股票，然后以市场价格买入，同样可以获得差价收益。
2. 避险个股期权也可以被用于避险目的，投资者可以通过购买认沽期权来对冲持有的股票风险。
如果个股价格下跌，持有认沽期权的投资者可以以事先约定的价格卖出该股票，从而对冲持有的股票风险。
3. 增强收益个股期权交易还可以用于增强收益的目的。
投资者可以通过出售（即赚取期权费）或购买（即支付期权费）期权合约来增加投资组合的收益。
如果投资者预计个股价格将保持稳定，他们可以出售认购和认沽期权以赚取期权费。
如果个股价格波动较大，投资者可以购买认购和认沽期权来获得更高的收益。
个股期权的交易方式个股期权交易主要通过期权交易所进行，投资者可以通过在线交易平台或交易所指定的会员机构开设期权交易账户，并以约定的保证金进行交易。
个股期权交易的时间和费用与股票交易类似，但需要特别注意期权到期日和行权日。
1. 期权到期日期权到期日是指期权合约的最后交易日，该日之后个股期权合约将不再有效。
投资者需提前关注期权到期日，以避免因未能行使权利而造成损失。
2. 行权日行权日是指期权合约中规定的买入或卖出个股的日期。
对于认购期权，行权日是指买入个股的日期，对于认沽期权，则是指卖出个股的日期。
投资者需在行权日前决定是否行使权利。
个股期权的风险和风险管理虽然个股期权市场提供了多种交易选择和策略，但投资者应注意到个股期权交易也存在风险。
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与期货的区别
期权 期货
买卖双方的 不对等。买方有以合约规定的价格 买卖双方的权利与义务是对等的。 权力与义务 买入或卖出标的资产的权利，而卖
方则有被动履约的义务。 保证金收取 只有期权的卖方需要缴纳保证金。 买卖双方均需缴纳保证金。 保证金计算 期权是非线性产品，保证金非比例 期货是线性产品，保证金按比例收 调整。 取。 清算交割 若期权合约被持有至到期行权日， 若期货合约被持有至到期日，将自 期权买方可以选择行权，或者放弃 动交割。 权利；期权卖方需做好被行权的准 备，可能被要求行权交割。 合约价值 期权合约类似保险合同，本身具有 期货合约本身无价值，只是跟踪标 价值（权利金）。 的价格。 期权买方的收益随市场价格的变化 随着期货价格的变化，买卖双方都 盈亏 而波动，但其亏损只限于购买期权 面临着无限的盈利与亏损。 的权利金；卖方的收益只是出售期 权的权利金，其亏损则是不固定的。
卖出认购期权(房地产)收益为权利金 卖出认沽期权(中介)收益为权利金 最大损失没有上限 最大损失有上限 只有在股票市场价＞行权价时，期权 只有在股票市场价＜行权价时，认 才有行权价值，否则行权会造成额外 沽期权才有行权价值，否则行权会 亏损 造成额外亏损
个股期权的重要术语
平值，At-the-Money，是指期权的行权价格等于合约标 的市场价格的状态。
14-17
（三）房叔卖房
如果签了合约，卖房总收益
约定的1 1年后 年后卖 房子的 价 市价
正常情 况
是否 执行
合约 卖房 房价 卖房总 费支 总收 售出 收益 出 益
100万 120万 100万 80万
15-17
否 是
118 120 2万 120 万 98 100 2万 80 万
（三）房叔卖房
对房叔而言 花2万块钱买权利
8-17
（一）金大妈买房
对房产商而言 收了2万块钱卖了一个权利
•收了合约费，卖了一个在未来以约定的价格买房的权利， 是卖房的义务 •到期之后，房价真的涨了，就按约定价卖 •到期之后，万一房价跌了，至少也收取了合约费
9-17
（一）金大妈买房子
金大妈心想，这个权利还真不错，不但 可以让我买到房，还不用担心未来房价 持续上涨，我所需要承担的最大费用就 是2万元的支出，这真是太好了！
7-17
是 否
102 100 2万 120 万 82 80 2万 80 万
（一）金大妈买房子
对金大妈而言 花2万块钱买权利
•买了一个在未来以约定的价格买房的权利，只有买房的 权利，没有买房义务 •到期之后，房价真的涨了，就按约定价买（赚了！） •到期之后，万一房价跌了，最多损失合约费 •损失有限，收益可能无限
风险转 移 有限损 失性
杠杆功能
杠杆：投资者只需要付出少量的期权费，就能分享标
的资产价格变动带来的收益，但同时风险也被放大 • 举例：程大叔支付了1元权利金买入了三个月后行权价 为10元的股票认购期权 1、到期日，股票在不同价格下两种投资的收益率
到期日股票价格 （元） 买1份股票收益率 买入一份股票认购 期权收益率 9 -10% -100% 10 0 -100% 11 10% 0 12 20% 100% 15 50% 400%
11-17
（二）认购期权合约
期权买方 （金大妈） 期权卖方 （房产商）
权利金 （2万元） 支付
收取
买房主导权 权利
义务
12-17
（三）房叔卖房
房叔的烦心事不断。房产太多，想出售一套当前标价100万 元的房子
现在卖吧，担心一年后房价再升； 再等等看，担心房产调控房价继续跌，这该如何是好？
对投资者的意义
4-17
（一）金大妈买房子
金大妈左右为难：
现在买吧，担心一年后房价下跌；
想再等等看，担心房价又涨上去。这该如何是好？
5-17
（一）金大妈买房子
此时，房产商推出了这样的合约：
房产商现在推荐一种合约 若金大妈现在支付2万元合约费，那么1年后（2015年5月1日）：
金大妈有权按100万元购买这套房，2万元不予退还；
概念、类型及特点
个股期权的基本概念、合约类型
认购、认沽期权的基本特征以及重要术语
