金融市场学霍文文ppt课件
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《金融市场学》PPT课件
20世纪70年代以来，证券投资机构化趋势。
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17
第二节金融市场的要素
保险公司 养老金基金 信托投资公司 人寿保险公司 财产和灾害保险公司
保险目的 为人们因意外事故或死亡 为企业及居民提供财产意外损
而造成经济损失保险
失保险
资金来源 保险费稳定
不稳定
资金运用 高收益 高风险 股票
流动性 安全性较高 政府债券、高级别的企业债券
5
第一节 金融市场的概念及功能
一、金融市场的概念 金融市场是指以金融资产为交易对象而形成 的供求关系及其机制的总和。
有形和无形的场所； 供求关系；运行机制， 市场体系。
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6
第一节 金融市场的概念及功能
金融工具:最初是指载明债权债务关系的契约，它是 将资金从盈余部门转移到短缺部门的载体。
19
第二节金融市场的要素
保险公司 养老金基金 信托投资公司
信托投资公司(投资公司、投资基金） 向公众出售其股份或受益凭证募集资金，并将所获资金分 散投资于多样化证券组合的金融中介机构。 当事人：委托人；受托人；受益人；托管人 特点
规模经营 分散投资 专家管理 服务专业化
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20
第二节金融市场的要素
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10
第二节金融市场的要素
一、金融市场参与者(P9+P26)
参加和促进金融市场交易顺利达成的组织和个人。 1、基于金融活动特点的金融市场参与者分类 筹资者，投资者，投机者，套期保值者，套利者，监管者
2、基于自身特性的金融市场参与者分类 1)金融市场主体(资金供给者、需求者) 2)金融市场中介
中国银行业监督管理委员会 银行、金融资产管理公司信托投 资公司及其他存款性金融机构
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第二节金融市场的要素
保险公司 养老金基金 信托投资公司 人寿保险公司 财产和灾害保险公司
保险目的 为人们因意外事故或死亡 为企业及居民提供财产意外损
而造成经济损失保险
失保险
资金来源 保险费稳定
不稳定
资金运用 高收益 高风险 股票
流动性 安全性较高 政府债券、高级别的企业债券
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第一节 金融市场的概念及功能
一、金融市场的概念 金融市场是指以金融资产为交易对象而形成 的供求关系及其机制的总和。
有形和无形的场所； 供求关系；运行机制， 市场体系。
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第一节 金融市场的概念及功能
金融工具:最初是指载明债权债务关系的契约，它是 将资金从盈余部门转移到短缺部门的载体。
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第二节金融市场的要素
保险公司 养老金基金 信托投资公司
信托投资公司(投资公司、投资基金） 向公众出售其股份或受益凭证募集资金，并将所获资金分 散投资于多样化证券组合的金融中介机构。 当事人：委托人；受托人；受益人；托管人 特点
规模经营 分散投资 专家管理 服务专业化
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第二节金融市场的要素
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第二节金融市场的要素
一、金融市场参与者(P9+P26)
参加和促进金融市场交易顺利达成的组织和个人。 1、基于金融活动特点的金融市场参与者分类 筹资者，投资者，投机者，套期保值者，套利者，监管者
2、基于自身特性的金融市场参与者分类 1)金融市场主体(资金供给者、需求者) 2)金融市场中介
