高速公路PPP项目投资方风险评价研究_周群
高速公路PPP 项目投资模式及风险研究
高速公路PPP 项目投资模式及风险研究作者：周柳君来源：《现代经济信息》 2021年第9期周柳君贵州路桥集团有限公司摘要：高速公路作为我国交通运输基本设施，其具有广阔的发展前景，但由于在实际开展施工作业的过程中，涉及到的内容相对较大，而且需要投入较大的金额，持续时间相对较长。
因此，为了能够有效利用社会资本，并缓解地方政府的资金投入压力，则应该加强对 PPP项目模式都要重视，并制定针对性运用方案，加强对风险评价的重视，从而落实好各项工作，最大化保障高速公路项目的有序进行。
基于此，本文主要围绕高速公路PPP项目投资模式及风险展开分析，并阐述了相关建议，仅供参考。
关键词：投资风险；PPP模式；高速公路；风险识别引言针对高速公路的建设来讲，与人们的日常生活及城市发展有着密切的联系，为了能够保证项目的有效运行，则必须要做好较为全面的分析，从而不断对各项工作进行优化，并通过PPP项目模式的有效应用帮助高速公路项目施工落实好各项工作的开展，最大化保证施工的高效性，避免受到较为严重的限制而不利于高速公路的未来施工与发展，而且针对各项影响因素，还应该做好相对较为健全的投资风险评估，这样有利于适当的对各项工作进行落实，最大化保证投资的效益。
一、PPP模式的特点与传统模式相比，通过 PPP模式的有效应用，在进行公共建设的过程中，能够与公共部门取长补短，有效将各自的优势充分发挥，更加有效地完成项目建设为各项工程的有序运行打下良好基础。
而且在 PPP模式运用到高速公路项目建设当中是可以实现优化资源配置，解决传统模式运行所面临的问题，有助于公共部门与私人部门共同合作，把基础性建设交给合适的一方，才能够保留最终所有权最大化，提高管理的效率使得项目能够有序进行，节约角度成本实现资源配置的优化。
与此同时，PPP模式使得风险分担更为合理，在传统模式下，基础设施建设与运营需要由公共部门承担风险，而在PPP模式下，虽然部门与公共基础建设的过程中形成良好的伙伴关系，并通过建立目的公司责任，融资及设计等各环节有效降低项目整体风险，从而能够实现最大化保证各项工作开展的一些项目。
PPP模式下高速公路项目投融资风险管理的探究
PPP模式下高速公路项目投融资风险管理的探究随着我国经济的高速发展，在高速公路建设方面取得了突飞猛进的发展，虽然我国GDP呈现出不断增加的趋势，但在建筑基础设施方面仍然严重存在缺乏资金的状况，出现这种现象的主要原因是将其大量的资金应用到社会各类事物以及城镇建筑当中。
让我国高速公路的项目建设因资金的紧缺受到了严重的限制。
因此，为了我国高速公路得到良好的建设，开始将PPP模式运用到高速公路项目之中，这不仅是符合当前我国国情的，同时也能满足高速公路建设投资融资需求的，但是在PPP模式公路项目存在着较大的风险，其投融资风险所涉及到了范围也较为广泛。
针对于此，相关部门必须建立一套科学合理的投融资风险管理系统，有效地的控制其公路项目的风险。
标签：PPP模式；高速公路项目；投融资风险高速公路PPP项目，作为一个建设周期长、投资规模大、专用性强以及投资收益低的建设项目。
因此必须要在公路建设期间，有效地做好其投融资风险管理工作，其主要原因是因为，这类项目具有不同阶段的融资风险问题，如前期准备阶段、施工阶段以及运营阶段等。
针对于此，必须要建立科学的投融资风险管理系统，有效地的启动风险响应机制，进而剑将其风险控制的最小化，笔者重点分析了当前PPP模式下公路投融资的风险特征，并提出了相应的应对措施。
1、PPP模式下高速公路项目投融资风险分析1.1政治风险其主要分为两点，第一、国家政局风险，其主要是国际化关系变化、国家政权变更等政治事件的发现。
导致高速公路项目建设的资金或者是活动无法继续所受到了风险。
第二、政策法规风险。
主要是土地政策、税收政策以及国家的法律法规的变化使其公路清偿能力受到一定的风险影响，国家的调控政策对我国高速公项目的具有较大的影响，倘若高速公路项目投资方没有深入研究我国的政策，那么项目建设必定会面临着较大的方向[1]。
1.2多样性众所周知，一个项目的成功与否，很大程度上取决风险对项目的影响程度。
现阶段的PPP模式下，我国高速公路项目具有复杂性、多样性的投融资风险，其主要是涉及了以下两点，第一、涵盖了金融业。
公路PPP项目投资风险评价与对策
高速公路PPP项目风险识别、评价与应对研究
高速公路PPP项目风险识别、评价与应对研究高速公路PPP项目风险识别、评价与应对研究摘要：高速公路作为现代化交通基础设施的重要组成部分，与经济发展密切相关。
随着PPP模式在高速公路建设中的广泛应用，项目风险的识别、评价和应对成为保证项目顺利进行和经济效益的关键。
本文通过对PPP项目的风险识别、评价和应对的研究，为高速公路PPP项目管理提供借鉴和参考。
1. 引言随着经济的发展和人民生活水平的提升，高速公路的建设逐渐成为各国政府重视和发展的对象。
然而，传统的政府投资建设模式往往面临资金缺乏、管理不善等问题。
因此，公私合作伙伴关系（PPP）模式逐渐引入高速公路建设，以提高建设速度和质量，减轻政府负担。
然而，PPP项目面临着各种风险，对项目的可持续发展和成功运营构成挑战。
因此，对高速公路PPP项目的风险进行识别、评价和应对是确保项目顺利进行的关键。
2. 风险识别风险识别是高速公路PPP项目管理的首要步骤。
通过识别潜在的风险，可以提前采取措施减少或避免对项目的影响。
高速公路PPP项目的风险主要包括政策风险、法律风险、财务风险、技术风险、环境风险和社会风险等。
政策风险主要指政府对PPP项目的政策因素变化带来的风险，法律风险指与PPP项目相关的法律问题可能带来的风险，财务风险主要包括资金来源不稳定、金融市场波动等因素引发的风险，技术风险主要指工程施工或设备运行存在的技术问题，环境风险主要涉及到环境保护问题，社会风险主要指项目涉及社会稳定和公共利益等方面的风险。
3. 风险评价风险评价是根据风险识别的结果对各项风险进行定量或定性评估。
通过风险评价，可以了解各项风险对项目的影响程度和可能性，并为后续的风险应对措施提供依据。
风险评价主要包括风险概率评估和风险影响评估两个方面。
风险概率评估是通过统计数据和专家判断等方法，对各个风险的发生概率进行评估。
