杜邦分析图【范本模板】

要害绩效考评指标分解表
杜邦财务分析图
一、杜邦财务指标体系
杜邦图由杜邦公司创造并实施，一般称作杜邦财务指标体系(The Du Pont System),是一种比较实用和常用的财务比率分析体系。

这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标——权益报酬率出发，层层分解至企业最基本生产要素的使用，成本与费用的构成，从而满足经营者通过财务分析进行绩效监控需要,在经营目标发生异动时能及时查明原因并加以修正.
图中各项指标的关系为：
权益报酬率＝总资产报酬率＊权益乘数;
权益乘数＝１／（１－资产负债率）；
资产负债率＝负债总额／资产总额;
总资产报酬率＝销售净利率＊总资产周转率；
销售净利率＝净利／销售收入；
总资产周转率＝销售收入／资产总额；
净利＝销售收入－全部成本＋其他利润－所得税；
全部成本＝制造成本＋管理费用＋销售费用＋财务费用；
资产总额＝长期资产＋流动资产；
流动资产＝现金有价证券＋应收账款＋存货＋其他流动资产；
权益净利率＝权益乘数*销售净利率＊总资产周转率。

杜邦图为每个细分指标设定一个预算控制的标准，并定期进行计量和分析，以纠正不利表现。

然而，杜邦图未能将各项指标联系起来分析他们对总指标的影响，基本属于事后分析，事前预测及事中控制的作用较弱，其数据源于财务会计报表，没有充分利用管理会计资料，也不能反应成本形态信息。

二、关于权益报酬率的另外两种分解形式
1、权益报酬率
＝总资产报酬率＊权益乘数
＝销售净利率＊资产周转率*权益乘数
＝安全边际率＊贡献毛益率＊（１－所得税率)*资产周转率＊权益乘数
安全边际率反映企业的销售状况；
边际贡献率反映企业的变动成本和盈利状况.变动成本越低，贡献毛益率越高，权益报酬率越高;
资产周转率反映企业营运状况；
权益乘数反映企业资本结构和偿债能力.
将销售净利率进一步分解为安全边际率、贡献毛益率和所得税率三个因素，在对销售利润进行分析时，可以直接利用管理会计资料,转向以成本形态为基础的分析，有利于进行短期经营决策、计划、预算、控制，可分析税收对企业财务状况的影响。

2、权益报酬率
＝总资产报酬率＊权益乘数
＝销售净利率＊资产周转率＊权益乘数
＝（贡献毛益率／经营杠杆系数）＊(１－所得税率)*资产周转率＊权益乘数
贡献毛益率反映企业变动成本和盈利状况；
营业杠杆是指由于固定成本存在,随着销售额的变动，息税前利润同向变动更快的现象。

将销售净利率分解为贡献毛利率、经营杠杆系数和所得税三个因素，可分析企业再生产的边际贡献能力，而且能够分析企业的经营风险与财务风险.
三、杜邦图另一种表现形式
利用杜邦分析法进行综合分析时,可把各项财务指标间的关系绘制成杜邦分析图,如下图所示，纵观全图，可发现该图反映了以下几种主要的财务指标关系:
股东(所有者）权益报酬率=净利润÷平均所有者权益
=（净利润÷平均资产总额）×(平均资产总额÷平均所有者权益)
=总资产报酬率×权益乘数
权益乘数=资产总额÷所有者权益
=1÷(所有者权益/资产总额）
=1÷[1–(负债/资产）
=1÷（1–资产负债率）
总资产报酬率=净利润÷平均资产总额
=(净利润÷销售收入）×（销售收入÷平均资产总额)
=销售利润率×总资产周转率
销售利润=净利润÷销售收入
总资产周转率=销售收入÷平均资产总额
即：权益报酬率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数
平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额)÷2
平均负债总额=（期初负债总额+期末负债总额）÷2
平均所有者权益=(期初所有者权益+期末所有者权益）÷2
其中：总资产报酬率=销售净利率×总资产周转率。

四、杜邦财务分析方法
利用杜邦财务分析方法可以帮助了解和分析企业的获利能力、营运能力、资产的使用状况、负债情况、利润的来源以及这些指标增减变动的原因。

在用杜邦分析图进行综合分析时，主要抓住以下几点:
（1）权益报酬率是一个综合性最强、最具有代表性的财务分析指标，是杜邦分析体系的龙头指标。

投资者最关心的是自己每一块钱的投资,经过企业经营之后，每年能带来多少钱的收益。

而权益报酬率恰好可反映企业所有者投入资本的获利能力，说明企业筹资、投资、资产营运等各项财务及其管理活动的效率,所以不断提高权益报酬率是使所有者收益最大化的基本保证。

