2019年复旦大学金融专硕431考研真题及答案解析
2019年复旦大学金融硕士(MF)金融学综合真题试卷(题后含答案及解析)
2019年复旦大学金融硕士（MF）金融学综合真题试卷(题后含答案及解析)题型有：1. 选择题 5. 计算题 6. 简答题7. 论述题单项选择题1．下列不纳入中国货币供应量M1统计口径的是( )。
A．某大学活期存款B．某工商企业活期存款C．某个人持有的现金D．某银行库存现金正确答案：D解析：我国目前货币层次的划分标准为：M0=流通中的现金，M1=M0+活期存款，M2=M1+定期存款+储蓄存款+其他存款。
其中，定期存款和活期存款主要指企业机关存款，储蓄存款主要指居民活期存款。
因此，选项A、B、C均应纳入M1统计口径。
至于选项D，已经被印刷但尚未流通的现金不是任何人的资产和负债，当然不能影响任何人的行为，因此，不将其包括在货币供给中也是合情合理的。
2．向下的收益率曲线意味着( )。
A．预期市场收益率会上升B．预期短期债券收益率比长期债券收益率低C．预期经济将进入上升期D．预期货币政策未来将进入宽松期正确答案：D解析：根据利率的期限结构预期理论可知，长期债券的收益率等于在其有效期内人们所预期的短期收益率的平均值。
收益率曲线向下倾斜意味着短期收益率高于长期收益率，此时人们预计市场收益率下降，经济进入衰退期。
选项A、B、C错误。
此时央行的货币政策导向是锁短放长，力图平衡长期债券的收益率，选项D正确。
3．下列不属于银行信用风险管理措施的是( )。
A．建立长期客户关系B．抵押品C．补偿余额D．购买利率衍生品正确答案：D解析：信用风险管理是指通过制定信息政策，指导和协调各机构业务活动，对从客户资信调查、付款方式的选择、信用限额的确定到款项回收等环节实行的全面监督和控制，以保障应收款项的安全及时回收。
很明显，选项D属于利率风险管理措施。
4．内部均衡和外部均衡的矛盾与政策搭配，是由哪位经济学家首先提出来的?( )A．James MeadeB．Robert MundellC．H.JohnsonD．T.Swan正确答案：A解析：英国经济学家詹姆斯.米德于1951年在其名著《国际收支》中最早提出了固定汇率制下的内外均衡冲突问题。
复旦大学2023考研431金融硕士真题及解析(完整版)
2023年复旦大学431金融硕士真题及解析一、选择题（每题3分，共30分）1.请问中国金融机构贷款市场利率参考下述哪个利率？（）A.公开市场操作利率B.常备借贷便利利率C.贷款基准利率D.贷款市场报价利率参考答案：D贷款市场报价利率（LoanPrimeRate），由具有代表性的报价行，根据本行对最优质客户的贷款利率，以公开市场操作利率（主要指中期借贷便利利率）加点形成的方式报价。
是目前中国金融机构贷款市场的基准利率。
2.下列说法不正确的是（）。
A.稳定的货币需求是货币政策盯住货币供应量目标的有效前提B.货币政策的内部时滞一般短于财政政策，但外部时滞长于财政政策C.信用卡的使用会增大货币流通速度D.货币主义学派支持相机抉择的政策建议参考答案：D货币主义认为货币需求对利率不敏感，而取决于恒久性收入，货币需求相对稳定，相机抉择会导致经济过度波动，其反对相机抉择，建议单一规则的货币规则。
3.关于国际收支调节，下列说法错误的是（）。
A.根据马勒条件，当进出口商品需求弹性之和越大，贬值改善贸易收支的效果越好B.当本币贬值时，若进出口的需求弹性之和小于供给弹性之和时，会使贸易条件改善C.货币论认为，为平衡国际收支采取的贬值、进口限额、关税等干预手段，只有当它们的作用是提高货币需求，尤其是提高国内价格水平时，才能改善国际收支D.吸收论认为，当国际收支逆差时，应采用货币财政政策来减少吸收，同时采用货币贬值来增加出口和收入参考答案：B本币贬值对贸易条件的影响需要看条件，应是需求弹性的乘积大于供给弹性乘积时，贸易条件才会改善，故B项错误。
14.A公司是一家无杠杆公司，公司产生永续的现金流，EBIT为12000万，所有利润均发放股利，公司计划发行10000万的债务进行股票回购，债务资本成本为10%，无杠杆股权资本成本为20%，公司所得税税率为25%，请问回购后的权益价值为（）万。
A.45000B.47500C.37500D.19000参考答案：C公司的所有者权益S=Vu+t C B-B=12000×（1-25%）/20%+10000×25%-10000=37500元。
名校431金融学综合考研真题答案汇编
《名校431金融学综合考研真题答案汇编（共两册）》2016年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2015年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题2015年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题（含部分答案）2014年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题2014年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题（含部分答案）2013年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题2013年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解2012年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题2012年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解2011年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题2011年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版，含部分答案）2014年上海交通大学431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2013年上海交通大学431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2013年上海交通大学431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版，含部分答案）2012年上海交通大学431金融学综合[专业硕士]考研真题2011年上海交通大学431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2016年南开大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2015年南开大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2014年南开大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2014年南开大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版，含部分答案）2013年南开大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