焦炭近期套利机会分析
2022-2023年焦炭行业现状分析与前景评估报告
2022-2023年焦炭行业现状分析与前景评估报告01行业发展概述02行业环境分析政治环境、经济环境、社会环境、技术环境、发展驱动因素03行业现状分析行业现状、行业痛点、行业建议04行业格局及趋势行业发展趋势、行业格局、代表企业CONTENTS行业发展概述行业定义焦炭是炼焦煤料经高温干馏得到的可燃固体产物，是质地坚硬、多孔、有裂纹、呈银灰色的块状炭质材料。
焦炭按用途可分为冶金焦、气化焦和电石用焦等。
冶金焦是高炉用焦、铸造焦、铁合金焦和有色金属冶炼用焦的统称。
冶金焦占中国目前焦炭用量的90%。
焦炭行业上游龙头企业已开始对产业链进行延伸，逐渐进军原材料生产领域，以规避高额进口原料的成本支出，攫取上游毛利。
此外，伴随着上游原料生产企业的重组进程加快以及中国市场参与者技术水平的提高，焦炭行业上游原材料供应有望朝着专业化和规模化的方向继续发展，逐渐抢夺外资企业在行业内的话语权。
焦炭行业中游企业原材料大部分依靠进口，主要原因是下游消费终端为保障科研成果，对行业产品的质量稳定性要求较高，因此，中游科研用制备厂商更倾向于选择仪器先进、供应链稳定的进口原材料供应商。
企业产品价格主要受市场供求关系的影响。
由于焦炭企业的产品毛利较高，原材料价格波动不会对企业的盈利能力产生重大影响。
焦炭行业下游企业市场空间广阔、销售范围广、用户分散、单批数量少、销售单价高等特点。
随着全球范围内生物医药行业研究的深入及产业化程度的提升，中国行业产品种类进一步丰富，应用领域持续增加，个性化、高端化的产品将逐渐获得更广阔的应用空间。
02行业发展环境分析政治环境、经济环境、社会环境、技术环境、发展驱动因素行业政治环境1《关于印发山西省焦化产业高质量绿色发展三年行动计划的通知》提出组织国内、省内科研院所、焦化企业、行业专家，聚焦安全、节能、环保管理，突出循环经济与绿色经济理念《焦化行业标准化管理实施意见》明确焦化企业全流程管理标准化要求。
选择优秀标杆企业，组织召开标准化管理现场推进会，全面开展全省焦化企业管理对标活动。
焦炭螺纹钢跨品种套利可行性研究及实证分析
焦炭/螺纹钢期货跨品种套利可行性研究及实证分析海通期货王晓鹏一、焦炭/螺纹钢期货可行性分析焦炭作为生产螺纹钢的原材料，其价格变动与螺纹钢价格变动具有高度的一致性，这可以从螺纹钢期货指数与焦炭期货指数的相关系数看出。
根据测算，2012年10月至今螺纹钢期货指数与焦炭期货指数的相关系数为0.897，高度相关。
0.897的相关系数说明螺纹钢期货与焦炭期货在整体走势上具有高度一致性。
那么设想如果在某一时刻，焦炭期货与螺纹钢期货价格出现短暂不一致性，我们就可以通过反向操作，即套利的方式，最终促使或等待其价格再次区域一致，从而实现套利的价差获利。
因为螺纹价格与焦炭价格绝对值上并不相近，故根据历史数据做了一些处理，对焦炭的价格进行一定倍数的扩大，使其接近螺纹钢期货价格。
处理之后，螺纹钢期货与焦炭期货价格就可以用价差来测度其价格的接近程度。
详细见图1。
由图1可以看出：1)螺纹钢与焦炭在价格走势上具有高度的一致性；2)螺纹钢与焦炭的价差上下限处于一定的区间范围；3)价差超过上下限之后，会很快回归区间之内。
二、螺纹钢与焦炭手数配比螺纹钢与焦炭的平均价格之比在2.32，为方便起见取1:2.3，那么在期货市场上螺纹一手10吨、焦炭一手100吨，则期货合约配比为100:23。
三、螺纹钢、焦炭期货跨品种套利操作区间根据历史数据测算，当价差小于-300或者大于300时，进行开仓操作；当价差大于-100小于100时，选择平仓。
图1：螺纹钢、焦炭期货价格走势及套利区间三、螺纹钢、焦炭期货跨品种套利实证分析2013年8月7日，螺纹钢期货价格与放大焦炭价格的价差为308，超过300区间上限，开仓卖出螺纹100手、买入焦炭23手。
2013年8月14日，价差小于100，选择平仓。
过程见表1。
套利本金=（3735×10×100）×10%+（1477×100×23）×9%=69万元若持仓控制在80%，则所需本金大约86万元左右。
2022年行业分析国际油价震荡上行,焦炭期货表现突出
国际油价震荡上行，焦炭期货表现突出近日，美元持续走弱，支撑国际油价持续反弹，纽约原油价格重返112美元上方，伦敦油价表现偏弱。
其他商品价格走势分化，焦炭期货迎来首个完整的交易周，周涨幅达3.69%，成为涨势最佳的品种。
投资者对美元信念不足，导致美元汇率持续下跌。
同时，投资者估计美国联邦储备委员会将连续维持接近零的低利率政策，在欧元区加息背景下，美元吸引力削减，给以美元计价的原油供应上涨的动力。
近日，美国商业原油库存意外削减230万桶，不同于市场估计原油库存会连续第七周增加。
此外，投资者依旧对中东局势表示担忧。
