证券投资学第二版证券投资基金
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? 决定事项：
? 提前终止基金合同 ? 转换基金运作方式 ? ↑管理人、托管人报酬标准 etc.
? 表决权etc.
? 义务：
? 遵守基金契约 ? 缴纳基金认购款及规定费用 ? 承担基金亏损 /终止的有限责任 etc.
6
证券投资基金的当事人：
? 基金管理人：
? 负责基金发起设立与经营管理的专业性机构（证券公司、信托投
? 有利于证券市场的对外开放
? 与外国机构合作组建基金管理公司， 逐步开放证券市场
? 有利于金融体系和社会保障体系的健全与完善
? ↑保险市场、货币市场发展， ↑证券市场与银行、非银行金融机构 的沟通
? 为各类养老基金提供保值、增值平台
5
证券投资基金的当事人：
? 基金份额持有人/投资人：
? 基金活动的中心（ 承担风险，投资受益人）
14
公司型基金v.s.契约型基金：
15
按募集方式：
? 私募基金： ? 定义： 通过非公开方式， 向
少数个人/机构投资者募集资 金而设立的基金 ? 基本特征：
? 募集对象固定
? 投资金额要求高，投资者资格、 人数受限
“金额申购， 份额赎回”：
? 一位投资人用153万元来申购开放式基金， 假定申购 的费率为2%， 单位基金净值为1.5元， 申购价格是多 少？能申购多少份？
? 如果他要赎回100万份基金单位， 假定赎回费率为1%， 单位基金净值为1.5元， 赎回价格是多少？赎回金额？
? 申购金额=1.5*（1+2%）=1.53元 ? 申购份额=153/1.53=100 万份 ? 赎回价格=1.5*（1-1%）=1.485元 ? 赎回金额=1.485*100=148.5 万元
? 基金价格=单位基金净值 *（1+申购费率） ? 申购份额=申购资金总额 /基金价格 ? 申购费用=申购份额*单位基金净值*申购费率
? 份额赎回：确定赎回份额， 计算投资人获得的赎 回资金总额
? 赎回资金总额 =赎回份额*基金单位净值-赎回费用 ? 赎回费用=赎回份额*基金单位净值*赎回手续费率
11
? 开放式基金（ open-end fund ）： ? 发行数额不固定，根据市场灵活变动 ? 可进行“申购”（5%）“赎回”（3%）
? 价格： 基金单位资产净值 ? “申购”“赎回”原则：
? “未知价” ? “金额申购， 份额赎回”
10
“金额申购， 份额赎回”：
? 金额申购：投资者确定申购资金总额， 按如下方法计 算
12
开放式基金v.s.封闭式基金：
13
按组织形式：
? 契约性基金：
? 定义：投资者、管理人、托管人作为基金的当事人， 通过
签订基金契约的形式发行收益凭证而设立的基金
? 公司型基金：
? 定义： 依公司法设立， 具有独立法人资格+以盈利为目的，
通过发行基金股份将集中起来的资金投资于各种有价证券 ? 投资者兼具： 基金份额持有人、股东
? 按组织形式：
? 公司型v.s 契约型
? 按募集方式：
? 私募v.s.公募
? 按投资对象：
? 股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金
? 特殊类型基金：
? 保本基金、交易型开放式指数基金（ ETF）、上市开放式基 金（LOF）
9
按运作方式/份额是否固定：
? 封闭式基金（ close-end fund ）：
第三章 证券投资基金
1
教学内容：
? 证券投资基金的概述（定义、特点、作用） ? 证券投资基金的当事人 ? 证券投资基金的分类 ? 证券投资基金的估值 ? 证券投资基金的投资收益、风险与信息披露 ? 证券投资基金v.s.股票v.s.债券
2
证券投资基金概述：
? 定义：
? 通过发售基金份额， 将众多投资者的资金集中起来形成独 立资产， 由基金托管人托管， 基金管理人管理， 以投资 组合的方式进行证券投资的一种 利益共享、风险共担的集
资公司etc.） ? 职责：“受人之托， 代人理财”
? 向基金持有人分配收益 ? 办理认购、申购、赎回 ? 计算+公告基金资产净值 ? 编制中期、年度基金报告 etc.