个股期权与期货、权证的主要区别
个股期权合约的基本要素
目录
历史以及境外开展情况
概念、类型及特点
功能及对投资者的意义 价格变动影响因素 投资者应关注的基本风险
个股期权的功能
杠杆
个股期权 的功能
有限损失性
有限损失性：虽然期权的多头方（买方）需要付权利
金，但最大损失也就是权利金，获利空间却很大。 标的资产价格上涨越大，认购期权多头方获利越大。 标的资产价格下跌越大，认沽期权多头方获利越大。
风险转移功能
风险转移：期权可以成为套期保值工具，帮助投资者
规避现有资产的投资风险。 例如，投资者持有某只股票的现货头寸,同时持有一份 认沽期权，相当于给股票买了一份保险，如果股价下 降，则可以执行价卖出；如果股价上升，最多损失的 是权利金。（金大妈卖房、程大叔为自有股票买认沽 期权例子）
10-17
（二）期权合约
金大妈花2万元向房产商购买的这个未来以约定的 价格买房的权利，其本质就是一份期权合约：
金大妈作为支付合约费的一方，称为期权的买方 房产商作为收取合约费的一方，称为期权的卖方 为了获得在未来以约定价格买房的权利，期权的买方 必须支出合约费，在期权合约中，我们把它叫做权利 金，是相同的概念 在买房合约中约定的100万元，我们称为行权价格， 是指期权合约规定的、在期权权利方行权时合约标的 的交易价格 合约中约定时间2015年5月1日，我们称为行权日期
18-17
（二）认沽期权合约
期权买方 （房叔） 期权卖方 （房地产中介）
权利金 （2万元） 支付
收取
卖房主导权 权利
义务
19-17
买认沽期权相当于买保险 程大叔为自己持有的Y公司的股票买入了一份股票认沽期权。
按照合约规定，程大叔3个月后有权按20元/股卖出Y股票。那
么在3个月后： 如果Y公司股价低于20元，程大叔会执行这个权利，以20元 卖出1股Y股票； 如果Y公司股价高于20利3元
4元
3元 24 1元
认购、认沽期权的基本特征小结
认购、认沽期权基本特征小结
认购期权
约定时间、价格买入股票的权利 价值与股价的走势正相关 买入认购期权(金大妈)收益没上限 最大损失为权利金
认沽期权
约定时间、价格卖出股票的权利 价值与股价的走势负相关 买入认沽期权(房叔)收益有上限 最大损失为权利金
实值，In-the-Money，是指认购期权的行权价格低于合
约标的市场价格，或者认沽期权的行权价格高于合约标 的市场价格的状态。 虚值，Out-of-the-Money，是指认购期权的行权价格高 于合约标的市场价格，或者认沽期权的行权价格低于合 约标的市场价格的状态。
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个股期权的重要术语
17-17
（四）认沽期权合约
房叔花2万元向中介购买的这个未来以约定的价格 卖房的权利，其本质就是一份认沽期权合约：
房叔作为支付合约费的一方，称为期权的买方 房地产中介作为收取合约费的一方，称为期权的卖方 为了获得在未来以约定价格卖房的权利，期权的买方 必须支出合约费2万元，在期权合约中，我们把它叫 做权利金，是相同的概念 在卖房合约中约定的100万元，称为行权价格 1年后，2015年5月1日，成为行权日
2、工商银行认沽期权，行权价3.8元，工行现在股价3.6元。
虚值举例：
1、工商银行认购期权，行权价3.8元，工行现在股价3.6元。
2、工商银行认沽期权，行权价3.8元，工行现在股价4元。
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概念、类型及特点
个股期权的基本概念、合约类型
认购、认沽期权的基本特征以及重要术语
个股期权与期货、权证的主要区别
•买了一个在未来以约定的价格卖房的权利，只有卖房的 权利，没有卖房义务 •到期之后，房价真的跌了，就按约定价卖（赚了！） •到期之后，万一房价升了，最多损失合约费 •损失有限，收益最大为约定价减去权利金（98）
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（三）房叔卖房
对中介而言 收了2万块钱卖了一个权利
•由于收了房叔2万元合约费，只有买房义务 •到期之后，房价真的跌了，就必须按约定价买（亏了！） •到期之后，房价升了，由于房叔不会按照合约规定以 更低的价格来卖房子，所以赚了2万元合约费 • 而中介为什么会也愿意这么做呢？ • 如果房价升了，可以赚取合约费
期权状态 平值 实值 描述 行权价格=股票市场价格 认购期权：行权价格＜股票市场价格 认沽期权：行权价格＞股票市场价格 认购期权：行权价格＞股票市场价格 认沽期权：行权价格＜股票市场价格 持平 现价利于行 权 现价不利于 行权
虚值
实值举例： 1、工商银行认购期权，行权价3.8元，工行现在股价4元。
市场上股价更高，可以卖更有利的股价。
也就是说，无论3个月后Y公司的股价如何，程大叔都会锁定最低 20元的收益——就相当于给他持有的Y公司的股票买了份保险。
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个股期权的合约类型
分为认购期权和认沽期权
期 权
认购期权
认沽期权
买方：金大妈 （付出权利金）
有权以行权价 买入标的
卖方：房产商 （收取权利金）
个股期权基础知识
目录
概念、类型及特点
功能及对投资者的意义
价格变动影响因素 投资者应关注的基本风险
概念、类型及特点
个股期权的基本概念、合约类型
认购、认沽期权的基本特征以及重要术语