桂林三金2018年财务分析详细报告-智泽华

桂林三金2018年财务分析详细报告
一、资产结构分析
1.资产构成基本情况
桂林三金2018年资产总额为340,613.03万元，其中流动资产为
212,665.8万元，主要分布在货币资金、应收票据、存货等环节，分别占企业流动资产合计的57.24%、24.06%和6.98%。

非流动资产为127,947.23万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的74.45%、
13.15%。

资产构成表
2.流动资产构成特点
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的81.3%，表明企业的支付能力和应变能力较强。

但应当关注货币性资产的投向。

流动资产构成表
3.资产的增减变化
2018年总资产为340,613.03万元，与2017年的322,956.46万元相比有
所增长，增长5.47%。

4.资产的增减变化原因
以下项目的变动使资产总额增加：货币资金增加48,381.93万元，固定资产增加14,701.78万元，应收账款增加937.58万元，预付款项增加459.09万元，无形资产增加352.09万元，交易性金融资产增加0.13万元，共计增加64,832.59万元；以下项目的变动使资产总额减少：长期待摊费用减少65.88万元，递延所得税资产减少124.28万元，应收票据减少226.2万元，其他应收款减少228.06万元，长期投资减少2,578.92万元，存货减少
5,034.77万元，在建工程减少12,280.02万元，其他流动资产减少26,637.9万元，共计减少47,176.03万元。

增加项与减少项相抵，使资产总额增长
17,656.57万元。

5.资产结构的合理性评价
从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2018年应收账款所占比例基本合理。

其他应收款所占比例基本合理。

存货所占比例基本合理。

6.资产结构的变动情况
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2017年相比，资产结构趋于恶化。

主要资产项目变动情况表
二、负债及权益结构分析
1.负债及权益构成基本情况
桂林三金2018年负债总额为59,946.7万元，资本金为59,020万元，所有者权益为280,666.33万元，资产负债率为17.6%。

在负债总额中，流动负债为48,498.89万元，占负债和权益总额的14.24%；短期借款为10,000万元，
非流动负债为11,447.81万元，金融性负债占资金来源总额的6.3%。

负债及权益构成表
2.流动负债构成情况
企业经营活动派生的负债资金数额较多，约占流动负债的36.58%，资金成本相对较低。

企业来自于非经营性应付款项的资金数额较大，约占流
动负债的22.29%。

3.负债的增减变化情况
2018年负债总额为59,946.7万元，与2017年的57,565.27万元相比有所增长，增长4.14%。

2018年企业负债规模有所增加，负债压力有所提高。

负债变动情况表
4.负债的增减变化原因
以下项目的变动使负债总额增加：应付账款增加2,666.04万元，应付职工薪酬增加591.67万元，预收款项增加61.46万元，递延所得税负债增加0.02万元，共计增加3,319.19万元；以下项目的变动使负债总额减少：应付利息减少1.11万元，应交税费减少19.94万元，其他应付款减少1,173.53万元，共计减少1,194.58万元。

增加项与减少项相抵，使负债总额增长2,124.6万元。

5.权益的增减变化情况
2018年所有者权益为280,666.33万元，与2017年的265,391.19万元相比有所增长，增长5.76%。

所有者权益变动表
6.权益的增减变化原因
以下项目的变动使所有者权益增加：未分配利润增加17,726.61万元，共计增加17,726.61万元。

三、实现利润分析
1.利润总额
2018年实现利润为49,568.58万元，与2017年的56,298.53万元相比有较大幅度下降，下降11.95%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈
利基础比较可靠。

2.营业利润
2018年营业利润为49,825.79万元，与2017年的56,466.05万元相比有较大幅度下降，下降11.76%。

以下项目的变动使营业利润增加：公允价值变动收益增加0.13万元，销售费用减少4,534.53万元，管理费用减少
4,485.46万元，营业税金及附加减少345.53万元，资产减值损失减少67.37万元，共计增加9,433.02万元；以下项目的变动使营业利润减少：财务费用增加197.66万元，营业成本增加4,316.65万元，营业收入减少3,134.28万元，共计减少7,648.59万元。

