公司理财 真题含答案1704

1.某公司拟建一条新的生产线，以生产一种新型网球拍，据预测投产
后每年可创造160万元的收入。

同时，新网球拍的上市会增加该公司网球的销量，使得每年网球的销售收入由原来的60万元上升到80万元，则与新建生产
线相关的现金流量为（）
A:20万元
B:140万元
C:160万元
D:180万元
答案：D
解析：
本题考核现金流量的确定。

投资项目现金流量是指在一定时期内，投资项
目实际收到或付出的现金数。

凡是由于该项投资而增加的现金收入或现金
支出节约额都称为现金流入；凡是由于该项投资引起的现金支出称为现金
流出。

根据增量现金流量原则中所考虑的附加效应，公司投资的新项目与
原有项目之间存在的互补关系，新项目实施后增加了原有的项目收入。

故
与新建生产线相关的现金流量=160+（80-60）=180万元。

故本题选D。

由在上传
2.若债券每半年复利一次，其有效利率（）
A:大于名义利率
B:小于名义利率
C:是名义利率的2倍
D:是名义利率的50%
答案：A
解析：
3.如果公司资本全部为自有资本，且没有优先股存在，则公司财务杠杆系数（）A:等于0
B:等于1
C:大于1
D:小于1
答案：B
解析：
本题考核财务杠杆系数。

因为财务杠杆系数=息税前利润/[（息税前利润-
利息）-优先股利息/（1-所得税税率）]。

如果公司资本全部为自有资本，
即没有借款利息，所以在没有借款的利息和优先股的情况下。

财务杠杆系
数=息税前利润/息税前利润=1。

故本题选B。

4.在考虑公司所得税的情况下，公司价值会随着负债比率的提高而增加，原因
在于（）
A:财务杠杆的作用
B:总杠杆的作用
C:利息抵税的作用
D:不存在财务危机成本
答案：C
解析：
本题考核MM含公司所得税理论。

MM认为，在考虑公司所得税的情况下，
由于利息可以抵税，从而增加了公司税后现金流量，公司价值会随着负债
比率的提高而增加，即负债公司价值等于相同风险等级的无负债公司价值
加上税赋节约的价值。

故本题选C。

5.一般来说，无法通过多样化投资予以分散的风险是（）
A:系统风险
B:非系统风险
C:总风险
D:公司特有风险
答案：A
解析：
（1）本题考查的知识点是系统风险的含义；
（2）可参照如下图表：
根据图表可知，本题最终答案选A。

6.预计某公司明年每股将发放股利2元，假定该公司的股利年增长率为2%，市场平均收益率为10%，则利用稳定增长模型所测定的该公司股票价值为（）
A:12元
B:18元
C:20元
D:25元
答案：D
解析：
7.容易造成股利支付额与本期净利润相脱节的股利分配政策是（）
A:剩余股利政策
B:固定股利政策
C:固定股利支付率政策
D:低正常股利加额外股利政策
答案：B
解析：
本题考核固定股利政策。

在实务中，国际上大多数成熟公司每年发放的现
金股利都固定在某一特定的水平上，然后在一段时期内维持不变，只有当
公司认为未来收益的增加足以使它能够将股利维持到一个更高水平，公司
才会提高股利的发放额。

通常公司既不愿意大幅度提高股利支付额，也不
愿意削减现金股利的绝对额，这两个因素使股利的变化落后于公司盈余的
变化。

故本题选B。

8.在金融市场上，投资者无法通过任何方法利用历史信息和公开信息获得超额
利润，只有公司的内线人物通过掌握公司内幕消息买卖自己公司的股票而获得
超额利润，该金融市场的效率程度是（）
A:弱势效率性
B:半强式效率性
C:强式效率性
D:半弱式效率性
答案：B
解析：
本题可参照如下表格：
根据表格和题干，题干中提到历史信息和公开信息，故包含了过去价格的
信息，也包含了已经公开的信息，故选B。

9.债券资本成本一般要低于普通股资本成本，主要原因是（）
A:债券的融资费用少
B:债券的发行量小
C:债券的利息是固定的
D:债券风险较低，且利息具有抵税效应
答案：D
解析：
本题考核债券资本成本。

