招商证券沪港通ok-PPT文档资料
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模块七 沪港通
7.4.1 港股通业务规则
• 8、投资者当日买入的港股通股票，经确认成交后，在交收前即 可卖出。 • 9、投资者新办理或者变更指定交易的，自下一港股通交易日起 方可进行港股通交易。 • 10、对于联交所上市公司派发的红股，中国结算在收到香港结算 派发红股到账当日或次日进行业务处理，相应红股可于处理日下 一港股通交易日上市交易。投资者红股可卖首日均较香港市场晚 一个港股通交易日。
7.7 模拟实验
7.7 模拟实验
• 要求学生模拟开立港股通账户，模拟港股通交易的全过程， 由教师进行点评。
7.3 港股通交易
7.3.1 交易前的准备
• 1、安装港股通交易软件。以“国信证券金太阳”软件为例。 • 2、安装结束后，登陆“资金账号”，如图7-1所示。 • 图7-1 “国信证券金太阳”网上交易登录界面
• 3、点击“分类”中的“港股通”，查找自己需要了解的上市公司 股票的基本信息，如图7-2所示。 • 图7-2 股票列表信息
7.4.2 沪股通业务规则
• 1、境外投资者的境内股票投资，应当遵循：单个境外投资者 对单个上市公司的持股比例，不得超过该上市公司股份总数 的10%；所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和 ，不得超过该上市公司股份总数的30%。 • 2、境外投资者依法对上市公司战略投资的，其战略投资的持 股不受上述比例限制。境内有关法律法规和其他有关监管规 则对持股比例的最高限额有更严格规定的，从其规定。 • 3、沪股通交易采用竞价交易方式，上交所另有规定的除外。 • 4、投资者根据相关规定履行信息披露义务时，其通过沪股通 交易与通过其他方式持有的同一上市公司的境内、外上市股 份应当合并计算。
• 4、双击任意一只股票进入其K线图，对该股进行分析。以“香 港中华煤气”为例，如图7-3所示，图7-3 股票K线图
融资融券营业部业务培训PPT课件
• 真实环境的测试从2006年9月份开始，相关业务测试顺利通过。
3
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二、营业部融资融券业务准备工作的着重点（一）
• 定位目标客户及宣传教育工作 • 调查客户需求，定位目标客户
• 可采取派发问卷调查、一对一沟通等形式，了解和分析客户情况，定位 目标客户。对目标客户，在宣传教育、账户规范等方面应重点关注。
• 营业部（经一理）办公会议讨论后提出对客户的信用评分及拟授信额 度，提交运行管理部。
• 运行管理部审核后，提出对客户的信用评分和授信额度，并按 照授信额度审批的权限进行报批。
16
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三、招商证券营业部融资融券业务环节-申请授信审批（二）
• 总部分级审批权限表
风险等级 低 较低 中 高
客户开始融资融券交易
19
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三、招商证券营业部融资融券业务环节-客户服务
• 运行管理部负责向客户发送对账单、发出警 戒平仓通知、执行平仓。
• 系统自动向客户电子邮件、手机发送对账单、通 知等
• 也可通过电话、传真等形式通知
• 营业部负责与本部客户沟通，及时协助总部 回复客户咨询、投诉。
三、招商证券营业部融资融券业务环节
• 营业部在公司总部的集中监控下，按照公司的统一规定，具体 负责以下业务：
• 规则解释：签订合同前，融资融券业务专岗向客户解释业务规则、合 同及风险揭示书相关条款
• 客户征信审查：提出拟授信额度与信用评级 • 申请授信审批：将相关资料提交总部，申请对客户授信 • 签署合同、开户：按照总部批准的额度、利率等与客户签署合同，为
审批人
一个信贷会委员（运行管理部负 责人）
两个信贷会委员（风险管理部及 运行管理部负责人）
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二、营业部融资融券业务准备工作的着重点（一）
• 定位目标客户及宣传教育工作 • 调查客户需求，定位目标客户
• 可采取派发问卷调查、一对一沟通等形式，了解和分析客户情况，定位 目标客户。对目标客户，在宣传教育、账户规范等方面应重点关注。
• 营业部（经一理）办公会议讨论后提出对客户的信用评分及拟授信额 度，提交运行管理部。
• 运行管理部审核后，提出对客户的信用评分和授信额度，并按 照授信额度审批的权限进行报批。
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三、招商证券营业部融资融券业务环节-申请授信审批（二）
