人民币国际化的障碍与对策研究论文

毕业论文论文题目：人民币国际化的障碍与对策研究
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摘要
随着世界经济全球化、一体化的推进，中国经济的持续快速发展和综合国力的不断强大，人民币的国际地位不断提升，其影响力开始向周边地区扩展；在美元不断贬值的背景下，为减少外汇波动风险，贸易对人民币国际化的要求越来越强烈；因此,人民币国际化问题研究具有很强的现实意义。

本文将基于国际货币化的基本理论，论证一国货币国际化所需要的条件，尤其是一国贸易市场及金融市场规模对货币国际化的重要性。

在此基础上，从人民币国际化动因，人民币国际化的功能体现及现实意义三方面深入分析人民币国际化现状；从基本国情及政治历史因素深入分析人民币国际化所遇到的主要障碍，并最终针对性地提出人民币国际化应走的路径选择和配套的建议对策。

关键词人民币国际化；可自由兑换；汇率形成机制
Abstract
With the globalization and integration of the world economy, fast and sustainable development of Chinese economy and the growth of comprehensive national strength, the international status of RMB is increasing and its international impact is spreading into the surrounding areas. Under the background of U.S. dollar devaluation unceasingly, The RMB internationalization's request is getting more and more intense for trade development as to reduce the foreign exchange fluctuation risk.Therefore, the research of RMB internationalization has great practical significance.
Being based on the fundamental theory of international monetary, this essay demonstrates the terms of currency internationalization which a country needs, particularly the importance of a country’s trade market and financial market scale.
On this basis, according to the RMB internationalization motivation,the RMB internationalization's function reflection and practical significance, this essay analyses RMB internationalization present situation thoroughly. According to fundamental realities of the country and political history factor, it analyses RMB internationalization main obstacles thoroughly and ultimately points out the optimum route and supporting reform of the RMB internationalization.
Key words：RMB internationalization Convertible Exchange rate formation mechanism
目录
摘要 (I)
Abstract (II)
绪论 (1)
一、货币国际化理论综述 (2)
（一）货币国际化含义 (2)
（二）货币国际化的理论基础 (2)
1．马克思对货币国际化的论述 (2)
2．最适度货币区理论 (2)
3．金融深化理论 (3)
4．三元悖论 (3)
二人民币国际化的现状分析 (5)
（一）人民币国际化动因 (5)
1.中国经济与政治地位日益提高 (5)
2.人民币在周边国家和地区的流通急剧增加 (6)
3.金融、外汇制度改革成效显著 (6)
（二）人民币国际化进程中的功能及体现 (7)
1.人民币在国际贸易领域发挥计价结算功能 (7)
2.人民币在金融资产领域发挥计价交易的功能 (8)
3.人民币国际化在政府层面的体现 (8)
（三）推动人民币国际化的战略意义 (9)
1.人民币国际化有助于我国对外贸易的稳定发展 (9)
2．人民币国际化有助于我国金融市场的深化改革 (9)
3. 人民币国际化有助于增强亚洲经济抵御风险的能力 (9)
4.人民币国际化有助于构建多极化的国际经济新秩序 (10)
三人民币国际化的主要障碍 (12)
（一）人民币还不能实现完全的可自由兑换 (12)
（二）利率、汇率形成机制还未实现完全市场化 (12)
（三）金融市场还不发达且金融监管还不健全 (12)
（四）在国际贸易和国际投资领域的影响力不足 (13)
（五）国际政治斗争阻碍及美元惯性 (13)
四人民币国际化的对策及建议 (15)
（一）推进人民币资本项目可自由兑换 (15)
（二）推进利率市场化和汇率市场化 (15)
（三）完善金融市场，提高金融监管水平 (16)
（四）保持经济稳定增长及逐步扩大人民币影响力，其中提高企业竞争力是关键 (17)
（五）夯实人民币贸易结算支撑基础 (18)
（六）加强和的优势互补 (18)
（七）吸取日元国际化的经验教训，加强同日本之间的合作交 (19)
结论 (20)
参考文献 (21)
致 (21)
人民币国际化的障碍与对策研究
绪论
近年来，伴随着中国经济地位的提升和对外交流的扩大，人民币日益为国际所接受，已在东南亚、中亚及其他周边国家(地区)流通。

