金融学第六版-5金融市场
金融市场学第六版主要框架 -回复
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金融市场学第六版主要框架包括金融市场的基本特征、金融市场
的机制和参与者、金融市场的监管与法律、货币市场、债券市场、股
票市场、外汇市场以及金融衍生品市场。
全书共分十个章节，涵盖了
金融市场学的全貌。
其重点包括金融市场的形成发展、金融市场的风
险管理、金融市场的投资策略等方面的内容。
其中，货币市场主要介
绍货币市场的特点、货币市场工具的种类以及货币市场的监管等内容；债券市场主要介绍债券的定义、种类、估值以及市场动态等方面的内容；股票市场主要介绍股票的特点、证券交易所的作用、股票指数、
派息和拆股等内容；外汇市场主要介绍外汇市场的操作、汇率、外汇
交易商和外汇市场的风险等方面的内容；金融衍生品市场则主要介绍
期权、期货、互换和其他衍生品、流动性管理的重要性等方面的内容。
通过全面介绍金融市场的构成和运作机制，读者可以更好地了解金融
市场的本质、发展趋势和投资策略等方面的知识。
《金融学概论》第五章金融市场
交易期限长（至少1年以上）、交易目的是解决长期投资性资金供求矛盾、交易 工具特殊（股票、债券等）。
资本市场的工具
股票
股份有限公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭 证并借以取得股息和红利的一种有价证券。
债券
政府、企业、银行等债务人为筹集资金,按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期 还本付息的有价证券。
发展趋势
金融市场将呈现全球化、自由化、信 息化等趋势，推动市场不断创新和发 展。
挑战
面临全球经济波动、金融风险传染、 技术变革等挑战，需要采取有效应对 措施。
金融市场的创新与发展战略
产品创新
推动金融产品创新，满足 投资者多元化需求，提高 市场活力。
技术创新
利用大数据、人工智能等 先进技术，提升金融市场 的交易效率和风险管理水 平。
02
按交易对象划分
可分为股票市场、债券市场、外汇市场、黄金市场等。股票市场主要交
易股票；债券市场主要交易债券；外汇市场主要交易外汇；黄金市场主
要交易黄金。
03
按交割方式划分
可分为现货市场和期货市场。现货市场是即期交易市场，交易双方成交
后即时清算；期货市场是远期交易市场，交易双方成交后在未来某一特
定时间进行交割。
金融市场的发展历程
早期金融市场
早期的金融市场主要是一些钱庄、票号等金融机构的聚集地，交易方式比较简单，主要是现金交易和简单的信用交易。
近代金融市场
随着工业革命的兴起和资本主义的发展，金融市场逐渐发展壮大。出现了股票交易所、债券交易所等专门的金融机构，交 易方式也逐渐复杂化，出现了期货、期权等金融衍生工具。
价格机制
货币市场的价格即利率，反映资金供求状况。不同期限、不 同风险的金融工具具有不同的利率水平，形成市场化的利率 体系。
人民大2024金融学(第六版)精编版课件第八章 金融市场(上)
对金融市场国际化的理解
金融市场的国际化、 全 球化是一个不可逆的过 程。 所有的实体经济活动都 需要金融业为其提供服 务, 这就必然有力地推 动着金融市场国际化的 进程。
欧洲货币市场
欧
经营自由, 一般不受所在国管制
洲
货 币
资金来自世界各地，且规模庞大
市
场
的
存款利率相对高, 贷款利率相对低
特
点
借款条件灵活, 不限贷款用途, 手续简便
现在对黄金的需求,可以说都属于非货币需求,主要 区别为投资需求与消费需求。
我国的黄金流通体制改革
自新中国成立以来,我国一直对黄金流通实行严格的计划管 理体制:由中国人民银行统一收购和配售黄金,统一制定黄 金价格,严禁民间黄金流通。
改革开放后，黄金流通体制开始进行小幅改革。 1982年,我国放开了黄金饰品零售市场。 1993年,我国改革了黄金定价机制,允许黄金收售价格随
金融市场的类型
货
资
币
本
市
市
场
场
现
期
货
货
市
市
场
场
我国金融市场的历史
近代,以新式银行为中心的金融市场形成很晚。到20 世纪30年代,上海成为金融中心,全国近半数的资金在 这里集散;伴随着资金借贷的发展,债券市场、股票市 场、黄金市场也相继形成。
20世纪70年代末,随着改革开放政策的逐步推行,推动 人们重新思考建立金融市场问题。具体来说,主要包 括两方面:一是金融机构之间的短期融资市场;二是证 券市场。
票据与票据市场
交易品种：商业票据和银行承兑票据 有真实交易背景的商业票据称“真实票据” 无真实交易背景的商业票据称“融通票据”
中央银行票据
金融学第五版第6章金融机构
支机构按照总行的授权，负责本辖区的金融调控、货币政策 执行职能。不负责为地方经济发展筹集资金。
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2. 金融监管机构