• 总部分级审批权限表
风险等级 低 较低 中 高
客户开始融资融券交易
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三、招商证券营业部融资融券业务环节-客户服务
• 运行管理部负责向客户发送对账单、发出警 戒平仓通知、执行平仓。
• 系统自动向客户电子邮件、手机发送对账单、通 知等
• 也可通过电话、传真等形式通知
• 营业部负责与本部客户沟通，及时协助总部 回复客户咨询、投诉。
三、招商证券营业部融资融券业务环节
• 营业部在公司总部的集中监控下，按照公司的统一规定，具体 负责以下业务：
• 规则解释：签订合同前，融资融券业务专岗向客户解释业务规则、合 同及风险揭示书相关条款
• 客户征信审查：提出拟授信额度与信用评级 • 申请授信审批：将相关资料提交总部，申请对客户授信 • 签署合同、开户：按照总部批准的额度、利率等与客户签署合同，为
审批人
一个信贷会委员（运行管理部负 责人）
两个信贷会委员（风险管理部及 运行管理部负责人）
沪港通业务专题培训(PPT 67张)
谁可以参与港股通？
投资者准入条件
港股通有哪些交易标的？
交易标的范围
试点期间标的选择标准 ：（264只） ◎ 仅包括股票现货，不包括衍生品； ◎ 不包括以港币以外货币报价的股票（暂无）； ◎ 不包括同时在深交所和港交所上市的H股（例：万科02202）； ◎ 不包含风险警示板股票对应的H股（暂无）。
当日可用余额＝每日额度－买单申报+卖单成交+买单撤销+买单拒 单+买单申报成交差额
港股通业务的额度控制
额度计算
所有额度计算均以买入减卖出计算 如当天买入2000W亿，卖出2100W亿，使用额度为-100W亿
每日额度允许出现 超一点点，但一点 点的范围暂还没有 定。但超很多肯定 是不可能的。所以 ，越接近额度时， 小单成交率越高。
交易标的范围的调整
标的调入
除了深圳的A+H之外，股票只需满足上交所 正常交易或恒生大中型指数成分股两个条件之一 即可调入； 须同时不满足上交所正常交易和恒生大中型 指数成分股两个条件。
标的调出
◎ 调增的股票，投资者既可以买入也可以卖出；
◎ 调减的股票，投资者不可买入但仍可以卖出。
13
港股通的交易规则有什么特殊？
港股最小申报单位
港股通交易最小申报单位，遵循香港证券市场的安排， 由上市公司自定。截止目前，港股交易最小单位从100到 5000不等。
现时港股通股票交易单位示例
股份代号 00001 00002 00005 00011 00168 股份名称 长江实业 中电控股 汇丰控股 恒生银行 青岛啤酒股份 交易单位（整手股数） 1,000 500 400 100 2,000
沪港通业务专题培训
内容提纲
一、港股通业务介绍
证券公司培训教材基础知识PPT课件
• 按投资目标划分，可分为成长型基金、 收入型基金和平衡型基金
32
封闭式基金与开放式基金的区别
• 期限不同 • 发行规模限制不同 • 基金单位交易方式不同 • 基金单位交易价格的计算标准不同 • 投资策略不同 • 交易费用不同 • 基金单位净资产的公布时间不同
33
LOF基金
LOF(Listed Open – ended Fund)， 是指在交易所上市交易的开放式证券投 资基金，也称“上市型开放式基金”。 上市型开放式基金的投资者既可以通过 基金管理人或其委托的销售机构以基金 净值进行基金的申购、赎回，也可以通 过交易所市场以交易系统撮合成交价进 行基金的买入、卖出。
销指定交易在第二天生效。
21
什么情况下不能撤销指定交易
• 当天有成交 • 当天有委托，未成交 • 新股认购和新股配售期内不能撤销指定易
22
指定交易为何指定不了
◆一种可能是该股东卡刚刚开出，还未生效（新
开出的股东帐号T＋1日才能生效），这 些帐号 开出当天无法办理指定交易； ◆另一种可能是该投资者的帐户被其他证券营业部 误指定了，遇到这种情况可以通过（021） 68800030语音服务系统查询。
14
哪些人可以投资B股
– 外国的自然人、法人和其他组织 – 港、澳、台地区的自然人、法人和其他组织 – 定居海外的中国公民 – 境内个人投资者（2001-2-28） – 中国证监会规定的其它投资人
15
B股的交易、交收方式
• B股实行“T+1”交易方式，即投资者当天买 入的股票不能在当天卖出，须待第二天方可卖 出
• 完全复制指数 费用低 没有债券、流动性现金仓位 实物申购赎回，减少冲击成本
跟踪误差小，完成指数投资的股票化
32
封闭式基金与开放式基金的区别
• 期限不同 • 发行规模限制不同 • 基金单位交易方式不同 • 基金单位交易价格的计算标准不同 • 投资策略不同 • 交易费用不同 • 基金单位净资产的公布时间不同
33
LOF基金
