银江股份2018年财务分析详细报告-智泽华

银江股份2018年财务分析详细报告
一、资产结构分析
1.资产构成基本情况
银江股份2018年资产总额为607,844.56万元，其中流动资产为
414,887.82万元，主要分布在存货、应收账款、货币资金等环节，分别占企业流动资产合计的40.7%、31.89%和16.37%。

非流动资产为192,956.74
万元，主要分布在长期投资和固定资产，分别占企业非流动资产的72.51%、10.4%。

资产构成表
2.流动资产构成特点
企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的40.7%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关
注企业产品的销售前景和增值能力。

企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的38.19%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。

流动资产构成表
3.资产的增减变化
2018年总资产为607,844.56万元，与2017年的581,941.42万元相比有所增长，增长4.45%。

4.资产的增减变化原因
以下项目的变动使资产总额增加：长期投资增加41,250.16万元，应收账款增加29,135.44万元，存货增加12,895.82万元，其他非流动资产增加6,931.18万元，递延所得税资产增加3,524.4万元，固定资产增加2,567.01万元，开发支出增加245.78万元，长期待摊费用增加111.61万元，其他流动资产增加5.34万元，共计增加96,666.73万元；以下项目的变动使资产总额减少：在建工程减少38.89万元，应收票据减少480.53万元，无形资产减少1,888.16万元，预付款项减少3,319.09万元，其他应收款减少12,301.41万元，货币资金减少52,735.5万元，共计减少70,763.59万元。

增加项与减
少项相抵，使资产总额增长25,903.14万元。

5.资产结构的合理性评价
从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2018年应收账款所占比例较高。

其他应收款所占比例基本合理。

存货所占比例过高。

2018年企业资金不合理占用数额较大，企业经营活动资金紧张，资产结构不太合理。

6.资产结构的变动情况
与2017年相比，2018年存货占营业收入的比例明显下降。

其他应收款占收入的比例下降。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2017年相比，资产结构趋于改善。

主要资产项目变动情况表
二、负债及权益结构分析
1.负债及权益构成基本情况
银江股份2018年负债总额为280,267.52万元，资本金为65,578.91万元，所有者权益为327,577.04万元，资产负债率为46.11%。

在负债总额中，流动负债为278,969.01万元，占负债和权益总额的45.89%；短期借款为115,095万元，非流动负债为1,298.52万元，金融性负债占资金来源总额的19.15%。

负债及权益构成表
2.流动负债构成情况
企业短期融资性负债所占比例较大，约占流动负债的45.62%，表明企业的偿债压力较大。

企业经营活动派生的负债资金数额较多，约占流动负
债的37.33%。

3.负债的增减变化情况
2018年负债总额为280,267.52万元，与2017年的270,158.69万元相比有所增长，增长3.74%。

2018年企业负债规模有所增加，负债压力有所提高。

负债变动情况表
4.负债的增减变化原因
以下项目的变动使负债总额增加：短期借款增加30,395万元，应交税费增加8,999.94万元，其他应付款增加1,395.2万元，预收款项增加
1,115.21万元，应付账款增加507.22万元，应付职工薪酬增加152.42万元，应付利息增加52.76万元，共计增加42,617.75万元；以下项目的变动使负债总额减少：应付股利减少12.98万元，应付票据减少423.25万元，递延所得税负债减少1,480.06万元，其他流动负债减少30,788.63万元，共计减少32,704.92万元。

增加项与减少项相抵，使负债总额增长9,912.83万元。

5.权益的增减变化情况
2018年所有者权益为327,577.04万元，与2017年的311,782.73万元相比有所增长，增长5.07%。

所有者权益变动表
6.权益的增减变化原因
以下项目的变动使所有者权益增加：资本公积增加23,519.86万元，盈余公积增加1,056.54万元，共计增加24,576.4万元；以下项目的变动使所有者权益减少：未分配利润减少1,564.87万元，其他综合收益减少9,423.98万元，共计减少10,988.86万元。

增加项与减少项相抵，使所有者权益增长13,587.54万元。

三、实现利润分析
1.利润总额
2018年实现利润为4,476.37万元，与2017年的15,857.29万元相比有较
大幅度下降，下降71.77%。

实现利润主要来自于对外投资所取得的收益。

2.营业利润
2018年营业利润为4,224.34万元，与2017年的15,089.1万元相比有较大幅度下降，下降72.00%。

以下项目的变动使营业利润增加：营业收入增加47,105.66万元，管理费用减少6,041.73万元，共计增加53,147.39万元；以下项目的变动使营业利润减少：销售费用增加255.46万元，营业税金及附加增加261.32万元，财务费用增加2,389.07万元，资产减值损失增加16,737.46万元，营业成本增加40,533.27万元，共计减少60,176.6万元。

