经济学(第5版)_迈克尔·帕金著_梁小民译_第27章_资本、投资和储蓄
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经济学(第5版)-迈克尔·帕金著-梁小民译-第19章-管制与反托拉斯法
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13.7
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管制和取消管制
卡特尔管制
• 对管制行业旳每一种企业旳产量进行限制
• 预防违约
管制——利用哪一种理论？
• 公共利益论 • 俘获论
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反托拉斯法
谢尔曼法，1890 第二部分：
每一种将要垄断、企图垄断、或与任何个人 或某些人联合或勾结起来垄断了各州之间或 与外国旳任何一部分贸易或商业往来旳人， 都被以为是犯有重罪旳人。
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管制和取消管制
• 自1887年以来，已经建立了许多管制机
构。
• 自1977年以来，行业已经在经历逐渐取
消管理旳过程。
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管制和取消管制
管制过程
• 官员们是被任命旳 • 机构采用了一套做法和规则 • 机构向企业发放许可证
经济学家越来越有信心，愈加直言于从取消管 制中获益旳预期。
我们能够预期会看到更多旳取消管制旳出 现。
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学习目的（续）
• 解释在许多有历史意义旳案例中怎样利
经济学原理第五版中文曼昆 名词解释
23章微观经济学: 研究家庭和企业如何做出决策, 以及它们如何在市场上相互影响。
宏观经济学：研究整体经济现象, 包括通货膨胀, 失业和经济增长。
国内生产总值（GDP ）: 在某一既定时期一个国家内生产的所有最终物品与劳务的市场价值。
消费: 家庭除购买新住房之外用于物品与劳务的支出。
投资：用于资本设备、存货和建筑物的支出, 包括家庭用于购买新住房的支出。
政府购买: 地方、州和联邦政府用于物品与劳务的支出。
净出口: 外国人对国内生产的物品的支出（出口）减国内居民对外国物品的支出（进口）。
名义GDP: 按现期价格评价的物品与劳务的生产。
真实GDP: 按不变价格评价的物品与劳务的生产。
GDP 平减指数: 用名义GDP 与真实GDP 的比率乘以100计算的物价水平衡量指标。
100G DPG DP G DP ⨯=真实名义平减指数 %100G DP G DP -G DP ⨯=平减指数第一年的平减指数第一年的平减指数第二年的第二年的通货膨胀率 24章消费物价指数（CPI ）: 普通消费者所购买的物品与劳务的总费用的衡量指标。
100⨯=基年一篮子的价格的价格当年一篮子物品与劳务消费物价指数 通货膨胀率: 从前一个时期以来物价指数变动的百分比。
%100CPICPI -CPI ⨯=第一年第一年第二年第二年的通货膨胀率 生产物价指数: 企业购买的一篮子物品与劳务的费用的衡量指标。
年的物价水平今天的物价水平年美元的数量今天的美元的数量T T ⨯= 指数化: 根据法律或协议按照通货膨胀的影响对美元数量的自动调整。
名义利率: 通常公布的、未根据通货膨胀的影响校正的利率。
真实利率: 根据通货膨胀的英雄校正过得利率。
25章生产率: 每单位劳动投入所生产的物品与劳务的数量。
物质资本: 用于生产物品与劳务的设备和建筑物存量。
人力资本: 工人通过教育、培训和经验而获得的知识与技能。
自然资源: 由自然界提供的用于生产物品和劳务的投入, 如土地、河流和矿藏。
经济学(第5版)_迈克尔·帕金著_梁小民译_第20章_外部性、环境和知识
TM 20-‹#›
学习目标（续）
• 解释奖学金、低成本学费和研究资助如
何使教育和发明的数量更有效率
• 解释专利制如何提高了经济效率
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学习目标
• 解释产权有时可以如何克服外部性 • 解释在面对外部成本时如何可以用排污
土地污染 • 产生于倾倒有毒的废物
可供选择的方法包括： • 循环利用 • 焚化
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没有产权与环境外部性
• 外部性的产生是因为缺乏产权。 • 产权是决定一定资源、物品和劳务的所
有、使用和处置的社会安排。
4
废物的数量（吨/周）
学习目标
• 解释产权有时可以如何克服外部性 • 解释在面对外部成本时如何可以用排污
费、可交易的许可证和税收来实现效率
• 解释在面对外部利益时如何可以用补贴
来实现效率
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产权与科斯定理
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环境经济学