LOF(Listed Open – ended Fund)， 是指在交易所上市交易的开放式证券投 资基金，也称“上市型开放式基金”。 上市型开放式基金的投资者既可以通过 基金管理人或其委托的销售机构以基金 净值进行基金的申购、赎回，也可以通 过交易所市场以交易系统撮合成交价进 行基金的买入、卖出。
销指定交易在第二天生效。
21
什么情况下不能撤销指定交易
• 当天有成交 • 当天有委托，未成交 • 新股认购和新股配售期内不能撤销指定易
22
指定交易为何指定不了
◆一种可能是该股东卡刚刚开出，还未生效（新
开出的股东帐号T＋1日才能生效），这 些帐号 开出当天无法办理指定交易； ◆另一种可能是该投资者的帐户被其他证券营业部 误指定了，遇到这种情况可以通过（021） 68800030语音服务系统查询。
14
哪些人可以投资B股
– 外国的自然人、法人和其他组织 – 港、澳、台地区的自然人、法人和其他组织 – 定居海外的中国公民 – 境内个人投资者（2001-2-28） – 中国证监会规定的其它投资人
15
B股的交易、交收方式
• B股实行“T+1”交易方式，即投资者当天买 入的股票不能在当天卖出，须待第二天方可卖 出
• 完全复制指数 费用低 没有债券、流动性现金仓位 实物申购赎回，减少冲击成本
跟踪误差小，完成指数投资的股票化
【课件】招商证券培训ppt
• 大盘股：一般为流通股 本在5个亿以上的个股
• 中盘股：一般为流通股 本在1亿到5亿的个股
• 小盘股：一般为流通股 本在1亿以下的个股
按业绩
• 绩优股：经营正规，业 绩优良的公司股票
• 蓝筹股：所属行业内占 有重要支配性地位、业 绩优良，成交活跃、红 利优厚的大公司股票
• 垃圾股：经营亏损或违 规的公司股票
证券市场概述
证券定义
证券是指各类记载并代表一定权力的法律凭证。
主要包括资本证券、货币证券和商品证券等。 狭义上的证券主要指的是证券市场中的证券产品： • 产权市场产品如股票 • 债权市场产品如债券 • 衍生市场产品如股票期货、期权、利率期货等
有价证券的分类
证券分类
A.发行主体的不同
• 政府证券：国债、国库 券、政府机构证券
01 证券的概述
证券的概述
过这样一段话：生命本没有意义，你要能给它什么意 义，它就会有什么样的意义。与其终日冥想你的人生有 何意义，不如试用此生去做一点有意义的事情。我们都 是单枪匹马，一路过关斩将走到现在，其实有些捷径并 不好走，其实有些成功也并没有你想象的那么难。与其 转发“锦鲤”，拼尽全力寻找那个并不存在的捷径，不 如好好冷静一下，想想怎样跨过眼前一个个重要的关 卡。成功路上没有捷径。千万别心急，一起好好努力， 总有一天，你没有“锦
个人投资者
自律性组织：证券业协会
• 证券交易所:上证交易所 深证交易所 • 证券监管机构：中国证监会
02 股票的概述
股票
股票定义
股票是一种有价证券是股份有限公司发行的、用以证明投
资者的股东身份和权益、并据以获取股息和红利的凭证。
股票特征
• 收益性 • 风险性 • 流动性 • 永久性 • 参与性
• 中盘股：一般为流通股 本在1亿到5亿的个股
• 小盘股：一般为流通股 本在1亿以下的个股
按业绩
• 绩优股：经营正规，业 绩优良的公司股票
• 蓝筹股：所属行业内占 有重要支配性地位、业 绩优良，成交活跃、红 利优厚的大公司股票
• 垃圾股：经营亏损或违 规的公司股票
证券市场概述
证券定义
证券是指各类记载并代表一定权力的法律凭证。
主要包括资本证券、货币证券和商品证券等。 狭义上的证券主要指的是证券市场中的证券产品： • 产权市场产品如股票 • 债权市场产品如债券 • 衍生市场产品如股票期货、期权、利率期货等
有价证券的分类
证券分类
A.发行主体的不同
• 政府证券：国债、国库 券、政府机构证券
01 证券的概述
证券的概述
过这样一段话：生命本没有意义，你要能给它什么意 义，它就会有什么样的意义。与其终日冥想你的人生有 何意义，不如试用此生去做一点有意义的事情。我们都 是单枪匹马，一路过关斩将走到现在，其实有些捷径并 不好走，其实有些成功也并没有你想象的那么难。与其 转发“锦鲤”，拼尽全力寻找那个并不存在的捷径，不 如好好冷静一下，想想怎样跨过眼前一个个重要的关 卡。成功路上没有捷径。千万别心急，一起好好努力， 总有一天，你没有“锦
个人投资者
自律性组织：证券业协会
• 证券交易所:上证交易所 深证交易所 • 证券监管机构：中国证监会
02 股票的概述
股票
股票定义
股票是一种有价证券是股份有限公司发行的、用以证明投
资者的股东身份和权益、并据以获取股息和红利的凭证。
股票特征
• 收益性 • 风险性 • 流动性 • 永久性 • 参与性
上海证券港股通业务介绍路演：港股通业务宣讲-PPT文档资料
港市
港币为主，某些证券以美元或人民币交易
不同价位的股票，最小价格变动单位不同，从 0.001元到5.0元
最低上落价位 0.001 0.005 0.010 0.020 0.050 0.100 0.200 0.500 1.000 2.000 5.000