增加项与减少项相抵，使营业利润下降7,029.21万元。

3.投资收益
2018年投资收益为9,319.65万元，与2017年的4,809.13万元相比有较大增长，增长93.79%。

4.营业外利润
2018年营业外利润为252.03万元，与2017年的768.19万元相比有较大幅度下降，下降67.19%。

5.经营业务的盈利能力
从营业收入和成本的变化情况来看，2018年的营业收入为241,327.78万元，比2017年的194,222.12万元增长24.25%，营业成本为182,657.07万元，比2017年的142,123.8万元增加28.52%，营业收入和营业成本同时增长，但营业成本增长幅度大于营业收入，表明企业经营业务盈利能力下降。

实现利润增减变化表
6.结论
在市场份额迅速扩大的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能处理好扩大市场份额和提高盈利水平之间所存在的矛盾，应尽快采取措施处理市场扩展所带来的经营危机。

四、成本费用分析
1.成本构成情况
2018年银江股份成本费用总额为238,075.62万元，其中：营业成本为182,657.07万元，占成本总额的76.72%；销售费用为5,622.9万元，占成本总额的2.36%；管理费用为16,084.29万元，占成本总额的6.76%；财务费用为5,222.62万元，占成本总额的2.19%；营业税金及附加为1,604.76万元，占成本总额的0.67%。

成本构成表(占成本费用总额的比例)
2.总成本变化情况及原因分析
银江股份2018年成本费用总额为238,075.62万元，与2017年的
183,940.75万元相比有较大增长，增长29.43%。

以下项目的变动使总成本增加：营业成本增加40,533.27万元，资产减值损失增加16,737.46万元，财务费用增加2,389.07万元，营业税金及附加增加261.32万元，销售费用增加255.46万元，共计增加60,176.6万元；以下项目的变动使总成本减少：管理费用减少6,041.73万元，共计减少6,041.73万元。

增加项与减少项相抵，使总成本增长54,134.87万元。

成本构成变动情况表(占营业收入的比例)
3.营业成本控制情况
2018年营业成本为182,657.07万元，与2017年的142,123.8万元相比有较大增长，增长28.52%。

4.销售费用变化及合理性评价
2018年销售费用为5,622.9万元，与2017年的5,367.44万元相比有所增长，增长4.76%。

2018年在销售费用增长的同时营业收入有较大幅度的增长，并且营业收入的增长明显快于销售成本的增长，企业销售活动取得了理想的市场效果。

5.管理费用变化及合理性评价
2018年管理费用为16,084.29万元，与2017年的22,126.02万元相比有较大幅度下降，下降27.31%。

2018年管理费用占营业收入的比例为6.66%，与2017年的11.39%相比有较大幅度的降低，降低4.73个百分点。

管理费用支出大幅度下降，经营业务未受影响，但盈利水平却有所下降，应关注大幅度压缩管理费用支出的必要性。

6.财务费用变化情况
2018年财务费用为5,222.62万元，与2017年的2,833.55万元相比有较大增长，增长84.31%。

五、现金流量分析
1.现金流入结构分析
2018年现金流入为425,056.54万元，与2017年的407,439.71万元相比有所增长，增长4.32%。

企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为231810.88万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金
流入总额的54.54%。

企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加1329.31万元。

企业通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的30.25%。

但企业增加的负债仍然不足以偿还已到期旧债。

2018年经营现金收益率为0.55%，2017年为-11.09%。

现金流入结构表
2.现金流出结构分析
2018年现金流出为477,496.78万元，与2017年的393,322.41万元相比有较大增长，增长21.40%。

最大的现金流出项目为购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金流出总额的42.46%。

现金流出结构表
3.现金流动的稳定性
2018年，营业收到的现金有较大幅度增加，企业经营活动现金流入的稳定性提高。

2018年，工资性支出有所增加，企业现金流出的刚性增加。

2018年，最大的现金流入项目依次是：提供劳务收到的现金；取得借款收到的现金；收到其他与经营活动有关的现金；处置子公司及其他经营单位收到的现金净额。

最大的现金流出项目依次是：接受劳务支付的现金；偿还债务支付的现金；支付的其他与经营活动有关的现金；无形资产和其他长期资产支付的现金。

现金流入流出对比表
4.现金流动的协调性
2018年银江股份投资活动需要资金44787.28万元；经营活动创造资金1329.31万元。

投资活动所需要的资金不能被经营活动所创造的现金满足，还需要企业筹集资金。

2018年银江股份筹资活动需要净支付资金8982.27万元，总体来看，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量减少。