风险影响评估是根据风险对项目的影响程度进行评估，包括经济、社会、环境等方面的影响。
高速公路PPP项目风险管理研究
高速公路PPP项目风险管理研究作者：席文博来源：《价值工程》2018年第10期摘要：高速公路PPP项目具有投资决策难以及资金密集等特征，在项目规划阶段到最终投入运营的过程中，具有较多的不确定因素，需要以科学风险管理工作的开展保障工作效果。
在本文中，将就高速公路PPP项目风险管理进行一定的研究。
Abstract： The expressway PPP project possesses the characteristics of difficult investment decision and capital intensive. It has more uncertainties in the process of project planning and finally put into operation， and needs to be protected by scientific risk management. In this paper， we will conduct some research on risk management of expressway PPP projects.关键词：高速公路；PPP项目；风险管理Key words： expressway；PPP project；risk management中图分类号：U412.36+6 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2018）10-0051-04在运作高速公路项目时，采用PPP模式，可以将原本属于政府公共服务所直接提供的事项，转变成政府的购买服务，并且采用一定的程序和方法，由社会资本进行承担，这对于促进政府职能的转变，加快实现交通运输治理体系与能力的现代化非常有利，并且对于促进公共资源配置效率的提升以及激发市场活力也有一定的帮助，并且能够实现财政资金使用效率的提升。
此外，采用PPP模式对于在交通运输领域调动社会力量的参与，不断提升该领域服务的积极性以及搭建市场化的供给体系都能发挥非常有利的作用。
公路建设投资项目风险综合评估方法研究
公路建设投资项目风险综合评估方法研究【摘要】文章通过对公路建设投资项目风险影响因素的分析，构建了公路建设投资项目的系统风险评价指标体系，在此基础上，运用层次分析法建立了投资项目风险评价模型，以对公路建设投资项目或方案进行风险综合评价与比较，使投资决策更为科学与理性。
【关键词】公路建设投资项目；评价指标；风险评价目前，公路建设项目投资在我国方兴未艾，具有投资数额大、建设时期长、技术工艺复杂、受自然环境影响大等特点。
公路建设投资项目为投资方带来巨大经济效益的同时，也蕴含较大的风险。
本文通过对公路建设投资项目风险影响因素的分析，提出了一个针对公路建设投资项目的系统风险评价指标体系，在此基础上，利用层次分析法建立了风险评价模型。
利用风险评价模型对公路建设投资项目进行风险综合评价，使投资决策更为科学与理性。
一、风险评价指标体系的建立公路建设投资项目分为项目规划、项目勘察、项目设计、项目施工、项目经营五个基本流程，可概括为项目准备、项目实施、项目运营三个阶段。
整个投资项目的风险影响因素来源于项目准备、项目实施、项目营运各个阶段。
（一）项目准备阶段公路建设投资项目准备阶段包括：项目规划、项目勘察、项目设计、项目招投标等工作环节，投资项目的成功与否，首先取决于项目准备阶段的成功与否，投资项目的风险也首先来源于项目的准备阶段。
项目准备阶段的风险是指各工作环节的错误与失误而造成的对项目损失的可能性，主要包括：1.项目规划风险项目规划是项目准备阶段的首要环节。
项目规划风险是指规划工作中，由于规划所依据资料的错误，或对国家宏观经济、社会发展、自然环境、项目投资收益等方面错误预测与判断而造成的项目可能的损失。
项目规划风险来源于三个方面：一是规划的依据及资料的错误或不完全；二是对宏观经济、社会发展、自然环境、项目投资收益等的错误预测与判断；三是规划人员的主观倾向与能力限制。
这些因素使项目规划存在可能的重大缺陷与失误，构成了项目规划的风险。
PPP模式下高速公路项目财务管理问题及优化措施
建筑技术开发Building Technology Development建筑经济第46卷第13期Building Economy2019年7月PPP模式下高速公路项目财务管理问题及优化措施周群*卢丽萍'，荣浩2(1.广西交通科学研究院有限公司，南宁530007； 2.广西大学，南宁530004)［摘要］PPP模式是近些年来在交通运输设施建设领域中的新型模式，通过政府和社会资本的合作，既保证了项目的质量安全与标准，也很大程度上解决了大型基建项目的融资困难以及地方政府债务问题。
以PPP模式下高速公路项目建设为研究背景，对该模式下财务管理存在的问题进行探讨，并尝试提出优化措施。
为高速公路投资、建设、运营企业提供一定的参考。
［关键词］PPP模式；高速公路项目；财务管理［中图分类号］TU723.3；F542［文献标志码］C［文章编号］1001-523X(2019)13-0119-02 Financial Management Problems and Optimizing Measures ofExpressway Project under PPP ModeZhou Qun,Lu Li-ping,Rong Hao［Abstract］PPP mode is a new mode in the field of transportation facilities construction in recent years.Through the cooperation of government and social capital,it not only guarantees the quality,safety and standards of the project,but also largely solves the financing difficulties of large-scale infrastructure projects and the debt problems of local governments.Based on the research background of expressway project construction under PPP mode,this paper discusses the problems existing in financial management under this mode,and tries to put forward optimization measures.Provide certain reference for expressway investment,construction and operation enterprises.