* 5
最小报价单位
A股是0.01元人民币，B股是0.001美元 ，基金和权证是0.001元人民币
港股通业务宣讲
上海证券经纪管理总部
分支机构创新业务宣讲 2014年沪港通业务介绍路演
目录
CONTENTS
沪港业务差异及港股通特殊安排
2014年沪港通业务介绍路演
01
意义及发展前景 —— 标的股票
港股通推出意义及发展前景
港股通 标的股票范围包括：
上证A+H中的H股 （A股不在风险警示板） 恒生综合 大型股指数 恒生综合 中型股指数
证券价格 0.01至 0.25至 0.50至 10.00至 20.00至 100.00至 200.00至 500.00至 1,000.00至 2,000.00至 5,000.00至
由 高于 高于 高于 高于 高于 高于 高于 高于 高于 高于
0.25 0.50 10.00 20.00 100.00 200.00 500.00 1,000.00 2,000.00 5,000.00 9,995.00
* 8
订单类型
融资融券
只有某些指定的股票才可以融资买入 ；只有某些指定的股票才可以融券卖 出。 有关交易所指定的允许融资融券的证 券名单可在交易所官方网站获得。
2014年沪港通业务介绍路演
02
沪港交易机制对比
沪港业务差异及港股通特殊安排
沪市 港市
沪港通介绍
沪港通介绍第一篇：沪港通介绍沪港通介绍为促进内地与香港资本市场共同发展，中国证券监督管理委员会、香港证券及期货事务监察委员会在2014年4月10日发布联合公告，决定原则批准上海证券交易所（简称上交所）、香港联合交易所有限公司（简称联交所）、中国证券登记结算有限责任公司、香港中央结算有限公司开展沪港股票市场交易互联互通机制试点（简称沪港通）。
沪港通是上交所和联交所建立技术连接，使内地和香港投资者可以通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。
沪港通包括沪股通和港股通两部分。
沪股通，是指香港投资者委托香港经纪商，经由联交所设立的证券交易服务公司，向上交所进行申报，买卖规定范围内的上交所上市的股票。
试点初期，沪股通股票范围包括上证180指数及上证380指数成份股以及上交所上市的A+H股公司股票。
但是，被上交所实施风险警示的股票（即ST、*ST股票）不纳入沪股通股票；以人民币以外货币报价的股票（即B股）也不纳入沪股通股票。
截至2014年4月10日，沪股通股票共568只。
港股通，是指内地投资者委托内地证券公司，经由上交所设立的证券交易服务公司，向联交所进行申报，买卖规定范围内的联交所上市的股票。
在试点初期，香港证监会要求参与港股通的境内投资者仅限于机构投资者及证券账户及资金账户资产合计不低于人民币50万元的个人投资者。
港股通的股票范围是联交所恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数成份股和同时在联交所、上交所上市的A+H股公司股票。
但是，同时在上交所以外的内地证券交易所和联交所上市的股票不纳入港股通股票范围；在联交所以人民币报价交易的股票不纳入港股通范围；A+H股上市公司若其A股被上交所实施风险警示，则其相应的H股也不纳入港股通股票。
目前，港股通股票共264只，约占联交所上市股票市值和交易量的80%。
第二篇：沪港通知识问答港股通业务投资者常见问题解答11.投资者参与港股通业务是否需要新开立证券账户？答：投资者通过现有沪市A股账户持有港股通股票，不需要新开立证券账户。
沪港通业务投资者教育专区
沪港通业务投资者教育专区1交易订单类型1.1投资者可以通过哪些订单参与港股通交易？沪港通仅向双方投资者提供限价类型订单。
具体而言,内陆投资者参与联交所自动对盘系统交易港股通股票时，在开市前时段内应当采用“竞价限价盘”委托；在持续交易时段应当采用“增强限价盘”委托。
1.2 联交所买卖盘中的“竞价限价盘”和“增强限价盘”是指什么？竞价限价盘是有指定价格的买卖盘，适用于开市前时段。
其中，指定价格应等于最终参考平衡价格，或者较最终参考平衡价格更具有竞争力的竞价限价盘（也就是指定价格≥最终参考平衡价格的买盘，或者指定价格≤最终参考平衡价格的卖盘），或者可按照最终参考平衡价格进行对盘。
竞价限价盘能否成交取决于交易对手方是否有足够可以配对的买卖盘。
在开市前时段，竞价限价盘会根据价格及时间优先次序按最终参考平衡价格顺序对盘。
在开市前时段结束后，任何未完成且输入价不偏离按盘价9倍或以上，也不低于按盘价九分之一或以下的竞价限价盘，都将自动转至持续交易时段，并且均被视为限价盘存于所输入价格的轮候队伍中。
增强限价盘则适用于持续交易时段，投资者可以其指定或者更优的价格买入或卖出股票。
增强限价盘可以同时与10条轮候队伍进行配对，也就是输入卖盘可以较最佳买盘价低9个价位，输入买盘可以较最佳卖盘价高9个价位。