5.现金流量的变化情况
2018年现金及现金等价物净额为负52,434.25万元，与2017年的
14,117.3万元相比，2018年出现现金净亏空，亏空52,434.25万元。

2017年经营活动现金净亏空21,537.22万元，2018年扭亏为盈，现金净增加1,329.31万元。

2018年投资活动产生的现金流量净额为负44,787.28万元，与2017年的6,357.33万元相比，2018年投资活动现金净支出44,787.28万元。

2018年筹资活动产生的现金流量净额为负8,982.27万元，与2017年的29,297.19万元相比，2018年筹资活动减少现金38,279.46万元。

6.现金流量的充足性评价
从当期经营活动创造的现金流量来看，企业依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要87.56年，当前企业债务偿还率为110.14%，如果按照本期债务偿还速度，则还债期为0.91年。

从近三年情况来看，企业经营活动创造的现金流量不能满足企业资本性投资、存货投资与现金股利支付的需要，这些支出的满足还需要依靠外部融资解决。

现金偿债能力指标
7.现金盈利情况分析
从经营活动现金净流量来看，在营业收入中，现金利润占营业收入的0.55%。

表明企业经营活动创造现金的能力很弱，"造血"功能很弱。

2018年销售现金收益率为0.55%，2017年为-11.09%。

2018年资产现金报酬率为-8.63%，2017年为2.43%。

从变化情况来看，企业2018年总资产净现率有较大幅度的下降。

现金盈利能力指标
8.现金流动的有效性评价
从经营活动现金流入情况来看，银江股份2018年销售活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。

2018年销售收现率为96.06%，与2017年的104.85%相比有较大幅度的降低，降低8.8个百分点。

从变化情况来看，企业2018年的销售收现能力有较大幅度的下降。

9.自由现金流量分析
通过企业的经营努力，2018年创造的自由现金流量为2307.16万元。

2018年经营活动扩大后，企业可支配的自由现金流量为2307.16万元。

当期经营活动的扩大，没有给企业的自由现金流量带来多大影响，表明经营活动平稳开展。

六、偿债能力分析
1.支付能力及还债期
从支付能力来看，银江股份2018年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。

2.流动比率
2018年流动比率为1.49，与2017年的1.65相比有所下降，下降了0.16。

2018年流动比率比2017年下降的主要原因是：2018年流动资产为
414,887.82万元，与2017年的441,687.76万元相比有所下降，下降6.07%。

2018年流动负债为278,969.01万元，与2017年的267,576.11万元相比有所增长，增长4.26%。

流动资产下降，但流动负债增长，致使流动比率下降。

用当期流动资产偿还流动负债，没有困难，流动比率比较合理。

3.速动比率
2018年速动比率为0.88，与2017年的1.07相比有所下降，下降了0.19。

2018年速动比率比2017年下降的主要原因是：2018年速动资产为
246,014.77万元，与2017年的285,710.53万元相比有较大幅度下降，下降13.89%。

2018年流动负债为278,969.01万元，与2017年的267,576.11万元相比有所增长，增长4.26%。

速动资产下降，但流动负债增长，致使速动比率下降。

速动资产充足，速动比率合理。

4.短期偿债能力变化情况
企业偿债压力增加，主要是由经营业务创造现金的能力下降引起的，表明流动负债所占资金来源的比例提高。

5.短期付息能力
从短期来看，企业经营活动的资金主要依靠短期借款，短期来看全部偿还短期债务本息会有一定困难。

偿债能力指标表
6.长期付息能力
从盈利情况来看，企业盈利对利息的保障倍数为1.86倍。

企业盈利能力对利息的保障程度偏低。

7.负债经营可行性
从资本结构和资金成本来看，银江股份2018年的付息负债为
116,393.52万元，实际借款利率水平为4.49%，企业的财务风险系数为0.63。

从企业当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，企业增加负债不会增加企业的盈利水平，相反会降低企业现在的盈利水平。

七、盈利能力分析
1.盈利能力基本情况
银江股份2018年的营业利润率为1.75%，总资产报酬率为1.63%，净资产收益率为0.72%，成本费用利润率为2.12%。

企业实际投入到企业自身经营业务的资产为467,554.49万元，经营资产的收益率为0.90%，而对外投资的收益率为6.66%。

盈利能力指标表(%)
2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力
银江股份2018年内部经营资产的盈利能力为0.9%，与2017年的3.12%相比有所降低，降低2.22个百分点。