2013年南开大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版，含部分答案）2012年南开大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2012年南开大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解2011年南开大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2011年南开大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解2001年浙江大学金融学考研真题2001年浙江大学金融学考研真题及详解2000年浙江大学金融学考研真题2000年浙江大学金融学考研真题及详解2014年中央财经大学金融学一考研复试真题2014年中央财经大学金融学二考研复试真题2013年中央财经大学金融学一考研复试真题2013年中央财经大学金融学一考研复试真题及详解（含部分答案）2013年中央财经大学金融学二考研复试真题2013年中央财经大学金融学二考研复试真题及详解（含部分答案）2012年中央财经大学金融学一复试考研真题2012年中央财经大学金融学一考研复试真题及详解（含部分答案）2012年中央财经大学金融学二考研复试真题2012年中央财经大学金融学二考研复试真题及详解2011年中央财经大学金融学一考研复试真题2011年中央财经大学金融学二考研复试真题2003年武汉大学555金融学考研复试真题2001年武汉大学423货币银行学（含国际金融）考研真题2000年武汉大学422货币银行学（含国际金融）考研真题2001年南京大学金融学原理考研真题2001年南京大学金融学原理考研真题及详解2000年南京大学金融学原理考研真题2004年四川大学411专业基础课（含国际金融、货币银行学）考研真题2004年四川大学411专业基础课（含国际金融、货币银行学）考研真题及详解2003年四川大学410金融学考研真题2006年西安交通大学486货币金融学考研真题2006年西安交通大学486货币金融学考研真题及详解2005年西安交通大学486货币金融学考研真题2005年西安交通大学486货币金融学考研真题及详解2004年西安交通大学486货币金融学考研真题2004年西安交通大学486货币金融学考研真题及详解2003年西南财经大学货币金融学考研真题2003年西南财经大学货币金融学考研真题及详解2002年西南财经大学货币金融学考研真题2002年西南财经大学货币金融学考研真题及详解2001年西南财经大学货币金融学考研真题2001年西南财经大学货币金融学考研真题及详解2013年中国海洋大学金融硕士教育中心431金融学综合[专业硕士]考研真题2012年中国海洋大学金融硕士教育中心431金融学综合[专业硕士]考研真题2012年中国海洋大学金融硕士教育中心431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解2011年中国海洋大学金融硕士教育中心431金融学综合[专业硕士]考研真题2011年中国海洋大学金融硕士教育中心431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解2013年中国科学技术大学431金融学综合[专业硕士]考研真题2016年华南理工大学经济与贸易学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2015年华南理工大学经济与贸易学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2015年华南理工大学经济与贸易学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（含部分答案）2014年华南理工大学经济与贸易学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2014年华南理工大学经济与贸易学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（含部分答案）2013年华南理工大学经济与贸易学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2012年华南理工大学经济与贸易学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2011年华南理工大学经济与贸易学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2016年上海财经大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2015年上海财经大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2014年上海财经大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2013年上海财经大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2013年上海财经大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解2012年上海财经大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2011年上海财经大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2016年华东师范大学金融与统计学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2015年华东师范大学金融与统计学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2013年华东师范大学金融与统计学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2013年华东师范大学金融与统计学院431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解（回忆版）2012年华东师范大学金融与统计学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2011年华东师范大学金融与统计学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2016年首都经济贸易大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2016年首都经济贸易大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解2015年首都经济贸易大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2015年首都经济贸易大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