配对后，任何未能成交的买卖盘余额将按此前输入的指定限价转为一般限价盘，存于所输入价格的轮候队伍中。
1.3 港股通投资者是否可以修改订单？投资者的港股通订单如果已经申报的，那么不得更改申报价格或者申报数量，但在联交所允许撤销申报的时段内，未成交的申报可以撤销。
联交所市场允许港股通投资者撤销申报的时段包括，交易日开市前时段的9:00-9:15（即输入买卖盘时段）、9:30-12:00和13:00-16:00（即持续交易时段）。
此外，港股通投资者可以在12:30-13:00的时段内撤销上午未成交的买卖盘申报。
2交易单位2.1港股交易以“手”为买卖单位，一手的股数是多少？在香港证券市场术语中，“手”即一个买卖单位。
沪港通业务培训教材
中国结算获得承认为香港结算的结算机构够参与者，为港股通提供相应的结算服 务。
9
交易参与者
港股通 中国证监会特批上交所SPV、联交所、香 港结算提供港股通服务 香港证监会认可上交所SPV成为自动化交 易服务（ATS）提供者 港交所认可上交所SPV成为特殊交易所参 与者
10
交易大致流程
11
港股通：投资者净买入
港股通业务
1
目录
一、概述 二、业务模式 三、交易业务方案 四、结算处理
2
招商证券港股通
概述
3
沪港通
上海证券交易所和香港联合交易所将允许两地投资者通过当地证券公司（或经纪 商）买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。
沪股通：
• 投资者委托香港经纪商，经由香港联 合交易所设立的证券交易服务公司， 向上海证券交易所进行申报（买卖盘 传递），买卖规定范围内的上海证券 交易所上市的股票。
港股通：
• 投资者委托内地证券公司，经由上海 证券交易所设立的证券交易服务公司， 向香港联合交易所进行申报（买卖盘 传递），买卖规定范围内的香港联合 交易所上市的股票。
4
规则与制度
两地证监会 层面
中国证监会 层面 香港证监会 层面
• 联合公告
联合公告已于4月10日发布
上交所及中国结算4月29日 已分别发布相应的实施细则、 操作指引征求意见稿
• 上交所向全部会员发布通知，要求未来计划从事港股通业务的会员成立 专门工作小组，并提交相关联系人信息 • 证监会发布《沪港股票市场交易互联互通机制试点若干规定》
5月12-16日
5月23日
6月13日
• 上交所及会员启动各项准备工作
5月至9月
• 公司内部启动各项准备，学习相关资料文件，完成需求等。
9
交易参与者
港股通 中国证监会特批上交所SPV、联交所、香 港结算提供港股通服务 香港证监会认可上交所SPV成为自动化交 易服务（ATS）提供者 港交所认可上交所SPV成为特殊交易所参 与者
10
交易大致流程
11
港股通：投资者净买入
港股通业务
1
目录
一、概述 二、业务模式 三、交易业务方案 四、结算处理
2
招商证券港股通
概述
3
沪港通
上海证券交易所和香港联合交易所将允许两地投资者通过当地证券公司（或经纪 商）买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。
沪股通：
• 投资者委托香港经纪商，经由香港联 合交易所设立的证券交易服务公司， 向上海证券交易所进行申报（买卖盘 传递），买卖规定范围内的上海证券 交易所上市的股票。
港股通：
• 投资者委托内地证券公司，经由上海 证券交易所设立的证券交易服务公司， 向香港联合交易所进行申报（买卖盘 传递），买卖规定范围内的香港联合 交易所上市的股票。
4
规则与制度
两地证监会 层面
中国证监会 层面 香港证监会 层面
• 联合公告
联合公告已于4月10日发布
上交所及中国结算4月29日 已分别发布相应的实施细则、 操作指引征求意见稿
• 上交所向全部会员发布通知，要求未来计划从事港股通业务的会员成立 专门工作小组，并提交相关联系人信息 • 证监会发布《沪港股票市场交易互联互通机制试点若干规定》
5月12-16日
5月23日
6月13日
• 上交所及会员启动各项准备工作
5月至9月
• 公司内部启动各项准备，学习相关资料文件，完成需求等。
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3
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16
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借鉴的。
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再次录入上述图表的综合描述说明，再次录入上述图表的综合描述说明,再次录入上述图 表的综合描述说明，再次录入上述图表的综合描述说明再次录入上述图表的综合描述说
明，再次录入上述图表的综合描述说明