以上众多因素利好油价，令油价在大幅下跌后持续反弹。
21日连续上涨，截至收盘时，纽约市场6月交货的轻质原油期货价格收于每桶112.29美元，周涨幅为2.07美元。
伦敦市场6月交货的北海布伦特原油期货价格收于每桶123.99美元，周涨幅0.64美元，较纽约市场偏弱。
北京中期讨论院期货分析师陈越强认为，目前的地缘政治因素已经有所淡化，近期的行情很大程度上是受弱势美元及需求因素推动，从中长期趋势看，原油价格重心连续上移的态势并未转变，但仍须防范短期风险，短期内油价连续大幅走高的难度较大，可能比较难消失趋势性行情，更多可能是转为高位整理。
相较于油价的持续反弹，国内商品市场走势简单，其中，焦炭期货周涨幅达3.69%，成为本周表现最佳的品种。
其他商品方面除了铜、豆类及油脂表现稍强，均陷入弱势震荡格局。
本周焦炭期货迎来首个完整的交易周，除18日消失大幅上涨外，其余四个交易日震荡下跌。
4月22日主力合约收于每吨2330元，较上市首日上涨3.69%。
新湖期货分析师许民强认为，昂贵的原材料支撑焦炭的价格，前期螺纹钢期货的连续走高，焦炭没有跟涨，18日焦炭的上涨在肯定程度上是补涨。
此外，焦炭是新品种新合约，市场关注度比较高，涨幅较大主要在于市场资金的进一步推动。
同时，本周焦炭期货价格也走出了肯定的独立性，并未完全跟随下游钢材期货价格的走势。
焦炭基本面研究报告
焦炭基本面研究报告摘要:焦炭是钢铁制造过程中不可或缺的原材料之一。
本报告对焦炭的基本面进行了综合分析和研究。
通过对焦炭的供求情况、价格走势、产地分布以及相关因素的影响进行分析，得出了对焦炭市场前景的评估和建议。
1. 焦炭的定义和产地分布焦炭是通过将煤炭在高温下加热而制成的一种固体燃料。
其主要用途是作为钢铁冶炼的还原剂。
全球焦炭生产主要集中在中国、日本、印度、俄罗斯和欧洲等地。
2. 焦炭市场供求情况（1）全球焦炭产能与产量：目前，焦炭市场的产能主要来自于中国和其他东亚国家。
中国是全球最大的焦炭生产国，占全球市场份额的40%以上。
（2）焦炭进出口情况：中国是焦炭的主要进口国，主要从澳大利亚、蒙古国、俄罗斯等国进口，满足国内需求。
<br>（3）焦炭市场主要供应商：中国焦炭市场的主要供应商是中国正邦集团、山西焦煤集团、首钢冶金集团等。
（4）焦炭市场主要需求方：钢铁行业是焦炭需求的主要来源，占据了焦炭总需求量的大部分。
3. 焦炭价格走势焦炭价格受到供需关系、市场预期、原材料价格以及政策因素等多方面因素的影响。
在过去几年中，焦炭价格一直保持着较高的水平，这主要是由于钢铁行业的火爆需求使得焦炭供应不足导致的。
然而，随着中国政府对环保政策的严格要求以及全球钢铁需求的不断下降，焦炭价格也开始出现下跌趋势。
4. 焦炭市场影响因素：（1）钢铁需求：钢铁行业是焦炭需求的主要来源。
世界经济增长和基础设施建设等方面的需求都会直接影响焦炭市场。
（2）煤炭价格：煤炭是焦炭的主要原料。
因此，煤炭价格的上涨或下跌会直接影响到焦炭的生产成本和价格。
（3）环保政策：各国政府对环保的要求和对高污染行业的限制措施也会对焦炭市场产生直接影响。
（4）其他影响因素：如原材料价格、交通运输成本、国际贸易政策等都会对焦炭市场产生一定的影响。
5. 焦炭市场前景分析与建议：（1）供需矛盾趋于缓和：随着中国经济转型，钢铁行业需求下降以及政府环保政策的执行，焦炭供需矛盾正在趋于缓和。
2023年焦炭行业市场分析报告
2023年焦炭行业市场分析报告随着中国经济的发展，焦炭行业也得到了空前的发展。
在中国钢铁和有色金属行业不断扩大的需求下，焦炭行业快速发展，成为了钢铁和有色金属行业中的最主要原材料之一。
本文将对焦炭行业进行详细的市场分析。
一、行业概述1.1 定义焦炭是一种硬质、孔隙的燃料，可用于提供高温下的热能，也用于冶炼金属。
焦炭的主要成分是碳，还包含少量的杂质，如硫、磷等。
1.2 产地焦炭的主要产地是河南、山西、辽宁、山东、安徽、黑龙江等地。
其中，山西省是中国最大的焦炭生产区，产量占全国总产量的40%以上。
1.3 行业发展近年来，随着我国工业化进程的加快和经济的快速发展，钢铁、有色金属等行业需求量不断增加，使得焦炭行业得到了迅速发展。
2019年，我国焦炭总产量达到6.81亿吨，同比增长4.2%。
预计到2025年，焦炭总产量将达到7.9亿吨左右。
二、市场供需分析2.1 市场需求随着国家经济不断发展，钢铁和有色金属等行业需求量不断增加，对焦炭的需求也在逐年增加。
2019年，我国火力发电行业的用煤量达到5.34亿吨，同比增长1.9%，其中大部分用于生产电力的煤炭需要进行焦化处理，由此推动了焦炭的需求。
同时，我国钢铁业的需求也是焦炭需求的主要推动力，预计未来几年随着环保和钢铁市场调整的深入，钢铁企业对高质量的焦炭的需求将越来越高。
2.2 市场供给我国焦炭行业的产能不断增加。