解2014年首都经济贸易大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2014年首都经济贸易大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解2013年首都经济贸易大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2013年首都经济贸易大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解2012年首都经济贸易大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2012年首都经济贸易大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解2011年首都经济贸易大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2011年首都经济贸易大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解2016年中南财经政法大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2015年中南财经政法大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2015年中南财经政法大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版，含部分答案）2014年中南财经政法大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2014年中南财经政法大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版，含部分答案）2013年中南财经政法大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2012年中南财经政法大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2011年中南财经政法大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2013年深圳大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2012年深圳大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2011年深圳大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研真题资料详情查看请移步百度搜索鸿知东华考研网--考研资料---对应专业查看。
2019清华五道口金融专硕431考研真题含解析共5页word资料
2019清华五道口金融专硕431考研真题含解析共5页word资料1.商业银行面临存款准备金短缺时，会首先（）（商业银行）A向其他银行借贷B向央行借贷C收回贷款D注入资本金E出售证券2.如沪深300指的股价同样变动，则（）股票影响最大(证券知识读本) A高价B低价C市值最高D交易量最大E贝塔值最高3.长期投资低市盈率的股票比长期投资高市盈率的回报高，与（）相符。
A成长率B反向投资策略C市场有效D价值投资E股票分红定价模型4.股指期货的交割（）A从不交割B对指数内每一个股票交割一个单位C对指数内每一只股票按照指数加权比例分别交割D根据股指现金交割5.政府对金融体系的监管不包括（）（金融监管）A保护众多小储户B保护金融体系稳定C减弱银行负的外部性D保持公众信心E保持高息差6.根据巴塞尔三，哪一项能够提高银行资本充足率（）（金融监管）A降低贷款，增加国债投资B优先股增长率高于总资产增长率C减少现金持有，增加贷款D增加抵押贷款E增加资产规模7.银行流动性风险的根本原因是（）（商业银行）A公众信心不足B银行的存贷业务C银行的汇兑业务D银行存款准备金制度E银行容易被挤兑8.某公司净收益与资产之比高于行业，净收益与股本之比低于行业，则（）A销售净利率高于行业B资产周转率高于行业C股本乘数高于行业D债务成本高于行业E资本成本高于行业9.计算票据贴现的现值10.期望收益率12%的充分分散投资组合，无风险利率4%，市场组合收益8%，标准方差是0.2，若是有效组合，则收益率方差是（）（风险与收益）A 0.2B 0.3C 0.4D 0.6E 0.811.个人将现金存入活期储蓄账户，直接影响的到（）（货币）A M0下降，M1上升B M1上升M2上升C M1不变,M2不变D M1上升，M2不变E M1下降，M2不变12.股息和红利等投资收益属于国际收支表的（）项目（国际收支）13.哪一项不支持央行执行单一的货币政策（）（中央银行）A央行无法了解复杂的货币政策传导机制B央行全民所有，公益性强C央行追求自身利益D时间不一致E决策受利益集团影响14.哪一因素与收益曲线（利率）平直无相关（）A.经济发展水平B对长期债务的需求C低的通胀预期D货币政策E固定汇率制度15.央行是银行的银行体现在（）（中央银行的职能）16.在长期IS-LM中，货币供给的增加会使实际利率和实际产出（增or 减or 不变）（货币政策）17.最能表达美联储政策立场的是（）（中央银行）A贴现率B基础货币增长率C联邦基金利率D M2增长率E商业银行的超额准备18.布雷顿森林是（）汇率制度（汇率制度）19.货币流通量是（）与货币流通速度的乘积(货币供给)20.哪一项是对的（）A股东只有在公司还清债务后才有权获得资产B破产清算前，只要在付税之前要先付给利益相关者C破产时，债权人对于抵押物有所有权D股东，债权人与雇员都是利益相关者21.哪一项是对的（）A作为债权人，银行有权投票B双重股权是普通股和优先股C有更多投票的股权，通常会分的更多的利息和股息D公司内部关键人可以通过拥有更多投票权的股权来控制公司22.一家公司在考虑引进设备，设备A售价100万，年操作成本50万，三年一换，更换时无残值。
2019年复旦大学金融硕士考研全真模拟试题及答案解析
2019年复旦大学金融硕士考研全真模拟试题及答案解析考试时间：180分钟试卷分数：150分命题时间：2018年6月命题人：原高校命题组成员育明教育温馨提示：客观题请将答案涂在答题卡上，主观题请用黑色或者蓝色签字笔认真在答题纸上作答。
431金融学综合模拟卷二十三及答案解析金融学模拟试卷二十三考试时间：180分钟试卷分数：150分育明教育温馨提示：客观题请将答案涂在答题卡上，主观题请用黑色或者蓝色签字笔认真在答题纸上作答。
一、名词解释（每题2分，共30分）1.金本位2.联系汇率制度3.名义利率4.利率平价理论5.超额准备金6.基础货币7.通货紧缩缺口8.货币政策锚9.核心资本10.一篮子货币11.财务管理12.市盈率13.杜邦分析法14.VAR（风险值）15.资本杠杆二、计算题（共11分）在仅考虑货币市场均衡的条件下，假设货币供应量是外生变量，货币的交易需求为L1=1000+0.15Y，投机性需求为L2=2000-4000r，货币单位为亿元，当货币供应量为1万亿元，国民收入为4万亿元，问：（1）当货币市场供求均衡时，利率r应是多少？（2）假如中央银行增加或减少基础货币200亿元，货币乘数为2倍，当货币市场重新均衡时，利率应是多少？三、简要论述题（每题8分，共64分）1.什么是利率陷阱，对于一国的货币政策有何影响？2.商业银行的脆弱性是指什么，对于银行的经营有何影响？3.什么是托宾的Q理论和财富效应理论，其对于资产配置有何影响？4.为什么中央银行的资产量变动会影响货币的供应量？5.简述资本资产定价模型的内涵与特征。
