益盛药业2021年一季度财务风险分析详细报告

益盛药业2021年一季度风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为180,424.35万元，2021年一季度已经取得的短期带息负债为43,542.07万元。

2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供157,317.5万元的营运资本。

3.总资金需求
该企业的总资金需求为23,106.86万元。

4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为29,212.96万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是42,487.65万元，实际已经取得的短期带息负债为43,542.07万元。

5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为35,850.3万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为39,168.98万元，在5年之内偿还的贷款总规模为45,806.32万元，当前实际的带息负债合计为43,797.07万元。

二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
一旦发生信任危机，要求该企业偿还全部短期借款，就会出现资金链断裂风险，短期暴露的资金缺口为13,329.11万元。

不过，该资金缺口在企业持续经营3.38个分析期之后可被盈利填补。

企业的资金缺口主要是由经
营活动带来的，资产负债率较低，资金链断裂风险较小。

资金链断裂风险等级为3级。

2.是否存在长期性资金缺口
该企业不存在长期性资金缺口，并且长期性融资活动为企业提供166,095.25万元的营运资金。

3.是否存在经营性资金缺口
该企业经营活动存在资金缺口，资金缺口为179,424.35万元。

这部分资金缺口目前主要由短期性借款来填补。

其中：应收账款增加938.82万元，预付款项减少275.41万元，存货减少1,757.98万元，其他流动资产减少317.97万元，共计减少1,412.53万元。

应付账款增加54.89万元，预收款项减少3,351.22万元，应付职工薪酬减少234.13万元，应交税费增加139.95万元，应付利息减少34.54万元，一年内到期的非流动负债增加953万元，其他流动负债增加182.35万元，共计减少2,289.7万元。

经营性资产增减变化表(万元)
经营性负债增减变化表(万元)
4.未来一年会不会出现资金问题
(1).未来保持当前盈利状况
本期营业利润为4,191.19万元，存货为160,984.18万元，应收账款为21,686.55万元，其他应收款为0万元，应付账款为1,919.58万元，货币资金为29,023.82万元。

按照当前的经营状态继续经营下去，经过一年经营之后企业的资金缺口将仍然存在，只不过会从当前的13,329.11万元缩小为9,137.91万元。

(2).未来经营形势恶化
单方面恶化：
如果应收账款的平均收款期延长25%，则该企业的资金紧张状况将进一步加剧，资金缺口将会扩大到18,750.74万元。

如果该企业的销售形势恶化，比如存货积压增加25%，则该企业的资金紧张状况将进一步恶化，资金缺口将会扩大到53,575.15万元。

多方面恶化：
如果经营形势恶化,导致存货、应收账款分别上升25%、25%，应付账款下降25%，则该企业资金缺口将从13,329.11万元扩大到59,476.68万元。

(3).未来经营状况改善
单方面改善：
如果应收账款的平均收款期缩短25%，则该企业的资金缺口从
13,329.11万元减少到7,907.47万元。

如果该企业的销售形势改善，比如存货减少25%，则该企业从存在资金缺口13,329.11万元转化为有现金支付能力26,916.94万元。

多方面改善：
如果经营形势好转，存货、应收账款分别下降25%、25%，应付账款上升25%，则该企业由存在13,329.11万元的资金缺口，转化为有32,818.47万元的现金支付能力。

三、偿债能力评价
1.现有短期债务能否偿还（基于流转性）
该企业按照当前经营状况无能力在一年内用经营活动新创造的资金偿还其全部短期借款和一年内到期的非流动负债，还清该项短期债务大约需要68.55年。

2.现有长期债务能否偿还（EBIDTA）
按照当前经营状况，如果用EIBTDA来还债，该企业在一年内偿还其全部长短期有息负债有困难，但在68.85年内有能力偿还全部长短期有息负债；以营业利润为基础计算，偿还全部长短期有息负债，大约需要54.52年。

3.是否有能力偿还部分债务
该企业有能力立即偿还50%的短期借款。

该企业在一年内可以偿还50%的短期借款和50%的非流动负债。

4.未来能否还债（全债务偿还的敏感性）
(1).注入新资金
该企业短期借款为42,542.07万元，非流动负债为8,777.75万元，资本金为33,095.16万元。

如果出资人增加20%的资本金，则营运资本将会增加6,619.03万元，该企业资金实力有很大程度的提高，但在一年内偿还其全部短期借款仍然存在困难，还需要关注其盈利能力能否提高。

(2).提高盈利水平
该企业的营业利润为4,191.19万元，如果营业利润增长20%，则营运资本将会增加838.24万元。

盈利能力有所提高，但要想偿还全部短期借款仍然困难巨大。

(3).加速资金周转
本期该企业存货为160,984.18万元。

如果该企业存货周转速度提高25%，则营运资本会增加41,293.84万元，该企业能够按期偿还短期债务。

四、综合建议
1.贷款方面
该企业短期存在一定程度的资金缺口，但资产负债率较低、只要盈利水平不降低，则其还债能力在一定程度上是有保证的。

2.参考评级
CRD=5
（注：报告中使用的分析参数为2020年三季度行业分析参数。

）。