2020年，我国焦炭产能预计将达到9亿吨。
然而，我国焦炭行业也因为产能过剩、环保等问题受到了一些限制。
同时，国家环保政策的加强也导致了一些不符合环保要求的小型煤炭企业被关闭，这也对焦炭的供应产生了影响。
三、行业竞争格局3.1 主要竞争对手我国焦炭行业的竞争对手主要集中在山西、河南等地。
其中，山西省是我国最大的焦炭生产和出口省份，占据了国内市场的绝大部分份额，市场份额超过50%。
河南也是我国的主要焦炭产区之一，但其市场份额较小。
3.2 行业竞争状况我国焦炭行业的竞争激烈，主要呈现出以下几个方面：（1）价格竞争。
焦炭行业发展现状以及趋势分析
焦炭行业发展现状以及趋势分析一、焦炭行业概述焦炭是一种固体燃料，质硬，多孔，发热量高。
用煤高温干馏而成，多用于炼铁。
焦炭是烟煤在隔绝空气的条件下，加热到950-1050℃，经过干燥、热解、熔融、粘结、固化、收缩等阶段最终制成焦炭，这一过程叫高温炼焦（高温干馏）。
由高温炼焦得到的焦炭用于高炉冶炼、铸造和气化。
炼焦过程中产生的经回收、净化后的焦炉煤气既是高热值的燃料，又是重要的有机合成工业原料。
焦化属于传统煤化工行业，发展较为成熟，主要产品是焦炭，副产品为甲醇、合成氨、煤焦油、粗苯、炭黑等化工品。
炼钢占到焦炭下游消费总量的85%，行业盈利水平主要取决于下游钢厂的行业景气度以及自身的供求平衡情况。
二、焦炭行业市场现状分析从我国焦炭的产量来看，受益于上游供给的稳定，近几年焦炭的产量没有比较大的波动，截止2015年，焦炭产量为44778万吨，到2019年增长至47126万吨，年平均增长率约为1%。
但是到2020年，受到疫情影响，焦炭产量出现了小幅度下滑，2020年1-5月中国焦炭产量为18784万吨，同比下降了2.8%。
从我国焦炭产量分布来看，我国焦炭产量分布呈现出北多南少，西多东少的特征。
华北地区焦炭产量占比最大，为40.85%，其次是华东，占比为19.04%，第三是西北，占比为16.29%。
从市场规模来看，在东南亚、南亚和非洲等国家和地区在工业化、城镇化作用带动下，近几年出现了焦炭市场规模出现了增长，截止到2018年我国焦炭行业市场规模约8082.21亿元，同比2017年的7292.03亿元增长了10.84%。
三、焦炭行业出口情况分析受到疫情影响，焦炭行业出口遭到了严重打击。
2020年1-6月中国焦炭及半焦炭出口数量为176万吨，相比上年同期减少了209万吨，降幅为54.3%，出口金额为390959千美元，降幅为65.5%，2020年1-6月中国焦炭及半焦炭出口均价为2221.36千美元/万吨。
四、焦炭行业未来发展趋势山西省发布的《关于印发山西省焦化产业高质量绿色发展三年行动计划的通知》，提出组织国内、省内科研院所、焦化企业、行业专家，聚焦安全、节能、环保管理，突出循环经济与绿色经济理念，研究出台《焦化行业标准化管理实施意见》，明确焦化企业全流程管理标准化要求。
螺纹钢与焦炭套利技巧
螺纹钢与焦炭套利技巧螺纹钢与焦炭是两个重要的商品，它们在建筑、制造业等领域有着广泛的应用。
在商品期货市场上，螺纹钢与焦炭也是备受关注的品种。
而螺纹钢与焦炭之间的套利交易，是一种常见的投资策略。
套利交易是指通过利用价格差异，同时买入低价商品并卖出高价商品，从中获得利润的交易方式。
螺纹钢与焦炭之间的套利交易，是基于它们之间的相关性进行的。
螺纹钢和焦炭的价格之间存在着一定的关系，因为焦炭是螺纹钢的主要原材料之一。
在进行螺纹钢与焦炭套利交易时，投资者需要密切关注两者之间的价格走势。
一般来说，当螺纹钢的价格上涨时，焦炭的价格也会上涨；当螺纹钢的价格下跌时，焦炭的价格也会下跌。
因此，投资者可以通过对螺纹钢和焦炭价格的变化趋势进行分析，找到套利的机会。
在进行螺纹钢与焦炭套利交易时，有几个关键点需要注意。
首先，投资者需要选择合适的交易时间。
一般来说，螺纹钢和焦炭的价格波动会受到宏观经济和政策因素的影响，因此投资者需要密切关注相关的市场动态。
其次，投资者需要选择适当的交易策略。
常见的交易策略包括套利交易和多空交易等。
对于螺纹钢与焦炭套利交易而言，投资者可以选择同时买入螺纹钢和焦炭合约的方式，或者选择买入一种合约同时卖出另一种合约的方式。
无论选择哪种方式，投资者都需要控制好仓位和风险，避免过度交易和亏损。
投资者还需要密切关注市场的供需情况。
螺纹钢和焦炭的价格波动受到供需关系的影响，当供需失衡时，价格波动会加剧。
因此，投资者需要关注相关的供需数据和市场动态，及时调整交易策略。
总的来说，螺纹钢与焦炭套利交易是一种常见的投资策略。
通过分析螺纹钢和焦炭之间的关系，选择合适的交易时间和策略，投资者可以在市场上获得一定的利润。
然而，投资者在进行套利交易时也需要注意风险控制，避免过度交易和亏损。
只有在全面了解市场和商品的基础上，才能更好地进行螺纹钢与焦炭套利交易。