环境质量的需求
我们通过下列方式来获得一个更好的环境
• 结成组织 • 投票 • 购买“绿色”产品而避开有危害的产品 • 为生活在愉快的邻里中而支付较高的住房
费用
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环境经济学
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税收与污染
微观经济学(第5版)_迈克尔·帕金著_梁小民译_第20章_外部性、环境和知识_OK
29
知识经济学
通过比较下列各个量来进行教育决策和研究与 开发决策：
• 私人边际成本 • 私人边际利益
人们/企业低估了教育和R&D所创造的价值
• 没有政府干预，我们得到的教育和R&D活动就会太 少。
30
学习目标（续）
• 解释奖学金、低成本学费和研究资助如何使教育和发明的数量更有效率 • 解释专利制如何提高经济效率
问题： • 全球变暖的不确定性 • 现在的成本与未来的收益 • 国际因素
25
全球变暖的两难处境
美国的政策
污染
控制
0
污染 0
发展中国 家的政策
-500亿 美元
+500亿 美元
控制
+500亿 美元
250亿 美元
–500亿
250亿
26
美元
美元
条约与国际协定
为了克服这种两难处境，就要谈判确定国际协定。 协定必须要对遵守协定的国家进行激 励。
10
环境经济学
可供选择的方法包括： • 废物的化学加工使它无活力 • 埋入土地中
11Βιβλιοθήκη 环境经济学土地污染 • 产生于倾倒有毒的废物
可供选择的方法包括： • 循环利用 • 焚化
12
没有产权与环境外部性
• 外部性的产生是因为缺乏产权。 • 产权是决定一定资源、物品和劳务的所有、使用和处置的社会安排。
31
知识经济学
为了在教育和研发方面实现资源的有效配置，政府可采用下列手段： • 补贴 • 低于成本的提供 • 专利和版权
32
知识经济学
补贴 补贴是政府根据产量水平对生产者进行的支付。
33
有效的教育质量
/·
知识经济学
通过比较下列各个量来进行教育决策和研究与 开发决策：
• 私人边际成本 • 私人边际利益
人们/企业低估了教育和R&D所创造的价值
• 没有政府干预，我们得到的教育和R&D活动就会太 少。
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学习目标（续）
• 解释奖学金、低成本学费和研究资助如何使教育和发明的数量更有效率 • 解释专利制如何提高经济效率
问题： • 全球变暖的不确定性 • 现在的成本与未来的收益 • 国际因素
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全球变暖的两难处境
美国的政策
污染
控制
0
污染 0
发展中国 家的政策
-500亿 美元
+500亿 美元
控制
+500亿 美元
250亿 美元
–500亿
250亿
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美元
美元
条约与国际协定
为了克服这种两难处境，就要谈判确定国际协定。 协定必须要对遵守协定的国家进行激 励。
10
环境经济学
可供选择的方法包括： • 废物的化学加工使它无活力 • 埋入土地中
11Βιβλιοθήκη 环境经济学土地污染 • 产生于倾倒有毒的废物
可供选择的方法包括： • 循环利用 • 焚化
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没有产权与环境外部性
• 外部性的产生是因为缺乏产权。 • 产权是决定一定资源、物品和劳务的所有、使用和处置的社会安排。
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知识经济学
为了在教育和研发方面实现资源的有效配置，政府可采用下列手段： • 补贴 • 低于成本的提供 • 专利和版权
32
知识经济学
补贴 补贴是政府根据产量水平对生产者进行的支付。
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有效的教育质量
/·
清华大学经济学原理(钱颖一)Chapter_26
Y – C – G =I
等式左边就是经济中支付消费和政府购买之后 的总收入，称为国民储蓄，或简称储蓄（S） The left side of the equation is the total income in the economy after paying for consumption and government purchases and is called national saving, or just saving (S).
22
税收与储蓄 Taxes and Saving
减税增加了家庭在给定利率下进行储蓄的激励 A tax decrease increases the incentive for households to save at any given interest rate.
