2019精品二章外汇汇率和汇率制度数学

2、布雷顿森林体系下的固定汇率制度
一种以美元为中心的国际货币体系。该体系的汇率制度安 排，是钉住型的汇率制度。
（1）实行“双挂钩”，即美元与黄金挂钩，其他各国货币与 美元挂钩。
（2）在“双挂钩”的基础上，《国际货币基金协会》规定， 各国货币对美元的汇率一般只能在汇率平价＋－１％的范 围内波动，各国必须同ＩＭＦ合作，并采取适当的措施保 证汇率的波动不超过该界限。
美国黄金输出点
$/£ 4.8957
4.8665
美国黄金输入点
4.8373
英国黄金输入点
铸币平价 t
英国黄金输出点
１、金本位制度下的固定汇率制度

特点：
（１）黄金成为两国汇率决定的实在的物质 基础。
（２）汇率仅在铸币平价的上下各６‰左右 波动，幅度很小。
（３）汇率的稳定是自动而非依赖人为的措 施来维持。
二是通过影响国际资本流动对汇率产生影响：
一国发生通货膨胀，必然使该国的实际利率 降低，投资者为追求较高的利率，就会把资 本移向海外，这样，又会导致资本项目收支 恶化。资本的过多外流，导致外汇市场外汇 供不应求，外汇汇率上升，本币汇率下跌。
总之：通货膨胀率高，外汇汇率上升，本币 汇率下跌
欧元的基本汇率为： 1美元=0.697628欧元 则人民币和欧元之间的套算汇率为 1欧元= 6.8183/ 0.697628=9.7735元人民币
第二节 汇率决定与变动
一、货币本位制 货币本位制是指货币的基础材料和相应制度。
1、金币本位制(Gold Specie Standard) 金本位制就是以黄金为本位币的货币制度。在金本
位制下，每单位的货币价值等同于若干重量的黄金 （即货币含金量）。金本位货币制度盛行于1880一 1914年间。1914年第一次世界大战爆发后，各国纷 纷发行不兑现的纸币，禁止黄金自由输出，金本位制 随之告终。
国际金本位制度的特点
黄金作为最终清偿手段，是“价值的最后标 准”，充当国际货币
各国货币由黄金铸成，且铸币有重量和成色 规定，有法定含金量
三、 汇率的种类
1、从银行买卖外汇的角度，汇率可分为买入汇 率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率
１、买入汇率指银行向同业或客户买入外汇时使 用的汇率。
2、卖出汇率是指银行向同业或客户卖出外汇时所 使用的汇率。
3、中间汇率是买入价与卖出价的平均数 中间汇率=（买入价+卖出价）/2
4、现钞汇率。一般来说，外国现钞不能在本国 流通，只有将外钞兑换成本币，才能够购买 本国的商品和劳务。把外币现钞换成本币的 兑换率，即现钞汇率。
3 购买力平价理论
本国人之所以需要外国货币或外国人之所以需 要本国货币，是因为这两种货币在各发行国均具 有对商品的购买力；两国货币购买力之比就是决 定汇率的“首先的最基本的依据”；汇率的变化 也是由两国货币购买力之比的变化而决定的，即 汇率的涨落是货币购买力变化的结果。
三 、影响汇率变动的因素
1、国际收支 2、通货膨胀率的差异 3、利率差异 4、相对的经济增长率 5、中央银行的干预 6、市场预期
1、汇率的概念 2、汇率的标价方法 3、汇率的种类
一、汇率的概念
汇率是不同货币之间兑换的比率、比价，也可以说 是一种货币表示的另一种货币的价格。
汇率的其他名称： 1、汇价：外汇市场 2、兑换率：货币兑换 3、外汇牌价：银行
二、汇率的标价方法
直接标价法
1单位或100单位的外国货币折算成一定数 量的本国货币。
二、汇率决定理论
金本位制度下的汇率决定
铸币平价
1英镑金币重量 成色 ＝英镑含金量 ＝铸币平价 1美元金币重量 成色 美元含金量
1英镑金币的含金量是1美元金币含金量的4.8665 倍，所以铸币平价为4.8665。若只考虑货币价值而舍弃 其他因素，则铸币平价就等于英镑与美元间的汇率。
金本位制度下的汇率变动
只要人们对某种货币的心理预期一变化，转瞬之间 就可能会诱发大规模的资金运动。
影响外汇市场交易者心理预期变化的因素很多，主 要有一国的经济增长率、国际收支、利率、财政政 策及政治局势。
第四节 汇率变动对经济影响
1、对一国国际收支的影响 2、对一国国内经济的影响 3、对国际经济的影响
1、对国际收支的影响
贬值有利于出口，不利于进口；升值则相反。
汇率变动对贸易收支的影响
改善贸易逆差的马歇尔－勒纳条件
只有进出口需求弹性之和大于1，本币贬值才能够 改善贸易逆差
外汇倾销
使本币对外贬值程度超过对内贬值，提高本国商品 海外竞争力，扩大出口，增加外汇收入
J曲线效应
通过本币贬值实现国际收支的改善存在“时滞”
供求关系及黄金输送点
出口↑－贸易顺差→对本币需求↑ →本币升值 进口↑－贸易逆差→对外汇需求↑ →本币贬值
