宏观经济分析PPT课件
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第一节：宏观经济分析概述 第二节：宏观经济运行分析内容
宏观经济分析概述
证券投资的宏观分析
➢基础分析的起点
➢由上至下(Top-Down)三步 分析法
宏观分析
国内宏观经济 环境
国际经济环境
• 在这种方法法中，首先必须 考察整体经济对所有公司和
基 础 分
行业分析
证券市场的一般影响，然后 析
企业分析
了
3.失业率 （Unemployment Rate）
高就业率(或低失业率)是社会经济追求的另一 个重要目标。失业率上升与下降是以GNP 相对于潜 在GNP 的变动为背景的，而其本身则是现代社会的 一个主要问题。当失业率很高时，资源被浪费，人 们收入减少，在这种时期，经济的问题还可能影响 人们的情绪和家庭生活，进而引发一系列的社会问 题。
分析在这样的经济环境中具
解
有较好发展前景的行业，最
公
商
财财
司
业
后再分析理想行业中的单个
务务
基
公司以及这些公司的权益证
预分
本
测析
素
券。
质
宏观经济分析概述
宏观经济分析总体框架
• 指标 分析
• 证券
• 趋势 市场 • 政策
分析
分析
反映宏观经济状况的相关变量及其 对证券投资活动的影响
了解政府宏观经济政策相关 的措施对证券投资的影响
因此，一国的国内生产总值是指在一国的领土范围 内，本国居民和外国居民在一定时期内所生产的、以 市场价格表示的产品和劳务的总值。也就是在一国的 国民生产总值中减去“国外要素收入净额”后的社会 最终产值(或增加值)以及劳务价值的总和。
2.经济增长率
经济增长率也称经济增长速度，它是反映一定时期 经济发展水平变化程度的动态指标，也是反映一个国 家经济是否具有活力的基本指标。对于发达国家来说， 其经济发展总水平已经达到相当的高度，经济发展速 度的提高就比较困难；对经济尚处于较低水平的发展 中国家而言，由于发展潜力大，其经济发展速度可能 达到高速甚至超高速增长。这时就要警惕由此可能带 来的诸如总需求膨胀、通货膨胀、泡沫经济等问题， 以避免造成宏观经济的过热态势。
根据宏观经济波动来分析并预 测股票市场的整体运行情况
国际经济环境与证券市场
一、国际贸易关系与证券投资 国际贸易关系的变动主要影响到产品市场和原材
料供应依靠国外的公司。在分析国际贸易对证券价值 的影响时，应重点关注这几个方面：
1 、世界经济形势。 2 、主要贸易伙伴的经济形势。 3 、与主要贸易国的贸易关系。 4、公司主要出口国的相关变化。
居民消费 资本形成总额 政府消费 净出口
GDP：国内生产总值是指一定时期内(一般按年统计)在 一国国内新创造的产品和劳务的价值总额。统计时， 要将出口计算在内，但不计算进口。区分国内生产和 国外生产一般以“常住居民”为标准，只有常住居民 在一年内生产的产品和提供劳务所得到的收入才计算 在本国的国内生产总值之内。
• 总量分析法
• 结构分析法
➢ 数理模型分析法 :
所谓计量经济模型，就是表示经济变量及其主要影响 因素之间的函数关系。许多经济现象之间存在着相关或函 数关系，建立计量经济模型并进行运算，就可以探寻经济 变量间的平衡关系，分析影响平衡关系的各种因素。
• 计量经济模型分析
• 概率预测法
上述各种方法的主要目的都是预测宏观经济环境变动对证券市 场，特别是股票市场整体运行的影响，并据以选择投资策略。
• Biblioteka Baidu劳动力人口中失业人数所占的比重，但并不包括有劳动 能力却不寻找工作的自愿失业情况。
• 失业率过高会引发一系列社会问题
• 我国目前统计的失业率是城镇登记失业率
4.通货膨胀（Inflation）
通货膨胀率=(现期物价水平—基期物价水平)/基期物价水平
(一)生产者价格指数(PPI)
(二)消费者价格指数(CPI)
(三)零售物价指数(RPI)
宏观经济指标
1.国内生产总值（GDP） 与经济增长率：
1994-2003年我国国内生产总值及其结构（单位：亿元）
140000 120000 100000
80000 60000 40000 20000