3
储 蓄 Saving
假定有一个封闭经济——一个不从事 国际贸易的经济。 Assume a closed economy – one that does not engage in international trade:
Y=C+I+G
4
储 蓄 Saving
现在，从等式两边同时减去C和G Now, subtract C and G from both sides of the equation:
19
可贷资金市场 Market for Loanable Funds...
供给Supply
利率 Interest Rate
5%
需求Demand 可贷资金（十亿美元） Loanable Funds (in 20 billions of dollars)
0
$1,200
影响储蓄与投资的政府政策 Government Policies That Affect Saving and Investment 税收与储蓄 Taxe 政府预算赤字 Government budget deficits
经济学(第5版)迈克尔帕金著梁小民译第5章弹性
弹性小于1 并变为负数
收入
收入
m 收入
一些现实世界的 需求收入弹性
富有弹性的需求 航空旅行 电影 国外旅游 电子产品 餐馆吃饭 本地公共汽车与火车 理发 汽车 缺乏弹性的需求 烟草 含酒精饮料 家具 衣服 报纸与杂志 电话 食物
5.82 3.41 3.08 1.94 1.61 1.38 1.36 1.07 0.86 0.62 0.53 0.51 0.38 0.32 0.14
供给弹性
供给决策的时间框架 • 即时的供给 • 长期供给 • 短期供给
供给者调整价格变动的时间越长，供给就越 富有弹性。
简明弹性术语表
需求的价格弹性
所描述的关系 完全富有弹性 或无限弹性 富有弹性 弹性值的大小 无限 含义 价格最小可能的上升引起需求量无限大减少
小于无限但大于1 1 大于零但小于1 零
价格变动百分比
用平均价格和平均需求量的百分比来表示价格变动 与需求量变动
需求的价格弹性
计算弹性（续）
原来的价格是20~50美元，而新的价格是19.00美元， 所以，平均价格是20美元。 价格下降1美元是平均价格的5%，这就是：
∆P/P平均 = (1美元/20美元) × 100%
= 5%
需求的价格弹性
计算弹性（续）
原来的需求量是9个比萨饼，而新的需求量是11个 比萨饼。 需求量增加2个比萨饼是平均数量的20%，这就是：
∆Q/Q平均 = (2/10) × 100 = 20%
需求的价格弹性
计算弹性（续）
需求的价格弹性
% Q % P
20% = 4 = 5%
计算需求弹性
原来的点
20.50
价 格 （ 美 元 个 ）
曼昆(经济学原理)第五版宏观经济学27
现值帮助解释了为什么利率上升时投资会减少
基本金融工具
7
主动学习 1
现值
你正在考虑以7万美元买一块6亩的土地，这块地在 5年后会值10万美元
A. 如果 r = 0.05，你是否应该买？ B. 如果 r = 0.10，你是否应该买？
8
主动学习 1
参考答案
你正在考虑以7万美元买一块6亩的土地，这块地在 5年后会值10万美元 A. 如果 r = 0.05，你是否应该买？
保险允许风险分摊，能使风险厌恶的人更好： 比如，对于房子着火的风险，一万个人承担万分 之一的风险比你自己一个人独自承担全部风险容 易得多
基本金融工具
15
保险市场的两个问题
1. 逆向选择： 高风险的人从保险的保护中获益更大，所以高风 险的人比低风险的人更可能申请保险
2. 道德风险： 人们在购买保险之后，对他们谨慎从事以避免风 险的激励小了
未来货币量的现值：用现行利率产生一定量未来货 币所需要的现在货币量
相关概念: 货币量的未来值：在现行利率既定时，现在货币 量将带来的未来货币量
基本金融工具
3
例 1: 一个简单的存款
以5%的利率在银行存款$100，这笔钱的未来值是多 少？
N 年以后， FV = $100(1 + 0.05)N
3年以后， FV = $100(1 + 0.05)3 = $115.76
由于复利，利率的微小差别在长期会产生巨大的差 别
例如：买$1000微软的股票，并持有30年 如果回报率 = 0.08, FV = $10,063 如果回报率 = 0.10, FV = $17,450
基本金融工具
10
70规则
70规则： 如果一个变量每年按x%增长，那么大约在70/x年 以后，该变量翻一番
基本金融工具
7
主动学习 1
现值
你正在考虑以7万美元买一块6亩的土地，这块地在 5年后会值10万美元
A. 如果 r = 0.05，你是否应该买？ B. 如果 r = 0.10，你是否应该买？
8
主动学习 1
参考答案
你正在考虑以7万美元买一块6亩的土地，这块地在 5年后会值10万美元 A. 如果 r = 0.05，你是否应该买？
保险允许风险分摊，能使风险厌恶的人更好： 比如，对于房子着火的风险，一万个人承担万分 之一的风险比你自己一个人独自承担全部风险容 易得多
基本金融工具
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保险市场的两个问题
1. 逆向选择： 高风险的人从保险的保护中获益更大，所以高风 险的人比低风险的人更可能申请保险
2. 道德风险： 人们在购买保险之后，对他们谨慎从事以避免风 险的激励小了
未来货币量的现值：用现行利率产生一定量未来货 币所需要的现在货币量
相关概念: 货币量的未来值：在现行利率既定时，现在货币 量将带来的未来货币量
基本金融工具
3
例 1: 一个简单的存款
以5%的利率在银行存款$100，这笔钱的未来值是多 少？
N 年以后， FV = $100(1 + 0.05)N
3年以后， FV = $100(1 + 0.05)3 = $115.76
由于复利，利率的微小差别在长期会产生巨大的差 别
例如：买$1000微软的股票，并持有30年 如果回报率 = 0.08, FV = $10,063 如果回报率 = 0.10, FV = $17,450
基本金融工具
10
70规则