债券资本成本是指发行债券时收到的现金净流量
的现值与预期未来现金流出量的现值相等时的折现率。

由于企业要对债
权人承担定期支付利息以及到期还本的法定义务，且债权人享有优于普通
股的求偿权，债务人承担的风险比普通股小，所以债务资本成本小于普通
股资本成本。

并且由于支付债券的利息可以减少税前利润而少缴一部分所
得税，所以利息具有抵税效应，故本题选D。

10.如果A公司的β系数为0.8，市场组合的预期收益率为15%，无风险收益率为10%，则A公司股票的预期收益率为（）
A:10%
B:14%
C:15%
D:19%
答案：B
解析：
11.某投资项目的年营业收入为600000元，年经营付现成本为400000元，年
折旧额为100000元，所得税税率为25%，该项目的每年经营现金净流量为（）A:75000元
B:10000元
C:175000元
D:250000元
答案：C
解析：
（1）本题考核经营现金净流量的计算；
（2）根据公式，息税前利润=销售收入-付现成本-折旧，故将已知条件
代入公式：息税前利润=600000-400000-100000=100000；
（3）而经营现金净流量=息税前利润×（1-所得税税率）+折旧，因此该
项目的每年经营现金净流量=100000×（1-25%）+100000=175000元。

故本题选C。

12.当两种证券完全正相关时，他们的相关系数是（）
A:0
B:1
C:-1
D:不确定
答案：B
解析：
本题考核相关系数。

相关系数是标准化的协方差，其取值范围在+1之间。

如果两种资产的相关系数等于+1，表明它们之间完全正相关。

故本题选B。

13.上市公司仅向现有股东同比例发行新股称为（）
A:配股
B:增发
C:新股上市
D:股票股利
答案：A
解析：
（1）本题考查的知识点是配股的含义；
（2）解题思路：主体（上市公司）+现有股东+同比例；
（3）根据上述内容，匹配选项，最终答案选A。

14.由出租人、承租人和债权人三方组成的租赁方式称为（）A:直接租赁
B:售后回租
C:转租赁
D:杠杆租赁
答案：D
解析：
本题考核杠杆租赁。

杠杆租赁是指在一项租赁交易中，如果资产购置成本
所需资本的一部分由出租人承担，其余大部分资本由出租人以租赁资产作
抵押向债权人贷款。

与其他租赁方式不同，它是由出租人、承租人和债权
人三方组成的一种租赁方式。

故本题选D。

15.根据1984年迈尔斯提出的在信息不对称条件下优序融资理论，公司最先考
虑的融资方式应该是（）
A:内部积累资金
B:负债
C:优先股
D:普通股
答案：A
解析：
本题考核优序融资理论。

Myers提出不对称信息条件下的优序融资理论。

根据这一理论，公司应按下列顺序进行融资，首先是内部积累资金；如果
需要外部融资，公司将首先进行债务融资，直到因债务增加引起公司陷入
财务危机概率达到危险区时，才发行股票进行融资。

故本题选A。

16.某项永久性奖学金，每年计划颁发100000元奖金。

若年复利率为8.5%，
该奖学金的本金应为（）
A:123447.59
B:205000.59
C:2176470.45
D:1176470.59
答案：D
解析：
本题考核永续年金现值的计算。

永续年金是指无限期支付的年金，永续年
金没有终止时间，即没有终值。

其现值可以通过普通年金计算公式导出：
，可得：
永续年金现值=A/r=100000/8.5%=1176470.59（元）。

由heqi01在2018-08-2116:54:02上传
17.属于应收账款的机会成本的是（）
A:坏账损失
B:收账费用
C:应收账款占用资金的应计利息
D:对客户资信进行调查的费用
答案：C
解析：
本题考核应收账款的机会成本。

应收账款的机会成本是指将资金投放于应
收账款而丧失的其他投资收益，如投资于有价证券所产生的利息或股利收
入。

其大小与公司维持赊销业务所需要的资金数量和资本成本率的大小有
关。

故本题选C。

18.领取股利的权利与股票彼此分开的那一日称为（）
A:股利宣告日
B:股权登记日
D:股利支付日
答案：C
解析：
（1）本题考查的知识点是除息日的含义；
（2）可参照下列图表：
根据图表可知，本题最终答案选C。

19.不考虑与公司其他项目的组合风险效应，单纯反映特定项目未来收益可能结果相对于预期值的离散程度的风险是（）
A:市场风险
B:项目风险
D:系统风险
答案：B
解析：
本题考核项目风险的含义。