［Keywords］PPP mode；Expressway project；financial management交通运输设施建设是国家基础设施建设的一个重要组成部分，随着我国进一步加强基础设施建设，尤其是扶持西部地区的发展建设，全国公路交通基础设施建设尤其是高速公路建设仍如火如荼。
高速公路PPP项目投资风险管理研究
姜东民 JIANG Dong-min;赵争 ZHAO Zheng
0 引言 每年新建的高 近十年， 我国高速公路建设快速发展， 传 速公路达到几千公里。高速公路项目需要的投资额大， 统的政府投资建设运营的方式已经无法适应高速公路这 样的资金密集型产业，私人企业开始参与投资， PPP 模式 应运而生。 PPP 融资模式的应用加速了高速公路建设步伐 各方投资者除了关 的同时私人化的融资份额也越来越大， 注社会效益和国民经济评价之外开始对高速公路项目的 经济效益和投资回报产生了广泛的关注。由于高速公路 易受各种因素的影响， PPP 项目投资大、 建设周期长， 会产 生诸如成本超支、 工期延误甚至项目失败的风险， 开展投 资风险管理就尤为重要。 1 高速公路 PPP 项目的定位及其投资的特点 1.1 高速公路 PPP 项目定位 高速公路是介于公共设施和商品之间的准公益性产 品， 它是不以盈利为目的但可以产生较稳定的经营性收入 运输效率 的项目。高速公路具有运行速度快、 通过能力大、 高速公路使用者可以根据行驶里程来 高、 安全性高等特点， 但当消费数量较大时会出现拥堵问题。 高 分段支付过路费， 速公路 PPP 项目是在政府负有提供责任又适宜市场化运 作的高速公路项目中， 政府为增强产品和服务供给能力和 以及降低财政支出， 授予企业高速公路特 提高供给效率， 通过特许经营、 股权合作等方式， 与 许经营权， 购买服务、 —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —
Value Engineering
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高速公路 PPP 项目投资风险管理研究
Research on Investment Risk Management of Expressway PPP Project
青岛 266520） （青岛理工大学管理学院， （School of Management， Qingdao Technological University， Qingdao 266520， China） 摘要: 高速公路 PPP 项目投资具有资金密集、 投资回收期长、 投资决策难等特点， 从项目规划到投入运营的过程中有较多不确定 因此对高速公路 PPP 项目进行投资风险管理具有重要意义。高速公路 PPP 项目投资风险难以 性因素， 投资方面临的风险多且复杂， 通过计算最终确 量化， 层次分析法是把定性分析与定量计算相结合的研究方法， 在研究过程中建立多层次的项目风险评价指标体系， 次要风险， 制定针对性的风险应对措施。 定各种风险因素对项目目标实现的影响权重， 确定主要风险、 Abstract: Highway PPP project investment has the characteristics of intensive capital intensive, long payback period, difficult investment decision and so on. There are many uncertain factors in the process of project planning and operation, and the risk of investment is more and complex. Therefore, it is of great significance to carry on the investment risk management of highway PPP project. Highway PPP project investment risk is difficult to quantify. Analytic hierarchy process (AHP) is a combination of qualitative analysis and quantitative calculation. The risk evaluation index system of multi -level project should be established in the course of the study. Through the calculation, the weight of the impact of various risk factors on project objectives is determined to ascertain the main risk and secondary risk and develop targeted risk measures. 风险管理 关键词: 高速公路 PPP 项目； 投资风险； Key words: expressway PPP project； investment risk； risk management 中图分类号:F283 文献标识码:A 文章编号:1006-4311 （2017） 11-0035-04