70规则： 如果一个变量每年按x%增长，那么大约在70/x年 以后，该变量翻一番
经济学第迈克尔帕金著梁小民译衡量GDP经济增长与通货膨胀PPT课件
第35页/共67页
GDP: 收入法
项目
雇员的报酬 净利息
1996年的量
（10亿美元）
4,449
405
租金收入
127
公司利润
650
所有者收入 间接税减补贴 资本耗费（折旧） 国内生产总值
518
569 858
7,576
第36页/共67页
GDP的 百分比
58.7 5.4
1.7
8.6
6.8 7.5 11.3 100.0
国内生产总值
其他国家部门 净出口是出口的价值减去进口的价值。
国内生产总值 可以用两种方法评价生产： • 买者为此所支付的 • 生产者为了生产它所花费的成本
第16页/共67页
收入与支出的循环流
第17页/共67页
学习目标
• 区分资本和财产存量与产出、收入、投资及储蓄流量 • 解释总收入、总支出和总产值相等的原因 • 解释我们如何衡量GDP
C 5, 152
68.0
私人国内总投资
I
1,116
14.7
政府物品与劳务的购买 G
1,407
18.6
物品与劳务的净出口 NX
–99
– 1.3
国内生产总值
Y 7,576 100.0
第27页/共67页
国内生产总值
GDP中没有的支出： 1 中间物品与劳务 2 二手物品 3 金融资产
第28页/共67页
国内生产总值
210美元 100 = 100
231.00美 元
210.00美 元
第43页/共67页
231美元 100 = 110
物价水平与通货膨胀
GDP平减指数 衡量GDP中包括的所有物品与劳务的平均物价水平
GDP: 收入法
项目
雇员的报酬 净利息
1996年的量
（10亿美元）
4,449
405
租金收入
127
公司利润
650
所有者收入 间接税减补贴 资本耗费（折旧） 国内生产总值
518
569 858
7,576
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GDP的 百分比
58.7 5.4
1.7
8.6
6.8 7.5 11.3 100.0
国内生产总值
其他国家部门 净出口是出口的价值减去进口的价值。
国内生产总值 可以用两种方法评价生产： • 买者为此所支付的 • 生产者为了生产它所花费的成本
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收入与支出的循环流
第17页/共67页
学习目标
• 区分资本和财产存量与产出、收入、投资及储蓄流量 • 解释总收入、总支出和总产值相等的原因 • 解释我们如何衡量GDP
C 5, 152
68.0
私人国内总投资
I
1,116
14.7
政府物品与劳务的购买 G
1,407
18.6
物品与劳务的净出口 NX
–99
– 1.3
国内生产总值
Y 7,576 100.0
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国内生产总值
GDP中没有的支出： 1 中间物品与劳务 2 二手物品 3 金融资产
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国内生产总值
210美元 100 = 100
231.00美 元
210.00美 元
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231美元 100 = 110
物价水平与通货膨胀
GDP平减指数 衡量GDP中包括的所有物品与劳务的平均物价水平
经济学(第5版)_迈克尔·帕金著_梁小民译_第37章_国际金融
我们是否应该关注美国是一个债务国呢？
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Slide 20-14
为国际贸易筹资
借款不是问题——如果美国的借款是为 投资而筹资，而投资又会带来经济增长 和收入增加。 借款是问题——如果把借来的钱作为消 费筹资。
（因为）这将会导致较高的利率支付，结 果，消费最终将会减少。
• 政府还投资于教育和医疗服务，这也增加了
人力资本。
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Slide 20-24
为国际贸易筹资
美国的借款是用于消费还是投资？
我们的借款是为投资而筹资
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T –G
S –I
–67
–32
Slide 20-21
为国际贸易筹资
孪生赤字
由于政府部门赤字和净出口赤字趋势是同 方向变动的，所以，有时将它们称为孪生 赤字。
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Slide 20-37
汇 率
外汇市场的供给
外汇市场的供给量取决于：
1 汇率
2 美国与其他国家的利率 3 预期的未来汇率
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Slide 20-38
汇 率
外汇需求定理：
• 当人们购买美国的进口时，他们在外汇市场
经济学第5版第27章资本投资和储蓄课件
Slide 10-‹#›
投资决策
实际利率（续）
• 如果实际利率高于预期利润率，企业就不应
该进行新资本的投资，这是因为它们可以通 过贷款给其他企业而获取更高收入。
• 在低利率水平下，增加投资是有利可图的，
而在高利率水平下则减少投资是有利的。
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Slide 10-‹#›
政府的作用
• 部分资本存量来自政府投资。
• 投资由总储蓄而筹资，总储蓄包括私人
储蓄和政府储蓄。
• 因此，政府行为影响投资、储蓄和实际
利率。
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Slide 10-‹#›
政府的作用
• 大多数政府（对资本市场的影响）是微