中国银行业监督管理委员会 银行、金融资产管理公司信托投 资公司及其他存款性金融机构
金融市场学第五章幻灯片PPT
根据资产的内在价值与市场价格是否一致 ，可以 判断该资产是否被低估或高估，从而帮助投资者 进行正确的投资决策
决定债券的内在价值成为债券价值分析的核心
第一节 收入资本化法在债券价值分析中的运 用
一、贴现债券（Pure discount bond）
➢ 贴现债券——又称零息票债券 (zero-coupon bond)，是一种以低于面值的贴现方式发行，不 支付利息，到期按债券面值偿还的债券。
10 1 0 8 0 .0 0 0 8 1 8 0 .0 0 5 8 1 1 0 .0 0 5 8 00
11 1 0 0 8 .0 0 0 5 7 1 6 0 8 .00 5 5 1 7 1 0 .0 6 0 5 50 70 6 9 0 1 0 0 8 .10 0 9 1 8 0 8 .10 0 5 1 9 1 0 .1 8 0 0 50 90 8
第二节 债券定价的五个原理
票面收益率与到期收益率的区别 何为票面收益率？ 票面收益率与到期收益率的关系如何？ 二者有时一致，有时不一致。 附息票债券：三种情况 市场价格=面值，平价发行：到期收益率=票面利 率 市场价格>面值，溢价发行：到期收益率<票面利 率 市场价格<面值，折价发行：到期收益率>票面利
例1：某5年期的债券A，面值为1000美元，每年支付
利息80美元，即息票率为8%。如果现在的市场价格
等于面值，意味着它的收益率等于息票率8%。如果
市场价格上升到1100美元，它的收益率下降为5.76%，
低于息票率；反之，当市场价格下降到900美元时，
它的收益率上升到 10.98%，高于息票率。
第二节 债券定价的五个原理
✓ 定理二： 当市场预期收益率变动时，债券的到期时间与债券价 格的波动幅度成正比关系。到期时间越长，价格波动 幅度越大；反之，到期时间越短，价格波动幅度越小
决定债券的内在价值成为债券价值分析的核心
第一节 收入资本化法在债券价值分析中的运 用
一、贴现债券（Pure discount bond）
➢ 贴现债券——又称零息票债券 (zero-coupon bond)，是一种以低于面值的贴现方式发行，不 支付利息，到期按债券面值偿还的债券。
10 1 0 8 0 .0 0 0 8 1 8 0 .0 0 5 8 1 1 0 .0 0 5 8 00
11 1 0 0 8 .0 0 0 5 7 1 6 0 8 .00 5 5 1 7 1 0 .0 6 0 5 50 70 6 9 0 1 0 0 8 .10 0 9 1 8 0 8 .10 0 5 1 9 1 0 .1 8 0 0 50 90 8
第二节 债券定价的五个原理
票面收益率与到期收益率的区别 何为票面收益率？ 票面收益率与到期收益率的关系如何？ 二者有时一致，有时不一致。 附息票债券：三种情况 市场价格=面值，平价发行：到期收益率=票面利 率 市场价格>面值，溢价发行：到期收益率<票面利 率 市场价格<面值，折价发行：到期收益率>票面利
例1：某5年期的债券A，面值为1000美元，每年支付
利息80美元，即息票率为8%。如果现在的市场价格
等于面值，意味着它的收益率等于息票率8%。如果
市场价格上升到1100美元，它的收益率下降为5.76%，
低于息票率；反之，当市场价格下降到900美元时，
它的收益率上升到 10.98%，高于息票率。
第二节 债券定价的五个原理
✓ 定理二： 当市场预期收益率变动时，债券的到期时间与债券价 格的波动幅度成正比关系。到期时间越长，价格波动 幅度越大；反之，到期时间越短，价格波动幅度越小
《金融市场学》(全套课件253P)
三、外汇买卖的价格——汇率
1、汇率的标价方法 直接标价法（应付标价法）：是以一定单位（如1或100） 外国货币作为标准，折算成一定数额本国货币，也就是 以本国货币来表示外国货币的价格。用直接标价法表示 的汇率称为外国货币汇率。 间接标价法（应收标价法）：是以一定单位（如1或100） 本国货币作为标准，折算成一定数额外国货币，也就是 以外国货币来表示本国货币的价格。用间接标价法表示 的汇率称为本国货币汇率。 由于使用习惯等方面的原因，国际外汇市场上兑美元汇 率使用间接标价法的主要有英镑、欧元、澳元和新西兰 元等，其他大多数货币兑美元的汇率都使用直接标价法.