6.简述证券投资组合的分散原理。
7.简述MM定理的内涵及主要假设。
8.简述本人对利润最大化作为企业财务管理目标的看法。
四、论述题（每题15分，共45分）1.什么是货币政策的中介目标和传导机制，结合我国目前的货币政策调控予以说明。
2.在固定汇率和浮动汇率制下，国际收支顺差将如何影响国内经济？应何如调节，结合当前人民币升值加以说明。
复旦大学431金融学综合历年真题精选及答案解析(2020最新整理)
复旦大学431金融学综合历年真题精选及答案解析（2020最新整理）第 1题：单选题(本题3分)某企业的借人资本和权益资本比例是1:3,则该企业 （ ）A.只有经营风险B.只有财务风险C.没有风险D.既有经营风险又有财务风险【正确答案】：D【答案解析】：经营风险是企业生产经营活动固有的风险，是企业投资活动的结果。
第 2题：单选题(本题3分)央行实行宽松的货币政策，以下哪种情况会发生？ （ ）A.债券价格上升，利率上升B.债券价格下降，利率上升C.债券价格上升，利率下降D.债券价格下降，利率下降【正确答案】：C【答案解析】：扩张货币政策必然使货币供给增加，利率下降，债券价格上涨。
第 3题：单选题(本题3分)物价-现金流动机制是（ ）货币制度下的国际收支的自动调节理论A.金铸币本位B.金汇兑本位C.金块本位D.纸币本位【正确答案】：A【答案解析】：金铸币本位制下各国之间汇率的决定基础是铸币平价，同时由于金币的输出输入S 限制在黄金输送点之间，汇率波动的最高界限是铸币平价加运金费用，即黄金输出点;汇率波动 的最低界限是铸币平价减运金费用，即黄金输人点，此即国际收支的自动调节机制。
第 4题：单选题(本题3分)来自休斯顿的美国公民鲍勃购买一股新发行的英国石油公司的股票，这项交易应该记在美国国际收支平衡表的哪个账户？（ ）A.经常账户B.资本账户C.金融账户D.直接投资账户【正确答案】：C【答案解析】：美国公民购买一股新发行的英国石油公司的股票，属于证券投资，应记入金融账户下 的证券投资账户下。
第 5题：单选题(本题3分)中国建设银行在东京市场上发行的以美元计价的债券属于（ ）A.外国债券B.欧洲债券C.扬基债券D.武士债券【正确答案】：B【答案解析】：此题考查欧洲债券和外国债券的辨析。
外国债券是指发行者在外国的金融市场上 通过该国的金融机构发行的以该国货币为面值并为该国居民购买的债券。
欧洲债券是指发行 者在债券面值货币发行国以外的国家的金融市场上发行的债券。
复旦431金融专硕相关资料合集(真题+经验贴汇总+考纲)
2011年金融学专业学位研究生入学考试专业课大纲第一部分国际金融一、国际收支和国际收支平衡表二、汇率基础理论三、内部均衡和外部平衡的短期调节四、内部均衡和外部平衡的中长期调节五、外汇管理制度和政策调节六、金融全球化对内外均衡的冲击七、金融全球化下的国际协调与合作第二部分货币银行学一、货币与货币制度二、信用三、金融市场四、商业银行五、中央银行六、金融抑制、深化和创新七、货币理论第三部分投资学一、投资环境二、投资目标三、投资策略四、资产价值分析五、投资组合构建六、投资组合业绩评价第四部分公司金融一、现值和价值评估二、风险和收益三、资本预算四、实物期权和资本预算五、长期融资六、衍生工具和风险管理七、资本结构理论八、股利政策九、公司财务规划十、短期财务计划和短期融资十一、流动资产管理十二、公司治理十三、并购十四、财务危机和财务预警十五、会计报表分析431 金融学综合一、考试性质《金融学综合》是2011年金融硕士（MF）专业学位研究生入学统一考试的科目之一。
《金融学综合》考试要力求反映金融硕士专业学位的特点，科学、公平、准确、规范地测评考生的基本素质和综合能力，选拔具有发展潜力的优秀人才入学，为国家的经济建设培养具有良好职业道德、具有较强分析与解决实际问题能力的高层次、应用型、复合型的金融专业人才。
二、考试要求测试考生对于与金融学和公司财务相关的基本概念、基础理论的掌握和运用能力。
三、考试方式与分值本科目满分150分，其中，金融学部分为90分，公司财务部分为60分，由各培养单位自行命题，全国统一考试。
四、考试内容（一）金融学1、货币与货币制度● 货币的职能与货币制度● 国际货币体系2、利息和利率● 利息● 利率决定理论● 利率的期限结构3、外汇与汇率● 外汇● 汇率与汇率制度● 币值、利率与汇率● 汇率决定理论4、金融市场与机构● 金融市场及其要素●货币市场● 资本市场● 衍生工具市场● 金融机构（种类、功能）5、商业银行● 商业银行的负债业务● 商业银行的资产业务● 商业银行的中间业务和表外业务● 商业银行的风险特征6、现代货币创造机制● 存款货币的创造机制● 中央银行职能● 中央银行体制下的货币创造过程7、货币供求与均衡● 货币需求理论● 货币供给● 货币均衡● 通货膨胀与通货紧缩8、货币政策● 货币政策及其目标● 货币政策工具● 货币政策的传导机制和中介指标9、国际收支与国际资本流动● 国际收支● 国际储备● 国际资本流动10、金融监管● 金融监管理论● 巴塞尔协议● 金融机构监管● 金融市场监管（二）公司财务1、公司财务概述● 什么是公司财务● 财务管理目标2、财务报表分析● 会计报表● 财务报表比率分析3、长期财务规划● 销售百分比法● 外部融资与增长4、折现与价值● 现金流与折现● 债券的估值● 股票的估值5、资本预算● 投资决策方法● 增量现金流● 净现值运用● 资本预算中的风险分析6、风险与收益● 风险与收益的度量● 均值方差模型● 资本资产定价模型● 无套利定价模型7、加权平均资本成本● 贝塔（β）的估计● 加权平均资本成本（WACC）8、有效市场假说● 有效资本市场的概念● 有效资本市场的形式● 有效市场与公司财务9、资本结构与公司价值● 债务融资与股权融资● 资本结构● MM定理10、公司价值评估● 公司价值评估的主要方法● 三种方法的应用与比较2011 431金融专硕基本完整名词解释 5*51.有效汇率2.利率期限结构3.流动性陷阱4.大宗交易机制5.正反馈投资策略(这概念还出了道简答)选择题5*41 套汇是什么样的行为 A保值 B投机 C盈利 D保值和投机2 哪个不属于商业银行资产管理理论的3 简单的戈登模型计算股价4 蒙代尔弗莱明模型的固定汇率情况货币政策无效计算题20*2互换的设计这题应该要分情况讨论并购题公司金融437页朱叶的那本书简答题10*21. 降低货币乘数央行的措施2. 用正反馈投资策略原理谈谈股市泡沫的形成论述题: 20+251. 现金股利的信号传递效应,并联合我国的股市谈谈现金股利的信号传递效应的有效性2.外汇储备需求决定因素与我国的外汇储备是否过度问题回复chancechance的帖子按照今年的专硕题看，吃透指定书目就够了吧，考试内容涉及比较广泛，不要想当然地去划一些重点非重点，往往很多重点反而考得比较少。
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（3）假设市场摩擦只有公司所得税和财务困境成本，如果该项计划宣布之后股价 跌至 5.2 元/股，则该公司由于借入新债务而引发的财务困境成本的现值是多少？