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学习目标（续）
• 解释政府如何影响实际利率、储蓄和投
资
• 解释如何决定国际信贷
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学习目标
• 描述投资和资本存量的增长和波动 • 描述实际利率的波动 • 解释如何做出投资决策
投资（1992年万亿美元）
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美国的投资需求
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学习目标（续）
• 解释家庭如何做出储蓄决策 • 解释投资和储蓄如何相互作用以决定实
经济学第版迈克尔帕金著梁小民译效率与公平
• 边际利益大于边际成本 • 边际成本大于边际利益 • 边际利益等于边际成本
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TM 6-‹#›
效率与无效率
比萨饼在经济上的有效数量是多少
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边际成本是多生产一个单位的某种物品 或劳务的机会成本
用所放弃的其他最好用途的价值来衡量
边际成本递增原理：
边际成本随产量的增加而增加
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TM 6-‹#›
效率与无效率
效率取决于对边际成本和边际利益的对 比
三种可能的情况：
5 10 15 20
数量千个/天
TM 6-‹#›
需求 支付意愿和边际利益
25
价
格 美
20
元
个 15
数量决定支付意愿
/
10 愿意为第1万
个比萨饼支付 的最高价格
5
D=MB
0
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5 10 15 20
数量千个/天
TM 6-‹#›
某种物品或劳务所支付的最高价格
• 意愿决定需求
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TM 6-‹#›
需求 支付意愿和边际利益
/
25
价
格 美
20
元
个 15
价格决定需求量
10
在每个比萨饼
5
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TM 6-‹#›
效率与无效率
比萨饼在经济上的有效数量是多少
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边际成本是多生产一个单位的某种物品 或劳务的机会成本
用所放弃的其他最好用途的价值来衡量
边际成本递增原理：
边际成本随产量的增加而增加
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TM 6-‹#›
效率与无效率
效率取决于对边际成本和边际利益的对 比
三种可能的情况：
5 10 15 20
数量千个/天
TM 6-‹#›
需求 支付意愿和边际利益
25
价
格 美
20
元
个 15
数量决定支付意愿
/
10 愿意为第1万
个比萨饼支付 的最高价格
5
D=MB
0
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5 10 15 20
数量千个/天
TM 6-‹#›
某种物品或劳务所支付的最高价格
• 意愿决定需求
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TM 6-‹#›
需求 支付意愿和边际利益
/
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价
格 美
20
元
个 15
价格决定需求量
10
在每个比萨饼
5
经济学第5版迈克尔·帕金著梁小民译第30章财政政策
Slide 13-34
财政政策乘数
总额转移支付乘数
转移支付就像负税收。 转移支付增加就像减税一样发生作用。
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Slide 13-35
财政政策乘数
总额转移支付乘
所以，总额转移支付乘数是正数：
总额转移支付乘数
=
MPC 1 – MPC
Slide 13-30
政府购买乘数
政府购买增加0.5万亿美元
总
9
使AE曲线向上移动0.5万亿 美元
支
出 （
8
d'
45o 线 AE1 e' AE0
e
……以及实际
年7
万
亿 美
6
元
）5
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d
b' c
a'
b
a
GDP增加2万亿 美元。政府购 买乘数是
1 4 (1 0.75)
1992
0
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Slide 13-2
学习目标（续）
• 定义并解释财政政策乘数 • 解释短期和长期中财政政策的效应 • 区分并解释财政政策的需求效应和供给
效应
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Slide 13-3
学习目标
• 描述联邦预算过程 • 描述联邦支出、税收收入和预算赤字的
税收 (T)
可支配 收入
(Y-T)
消费支出 (C)
a 5.0 0.5 4.5 3.75 b 6.0 0.5 5.5 4.50 c 7.0 0.5 6.5 5.25 d 8.0 0.5 7.5 6.00 e 9.0 0.5 8.5 6.75
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经济学（第5版）
迈克尔•帕金
第
10 章
资本、投资和储蓄
《经济学》中第27章
学习目标
• 描述投资和资本存量的增长和波动