特别是在金融危机后，人民币国际化的步伐明显加快。

2011年4月我国央行共计与国、、马来西亚、白俄罗斯、印度尼西亚、阿根廷、冰岛、新加坡、新西兰等国家和地区货币当局签署的本币互换协议总金额已达8285亿元人民币。

2009年7月，跨境贸易人民币结算试点在、等五省市启动；2010年5月起，试点地区又扩大到、、等 15个省市地区，境外区域也不再局限于港澳及东南亚地区。

金融危机爆发以后，美元持续贬值给很多国家带来了巨大的汇兑损失，国际货币体系的改革呼声叠起，美元霸权地位受到冲击。

持有最多外汇储备以及依赖出口的中国，受到了一定影响，主要表现外汇储备安全以及贸易活动中的汇率风险加大等方面。

因此，实施人民币的国际化，将有利于中国对外贸易的发展，也有利于中国避免因外汇储备缩水遭受巨额损失。

人民币国际化问题也因此成为当前国际、国理论及实业界普遍关注的热点问题。

一、货币国际化理论综述
（一）货币国际化含义
货币国际化是指一国货币被广泛用于国际贸易的计价、结算与支付；用于国际信贷及各种金融产品计价和交易；被其他国家居民作为投资或储蓄资产；被其他国家或地区当局作为外汇储备。

同时，货币国际化是一个由初级向高级、由周边国家与地区向越来越多的国家与地区、由部分国际化向完全国际化不断延伸和发展的过程。

本质上是一国经济社会生产力发展到一定阶段的必然结果，是其经济国际化的产物。

判断一国货币是否国际化，一般主要有以下几个标准:(1)该国货币自由兑换在国际交易支付中所占的比重;(2)该国货币是否发挥执行价格标准，国际清算货币的作用; (3)该国货币在国际投资中所占的比重;(4)该国货币是否发挥国际储备资产的职能(国际储备货币);(5)该国货币在国际借贷活动中所占的比重;(6)该国货币是否在世界围发挥价值尺度。

（二）货币国际化的理论基础
1．马克思对货币国际化的论述
马克思在《资本论》[1]中论及货币作为“世界货币”的职能，这是我们所见到的研究货币国际化的最早的成果。

其基本思想是：货币的一大职能就是充当世界货币，世界货币的作用“是作为一般的通用的支付手段，一般通用的购买手段和一般财富的绝对的社会体现物”，它是在国际间商品交换过程中逐步产生、发展起来的。

世界货币产生之后，反过来又大大促进了国际间的商品交易和其他经济活动。

早期的世界货币是由自身具有价值的黄金和充任，即“货币一离开国流通领域，就会解除它在那里取得的作为价格标度、铸币、辅币和价值符号的地方形式，返回到贵金属原有的条块形式”。

世界货币执行一般支付手段、一般购买手段和一般财富的绝对社会化身的职能。

但是马克思认为，它的最主要的职能，是作为支付手段平衡国际贸易差额。

金银充当国际购买手段，主要是在各国间通常的贸易平衡突然遭到破坏的时候。

另外，它们充当财富的绝对社会化身实质是要把财富从一个国家转移到另一个国家。

2．最适度货币区理论
在有关货币国际化的理论中，由蒙代尔和麦金农于20世纪60年代提出的最优货币区理论是一大突破，特别是蒙代尔于1961 年发表的《最适度货币理论》[2]，被认为是这一理论的代表作。