项目风险是指某一项投资项目本身特有的风
险，即不考虑与公司其他项目的组合风险效应，单纯反映特定项目未来收
益（净现值或内部收益率）可能结果相对于预期值的离散程度。

故本题选
B。

20.
股东通常用来解决与运营者之间矛盾和冲突的方法主要是（）
A:监督和激励
B:解聘和激励
C:激励和接收
D:解聘和接收
答案：A
解析：
本题考核股东与经营者。

解决二者之间矛盾与冲突的最好方法就是建立激
励和约束经营者的长期契约或合约，一方面通过契约关系对代理人行为进
行密切监督以便约束代理人那些有悖于委托人利益的活动。

除监督机制
外，还可以采取激励机制解决目标偏离问题。

故本题选A。

21.某公司的资产负债率为62.5%，债务平均税前资本成本为12%（债务主要
为公司债务，且平价发行，无融资费），股权资本成本为20%，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为（）
A:12.15%
B:13.13%
C:15.88%
D:16.47%
主知识点：5.2.7、七、加权平均资本成本
答案：B
解析：
答题思路：
（1）分成两部分：①找到各自的比重；②资本成本；
（2）按照题目要求倒推：加权平均资本成本=债务部分+股权资本成本部
分；
（3）可知债务的占比为62.5%，故股权资本成本占比=1-可知债务的占
比=37.5%；
（4）债务资本成本部分：因为利息可以抵税，故，12%乘以1-25%，而
资产负债率为62.5%，故为12%×（1-25%）×62.5%；
（5）股权资本成本部分：因为股权资本成本20%，股权资本成本占比为
37.5%，故为20%×37.5%；
（6）最后两个部分相加，得出最终结果，保留2位小数。

22.根据资产负债表模式，可将公司财务管理分为长期投资管理、长期融资管
理和营运资本管理三部分，公司的股利政策属于（）
A:营运资本管理
B:长期投资管理
C:长期融资管理
D:短期投资管理
主知识点：1.1.1、一、公司财务研究内容
答案：C
解析：
本题考核财务管理的内容。

股利政策是确定公司的利润如何在股利和再投
资这两方面进行分配。

在投资既定的情况下，公司的股利政策可看作是融
资活动的一个组成部分。

故本题选C。

23.如果公司存在固定成本，在单价、单位变动成本、固定成本不变，只有销
售量变动的情况下，则（）
A:息税前利润变动率小于销售量变动率
B:息税前利润变动率大于销售量变动率
C:边际贡献率小于销售量变动率
D:边际贡献变动率大于销售量变动率
主知识点：7.1.2.2、经营杠杆作用分析
答案：B
解析：
本题考核经营杠杆作用分析。

在其他因素不变的条件下，边际贡献总额随
着销售量的变动而变动，固定成本总额则为一常数，与销售量变动无关。

因此，当销售量变动时，虽然不会改变固定成本总额，但会降低或提高单
位产品的固定成本，从而提高或降低单位产品收益，使息税前利润变动率
大于销售量变动率。

故本题选B。

24.根据代理成本权衡理论，最优的资本结构表现为（）
A:股权代理成本最低
B:债务代理成本最低
C:股权融资代理成本等于债务融资代理成本
D:股权融资的边际代理成本等于债务融资的边际代理成本
答案：D
解析：
本题考核最优的资本结构。

在给定公司规模和外部融资量时，总代理成本
将在财务杠杆比率为E*时最低，此时的资本结构为最优资本结构，且股权
融资的边际代理成本等于债务融资的边际代理成本。

故本题选D。

25.公司经营杠杆系数用来衡量公司的（）
A:经营风险
B:财务风险
C:系统风险
D:非系统风险
答案：A
解析：
（1）本题考查的知识点是经营杠杆系数衡量的风险；
（2）可参照如下图表：
根据图表可知，本题最终答案选A。

二、文字题（共14题，70分）
26.名词解释：非系统风险
答案：
非系统风险，又称公司特有风险、可分散风险，是指由于经营失误、劳资
纠纷、新产品试制失败等因素影响所产生的个别公司的风险。