（1）中国银行业监督管理委员会（银监会） 于2003年4月成立，它从中国人民银行分离出来，有利于银 行业监督水平的提高，有利于人民银行履行宏观调控职能， 更好执行货币政策。
中保集团下设中保财产保险有限公司、中保人寿保险有限公司、 中保再保险有限公司。中保集团及三个专业公司均为企业法人。
1998年10月，中国人民保险集团公司宣告撤销，其下属的 三个子公司成为三家独立的国有保险公司——中国财产保险有 限公司、中国人寿保险有限公司、中国再保险有限公司。
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⑵证券机构
证券机构是指从事证券业务的金融机构，包括证券公司、证 券交易所、证券登记结算公司、证券投资咨询公司、证券评 估公司等。其中证券公司和证券交易所是最主要的证券机构。
⑸ 农业银行。在政府的指导和资助下，专门为农业、畜牧业、 林业和渔业的发展提供金融服务的银行。
⑹ 住房信贷银行。专门为居民购买住房提供融资服务的金融 机构。
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4.非银行金融机构
指中央银行、商业银行、专业银行以外的金融机构。 ⑴ 保险公司。主要依靠投保人缴纳保险费，建立保险基金，
对发生保险事故进行经济补偿的金融机构。 ⑵ 退休或养老基金。 以定期收取退休或养老储蓄金的方 式，
③代理业务，包括代理保管与保管箱，受托经营国务院有 关部门批准的证券的承销业务。
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⑸农村信用合作社
是我国历史最长、规模最大，覆盖面最广的合作金融机构。 其业务与普通商业银行基本相同,受银监会监管。
《金融市场学》第六版高教版习题答案4
参考答案1、判断题（1）（错误）该支付手段必须用于国际结算。
（2）（错误）买入价是指报价行愿意以此价买入标的货币的汇价，卖出价是报价行愿意以此价卖出标的货币的汇价。
客户向银行买入外汇时，是以银行报出的外汇卖出价成交，反之，则是以银行报出的买入价成交。
（3）（错误）无论是在直接标价法还是间接标价法下，升、贴水的含义都是相同的，即：升水表示远期汇率高于即期汇率，贴水表示远期汇率低于即期汇率。
（4）（正确）因为远期外汇的风险大于即期外汇。
（5）（错误）举例说明，A币与B币的市场价值均为10元，后B币下跌9元，则A币较B币升值（10-9）/9=11.11%，B币较A币贬值（10-9）/10=10%。
（6）（错误）外汇银行将根据自身的风险承受能力及保值成本决定是否轧平。
（7）（错误）还必须考虑高利率货币未来贴水的风险。
只有当套利成本或高利率货币未来的贴水率低于两国货币的利率差时才有利可图。
（8）（错误）根据利率平价说，利率相对较高国家的货币未来贴水的可能性较大。
（9）（错误）购买力平价理论认为，汇率的变动是由于两国物价变动所引起的。
（10）（错误）两者的结论恰恰相反。
如当本国国民收入相对外国增加时，国际收支说认为将导致本币汇率下跌，外汇汇率上升；而弹性货币分析法则认为将使本币汇率上升，外汇汇率下跌。
2、选择题（1）C（2）A（3）C（4）A（5）B3、(1)银行D，汇率1.6856(2)银行C，汇率7.7960(3)1.6856×7.7960=13.1409GBP/HKD4、银行B，1.68015、（1）现在美国出口商拥有英镑债权，若不采取避免汇率变动风险的保值措施，则2个月后收到的英镑折算为美元时相对10月中旬兑换美元将损失（1.6770-1.6600）×100，000=1，700美元。
（2）利用远期外汇市场避险的具体操作是：10月中旬美出口商与英国进口商签订供货合同时，与银行签订卖出10万2个月远期英镑的合同。
金融学第四章金融市场
上市公司税后利润分配顺序
• （1）弥补以前年度的亏损。 • （2）提取法定盈余公积金。 依照注册资本的数额（也就是总股本）提取10%的法定盈余 公积金，但当法定的盈余公积金达到注册资本的50%以上时， 可不再提取。 • （3）提取公益金。 比例一般为5-10% • （4）提取任意公积金。 • （5）支付优先股股息。 • （6）支付普通股红利。
（3）按偿还方式
①设偿债基金债券： 债券的发行人根据债券契约的要求，必须于每年节余中按发行总额提 存一定比例作为偿债基金，以保证债券的还本付息。 ②分期偿还债券： 债券发行以后，每隔一定时间偿还一批，以减轻集中偿还的负担，有 利于降低筹资成本。 ③通知偿还债券： 发行人于债券到期前，随时通知债权人清偿债务的债券 ④延期偿还债券： 债券期满后又延期偿还的债券 ⑤永久债券： 一种由国家发行的、不规定还本日期，仅按期支付利息的公债 ⑥可转换债券： 可以转换为其他债券或股票的债券
（2）本票