最适度货币区理论集中考察了实行货币一体化的动因、收益及形成区域货币一体化的标准等问题。

蒙代尔认为，最适度货币区就是有既能实现部平衡又能实现外部平衡的相关国家所结合而成的货币联盟。

蒙代尔由此认为，弹性的汇率制度不适合于国家货币。

如果区域货币代替国家货币，弹性汇率制度可实现区域的部均衡与外部均衡。

1963年，麦金农指出，应当用经济高度开放作为最佳货币区域的一个标准。

他认为一个经济高度开放的小国难以采用浮动汇率的两条理由是：首先，由于经济高度开放，市
场汇率稍有波动，就会引起国物价剧烈波动；其次，在一个进口占消费很大比重且高度开放的小国中，汇率波动对居民实际收入的影响是如此之大，以致存在于封闭经济中的货币幻觉会消失，由此，汇率变动在纠正对外收支失衡方面失去作用，从而开放的小国应当与大国形成货币联盟。

综上所述，最适度货币区理论中隐含着这样一个经济思想，即为了达到福利的最大化，整个世界经济最终应发展成为一个统一的货币区域或至少是实行相对固定的汇率制度。

3．金融深化理论
一国货币国际化也是一国金融体系国际化，经济国际化的过程。

这一过程中必然伴随着金融政策的完善、金融制度的改革。

特别是对于金融发展程度较低、金融体系相对不够完善（存在金融抑制）的国家，要想增强金融经济实力，提高其货币的影响力，乃至最终实现货币国际化，首要就是调整和完善金融政策，改革现有金融制度，实现金融深化。

金融深化理论诞生于1973 年，开拓性研究分别出现在爱德华·肖的《经济发展中的金融深化》与麦金农的《经济发展中的货币与资本》两本书中。

金融深化理论的政策主是：（1）利率自由化
麦金农和肖于1973 年认为，要使人们持有的实际货币有较大的增长，就必须取消对存款利率的限制，让利率真实地反映资金的供求情况，只有这样才能促进储蓄与投资的增长。

（2）汇率自由化
金融市场中除了利率以外还有一个重要的价格，这就是汇率，在开放的经济中更是如此。

汇率自由化，就是放弃以前发展中国家普遍存在的外汇管制，实现汇率自由浮动。

（3）金融深化的时序
在麦金农的理论体系中，金融深化应沿着以下的路径来进行：首先是控制财政赤字，扩大税基，使政府增加对居民和企业的税收收入，然后在宏观经济稳定之后，再放开国金融市场，使银行体系的利率上升到正值，再开始银行私有化，一旦国金融市场放开，接下来便是放开经常项目账户，在经常项目账户可保留现汇的比例放开之前，汇率应保持统一，最后实现资本账户可兑换，为一国货币国际化创造条件。

由此可见，金融深化理论为发展中国家促进资本形成，推动经济发展提供了一个全新的视角和思路。

它弥补了一般货币理论忽略发展中国家货币特征的缺陷，又克服了传统发展理论忽略货币金融因素的不足，突出强调了金融体制和金融政策在经济发展中的核心地位。

4．三元悖论
西方经济学家在对开放经济的研究中发现：在资本完全流动条件下，一国的汇率稳定与其货币当局的货币政策独立性将出现明显的冲突。

如果一国需要在固定汇率的情况下通过降低利率实行宽松政策，增加总需求，就会面临国际资金的流出，导致货币政策难以达到效果。

而此时只有对资本项目进行管制，才能有效阻隔国外资本流出，此时货币政策的独立性才可以与固定汇率兼得（Robert Mundell，1963）。

这一理论后来被称为“蒙代尔三角”。

在“蒙代尔三角”的基础上，保罗·克鲁格曼(1999) 进一步提出了“三元悖论”，即固定汇率制度、资本自由流动、货币政策独立性这三者不可兼得，各国至多只能实现这三个目标中的两个而不得不放弃第三个[3]。

因此在当今开放的经济条件下，经济全球化不
断深入发展，各国经济与世界经济联系越来越紧密，一国意欲放松资本管制，实现资本自由流动，同时又想保持货币政策独立性，只能选择浮动汇率制度。