解析：
答题思路：风险产生原因（经营失误、劳资纠纷、新产品试制失败）+个
别公司。

判分设置：AI判分
得分点1（1.5分）：非系统风险，又称公司特有风险、可分散风险。

得分点2（1.5分）：由于经营失误、劳资纠纷、新产品试制失败等因素影
响所产生的个别公司的风险。

27.名词解释：机会成本
答案：
机会成本是指在投资决策中，从多种方案中选取最优方案而放弃次优方案
所丧失的收益。

解析：
答题思路：（1）前提：在投资决策中；
（2）选取最优，放弃次优。

判分设置：AI判分
得分点1（1.5分）：机会成本是指在投资决策中，从多种方案中选取最优
方案。

得分点2（1.5分）：放弃次优方案所丧失的收益
28.名词解释：债券资本成本
答案：
债券资本成本是指发行债券时收到的现金净流量的现值与预期未来现金
流出量的现值相等时的折现率。

解析：
本题得分点关键在于答出：“两个时间（一是发行债券，二是现金净流量
的现值=预期未来现金流出量的现值）”，“折现率”。

判分设置：AI判分
得分点1（1.5分）：发行债券时收到的现金净流量的现值与预期未来现金
流出量的现值
得分点2（1.5分）：它们的现值相等时的折现率
29.名词解释：预付年金
答案：
预付年金又称先付年金，是指一定时期内每期期初等额的系列现金流量。

解析：
本题得分点关键在于答出：“一定时间”，“每期起初”，“等额”，“系列”，
“现金流量”。

判分设置：AI判分
得分点1（1分）：先付年金
得分点2（2分）：一定时期内每期期初等额的系列现金流量
30.名词解释：横向并购
主知识点：16.1.2、二、并购基本类型
答案：
横向并购是指处于相同市场层次上的公司并购，即两个或两个以上生产和
销售相同或相似产品公司之间的并购行为。

解析：
本题得分点关键在于答出：“相同市场层次”，“并购”，“两个或两个以上”，
“生产和销售”，“相同或类似产品”，“并购行为”。

判分设置：AI判分
得分点1（1.5分）：横向并购是指处于相同市场层次上的公司并购
得分点2（1.5分）：两个或两个以上生产和销售相同或相似产品公司之间
的并购行为
由guoweiwei在2019-04-1619:46:19上传
31.简述财务杠杆
答案：
（1）财务杠杆主要反映息税前利润与普通股每股收益之间的关系，用于
衡量息税前利润变动对普通股每股收益变动的影响程度。

（2）财务杠杆作用的大小可通过财务杠杆系数来衡量。

财务风险主要取
决于财务杠杆系数的大小。

一般来说，财务杠杆系数越大，每股收益因息
税前利润变动而变动的幅度就越大；反之，则越小。

（3）较大的财务杠杆可以为公司带来较强的每股收益扩张能力，但固定
融资费用越多，按期支付的可能性就越小，因此引发的财务风险就越大。

解析：
本题考核财务杠杆。

（1）财务杠杆主要反映息税前利润与普通股每股收益之间的关系，用于
衡量息税前利润变动对普通股每股收益变动的影响程度。

（2）财务杠杆作用的大小可通过财务杠杆系数来衡量。

财务风险主要取
决于财务杠杆系数的大小。

一般来说，财务杠杆系数越大，每股收益因息
税前利润变动而变动的幅度就越大；反之，则越小。

（3）较大的财务杠杆可以为公司带来较强的每股收益扩张能力，但固定
融资费用越多，按期支付的可能性就越小，因此引发的财务风险就越大。

判分设置：AI判分
得分点1（1分）：主要反映息税前利润与普通股每股收益之间的关系，用
于衡量息税前利润变动对普通股每股收益变动的影响程度。

得分点2（1分）：财务杠杆作用的大小可通过财务杠杆系数来衡量。

财务
风险主要取决于财务杠杆系数的大小。

得分点3（1分）：一般来说，财务杠杆系数越大，每股收益因息税前利润
变动而变动的幅度就越大；反之，则越小。

得分点4（1分）：较大的财务杠杆可以为公司带来较强的每股收益扩张能
力
得分点5（1分）：固定融资费用越多，按期支付的可能性就越小，因此引
发的财务风险就越大。

33.
简述激进型融资策略
难度：中
正确率：暂无
难度评判方式：人工标记
主知识点：11.2.1.1、流动资产组合策略
答案：
激进型融资策略是一种扩张型融资策略。

