06第六章_工程建设项目经济评价

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工程设计与 选址
预测现金流量表
预测财务平衡表
第三步: 盈利能 指标分析 力分析
清偿能 力分析
流动资 金分析
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外汇效 果分析
风险 分析
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第二节 建设项目的财务评价
三、财务评价的参数和指标 1、财务评价参数 (1)价格采用现行价格; (2)汇率采用现行汇率; (3)折现率采用行业基准收益率。
第六章 工程建设项目经济评价
倪国栋
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第六章 工程建设项目经济评价
第一节 建设项目经济评价概述 第二节 建设项目的财务评价 第三节 建设项目的国民经济评价
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第二节 建设项目的财务评价
一、财务评价的内容 二、财务评价的程序 三、财务评价的参数和指标 四、财务评价指标的计算
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第二节 建设项目的财务评价
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第一节 建设项目经济评价概述
2、国民经济评价 在合理配置国家(社会)资源的前提下,从国家经济 整体利益的角度出发,根据建设项目经济评价方法, 计算拟建项目对国民经济和社会发展所作出的贡献, 以及需要国家和社会付出的代价,以分析考察建设项 目在宏观经济上的合理性。
金流量
6000 6000 5200 4000 2400
Pt=7-1+400/2000=6.2年<Pc=9年 则方案可行。
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第二节 建设项目的财务评价
利用静态投资回收期与行业基准投资回收期比较可以 方便的判别某种投资方案是否可行,但不能用于多方 案比较择优。
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第二节 建设项目的财务评价
【例题2】某项目现金流量如下表所示,基准投资回 收期Pc=9年,评价方案是否可行。
年份 0 1 净现金
-6000 0
流量
2 3 4 5 6 7 8-n
0 800 1200 1600 2000 2000 2000
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第一节 建设项目经济评价概述
一、建设项目经济评价的基本概念 二、建设项目经济评价的基本要求
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第一节 建设项目经济评价概述
一、建设项目经济评价的基本概念
1、财务评价 依据国家现行的财税制度和市场价格体系,从企业角 度分析预测建设项目直接发生的财务效益与费用,编 制财务报表,计算财务评价指标,考察分析拟建项目 的盈利能力、清偿能力,据此判断项目在财务上的可 行性,为投资决策提供依据。 财务评价又被称为企业经济评价。
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第一节 建设项目经济评价概述
二、建设项目经济评价的基本要求
1、动态分析与静态分析相结合,以动态分析为主; 2、定量分析与定性分析相结合,以定量分析为主; 3、全过程经济效益与阶段经济效益分析相结合,以全过 程分析为主; 4、宏观效益分析与微观效益分析相结合,以宏观效益分 析为主; 5、价值量分析与实物量分析相结合,以价值量分析为主; 6、预测分析和统计分析相结合,以预测分析为主。
A.投资利润率; B.投资利税率; C.借款偿还期; D.静态投资回收期;
E.资本金利润率; F.资产负债率; G.流动比率; H.速动比率.
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第二节 建设项目的财务评价
A.投资利润率
投资利润率=
年利润总额或年平均利 总投资额
年利税总额或年平均利 总投资额
税总额
100%
年利税总额=年产品销售收入-年总成本费用 =年利润总额+年销售税金及附加
当投资利税率≥行业平均投资利税率时,项目可行.
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第二节 建设项目的财务评价
某新建项目总投资65597万元,两年建设,投产后运 行10年,利润总额为155340万元,销售税金及附加 56681万元。试计算投资利润率、投资利税率。
(CI CO)t 0
t 0
P --静态投资回收期;
t
(CI CO)t --t年的净现金流量。
静态投资回收期也可根据全部投资的财务现金流量表
中累计净现金流量计算求得,其详细计算公式为:
投资回收期Pt=出累现计正净值现的金年流份量数开始-1+
上年累计净现金流量 当年的净现金流量
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润总额
100%
总投资额包括:建设投资、建设期利息和流动资金。 年利润总额=年产品销售收入-年销售税金及附加- 年总成本费用。 当投资利润率≥行业平均投资利润率时,项目可行。
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第二节 建设项目的财务评价
B.投资利税率
投资利税率=
解析:
由 q j ( p j1 Aj 2 ) i
p j1 p j2 Aj1 q j1
求出第三年末的欠款总额。
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第二节 建设项目的财务评价
每年借款利息和年末欠款计算表
年份
1
年初欠款
0
当年借款 300
当年利息
6
年末欠款 306
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第二节 建设项目的财务评价
2、财务评价指标
(1)按是否考虑资金时间价值:静态指标和动态指 标;
1)静态指标:投资利润率;投资利税率;借款偿还 期;静态投资回收期;资本金利润率;资产负债率; 流动比率;速动比率。
2)动态指标:财务净现值;财务净现值率;财务内 部收益率;动态投资回收期;财务外汇净现值;财务 换汇成本与财务节汇成本。