人民币要实现国际化，必然要求资本账户开放，最终实现资本自由流动，同时中国又是一个大国，在人民币的国际化过程中必然要保持本国货币政策的独立性，这就决定了改革过去相对僵化的汇率制度的必要性。

本章小结
货币国际化含义与货币国际化的标准；货币国际化的基本理论有马克思关于货币国际化的理论、最适度货币区理论、金融深化理论及三元悖论，这些理论对人民币的国际化进程都有很强的指导意义，特别是三元悖论。

在人民币国际化过程中，既要结合这些理论，也要在实践中充实和发展货币国际化理论。

二人民币国际化的现状分析
（一）人民币国际化动因
早在 20世纪 80年代，国学者就开始了人民币国际化问题的研究，进入本世纪以来，有关人民币国际化的呼声日益走高。

当然，这其中也不乏反对之声。

但从长远来看，人民币国际化是大势所趋，它的动因来源于经济系统部。

1.中国经济与政治地位日益提高
改革开放 30年来，我国经济持续高速增长、国力大幅提高。

据国家统计局统计，1979
年至 2007年，中国国生产总值（GDP）年均实际增长 9.8％，大大高于同期世界经济年均3％的增速，经济总量占世界经济份额由 1978年的 1.8％提高到 2007年的 6％，而人均国民总收入也由 190美元上升至 2360美元。

2008年虽然受到全球金融危机的影响，但我国国生产总值达300670亿元，较上年增长 9.0％[11]。

2010年中国国生产总值（GDP）（见表2-2所示）为397983亿元，世界排名第二位（见表2-1所示），按可比价格计算，比上年增长10.3％，增速比上年加快1.1个百分点，国民经济运行态势总体良好。

表2-1 2010年世界GDP排名前三名
数据来源：《中国统计年鉴2010》
经济增长的同时也伴随着对外贸易的飞速发展，1978年我国外贸总额为 206亿美元，占全球比重0.78％，排名世界第 32位；到 2007年，外贸总额已达 21738亿美元，比重接近 8％，排名也上升至第 3位。

2008年进出口保持平稳较快增长，全年进出口总额 25616亿美元，较上年增长 17.8％。

其中出口 14258亿美元，增长 17.2％；进口 11331亿美元，增长 18.5％，贸易顺差 2955亿美元，比 2007年增加 328亿美元。

在利用外资方面，我国在 2003年超过美国成为第一大国。

2009年，收到金融危机的影响下，贸易总量（见表2-3所示）有所下降；2010年，在世界经济逐步复、国际市场需求回暖和国经济向好势头更加巩固、稳外需扩进口政策效应不断显现、企业竞争力进一步增强等共同作用下，中国对外贸易实现了恢复性快速增长，进出口已经恢复到危机前水平并再创历史新高，结构进一步优化，贸易平衡状况继续改善，“十一五”外贸发展规划目标顺利实现。

外汇储备方面，2006年2月，中国外汇储备达到8536亿美元，超过日本成为全球外汇储备第一大国。

时隔8个月，2006年10月，中国外汇储备一举跨过万亿美元大关。

截止到 2009年 3月，我国外汇储备达到 19537亿美元，较上年同期增长 16.1％。

中国人民银行11日公布的统计数据显示，截至2010年末，国家外汇储备（见表2-2所示）余额为28473亿美元，同比增长18.7％。

大量的外汇储备，不仅可以增强宏观调控的能力，而且有利于维护国家和企业在国际上的信誉，有助于拓展国际贸易、吸引外国投资、降低国企业融资成本、防和化解国际金融风险，对维护我国国际信誉和增强综合国力等方面起到积极的作用。

随着经济的迅猛发展，我国在国际政坛上也拥有了更多的话语权，大大提升了我国的国际地位和增强了国际影响力。

表2-2 中国国生产总值及对外储备
数据来源：《中国统计年鉴2010》
表2-3 中国对外贸易
数据来源：《中国统计年鉴2010》
2.人民币在周边国家和地区的流通急剧增加
随着中国与周边国家和地区经济贸易的不断发展，人民币境外流通问题变得日益重要。