激进型融资策略的主要目的是追
求高利润。

但采取这种策略，一方面降低了公司的流动比率，加大了偿债
风险，另一方面短期负债融资利率的多变性又增加了公司盈利的不确定
性。

因此，短期负债的低成本所带来的收益将被这些高风险所抵消。

这种
策略一般适用于长期资金来源不足或短期负债成本较低的公司。

解析：
答题思路：
（1）扩张型融资策略+目的；
（2）特点：降低流动比率+加大偿债风险，短期负债融资利率的多变性
→增加了公司盈利的不确定性。

34.简述优先股的特点及权利
主知识点：9.1.1.2、优先股
答案：
优先股是一种兼具普通股股票和债券特点的混合性有价证券，它属于股权
性资本，但却兼具债券的性质。

相对于普通股而言，优先股的权利主要表现在以下几个方面：
（1）优先表决权。

当召开会议讨论与优先股股东利益有关的事项时，优
先股股东具有表决权。

（2）优先收益权。

当公司进行股利分配时，优先股股东要先于普通股股
东领取股利。

（3）优先分派剩余财产。

当公司破产、清算时，优先股对公司剩余财产
的求偿权位于债权人之后，但先于普通股股东。

（4）转换权。

优先股股东拥有转换的权利，但没有转换的责任。

解析：
（1）先回答特点：兼具普通股和债券特点的混合性有价证券；
（2）再回答权利：优先表决、优先收益、优先分配剩余财产、转换权。

判分设置：AI判分
得分点1（1分）：优先股是一种兼具普通股股票和债券特点的混合性有价
证券，它属于股权性资本，但却兼具债券的性质。

得分点2（1分）：优先表决权。

当召开会议讨论与优先股股东利益有关的
事项时，优先股股东具有表决权。

得分点3（1分）：优先收益权。

当公司进行股利分配时，优先股股东要先
于普通股股东领取股利。

得分点4（1分）：优先分派剩余财产。

当公司破产、清算时，优先股对公
司剩余财产的求偿权位于债权人之后，但先于普通股股东。

得分点5（1分）：转换权。

优先股股东拥有转换的权利，但没有转换的责
任。

35.简述固定股利支付率
答案：
这一政策是指公司从其收益中提取固定的百分比，以作为股利发放给股
东。

在这种情况下，公司每年所发放的股利会随着公司收益的变动而变动，
从而使公司的股利支付极不稳定，由此导致股票市价上下波动，很难使公
司的价值达到最大。

解析：
答题思路：
（1）收益中提取固定的百分比→作为股利发给股东；
（2）股利会随公司收益变动而变动→股利支付极不稳定→股票市价波动
→价值无法达到最大。

判分设置：AI判分
得分点1（1.5分）：公司从其收益中提取固定的百分比，以作为股利发放
给股东。

得分点2（1.5分）：公司每年所发放的股利会随着公司收益的变动而变动
得分点3（1分）：使公司的股利支付极不稳定，由此导致股票市价上下波
动。

得分点4（1分）：很难使公司的价值达到最大
36.C公司有一投资项目，需要投资6000元（5400元用于购买设备，600元用
于追加流动资金）。

预期该项目可使公司销售收入增加：第一年为2000元，
第二年为3000元，第三年为5000元。

第三年年末项目结束，收回流动资金600元。

假设公司适用的所得税税率为25%，固定资产按3年寿命用直线法折旧，
并不计残值。

公司要求的最低投资收益率为10%。

（P/F，10%，1）=0.9091；（P/F，10%，2）=0.8264；（P/F，10%，3）=0.7515
要求：计算该项目的净现值
答案：
由于5400元用于购买设备，故本项目中固定资产为5400元。

因此，每年
折旧=5400/3=1800元。

第一年净现金流量=（2000-1800）×（1-25%）+1800=1950元
第二年净现金流量=（3000-1800）×（1-25%）+1800=2700元
第三年净现金流量=（5000-1800）×（1-25%）+1800+600=4800元。

NPV=-6000+1950×（P/F，10%，1）+2700×（P/F，10%，2）+4800×
（P/F，10%，3）
=-6000+1772.745+2231.28+3607.2=1611.225（元）
解析：
由于5400元用于购买设备，故本项目中固定资产为5400元。

因此，每年
折旧=5400/3=1800元。

第一年净现金流量=（2000-1800）×（1-25%）+1800=1950元
第二年净现金流量=（3000-1800）×（1-25%）+1800=2700元
第三年净现金流量=（5000-1800）×（1-25%）+1800+600=4800元。

