601611中国核建2023年三季度财务风险分析详细报告

中国核建2023年三季度风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为3,228,421.55万元，2023年三季度已经取得的短期带息负债为3,361,632.67万元。

2.长期资金需求
该企业长期资金需求为3,220,058.97万元，2023年三季度已有长期带息负债为4,308,411.03万元。

3.总资金需求
该企业的总资金需求为6,448,480.52万元。

4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为1,541,165.54万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是1,816,968.22万元，实际已经取得的短期带息负债为3,361,632.67万元。

5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为1,679,066.88万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为1,748,017.55万元，在5年之内偿还的贷款总规模为1,885,918.89万元，当前实际的带息负债合计为7,670,043.7万元。

二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
一旦发生信任危机，要求该企业偿还全部短期借款，就会出现资金链断裂风险，短期暴露的资金缺口为991,399.36万元。

不过，该资金缺口在企业持续经营5.73个分析期之后可被盈利填补。

企业负债水平偏高，经营
活动和投资活动均存在资金缺口，要防止盈利能力下降带来资金链断裂风险。

资金链断裂风险等级为10级。

2.是否存在长期性资金缺口
该企业不存在长期性资金缺口，并且长期性融资活动为企业提供1,407,954.42万元的营运资金。

3.是否存在经营性资金缺口
该企业经营活动存在资金缺口，资金缺口为2,399,353.78万元。

这部分资金缺口目前主要由短期性借款来填补。

其中：应收股利减少2,689.15万元，应收账款增加627,846.53万元，预付款项增加119,429.14万元，存货增加141,893.49万元，一年内到期的非流动资产减少6,145.15万元，其他流动资产减少11,464.83万元，共计增加868,870.04万元。

应付账款减少4,379,267.17万元，应付职工薪酬增加13,711.61万元，应付股利减少10,141.03万元，应交税费减少6,545.04万元，一年内到期的非流动负债减少50,009.35万元，其他流动负债增加440,480.24万元，共计减少
3,991,770.74万元。

经营性资产增减变化表(万元)
经营性负债增减变化表(万元)
4.未来一年会不会出现资金问题
(1).未来保持当前盈利状况
本期营业利润为84,188.64万元，存货为1,255,508.18万元，应收账款为4,626,333.97万元，其他应收款为0万元，应付账款为0万元，货币资金为1,519,672.87万元。

按照当前的经营状态继续经营下去，经过一年经营之后企业的资金缺口将仍然存在，只不过会从当前的991,399.36万元缩小为907,210.73万元。

(2).未来经营形势恶化
单方面恶化：
如果应收账款的平均收款期延长25%，则该企业的资金紧张状况将进一步加剧，资金缺口将会扩大到2,147,982.86万元。

如果该企业的销售形势恶化，比如存货积压增加25%，则该企业的资金紧张状况将进一步恶化，资金缺口将会扩大到1,305,276.41万元。

多方面恶化：
如果经营形势恶化，导致存货、应收账款分别上升25%、25%，应付账款下降25%，则该企业资金缺口将从991,399.36万元扩大到2,461,859.9
万元。

(3).未来经营状况改善
单方面改善：
如果应收账款的平均收款期缩短25%，则该企业的支付能将会从
-991,399.36万元提高到165,184.13万元。

如果该企业的销售形势改善，比如存货减少25%，则该企业的资金缺口从991,399.36万元减少到677,522.32万元。

多方面改善：
如果经营形势好转，存货、应收账款分别下降25%、25%，应付账款上升25%，则该企业由存在991,399.36万元的资金缺口，转化为有479,061.17万元的现金支付能力。

三、偿债能力评价
1.现有短期债务能否偿还（基于流转性）
该企业按照当前经营状况无能力在一年内用经营活动新创造的资金偿还其全部短期借款和一年内到期的非流动负债，还清该项短期债务大约需要252.53年。

2.现有长期债务能否偿还（EBIDTA）
如果当前经营形势不发生大的变化，按照当前的财务状况和盈利水平，在十年内企业也难以偿还其全部长短期有息负债。

仅仅依靠企业自身积累资金（EBIDTA）来偿还其全部长短期有息负债，大约需要502.64年；依靠营业利润来偿还全部长短期有息负债，大约需要411.66年。

3.是否有能力偿还部分债务
该企业有能力立即偿还50%的短期带息负债。

该企业在五年内难以偿还50%的短期带息负债和50%的非流动负债但在七年内有可能。

4.未来能否还债（全债务偿还的敏感性）
(1).注入新资金
该企业短期借款为2,532,564.91万元，非流动负债为4,628,013.39万元，资本金为301,887.12万元。

如果出资人增加20%的资本金，则营运资本将会增加60,377.42万元，该企业资金实力有很大程度的提高，但要想在一年内偿还全部短期借款困难很大。

(2).提高盈利水平
该企业的营业利润为84,188.64万元，如果营业利润增长20%，则营运资本将会增加16,837.73万元。

盈利能力有所提高，但要想偿还全部短期借款仍然困难巨大。

(3).加速资金周转
本期该企业存货为1,255,508.18万元。

如果该企业存货周转速度提高25%，则营运资本会增加334,924.2万元，该企业加速存货周转之后有所增强，但要想在一年内偿还全部短期借款困难很大，需要借新还旧。

四、综合建议
1.贷款方面
该企业资金缺口较大、资产负债率较高，盈利能力偏低，还清债务本金所需时间较长，应当谨慎维护。

2.信用等级
CRD=12
（注：报告中使用的分析参数为2023年三季度行业分析参数）。