医药行业并购案例分析

医药行业并购案例分析
案例1：福安药业收购天衡药业100%股权：收购对价5.7亿，天衡14年上半年净利
润945万。

该项收购按14年预测净利润估算的PE约28倍。

案例2：楚天科技收购新华通100%股权：收购对价5.5亿。

新华通账面净资产1.6亿，14年上半年营收1.2亿，净利润1700万。

新华通原股东承诺14-16年净利润不低于3500万、4200万、5020万。

该项收购按14年预测净利润估算的PE约16倍。

案例3：乐普医疗收购新东港51%股权：新东港为国家级高新技术企业，主营心血管类、抗感染类及神经系统类新药，其中他汀类降血脂药物享有盛誉，新东港14年净资产
2.5亿，14年1-9月营收4.6亿，净利润4500万元，评估价值12.3亿，预计14-15年净
利润7800万、1.2亿。

按14年净利润计算PE约16倍。

案例4：金陵药业收购安庆石化医院88%股权：收购对价1.36亿。

安庆医院总资产
1.4亿，14年1-7月营收1.1亿，净利润390万元。

案例一：誉衡药业收购上海华拓62%股权：以7亿元收购华拓62%股权累计99%，华拓主营产品注射用磷酸肌酸钠是国内市场中的龙头产品，已达行业领先水平。

14年上半年华拓营收2.1亿，净利润6700万。

华拓原股东承诺14-16年净利润分别不低于1.1、1.3、1.66亿。

该项收购按14年净利润计算的PE约10倍。

案例二：誉衡药业8亿收购南京万川100%股权：万川13年净利润6700万，13年一
季度净利润1950万，万川总资产1.7亿，净资产8600万。

万川原股东承诺14年净利润
不低于1.1亿。

该项收购按14年净利润计算的PE约7倍。

案例三：誉衡药业收购奥诺中国：以4.2亿收购奥诺中国100%股权。

熬诺共有在研项目27个，涵盖心脑血管系统、消化系统、神经系统等领域。

奥诺14年上半年营收5800万，净利润2570万。

该项收购按14年业绩预测的PE约8倍。

案例1、复星医药收购苏州二叶制药：拟不超过15.3亿元分两步收购二叶制药全部股权。

二叶制药主营抗感染类药物，目前净资产2.3亿，14年前10个月营收4.6亿，净利
润7700万。

按第一步中收购二叶经贸所持35%股权对价3.94亿及14年预测业绩估算，
PE12倍。

未来第二步收购明确约定13倍PE。

复星是最为典型的依靠并购发展壮大的医药
企业，其并购资源获取能力及并购后期整合能力极强。

案例2、翰宇药业收购成纪药业：定增2700万股加现金6.6亿，作价13.2亿收购成
纪药业100%股权。

成纪药业主要产品为卡式注射笔、卡式注射架、溶药器等医疗器械产品及冻干粉针剂、小容量注射剂等化学药品。

14年上半年营收1.3亿，净利润4500万元。

成纪原股东承诺14-17年净利润分别不低于1.1、1.5、1.9、2.4亿。

该项收购按14年业
绩计算的PE约6倍。

案例3、利德曼收购德赛诊断、德赛系统：3.4亿收购德赛系统45%股权、德赛产品39%股权。

德赛系统估值7.55亿，增值率480%;德赛产品估值6200万元，增值率220%。

德国德赛承诺德赛系统、德赛产品14-17年扣非净利润之和不低于5500、6300、7000、7700万元。

该项收购按14年业绩计算的PE约14倍。

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