2018年对外长期投资业务的盈利能力为6.66%，与2017年的4.87%相比有所提高，提高1.79个百分点。

3.对外投资的盈利能力
对外投资业务的盈利能力提高。

4.内外部资产盈利能力比较
从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率大于内部资产收益率，内部资产收益率小于企业实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人满意的，但内部经营资产的盈利能力偏低。

5.净资产收益率
2018年净资产收益率为0.72%，与2017年的4.43%相比有所降低，降低3.7个百分点。

6.净资产收益率变化原因
2018年净资产收益率比2017年下降的主要原因是：2018年净利润为2,307.16万元，与2017年的13,570.56万元相比有较大幅度下降，下降83.00%。

2018年平均所有者权益为319,679.88万元，与2017年的306,595.52万元相比有所增长，增长4.27%。

净利润下降，但平均所有者权益增长，致使净资产收益率下降。

7.总资产报酬率
2018年总资产报酬率为1.63%，与2017年的3.31%相比有所降低，降低1.68个百分点。

8.总资产报酬率变化原因
2018年总资产报酬率比2017年下降的主要原因是：2018年息税前收益为9,698.99万元，与2017年的18,690.84万元相比有较大幅度下降，下降48.11%。

2018年平均总资产为594,892.99万元，与2017年的564,409.7万元相比有较大增长，增长5.40%。

息税前收益下降，但平均总资产增长，致使总资产报酬率下降。

9.成本费用利润率变化情况
从成本费用投入的经济效益来看，2018年成本费用利润率为1.88%，与2017年的8.62%相比有较大幅度的降低，降低6.74个百分点。

2018年期间费
用投入的经济效益为8.32%，与2017年的39.18%相比有较大幅度的降低，降低30.86个百分点。

10.成本费用利润率变化原因
2018年成本费用投入经济效益比2017年下降的主要原因是：2018年实现利润为4,476.37万元，与2017年的15,857.29万元相比有较大幅度下降，下降71.77%。

2018年成本费用总额为238,075.62万元，与2017年的
183,940.75万元相比有较大增长，增长29.43%。

实现利润下降，但成本费用总额增长，致使成本费用投入经济效益下降。

八、营运能力分析
1.存货周转天数
银江股份2018年存货周转天数为320.12天，2017年为345.30天，2018年比2017年缩短25.18天。

2.存货周转天数变化原因
2018年存货周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年平均存货为162,425.14万元，与2017年的136,321.47万元相比有较大增长，增长
19.15%。

2018年营业成本为182,657.07万元，与2017年的142,123.8万元相比有较大增长，增长28.52%。

平均存货增加速度慢于营业成本的增长速度，致使存货周转天数缩短。

收入和存货均在增长，但收入增长快于存货，存
货水平趋于合理。

3.应收账款周转天数变化情况
银江股份2018年应收账款周转天数为175.65天，2017年为213.22天，2018年比2017年缩短37.57天。

4.应收账款周转天数变化原因
2018年应收账款周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年平均应收账款为117,746.15万元，与2017年的115,030.82万元相比有所增长，增长2.36%。

2018年营业收入为241,327.78万元，与2017年的194,222.12万元相比有较大增长，增长24.25%。

平均应收账款增加速度慢于营业收入的增长速度，致使应收账款周转天数缩短。

企业的应收账款周转速度加快。

5.应付账款周转天数变化情况
银江股份2018年应付账款周转天数为172.16天，2017年为226.74天，2018年比2017年缩短54.58天。

6.应付账款周转天数变化原因
2018年应付账款周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年应付账款为87,348.71万元，与2017年的89,513.7万元相比有所下降，下降2.42%。

2018年营业成本为182,657.07万元，与2017年的142,123.8万元相比有较大增长，增长28.52%。

应付账款下降，但营业成本增长，致使应付账款周转天数缩短。

7.现金周期
银江股份2018年现金周转天数为323.62天，2017年为331.78天，2018年比2017年缩短8.16天。

8.营业周期
银江股份2018年营业周期为495.77天，2017年为558.52天，2018年比
2017年缩短62.75天。

营运能力指标表
9.营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资金占用有较大幅度的下降，营运能力明显提高。

10.流动资产周转天数
银江股份2018年流动资产周转天数为638.90天，2017年为780.14天，2018年比2017年缩短141.24天。

11.流动资产周转天数变化原因
2018年流动资产周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年流动资产为428,287.79万元，与2017年的420,889.03万元相比有所增长，增长1.76%。