焦炭期货分析方法-资料
三、由相对较低的资金和规模壁垒等因素决定，焦炭行业的利润空间最小， 处于“两头受气”的境地。焦炭行业严格意义上来说是一个中间行业，甚至 不能称其为一个独立的行业，原因在于焦炭消费严重依赖于钢铁行业的需求， 而原料来源又受制于煤炭行业；
2009-3-18 2009-4-30 2009-6-16 2009-7-28
2009-9-9 2009-10-28
2009-12-9 2010-1-21 2010-3-11 2010-4-23
2010-6-7 2010-7-22
2010-9-2 2010-10-27
2010-12-8 2011-1-20 2011-3-10
螺纹现货毛利润率% 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20
中国焦炭加工行业毛利率（独立焦化企业）---高额炼焦利润 不再
中国焦化行业毛利率 %（独立） 40 35 30 25 20 15 10
5 0 -5
93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10
矿价涨跌主导钢材盈利能力
铁矿石价格持续走高，强硬侵蚀钢厂利润。真正对钢厂有话语权的是铁矿山
矿石占钢材成本 % 左 65 60 55 50 45 40 35 30
2008-01-02 2008-02-18 2008-03-31 2008-05-14 2008-06-26 2008-08-07 2008-09-19 2008-11-05 2008-12-17 2009-02-04
螺纹钢
螺纹钢、焦炭、铁矿石的套利可行情分析螺纹钢、焦炭、铁矿石在产业链上具有一定关联性。
产业链上的相关性是螺纹钢、焦炭与铁矿石套利的基础。
不管是用电炉炼钢法还是用高炉炼钢法，焦炭与铁矿石都是螺纹钢最重要的两种原料。
螺纹钢=铁矿石+焦炭+其它。
按照行业平均生产工艺，目前钢铁行业中平均生产1吨炼钢生铁需要1.6吨铁矿石、0.5吨焦炭，并参照2007年中国钢铁行业的平均铁钢比（0.96）和废钢单耗（0.15吨），加入水电、管理成本的平均消耗系数作为测算依据，炼制成1吨粗钢。
因此，从成本角度来看，铁矿石与焦炭约占螺纹钢原料的90%以上。
螺纹钢—铁矿石—焦炭价格传导机制。
以上我们对铁矿石、焦炭与螺纹钢关系进行了静态分析，由于铁矿石、焦炭与螺纹钢存在密切的上下游产业链关系，下面我们从动态角度来分析铁矿石、焦炭与螺纹钢的价格传导关系。
铁矿石与焦炭价格直接影响到螺纹钢价格，反之，螺纹钢的价格也对上游原料的价格构成一定的影响。
在钢价上涨阶段，钢厂利润空间被拉大，钢厂在利润丰厚的情况下会持续高速增产，因此，对于原材料的需求上升，导致原料价格跟随钢价上行，随后，钢材供给增加，供大于求导致库存上升对钢价形成压力，钢价回落。
在钢价下跌阶段，钢铁业盈利能力弱化，受钢价下跌影响利润空间受挤压，钢厂可能采取限产、减产等措施来减少市场供给，从而使钢厂对焦炭、铁矿石等原料的需求减弱，原料价格追随钢价下跌，成本的下跌也在很大程度上加剧了钢价的回落幅度。
在钢价回落、供给减少的情况下，市场出现供给偏紧或钢价回落至终端需求商的心理价位时，钢价又将企稳回升，重回上行通道。
因此，铁矿石、焦炭与螺纹钢形成相互影响、互为因果的闭合关系。
在这样的价格传导机制下，铁矿石、焦炭与螺纹钢价格趋势呈现高度相关。
螺纹钢与焦炭价格变动规律分析通过分析螺纹钢与焦炭历史价格，我们得出以下结论：1、螺纹钢与焦炭比价通常在2.0-2.8之间，价差通常在2100-2300元之间。
焦炭项目可行性研究报告
焦炭项目可行性研究报告近年来，焦炭作为煤炭的一种重要副产品，在炼铁、炼钢和铸造等工业领域广泛应用。
随着我国工业结构的转型升级，焦炭的需求量逐渐增加，市场潜力巨大。
因此，开展焦炭项目的可行性研究具有重要的现实意义，有望为我国煤炭行业的发展提供新的增长点。
本项目拟建设一座焦炭生产基地，主要生产高质量的焦炭产品，满足国内市场需求，并可出口到国际市场。
项目总投资约为10亿元，预计年销售收入可达到5亿元，盈利水平较高。
具体项目规模、技术路线、市场前景等相关信息将在下文详细介绍。
二、项目市场分析1. 国内市场需求我国是世界上最大的焦炭生产国和消费国，焦炭的需求量一直保持着增长态势。
以炼铁、炼钢和铸造行业为主要消费领域，其中炼钢行业对焦炭的需求量最大。
随着炼钢产量的增加，焦炭需求量也相应提升。
2. 国际市场需求近年来，我国焦炭产品逐渐走向国际市场，出口量逐年增加。
欧洲、东南亚等地区对中国焦炭产品需求量较大，且价格较为稳定。
项目建成后，拟积极开拓国际市场，提高产品的出口比重。
3. 竞争分析我国焦炭市场竞争激烈，主要竞争对手包括江苏金东集团、中国远洋控股集团等大型企业。