增加项与减少项相抵，使营业利润下降1,784.43万元。

3.投资收益
2018年投资收益为负1,182.7万元，与2017年的1,079.26万元相比，2018年出现较大幅度亏损，亏损1,182.7万元。

4.营业外利润
2018年营业外利润为负257.21万元，与2017年负167.52万元相比亏损有较大幅度增加，增加53.54个百分点。

5.经营业务的盈利能力
从营业收入和成本的变化情况来看，2018年的营业收入为158,467.34万元，比2017年的161,601.62万元下降1.94%，营业成本为43,242.59万元，比2017年的38,925.94万元增加11.09%，营业收入下降，而营业成本上升，表明企业经营业务盈利能力明显下降。

实现利润增减变化表
6.结论
在营业收入下降的同时利润大幅度下降，经营业务开展得很不理想。

四、成本费用分析
1.成本构成情况
2018年桂林三金成本费用总额为102,927.62万元，其中：营业成本为43,242.59万元，占成本总额的42.01%；销售费用为45,262.68万元，占成本总额的43.98%；管理费用为12,123.92万元，占成本总额的11.78%；财务费用为-1,369.84万元，占成本总额的-1.33%；营业税金及附加为3,454.62万元，占成本总额的3.36%。

成本构成表(占成本费用总额的比例)
2.总成本变化情况及原因分析
桂林三金2018年成本费用总额为102,927.62万元，与2017年的
107,846.2万元相比有所下降，下降4.56%。

以下项目的变动使总成本增加：营业成本增加4,316.65万元，财务费用增加197.66万元，共计增加4,514.32万元；以下项目的变动使总成本减少：资产减值损失减少67.37万元，营业税金及附加减少345.53万元，管理费用减少4,485.46万元，销售费用减少4,534.53万元，共计减少9,432.89万元。

增加项与减少项相抵，使总成本下降4,918.57万元。

成本构成变动情况表(占营业收入的比例)
3.营业成本控制情况
2018年营业成本为43,242.59万元，与2017年的38,925.94万元相比有较大增长，增长11.09%。

4.销售费用变化及合理性评价
2018年销售费用为45,262.68万元，与2017年的49,797.2万元相比有较大幅度下降，下降9.11%。

2018年在销售费用大幅度下降的同时营业收入也有所下降，企业控制销售费用支出的政策并没有取得预期成效。

5.管理费用变化及合理性评价
2018年管理费用为12,123.92万元，与2017年的16,609.38万元相比有较大幅度下降，下降27.01%。

2018年管理费用占营业收入的比例为7.65%，与2017年的10.28%相比有所降低，降低2.63个百分点。

企业经营业务的盈利水平出现较大幅度下降，应当关注管理费用控制的合理性和其他成本费用支出的过快增长。

6.财务费用变化情况
本期财务费用为-1,369.84万元。

五、现金流量分析
1.现金流入结构分析
2018年现金流入为291,983.3万元，与2017年的303,388.23万元相比有所下降，下降3.76%。

企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为173843.04万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的59.54%。

企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营
活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加55172.62万元。

在当期的现金流入中，企业通过收回投资、变卖资产等大的结构性调整活动所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的35.14%。