NPV=-6000+1950×（P/F，10%，1）+2700×（P/F，10%，2）+4800×
（P/F，10%，3）
=-6000+1772.745+2231.28+3607.2=1611.225（元）
判分设置：AI判分
得分点1（1.5分）：由于5400元用于购买设备，故本项目中固定资产为
5400元。

因此，每年折旧=5400/3=1800元
得分点2（1.5分）：第一年净现金流量=2000×（1-25%）+1800=3300
元
得分点3（1分）：第二年净现金流量=3000×（1-25%）+1800=4050元
得分点4（1分）：第三年净现金流量=5000×（1-25%）+1800+600=6150
元
37.假设你家有一处房产，现在准备出租，租期5年。

你可以采取两种方式收
取租金，方式1：每年年末收一次，金额相等，都是20000元；方式2：现在就
一次性收取5年的租金80000元。

如果你预期的市场年利率为4%，那么，你会
采取哪种方式，为什么？（P/A，4%，5）=4.4518，（P/F，4%，5）=0.8219答案：
P1=20000x（P/A，4%，5）=89036元
由于一次性收取5年的租金，已经属于现值，故p2为80000
P1＞P2，因此选择方式1.
解析：
P1=20000x（P/A，4%，5）=89036元
由于一次性收取5年的租金，已经属于现值，故p2为80000
P1＞P2，因此选择方式1.
判分设置：AI判分
得分点1（2分）：P1=20000x（P/A，4%，5）=89036元
得分点2（2分）：由于一次性收取5年的租金，已经属于限制，故p2为80000
得分点3（0.5分）：P1＞P2
得分点4（0.5分）：选择方式1
38.试述投资项目评价的内部收益率准则，及其与净现值准则相比存在的缺陷。

答案：
（1）内部收益率是指项目净现值为零时的折现率或现金流入量现值与现
金流出量现值相等时的折现率。

（2）利用内部收益率准则评价投资项目的标准：如果内部收益率大于或
等于项目资本成本或投资最低收益率，则接受该项目；反之，则放弃。

（3）内部收益准则的缺陷。

与净现值准则相比，内部收益率准则存在某些缺陷，具体表现以下三个方
面：
（1）内部收益率假设再投资利率等于项目本身的内部收益率。

（2）项目可能存在多个内部收益率或无收益率。

（3）互斥项目排序矛盾。

解析：
答题思路：（1）先回答内部收益率的含义：两种回答，可用或连接
（2）再回答标准：内部收益率≥项目资本成本，则接受，反之，放弃；
（3）缺陷为3各方面：①假设再投资利率=项目本身的内部收益率；②存在多个内部或无收益率；③互斥。

判分设置：AI判分
得分点1（2分）：内部收益率是指项目净现值为零时的折现率或现金流入
量现值与现金流出量现值相等时的折现率。

得分点2（2分）：如果内部收益率大于或等于项目资本成本或投资最低
收益率，则接受该项目；反之，则放弃。

得分点3（1.5分）：内部收益准则的缺陷
得分点4（1.5分）：内部收益率假设再投资利率等于项目本身的内部收益
率
得分点5（1.5分）：项目可能存在多个内部收益率或无收益率
得分点6（1.5分）：互斥项目排序矛盾
39.试述债券融资的优缺点。

答案：
（1）债券融资的优点：①债券成本较低；②可利用财务杠杆；③便于调
整资本结构；④保障股东控制权。

（2）债券融资的缺点：①财务风险较高；②限制条件较多。

解析：
本题考核债券融资的优缺点。

（1）债券融资的优点：①债券成本较低；②可利用财务杠杆；③便于调
整资本结构；④保障股东控制权。

（2）债券融资的缺点：①财务风险较高；②限制条件较多。

判分设置：AI判分
得分点1（2分）：债券成本较低
得分点2（2分）：可利用财务杠杆
得分点3（1.5分）：便于调整资本结构
得分点4（1.5分）：保障股东控制权
得分点5（1.5分）：财务风险较高
得分点6（1.5分）：限制条件较多
三、综合题（共1题，5分）
B公司股票的β系数为2.5，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均收益率为10%。

（P/A，16%，3）=2.2459；（P/F，16%，3）=0.6407，要求：
40.计算该股票的预期收益率
答案：
解析：
本题考核资本资产定价模型。