这些企业在技术、资金、市场渗透力等方面具有一定优势。
但是，我国焦炭市场大，还存在很大的发展空间。
项目建成后，将通过提高产品质量、拓展市场等手段提高竞争力。
三、项目投资分析1. 投资规模本项目总投资约为10亿元，主要用于厂房建设、设备购置、原材料采购、人力资源配置等方面。
其中，固定资产投资约为8亿元，流动资金投资约为2亿元。
2. 资金来源项目资金主要来源于自筹资金和银行贷款。
自筹资金约为2亿元，银行贷款约为8亿元。
3. 经济效益分析根据初步测算，项目建成后，年销售收入可达到5亿元，年盈利水平可达到1亿元。
投资回收期约为3年，内部收益率可达到20%以上。
四、项目技术分析1. 生产工艺本项目拟采用先进的焦炭生产工艺，主要包括煤炭加工、炼焦、冶炼等环节。
生产过程中，将严格控制原料配比、操作工艺，保证产品质量稳定。
一周煤炭动向：焦炭库存持续处于历史低位，看好焦炭价格持续回升
煤炭开采证券研究报告 2021年01月23日投资评级 行业评级 强于大市(维持评级)上次评级 强于大市作者彭鑫 分析师SAC 执业证书编号：S1110518110002资料来源：贝格数据相关报告1 《煤炭开采-行业点评:12月份能源生产情况点评： 煤价高位有支撑》 2021-01-192 《煤炭开采-行业研究周报:20210115一周煤炭动向：2020年煤炭进口创7年新高，需求强劲仍将支撑煤价高位》 2021-01-173 《煤炭开采-行业研究周报:20210108一周煤炭动向：动力煤需求仍居高位，持续看好双焦稳中偏强运行》 2021-01-10行业走势图20210122一周煤炭动向： 焦炭库存持续处于历史低位，看好焦炭价格持续回升本周观点：动力煤：供给方面，受疫情影响神府地区少数矿暂时停产检修，叠加内蒙部分小矿煤管票趋紧，产量有所减少，整体煤矿开工稍有回落。
需求方面，近期天气逐渐转暖,全国气温普遍回升，加之临近年底，学校及部分企业工厂放假，致使多省电厂日耗回落，叠加南方地区进口煤陆续到货，电厂在日耗下跌情况下，采购节奏放缓。
总体来看，春节临近，产地部分煤矿开始停产，整体供应日趋紧张，站台库存偏高，采购放缓，叠加疫情长途车减少，部分矿价格回落，港口市场交易冷清，贸易商加快出货，随着气温回升，电厂放缓采购，普遍压价较低，价格持续下跌，目前上下游对价格分歧较大，买卖双方僵持博弈。
本周煤价强势运行，预计短期将在高位震荡，后期需关注电厂春节前补库情况。
焦煤：供给方面，主流煤矿、洗煤厂开工率仍高。
临近春节，部分地方有煤矿停产、限产情况。
；需求方面，本周焦化厂综合开工率有所下跌，仍居高位。
下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数均有所上升。
总体来看，本周炼焦煤市场平稳运行，我们预计短期内焦煤价格将稳中偏强运行，后期需关注下游焦炭需求情况。
焦炭：供给方面，焦化厂生产相对高稳；需求方面，钢厂高炉开工率有所下降，但仍居高位。
2023年焦化行业市场环境分析
2023年焦化行业市场环境分析近年来，随着国家对环保政策的加强和对煤炭行业的整顿，焦化行业的市场环境发生了很大的变化。
下面从几个方面进行详细的分析。
一、政府政策影响从环保角度出发，我国对污染严重的焦化企业采取了很多措施，比如强制关闭，迁移等，让环保问题得到有效的解决。
同时，国家还提出了各种环保标准，要求焦化企业必须达到环保指标才能进行生产运营，这就提高了企业的技术要求和投资成本。
从产业结构出发，国家也在推动焦化行业结构性转型升级，实行产能置换，淘汰落后产能，倡导先进技术和绿色发展。
这也加强了头部企业的优势，使得焦化行业产业集中度增加，行业整体竞争格局逐渐被调整。
二、市场价格波动随着国内煤炭需求量的逐年增加，焦化企业的需求量也越来越大。
这就使得市场上焦炭价格处于较高水平，环保限产也加重了供需矛盾，焦化企业所在的下游钢铁行业利润表现相对较好，为了保证订单能够得到履行，也就不得不承受较高的采购价格。
与此同时，随着新能源技术的发展和政策的扶持，未来煤炭需求将会逐渐下降，对焦化企业的发展将会造成很大的影响。
因此，焦化企业需要积极转型升级，寻找新的发展机会，比如生产石墨电极等。
三、行业竞争形势当前焦化行业已经进入品牌时代，龙头企业在市场中的竞争优势越来越明显。
这些头部企业都具有规模优势和技术优势，能够承担起大多数市场份额，同时，这些龙头企业的品牌效应越来越明显，规模效应明显，其利润空间相对较大。
但是，对于小型焦化企业，由于其经济规模和技术水平相对较弱，很难与龙头企业形成有效的竞争力。
在这种情况下，很多小型焦化企业面临着生存的压力，只能不断地降低价格，寻找代工等方面的资源优势来维持自己的生存状态。
综合来看，当前环境下，焦化行业的市场环境充满了挑战。