2 306 400 20.24 726.24
3 726.24
300 35.05 1061.29
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第二节 建设项目的财务评价
借款偿还期计算表
年份
4
5
6
7
年初欠款 1061.29 803.74 535.89 257.33
当年利息 42.45 32.15 21.44 10.29
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第二节 建设项目的财务评价
借款偿还期可以由下式求得:
借款还款期Pd=出借现款正偿值还的后年开份始数-1+当当年年应的偿偿还还借能款力额
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第二节 建设项目的财务评价
【例题1】某项目建设期为3年,共向银行贷款1000 万元,贷款计划:第一年300万元,第二年400万元, 第三年300万元,年利率为4%。若从第四年开始每年 年末均有300万元的偿还能力,求该项目借款偿还期。
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第二节 建设项目的财务评价
行业基准收益率(ic) 是一个反映行业在正常状况下平 均收益水平的指标,是计算财务净现值时所用的折现 率,反映出项目在财务上是否可行的最低期望和要求。
设定方法:一是参考本行业一定时期的平均收益水平 并考虑项目的风险系数确定;二是按项目占用的资金 成本加一定的风险系数确定。
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第二节 建设项目的财务评价
外汇汇率就是一国货币单位兑换他国货币单位的比率。 2011年11月24日中行外汇汇率(人民币/100外 币): • 美元 634.87 • 港币 81.47 • 日元 8.22 • 欧元 846.97 • 英镑 985.32 • 瑞士法郎 689.21 • 加拿大元 605.22 • 澳大利亚元 616.04 • 泰国铢 20.18 • 澳门元 79.29
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第二节 建设项目的财务评价
解析:累计净现金流量如下表所示。
年 份 0 1 2 3 4 5 6 7 8-n
净现金
-6000 0
流量
0 800 1200 1600 2000 2000 2000
累计净现
-
-
-
-
-
-6000
-400 1600 3600
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第二节 建设项目的财务评价
折现率是指把终值或时值换算为现值所用的利率.
收益率:
i W1 W0 W0
W0--投资期初的资产; W1--投资期末的资产;
W1-W0--收益。
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第二节 建设项目的财务评价
四、财务评价指标的计算 1、静态评价指标的计算; 2、动态评价指标的计算。
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第二节 建设项目的财务评价
1、静态指标
一、财务评价的内容
1、盈利能力分析外的:汇用获是于取以国利外际润国结货算的币的能表信力示用、项目投资盈利
水平;
凭证和支付凭证。包括
银行支票和汇票、期票、
2、清偿能力分析息:票计、算外期国内债券各,年及的其财务状况(资金
在时间上的平衡)、他收可在回国全外部兑投现资的及凭证偿。债能力;
3、外汇效果分析:对于产品出口创汇的项目进行外 汇平衡分析,衡量项目对国家外汇状况的影响;
年 份 0 1 2 3 4 5 6 现金流量总和
Pd
I (Rp D R0 Rr )
t 1
t
I--固定资产投资本金和利息之和;
Pd--借款偿还期; Rp--年利润总额; D--可用作偿还借款的折旧;
R0--年可用作偿还借款的其他收益; Rr--还款期间的年企业留利;
(Rp D R0 Rr )t --为第t年的偿还能力。
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3)外汇效果指标:财务外汇净现值;财务换汇成本 与财务节汇成本。
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第二节 建设项目的财务评价
(3)按指标性质:时间性指标、价值性指标和比率 性指标。
1)时间性指标:借款偿还期;投资回收期。 2)价值性指标:财务净现值;财务外汇净现值。 3)比率性指标:投资利润率;投资利税率;资本金 利润率;资产负债率;流动比率;速动比率;财务净 现值率;财务内部收益率;财务换汇成本与财务节汇 成本。
当年还款 -300 -300 -300 -267.62
年末欠款 803.74 535.89 257.33
0
则借款偿还期Pd=7-1+267.62/300=6.89年
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第二节 建设项目的财务评价
D.静态投资回收期
式中:
Pt
解:

投资利润率

15534010 65597
100% =23.7%
(155340+56681)10
② 投资利税率 =
100%
65597
=32.3%
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第二节 建设项目的财务评价
C.借款偿还期
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4、风险分析:对投资风险的识别、估计和评价。
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第二节 建设项目的财务评价
二、财务评价的程序
市场调查
第一步: 与预测
市场
基础数据
生产条件
分析
生产规模
第二步: 基本报表
预测收益表

投资方案与 实施进度
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第二节 建设项目的财务评价
(2)按评价目的:盈利能力指标、清偿能力指标和 外汇效果指标;
1)盈利能力指标:投资利润率;投资利税率;全部 投资回收期;资本金利润率;财务内部收益率;财务 净现值;财务净现值率。
2)清偿能力指标:借款偿还期;资产负债率;流动 比率;速动比率。
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