但企业收回投资和变卖资产的目的主要是为了偿还到期债务。

2018年经营现金收益率为34.82%，与2017年的24%相比有较大幅度的提高，提高10.82个百分点。

现金流入结构表
2.现金流出结构分析
2018年现金流出为243,601.37万元，与2017年的301,999.42万元相比有较大幅度下降，下降19.34%。

表明企业进行投资扩展，进行结构调整。

最大的现金流出项目为对外投资，占现金流出总额的30.97%。

现金流出结构表
3.现金流动的稳定性
2018年，营业收到的现金有所增加，经营活动现金流入的稳定性有所增强。

2018年，工资性支出有所增加，企业现金流出的刚性增加。

2018年，最大的现金流入项目依次是：提供劳务收到的现金；收回投资收到的现金；取得借款收到的现金；收到其他与经营活动有关的现金。

最大的现金流出项目依次是：投资支付的现金；支付的其他与经营活动有关的现金；支付的各项税费；接受劳务支付的现金。

现金流入流出对比表
4.现金流动的协调性
2018年桂林三金投资活动收回资金19551.54万元；经营活动创造资金55172.62万元。

2018年桂林三金筹资活动需要净支付资金26342.23万元，经营活动和投资活动所提供的资金满足了投融资活动对资金的需要。

总体来看，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量增加。

5.现金流量的变化情况
2018年现金及现金等价物净额为48,381.93万元，与2017年的1,399.42万元相比成倍增长，增长33.57倍。

2018年经营活动产生的现金流量净额为55,172.62万元，与2017年的38,782.32万元相比有较大增长，增长42.26%。

2018年投资活动净收回现金19,551.54万元，2017年投资活动现金净支出18,545.4万元。

2018年筹资活动产生的现金流量净额为负26,342.23万元，与2017年负18,848.12万元相比资金流出有较大幅度增加，增加39.76%。

6.现金流量的充足性评价
从当期经营活动创造的现金流量来看，企业依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要0.39年，当前企业债务偿还率为46.62%，如果按照本期债务偿还速度，则还债期为2.14年。

从近三年情况来看，企业经营活动创造的现金流量能够满足企业资本性投资、存货投资与现金股利支付的需要。

现金偿债能力指标
7.现金盈利情况分析
从经营活动现金净流量来看，在营业收入中，现金利润占营业收入的34.82%。

表明企业经营活动创造现金的能力很强，"造血"功能很强。

2018年销售现金收益率为34.82%，与2017年的24%相比有较大幅度的提高，提高10.82个百分点。

经营活动的"造血"功能趋于提高。

2018年资产现金报酬率为14.2%，与2017年的0.43%相比有较大幅度的提高，提高13.77个百分点。

从变化情况来看，企业2018年总资产净现率明显提高。

现金盈利能力指标
8.现金流动的有效性评价
从经营活动现金流入情况来看，桂林三金2018年销售活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。

2018年销售收现率为109.7%，与2017年的106.66%相比有所提高，提高3.04个百分点。

从变化情况来看，企业2018年的销售收现能力有所提高。

9.自由现金流量分析
通过企业的经营努力，2018年创造的自由现金流量为41334.61万元。

2018年经营活动扩大后，企业可支配的自由现金流量为41334.61万元。

当期经营活动的扩大，没有给企业的自由现金流量带来多大影响，表明经营活动平稳开展。

六、偿债能力分析
1.支付能力及还债期
从支付能力来看，桂林三金2018年是有现金支付能力的。

2.流动比率
2018年流动比率为4.38，与2017年的4.21相比有所增长，增长了0.17。

2018年流动比率比2017年提高的主要原因是：2018年流动资产为212,665.8万元，与2017年的195,014万元相比有所增长，增长9.05%。

2018年流动负债为48,498.89万元，与2017年的46,374.3万元相比有所增长，增长4.58%。

流动资产增长速度快于流动负债的增长速度，致使流动比率提高。

用当期流动资产偿还流动负债，没有困难，流动比率比较合理。

3.速动比率
2018年速动比率为4.08，与2017年的3.78相比有较大增长，增长了0.3。

2018年速动比率比2017年提高的主要原因是：2018年速动资产为
197,822.75万元，与2017年的175,136.19万元相比有较大增长，增长
12.95%。

2018年流动负债为48,498.89万元，与2017年的46,374.3万元相比有所增长，增长4.58%。

速动资产增长速度快于流动负债的增长速度，致使速动比率提高。

速动资产充足，速动比率合理。

4.短期偿债能力变化情况
企业短期偿债能力有所提高，但这种提高是在流动资产周转速度放慢、经营业务创造的现金净流入量下降的情况下实现的，可能是不可靠的。

5.短期付息能力
从短期来看，企业拥有支付利息的能力。

偿债能力指标表
6.长期付息能力
本期财务费用为负，无法进行长期付息能力判断。

7.负债经营可行性
企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。

七、盈利能力分析
1.盈利能力基本情况
桂林三金2018年的营业利润率为31.44%，总资产报酬率为14.53%，净资产收益率为15.14%，成本费用利润率为48.26%。

企业实际投入到企业自身经营业务的资产为327,497.41万元，经营资产的收益率为15.21%，而对外投资的收益率为-42.01%。

盈利能力指标表(%)
2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力
桂林三金2018年内部经营资产的盈利能力为15.21%，与2017年的19.15%相比有所降低，降低3.93个百分点。