企业需要适应市场的变化，紧跟国家政策的步伐，积极转型升级，才能在竞争中立于不败之地。
炼焦行业市场现状分析
炼焦行业市场现状分析炼焦行业作为钢铁工业的重要支撑，在国民经济中发挥着不可或缺的作用。
然而，近年来，随着环保要求的不断提高、能源结构的调整以及市场需求的变化，炼焦行业面临着诸多挑战与机遇。
从需求方面来看，钢铁行业的发展态势直接影响着炼焦产品的市场需求。
随着国内基础设施建设的持续推进，以及房地产、汽车等行业的稳定发展，钢铁需求保持在一定规模，这为炼焦行业提供了基本的市场支撑。
但与此同时，钢铁行业也在不断进行产业升级和结构调整，对高质量焦炭的需求逐渐增加，而对低品质焦炭的需求有所减少。
这就要求炼焦企业不断提高生产技术，优化产品结构，以满足市场的多样化需求。
在供给方面，炼焦行业的产能格局发生了较大变化。
过去，一些小型炼焦企业由于生产技术落后、环保不达标等问题，逐渐被淘汰出局。
而大型炼焦企业凭借其规模优势、技术优势和环保优势，在市场竞争中占据了主导地位。
同时，随着国家对环保要求的日益严格，炼焦企业在环保设施方面的投入不断增加，这也在一定程度上提高了行业的进入门槛，进一步促进了行业的整合与优化。
从价格方面来看，炼焦产品的价格波动较为频繁。
其价格受到多种因素的影响，如原材料价格（主要是煤炭价格）、市场供需关系、钢铁行业的生产状况以及宏观经济形势等。
近年来，煤炭价格的波动对炼焦成本产生了较大影响。
当煤炭价格上涨时，炼焦企业的成本压力增大，利润空间受到压缩；而当煤炭价格下跌时，炼焦企业的成本降低，但同时也可能面临焦炭价格下跌的风险。
此外，市场供需关系的变化也会直接影响焦炭价格。
当市场需求旺盛、供应紧张时，焦炭价格上涨；反之，当市场需求疲软、供应过剩时，焦炭价格下跌。
在技术创新方面，炼焦行业一直在不断探索和进步。
新型炼焦技术的研发和应用，不仅提高了焦炭的质量和产量，还降低了能源消耗和环境污染。
例如，干熄焦技术的推广应用，有效地提高了能源利用效率，减少了污染物排放；而智能化炼焦控制系统的应用，则提高了生产过程的稳定性和可控性，降低了人工成本和操作失误。
2023年铸造焦炭行业市场发展现状
2023年铸造焦炭行业市场发展现状铸造焦炭是一种重要的原料，主要用于铸造和钢铁生产中的冶炼过程。
随着钢铁工业的不断发展，铸造焦炭行业也得到了迅速发展，现已成为一个庞大的市场。
本文将介绍铸造焦炭行业的市场发展现状。
一、铸造焦炭行业市场概况铸造焦炭是一种重要的原料，其主要用途是作为冶炼过程中还原剂和燃料。
随着钢铁工业的不断发展，铸造焦炭行业正逐步成为一个独立的产业，其市场规模也越来越大。
同时，国内的铸造焦炭行业也在不断的改革和创新中，保持着良好的发展态势。
二、铸造焦炭行业市场现状1.市场规模随着我国工业化进程的不断加速和投资力度的持续增加，铸造焦炭行业市场规模也在不断扩大。
据统计，在我国，铸造焦炭生产的年产量已经超过了3000万吨，而铸造焦炭行业市场规模也已达到数百亿元人民币。
2.市场行情随着原材料价格的不断上涨，铸造焦炭行业的市场价格也在不断上涨。
但是，随着我国铸造焦炭行业的不断发展和技术改革，生产成本也在逐步降低。
因此，铸造焦炭行业的市场利润也在逐年增加。
3.市场竞争当前，我国铸造焦炭行业市场竞争十分激烈。
国内的铸造焦炭行业企业数量众多，市场份额分布不均，市场竞争主要集中在技术和价格方面。
常规的铸造焦炭企业相对于现代化的大型企业存在一定的竞争劣势。
同时，随着碳排放的全球性问题，环保成为未来市场竞争的核心元素。
三、铸造焦炭行业市场发展前景1.市场需求随着国内经济的持续快速发展，铸造焦炭行业在市场需求方面具有非常广阔的发展前景。
铸造焦炭作为一种重要的原料，在铁合金、钢丝绳、工业锅炉等行业中有着广泛的应用。
未来，市场需求仍将保持强劲增长势头。
2.技术进步目前，我国的铸造焦炭行业在技术方面仍存在一定的差距。
未来，随着国内技术的不断吸收和创新，铸造焦炭行业将会迎来技术革新的大爆发。
这将大大提高铸造焦炭行业的生产效率和质量，进一步提高市场竞争力。
3.环保趋势随着全球环境污染日益严重，环保成为未来行业发展的重要趋势。
焦炭期货行业分析报告2012
2012年焦炭期货行业分析报告2012年6月目录一、期现套利 (3)二、焦炭现货价格调整 (3)三、焦炭期现套利成本核算 (5)1、平仓方式套利 (6)2、交割方式套利 (7)四、焦炭反向套利机会分析及套利策略 (9)1、机会分析 (9)2、套利策略 (10)（1）平仓方式 (10)（2）期转现套利 (10)（3）交割套利 (10)五、套利风险分析 (11)1、现货组合的跟踪误差风险 (11)2、流动性风险 (11)3、套利品种品质风险 (11)4、追加保证金风险 (11)一、期现套利期现套利是指某种期货合约，当期货市场与现货市场在价格上出现差距，从而利用两个市场的价格差距，低买高卖而获利。