本票是由出票人签发，承诺在见票时或在指定日期无条件支 付确定金额给收款人或持票人的书面支付承诺。 用于同城结算 本票有两个当事人，即出票人和收款人。 由于出票人就是付款人，因而无需承兑。
分类： 按照出票人不同：商业本票、银行本票 按照付款期限：即期本票、远期本票。
（2）本票
我国目前仅流通即期银行本票,而不允许发行融通票据。 融通票据又可称为金融票据或空票据，它是在当事人双方没 有发生真实商业交易的情况下直接达成协定后产生的，一方作为 债权人签发票据，另一方则作为债务人表示承兑，发票人要在票 据到期前把款项交给付款人，以备付款人清偿之用。 短期融资券，是指企业依照法规定的条件和程序在银行间债 券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。
3、基金证券分类
《金融市场学》第六版教学课件new_15B
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四、期权理论
• 1973年， 布莱克 (F. BLACK) 和舒尔斯 (M. SCHOLES) 在美国《政
治经济学期刊》（JOURNAL OF POLITICAL ECONOMY）上发表了
著名论文“期权与公司债务定价”，成功推导出期权定价的一般
模型，为期权在金融工程领域内的广泛应用铺平道路，成为在金
。
证券组合。这一理论为衡量证券的收益和风险提供了基本思路
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风险－收益理论
• 夏普 (W. SHARP) 在马克维茨对有价证券收益与风险的数学化处理
的基础上提出马克维茨模型的简化方法——单指数模型。同时，他
与莫辛 (JAN. MOSSIN) 和林特勒 (JOHN. LINTNER) 一起提出了资
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行为金融学的研究现状
• 根据行为金融学家泰勒 (THALER) 的观点，包括行为金融学在内的金
融学研究将会出现下述趋势：
➢ 经济模型中关于经济人的假设将有所变化。
➢ 经济学家将研究人类认知。
➢ 经济人将会更加情绪化。
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第四节 随机贴现因子模型
• 2001年科克伦 (J.M.COCHRANE) 出版《资产定价》(ASSET
接近的金融分析框架。这从方法论上对金融理论进行了革新，导致了
行为金融的诞生与发展。
• 1951年，伯勒尔 (BURREL, 1951) 发表“投资战略实验方法的可能性研
究”，首次用行为心理学来解释金融市场现象，标志着行为金融理论
萌芽的产生。
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货币银行学-第五章-金融市场及其构成 ppt课件
第二，为商业银行的二级准备提供了优良的资产 第三，为中央银行的公开市场操作提供了调控平台
5－24
第四，增加了社会投资渠道。 ppt课件
国库券市场
4. 国库券的发行与流通
（1）国库券的发行 贴现发行，即按面值折扣出售，到期按面额兑现。 发行价格=面值×（1-贴现率×发行期限/360） 在美国，发行价格多采取投标方式确定。
贴现利息=票据面额贴现率贴现日至票据到期日的间隔期
贴现净额＝票面额×（1－年贴现率×未到期天数/年计息日）
实际收益率=贴现利息/发行价格×360/期限
例如，有人欲将3个月后到期、面额为50 000元的商业票据出售给银行， 银行按照8%的年率计算，贴息为1 000元；银行支付给持票人的金额则 ppt课件 22 是49 000元（50 000-1 000）。
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ppt课件
2、头寸是证券、股票、期货交易中也经常
用到。
比如在期货开户交易中建仓时，买入期货
合约后所持有的头寸叫多头头寸，简称多 头；卖出期货合约后所持有的头寸叫空头 头寸,简称空头。商品未平仓多头合约与未 平仓空头合约之间的差额就叫做净头寸。
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我国同业拆借市场
我国银行间拆借市场于1996年联网试运行，其交易方式有信用拆借 和回购两种，以回购为主。
优点：（1）获得长期稳定资金；
（2）优化资金配置； （3）加速资金积累 缺点：（1）进入门槛较高； （2）公开性的要求，有时与企业保守商业秘密的需 求相冲突； （3）投资风险较大 。
7 ppt课件
B.间接融资的优缺点
优点：（1）信息优势 ； （2）规模效应 ； （3）期限转化优势； （4）流动性高；
货币银行学第五章金融市场