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2、汇率的分类
按汇率制定方法划分：基本汇率和套算汇率 • 一般总是选定某种主要货币，也就是可以自由 兑换，可以用作国际支付手段，在本国国际收 支中使用最多，在本国外汇储备中所占比重最 大的那种关键货币，根据本国货币同它的实际 价值对比，制定出对它的汇率，这就是基本汇 率。 • 从已知的两种货币汇率，套算出第三种货币汇 率，这一汇率就是套算汇率。
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• 例2：假定目前外汇市场上的汇率是：
USD1=DEM 1.8100~1.8110 USD1=JPY 127.10~127.20
这时单位马克兑换日元的汇价为：
DEM1=JPY 127.10/1.8110~127.20/1.8100 = JPY 70.182~70.276
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例3：假定目前外汇市场上的汇率是： ￡1=USD 1.6125～1.6135 AU＄1= USD 0.7120～0.7130
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3、交易程序
自报家门：询价者说明自己的单位名称，以便 让报价者知道交易对方是谁，并决定交易对策。 询价：交易货币、起息日、交易金额等 报价：一般只报汇率的最后两位数，并同时报 出买价和卖价。
金融市场学Chapter08[1]
![金融市场学Chapter08[1]](https://img.taocdn.com/s3/m/759fb2d255270722182ef765.png)
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金融市场学Chapter08[1]
➢ 1．如果在期权到期时，微软股票等于或高于30美元， 则看涨期权就无价值。买方的最大亏损为期权费247美 元 (即2.47100)。
➢ 2．如果在期权到期时，微软股票跌至27.53美元，买 方通过执行期权可赚取247美元，扣掉期权费后，他刚 好盈亏平衡。
二是平均协议价格期权 (Average Strike Option)，它是把 按预定平均时期计算出的标的资产的平均价格作为 平均协议价格，然后根据期权到期时标的资产的现 货价格与平均协议价格之间的差距计算期权多空双 方的盈亏
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金融市场学Chapter08[1]
(十) 资产交换期权
n 资产交换期权 (Options to Exchange One Asset for Another) 是指期权买者有权在一定期限内按一定 比率把一种资产换成另一种资产
➢ 3．如果在期权到期前，微软股票跌到27.53美元以下， 买方就可实现净盈余。股票价格越低，买方的净盈余 就越多。比如股票价格下跌到20元，那么买方通过执 行期权——也就是用30元的价格卖出市价只有20美元
的股票，可赚取1000美元 (即(30-20)×100)，扣掉期
权费用247美元 (即2.47100)，净盈利753美元。
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金融市场学Chapter08[1]
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金融市场学Chapter08[1]
➢ 两个组合的价值不相等，这违背了平价关系，
说明市场定价有误，存在套利机会。投资者可 以购买“便宜”的组合 (股票加看跌期权)，同 时卖出“贵”的组合 (看涨期权加债券)。于是， 买进股票和看跌期权，卖出看涨期权，借款
金融市场学第二章PPT
第一节 同业拆借市场
同业拆借市场的运作程序 通过中介机构进行的同城拆借
第一节 同业拆借市场
通过中介结构进行的异地拆借
第一节 同拆借市场
不通过中介机构的同城拆借
第一节 同业拆借市场
不通过中介机构的异地拆借
第一节 同业拆借市场
同业拆借市场的拆借期限和利率 拆借期限： 1—2天、隔夜、1—2周、1个月、接近或达 天、隔夜、1 周、1 到一年。 拆息率：按日计息。 伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）、新加坡 伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）、新加坡 银行同业拆借利率、香港银行同业拆借利 率、SHIBOR 率、SHIBOR
•
收益性、安全性和流动性 （收益一定的情况下风险最小）