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再次录入上述图表的综合描述说明，再次录入上述图表的综合描述说明,再次录入上述图 表的综合描述说明，再次录入上述图表的综合描述说明再次录入上述图表的综合描述说 明，再次录入上述图表的综合描述说明。再次录入上述图表的综合描述说明，再次录入 上述图表的综合描述说明,再次录入上述图表的综合描述说明，再次录入上述图表的综合
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1 标题文字
这里可以添加主要内容这里可以添加主要内容这里可以添加主要内 容这里可以添加主要内容可以添加主要内容
2 标题文字 3 标题文字 4 标题文字
这里可以添加主要内容这里可以添加主要内容这里可以添加主要内 容这里可以添加主要内容可以添加主要内容
沪港通业务专题培训.ppt
当日可用余额＝每日额度－买单申报+卖单成交+买单撤销+买单拒 单&额度计算
所有额度计算均以买入减卖出计算 如当天买入2000W亿，卖出2100W亿，使用额度为-100W亿
每日额度允许出现 超一点点，但一点 点的范围暂还没有 定。但超很多肯定 是不可能的。所以 ，越接近额度时， 小单成交率越高。
港股通业务的额度控制
额度统计口径：买卖相抵后的净流量。（买入总量-卖出总量） 以交易环节发生的事项作为计算依据。限于报价或成交金额，不含 交易税费和公司派发现金红利、利息等非交易行为产生的资金金额。 额度先到先得。
总额度
2500亿人民币
上 海
105亿人民币
每日额度
香 港
港股通业务的额度控制
总额度余额在每个交 易日结束后计算。 总额度余额少于一个每 日额度时，上交所SPV将 于下一交易日暂停接收新 的买单。 总额度余额＝总额度－已成交的买盘 总金额+已成交的卖盘总金额
谁可以参与港股通？
投资者准入条件
港股通有哪些交易标的？
交易标的范围
试点期间标的选择标准 ：（264只） ◎ 仅包括股票现货，不包括衍生品； ◎ 不包括以港币以外货币报价的股票（暂无）； ◎ 不包括同时在深交所和港交所上市的H股（例：万科02202）； ◎ 不包含风险警示板股票对应的H股（暂无）。
沪港通业务专题培训
内容提纲
一、港股通业务介绍
二、港股通差异分析
三、港股通业务流程
四、港股通投资机会
内容提纲
一、港股通业务介绍
二、港股通差异分析
三、港股通业务流程
四、港股通投资机会
“沪港通”业务背景
为促进内地与香港资本市场共同发展，中国证券监督管理委员会、
证券投资技术分析-123页PPT文档资料
波浪的基本形态 （以上升浪为例） 5
3
1
4
B
A
C
2
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大浪里面套小浪 小浪可以合并为大浪
一浪
3
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b1
三浪
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41
1
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四浪
五浪 5
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2
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C
二浪
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波浪的组成
主浪
第一浪 第二浪 第三浪 第四浪 第五浪
调整浪
A浪 B浪 C浪
八小浪的分析（以上升浪为例）
四个卖出信号
1）股价在均线上徘徊，均线由上升转平，至 下跌卖出，股价往下跌破均线，是卖出信号。 2）均线上升趋势已走平，股价上穿均线又下 穿均线为突破卖出时机。 3）股价趋势在均线下，回升无力超越均线，均 线由水平缓跌再度转为下移趋势，，为卖出信号。 4）股价急剧上升远远超过了上升的均线，避 讳回跌，为卖出信号。
（五）K线组合形态分析
十字星的含义
黄昏之星：通常在连续上升之后，预示股价将下跌， 常会伴随大阴线（被叫做乌云盖顶）
（五）K线组合形态分析
十字星的含义
在股价上升的途中，表明高位换手，股价将有近一 倍的上升空间。
（五）K线组合形态分析
两阳夹一阴含义
反映多空两方在此处搏动以后，消化了卖方筹码， 多方战胜了空方，预示股价将进一步上涨。
（二）反转突破形态
特征 表示股价运行将出现方向性的转折 反转形态的规模和时间越长，潜在的能量
也越大 主要有双重顶、双重底、头肩顶、头肩底、
圆弧顶、圆弧底
头肩顶和头肩底
证券投资学PPT第九章
Chengyi College