以人民币计价的国际贸易和边境贸易、以人民币支付的出境游、以人民币为投资工具的对外投资都在迅速扩大，由此导致人民币在中国周边国家和地区流通的急剧增加。

2011年4月19日，中国人民银行与新西兰储备银行在签署了金额为250亿元人民币的双边本币互换协议，以加强双边金融合作，促进两国贸易和投资。

协议有效期3年，经双方同意可以展期。

这是国际金融危机以来，中国人民银行与其他国家和地区货币当局签署的第九个本币互换协议。

至此我国央行共计与国、、马来西亚、白俄罗斯、印度尼西亚、阿根廷、冰岛、新加坡、新西兰等国家和地区货币当局签署的本币互换协议总金额已达8285亿元人民币。

这一系列措施的推行，扩大了人民币在周边的流通，也提高了人民币的地位。

3.金融、外汇制度改革成效显著
目前，四大国有商业银行均已完成股份制改造，已成功上市。

外资资本的进入，形成了国有银行、股份制商业银行、地方商业银行、民营银行、外资银行并存的多元化发展格局。

随着一批涉及银行、保险、证券的金融法律法规的相继出台或修改，我国已经初步形成较为完备的金融法规支撑体系。

金融市场改革不断深化，中央银行调控体系健全有力，这些改革措施促使我国在较短的时间建立起现代化的银行制度和一个比较完善和发达的金融体系，使之适应国际金融市场，为人民币走向国际化创造有利的环境。

自 2005年 7月 21日起，我国放弃人民币与美元挂钩，努力寻找适应中国国情的汇率制度。

我国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

人民币汇率不再单一盯住美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。

汇率改革以来，人民币相对美元升值明显，人民币与其他货币的汇率变化（见表2-3所示）并不是很大。

表2-3人民币与主要货币汇率变化情况
数据来源：《中国统计年鉴2010》
（二）人民币国际化进程中的功能及体现
1.人民币在国际贸易领域发挥计价结算功能
人民币在我国与邻国的贸易量使用。

在周边国家大量流通迄今为止，至此我国央行共计与国、、马来西亚、白俄罗斯、印度尼西亚、阿根廷、冰岛、新加坡、新西兰等国家和地区货币当局签署的本币互换协议总金额已达8285亿元人民币。

人民币在我国与邻国的贸易量使用，在不少国家的流通量也越来越大。

金融危机全面爆发后，为解决我国对外贸易面临严峻的挑战，跨境贸易人民币结算试点启动。

为满足企业对跨境贸易人民币结算的实际需求，进一步发挥人民币结算对贸易和投资便利化的促进作用，经国务院批准，扩大跨境贸易人民币结算试点工作正式开始。

跨境贸易人民币结算的境外地域由港澳、东盟地区扩展到所有国家和地区。

其中省的试点围由4个城市扩大到全省，增加市和省的出口货物贸易人民币结算试点企业数量；设立18个省为试点地区；16个省(自治区、直辖市)出口货物贸易人民币结算实行试点企业管理制度，经审定后的试点企业使用人民币结算的出口货物贸易按照有关规定办理出口报关手续，享受出口货物退(免)税政策；、、、、、、、等8个边境省(自治区)具有进出口经营资格的企业，可以在指定口岸与毗邻国家的一般贸易和边境小额贸易出口货物按照《试点管理办法》开展人民币结算试点。

2.人民币在金融资产领域发挥计价交易的功能
目前，人民币这一功能主要集中在进行，包括金融机构的人民币存款业务以及人民币债券业务。

金融管理局的数据显示，截至2011年3月底，人民币存款达到4514亿元。

同时，在的人民币债券市场取得了一定的发展，发行的围不断扩大，主要包括：国家开发银行、中国进出口银行、中国银行、交通银行和中国建设银行、汇丰银行、，先后在发行东亚银行、合和公路基建、麦当劳、亚洲开发银行及国际金融公司。