理论上，期货价格是商品未来的价格，现货价格是商品目前的价格，按照经济学上的同一价格理论，两者间的差距，即“基差”（基差＝现货价格－期货价格）应该等于该商品的持有成本。
一旦基差与持有成本偏离较大，就出现了期现套利的机会。
其中，期货价格要高出现货价格，并且超过用于交割的各项成本，如运输成本、质检成本、仓储成本、开具发票所增加的成本等等。
按照买卖方向，期现套利分为正向套利和反向套利两种。
当期货价格高于现货价格时，称作“正向套利”。
这时期货价格的升水大于持有成本，套利者可以实施正向期现套利，即买入现货的同时卖出同等数量的期货，等待期现价差收敛时平掉套利或通过交割结束套利；当期货价格小于现货价格时，称作“反向市场套利”。
反向市场套利是构建现货空头和期货多头的套利行为。
（在期现套利中就是做空基差）二、焦炭现货价格调整大商所焦炭期货合约的标的物的标准品有灰分Ad、硫分St,d、抗碎强度M40 等质量要求，现货市场上焦炭的质量千差万别，为保证对比的可靠性，将现货价格调整为期货标准品对应的价格。
唐山佳华煤化工有限公司有大商所最大的标准仓单交割厂库，下。
2023年型煤(型焦)行业市场前景分析
2023年型煤（型焦）行业市场前景分析型煤（型焦）是指经过一定工艺加工处理后的煤，可以作为重要的燃料和原料供应给钢铁、化工等行业的生产过程中。
随着我国钢铁和化工等工业的快速发展，型煤（型焦）的市场需求也越来越大，市场前景十分广阔。
一、市场需求量大在当前我国经济发展的背景下，建筑、交通、机械、化工、电力、冶金等行业发展迅速，其中钢铁行业是型煤（型焦）的最大用户，钢铁生产需要的高炉煤气主要由炼焦煤加热生产获得，因此，型煤（型焦）的市场需求量依然很大。
此外，节能降耗一直是国内能源政策的重要目标，经济型煤炭的推广使用符合国家能源政策，对于环保和可持续发展来说也具有积极意义。
二、市场竞争激烈当前型煤（型焦）生产企业数量较多，市场上存在着许多竞争对手，各企业形成了激烈的竞争局面。
打破这种局面，提升产品质量、扩大市场份额是每家企业需要面对的重要问题。
三、技术水平不断提升随着我国新型轿煤技术的不断提升和完善，生产设备逐渐升级改造，大大提高了生产效率和产品质量，提高了市场竞争力，此外，人工控制智能化技术的应用也在型煤行业逐渐普及，也将大大提高生产效率。
四、市场价格波动较大因为型煤（型焦）市场竞争压力较大，价格波动较大，成本压力也逐渐增大，行业进一步洗牌的加剧加强。
但随着工艺和技术的不断提升，型煤（型焦）的成本正在逐渐降低，市场的价格波动也将逐渐趋于稳定。
五、市场持续增长近年来，我国经济持续高速发展，市场经济进一步提高，型煤（型焦）行业市场需求不断增长，市场份额不断扩大。
根据相关报告显示，预计到2026年，我国炼焦煤需求将逐步上升，年复合增长率达到了1.7%以上，市场需求将呈现持续增长的趋势。
综上所述，随着我国钢铁和化工等行业的持续发展以及新型煤炭技术的不断推广和应用，型煤（型焦）行业的市场前景非常广阔。
虽然市场竞争激烈、价格波动大，但随着技术水平的提升和市场需求的不断增长，型煤（型焦）行业将迎来更广阔的市场机遇。
焦炭焦煤的对冲套利策略
焦炭焦煤的对冲套利策略
操作策略：
买⼊焦煤合约1709合约，卖出焦炭合约1709，进⾏跨品种套利。
进场条件：价差在720---740左右，逢低介⼊。
采取分步进场法或者阶梯式进场法则
（1）每周建⽴计划的25%，分四周完成。
（2）在730-740的价差之间介⼊30%，在720-730之间介⼊60%，后市根据获利情况，选择浮盈加仓。
（3）J1509/JM1509=3/5
产业背景：
2015年以来，煤炭市场形势相⽐2014年更加恶化，全⾏业亏损程度持续加⼤，⽇前煤价更是跌⾄6年来最低。
市场笼罩在⼀⽚悲观的情绪中。
不过近期，⼀些利好因素也在累计，在夏季⽤电⾼峰即将到来、海运费上涨、央⾏降息等⼏⼤推⼿的刺激下，近期表现低迷的煤炭在整体⾛弱的低迷⾏情中，表现较为抗跌。
⾏业⽅⾯，上周⾄今，神华、中煤、伊泰三⼤主⼒煤企更是相继将煤价上调5-10元/吨试探市场，煤炭价格真的已经触底？我们分析发现，近期动⼒煤，焦煤，焦炭的整体库存处于低位，短周期或许润酿着反弹⾏情。
由于焦煤是焦炭主要的上游原料，⼀般认为平均⽣产1吨焦炭需要约1.4吨焦煤，焦煤占炼焦成本⽐重⾼达85%，⽽且从两者价格运⾏的⾛势来看，其相关性⾼达0.87，则焦煤期货和焦炭期货之间存在⼀定的套利机会。
1、价差分析
⽬前焦炭与焦煤1709合约价差的为730附近波动，⽽历史价差⼀般位于700点以下，分析其⽐价关系，⽬前焦煤/焦炭约为0.74，⽽从历史上看，⼤部分时候⼆者在[0.65，0.75]之间波动。
基于⽬前的市场情况，我们认为在200-240之间的价差，介⼊焦炭焦煤的对冲套利，未来依托成本的⽀撑，有望获得收益。