四、分析与讨论（1 题，共 20 分） 从 2015 年人民币兑美元的即期汇率基本上由升值通道转入贬值通道，试论述人民 币汇率贬值的影响因素以及汇率贬值对资本市场的影响机制。
8、下列关于远期价格和远期价值的说法中，错误的是（ ）。 A.远期价格是使得远期合约价值为零的交割价格 B.远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格 C.远期价值是由远期实际价格和远期理论价格共同决定 D.远期价格与标的物的现货价格紧密相连，而远期价值是指合约本身的价值 【答案 B】
9、公司在决策时，若不考虑沉没成本，那么它体现的财务原则是（ A.净增效益原则 B.期权原则 C.风险收益均衡原则 D.资本市场效率原则 【答案 A】
2、假设无风险收益率为 6%，根据下列数据计算资产组合 P 与市场组合 M 的绩效 测度。 （1）夏普比率；（2）詹森比率；（3）特雷诺比率；（4）信息比率。
3、某公司当前股价为 6 元/股，有 2000 万股流通股，该公司计划借款 3000 万用 于回购股票，并可减轻公司所得税负担。 （1）在完美资本市场中，该项计划宣布之后，该公司的股价将会是多少？ （2）假设该公司的所得税税率为 30%，股东预计债务变动将是永久的，如果只有 公司税这一市场摩擦，该计划宣布之后，公司的股价将会是多少？
【答案 A】
5、如果资金可以自由借贷，银行间市场利率的下限是（ A.存款准备金率 B.央行再贴现率率 C.存款基准利率 D.存款准备金利率 【答案 D】
）。
6、关于国际收支平衡表，下列说法正确的是（ ）。 A.官方储备差额为正值，说明该国为债权国 B.官方储备差额为负值，说明该国为债权国 C.资本与金融账户差额为负值，则官方储备增加 D.假定错误与遗漏项为 0，若经常项目顺差，则资本与金融账户（含官方储备）差额一 定为负值 【答案 D】
2019复旦金融考研专业课方面问题解惑
2019复旦金融考研专业课方面问题解惑一、在资产市场说里，决定汇率的是什么存量因素呢？为什么决定汇率的是存量因素而不是流量因素呢？本国资产总量是一种存量因素吗？为什么可以说资产组合分析法把经常账户这一流量因素纳入了存量分析之中呢？是因为资产组合分析法可以分析经常账户的变动是吗？（在供求关系没有发生根本变动的情况下，一种资产价格的变动由于整个市场改变了对该资产价值的评价——为什么感觉好像变动应该是流量因素的样子ＱＡＱ）答：在资产市场说里，决定汇率的是本国货币、本币债券、外币资产的存量。
如果说决定汇率的是流量的话就是在说不管现在那三种资产的存量是多少，是他们的存量的变化（流量）在决定当前的汇率和利率，国际收支说就是这样的，他不管现在本币资产、外币资产的存量是多少，只要外汇往本国流动本国货币就升值，反之就贬值。
在资产组合分析法中，外汇资产的存量用的是通过国际收支流入到本国的量来做代表的，而不是考虑这个外汇资产真真正正发行了多少量，因此经常账户的顺逆差这一流量因素被纳入了存量分析之中，虽然在资产组合分析法中最终决定汇率、利率的是存量，但它仍然考察了一部分流量的影响，只不过他这里流量对汇率、利率的影响是通过影响存量进而影响到汇率、利率的，不像国际收支说是流量（国际收支顺逆差）本身直接影响汇率和利率。
资产价格的变动不交流量，资产的流动才叫流量。
在国际收支说里，没有国际收支顺逆差导致的外汇流动就不会有汇率的变化，而在资产组合分析法里认为，顺逆差这一流量因素确实可以引起汇率变化，但它是通过影响了外汇的存量来影响到汇率的，并且即使没有顺逆差这一流量因素，汇率依然可以变化，比如大量的市场交易者直接标高外汇价格导致同样的外汇的本币价值增加，导致总资产增加，这会使三条曲线发生移动，进而汇率发生变化。
二、为什么资本市场分析法要求资金完全流动和套补利率平价始终成立呢？资金完全流动和套补利率平价之间什么关系呢？答：资本完全流动才有利差导致资金在国家间套利，进而利差影响汇率。
复旦大学2019年 金融专硕431金融学综合考研真题和答案解析
2019年复旦金融硕士431金融学综合真题解析一、单项选择题（每题4分，共40分）1.下列不纳入中国货币供应量Ml统计口径的是（）A某大学活期存款，B某工商企业活期存款，C某个人持有现金；D某银行库存现金。
2.向下倾斜的收益率曲线意味着（）A预期市场收益率会上升；B短期债券收益率比长期债券收益率低；C预期经济将进入上升期D预期货币政策未来将进入宽松期。
3.下列不属于银行信用风险管理措施的是（）A建立长期客户关系；B抵押品；C补偿余额，D购买利率衍生品4.内部均衡和外部均衡的矛盾及政策搭配，是由哪位经济学家首先提出来的（）A.JameMeade；B.RobertMundell；CH.Johnson；D.T.Swan.5.如果资金可以自由借贷，银行间市场利率的下限是（）A存款准备金率，B.央行再贴现利率；C存款基准利率；D存款准备金利率。
6.关于国际收支平衡表，下列说法正确的是（）A官方储备差额为正值，表示该国为债权国；B官方储备差额为负值，表示该国为债权国，C资本与金融账户差额为负值，则官方储备增加；D假定错误与遗漏项为0，若经常项目顺差，则资本与金融账户（含官方储备）差额一定为负值7.下列对投资组合分散化的说法描述正确的是（）A适当的分散化可以减少或消除系统性风险；B分散化减少投资组合的期望收益，因为它减少了投资组合的总体风险，C当把越来越多的证券加入到投资组合时，总体风险一般会以递减的速率下降；D除非投资组合包含了至少30只以上的个股，分散化降低风险的效果不会充分体现。
8.下列关于远期价格和远期价值的说法中，错误的是（）A远期价格是使得远期合约价值为零的交割价格，B远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格；C远期价值是由远期实际价格和远期理论价格共同决定；D远期价格与标的物现货价格紧密相连，而远期价值是指合约本身的价值．9.公司在决策时，若不考虑沉没成本，那么它体现的财务原则是（）A净增效益原则，B期权原则，C风险收益均衡原则；D资本市场效率原则10.某公司没有现金，有3000万元目前到期债务。
复旦大学金融硕士真题详解
复旦大学金融硕士真题详解对于复旦金融硕士考研的同学们来说，复旦金融硕士考研历年真题是大家复习中重要的复习资料之一，那么你真的会用真题吗?怎样使用复旦金融硕士历年真题效率会更高?下面凯程考研蒙蒙为大家带来复旦大学431金融学综合真题详解，报考复旦金融硕士的考生大家请收好!复旦金融硕士真题解析是最具有参考价值的资料，其价值主要体现在以下两点：(1)复旦金融硕士真题解析是知识的重点梳理与体现，通过分析真题，以管窥豹，明晰考研的重点，特别是一些反复考到的知识点，更是平时复习的重点;(2)复旦金融硕士真题解析是答题思路和解题逻辑的完美指导，很多复旦金融硕士考生在初次看到题目时似是而非，似乎大概知道考查的内容，但是却不能拿到高分，其根本原因在于不明白出题人考查的要点是什么，也不知道得分点在哪儿，自然也就无法获取高分，而分析真题，借鉴已有答案的答题逻辑，通过模仿和学习提高得分能力。
本资料的首要目的就是通过对真题的解析来提高考生的答题能力和应试技巧，因此，在每道题目的解析部分都会对这部分内容做重点讲解，甚至有些题目还提供了补充训练。
目的不仅仅是提供可参考的答案，更重要的是帮助考生提高答题能力，真正做到“授人以鱼不如授人以渔”!在这里有必要提一下关于复旦金融硕士备考资料的选择。
不难发现，仅仅使用老版的考纲所指定的四本参考用书是远远不够的。