浅析PPP模式下高速公路建设项目投融资风险管理
Ｉ１】人 民币国 际化 的现状 、 障碍 与相 关对 策 张彦 《金 融理论 与 实
我国各主要贸易伙伴币种 ，进一步提升 了货币篮子 的代表性。
践 》，２０１１（２）：６２—６６．
人 民币加人 ＳＤＲ使得跨境资本流动规模将逐步上升。人民币
［２】人 民币国际化 的现状 障碍与相 关对策 孙越 《现 代 经 济 信 息 》，
加入 ＳＤＲ后 ，人 民币资产成为新 的基础资产 ，跨 境资本 流动将新 ２０１４（１４）：１５—１６．
增较大 的规模 。以未来的人民币国际债券市场发展为例 ，假设人
【３】人 民 币 国 际化 的 现状 、障 碍 与 应 对 策略 李 卉 《现 代 经 济信
民币 国际债券 占全球 ２％，即与 Ｅｔ元相 当，则人民币国际债券规模 息》，２０１４（９）：１４－１４．
于有较大 的投 资金额 ，存 在较 大的风险的公共项 目之 中。在这 一
人 民币国际化一定 会对 国际货币体系产生不可忽视 的影响 ，会重 约 ４１４０亿美元 ，而 目前规模约 ９００亿美元 ，人 民币 国际债券缺 口
新分割其他 国际货 币所 占的 比例 ，从而影响某些国家 的利益。所 以， 超过 ３２００亿美元 。人 民币加入 ＳＤＲ后 ，资本项 目开放步伐加速 ，
资公司一方来担任 ，而是由许多不 同的施工部门共 同承担。但 是 ， 是有严格 的程 序过程的 ，在制 定合 同的时候 ，双方的权利与 义务
这种模式 之下的投 融资，仍 旧存 在着风险 ，这些风险如果不能采 已经被 很好地界定下来 。在一般 意义上 ，ＰＰＰ模 式被较多 的应 用
取有效 的应对措施 ，也会给整个建设项 目带来损失。
中国需要加强 国与国之间的合作。 日元国际化失败的经验给我 国 对人 民币资产 的配置将直接导致跨境资本流动性 的规国际化 进程中重要的一步就是取得周
PPP模式下的高速公路项目风险评价
PPP模式下的高速公路项目风险评价PPP模式下的高速公路项目风险评价近年来，随着城市化进程的加快和经济社会的发展，交通建设成为推动经济发展和人民生活水平提升的重要支撑。
高速公路作为城市间、地区间交通的主要联络通道，不仅能够加快货物流通、人员流动速度，还对经济发展、区域一体化和旅游业起到了重要的推动作用。
然而，高速公路建设所需的资金巨大、周期长、风险复杂等因素，使得政府在项目实施中面临着种种困难。
为了解决这一问题，PPP模式在高速公路建设领域被提出，以引入社会资本、提高项目的效率和可行性。
然而，PPP模式下的高速公路项目依然面临着许多风险，需进行全面的风险评价。
下面从政策风险、技术风险和市场风险三个方面对PPP模式下的高速公路项目风险进行评估和分析。
首先，政策风险是PPP模式下的高速公路项目面临的重要风险之一。
政策变化可能导致项目法律法规、经营模式等的变更，进而对项目的成本、利润等产生不利影响。
政府作为主要合作方，其政策稳定性直接决定了PPP项目的投资者信心，因此政策风险的评估十分关键。
评估过程中，需要考虑政策制定者的意图和态度，结合项目所属地区和国家的政策环境，测度政策风险对项目实施和投资回报的潜在影响。
其次，技术风险也是PPP模式下的高速公路项目的主要风险因素之一。
由于高速公路建设涉及大量复杂的技术问题，如路基土质状况、桥梁设计与施工、交通流模拟等，技术风险不容忽视。
高速公路的施工与运营需要具备一定的技术能力和经验，而PPP模式中通常包括了民间资本，技术执行团队的能力和经验偏弱。
因此，在风险评估过程中，需要详细分析技术风险来源、对项目影响程度以及相应的风险控制措施。
最后，市场风险也是PPP模式下的高速公路项目的核心问题之一。
市场风险体现在项目建设过程中和运营和维护期间。
首先，在建设过程中，由于项目周期长、投资回报周期较长，市场环境有可能发生变化，如货币政策、资金市场变动等因素都会对项目的盈利能力产生影响。
高速公路PPP项目融资风险识别与评价
银行贷款和建设单位自筹相结合的方式解决。
2002—),女,湖南宁乡人,本科在读,研究方向:工程管理。
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总第 533 期
内 蒙 古 科 技 与 经 济
2
.4 法律风险
能出现的风险因素 及 其 子 因 素 进 行 归 纳 与 整 理,通
护法或者工程建设 相 关 法 律 法 规 发 生 变 动,给 项 目
速公路 PPP 融资项目风险 A”;一级指标分别为“金
选择德尔菲法进行 风 险 识 别,这 种 方 法 具 有 较 高 的
模式下高速公路建设项目的社会效果和经济效益。
准确性,将问题分别发给各个专家,各个专家在互相
1 PPP 模式概述
不联系交流的情况 下 写 出 自 己 的 意 见,负 责 人 整 理
私合营机制,是指政 府 部 门 与 企 业 双 方 因 为 对 公 共
2
.3 完工风险
PPP 方式投资的经营 风 险,也 迫 使 我 们 必 须 将 目 光
目质量未达标而带来的风险。
期长,工程建成后运营的效果无保证等情况,加剧了
主要指项目未能在规定工期内完工或完工后项
收稿日期:
2022-12-18
基金项目:
2021 年度吉首大学校级科研项目(
J
dx21010)。
作者简介:朱芳(
摘
要:通过分析影响高速公路 PPP 项目融资的主要因素,建立风险评价体系和风险评价标准,结
合某高速公路工程,利用层次分析 法(
AHP)和 模 糊 理 论(
FCE)计 算 了 该 项 目 的 风 险 指 数,为 高 速 公 路
的融资风险评价提供了技术支撑。
LH高速公路PPP项目风险管理研究
LH高速公路PPP项目风险管理研究LH高速公路PPP项目（公私合作伙伴关系）是一种基于政府与私营部门之间合作的投资模式，在该项目中，私营部门负责建设、运营和维护高速公路，政府则提供土地和其他必要的支持。
然而，高速公路PPP项目涉及到一系列风险，如果不加以有效管理，可能会给项目的成功实施带来不利影响。
因此，对高速公路PPP项目的风险进行科学有效的管理是至关重要的。
首先，高速公路PPP项目面临的风险包括政治风险、法律风险、金融风险、技术风险、环境风险和运营风险等。