黄金输送点(gold point)是指汇价波动而引起黄金 从一国输出或输入的界限。汇率波动的最高界限 是铸币平价加运金费用，即黄金输出点（Gold Export Point）；汇率波动的最低界限是铸币平价 减运金费用，即黄金输入点（Gold Import Point）
间接标价法
1单位或100个单位的本国货币折算成一定数 量的外国货币。
这一方式下，本币好似“商品”，作为单位 货币，外币好似“货币”，作为计价货币， 两者对比后的汇率，表示银行买卖一定单位 的本币应收或应付多少外汇。目前只有极少 数国家采用该标价法。
特点：
（1）本币的数量固定不变，折合成外币的数额 则随着本币和外币币值的变动而变动。
日 元 6.4132
6.278 6.4647
加拿大元 657.67 643.81 662.95
新加坡元 476.05 466.01 479.87
澳大利亚元 564.99 553.08 569.53
2、按照外汇买卖交割的时间来划分，汇率可分 为即期汇率和远期汇率。
1）即期汇率是指目前的汇率，用于外汇的现货 买卖。
在这一标价法下，外国货币好似“商品”， 称为单位货币；本国货币好似货币，称为计 价货币，两者对比后的直接标价法，则表示 银行买卖一定单位的外币应付或应收多少本 币。
特点：
（1）外币的数量固定不变，折合本币的数量则随着外 币币值和本币币值的变化而变化。
（2）汇率的涨跌都以本币数额的变化而表示。如果 一定单位的外币折算成本币的数额比原来多，则说 明外汇汇率上升，本币汇率下跌。在这种方式下， 外汇汇率的涨落与本币标价额的增减是一致的，更 准确地说，本币标价额的增加“直接”地表现了外 汇汇率的涨跌。
经济增长率快——劳动生产率提高快——产品成本下 降——利于出口——贸易收支顺差——外汇汇率下降
经济增长率快 —— 投资势头好 ——资本流入——外 汇汇率下降
综合来说：短期外汇汇率上升，长期外汇汇率下 降
5、中央银行的干预对汇率变动的影响
在开放的市场经济下，中央银行介入外汇市 场直接进行货币买卖，对汇率的影响是最直 接的，其效果也是极明显的。
银行买入外币现钞的价格低于买入外币支付 凭证的价格。
人民币元/100外币
货币名称 现汇买入价 现钞买入价 卖出价
英 镑 1254.01 1227.57 1264.08
港币
87.59
86.89 87.92
美 元 681.14 675.68 683.87
欧 元 993.45
972.5 1001.43
（1）对贸易收支的影响 （2）对资本流动的影响 （3）对国际储备的影响
（1）对贸易收支的影响
一、贬值对进出口贸易的影响
1、货币对外贬值，意味着外汇汇率的提高，即 以外币表示的出口商品价格降低了。价格降低， 有利于在国际市场的竞争中获利，进而有利于 扩大出口。 2、货币对外贬值，外汇汇率上涨，也表示以本 币表示的进口商品价格提高了，起着抑制 进口的作用。
2）远期汇率是指将来某一时刻的汇率，比如1 个月后的、 3个月后的或6个月后的汇率，用 于外汇期货买卖。
3、按制定汇率的方法来划分，汇率可以分为基本 汇率和套算汇率。
１）基本汇率:指一国货币对某一关键货币的汇率。
２）套算汇率:通过两种货币基本汇率之比套算出的汇 率。
如：某一时刻人民币对美元的基本汇率为： 1美元=6.8183元人民币
金币可以自由熔化、自由铸造和自由输出入 辅币和银行券可按票面价值自由兑换为金币
2、金块本位制(Gold Bullion Standard) 这是一种以金块办理国际结算的变相金
本位制，亦称金条本位制。在该制度下，由 国家储存金块，作为储备；流通中各种货币 与黄金的兑换关系受到限制，不再实行自由 兑换，但在需要时，可按规定的限制数量以 纸币向本国中央银行无限制兑换金块。可见， 这种货币制度实际上是一种附有限制条件的 金本位制。
（2）对资本流动的影响
一、贬值对长期国际资本的影响。
一般情况下，贬值会鼓励长期资本流入。因为 一国汇率下调，使得同样的国外投资可购得比以 前更多的生产资料和劳务，从而有利于吸引外商 到该国进行投资和追加投资。不过，在即定利润 率的条件下，汇率下跌也使得外商汇回母国的利 润减少，因而也可能出现不愿追加投资或抽回资 本的情况。因此，一国货币汇率下跌能否真正达 到吸引外资的目的，还取决于外商在汇率下跌前 后获利大小的比较，以及贬值后是否造成经济状 况恶化、货币发生危机的可能性等因素的影响。
1、国际收支对汇率的影响
国际收支顺差
增差 增加本国的外汇需求
本币汇率下浮
2、通货膨胀对汇率的影响
通货膨胀主要通过两个途径对汇率产生影响：
一是通过影响进出口贸易对汇率产生影响： 一国发生通货膨胀，该国出口商品的国内成本就会
提高，削落了该国商品在国际市场的竞争力，影响 出口。同时，在汇率不变的情况下，该国的进口成 本会相对下降，进而会刺激进口，外汇支出增加。 这样，推动外币汇率上升和本币汇率下降。