从杜邦图可看到，企业获利能力的驱动器有三个发动机：销售净利率、资产周转率和权益乘数。

而销售净利率取决于企业的经营管理；资产周转率取决于投资管理；权益乘数取决于筹资政策。

通过对这三个比率的分析，就可以将权益报酬率这一综合指标发生升降变化的原因具体化，比只用一项综合指标更能说明问题。

（2）权益乘数反映了企业筹资情况,即企业资金来源结构如何。

它主要是受资产负债率指标的影响.负债比率越大，权益乘数就越高，说明企业的负债程度比较高.企业在利用别人的“鸡”给自己生了较多的“蛋”的同时，也带来了较大的财务风险。

反之，负债比率越小，权益乘数就越小，说明企业的负债程度比较低，意味着企业没能积极地利用“借鸡生蛋”，给自己赚更多的钱，但债权人的权益却能得到较大的保障.对权益乘数的分析要联系销售收入分析企业的资产使用是否合理,联系权益结构分析企业的偿债能力。

在资产总额不变的条件下，适当开展负债经营，相对减少所有者权益所占的份额，从而达到提高所有者权益报酬率的目的.
(3)总资产报酬率也是一个重要的财务比率，综合性也较强。

它是销售净利率和资产周转率的乘积，可以反映企业的销售和资产管理情况。

对它进行分析，须从销售成果和资产运营两方面着手。

（4)销售净利率反映企业利润与销售收入的关系，其高低能敏感地反映企业经营管理水平的高低。

影响销售净利率的主要因素为销售收入与成本费用，因此提高销售净利率有两个主要途径：一是要扩大销售收入，二是要降低成本费用.即所谓的“开源节流”。

扩大销售收入既有利于提高销售净利率，又可提高总资产周转率.降低成本费用是提高销售净利率的一个重要因素，又可提高总资产周转率。

降低成本费用是提高销售净利率的一个重要因素，也可反映企业对成本费用的管理控制力度.从图中还可以看出，提高销售净利率的另一途径是提高其他利润，想办法增加其他业务利润，适时适量进行投资取得收益，千方百计降低营业外支出等。

(5)杜邦分析图可以分析成本费用的基本结构是否合理，还可以分析各项费用对利润的影响程度.因此可利用该图进行成本费用分析，找出降低成本费用的途径，加强成本费用控制.若企业财务费用支出过高,就要进一步分析其负债比率是否过高;若是管理费用过高，就要进一步分析其资产周转情况等等.杜邦分析对利息费用分析更为重视，因为利息费用与权益乘数存在着密切的关系。

如果利息费用高,就应该考虑企业的权益乘数或负债比率是否合理，也就是企业资本结构是否合理，若不合理，就会影响所有者的利益.
(6）资产周转率是反映运用资产以产生销售收入能力的指标.对资产周转率的分析，则须对影响资产周转的各因素进行分析。

除了对资产的各构成部分从占用量上是否合理进行分析外，还可以通过流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关各资产组成部分使用效率的分析，以判明影响资产周转的主要问题出在哪里。

（7）杜邦图还可以反映流动资产和长期资产的结构状况，用以分析其结果是否合理.一般来说,流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力,而长期资产则体现企业的经营规模、发展潜力，两者之间有一个合理的比率关系。

如果企业流动资产过多，或固定资产过多，都会影响企业资产的周转速度，从而影响资产的利用效果。

同样，流动资产内部也有一个合理比例问题。

如果企业持有的货币资金超过业务需要，就会影响企业的盈利能力；如果企业占有过多的存货和应收账款，既会影响获利能力，又会影响偿债能力，则要分析企业是否存在产销不对路、或者生产周期过长、或者收款不力的现象，并进一步找出原因,采取相应的改进措施.
通过杜邦分析体系自上而下或自下而上的分析，可以看到权益报酬率与企业的资金来源结构、销售状况、成本费用控制、资产管理密切相关，各种因素相互制约、相互影响，构成一个有机系统.杜邦分析体系提供的上述财务信息，较好地解释了指标变动的原因和趋势，这为进一步采取具体措施指明了方向，而且还为决策者优化经营结构和理财结构，提高企业偿债能力和经营效益提供了基本思路，即要提高权益报酬率的根本途径在于扩大销售、改善经营结构，节约成本费用开支,优化资源配置，加速资金周转,优化资本结构等。

在具体应用杜邦分析法时，可进行纵向比较(即与以前年度对比）和横向比较（即与本行业平均指标或同类企业对比）；同时应请注意这一方法不是另外建立新的财务指标，它是一种对财务比率进行分解的方法。

因此，它既可通过权益报酬率的分解来说明问题，也可通过分解其他财务指标（如总资产报酬率）来说明问题。

总之，杜邦分析法和其他财务分析方法一样，关键不在于指标的计算而在于对指标的理解和运用。