3.对外投资的盈利能力
对外投资业务缺乏盈利能力，并且亏损程度加剧。

4.内外部资产盈利能力比较
从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率小于内部资产收益率，也低于企业负债资金成本水平，表明对外投资的盈利能力偏低。

5.净资产收益率
2018年净资产收益率为15.14%，与2017年的18.29%相比有所降低，降低3.15个百分点。

6.净资产收益率变化原因
2018年净资产收益率比2017年下降的主要原因是：2018年净利润为41,334.61万元，与2017年的46,440.23万元相比有较大幅度下降，下降10.99%。

2018年平均所有者权益为273,028.76万元，与2017年的253,975.07
万元相比有所增长，增长7.50%。

净利润下降，但平均所有者权益增长，致使净资产收益率下降。

7.总资产报酬率
2018年总资产报酬率为14.53%，与2017年的17.95%相比有所降低，降低3.42个百分点。

8.总资产报酬率变化原因
2018年总资产报酬率比2017年下降的主要原因是：2018年息税前收益为48,198.73万元，与2017年的54,731.02万元相比有较大幅度下降，下降11.94%。

2018年平均总资产为331,784.74万元，与2017年的304,970.57万元相比有较大增长，增长8.79%。

息税前收益下降，但平均总资产增长，致使总资产报酬率下降。

9.成本费用利润率变化情况
从成本费用投入的经济效益来看，2018年成本费用利润率为48.16%，与2017年的52.2%相比有所降低，降低4.04个百分点。

2018年期间费用投入的经济效益为88.15%，与2017年的86.45%相比有所提高，提高1.7个百分点。

10.成本费用利润率变化原因
2018年成本费用投入经济效益比2017年下降的主要原因是：2018年实现利润为49,568.58万元，与2017年的56,298.53万元相比有较大幅度下降，下降11.95%。

2018年成本费用总额为102,927.62万元，与2017年的
107,846.2万元相比有所下降，下降4.56%。

实现利润下降速度快于成本费用总额的下降速度，致使成本费用投入经济效益下降。

八、营运能力分析
1.存货周转天数
桂林三金2018年存货周转天数为144.53天，2017年为162.82天，2018年比2017年缩短18.30天。

2.存货周转天数变化原因
2018年存货周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年平均存货为17,360.42万元，与2017年的17,605.74万元相比有所下降，下降1.39%。

2018年营业成本为43,242.59万元，与2017年的38,925.94万元相比有较大增长，增长11.09%。

平均存货下降，但营业成本增长，致使存货周转天数缩短。

企业产供销体系的效率提高，存货水平下降。

3.应收账款周转天数变化情况
桂林三金2018年应收账款周转天数为26.75天，2017年为23.46天，2018年比2017年延长3.29天。

4.应收账款周转天数变化原因
2018年应收账款周转天数比2017年延长的主要原因是：2018年平均应收账款为11,774.18万元，与2017年的10,532.27万元相比有较大增长，增长11.79%。

2018年营业收入为158,467.34万元，与2017年的161,601.62万元相比有所下降，下降1.94%。

平均应收账款增长，但营业收入下降，致使应收账款周转天数延长。

在企业应收账款周转速度下降的同时，盈利能力也在下降。

5.应付账款周转天数变化情况
桂林三金2018年应付账款周转天数为124.29天，2017年为111.47天，2018年比2017年延长12.82天。

6.应付账款周转天数变化原因
2018年应付账款周转天数比2017年延长的主要原因是：2018年应付账款为14,929.4万元，与2017年的12,052.78万元相比有较大增长，增长23.87%。

2018年营业成本为43,242.59万元，与2017年的38,925.94万元相比有较大增长，增长11.09%。

应付账款增长速度快于营业成本的增长速度，致使应付账款周转天数延长。

7.现金周期
桂林三金2018年现金周转天数为46.99天，2017年为74.82天，2018年比2017年缩短27.83天。

8.营业周期
桂林三金2018年营业周期为171.28天，2017年为186.29天，2018年比2017年缩短15.01天。

营运能力指标表
9.营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资金占用有所下降，营运能力有所提高。

10.流动资产周转天数
桂林三金2018年流动资产周转天数为463.08天，2017年为392.80天，2018年比2017年延长70.28天。

11.流动资产周转天数变化原因
2018年流动资产周转天数比2017年延长的主要原因是：2018年流动资产为203,839.9万元，与2017年的176,325.33万元相比有较大增长，增长15.60%。