在项目实施前，项目管理团队应对这些风险进行大致分析和评估，以便及时采取相应的措施来降低风险的发生概率和影响程度。
其次，高速公路PPP项目的风险管理可以通过多种方式进行。
一是通过合同管理来管理风险。
在项目合同中，可以明确双方的权利和责任，制定风险应对方案，确保项目按计划实施。
二是通过风险分配来管理风险。
PPP项目中，政府和私营部门将共担风险，因此，对于不同风险的分配应该进行合理的考虑，以减轻各方的风险压力。
三是通过引入第三方评估机构来管理风险。
第三方评估机构可以对项目进行独立评估，提供专业的意见和建议，帮助项目方确定和应对风险。
另外，高速公路PPP项目的风险管理还需要注意以下几点。
一是风险管理应该是一个持续的过程，而非一次性的活动。
项目管理团队应该随时关注项目中的风险，及时进行风险评估和风险处理。
二是项目管理团队应该具备一定的专业知识和经验，能够熟悉PPP项目的特点和运作机制，能够有效地管理项目中的风险。
三是项目管理团队应与政府和私营部门之间建立良好的沟通机制和合作关系，共同应对项目中的风险。
最后，高速公路PPP项目的风险管理也需要政府的支持和监督。
政府应制定相应的政策和法律，为PPP项目提供合适的环境和条件。
政府还应加强对PPP项目的监督和评估，确保项目按照合同要求进行，并及时采取措施纠正项目中的问题和风险。
综上所述，对于LH高速公路PPP项目的风险管理是十分重要和必要的。
解读高速公路PPP项目财务风险管理方法
解读高速公路PPP项目财务风险管理方法随着我国经济的快速发展和城市化进程加快，交通基础设施建设成为了越来越重要的一项工程。
而高速公路PPP项目由于其巨大的投资额和长期的盈利周期，风险管理显得尤为重要。
本文将对高速公路PPP项目财务风险管理方法进行解读，希望可以为相关从业人员提供一定的借鉴。
一、风险识别与评估在高速公路PPP项目的财务风险管理中，首先要进行风险识别与评估。
这一步是整个财务风险管理的基础，也是非常重要的一步。
在进行风险识别时，需要考虑到包括市场风险、信用风险、流动性风险、汇率风险等多种因素。
市场风险是指由于市场供求变化、政策调整等原因而导致的风险，信用风险是指由于合作方的信用状况不佳导致的风险，流动性风险是指由于资金不足或无法及时到位导致的风险，而汇率风险则是指由于汇率波动导致的风险。
在进行风险评估时，需要根据风险的可能性和影响程度进行量化评估，以确定各项风险的优先级和重要性。
二、建立风险管理机制一旦风险识别与评估完成，接下来就需要建立相应的风险管理机制。
在高速公路PPP 项目的财务风险管理中，首先要建立风险管理的组织架构，确定风险管理委员会和相关责任人员。
需要建立风险管理工作流程和机制，明确各项风险管理工作的程序和流程。
还需要建立风险管理信息系统和数据库，以便及时收集、分析和处理相关风险信息。
还需要建立相关的风险管理规章制度和标准，确保风险管理工作的有序进行。
三、采取风险应对措施在建立了风险管理机制之后，接下来就需要针对各项风险采取相应的应对措施。
在处理市场风险时，可以采取多元化投资、分散风险的方法，以降低项目的市场风险。
在处理信用风险时，可以建立完善的风险控制机制，提前评估合作方的信用状况，并采取适当的担保措施，防范信用风险的发生。
在处理流动性风险时，可以建立灵活的资金管理机制，及时进行资金调度，以确保项目的资金充裕。
而在处理汇率风险时，则可以采取套期保值和外汇风险管理工具等方法，降低汇率波动所带来的影响。
PPP 模式下高速公路项目投融资风险管控分析
2020.2MEC 124MODERN ENTERPRISE CULTURE财税研究 PPP 模式下高速公路项目投融资风险管控分析魏正易 中交二公局第三工程有限公司中图分类号：F283 文献标识：A 文章编号：1674-1145（2020）02-124-02当前我国高速公路项目的建设越来越多采用ＰＰＰ模式，高速公路ＰＰＰ项目的建设运用确实表现出了明显优势，可以充分借助于政府和社会资本的优势资源，实现高速公路的快速建设和运营管理。
但是在高速公路ＰＰＰ项目建设过程中，投融资同样也面临着较为明显的风险，尤其是对于一些周期较长，且投资规模较大的项目，更是容易面临投融资困难，最终也往往难以短期内回收投资，收益率相对比较低。
由此可见，针对ＰＰＰ模式下的高速公路项目投融资风险进行分析，同时加大管控力度，成为研究和实践探索热点［１］。
一、PPP 模式下高速公路项目投融资常见风险（一）政策风险在ＰＰＰ模式下高速公路项目的投融资更加容易受到政策方面的影响，对于高速公路项目自身特点而言，因为其存在一定程度的公益性质，为了在较大程度上体现出社会公共效益，很可能在后续项目长期运行过程中出现较大变化，进而也就会导致项目收益受到影响，表现为投融资风险。
从高速公路ＰＰＰ项目的后续长期运营过程中来看，其往往很容易受到正负机构及其它相关部门的监督和制约，在一些政策的颁布后，自身运营管理模式很容易发生变化，进而影响其投融资收益状况［２］。
虽然目前我国高速公路行业的相关运行体制以及行业规范越来越完善，但是依然存在着一些不确定性，在面临法规以及相关政策时很容易出现损失，该方面风险因素需要在投融资管理中予以充分考虑。
（二）风险多样性从ＰＰＰ模式下的高速公路项目投融资建设过程中来看，其往往面临的风险因素较多，无论是在前期准备阶段中，还是在后续长期施工以及运营阶段，往往都会存在多种多样的风险机制，进而给投融资状况带来影响。
比如在高速公路ＰＰＰ项目的建设过程中，投融资管理工作的开展不仅仅涉及到了经济管理任务，往往还和政治因素以及技术因素存在密切联系，任何一环出现偏差，都会造成该类项目的建设受到影响，无法形成较为科学可行的建设效果。
PPP模式下高速公路项目投融资风险管理分析
PPP模式下高速公路项目投融资风险管理分析摘要：随着我国的经济不断地发展，科学技术不断提高，我国高速公路运营质量也不断地提高。
然而在我国高速公路上，也有很多不完善的地方。
现如今，在高速公路项目中，大部分应用的是PPP模式。
这项融资模式是政府与个人合作而成立的组织，其中的好处是既能够保证实施力度，又能够确保足够的资金流动，相较而言，比政府单独进行更加安全有效，工程时间短效率高，加强对投融资风险的监管力度，有效地保障了PPP模式在高速公路项目中的融资。