货币银行学第五章：金融市场1. 引言金融市场是指供给和需求货币和金融资产的场所，是经济体中资金流动的核心。
本章将介绍金融市场的定义、功能以及重要性。
2. 金融市场的定义金融市场是指供给和需求货币和金融资产的地点。
在金融市场上，个人、企业和政府可以进行融资活动，以满足资金需求。
金融市场的主要参与者包括金融机构、资产管理公司、投资者以及政府机构。
金融市场的划分可以按照产品、期限和参与者进行。
按照产品划分，金融市场可以分为货币市场和资本市场。
货币市场主要交易短期的货币工具，如国库券、短期票据等；资本市场则交易长期的资本工具，如股票、债券等。
按照期限划分，金融市场可以分为一级市场和二级市场。
一级市场是指企业首次发行证券的市场，而二级市场则是指已经发行的证券进行交易的市场。
按照参与者划分，金融市场可以分为公开市场和场外市场。
公开市场是指对所有投资者开放的市场，场外市场则是指只对特定投资者开放的市场。
3. 金融市场的功能金融市场作为经济体中资金流动的核心，具有以下主要功能：3.1. 资金配置功能金融市场可以提供个人、企业和政府所需的融资渠道。
个人可以通过金融市场购买债券、股票等金融资产，实现个人资金的投资增值。
企业可以通过金融市场发行股票、债券等融资工具，筹集资金进行业务扩张。
政府可以通过金融市场发行债券，筹集资金用于基础设施建设和社会福利。
3.2. 风险管理功能金融市场提供了多种金融衍生产品，例如期货、期权等，可以帮助投资者进行风险管理。
投资者可以通过购买金融衍生产品对冲风险，实现投资组合的风险分散。
3.3. 价格发现功能金融市场的交易活动会导致金融资产的价格变动。
金融市场通过供求关系决定金融资产的价格，从而实现价格的发现。
投资者可以通过金融市场获得金融资产的最新价格信息，作为决策的参考。
4. 金融市场的重要性金融市场对于经济体的稳定和发展非常重要。
以下是金融市场的几个重要角色：4.1. 资本的配置金融市场是实现资本的配置的主要途径。
金融学名词解释5
金融学名词解释1. 货币市场：货币市场又称“短期金融市场”或“短期资金市场”，是指为期不超过一年的资金借贷和短期有价证券交易的金融市场，包括同业拆借市场，银行短期存贷市场，票据市场，短期证券市场，大额可转让存单市场，回购协议市场等。
具有融资期限短、流动性强、安全性高、政策性明显等特点。
2. 资本市场：资本市场又称“长期资金市场”，是指以期限在一年以上的金融工具为媒介进行长期性资金交易活动的市场。
主要又股票市场和债券市场。
3. 流动性：流动性是指资产按照公允价格转换成现金的难易程度及所需时间，体现了资产的变现能力。
（一般来说，现金及现金等价物的流动性最强）4. 名义价格：名义价格是指资产或证券以货币计值的价格，未经过通货膨胀调整的价格。
5. 实际价格：是指资产或证券以对商品和劳务的购买力计值的价格，已经过通货膨胀调整的价格。
6. 现值：现值是指以某种适当的复利利率或贴现率所折算的一笔未来款项，或未来资金流的现时价值。
（自己可以列个式子表示）7. 终值：终值是指将货币资金（现值）在投入周转使用后，按特定计息标准计算的在未来一定时间后的将来的价值。
8. 72法则：“72法则”就是以1%的复利来计息，经过72年以后，你的本金就会变成原来的一倍。
9. 人力资本：人力资本是指劳动者受到教育、培训、实践经验、迁移、保健等方面的投资而获得的知识和技能的积累，亦称“非物力资本”。
由于这种知识与技能可以为其所有者带来工资等收益，因而形成了一种特定的资本--------------人力资本。
（课本是说把一个人未来劳动收入的现值成为人力资本）10. 持久收入：持久收入是指消费者可以预期到的长期收入，即预期在较长时期中（3年以上）可以维持的稳定的收入流量。
（课本的定义是：与人力资本有相同现值的不变消费水平称为持久收入。
）11. 盈亏平衡点：盈亏平衡点是指收入和成本相等的经营状态，即边际贡献等于固定成本时企业所处的既不盈利也不亏损的状态，也称盈亏临界点或保本点。
《金融市场学》第六版教学课件new_02
投资于货币市场共同基金的收益和投资于由银行等存款性金 融机构创造的货币市场存款账户的收益差距正在消失。
• 将和其它存款性金融机构在竞争中共同发展。
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第六节 短期政府债券市场 (发行)
• 以贴现方式发行 • 发行目的
满足政府部门短期资金周转的需要 为中央银行的公开市场业务提供可操作的工具
• 拍卖方式发行
竞争性方式投标 非竞争性方式投标
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第六节 短期政府债券市场 (市场特征)
• 违约风险小：由于国库券是国家的债务，因而它被 认为是没有违约风险的。