• 描述实际利率的波动
• 解释如何做出投资决策
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-2
学习目标（续）
• 解释家庭如何做出储蓄决策
• 因此，政府行为影响投资、储蓄和实际
利率。
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-44
政府的作用
• 大多数政府（对资本市场的影响）是微
不足道的，但是，政府在总量上却是很 大的。
• 世界所有政府的净储蓄接近20%。
• 世界政府的总储蓄是负数。
投资决策
实际利率 • 实际利率越低，投资量就越大。 • 资金的机会成本就是实际利率。
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Slide 10-20
投资决策
实际利率（续）
• 如果实际利率高于预期利润率，企业就不应
该进行新资本的投资，这是因为它们可以通 过贷款给其他企业而获取更高收入。
Slide 10-12
资本和投资
利率
实际利率，或资本收益是根据通货膨胀率而 调整的名义利率。
• 名义利率是用货币表示的利率。 • 实际利率近似地等于名义利率减去通货膨
胀率。
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Slide 10-13
实际利率
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
投资（1992年万亿美元）
投资需求
实 12 际 利 10 率 （ 百 8 分 比 年 6 ）
预期利润率 的上升增加了 投资需求
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
/
4 2 0
预期利润率 的下降减少了 投资需求
0.6
0.8
1.0
ID2 ID0 1.2 1.4 1.6
Slide 10-14
学习目标
• 描述投资和资本存量的增长和波动
• 描述实际利率的波动
• 解释如何做出投资决策
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-15
投资决策
影响企业投资决策的因素是：
1 预期的利润率
2 实际利率
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Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-38
世界经济的均衡
如果两个风险相同的国家利率不同，人 们就会在利率较低的国家借款，并贷给 利率较高的国家。 两个国家的利率会很快变得相等。
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
• 一个家庭的净资产的购买力越大，其储蓄就
越少。
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-31
储蓄决策
预期的未来收入
一个家庭预期的未来收入越低，其储蓄就越 多。
储蓄供给
表示储蓄与实际利率之间的关系。
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Slide 10-36
学习目标（续）
• 解释家庭如何做出储蓄决策
• 解释投资和储蓄如何相互作用以决定实
际利率
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-37
世界经济的均衡
因为一些国家的风险比另一些国家高， 所以，每一个国家的实际利率是不相同 的。
Slide 10-39
世界资本市场的均衡
投资 实际利率
(百分比/年) (1992年万亿美元)
储蓄
a b c
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
4 6 8
8 6 4
5 6 7
Slide 10-40
世界资本市场的均衡
12
实 际 利 率 （ 百 分 比 年 ）
SS
实际利率的 上升增加储蓄
c
b a
实际利率的下降 减少储蓄
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
/
4 2 0 0.8
0.9
1.0
1.1
1.2
1.3
Slide 10-34
投资（1992年万亿美元）
储蓄供给
实 12 际 利 10 率 （ 百 8 分 比 年 6 ）
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-45
政府的作用
政府预算
GDP = C + I + G
GDP = C + S + T
因此，
I=S+T–G
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• 如果政府储蓄是负数，那么，负储蓄就会出
美国和世界各国的投资： 1970~1998年
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Slide 10-11
学习目标
• 描述投资和资本存量的增长和波动
• 描述实际利率的波动
• 解释如何做出投资决策
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-46
政府的作用
• 如果净税收T大于政府购买G，政府就有
预算盈余，而且，政府储蓄是正数。
• 如果政府购买大于净税收，政府就有预
算赤字，而且，政府储蓄是负数。
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-47
政府的作用
政府储蓄的直接影响：
投资需求
实 际 利 率 （ 百 分 比 年 ）
12 10 8 6 4 2 0 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4
实际利率下降 而增加投资 实际利率上升 而减少投资
c
b a