本文就基于PPP模式下高速公路项目投融资风险展开论述，并对其中管理模式进行分析。
关键词：PPP模式；公路项目；投融资风险随着我国经济的发展，科学技术的不断提高，中国公路工程项目也迅猛发展。
虽然我国公路工程项目在世界上遥遥领先，但我国公路工程项目建设发展时间较晚，没有足够完善的风险管理模式。
而在当今社会，我国市场经济方面正进行下一层面的突破，高速公路建设也飞速越近世界前列，然而至今项目风险管理也没有足够完善的措施，对相应风险进行规划，这便需要有关责任部门加以重视。
在PPP模式投入高速公路投融资发展阶段，需要注意投资环节的风险因素，并通过政府与个人合作，各自承担相应风险，取长补短，各尽其力，使得风险降到最低程度，从而降低公路建设项目风险带来的各种损失。
一、PPP模式概述PPP模式是一种借鉴外资而建立的项目投融资模式，其中主要是由政府与个人企业合作而进行的项目管理，对投融资进行规划，并在政府的监管下，依照项目的目标成本、流动资金进行投融资任务，具有一定的公益性质。
同时，也会结合银行组织功能进行资金应用，例如银行中的贷款偿还功能。
而在贷款偿还的功能中有以下几种主要资金来源：一、对所经营的项目直接获得的利益。
二、政府会给予项目一定的行政承诺以及通过一定的威信进行效益转化，并保障社会以及项目类别贷款偿还能力。
PPP模式实质是将一部分的个人企业资本的资金引进项目中，从而大大提高投融资利用率，使得投资风险也会随之降低。
PPP模式下高速公路项目投融资风险管理探讨
PPP模式下高速公路项目投融资风险管理探讨摘要：随着社会主义现代化建设的速度逐渐加快，我国道路交通体系的日益完善，我国的高速公路建设总里程连创新高。
在诸多的高速公路建设项目当中，PPP项目建设模式是应用比较频繁的一种融资模式，该模式属于公私合营性质，在吸收社会资金方面有着独特优势。
为此，加强对PPP模式下的高速公路项目投融资风险管理的研究具有重要意义。
关键词：PPP模式；高速公路；投融资风险；风险管理1引言我国高速公路建设项目，无论是在公路里程还是建设技术方面一直位居世界前列，但是在高速公路等大规模工程融资方面存在着不少的风险，且风险管理手段比较的落后，应对措施不够完善，导致出现了很多不必要的风险造成资产严重流失。
随着社会经济发展进入新常态，加强对高速公路项目投融资的风险管理具有重要意义，尤其是在当前PPP项目建设模式盛行的情况下，加强该方面研究对于降低政府风险也有着重要作用。
2高速公路 PPP 项目的特点（1）投资规模大，建设周期长。
因为高速公路项目属于资本密集型产业，需要进行大规模投资，单个社会个人和分散的投资单位没有能力独立完成投资，因此需要其联合起来。
而且该类项目投资时间长则三四年到十几年不等，因此受到时间因素的影响也会让很多投资人望而却步。
（2）无法移动，专用性强。
高速公路建设完成后便不可移动，因此资金一旦投入以后很难在转入到其他行业当中。
加上我国目前现存的一些信息不完善的问题，以及交通基础设施产权流转不便，大量投资意味着大量风险，很有可能无法完成预期目标。
（3）投资收益低，回收期长。
高速公路建设项目具有垄断性，属于社会公益服务项目，项目完成后价格制定不是受市场价格决定而是由政府单位制定价格，其是以服务社会公众为目的，而不是以经济利益最大化为目的，因此投资收益较低，进而也延长了成本回收时间。
3 PPP 模式下高速公路项目投融资风险分析3.1新建高速公路项目市场吸引力较低当前最新投资建设的高速公路项目或者是今后拟建的高速公路项目主要是集中在东部欠发达或者我国的中西部地区，很多高速公路项目都是国家高速公路网中的断头线路，因为我国高速公路采用统一规划的建设形式，每个省在建设过程中都是以自身省会为中心，导致那些没有被纳入到国家高速公路网的路段不断地被投资个签，新建高速公路施工成本高、车流少，收取的通行费不够承担还本付息压力，甚至不能够满足最基本的公路运营成本。
高速公路PPP项目投资模式及风险分析
高速公路PPP项目投资模式及风险分析胡威【摘要】高速公路是我国交通运输的重要组成部分,也是影响着我国经济发展、文化交流的关键因素。
但同时,公路工程建设质量受到复杂因素的影响,且具有资金投入高、建设周期长的特点,因此就需要管理人员合理规划资金使用方案,尽可能规避项目全周期内的各类风险。
近些年,PPP 项目的快速推广也对项目投资提出了更高的要求,需要充分重视风险控制工作,为项目稳定、高效的推进提供保障,达成项目预期效果。
本文主要从PPP模式的主要特点出发,结合实践分析了PPP项目中投资风险识别的对策,并探讨了控制其风险的主要措施。
【期刊名称】《经贸实践》【年(卷),期】2021()12【总页数】2页(P0172-0173)【关键词】高速公路;PPP模式:风险分析【作者】胡威【作者单位】武汉光谷资源开发投资有限公司【正文语种】中文【中图分类】F一、引言自2014年起，拟采用PPP模式实施的项目数量和投资规模逐年递增，截至2017年10月，进入各级政府PPP库的项目总数已达1.5万，累计投资额接近20万亿。
其中，高速公路合作期限长、现金流稳定的特点使其更适用PPP模式，入库和落地项目的数量更是连年激增。
高速公路项目投资总规模及单个项目的体量巨大，已在PPP项目中占据重要地位，例如太行山高速PPP项目包（一）（总投资470亿元）、新疆乌鲁木齐至尉犁等公路项目PPP项目（总投资708亿元）均是当年全国最大的PPP项目，社会影响力和示范效应巨大。
高速公路的“使用者付费”特性使其具有较好的可经营性和投资模式的可复制性，社会投资人（特别是八大建筑央企）的热情高、进入时间早，除海南等少数地区外，在各省市均已取得较好效果。
早在国家力推PPP模式之前，中国交建作为高速建设排头兵，已于2007年采用“BOT+EPC”模式实施的贵阳至都匀高速公路，紧接着在贵州快速复制模式，又投资了贵阳至黔西高速、贵阳至瓮安高速、沿河至德江高速、道真至瓮安高速、瓮安至江口高速，截至2014年仅在贵州一省累计投资额已达700多亿元，经济和社会效益显著。
高速公路PPP项目投资风险管理研究