0
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
第四讲 宏观经济分析
学习目标
了解宏观经济分析在基础分析过程其中的作用 和地位；
了解宏观经济分析的基本内容和方法，以及一 些主要的宏观经济指标；
了解宏观经济周期与股票市场的关系，并学会 预测股票市场走势的基本方法；
学会分析一般的宏观经济政策对证券市场的影 响；
了解货币供应量与股票价格的关系。
本章内容安排
3、国外股票市场的一些投资理念、操作技巧会影响投 资者，特别是机构投资者；
4、国际股票市场的剧烈变动对投资者的信心有影响。
国际经济环境与证券市场
三、国际利率、汇率变动与证券投资 美国经济对世界经济具有举足轻重的影响，
美联储的货币政策和本币对美元的汇率是投资 者应该关心的事情。美联储的货币政策会影响 美国经济的走向进而世界经济的走向、纽约股 票市场的涨跌、美元对其他货币的汇率、其他 国家的货币政策，而这些都是影响股票价格的 因素。
宏观经济分析概述
宏观经济分析的主要方法
➢ 指标分析法:
宏观经济分析可以通过一系列的经济指标的计算、分 析和对比来进行。经济指标是反映经济活动结果的一系列 数据和比例关系。经济指标有三类：一是先行指标，主要 有货币供应量、股票价格指数等，这类指标对将来的经济 状况提供预示性的信息。从实践来看，先行指标可以对国 民经济的高峰和低谷进行计算和预测。二是同步指标，主 要包括失业率、国民生产总值等，这类指标反映的是国民 经济正在发生的情况，并不预示将来的变动。三是滞后指 标，主要有银行短期商业贷款利率、工商业未还贷款等。
二、国际金融市场的动态与证券投资
中国的资本市场没有对外开放，人民币在资本项 目下不能自由兑换，从理论上讲国际金融市场的动向 对我国股票市场影响不大。但下面几个方面投资者不 能忽视。
1、国际金融市场出现大的震荡，会波及H股、B股和N 股，进而影响A股，但小幅波动对我国市场影响不大；
2、世界各国股票市场会对一些因素作出共同反映，如 石油价格、战争、全球性的行业兴衰，而国外市场的 反应往往更为敏捷和准确，国外市场的价格变动具有 预示和借鉴作用；
宏观经济分析概述
证券投资的宏观分析
➢基础分析的起点
➢由上至下(Top-Down)三步 分析法
宏观分析
国内宏观经济 环境
国际经济环境
• 在这种方法法中，首先必须 考察整体经济对所有公司和
基 础 分
行业分析
证券市场的一般影响，然后 析
企业分析
了
3.失业率 （Unemployment Rate）
高就业率(或低失业率)是社会经济追求的另一 个重要目标。失业率上升与下降是以GNP 相对于潜 在GNP 的变动为背景的，而其本身则是现代社会的 一个主要问题。当失业率很高时，资源被浪费，人 们收入减少，在这种时期，经济的问题还可能影响 人们的情绪和家庭生活，进而引发一系列的社会问 题。
分析在这样的经济环境中具
解
有较好发展前景的行业，最
公
商
财财
司
业
后再分析理想行业中的单个
务务
基
公司以及这些公司的权益证
预分
本
测析
素
券。
质
宏观经济分析概述
宏观经济分析总体框架
• 指标 分析
• 证券
• 趋势 市场 • 政策
分析
分析
反映宏观经济状况的相关变量及其 对证券投资活动的影响
了解政府宏观经济政策相关 的措施对证券投资的影响
因此，一国的国内生产总值是指在一国的领土范围 内，本国居民和外国居民在一定时期内所生产的、以 市场价格表示的产品和劳务的总值。也就是在一国的 国民生产总值中减去“国外要素收入净额”后的社会 最终产值(或增加值)以及劳务价值的总和。
2.经济增长率
经济增长率也称经济增长速度，它是反映一定时期 经济发展水平变化程度的动态指标，也是反映一个国 家经济是否具有活力的基本指标。对于发达国家来说， 其经济发展总水平已经达到相当的高度，经济发展速 度的提高就比较困难；对经济尚处于较低水平的发展 中国家而言，由于发展潜力大，其经济发展速度可能 达到高速甚至超高速增长。这时就要警惕由此可能带 来的诸如总需求膨胀、通货膨胀、泡沫经济等问题， 以避免造成宏观经济的过热态势。