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货币市场的均衡
The货inte币res市t ra场te m均us衡t be
such that the supply of
货m币on需ey 求(wh与ich货is币供给相 等in的dep时en候de，nt 货of t币he市int场ere处st 于ra均te)衡be状eq态ua，l to此th时e 的利 率de为m均and衡fo利r m率on。ey (which
影响总的名义工资的要素：
• 预期价格水平， Pe • 失业率，u • 其他要素， z
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价格如何确定？
假设企业生产仅需要劳动力，那么生产函数可以 表示为：
YA N
Y = 产出 N = 就业人数 A = 劳动生产率
进一步，我们假设劳动生产率为1，即 A = 1， 那么生产函数可以表示为：
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货币政策
• 在长期，AS曲线向上移动 到AS’’ ，产出回到自然产 出水平Yn
• 价格水平与货币供应量成 比例增加。
• 货币扩张在短期使得产出 增加，但长期来看，对产 出没有影响。
Chengyi College
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货币政策对证券市场的影响
紧的货币政策对证券市场的影响
• 利率上升时，股票的内在价值下降，从而导致股票价格 下跌；
当有很大把握预测牛市到来时，选择高β 系数的证券或 组合。
β 系数用以反映单个资产..或资产组合收益率的波动性与 市场组合收益率波动性关系 。
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为什么要进行宏观经济分析
从股票的定价模型来看宏观经济与资产价格之间的关系 不变增长率股利贴现模型
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港股通及沪股通标的统计信息对比
港股通标的 只数 占比 市盈率 投资标的市值（万亿人民 币） 标的市值占当地市场比重
截至2019年3月31日
沪股通标的 568 59% 9 13.1 89%
264 18% 11 15.8 83%
那些投资者可以参与沪港通投资？
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牢记两个条件：
• 拥有沪市人民币普通股账户 • 机构投资者或不少于50万的个人投资者
投资者如何买卖港股通股票？
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港股通： 内地投资者委托内地证券公司，经由上交所证券交易服 务公司（即上交所SPV），向联交所进行申报，在一定额 度内买卖规定范围内的联交所上市的股票。 中国结算获得承认为香港结算的结算机构够参与者，为 港股通提供相应的结算服务。
投资者买卖港股通股票使用哪种货币？
港股通业务
刘莎莎20190812
1
一组数据情况
• 2019年以来，A股总市值始终20万亿左右， 最高也就26万亿，距离最高33亿相当差距。 • 2019-2019A股融资额分别为7000亿，4000 亿 • 保证金余额1万亿下降到6000万亿 • 股票基金发行3000亿下降到1200万亿 • 新开户
香港市场层次结构
主板 上市公司数 1451 88.31% 创业板 192 11.69
发行股本 市值总额
日均成交额 市盈率
1.37万亿港币 23.9万亿港币
622亿 11.24
99.29% 99.44%
99.48%
97亿港币 0.13万亿港币
3.2亿 49.25
0.71% 0.56%
0.52%
沪港两地股票市场对比（2019）
投资者
• 希望在香港市场开放交易的日 子都可参与买卖
券商
• 需额外资源支援客户在内地假 期时进行跨境买卖港股通股票
两地市场均为营业 日
两地市场的银行服 务于相应的款项交 收日均开放
中国结算
• 需确保内地银行能在假期运作 让结算所能准时从投资者收取 资金并与香港结算所进行交收
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日期 9 月4 日 9 月5 日 9 月8 日 9 月9 日
对于A股而言 3000亿的增量，对于自由流通的市值规模4.7 万亿的可投资标的股票，带来不可忽视的 财富效应。
走进香港市场
4
沪港交易所概况