高速公路PPP项目投资风险管理研究摘要：随着我国社会以及城市化的发展，高速公路的建设取得了质的飞跃，尤其是在PPP模式得到广泛应用的情况下，加大高速公路的建设已逐渐成为了我国的基础设施建设一项重要工程，因此，把好高速公路的质量管理关，确保工程的质量成了一项势在必行的任务，这就需要我们工作者们不断的创新，不断的寻找新的方法来确保我国高速公路事业的快速稳健的发展。
关键词：高速公路；PPP项目；投资风险；管理前言PPP（Public Private Partnership）模式，通常译为公私合作制模式，是特定投融资的总概念，同时代表了私人部门不同参与程度的合作关系。
PPP与传统投融资体制相比更强调将相较来说更有优势的私人方引入公共服务领域。
一、PPP项目的风险在PPP项目中，各方都有一个或多个期待的目标或利益：对政府方而言，需要通过PPP项目的实施而获得高效、稳定、长期的公共产品、公共服务，以提供给社会公众，履行服务社会的政府职能；对于社会资本而（此处指广义的除政府以外的其他任何通过PPP项目实现自己商业利益的参与方，包括投资人、施工方、材料供应方、资金提供方、中介等）则在通过参与传统的政府公共服务、公共产品领域，获得长期、持续的商业机会，进而获得投资回报。
无论是政府，还是社会资本，均存在着一个随着PPP项目推进而目标不能实现的可能，比如因项目征地受阻、审批不及时，导致项目迟迟无法按照预期推荐，甚至形成连锁纠纷；项目管理不善、成本控制不力，社会资本方投资回收无望；项目一方或双方违约、不可抗力等造成任何一方不能实现预期目标，都属于PPP项目中的风险[1]。
二、PPP投资项目风险分析（一）国家政策的变更风险为规范市场经济，国家会根据市场宏观和微观的变动，制定或修订相关政策，可能会对部分行业造成影响，进而影响投资项目的运行甚至导致失败的风险。
国家宏观政策的变化，使得投资风险提高。
所以所有的经营发展必然和国家政策要求有密切关系，其发展必须以满足国民经济整体利益为出发点，还面临政策性层面的风险，即国家政策变化，诸如利率调整、汇率变动、财政、税收政策等方面，这些均会对项目的资本运营和财务活动产生风险。
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（3） （4）
IY = WI RI B
T I
2
基于熵权系数法的综合评判模型的建立
（ 6 ） 计算风险度。风险量的大小用风险度来衡 量。风险度 D 是风险事件发生概率 P 与风险事件 Y表 产生影响 I 的函数。 N 表示风险事件未发生， 示风险事件已发生， 则风险度 D 为： D = f（ P， I） = 1 － P N I N = 1 － （ 1 － PY ） （1 － IY ） = PY + IY － PY IY 2． 2 （5） 风险等级的评定 将风险水平分为高、 中、 低三类。 按风险度值 D，
风险概率及影响程度隶属度矩阵 各风险影响程度隶属度 V6 0 ． 20 0 ． 15 0 ． 10 0 ． 15 0 ． 10 0 ． 60 0 ． 10 0 ． 15 0 ． 80 0 ． 80 0 ． 15 0 ． 00 0 ． 05 0 ． 50 0 ． 30 0 ． 30 0 ． 20 0 ． 60 0 ． 20 0 ． 20 V7 0 ． 15 0 ． 05 0 ． 00 0 ． 05 0 ． 00 0 ． 10 0 ． 00 0 ． 05 0 ． 10 0 ． 15 0 ． 05 0 ． 00 0 ． 00 0 ． 10 0 ． 20 0 ． 20 0 ． 00 0 ． 10 0 ． 00 0 ． 00 V1 0． 2 0． 1 0． 2 0． 0 0． 6 0． 5 0． 2 0． 8 0． 7 0． 8 0． 1 0． 6 0． 2 0． 1 0． 1 0． 8 0． 3 0． 0 0． 1 0． 7 V2 0． 5 0． 4 0． 5 0． 2 0． 3 0． 3 0． 6 0． 2 0． 2 0． 2 0． 8 0． 3 0． 6 0． 5 0． 7 0． 2 0． 5 0． 2 0． 7 0． 3 V3 0 ． 20 0 ． 30 0 ． 20 0 ． 60 0 ． 10 0 ． 20 0 ． 20 0 ． 00 0 ． 10 0 ． 00 0 ． 10 0 ． 10 0 ． 15 0 ． 30 0 ． 20 0 ． 00 0 ． 20 0 ． 60 0 ． 20 0 ． 00 V4 0 ． 10 0 ． 20 0 ． 10 0 ． 20 0 ． 00 0 ． 00 0 ． 00 0 ． 00 0 ． 00 0 ． 00 0 ． 00 0 ． 00 0 ． 05 0 ． 10 0 ． 00 0 ． 00 0 ． 00 0 ． 20 0 ． 00 0 ． 00 V5 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
［ 1］ CJJ / T 141 － 2010 ， 建设项目交通影响评价技术标准 ［ S］ ． ［ 2］ 《建设项目交通影响评价技术标准 》 编制组． 建设项目 ． 北京：中国建筑工业出 交通影响评价技术手册［M］ 2011． 版社， 收稿日期：2015 － 10 － 29 2011． 京：中国建筑工业出版社， ［ 4］ 熊琦， 刘小明， 王丽． 交通影响分析中基于时间的交通 ． 公路交通科技， 2004 ， 21 影响范围量化方法研究［J］ （ 11 ） ． ［ 5］ 商仲华． 居住小区开发交通影响分析研究［ D］ ． 西安： 2006． 长安大学， ［ 6］ 李春艳， 李先， 彭宏勤， 等． 基于交通影响评价的交通 J］ ． 交通运输系统工程 需求预测共享平台框架分析［ 2009 ， 9（6） ． 与信息，
3
实例应用
项目总投资 142 某高速公路全长约 45． 6 km，
2016 年 第 2 期
周群: 高速公路 PPP 项目投资方风险评价研究 路， 运营期 25 年。 3． 1 计算风险概率
225
亿元， 计划工期 42 个月。 项目全线设特大桥 4 座、 大桥 14 座、 特长隧道 3 处， 桥隧比超过 65% 。 项目 为通过公开招标建设的高速公路 PPP 项目， 共融资 社会资金 98 亿元， 某股份有限公司为中标单位。 某 集团作为市政府出资人代表与该股份有限公司成立 项目公司， 共同负责投资、 建设及运营管理该高速公
