上市公司合规实质重于形式认定关联交易的典型案例

上市公司合规实质重于形式认定关联交易的
典型案例
近年来，随着中国资本市场的日益发展，上市公司合规已成为投资
者和监管机构越来越关注的焦点。

在上市公司运营中，一项特别重要
的内容是关联交易的管理，其中实质重于形式的认定已被广泛认可。

本文将通过分析典型案例，探讨上市公司合规中实质认定的重要性，
并提出相应的建议。

一、案例分析
案例一：公司A与其实际控制人的关联交易
公司A是一家上市公司，其实际控制人是某大型企业集团的控股子
公司。

在实际经营中，公司A频繁与该控股子公司进行关联交易，购
买其产品和服务，并支付了较高的费用。

根据《上市公司重大资产重组管理办法》规定，与实际控制人进行
的关联交易要符合市场价格，确保交易公平合理。

然而，在该案例中，公司A与实际控制人的关联交易存在以下问题：交易价格高于市场价、交易对公司利益造成损失。

尽管公司A与实际控制人的关联交易形式上符合相关规定，但从实
质上看，却违反了公平和公正原则，严重侵害了公司和股东的利益。

案例二：公司B与关联方的关联交易
公司B是一家制造业上市公司，其主要产品为汽车零部件。

由于市
场对该行业的需求不断增长，公司B迅速扩大了生产规模。

然而，公
司B在扩大生产的过程中与其控股子公司进行了一系列的关联交易，
购买了大量的原材料，并向其提供了大额贷款。

虽然这些关联交易的形式上合规，但实质上，公司B与关联方形成
了过度依赖的关系，导致公司自身的经营风险增加。

当市场需求下降时，公司B将难以避免与关联方的亏损共担风险。

上述两个案例显示了实质重于形式认定关联交易的重要性。

上市公
司一方面需要依法合规履行关联交易的程序，另一方面也要注意关联
交易的实质，确保公司和股东的利益得到保障。

二、合规实质重于形式的意义
实质重于形式认定关联交易的目标是确保交易公平、公正，并维护
广大投资者的利益。

在上市公司合规中，合规的实质是更重要的方面，仅仅通过形式合规的运作，可能无法得到实质合规的效果。

首先，合规实质重于形式可以预防利益输送。

上市公司与关联方的
关联交易，如果不进行实质认定，将容易导致利益输送的情况发生。

这种情况下，公司的财务状况和股东的利益将可能遭受损失。

其次，合规实质重于形式可以防范操纵财务。

一些不法上市公司通
过关联交易进行财务操纵，掩盖真实的经营状况。

如果只关注形式合规，可能会忽视这种财务操纵的存在，影响投资者的判断和利益。

最后，合规实质重于形式可以提高投资者的信心。

当投资者对上市
公司的合规性和真实性产生怀疑时，他们可能会撤离市场，造成市场
的不稳定。

通过实质认定关联交易，可以加强投资者对上市公司的信任，提高市场稳定性。

三、实践经验和建议
1. 加强监管和规范制度建设。

为实质认定关联交易提供明确的依据
和指导，制定完善的法规和规章，在监管层面上加强对上市公司的监
督和管理。

2. 提升企业内部管理水平。

上市公司应加强内部控制，建立完善的
风险管理机制，确保关联交易合规的同时，能够充分保护公司和股东
的利益。

3. 加强信息披露和透明度。

上市公司应及时、准确地披露关联交易
的相关信息，包括关联方的身份、交易内容、价格等。

提高信息透明度，减少不合规交易的发生。

4. 强化独立审计和监督机制。

相关监管机构应加大对上市公司的审
计和监督，确保审核工作的独立性和公正性，及时发现并处理不合规
的关联交易。

结论
针对上市公司合规实质重于形式认定关联交易的重要性，本文通过
分析典型案例提出了相关建议。

上市公司应深入理解合规的实质意义，加强内部管理，提高信息披露透明度，加强独立审计和监督机制，确
保关联交易的公平、公正，维护公司和股东的利益。

只有实质合规，才能实现良好的市场运作与发展。