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焦炭近期套利机会分析
焦炭自2月初展开一轮下跌行情，从高点2070附近直落千丈，到5月初跌幅已经至30%，5月初达到1456底部区域后，不断尝试反弹，但明显反弹乏力，反弹只有近100点，受阻于1600压力位，未能形成有效趋势。
值得注意的是，焦炭反弹过程中缺乏现货的配合，焦炭现货同期继续下探，因此期货的反弹会和现货形成背离，当价差达到一定程度，必会吸引期现套利资金入场套利，笔者尝试从焦炭期现的历史走势分析套利机会的可行性。
一、焦炭正向套利的机会分析
期限套利分为正向套利和反向套利。
当出现正向套利的机会，再配合现货，会成为无风险套利。
正向套利的出现，通常出现在牛市以及对通胀的高度预期中，期货的大幅反弹同时焦炭现货反弹幅度有限，因此，期限价差不断扩大，当价差超过一定程度，期货的升水提供了较好的期限套利机会。
我们认为，由于焦化企业产能过剩现状仍未有改变，期货的升水结构会增加现货企业套保抛空的动能，如果后期期货价格下滑，可以平仓获取期货收益，如果期货价格继续攀升，可以获得稳定的套利收益。
从价格上看，当期现价差超过150以上，才可以取得相应操作机会。
而纵观上市以来焦炭走势，出现这样的机会分别有三次，上市初，12年10月，及今年2月。
如下图：而近日，以5月22日J1309合约收盘价1562计算，具有指标意义的邯郸、日照地区，二级冶金焦价格目前已经达到了1300附近，同期货盘面相比价差超过250元，交割库所在地的天津二级冶金焦1425的现货价格相比，价差也接近150元，即目前的期货价格已经接近了期限套利的窗口。
我们认为，只要期限继续背离，套利资金入场是大概率事件，而同时，套利资金也会打压1309合约价格，令窗口的开启不会持续太长。
另外一方面，套利窗口的关闭有可能是以期货下跌方式结束，亦有可能是以现货补涨方式结束。
如去年9月，焦炭触底反弹，期货先以大幅升水领先现货，然后现货开始攀升逐步消减期货的升水。
而从目前的态势看，现货企稳上涨条件并不具备，但要保持前期下跌幅度难度也较大，更多的会暂时稳定在目前的位置。
因此，这也是期货多头敢于入场的原因。
二、焦炭反向套利的机会分析
反过来看反向套利，由于反向套利并不是无风险套利，贴水可以拉的很大。
特别对于焦炭而言，我们知道，焦炭的交割标准品是一级冶金焦，二级冶金焦做贴水。
虽然国内几大钢厂对一级焦有需求，但他们一般都是自行生产，市场的主流需求仍是二级焦，因此，焦炭期货交割品质量高于实际内贸的质量，买家接到一级品后很难在现货市场卖到相应的价格，只
有当二级品销售，这就造成市场悲观的时候，交割结算价重心可以下落到二级品以下。
那么贴水程度有多大呢，我们看一下历史走势情况。
如图。
实际上纵观焦炭上市以来，其主力合约对现货二级品贴水时，基本保持在100-150范围内。
2012年7月份焦炭活跃具备充分流动性后，我们发现，正好贴水最大到过9月5日的146以及7月25日的129出现价差反转。
我们大致认为，贴水到150附近为相对的极值。
操作上，可以再极值附近结合宏观选择机会，如2012年11月，当时1305合约开始贴水，不仅对现货一级品，甚至对二级品也开始出现贴水，与以往不同的是，这种贴水并不是发生在期现货同时先跌时候，而是在现货不断上涨的前提下出现的。
这种贴水格局后期将逐步回归正常水平。
当然，期货的贴水并不一定意味着期货向现货的靠拢，也许可能以现货下跌的方式完成价差的缩小，如焦炭主力合约7月下旬跌破1600后，与港口现货价格价差拉大到150点以上，这时焦炭期货持仓量和成交量同时大增，由于当时悲观的宏观经济走势预期，焦炭现货也随之走低。
就目前价位而言，期货仍处于升水阶段，同时远月1401对近月1309也形成100点的升水。
不存在反向套利机会。
三、焦炭后期走势分析
目前焦炭处于一种反弹受阻局面，主要原因是缺乏基本面的配合。
目前的焦炭产业链终端市场表现疲弱，下游需求不佳，焦炭行业整体产能过剩，供过于求的局面在近期没有缓解，特别是目前的独立焦化企业生存极为艰难，将面临越来越大的资金压力和环保压力，焦炭总产量增幅将放缓，并呈现结构性的淘汰加速。
更重要的，下游钢材需求的大幅回落、也限制了后期价格上行的空间，螺纹的弱势不可能对应焦炭的独自走强。
因此，焦炭期货1309合约在1600元上方抛空压力较大，较难突破，即使突破，再现货不涨的背景下，也面对套利资金的打压。
因此，焦炭更多受到外围资金供给情况影响，呈现区间震荡的特点。
而一旦突破1600，呈现给我们的，将是一个稍纵即逝的套利窗口的开启。
良运期货
研发部
2013-5-23
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