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
/
ID
1.6
Slide 10-24
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-18
投资决策
预期利润率
影响预期利润率的主要因素
1 经济周期的阶段 2 技术进步
3 税收
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-19
• 解释投资和储蓄如何相互作用以决定实
际利率
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-3
学习目标（续）
• 解释政府如何影响实际利率、储蓄和投
资
• 解释如何决定国际信贷
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-6
资本和投资
折旧是资本的磨损和过时。
净投资是总投资减去折旧。
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-7
资本和投资
私人投资是企业投资加新住房购买再加 存货。
政府投资是创造社会基础设施资本的那 部分政府son Wesley Longman, Inc.
Slide 10-8
投资和资本存量：1970~1998年
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-9
投资和资本存量：1970~1998年
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-10
Slide 10-42
学习目标（续）
• 解释政府如何影响实际利率、储蓄
• 解释如何决定国际借贷
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-43
政府的作用
• 部分资本存量来自政府投资。
• 投资由总储蓄而筹资，总储蓄包括私人
储蓄和政府储蓄。
10
储蓄过剩—— 实际利率下降
SS
8
6
均衡
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/
4
2
ID
储蓄短缺—— 实际利率上升
0
世界储蓄与世界投资（1992年万亿美元）
Slide 10-41
4
6
8
10
解释实际利率的变动
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Slide 10-4
学习目标
• 描述投资和资本存量的增长和波动
迈克尔•帕金
第
10 章
资本、投资和储蓄
《经济学》中第27章
学习目标
• 描述投资和资本存量的增长和波动
• 描述实际利率的波动
• 解释如何做出投资决策
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-2
学习目标（续）
• 解释家庭如何做出储蓄决策
• 因此，政府行为影响投资、储蓄和实际
利率。
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-44
政府的作用
• 大多数政府（对资本市场的影响）是微
不足道的，但是，政府在总量上却是很 大的。
• 世界所有政府的净储蓄接近20%。
• 世界政府的总储蓄是负数。
投资决策
实际利率 • 实际利率越低，投资量就越大。 • 资金的机会成本就是实际利率。
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-20
投资决策
实际利率（续）
• 如果实际利率高于预期利润率，企业就不应
该进行新资本的投资，这是因为它们可以通 过贷款给其他企业而获取更高收入。
Slide 10-12
资本和投资
利率
实际利率，或资本收益是根据通货膨胀率而 调整的名义利率。
• 名义利率是用货币表示的利率。 • 实际利率近似地等于名义利率减去通货膨
胀率。
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-13
实际利率
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
投资（1992年万亿美元）
投资需求
实 12 际 利 10 率 （ 百 8 分 比 年 6 ）
预期利润率 的上升增加了 投资需求
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
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4 2 0
预期利润率 的下降减少了 投资需求
0.6
0.8
1.0
ID2 ID0 1.2 1.4 1.6
Slide 10-14
学习目标
• 描述投资和资本存量的增长和波动
• 描述实际利率的波动
• 解释如何做出投资决策
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-15
投资决策
影响企业投资决策的因素是：
1 预期的利润率
2 实际利率
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Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-38
世界经济的均衡
如果两个风险相同的国家利率不同，人 们就会在利率较低的国家借款，并贷给 利率较高的国家。 两个国家的利率会很快变得相等。
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
• 一个家庭的净资产的购买力越大，其储蓄就
越少。
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-31
储蓄决策
预期的未来收入
一个家庭预期的未来收入越低，其储蓄就越 多。
储蓄供给
表示储蓄与实际利率之间的关系。