有 0 ≤ Ai ≤ 1 。 Ai = － rj ∑ r ij ∑ j =1 j =1 （1）
m
（ i = 1， 2， …， m） （ 3 ） 计算各评价指标的熵权 W i ： Wi = 1 － Ai
m
（0 ≤ Wi ≤ 1 ， ∑ Wi = 1 ）
i =1
m －
Ai ∑ i =1
各风险概率隶属度 V1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 V2 0． 0 0． 0 0． 0 0． 0 0． 0 0． 0 0． 0 0． 0 0． 0 0． 0 0． 0 0． 1 0． 0 0． 0 0． 0 0． 0 0． 0 0． 0 0． 0 0． 0 V3 0 ． 05 0 ． 10 0 ． 20 0 ． 00 0 ． 30 0 ． 00 0 ． 00 0 ． 00 0 ． 00 0 ． 00 0 ． 00 0 ． 50 0 ． 20 0 ． 00 0 ． 00 0 ． 00 0 ． 00 0 ． 00 0 ． 00 0 ． 10 V4 0． 1 0． 4 0． 5 0． 2 0． 4 0． 1 0． 4 0． 1 0． 0 0． 0 0． 2 0． 3 0． 6 0． 1 0． 1 0． 1 0． 1 0． 0 0． 2 0． 2 V5 0 ． 50 0 ． 30 0 ． 20 0 ． 60 0 ． 20 0 ． 20 0 ． 50 0 ． 70 0 ． 10 0 ． 05 0 ． 60 0 ． 10 0 ． 15 0 ． 30 0 ． 40 0 ． 40 0 ． 70 0 ． 30 0 ． 60 0 ． 50
表1 阶段层 风险层 U11 U1 U12 U13 U21 U22 U2 U23 U24 U25 U31 U32 U33 U3 U34 U35 U36 U37 U41 U42 U4 U43 U44 U45
首先建立风险发生概率评语集 V = ｛ 非常高， 很 高， 高， 中等， 低， 很低， 可以忽略 ｝ ， 通过邀请相关专 家进行评判， 得到各因素风险发生概率的隶属度矩 阵 R （ 见表 1 ） 。
（2） （ 4 ） 多级系统综合权重确定。 利用 U k 中各因 W k2 ， …， W km ） 得出 Ψ k = W i · R k = 素权重 W i = （ W k1 ， …， （ α k1 ， α k2 ， α kn ） ， 完成第一级综合评判， 其中 k = 1， 2， …， S。再将风险因素域 U 上的 S 个子集看成 S …， α k2 ， α kn ） 作为 个单因素， 把 Ψ k = W i · R k = （ α k1 ， 单因素评价矩阵， 计算确定各单因素权重 W = （ W1 ， …， WS ） ， W2 ， 得 Ψ = W · R， 完成第二级综合评判。 如果只有 2 个层次 ， 至此便完成了整个综合评判 ； 如果有更多 层 次 ， 则同理进行更高层次的综合评 判。 （ 5 ） 风险事件发生的概率 P Y 和产生后果影响 I Y 的计算。通过对风险因素集 U 中各风险因素和 评判集 V 各指标赋予权值， 形成 2 个权向量， 即因素 W2 ， …， WS ） 和 指 标 权 向 量 B = 权向量 W = （ W1 ， b2 ， …， bn ) ， ( b1 ， 则 PY = WP RP BT P
224
公
路
与
汽
运
1 lnn ∑ j =1
n
2016 年 3 月
来自其他行业竞争者 速公路 PPP 项目的收费水平、 及潜在竞争者的威胁、 车流量达不到预期的需求量、 项目运营过程中花费的维护费用超支及在特许经营 期内政府由于某些原因提前收回项目等 。 根据高速公路 PPP 项目投资方风险的主要来 源， 建立图 1 所示评价指标体系。
对处理方法意见不统一时会寻找相关的法律进行维 权， 法律的不完善而引起的风险也不容小觑 。 （ 2 ） 经济风险。PPP 项目的投资者不仅希望项 目得以实施， 还希望通过项目获取利润。 对投资者 而言， 高速公路 PPP 项目的经济风险主要包括： 利 率和汇率的变化、 通货膨胀对项目收益的影响；前期 概算编制的深度不够， 使投资额超支；政府财政预算 不足时， 会延期付款， 从而阻碍项目的顺利实施； 投 资人所找的贷款人支付能力不足等 。 （ 3 ） 建设风险。建设风险主要包括： 在征地拆 迁过程中不能与拆迁户顺利地签订协议 ， 政府部门 审批流程过多， 承建商的能力不足， 不按合同履行约 定；项目实施过程中出现的意外事件导致项目未能 按期完工， 项目频繁出现设计变更； 高速公路 PPP 项目中的投资者往往是项目的建设者， 还会引起责 权划分不明确。 （ 4 ） 运营风险 。 运营风险是指如何合理确定高
熵权系数法是根据熵的概念和性质， 把多目标 决策评价各待选方案的固有信息和决策者经验判断 的主观信息进行量化与综合， 建立基于熵的多目标 决策评价模型， 为多目标决策提供依据。 2． 1 综合评判模型的建立 （ 1 ） 建立评价矩阵。 把高速公路 PPP 项目投 资方的风险因素域 U 按各因素所属类型划分为 S U2 ， …， US ｝ 。对 Uk （ k 个互不相交的子集： U = ｛ U1 ， = 1， 2， …， S） 中各子因素 U ki （ i = 1 ， 2， …， m ） 按照评 V = ｛ v ， v ， … ， v ｝ U 2， V 语集合 1 2 n 评定出 ki 对 j （ j = 1， …， n） 的隶属度， 组成评价矩阵 R = （ r ij ） m ˑ n 。 （ 2 ） 按式 （ 1 ） 计算评估指标的信息熵 A i ， 并假 r ij / ∑ r ij ln ( r ij / ∑ r ij ) = 0 ， 则 定当 r ij / ∑ r ij = 0 时，
1
评价指标体系的构建
建设项目投资方的风险是指在项目建设过程中 可能会对投资方带来损失的不确定因素 。通过德尔 菲法进行风险识别， 得出高速公路 PPP 项目投资方 的风险主要来源于以下四个方面 ： （ 1 ） 政治法律风险。政治法律风险主要是指项 目实施过程中会受到政府政策变化的影响， 行业标 准会随着行业所在区域及事先预期的不同而不同 ； PPP 项目处在复杂的环境下， 另一方面， 出现纠纷并