第五节 大额可转让定期存单市场
大额可转让定期存单市场概述
大额可转让定期存单（negotiable certificates of deposits) 大额可转让定期存单（ 简称CDs， 20世纪 年代花旗银行发明的金融工具 世纪60年代花旗银行发明的金融工具。 简称CDs，是20世纪60年代花旗银行发明的金融工具。 不记名、可以流通转让 金额较大 利率既有固定，也有浮动，且一般来说比同期限的定期存 款利率高 不能提前支取，但可在二级市场流通转让
货币市场共同基金的概念
共同基金是将众多的小额投资者的资金集中起来， 由专门的经理人进行市场运作，赚取收益后按一 期限及持有的份额进行分配的一种金融组织 定的期限及持有的份额 定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织 形式。而对于主要在货币市场上进行运作 形式。而对于主要在货币市场上进行运作的共同 在货币市场上进行运作的共同 基金，则称为货币市场共同基金。
第四节 银行承兑票据市场
其在国际贸易中的优势
全套课件 证券投资学(第五版)霍文文
8
• 适当性管理是指金融机构所提供的金融产 品或服务与客户的财务状况、投资目标、 风险承受水平、财务需求、知识和经验之 间的契合管理。
• “将适当的产品推销给适当的投资者”
1
第二节 证券投资客体
1
一、股票
（一）股票的定义和性质 1. 股票的定义
股票是股份公司发给股东以证明其投 资份额并对公司拥有相应财产所有权 的证书。
境外上市外资股（N股、H股）
1
（2）按流通受限与否分类 ① 有限售条件股份 国家持股 国有法人持股 其他内资持股：境内法人持股、境内自然人持股 外资持股：境外法人持股、境外自然人持股 ② 无限售条件股份 人民币普通股，即A股 境内上市外资股，即B股 境外上市外资股，如H股 其他
1
（3）按上市地点和投资者不同分类 ① 人民币普通股票：Ａ股 ② 人民币特种股票（境内上市外资股票）： Ｂ股 ③ 境外上市外资股票：Ｈ股、Ｎ股、Ｓ股 L股等
1
三、 证券投资
（一） 证券投资的定义 证券投资是个人或法人对有价证券的购买行为，这种行
为会使投资者在证券持有期内获得与其所承担的风险相称 的收益。 （二） 证券投资与实物投资
实物投资是对现实的物质资产的投资，证券投资和实物 投资并不是竞争的，而是互补的。
1
第1章 证券投资要素
1
第一节 证券投资主体
15
（3）后配股 分配权在普通股之后
（4）混合股 兼具优先股和后配股的特点 股息分配在普通股之前 剩余财产在普通股之后
1
2.按股票的面额形态划分
（1）记名股票与无记名股票 （2）面额股票与份额股票 （3）实体股票与记账股票
16
3.我国股票的分类
（1）按投资主体分类
• 适当性管理是指金融机构所提供的金融产 品或服务与客户的财务状况、投资目标、 风险承受水平、财务需求、知识和经验之 间的契合管理。
• “将适当的产品推销给适当的投资者”
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第二节 证券投资客体
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一、股票
（一）股票的定义和性质 1. 股票的定义
股票是股份公司发给股东以证明其投 资份额并对公司拥有相应财产所有权 的证书。
境外上市外资股（N股、H股）
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（2）按流通受限与否分类 ① 有限售条件股份 国家持股 国有法人持股 其他内资持股：境内法人持股、境内自然人持股 外资持股：境外法人持股、境外自然人持股 ② 无限售条件股份 人民币普通股，即A股 境内上市外资股，即B股 境外上市外资股，如H股 其他
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（3）按上市地点和投资者不同分类 ① 人民币普通股票：Ａ股 ② 人民币特种股票（境内上市外资股票）： Ｂ股 ③ 境外上市外资股票：Ｈ股、Ｎ股、Ｓ股 L股等
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三、 证券投资
（一） 证券投资的定义 证券投资是个人或法人对有价证券的购买行为，这种行
为会使投资者在证券持有期内获得与其所承担的风险相称 的收益。 （二） 证券投资与实物投资
实物投资是对现实的物质资产的投资，证券投资和实物 投资并不是竞争的，而是互补的。
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第1章 证券投资要素
1
第一节 证券投资主体
15
（3）后配股 分配权在普通股之后
（4）混合股 兼具优先股和后配股的特点 股息分配在普通股之前 剩余财产在普通股之后