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-36
学习目标（续）
• 解释家庭如何做出储蓄决策
• 解释投资和储蓄如何相互作用以决定实
际利率
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-37
世界经济的均衡
因为一些国家的风险比另一些国家高， 所以，每一个国家的实际利率是不相同 的。
Slide 10-39
世界资本市场的均衡
投资 实际利率
(百分比/年) (1992年万亿美元)
储蓄
a b c
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
4 6 8
8 6 4
5 6 7
Slide 10-40
世界资本市场的均衡
12
实 际 利 率 （ 百 分 比 年 ）
SS
实际利率的 上升增加储蓄
c
b a
实际利率的下降 减少储蓄
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
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4 2 0 0.8
0.9
1.0
1.1
1.2
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Slide 10-34
投资（1992年万亿美元）
储蓄供给
实 12 际 利 10 率 （ 百 8 分 比 年 6 ）
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-45
政府的作用
政府预算
GDP = C + I + G
GDP = C + S + T
因此，
I=S+T–G
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
• 如果政府储蓄是负数，那么，负储蓄就会出
美国和世界各国的投资： 1970~1998年
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-11
学习目标
• 描述投资和资本存量的增长和波动
• 描述实际利率的波动
• 解释如何做出投资决策
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-46
政府的作用
• 如果净税收T大于政府购买G，政府就有
预算盈余，而且，政府储蓄是正数。
• 如果政府购买大于净税收，政府就有预
算赤字，而且，政府储蓄是负数。
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-47
政府的作用
政府储蓄的直接影响：
投资需求
实 际 利 率 （ 百 分 比 年 ）
12 10 8 6 4 2 0 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4
实际利率下降 而增加投资 实际利率上升 而减少投资
c
b a
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
/
ID
1.6
Slide 10-24
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-18
投资决策
预期利润率
影响预期利润率的主要因素
1 经济周期的阶段 2 技术进步
3 税收
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-19
• 解释投资和储蓄如何相互作用以决定实
际利率
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-3
学习目标（续）
• 解释政府如何影响实际利率、储蓄和投
资
• 解释如何决定国际信贷
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-6
资本和投资
折旧是资本的磨损和过时。
净投资是总投资减去折旧。
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Slide 10-7
资本和投资
私人投资是企业投资加新住房购买再加 存货。
政府投资是创造社会基础设施资本的那 部分政府son Wesley Longman, Inc.
Slide 10-8
投资和资本存量：1970~1998年
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Slide 10-9
投资和资本存量：1970~1998年
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-10
Slide 10-42
学习目标（续）
• 解释政府如何影响实际利率、储蓄
• 解释如何决定国际借贷
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
Slide 10-43
政府的作用
• 部分资本存量来自政府投资。
• 投资由总储蓄而筹资，总储蓄包括私人
储蓄和政府储蓄。
10
储蓄过剩—— 实际利率下降
SS
8
6
均衡
Copyright © 2000 Addison Wesley Longman, Inc.
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4
2
ID
储蓄短缺—— 实际利率上升
0
世界储蓄与世界投资（1992年万亿美元）
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4
6
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10
解释实际利率的变动
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Slide 10-4
学习目标
• 描述投资和资本存量的增长和波动