2018年营业收入为241,327.78万元，与2017年的194,222.12万元相比有较大增长，增长24.25%。

流动资产增加速度慢于营业收入的增长速度，致使流动资产周转天数缩短。

12.总资产周转天数
银江股份2018年总资产周转次数为0.41次，比2017年周转速度加快，周转天数从1046.16天缩短到887.43天。

企业在资产规模增长的同时，营业收入有较大幅度增长，表明企业经营业务有较大幅度的扩张，总资产周转速度有较大幅度的提高。

资产周转速度表
13.总资产周转天数变化原因
2018年总资产周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年平均总资产为594,892.99万元，与2017年的564,409.7万元相比有较大增长，增长5.40%。

2018年营业收入为241,327.78万元，与2017年的194,222.12万元相比有较大增长，增长24.25%。

平均总资产增加速度慢于营业收入的增长速度，致使总资产周转天数缩短。

14.固定资产周转天数
银江股份2018年固定资产周转天数为28.03天，2017年为35.01天，2018年比2017年缩短6.98天。

15.固定资产周转天数变化原因
2018年固定资产周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年平均固定资产净额为18,792.88万元，与2017年的18,889.82万元相比变化不大,变化幅度为0.51%。

2018年营业收入为241,327.78万元，与2017年的194,222.12万元相比有较大增长，增长24.25%。

平均固定资产净额下降，但营业收入增长，致使固定资产周转天数缩短。

九、发展能力分析
1.营业收入增长率
从这三年来看，银江股份的营业收入持续快速增长。

2018年营业收入为241,327.78万元，比2017年增长24.25%，这一增长速度是在2017年取得了较大幅度增长的基础上取得的。

说明营业收入的增长是有基础的。

2.净利润增长率
从这三年来看银江股份净利润持续快速下降。

2017年净利润13,570.56万元，比2016年下降10.05%，而2018年又下降了83.00%，使其净利润下降至2,307.16万元，应当引起重视，迅速查明原因。

3.资本增长性
从这三年来看，银江股份的权益资本持续增长。

2018年权益资本为327,577.04万元，比2017年增长5.07%，这一增长速度是在2017年增长3.44%的基础上取得的。

4.可动用资金总额
2018年企业新创造的可动用资金总额为2,307.16万元。

说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会给企业经营业务活动带来不利影响，反之，如果企业的新增投资规模超过这一数额，则在没有其他外部资金来源的情况下，必然占用经营业务活动资金，引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。

5.挖潜发展能力
在加速企业流动资产周转速度方面，如果使企业流动资产周转速度提高0.05次，则流动资产周转天数由638.9天缩短为586.82天，由此而节约资金34,906.93万元，可用于企业今后发展。

十、经营协调性分析
1.投融资活动的协调情况
从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供135,918.82万元的营运资本，投融资活动是协调的。

营运资本增减变化表
2.营运资本变化情况
2018年营运资本为135,918.82万元，与2017年的174,111.64万元相比有较大幅度下降，下降21.94%。

3.经营协调性及现金支付能力
从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，需要企业提供194,164.06万元的流动资金。

但企业投融资活动没有为企业经营活动提供足够的资金保证，经营活动是不协调的。

经营性资产增减变化表
经营性负债增减变化表
4.营运资金需求的变化
2018年营运资金需求为194,164.06万元，与2017年的149,169.11万元相比有较大增长，增长30.16%。

营运资金需求增长速度快于营业收入的增长速度，企业在经营业务扩大的过程中资金管理有所放松，资金不合理占用有所增加。

5.现金支付情况
从企业的现金支付能力来看，企业当期经营业务活动的开展，需要194,164.06万元的流动资金，企业通过长期性投融资活动准备了
135,918.82万元的营运资金，但这部分资金不能满足企业经营活动的资金的需求，结果出现了支付困难，现金支付能力为负58,245.25万元，即企业的支付能力主要依靠短期借款来维持。

6.整体协调情况
从两期比较来看，企业的经营业务需要资金，企业的长期性资金来源仍然能够向企业提供一定的营运资金，但企业经营业务需要新增的资金没有相应的资金来源，导致企业的现金支付能力由正24,942.54万元变为负58,245.25万元，要注意降低经营过程的资金占用或增加营运资本，企业资金供求状况由协调变为不协调，要注意分析营运资本减少或营运资金需求增加的原因。

十一、经营风险分析
1.经营风险
银江股份2018年盈亏平衡点的营业收入为113,884.25万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。

营业安全水平为52.81%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过127,443.53万元，企业仍然会有盈利。

从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。

2.财务风险
从资本结构和资金成本来看，银江股份2018年的付息负债为
116,393.52万元，实际借款利率水平为4.49%，企业的财务风险系数为0.63。

从企业当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，企业增加负
债不会增加企业的盈利水平，相反会降低企业现在的盈利水平。

经营风险指标表。