2018年营业收入为158,467.34万元，与2017年的161,601.62万元相比有所下降，下降1.94%。

流动资产增长，但营业收入下降，致使流动资产周转天数延长。

12.总资产周转天数
桂林三金2018年总资产周转次数为0.48次，比2017年周转速度放慢，周转天数从679.38天延长到753.74天。

企业资产规模有较大幅度的增长但营业收入却没有相应的增长，企业总资产的周转速度有较大幅度的下降。

资产周转速度表
13.总资产周转天数变化原因
2018年总资产周转天数比2017年延长的主要原因是：2018年平均总资产为331,784.74万元，与2017年的304,970.57万元相比有较大增长，增长8.79%。

2018年营业收入为158,467.34万元，与2017年的161,601.62万元相
比有所下降，下降1.94%。

平均总资产增长，但营业收入下降，致使总资产周转天数延长。

14.固定资产周转天数
桂林三金2018年固定资产周转天数为199.71天，2017年为178.36天，2018年比2017年延长21.35天。

15.固定资产周转天数变化原因
2018年固定资产周转天数比2017年延长的主要原因是：2018年平均固定资产净额为87,909.53万元，与2017年的80,064.56万元相比有所增长，增长9.80%。

2018年营业收入为158,467.34万元，与2017年的161,601.62
万元相比有所下降，下降1.94%。

平均固定资产净额增长，但营业收入下降，致使固定资产周转天数延长。

九、发展能力分析
1.营业收入增长率
桂林三金2018年营业收入为158,467.34万元，比2017年下降1.94%。

而2017年企业营业收入比2016年增长5.95%。

从这三年情况看，企业营业收入不太稳定。

2.净利润增长率
桂林三金2018年净利润为41,334.61万元，比2017年有较大幅度的下降，下降10.99%。

而2017年企业净利润比2016年增长17.97%。

从这三年情况看，企业净利润并不稳定。

3.资本增长性
从这三年来看，桂林三金的权益资本一直保持增长态势，但2018年的增长速度比上一年有所下降。

2018年的权益资本为280,666.33万元，比2017年增长5.76%，低于2017年9.41%的增长速度。

4.可动用资金总额
2018年企业新创造的可动用资金总额为41,334.61万元。

说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会给企业经营业务活动带来不利影响，反之，如果企业的新增投资规模超过这一数额，则在没有其他外部资金来源的情况下，必然占用经营业务活动资金，引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。

5.挖潜发展能力
在加速企业流动资产周转速度方面，如果使企业流动资产周转速度提高0.05次，则流动资产周转天数由463.08天缩短为435.09天，由此而节约资金12,317.94万元，可用于企业今后发展。

十、经营协调性分析
1.投融资活动的协调情况
从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供164,166.91万元的营运资本，投融资活动是协调的。

营运资本增减变化表
2.营运资本变化情况
2018年营运资本为164,166.91万元，与2017年的148,639.7万元相比有较大增长，增长10.45%。

3.经营协调性及现金支付能力
从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，需要企业提供1,266.56万元的流动资金。

而企业投融资活动保证了企业经营活动的资金需求，经营业务是协调的。

经营性资产增减变化表
经营性负债增减变化表
4.营运资金需求的变化
2018年营运资金需求为1,266.56万元，与2017年的33,895.2万元相比有较大幅度下降，下降96.26%。

营运资金随着营业收入的下降而迅速下降，表明经营活动的资金占用水平随着市场变化而得到了迅速调整。

5.现金支付情况
从企业的现金支付能力来看，企业经营业务需要1,266.56万元的营运资金，而企业的营运资本数额为164,166.91万元，营运资本能够满足企业经营业务对资金的需求，企业拥有支付能力，当期现金支付能力为
162,900.35万元。

6.整体协调情况
从两期数据来看，企业的资金状况是协调的，各项活动是有资金保证的。

十一、经营风险分析
1.经营风险
桂林三金2018年盈亏平衡点的营业收入为79,420.38万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。

营业安全水平为49.88%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过
79,046.96万元，企业仍然会有盈利。

从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。

2.财务风险
企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。

经营风险指标表。