项目偿债能力评价报告可行性报告

项目偿债能力讨论报告
为合理讨论公司送还筹资的风险，利于公司筹办资本，依照偿债能力讨论方法，结合公司经营情况，在积极增加公司销售收入，严格把控公司建设、营运成本及资本使用的基础上，我们对公司贷款期间的偿债能力进行了讨论。

一、讨论工作的整体情况
（一）建立专题小组，负责测算公司偿债能力。

依照公司董事长的安排，公司建立了偿债能力讨论专题小组，人员结构以下：
讨论主要负责人：总经理
讨论直接责任人：财务总监
参加讨论测算的部门和人员：办公室、投资部、财务部、经营部
相关人员。

（二）详尽组织推行情况。

依照成本、销售、投资、融资等环节进行分工，依照本质数据、预计计划和历史资料，对各环节数据进行测算，充足考虑影响本质情况发生变化的因素，按常例讨论方法建立测算模型，最后经过综合整理形成讨论报告。

二、讨论的程序和方法：
（一）讨论的程序
１.依照公司投资规模、融资计划及与银行沟通情况，测算公司融
资总数。

２.依照公司建设规模和设计生产能力，结合行业历史经验和公司营运结构，测算公司成本开支水平。

３.依照近期市场情况，认识价格变动趋势，测算公司销售水平
及盈利能力。

４. 依照公司短期预计及中、长远展望，测算近来 8 年现金流量。

５. 划分短、中、长远，测算公司偿债能力，并剖析隐藏风险及
抗风险能力。

（二）讨论方法：依照对 2013 年至 2017 年五年经营指标测算，对公司营运能力进行剖析讨论。

预计 2017 年进入达产期后，各项经营指标成为常量。

１.盈利能力指标：采用 4 项指标讨论公司的盈利能力。

（１）销售净利率
（２）销售毛利率
（３）财富净利率（总财富酬金率）
（４）净财富收益率（权益酬金率）
２．偿债能力指标：采用 6 项指标讨论公司送还短期及长远债务的能力。

（１）财富负债率
（２）流动比率
（３）速动比率
（4）清理比率
（5）已盈利息倍数
３.现金流量指标：主要测算经营现金流，以经营净现金流支付偿债性支出。

４.风险讨论：采用 5 项动向指标进行可行性分折
（１）盈利指数
（２）净现值
（３）净现值率
（４）内部收益率
（5）投资酬金率
三、详尽讨论情况（相关数据来自 ****** 公司对外宣告数据）
（一）项目投、融资情况
项目总投 21680 万元，其中：建设投资 19180 万元，流动资本2500 万元。

资本筹办：自筹资本 5500 万元，其中：资本金 3000 万元，政府
补贴 2500 万元，融资需求 16180 万元。

融资方案：
1.已获融资额度： **** 银行流动资本借款 1500 万元， **** 公司委托贷款 4000 万元， **** 公司临时贷款 2800 万元， **** 公司临时贷款490 万元， **** 银行项目贷款 3000 万元，共计 11790 万元。

2.计划融资 13500 万元，其中：**** 银行项目贷款 11500 万元，****银行流动资本贷款 2000 万元。

同时以新的贷款额度于 2013 年
送还已获贷款。

3.新的贷款送还计划：经与 **** 银行的磋商，项目贷款 11500
万元，前三年不还本，从第四年开始每年按贷款余额比率还本；流动
资本贷款 2000 万元，供公司经营周转使用。

（二）项目总投资额及其形成的无形财富及固定财富：
形成无形财富及固定财富18544 万元，详尽见下表：
无形财富摊销及固定财富折旧费计算表
单位：万元
固定财富名称投资额资本化
原值
折旧预计净
年折旧率年折旧额利息年限残值率
土地4700 280 4980 50 2% 房屋、建筑物6700 400 7100 40 5.00% 2.38% 主要生产线3200 191 3391 20 5.00% 4.75% 基本生产设施2500 149 2649 10 5.00% 9.50% 信息系统400 24 424 10 5.00% 9.50% 共计17500 1044 18544
（三）盈利展望及剖析：
1．2013 年至 2020 年经营情况展望： 2017 年后经营指标成为常量。