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2.按股票的面额形态划分
（1）记名股票与无记名股票 （2）面额股票与份额股票 （3）实体股票与记账股票
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3.我国股票的分类
（1）按投资主体分类
中职教育-《证券投资学》第五版课件：第3章 证券交易程序和方式4(霍文文 主编 高教版).ppt
（１）看涨期权在t时点的履约价值
(St-K) ×m 若St>K（价内）
ＥVt=
0
若StK（价外或价平）
其中：EVt ——期权合约在t时点的履约价值
St ——标的物在 t时点的市价
K —— 标的物协议价格
m ——一手期权合约的标的物数量
（2）看跌期权在t时点的履约价值
0
若StK 价外或平
ＥVt=
Hale Waihona Puke (K-St) ×m 若St<K（价内）
（3）期权合约的期限： 欧式期权：在期权到期日执行
美式期权：在期权到期日或到期日之前的任 何一个营业日执行，行权的时间 由买方决定
修正的美式期权：在期权到期日之前的一系 列规定日期执行
（4）协议价格：期权合约中标的物的约定买卖价格。 由交易所按规定程序决定，在期权有 效期内一般不变
4.内在价值（期权合约的履约价值）
(１) 交易对象不同 (２) 交易双方的权利和义务不同 (３) 交易双方承担的风险和可能得到的盈
亏不同 (４) 缴付的保证金不同 (５) 价格决定方式不同
二、期权交易的盈亏分析
（一）看涨期权的盈亏分析
例：X公司股票看涨期权，协议价50元/股，期权费5元/股 ，期限3个月，每一期权合约的股票数量为100股。
其中：EVt——期权合约在t时点的履约价值 St ——标的物在 t时点的市价 K ——标的物协议价格
m－一手期权合约的标的物数量
5.期权费
（1）期权费及其表示方式
期权费即期权的价格，是期权的买方买入在 约定期限内按协议价买卖某种金融资产的权 利而付出的代价。
期权费有两种表示方式： 一种是以“点” 表示，然后根据每一点的货币价值计算期权 费的货币价值;另一种是以货币单位直接表示 并计算期权费。
《金融市场学rdcha》课件
了解投资者情绪和市场情绪对 股票价格的影响。
债券市场分析
1
债券种类
了解不同类型的债券和它们的特点。
2
债券评级
研究债券评级和信用风险。
3
利率分析
分析利率对债券价格的影响。
外汇市场分析
交易时间
掌握外汇市场的交易时间 和时区。
货币对
学会分析不同货币对的走 势和影响因素。
经济数据
关注经济数据对外汇市场 的影响。
《金融市场学rdcha》PPT 课件
欢迎来到《金融市场学rdcha》PPT课件。本课程将介绍金融市场的基础知识， 包括股票市场、债券市场、外汇市场、期货市场和金融衍生品市场的分析以 及总结和展望。
课程目标
1 全面了解金融市场
学习金融市场的基本概 念、功能和影响因素。
2 掌握市场分析技巧
学会分析股票、债券、 外汇、期货和金融衍生 品市场，为投资决策提 供依据。
期货市场分析
保证金交易 期货交割 市场监管
学会使用保证金进行期货交易。 了解期货交割和结算的过程。 研究期货市场的监管机构和规则。
金融衍生品市场分析
期权市场学习期权合约的特点 Nhomakorabea交易 策略。
期货市场
了解期货合约的使用和投资 策略。
衍生品风险管理
掌握衍生品交易的风险管理 方法。
总结和展望
总结学习成果
3 加深对金融市场的
认识
理解金融市场的运作机 制和未来发展趋势。
金融市场基础知识
类型多样
了解各类金融市场的特点和 功能。
投资策略
掌握投资的基本原则和策略。
风险管理
学会评估和控制投资风险。
股票市场分析
技术分析
金融市场学课件第八章
回溯期权 (Lookback Option) 的收益依赖于期权有 效期内标的资产的最高或最低价格。
回溯看涨期权的持有者可按期权有效期内的最 低价格购买标的资产。
回溯看跌期权的持有者则可按期权有效期内的 最高价格出售标的资产。
(九) 亚式期权
亚式期权 (Asian Option) 的收益依赖于标的资产有效期 内至少某一段时间的平均价格。
失效看涨（看跌）期权规定当标的资产价格低 于（高于）某一价格时期权自动作废
(七) 两值期权
两值期权 (Binary Option) 是具有不连续收益的期 权，当到期日标的资产价格低于协议价格时， 该期权作废，而当到期日标的资产价格高于协 议价格时，期权持有者将得到一个固定的金额。
(八) 回溯期权
如果在期权到期时，微软股票等于或低于30美元，则 看涨期权就无价值。买方的最大亏损为75美元 (即 0.75*100)。
如果在期权到期时，微软股票升至30.75美元，买方 通过执行期权可赚取75美元，扣掉期权费后，他刚好 盈亏平衡。