暂且不说从2017年起，复旦大学经济学院就将其官网上的指定教材删除了，仅仅分析复旦431(考试科目代码)历年真题，也能发现以往的四本指定教材远远不足以应付考研。
金融考研的内容与指定教材之间的关系并不是包含与被包含的关系，而是存在交集，交集部分往往是核心内容。
这就意味着百分之百地复习好指定教材。
说把握住了复旦金融硕士考研的核心知识点，但是其中会有很多内容是不会考查的，并且也有很多需要补充的内容会遗漏，结果往往是花了很多时间和精力来啃这四本书，却依然不能考得理想的分数。
其实，从2002年金融联考以来，那几本书考了十多年了，很多课本知识点都考过很多次了。
复旦大学2020年 金融专硕431金融学综合考研真题和答案解析
2020年复旦大学研究生入学考试431金融学综合试题及答案一、单选题（每题4分，共40分）1.下列叙述正确的是（）A.M0是央行发行的纸币和硬币B.纸币减少，数字货币增加，央行铸币税会减少C.借记卡和信用卡是现代电子货币D.货币的贮藏功能消失了，那么支付功能也消失【答案】C【解析】电子货币就是以电子计算机技术为基础行使货币基本职能的媒介。
借记卡和电子卡都是电子货币,包括公交IC卡。
电子货币包括：储蓄卡，信用卡，电子支票，电子钱包等电子货币。
A.M0是流通中的纸币和硬币，错在“央行发行”。
D.贮藏手段：作为储藏手段的货币应是足值的金属货币（如金银条块等）。
支付手段：可以是现实货币，也可以是转账手段。
显然，货币的贮藏功能消失了，支付功能依旧可以起作用。
2.债券到期收益率随时间增加而下降，那么利率期限的形状是：A.倾斜向上的B.倾向向下的C.水平的D.驼峰状的【答案】B【解析】图形A倾斜向上，即随着时间增加而上升B倾斜向下，即随着时间增加而下降C水平，即时间增加不影响到期收益率大小D驼峰状，如图3.如果资金可以自由借贷，那么银行间的市场利率上限是（）A.存款准备金率B.存款准备金利率C.存款基准利率D.央行给商业银行的贷款利率【答案】D【解析】考点：利率走廊A选项存款准备金率是中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例，不用于银行间资金的借贷。
B选项存款准备金率是央行支付给商业银行的准备金的利率。
如果银行间的利率低于存款准备金利率，那么商业银行会选择将资金存入央行，而不在市场上贷款给其他金融机构。
C选项存款基准利率是人民银行公布的商业银行存款的指导性利率，包括活期存款、定期存款等。
D选项再贴现实质是中央银行贷款给商业银行。
如果银行间的市场利率下限是再贴现率，那么意味着，在银行间市场向其他商业银行贷款的利率高于向央行贷款的利率，那么所有人都只会向央行贷款，故该利率为银行间的市场利率上限。
【题源】2019复旦431真题重复考4.关于国际收支平衡表，错误的是（）A.实物资产增加记借方B.金融资产增加记借方C.国际储备增加记货方D.金融负债增加记货方【答案】C【解析】国际收支账户中记入借方的账目包括：反映进口实际资源的经常项目；反映资产增加或负债减少的金融项目。
2019年金融学考研真题与典型题详解
2019年金融学考研真题（含复试）与典型题详解益星学习网提供全套资料，免费下载第一部分复习笔记本章将从国际收支的基本概念出发，介绍国际收支的各个项目及其相互关系的分析、国际收支不平衡的判断、导致国际收支失衡的原因、国际收支不平衡可能导致的结果、国际收支状况与宏观经济的关系、调节国际收支不平衡的措施和中国的国际收支管理，以及我国的国际收支情况等内容。
通过本章的学习，要求理解国际收支的基本构架和各个项目之间的内在关系，掌握进行国际收支分析的基本原则和方法，从而对国际收支与宏观经济之间的关系、国际收支的管理具有较深的认识，能够应用有关的工具对国际收支各个方面进行分析，并对我国的实际情况有所认识。
一、国际收支含义1．建立在现金基础上的国际收支概念国际收支即国际间的外汇收付，是一个国家在一定时期（一年、一季或一个月）内，由于经济、政治与文化等各种对外交往而发生的、必须立即结清的、来自其他国家的货币收入总额与付给其他国家的货币支出总额的对比。
如果货币收入总额大于货币支出总额，便是国际收支顺差，反之，则是国际收支逆差。
国际收支逆差也被称为国际收支赤字（Deficit），国际收支顺差则被称为国际收支黑字或盈余（Surplus）。
2．建立在经济交易基础上的国际收支概念国际收支是某一时期的统计表，它表明：（1）某一经济体同世界其余国家或地区之间在商品、劳务以及收益方面的交易；（2）该经济体所持有的货币黄金、特别提款权以及对世界其余国家或地区的债权、债务的所有权的变化和其他变化；（3）为平衡不能相互抵销的上述交易和变化的任何账目所需的无偿转让和对应项目。
3．国际收支概念国际收支是指在一定时期内一国居民与非居民之间所发生的全部经济交易的系统的货币记录。
对国际收支概念应从以下几个方面去把握：（1）国际收支是一个流量概念；（2）要正确理解国际收支概念中的居民与非居民的含义；（3）国际收支是以交易为基础的。
4．研究国际收支对对外贸易的意义研究国际收支，有助于选择进出口计价货币；有助于及时调整进出口国别方案；有助于调整进出口商品价格；有助于采取正确的外贸措施。
复旦大学431金融学综合考研真题与答案解析
2013年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题一、名词解释（4分×5）1．汇率超调2．Sharp指数3．在险价值（Value of Risk）4．实物期权5．资本结构的均衡理论二、单项选择题（5分×5）1．马科维茨投资组合理论的假设条件有（）。
A．证券市场是有效的B．存在一种无风险资产，投资者可以不受限制地借入和贷出C．投资者都是风险规避的D．投资者在期望收益率和风险的基础上选择投资组合2．以下几个中收益率最高的是（）。
A．半年复利利率10%B．年复利利率8%C．连续复利利率10%D．年复利利率10%3．仅考虑税收因素，高现金股利政策对投资者______；仅考虑信息不对称，高现金股利政策对投资者______。
（）A．有益，有害B．有益，有益C．有害，有益D．有害，有害4．甲乙两公司财务杠杆不一样，其他都一样。
甲公司的债务资本和权益资本分别为50%和50%；乙公司债务资本和权益资本分别占为40%和60%。
某投资者8%甲公司股票，根据无税MM理论，什么情况下投资者继续持有甲股票？（）A．公司甲的价值高于公司乙B．无套利均衡C．市场上有更高期望收益率的同风险项目D．迫于竞争压力5．当一国处于通货膨胀和国际收支逆差的经济状况时，应采取的政策搭配（）。
A．紧缩国内支出，本币升B．扩张国内支出，本币贬值C．扩张国内支出，本币升值D．紧缩国内支出，本币贬值三、计算题（20分×2）1．X公司与Y公司股票的收益风险特征如下：计算每只股票的期望收益率和α值；识别并判断哪只股票能够更好地满足投资者的如下需求；将该股票加入一个风险被充分分散的资产组合；将该股票作为单一股票组合来持有。
2．某产品项目初始投资60万，产品的市场规模70万，公司占份额为10%，该产品单价为20元，可变成本10元，年固定成本10万元（不包括折旧），营业税税率20%，投资者要求回报率10%，项目投资期2年，直线折旧法，不考虑残值。
爱他教育：复旦大学431金融学2019考研真题word精品文档5页