根据宏观经济波动来分析并预 测股票市场的整体运行情况
国际经济环境与证券市场
一、国际贸易关系与证券投资 国际贸易关系的变动主要影响到产品市场和原材
料供应依靠国外的公司。在分析国际贸易对证券价值 的影响时，应重点关注这几个方面：
1 、世界经济形势。 2 、主要贸易伙伴的经济形势。 3 、与主要贸易国的贸易关系。 4、公司主要出口国的相关变化。
居民消费 资本形成总额 政府消费 净出口
GDP：国内生产总值是指一定时期内(一般按年统计)在 一国国内新创造的产品和劳务的价值总额。统计时， 要将出口计算在内，但不计算进口。区分国内生产和 国外生产一般以“常住居民”为标准，只有常住居民 在一年内生产的产品和提供劳务所得到的收入才计算 在本国的国内生产总值之内。
• 总量分析法
• 结构分析法
➢ 数理模型分析法 :
所谓计量经济模型，就是表示经济变量及其主要影响 因素之间的函数关系。许多经济现象之间存在着相关或函 数关系，建立计量经济模型并进行运算，就可以探寻经济 变量间的平衡关系，分析影响平衡关系的各种因素。
• 计量经济模型分析
• 概率预测法
上述各种方法的主要目的都是预测宏观经济环境变动对证券市 场，特别是股票市场整体运行的影响，并据以选择投资策略。
• Biblioteka Baidu劳动力人口中失业人数所占的比重，但并不包括有劳动 能力却不寻找工作的自愿失业情况。
• 失业率过高会引发一系列社会问题
• 我国目前统计的失业率是城镇登记失业率
4.通货膨胀（Inflation）
通货膨胀率=(现期物价水平—基期物价水平)/基期物价水平
(一)生产者价格指数(PPI)
(二)消费者价格指数(CPI)
(三)零售物价指数(RPI)
宏观经济指标
1.国内生产总值（GDP） 与经济增长率：
1994-2003年我国国内生产总值及其结构（单位：亿元）
140000 120000 100000
80000 60000 40000 20000
0
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
第四讲 宏观经济分析
学习目标
了解宏观经济分析在基础分析过程其中的作用 和地位；
了解宏观经济分析的基本内容和方法，以及一 些主要的宏观经济指标；
了解宏观经济周期与股票市场的关系，并学会 预测股票市场走势的基本方法；
学会分析一般的宏观经济政策对证券市场的影 响；
了解货币供应量与股票价格的关系。
本章内容安排
3、国外股票市场的一些投资理念、操作技巧会影响投 资者，特别是机构投资者；
4、国际股票市场的剧烈变动对投资者的信心有影响。
国际经济环境与证券市场
三、国际利率、汇率变动与证券投资 美国经济对世界经济具有举足轻重的影响，
美联储的货币政策和本币对美元的汇率是投资 者应该关心的事情。美联储的货币政策会影响 美国经济的走向进而世界经济的走向、纽约股 票市场的涨跌、美元对其他货币的汇率、其他 国家的货币政策，而这些都是影响股票价格的 因素。
宏观经济分析概述
宏观经济分析的主要方法
➢ 指标分析法:
宏观经济分析可以通过一系列的经济指标的计算、分 析和对比来进行。经济指标是反映经济活动结果的一系列 数据和比例关系。经济指标有三类：一是先行指标，主要 有货币供应量、股票价格指数等，这类指标对将来的经济 状况提供预示性的信息。从实践来看，先行指标可以对国 民经济的高峰和低谷进行计算和预测。二是同步指标，主 要包括失业率、国民生产总值等，这类指标反映的是国民 经济正在发生的情况，并不预示将来的变动。三是滞后指 标，主要有银行短期商业贷款利率、工商业未还贷款等。
二、国际金融市场的动态与证券投资
中国的资本市场没有对外开放，人民币在资本项 目下不能自由兑换，从理论上讲国际金融市场的动向 对我国股票市场影响不大。但下面几个方面投资者不 能忽视。
1、国际金融市场出现大的震荡，会波及H股、B股和N 股，进而影响A股，但小幅波动对我国市场影响不大；
2、世界各国股票市场会对一些因素作出共同反映，如 石油价格、战争、全球性的行业兴衰，而国外市场的 反应往往更为敏捷和准确，国外市场的价格变动具有 预示和借鉴作用；