如果在期权到期前，微软股票升到30.75美元以上， 买方就可实现净盈余。股票价格越高，买方的净盈余 就越多。比如股票价格升到40元，那么买方通过执行 期权——也就是用30元的价格购买市价高达40美元的 股票，可赚取1000美元 (即(40-30)100)，扣掉期权 费用75美元 (即0.75100)，净盈利925美元。
(四) 复合期权
复合期权就是期权的期权，它有四种基本类型， 即看涨期权的看涨期权、看涨期权的看跌期权， 看跌期权的看涨期权和看跌期权的看跌期权。
(五) 任选期权
任选期权（“As You Like It” Option，又称Chooser Option) 是指在一定期限内可由多头选择该期 权为看涨期权还是看跌期权的期权。
回溯看涨期权的持有者可按期权有效期内的最 低价格购买标的资产。
回溯看跌期权的持有者则可按期权有效期内的 最高价格出售标的资产。
(九) 亚式期权
亚式期权 (Asian Option) 的收益依赖于标的资产有效期 内至少某一段时间的平均价格。
失效看涨（看跌）期权规定当标的资产价格低 于（高于）某一价格时期权自动作废
(七) 两值期权
两值期权 (Binary Option) 是具有不连续收益的期 权，当到期日标的资产价格低于协议价格时， 该期权作废，而当到期日标的资产价格高于协 议价格时，期权持有者将得到一个固定的金额。
(八) 回溯期权
如果在期权到期时，微软股票等于或低于30美元，则 看涨期权就无价值。买方的最大亏损为75美元 (即 0.75*100)。
如果在期权到期时，微软股票升至30.75美元，买方 通过执行期权可赚取75美元，扣掉期权费后，他刚好 盈亏平衡。
如果在期权到期前，微软股票升到30.75美元以上， 买方就可实现净盈余。股票价格越高，买方的净盈余 就越多。比如股票价格升到40元，那么买方通过执行 期权——也就是用30元的价格购买市价高达40美元的 股票，可赚取1000美元 (即(40-30)100)，扣掉期权 费用75美元 (即0.75100)，净盈利925美元。
(四) 复合期权
复合期权就是期权的期权，它有四种基本类型， 即看涨期权的看涨期权、看涨期权的看跌期权， 看跌期权的看涨期权和看跌期权的看跌期权。
(五) 任选期权
任选期权（“As You Like It” Option，又称Chooser Option) 是指在一定期限内可由多头选择该期 权为看涨期权还是看跌期权的期权。
《金融市场学,》PPT课件
1、货币市场是无形的市场 2、货币市场交易规模大 3、货币市场工具流动性强、风险小和收益低
三、货币市场的功能
（一）提供短期资金融通的渠道和手段 （二）货币市场利率具有“基准”利率的性质 （三）为中央银行实施货币政策提供有利条件
四、货币市场参与者
按照货币市场各主体参与货币市场交易的目的， 可以分为：
（一）金融市场的产生 1、商品经济的发展是建立金融市场的经济基础 2、股份制度的出现是建立金融市场的主要动力 3、信用制度的发展促进了金融市场的发展
（二）国际金融市场的发展历程
1、萌芽和初步形成阶段 2、两次世界大战的调整阶段 3、欧洲货币市场的产生与发展阶段 4、新兴金融市场的崛起和发展阶段
（三）中国金融市场的形成与发展
（三）按金融市场的市场形态分 有形市场、无形市场
（四）按金融市场所在地域分 国内市场、国际市场
三、金融市场的功能
（一）货币资金融通功能 （二）优化资源配置功能 （三）风险分散功能 （四）经济调节功能 （五）综合反映功能
第二节 金融市场要素
一、金融市场主体
（一）政府部门 （二）企业部门 （三）居民部门 （四）金融机构 （五）中央银行
四、同业拆借市场的管理
（一）市场准入的管理 （二）对拆借资金的管理 （三）对拆借期限的管理 （四）对拆借市场利率的管理 （五）其他的管理措施
二、金融市场工具
（一）金融工具分类 1、按金融工具性质分 债权凭证、所有权凭证 2、按发行人性质和融资方式分 直接证券、间接证券 3、按金融工具的市场属性和期限分 货币市场工具、资本市场工具、金融衍生 市场工具
（二）金融工具的特征 期限性、收益性、流动性、风险性
（三）金融工具特征之间的关系 期限性与收益性、风险性成正比，与流动性 成反比 风险性与收益性成正比，与流动性成反比 流动性与收益性成反比
三、货币市场的功能
（一）提供短期资金融通的渠道和手段 （二）货币市场利率具有“基准”利率的性质 （三）为中央银行实施货币政策提供有利条件
四、货币市场参与者
按照货币市场各主体参与货币市场交易的目的， 可以分为：
（一）金融市场的产生 1、商品经济的发展是建立金融市场的经济基础 2、股份制度的出现是建立金融市场的主要动力 3、信用制度的发展促进了金融市场的发展
（二）国际金融市场的发展历程
1、萌芽和初步形成阶段 2、两次世界大战的调整阶段 3、欧洲货币市场的产生与发展阶段 4、新兴金融市场的崛起和发展阶段