上海证券交易所 成立时间 上市公司（2019年底） 排名 2019年筹资额 组织形式 是否以营利为目的 1990年11月26日 全球排名第七位 2516亿 会员制 否 香港交易及结算有限公司 2000年3月6日合并 全球排名第三位 1665亿港币 公司制 是 953家（人民币15.1万亿） 1643家（18.9万亿人民币）
上交所 上市公司数 发行股本 市值 总交易日 日均成交金额 市盈率 953 2.6万亿 15.1万亿 238 961亿 10.99 港交所 1643 1.08万亿 18.9万亿 244 491亿 11.28
什么是沪港通？
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沪港通
上海证券交易所和香港联合交易所将允许两地投资者通过当地证券公司（或经纪 商）买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。
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沪港通有哪些主要特点？
10
• • • • •
市场互联互通 双向开放，互相投资 对投资者双向使用人民币交收 额度控制 买卖规定范围内股票
投资者通过沪港通可以交易那些证券产品？
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（A股不在风险警示板）
试点期间标的选择标准 ： 仅包括股票现货，不包括衍生品 不包括以港币以外货币报价的股票 不包括同时在深交所和联交所上市的发行人 的H股 不包含风险警示板股票对应的H股
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交易货币 内地投资者通过港股通买卖香港证券市场的股票，以港币报价，以人民 币作为支付货币。
对港股通的投资规模是否实施额度限制？
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每日额度及总额度
额度统计口径：买卖相抵后的净流量。 以交易环节发生的事项作为计算依据。限于报价或成交金额，不含交易税费和公司 派发现金红利、利息等非交易行为产生的资金金额。
10:00 10:05 10:10 10:13 10:14 10:15 10:16 直至闭市前
假定示例时段内无买单撤销、拒单，且均以申报 价成交。
当日可用余额＝每日额度－买 单申报+卖单成交+买单撤销+买 单拒单+买单申报成交差额
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港股通的交易时间怎样安排？
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交易日
由两地交易所在开通之前或下一个交易年度开始之前协商，并制定交易历。 基本原则是只有当两地市场都可进行正常交易和结算的交易日，才被定为“港股通” 交易日。
总额度
2500亿人民币
上 海
105亿人民币
每日额度
香 港
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总额度控制机制
总额度余额在每个交易日结束 后计算。 暂 停接收新的买单。
总额度余额 > 每日额度（105 • 下一交易日正常交易 亿） 总额度余额 <= 每日额度(105 亿） 总额度余额 > 每日额度(105 亿)
• 下一交易日暂停接收买 单，但仍接受卖单申报 • 下一交易日恢复接收买 单
总额度余额＝总额度－已成交的买盘总 金额+已成交的卖盘总金额
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每日额度控制
开市前时段的输入买卖盘时段内:
当买单申报>=每日额 度时， 新增买单申报失败
由于买单申报撤销，
买单申报<每日额度
恢复接受买单申报
当日可用余额＝每日额度－买 单申报+卖单成交+买单撤销+买 单拒单+买单申报成交差额
沪股通：
• 投资者委托香港经纪商，经由香港联 合交易所设立的证券交易服务公司， 向上海证券交易所进行申报（买卖盘 传递），买卖规定范围内的上海证券 交易所上市的股票。
港股通：
• 投资者委托内地证券公司，经由上海 证券交易所设立的证券交易服务公司， 向香港联合交易所进行申报（买卖盘 传递），买卖规定范围内的香港联合 交易所上市的股票。
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每日额度控制
持续交易时段内，若当日额度余额用尽时，本所SPV 停止接受买单，且当日不再恢复，但仍接受卖单。 每日额度余额定时发送给内地券商。
买单申报 (万元) 每日余额 状态 (万元) 20 成功 10 10 成功 5 5 成功 10 15 成功 8 7 成功 7.5 -0.5 成功 2 -2.5 该买单申报失败 当日只可卖出，不得买入 卖单成交 (万元)