一、名词解释（25分）1.IMF的第八条款2.表外业务3.指令驱动机制4.税盾效应5.杠杆收购二、单项选择题（20分）1. 以下关于期权价格波动说法正确的是：( )A.对于到期日确定的期权，其他条件不变，随着时间流逝，其时间价值的减少是递增的B.对于到期日确定的期权，其他条件不变，随着时间流逝，其时间价值的减少是递减的C.对于到期日确定的期权，其他条件不变，随着时间流逝，其时间价值的减少是不变的D.时间流逝同样的长度，其他条件不变，期限长的期权时间价值的减少幅度将大于期限短的期权时间价值的减少幅度2. 下列不影响可贷资金供给的是：( )A.ZF财政赤字B.家庭储蓄C.央行货币供给D.利用外资3. 股票价格已经反应所有历史信息，如价格的变化状况，交易量变化状况等，因此技术分析手段无效，这种市场类型为( )A.强有效市场B.半强有效市场C.弱式有效市场D.无效市场1.课程设置2.一对一课程特色：1.较强的针对性：一对一辅导突出个性化，适合不同基础层次的学员，并根据学员的时间灵活安排课程，最大限度的满足学员的需求。
2.个性化的辅导：一对一辅导老师根据学员基础状况及复习进度在模块化授课方案基础上为学员制定个性化辅导方案，并在授课过程中不断优化和调整。
3.全程答疑：辅导老师对学员全程一对一负责，全程指导，全程监督，全程答疑，使学员不走弯路，获得最佳复习效果。
4.全程跟踪：采用成熟的模块化授课方案，配备专业师资教学，为考生制定辅导计划书，设置串讲/基础/强化/冲刺全程辅导课程，逐步提高考生成绩。
2.保录班辅导班课程特色-专职班主任全程管理：每一位保录班学员均配有一位专职班主任，对学员进行全方位24小时全程管理：（1）资讯服务：提供本校所报专业最新考试动态、考试报名、成绩发布、课程辅导安排等提醒服务。
（2）资料代购：提供所报专业考研教材教辅、历年真题、相关复习资料的优惠代购及邮购服务。
（3）心理辅导：通过面对面或网络沟通，及时了解学员的心理状态，帮助学员调整到最佳状态。
2019复旦大学考研431金融学综合复习全析(含真题答案)
2019复旦大学考研431金融学综合复习全析（含真题答案）《2019复旦大学考研431金融学综合复习全析》（含真题与答案，共五册）由鸿知复旦考研网依托多年丰富的教学与辅导经验，组织鸿知教学研发团队与复旦大学优秀研究生共同合作编写而成。
全书内容紧凑权威细致，编排结构科学合理，为参加2019复旦大学考研的考生量身定做的必备专业课资料。
《2019复旦大学考研431金融学综合复习全析》本书依据以下参考书目：1、姜波克：《国际金融新编》，复旦大学出版社2012年第5版。
2、胡庆康：《现代货币银行学教程》，复旦大学出版社2014年第5版。
3、刘红忠：《投资学》，高等教育出版社2015年第3版。
4、朱叶：《公司金融》，复旦大学出版社2015年第3版。
本书结合复旦大学考研专业课的往年真题，旨在帮助报考复旦大学考研的同学通过教材章节框架分解、配套的课后/经典习题讲解及相关985、211名校考研真题与解答，帮助考生梳理指定教材的各章节内容，深入理解核心重难点知识，把握考试要求与考题命题特征。
通过研读演练本书，达到把握教材重点知识点、适应多样化的专业课考研命题方式、提高备考针对性、提升复习效率与答题技巧的目的。
同时，透过测试演练，以便查缺补漏，为初试高分奠定坚实基础。
适用院系：数学科学学院：金融（专业学位）经济学院：金融（专业学位）管理学院：金融（专业学位）大数据学院：金融（专业学位）适用科目：431金融学综合内容详情本书包括了以下几个部分内容：Part 1 - 考试重难点：通过总结和梳理《国际金融新编》（姜波克第四版）、《公司金融》（朱叶第二版）、《现代货币银行学教程》（胡庆康第三版）、《投资学》刘红忠第二版等教材的各章节复习和考试的重难点，建构教材宏观思维及核心知识框架，浓缩精华内容，令考生对各章节内容考察情况一目了然，从而明确复习方向，提高复习效率。
Part 2 - 教材配套课后/经典习题与解答：针对《国际金融新编》（姜波克第四版）、《公司金融》（朱叶第二版）、《现代货币银行学教程》（胡庆康第三版）、《投资学》（刘红忠第二版）等教材的课后/经典习题配备详细解读，以供考生加深对教材基本知识点的理解掌握，做到对复旦考研核心考点及参考书目内在重难点内容的深度领会与运用。
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复旦大学金融专硕431考研真题及答案解析一、名词解释1．VaR2．通货膨胀目标制3．泰勒规则4．货币替代5．回购协议百度上都能查到，不粘贴了。
其中，通货膨胀目标制和泰勒规则在《现代货币银行学教程》中有提及。
在米什金《货币金融学》中有更详细的介绍，简单来说，泰勒规则就是一个美联储控制通货膨胀率的一个经验公式。
强烈推荐米什金写的《货币金融学》，浅显易懂，非常适合作为入门书籍。
二、选择题1．若目前无风险资产收益率为5%，整个股票市场的平均收益率为15%，B公司的股票预期收益率与整个市场平均收益率之间的协方差为250，整个股票市场平均收益率的标准差为20，则B公司股票必要收益率为（C ）。
A．15%B．12%C．11.25%D．8%solution: β=cov（i,m）/variance of market portfolio=250/400=0.625 ，risk premium=market rate-risk free rate=15%-5%=10%according to CAPM. R=risk free rate+ β*risk premium=5%+0.625*10%=11.25%2．根据杜邦分析框架，A企业去年净资产收益率（ROE）下降，可能是由于（B ）引起的。
A．销售利润率上升B．总资产周转率下降C．权益乘数上升D．股东权益下降solution: according to DuPont Analysis, ROE=NI/E=(NI/Sales)(Sales/TA)(TA/E)=Profit margin*Toal Asset turnover*Equity MultiplierAs for D. ROE=NI/E. E decrease ,ROE increase.3．若甲公司股值从10元上升到25元，乙公司结构、竞争能力等与甲公司相同。
现在估计乙公司明年股票价值上升150%以上，请问这是什么经济学行为？（D ）A．心理账户B．历史相似性C．代表性启发式思维D．锚定效应solution：这些选项在刘红忠《投资学》中均有介绍。
很多同学对代表性启发式思维不熟悉而错选C。
所谓锚定效应（Anchoring effect）是指当人们需要对某个事件做定量估测时，会将某些特定数值作为起始值，起始值像锚一样制约着估测值。
在做决策的时候，会不自觉地给予最初获得的信息过多的重视。
此题的命制很偏，既可以看作是金融学的知识（行为金融学），又可以看作心理学知识。
4．根据巴拉萨—萨缪尔森效应，下列说法正确的是（C ）。
A．贸易部门劳动生产率较低的国家，实际货币升值B．贸易部门劳动生产率较高的国家，物价较低C．贸易部门劳动生产率提高相对较快的国家，实际汇率升值D．贸易部门劳动生产率提高相对较慢的国家，实际汇率贬值solution: 此题乍看非常的绕，根据《国金》书上对BS效应的介绍很难选出正确选项。
但是根据MBA智库的介绍：巴拉萨—萨缪尔森效应（简称巴萨效应）是指在经济增长率越高的国家，工资实际增长率也越高，实际汇率的上升也越快的现象。
很容易选出C。
提醒大家要勤百度，不能只看课本。
5．（有争议）下列描述中，正确的是（AD ）。