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项目 \ 年份2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年销售收入11491 24517 31714 40192 47006 47006 47006 47006 总成本小计10487 21794 27510 34263 39951 39723 39457 39313 其中：销售成本—生产成本开支5681 14352 18919 24556 30032 30032 30032 30032 销售成本—折旧及摊销307 641 641 641 641 641 641 641 流转税1838 3160 4009 4919 5302 5302 5302 5302 扣杂成本907 1199 1499 1799 1799 1799 1799 1799 营业开支220 300 300 300 300 300 300 300 管理开支—折旧及摊销40 80 80 80 80 80 80 80 管理开支—其他974 1014 1014 1014 1014 1014 1014 1014 利息520 1048 1048 954 783 555 289 145 收益总数1004 2723 4204 5929 7055 7283 7549 7693 所得税 (25%) 251 681 1130 1482 1764 1821 1887 1923 税后收益753 2042 3074 4447 5291 5462 5662 5770 填充损失191
累计可分配收益562 2604 5678 10125 15416 20879 26540 32310
2. 2013 年至 2020 年财富负债情况：
2013年至 2020年财富负债展望表
单位：万元项目2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年流动财富：
钱币资本84 1926 6219 9995 13847 17151 20163 24834
存货2047 1888 1110 1332 1332 1332 1332 1332 流动财富共计1749 3814 7329 11327 15179 18483 21495 26166
非流动财富：
固定财富13564 13564 13564 13564 13564 13564 13564 13564
减：折旧307 948 1589 2230 2871 3512 4153 4794
固定财富净值13257 12616 11975 11334 10693 10052 9411 8770
无形财富4980 4980 4980 4980 4980 4980 4980 4980
减：无形财富摊销40 140 240 340 440 540 640 740
无形财富净值4940 4840 4740 4640 4540 4440 4340 4240
长远应收款－拆迁补偿636 636 636 636 636 636 636 636 非流动财富共计18833 18092 17351 16610 15869 15128 14387 13646
财富总计20582 21906 24680 27937 31048 33611 35882 39812
流动负债：
短期借款2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000
短期周转性借款
流动负债共计2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000
非流动负债
长远借款11500 11500 11500 10310 8130 5230 1840
长远应付款－工程欠款1400 300
非流动负债共计12900 11800 11500 10310 8130 5230 1840 0
负债共计14900 13800 13500 12310 10130 7230 3840 2000
所有者权益
实收资本3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000
资本公积2502 2502 2502 2502 2502 2502 2502 2502
未分配收益562 2604 5678 10125 15416 20879 26540 32310 所有者权益共计6064 8106 11180 15627 20918 26381 32042 37812
负债和所有者权益总计20964 21906 24680 27937 31048 33611 35882 39812
备注： 1.2013 年无形财富和固定财富按半年时间摊销和折旧。

年期初未分配收益-191万元。

3.盈利能力剖析：
盈利能力指标计算表
指标名称2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年平均数销售毛利率39.97% 29.80% 29.40% 28.57% 26.45% 26.45% 26.45% 26.45% 29.19% 销售净利率7.80% 9.56% 11.10% 12.61% 12.69% 13.10% 13.58% 13.84% 11.79% 财富净利率（总财富酬金率） 3.59% 9.53% 13.20% 16.90% 17.94% 16.89% 16.30% 15.25% 13.70% 净财富收益率（权益酬金率）12.42% 28.82% 31.88% 33.18% 28.96% 23.10% 19.38% 16.52% 24.28%
从四项盈利能力指标来看，公司的经营在达产期后，销售毛利率
凑近 30% ，净利率可达 10% 以上，财富净利率达10% 以上，净财富
收益率可达20% 以上。

无论从盈利能力和财富保值增值水平来看，
都处于较高水平。

（四）偿债能力讨论：
偿债能力指标计算表
指标名称2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年财富负债率71.07% 63.00% 54.70% 44.06% 32.63% 21.51% 10.70% 5.02% 流动比率
速动比率
清理比率107.54% 123.67% 147.70% 189.25% 261.68% 403.47% 821.41% 1778.60% 已盈利息倍数
公司在 2013 年财富负债率较高，但由于盈利水平高，当年清理比
率高出 1，当年公司的已盈利息倍数也凑近国际常例的 3 倍，说明公司
在偿债能力方面有较强的实力。

2013 年今后，随着公司盈利能力的提升，财富负债率逐年下降，
偿债能力逐年上升，
（五）现金流量展望及剖析：
从下面 8 年的现金流量展望表可见，公司经营产生的净现金流量
除了可以足额还贷外，还可以用于股东分红和公司发展积累。

