分析师的建议是否有投资价值--来自中国市场的经验数据

分析师的建议是否有投资价值--来自中国市场的经验数据王征;张峥;刘力
【期刊名称】《财经问题研究》
【年(卷),期】2006(000)007
【摘要】本文采用经验研究的方法根据2004年3月至2005年6月券商研究员给出的19310次股票投资评级检验分析师的投资建议是否有投资价值.在样本期间,分析师增持评级组合可以获得23.85%的年化超额收益率,该超额收益率在经过CAPM模型、Fama-French三因素模型和包括惯性(Momentum)因素的四因素模型风险调整后仍然显著;分析师减持评级组合的超额收益率为负值,但统计结果并不显著.研究结果支持了中国股市分析师建议具有投资价值的观点,并且为中国股市市场有效性程度提供了新的证据.
【总页数】9页(P36-44)
【作者】王征;张峥;刘力
【作者单位】中信基金管理公司,北京,100000;北京大学,光华管理学院,北
京,100871;北京大学,光华管理学院,北京,100871
【正文语种】中文
【中图分类】F8
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