（三）中国金融市场的形成与发展
（三）按金融市场的市场形态分 有形市场、无形市场
（四）按金融市场所在地域分 国内市场、国际市场
三、金融市场的功能
（一）货币资金融通功能 （二）优化资源配置功能 （三）风险分散功能 （四）经济调节功能 （五）综合反映功能
第二节 金融市场要素
一、金融市场主体
（一）政府部门 （二）企业部门 （三）居民部门 （四）金融机构 （五）中央银行
四、同业拆借市场的管理
（一）市场准入的管理 （二）对拆借资金的管理 （三）对拆借期限的管理 （四）对拆借市场利率的管理 （五）其他的管理措施
二、金融市场工具
（一）金融工具分类 1、按金融工具性质分 债权凭证、所有权凭证 2、按发行人性质和融资方式分 直接证券、间接证券 3、按金融工具的市场属性和期限分 货币市场工具、资本市场工具、金融衍生 市场工具
（二）金融工具的特征 期限性、收益性、流动性、风险性
（三）金融工具特征之间的关系 期限性与收益性、风险性成正比，与流动性 成反比 风险性与收益性成正比，与流动性成反比 流动性与收益性成反比
金融市场学精品课件2
拆入资金200万元，若挂牌利率为8.75%，上浮 利率为0.25%，拆借5天，同应计拆借利息为： 拆入利率=8.75%+0.25%=9% 到期利息=200万元×9%×5/365=2465.6元
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第三节 回购市场
回购协议（Repurchase Agreement） 在出售证券的同时，和证券的购买商签定协议， 约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回 所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易 行为。 分类
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票据市场 以各种票据为媒体进行资金融通的市场。 票据市场
第四节 商业票据市场 第五节 银行承兑汇票市场 第六节 大额可转让定期存单市场
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第四节
商业票据市场
商业票据：大公司为了筹措资金，以贴现 方式出售给投资者的一种短期无担保承诺 凭证。
美国的商业票据属本票性质。 英国的商业票据属汇票性质。
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第一节 货币市场交易工具
三、国库券
政府发行的1年以下的短期债券。
美国政府发行的国债种类 债券种类 最低面额 （美元） 小于1年 10000 1~10年 1000 10年以上 1000 期限 利息支付方式 贴息 每月支付 每月支付
国库券bills 国库票据notes 国库公债bonds
国库券特征 违约风险小,流动性强,利息收入免税
商业票据市场：信誉卓著的大公司所发行 的商业票据交易的市场。
30
一、商业票据的历史
19`初美国 非金融企业
20`20``性质变化 消费信贷公司 20`60`` 银行、企业
经纪人
商业银行
直接
投资者
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成反比
风险性与收益性成正比，与流动性成反 比
流动性与收益性成反比
三、金融市场中介
金融中介是指为资金融通提供媒介服务的 专业性金融机构或取得专业资格的自然人。
金融中介在金融市场上发挥媒介资金融通、降低 交易成本和信息成本、构造和维持市场运行的作用。
（二）金融中介机构的类型
1、投资银行
承销
狭义的投资银行定义：在证券一级市场
（三）中国金融市场的形成与发展
1、旧中国的金融市场 （1）旧中国金融市场的产生与发展 （2）旧中国金融市场的特点
外国金融机构居统治地位 金融市场业务畸形发展 金融市场发展不均衡
2、新中国的金融市场
（1）改革开放前的金融市场 （2）改革开放后的金融市场
货币市场 证券市场 基金市场 外汇市场 黄金市场
1、货币市场是无形的市场 2、货币市场交易规模大 3、货币市场工具流动性强、风险小和收益低
三、货币市场的功能
（一）提供短期资金融通的渠道和手段 （二）货币市场利率具有“基准”利率的性质 （三）为中央银行实施货币政策提供有利条件
四、货币市场参与者
按照货币市场各主体参与货币市场交易的目 的，可以分为：
证券和在二级市场交易证券的金融机构
资本
广义的投资银行定义：经营部分或全部
市场业务的证券经营机构
私募
投资银行业务：证券承销、证券交易、
发行、兼并收购、基金管理、风险投资、 金
2、经纪人 经纪人是指接受交易者委托以代理人的
身份进行金融工具交易或是为交易双方提供信息 促使双方成交并收取佣金的金融机构或自然人