现金流量展望表
单位：万元项目 \ 年份2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年销售收入11491 24517 31714 40192 47006 47006 47006 47006 股本金
回收固定财丰裕值
回收流动资本
现金流入小计11491 24517 31714 40192 47006 47006 47006 47006 总成本小计10487 21794 27510 34263 39951 39723 39457 39313 其中：销售成本—生产成本开支5681 14352 18919 24556 30032 30032 30032 30032 销售成本—折旧及摊销307 641 641 641 641 641 641 641 流转税1838 3160 4009 4919 5302 5302 5302 5302 扣杂成本907 1199 1499 1799 1799 1799 1799 1799 营业开支220 300 300 300 300 300 300 300 管理开支—折旧及摊销40 80 80 80 80 80 80 80 管理开支—其他974 1014 1014 1014 1014 1014 1014 1014 利息520 1048 1048 954 783 555 289 145 所得税 (25%) 251 681 1130 1482 1764 1821 1887 1923 现金流出小计10391 21754 27919 35024 40994 40823 40623 40515 税后净现金流量1100 2763 3795 5168 6012 6183 6383 6491 累计税后净现金流量1100 3863 7658 12826 18838 25022 31404 37895
（六）还款计划：
依照融资方案，融资租借按合同约定按期支付融资费，公司计划
于2013 年开始送还委托贷款和 **** 银行的项目贷款，还款时间表以
下：
还款计划表
单位：万元
送还借款
债务项目债务金额
2013年 2014年 2015年 2016年2017年2018年2019年2020年**** 银行流动资本贷款1500 1500
**** 委托贷款4000 4000
**** 临时借款2800 2800
**** 临时借款490 490
**** 银行项目贷款3000 3000
工程欠付款（融资不足）2180 780 1100 300
**** 银行项目贷款11500 1190 2180 2900 3390 1840 **** 银行流动资本贷款2000
共计27470 12570 1100 300 1190 2180 2900 3390 1840
四、风险及防范措施
（一）风险讨论指标：
由于 2017 年今后，展望公司的经营指标成为常量，故按8 个年
度的中等经营期对公司的各项静态和动向财务指标讨论测算以下：
折现及非折现指标测算表
项目单位数据
一、内部收益率（税后）20.74%
二、盈利指数
三、净现值（税后）万元11,639
四、净现值率73.15%
五、静态投资回收期（含建设期、税后）年
六、静态投资回收期（不含建设期、税后）年
七、投资酬金率23.31%
八、年平均投资酬金率35.38%
依照银行同期贷款本质利率，设定折现率I c＝8% ，依照加工行
业收益水平，设定行业基准投资收益率i＝10% 。

据表列的折现与非折现指标可见，净现值npv>0 ，净现值率
npvr>0 ，盈利指数 PI>1 ，内部收益率 IRR>I c，投资酬金率 ROI>i ，
证明项目可行。

（二）项目存在的主要风险：
1.财务风险。

财务风险是公司面对的最暴风险，主要表现在应收
款风险。

由于公司的销售量大，特别是作为公司主要经营产品的销售，如考虑直销生产厂家，生产厂家有可能滞后按期结算或以承兑汇票方式结算。

若是销售回款不畅，极易在客户来往环节造成资本积压，进而给公司带来巨大的资本占用利息和追欠开支，以及深重的呆账风险。

2.经营风险。

经营风险主要表现在四个方面：
（1）国家产业政策调整，特别是国家产业方面的结构性调整，会直接影响公司的主要客户——生产厂家对生产原料的需求。

公司主
营产品的销售将碰到影响。

（2）对经营政策特别是原资料收买的把控力度，会影响原资
料质量，造成原资料质量高低颠簸，直接影响到加工量。

（３）公司主要产品的市场价格颠簸，会直接影响公司的盈利水平。

（４）内部管理制度的拟订的科学性和执行力度，直接影响管理成本和劳动生产率。

（三）控制风险的措施：
1.充足利用系统管理，拟订积极的经营管理系统，提升原资料
收买数量和质量，保障公司的生产资料充足。

2.加强设施设施投入使用后的流程管理，做好操作人员的技术
项目偿债能力议论报告可行性报告
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培训，提升生产能力，加速生产速度，实现效率增值。

3.拓展销售渠道，及时销售产品，增加销售收入。

保持现金回流渠道畅达，加速资本回笼，减少货款积压，防范应收帐款发生坏帐死帐，增加抗风险能力。

5.建立有行业特点的质量系统，加强质量检测，加强生产产品和生产工序方面的质量督查；降低资料耗资、能耗，杜绝浪费，节约生产成本。

五、结论
公司建设的 **** 项目，切合国家产业政策要求和可连续发展理念，属于国家激励类产业。

项目建成后，拥有很高的盈利水平，现金流充足，偿债能力强，经营风险合适。

该项目能实现经济效益、社会效益的同步发展。

专业资料。