A．央行可以通过增加贷款发行货币，通过购买国债不能增发货币B．如果央行提高存款准备金率，商业银行在央行的存款增多C．如果流动性降低，通货存款比率降低D．随着信用卡的广泛使用，货币流通速度增加solution: 此题有争议。
A.中国目前货币发行机制是外汇占款，国债抵押和商业银行央行贷款三种方式发行，增加贷款能增加货币供应量，国债抵押发行（主动）——国家财政预算赤字，将国债卖给中国人民银行换取流通的人民币用于预算，再通过政府投资或者消费的方式进入国内市场，这部分人民币就是国债抵押发行的人民币。
购买国债也能增加货币供应量。
B.提高存款准备金率，一般情况下是会导致商业银行在央行存款增多。
但是如果此前已经有大额超额准备金，总准备金=法定+超额。
那么提高存款准备接率，法定增加，而超额部分减少，总准备金可能不变。
故，B错误。
C。
流动性降低，C/D升高。
D。
为什么信用卡的广泛使用能增加货币流通速度？百度能查到一些实证分析的文献。
有条件的同学可以下载看看。
三、计算题1．假定无风险收益率Rf为5%，投资人最优风险资产组合的预期收益率E（Rt）为15%，标准差为25%，试求：（1）投资人承担一单位的风险需增加的预期收益率是多少？（2）假设投资人需要构造标准差为10%的投资组合，则投资最优风险资产组合的比例是多少？构造的投资组合预期收益率是多少？（3）假设投资人将40%的资产投资于无风险证券，则该投资组合的预期预期收益率和标准差是多少？（4）假设投资人需要构造预期收益率为19%的投资组合，则如何分配最优风险资产组合和无风险证券比例？（5）假设投资人资产总额为1000万，需要借入多少无风险证券以构造预期收益率为19%的投资组合？此题考查马克维茨投资组合理论。
2．你一家要去美国旅游，去银行看到的牌价银行现钞买入现汇买入卖出A 608.02 611.39 613.84B 606.90 611.80 614.26C 606.77 611.67 614.13（1）如果你有5万人民币要兑换成美元，你会选哪个银行？最后能换到多少美元？（2）旅游回来后你要把剩余的1000美元现金换成人民币，你会选哪个银行？能换到多少人民币？（3）是否存在某种套利机会？如果存在，请说明操作方法，如果不存在，请说明判断方法。
solution:（1）A。
用卖出价比较。
（2）A。
用现钞买入价比较。
有的同学误认为用现汇买入价。
（3）不存在套利机会。
因为不存在低买高卖的机会。
有的机构给出了APT理论作为本题的要点，本人不知道如何使用来说明此题。
有知道的同学麻烦在楼下告知。
四、简答题1．简单介绍托宾税的作用机制和可能的利弊，并请举例说明。
仅供参考：托宾税(Tobin Tax)是指对现货外汇交易课征全球统一的交易税，旨在减少纯粹的投机性交易。
这是由美国经济学家、诺贝尔经济学奖得主托宾1972年在普林斯顿大学演讲中首次提出的，他认为经济国际化进程地加快会使得一国货币流向另一国速度加快，从而会出现投机行为，为了抑制这种投机的出现，新出台一种专门的税种可以控制一国对他国的贸易。
托宾税的提出就是为了缓解国际资金流动尤其是短期投机性资金流动规模急剧膨胀造成的汇率不稳定。
利：1.托宾税对于资本市场发展程度不高的国家能起到很好的短期抑制作用，由于我国金融程度不高，市场成熟度较低。
托宾税的实行是可以应对短期的大量资本流入的冲击。
也可有效保障我国离岸人民币市场的稳定性，防止国外资产恶意做空。
当在金融市场成熟度较高时，可采取托宾税与直接干预的方式，如收窄境内外利差、汇差和降低投资者对人民币汇率单方升值或贬值的预期，来缓解短期套利资本大规模的、快速的流进流出我国。
2.托宾税制度应该与当下国内外环境相结合，采取比较灵活的制度方式。
在一国金融市场发展到一定程度下，现有的金融体制衍生出来的避险方式就会越多，可行性也会越高。
因此，当我国金融市场发展到一定程度的时候，我国应该采用比较灵活调整的方式，在实施托宾税的同时及时发现其缺点并给予纠正，给以一定的缓冲从而能更加灵活地保证我国资本市场的安全。
就像巴西一样，它在国际金融危机之后，根据实际情况不断调整金融交易税率，同时采取无息准备金（URR）等其他控制措施以达到保护本国资本市场的完整。
同样，当我国实施托宾税时，也应充分考虑国内外经济环境的变化情况，及时调整托宾税的措施，以避免产生负面作用。
3.托宾税对我国金融市场起到短暂的维稳作用。
从巴西实施的经验来看，托宾税等资本管制措施的确在一定时期内对金融市场起到维稳作用，减少了市场波动，但与此同时也产生了一定的负面影响，只有建立健全的金融市场，完善资本市场体制才能在本质上防范市场的波动。
巴西最后取消了这些资本管制措施也说明，托宾税并不是最终目的，而只是一种暂时性维稳措施。
同样，对于我国来说，托宾税只能作为一种暂时性监管措施，控制资本异常流动，而不能作为一种常态化机制，否则将会对经济产生不利的负面影响。
弊：1.托宾税会使IMF不满。
IMF批准人民币加入一篮子货币旨在建立更加自由、开放和无限制的货币市场，而加入一篮子货币的准则就是允许货币自由流通交易，但是托宾税的实施无意是有悖于这一初衷的。
IMF将会对中国政府实施这一政策不满，而IMF后面的具体的是否采取有效的行动来限制中国政府的托宾税我们可以拭目以待。
2.托宾税会对人民币国际化进程不利。
在反对人士看来，“托宾税”治标不治本，长期来看或导致人民币交易收缩，进而影响人民币国际化进程。
Natixis Asia research表示如果中国实行资本管制造成进出口贸易人民币结算大量减少将会影响人民币国际化的第二条准则“自由可实用结算货币准则”。
这将会影响人民币在一篮子货币的比重。
安邦咨询高级研究员贺军强调，托宾税一旦开征，就是一种税制，将在一段时期内固定下来，这对正在路上的人民币国际化来说很不利。
去年11月30日，IMF宣布批准人民币加入特别提款权(SDR)货币篮子，标志着人民币在国际范围内被认定为可自由使用货币，可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。
3.托宾税的实施会造成大量热钱流出以及增加类似货币市场的投机机会。
安邦咨询高级研究员贺军就表示，目前人民币流出、套利交易增多，根源不在税制政策，而在市场对中国经济的信心。
由于担心中国经济减速，热钱和部分资本选择撤离。
IG markets的Chris Weston 表示，如果中国政府把托宾税扩展到别的市场，如掉期交易，那么投机者将会把大量热钱转移到类似的货币市场，如港币市场。
4.增加投资者成本使投资者望而远去。
虽然托宾税在一定程度上能抑制资本出逃和投机，但是它相对的也有一些负面影响：首先，它增加了投资者的负担，投资者若想在这个地区投资就必须要多付出一定的资金成本。
其次，它可能会导致特定范围内或者经济体内的资本以另外的形式外逃。
2．如何理解投资风险分散化？如何实现风险分散化投资？可以结合数学推导答题，考察马克维茨那一套资产组合理论。
当有两种资产时，预期收益是组合资产的加权平均，预期风险却由于相关性的存在，小于组合资产的加权平均。
推广至N 种情况，当N趋近无穷大，资产组合风险只剩协方差项。
五、论述1．货币政策的中介目标可以分为数量型和价格型中介目标两种，有人认为目前的中国，数量型货币政策指标的有效性下降，应该放弃数量型目标而选用利率型目标，请论述你对此的理解。
solution:此题看似一道超纲题，许多同学不知道什么是数量型中介目标，什么是价格型。
其实，此题可以算作考察利率市场化、金融创新的热点问题。