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第五节 大额可转让定期存单市场 (概述)
• 不记名、可以流通转让 • 金额较大 • 利率既有固定，也有浮动，且一般来说比同期限的定期存款利率
高
• 不能提前支取，但可在二级市场流通转让
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第五节 大额可转让定期存单市场 (种类)
第二章
货币市场
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学完本章后，你应该能够：
✓ 了解同业拆借市场 ✓ 了解回购市场 ✓ 了解商业票据市场 ✓ 了解银行承兑汇票市场 ✓ 了解大额可转让定期存单市场 ✓ 了解短期政府债券市场 ✓ 了解货币市场共同基金
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• 发行者 • 面额及期限 • 销售 • 信用评估 • 发行价格和发行成本 • 发行商业票据的非利息成本 • 投资者
第五章 金融市场 《金融学》 PPT课件
②按照资金拆借的保障方式，可分为有担保市场和无担保
市场。
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二、同业拆借市场
3．同业拆借市场利率
同业拆借市场利率是货币市场的核心利率，其确定和变化，
要受制于银根松紧、中央银行的货币政策意图、货币市场
其他金融工具的收益率水平、拆借期限、拆入方的资信程
度等多方面因素。
在一般情况下，同业拆借利率低于中央银行的再贴现利率
四、短期债券市场
五、回购市场
六、CDs市场
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一、短期借贷市场
1．短期借贷的种类：主要是流动资金贷款。
近年来，我国将流动资金贷款分为三类：三个月以内为
临时贷款；三个月以上至一年之内，为季节性贷款；一年以
上到三年以内，为周转贷款。
2．短期借款的期限：通常应在一年以内。
如果由于种种原因突破了短期流动性的特点，作为货币
融工具。
②交易商品的使用价值具有同一性。普通商品市场上交易商品的使
用价值是千差万别的，而金融市场上交易对象的使用价值则往往
是相同的，即给金融工具的发行者带来筹资的便利，给金融工具
的投资者带来投资收益。
③交易价格具有一致性。普通商品市场上的商品价格是五花八门的，
而金融市场内部同一市场的价格有趋同的趋势。
金融市场的范围有多大？从广义上看，它包容了资金借贷、
证券、外汇、保险和黄金买卖等一切金融业务，是各类金融机
构、金融活动所推动的资金交易的总和。
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一、金融市场的概念与特性
2.金融市场的特性
①交易对象具有特殊性。普通商品市场上的交易对象是具有各种使
用价值的普通商品，而金融市场上的交易对象则是形形色色的金
资金以弥补季节性、临时性财政赤字，或应付其他短期资金
金融市场与机构(第六版)课件 M05_MISH1520_06_PPW_C04webAppB
Applying the Asset Market Approach to a Commodity Market: The Case of Gold
Supply and Demand in Gold Market
• Deriving Demand Curve
Re
Pe t 1
• Factors That Shift Supply Curve for Gold
1. Technology of mining 2. Government sales of gold
Copyright © 2009 Pearson Prentice Hall. All rights reserved.
Copyright © 2009 Pearson Prentice Hall. All rights reserved.
Web Appendix B-3
Changes in Equilibrium
• Factors That Shift Demand Curve for Gold
1. Wealth 2. Expected return on gold relative to alternative assets 3. Riskiness of gold relative to alternative assets 4. Liquidity of gold relative to alternative assets
related to πe 4. Gold price is barometer
of π- pressure
Figure 4.Web A1 A Change in the Equilibrium Price of Gold