（四）金融市场一体化的影响 1、提高金融资源配置效率 2、削弱国家货币政策的独立性 3、增加金融风险的传播 4、促进国际合作和协调
第二章 货币市场
第一节 货币市场概述
一、货币市场的概念
货币市场是指1年期以内（包括1年期）的短期 金融工具发行和交易所形成的供求关系和运行机 制的总和。
二、货币市场的特征
第一章 金融市场概论
第一节 金融市场的含义和功能
一、金融市场的含义
金融市场是以金融资产为交易工具而形成的 供求关系和交易机制的总和。
金融市场上的资金融通方式分为直接融资和 间接融资。
二、金融市场的分类
（一）按金融资产的种类分 货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场、 保险市场、衍生工具市场
（二）按金融资产的交易程序分 发行市场、流通市场
寸拆借；时间较长的拆借又称作同业借贷。
三、同业拆借市场的利率
1、美国联邦基金利率 美国商业银行同业之间隔夜拆借资金形成的短
期利率。
2、伦敦同业拆借利率（LIBOR）
伦敦金融市场上银行间相互拆借英镑、欧 洲美元及其他重要货币的利率。
3、新加坡同业拆借利率
新加坡亚洲美元市场金融同业机构之间拆借短 期资金的利率。
（一）资金需求者 商业银行、非银行金融机构、政府和政府 机构、企业
（二）资金供给者 商业银行、非银行金融机构、企业
（三）交易中介 商业银行和一些非银行金融机构
（四）中央银行
（五）政府和政府机构
（六）个人
五、货币市场效率的衡量
1、广度 货币市场参与主体的多样化
2、深度 货币市场交易的活跃程度
3、弹性 货币市场在应付突发事件及大手笔成交之后的 迅速调整能力
经纪人分类： （1）货币经纪人和外汇经纪人 （2ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ证券经纪人和金融衍生工具经纪人
四、金融市场的组织方式
（一）有形市场和无形市场 （二）指令驱动制度和报价驱动制度
五、金融市场监管
指一国的货币当局或该国政府依法设定 的监管部门对金融机构实施的各种监督和管制的行 为，包括对金融机构市场准入、业务范围、市场退 出等限制性规定，对金融机构内部组织结构、风险 管理和控制等方面的合规性、达标性的要求及一系 列相关的立法和执法体系与过程。
4、香港银行同业拆借利率（HIBOR）
香港货币市场上银行与同业之间在进行以亚洲 货币表示的短期资金借贷时所依据的利率。
四、同业拆借市场的管理
（一）市场准入的管理 （二）对拆借资金的管理 （三）对拆借期限的管理 （四）对拆借市场利率的管理 （五）其他的管理措施
五、我国的同业拆借市场
第一个阶段——1986－1991年的起步阶段 第二个阶段——1992－1995年的高速发展和
第三节
金融市场的历史和发展趋 势
一、金融市场的发展历史
（一）金融市场的产生 1、商品经济的发展是建立金融市场的经济基础 2、股份制度的出现是建立金融市场的主要动力 3、信用制度的发展促进了金融市场的发展
（二）国际金融市场的发展历程
1、萌芽和初步形成阶段 2、两次世界大战的调整阶段 3、欧洲货币市场的产生与发展阶段 4、新兴金融市场的崛起和发展阶段
二、金融市场工具
（一）金融工具分类
1、按金融工具性质分
债权凭证、所有权凭证
2、按发行人性质和融资方式分
直接证券、间接证券
3、按金融工具的市场属性和期限分
衍生
货币市场工具、资本市场工具、金融
市场工具
（二）金融工具的特征 期限性、收益性、流动性、风险性
（三）金融工具特征之间的关系
动性
期限性与收益性、风险性成正比，与流
二、金融市场全球一体化的发展趋势
（一）金融市场一体化在经济全球化中的地位 （二）金融市场一体化的原因
1、世界经济的发展 2、放松金融管制 3、大型金融机构快速发展 4、全方位的金融创新 5、科技进步的推动
（三）金融市场一体化的表现
1、国际化大银行出现，实现银行业务一体 化
2、国际证券市场迅猛发展并连为一体 3、国际资本流动加快 4、资产证券化方兴未艾 5、国际金融竞争日趋激烈
第二节 同业拆借市场
一、同业拆借市场的产生和发展
二、同业拆借市场的结构
（一）同业拆借市场的参与者 同业拆借市场的参与者包括各类商业性金
融机构，主要有商业银行以及非银行金融机构， 它们根据自身资产负债状况决定对同业拆借的供 应或需求。
（二）同业拆借的期限 一般以1～2天最为常见。 最短期的为隔夜拆借；时间很短的拆借称为头
（三）按金融市场的市场形态分 有形市场、无形市场
（四）按金融市场所在地域分 国内市场、国际市场
三、金融市场的功能
（一）货币资金融通功能 （二）优化资源配置功能 （三）风险分散功能 （四）经济调节功能 （五）综合反映功能
第二节 金融市场要素
一、金融市场主体
（一）政府部门 （二）企业部门 （三）居民部门 （四）金融机构 （五）中央银行