金融管理局数据表明（如表2-4），目前在发行的人民币债券金额约为840亿元人民币，德意志银行全球金融及亚洲外汇主管5月10日表示，的离岸人民币市场日交易量已经达到10亿美元，他表示，未来交易将进一步升至50亿美元。

未来6个月，离岸人民币市场将有更多的长期债券发行[16]。

表2-4 人民币债券发行额
数据来源：《金融管理局》相关统计数据
3.人民币国际化在政府层面的体现
除了贸易和金融领域外，人民币国际化在政府层面的体现主要是，央行在2011年1号文件《境外直接投资人民币结算试点管理办法》中，即明确支持跨境贸易人民币结算试点地区的银行和企业可开展境外直接投资人民币结算试点，被媒体普遍解读为央行力推人民币资本项目开放；此前，监管机构将可用人民币结算国际贸易的出口商数量由试点初期的365家扩展至67724家；我国政府与若干国外政府签署了一系列本币互换协议，这种协议可分为两类：一类是在《清迈倡议》框架下与日本、国和菲律宾签署的总额 100 亿美元的本币互换协议；另一类是金融危机爆发后与与国、、马来西亚、白俄罗斯、印度尼西亚、阿根廷、冰岛、新加坡、新西兰等国家和地区货币当局签署的本币互换协议总金额已达8285亿元人民币；
2011年4月14日上午，在省市出席金砖国家领导人第三次会晤的金砖五国领导人的共同见证下，《金砖国家银行合作机制金融合作框架协议》正式签署。

根据协议，国家开发银行、俄罗斯开发与对外经济活动银行、巴西开发银行、印度进出口银行和南非南部非洲开发银行将在如下四个方面展开合作：一是稳步扩大本币结算贷款规模，服务五国间的贸易和投资；二是加大在资源、高新技术和低碳、环保等重要领域的投融资合作；三是积极开展资本市场合作，协助本国企业在其他金砖国家发行债券或上市；四是促进成员国在经济金融形势及融资项目方面的信息交流。

金砖国家已经表示将稳步扩大本币结算和贷款的业务规模，服务金砖国家间贸易和投资的便利化，以规避贸易中使用美元带来的汇率风险和成本[17]；作为亚洲主要经济体，中日三国财长已同意就使用本国货币结算相互之间的进出口贸易展开可行性研究。

（三）推动人民币国际化的战略意义
“金融海啸”席卷全球后，世界各国都在积极谋求联合救助，共度时艰。

大家不难看到，金融危机充分暴露出现有美元本位制下全球经济失衡的在缺陷和系统性风险。

国际社会要求“改革国际金融机构”、“建立多元化国际货币体系”、“创造超主权储备货币”的呼声空前高涨。

在此形势下，适时推动人民币国际化，对于促进中国与周边国家和地区经贸发展，完善人民币汇率形成机制，提高中国金融业的国际地位和定价能力等，都将产生重要而深远的影响。

1.人民币国际化有助于我国对外贸易的稳定发展
改革开放以来，中国逐步发展成为国际贸易大国。

但随着金融危机的影响不断加深，中国对外贸易形势出现逆转，仅2009年上半年进出口总额就同比下降23.15％。

在全球金融危机阴霾还未散尽的背景下，无论是密集地与多国央行签订货币互换协议，还是积极地推出人民币跨境贸易结算试点，都是以稳定和扩大我国对外贸易规模为基本出发点的。

推行国际贸易的人民币计价结算，能给外贸企业带来减少审批环节、规避汇率风险、降低营运成本等贸易便利化好处。

特别对那些长期与中国贸易往来、近期本国货币波动较大、进出口融资困难的海外厂商而言，无疑是增加了一条新的信贷渠道。

另外，实行人民币结算。