? 目标：受益人利益最大化 ? 收入：管理费
? 基金规模越大， 费率越低； ? 风险程度越高， 费率越高（最低： 货币市场基金 0.5%-1%） ? 从基金的股息、利息收益中 /基金资产中直接扣除
合投资方式
? 发源于英国， 发展于美国
? 英国、香港 ——“单位信托基金”（ Trust Unit） ? 美国——“共同基金” （Mutual Fund） ? 日本、台湾 ——“证券投资信托基金” ? 欧洲——“集合投资基金”
3
证券投资基金概述：
? 特点：
? “集合理财”
? 集合闲散资金， 资金规模优势 ? 无投资额度限制
? “组合投资”
? 分散风险
? “专业理财”
? 金融证券知识、证券投资经验、信息获取及时、全面
? “独立托管”
? 制衡机制， 保证安全
4
证券投资基金概述：
? 作用：
? 有利于拓宽中小投资者的投资渠道
? 门槛低
? 有利于证券市场的稳定与发展
? 改善投资者结构（专家经营、专业理财） ? 基金多长期投资， ↓证券市场波动 ? 丰富了证券市场的 投资品种
? 在规定时间内募集投资者， 结束后宣告成立（>1000投资者， 资金 规模>2亿人民币）
? 成立后不再吸收其他投资者， 在证券交易所上市 ? 有固定存续期 （我国>5年）
? 价格确定：市场供求
? 影响因素：
? 基金单位资产净值（管理水平、证券市场走势、所得税） ? 基金市场活跃程度 ? 利率水平 ? 封闭期长短
Hale Waihona Puke Baidu? 权利：
? 分享基金财产收益 ? 参与分配清算后的剩余基金财产 ? 按要求召开基金份额持有人大会
? 一般由基金管理人召集， 基金管理人未按规定召集或不能召集时， 由基 金托管人召集
? 代表基金份额 10%以上的基金持有人就同一事项要求召开大会，而管理人、 托管人都不召集时，有权自行召集 +报国务院证券监督管理机构备案
? 基金托管人/基金保管人：
? 对基金管理人进行监督、保管基金资产
? 由依法设立并取得基金托管资格的 商业银行担任
? 基金托管人的条件、职责 （see P86-87）
7
基金当事人：
委托人、受益人 与受托人
委托人与受托人
相互制衡
8
基金的分类：
? 按运作方式/份额是否固定：
? 开放式基金v.s 封闭式基金
? 提前终止基金合同 ? 转换基金运作方式 ? ↑管理人、托管人报酬标准 etc.
? 表决权etc.
? 义务：
? 遵守基金契约 ? 缴纳基金认购款及规定费用 ? 承担基金亏损 /终止的有限责任 etc.
6
证券投资基金的当事人：
? 基金管理人：
? 负责基金发起设立与经营管理的专业性机构（证券公司、信托投
? 有利于证券市场的对外开放
? 与外国机构合作组建基金管理公司， 逐步开放证券市场
? 有利于金融体系和社会保障体系的健全与完善
? ↑保险市场、货币市场发展， ↑证券市场与银行、非银行金融机构 的沟通
? 为各类养老基金提供保值、增值平台
5
证券投资基金的当事人：
? 基金份额持有人/投资人：
? 基金活动的中心（ 承担风险，投资受益人）
14
公司型基金v.s.契约型基金：
15
按募集方式：
? 私募基金： ? 定义： 通过非公开方式， 向
少数个人/机构投资者募集资 金而设立的基金 ? 基本特征：
? 募集对象固定
? 投资金额要求高，投资者资格、 人数受限
“金额申购， 份额赎回”：
? 一位投资人用153万元来申购开放式基金， 假定申购 的费率为2%， 单位基金净值为1.5元， 申购价格是多 少？能申购多少份？
? 如果他要赎回100万份基金单位， 假定赎回费率为1%， 单位基金净值为1.5元， 赎回价格是多少？赎回金额？
? 申购金额=1.5*（1+2%）=1.53元 ? 申购份额=153/1.53=100 万份 ? 赎回价格=1.5*（1-1%）=1.485元 ? 赎回金额=1.485*100=148.5 万元
? 基金价格=单位基金净值 *（1+申购费率） ? 申购份额=申购资金总额 /基金价格 ? 申购费用=申购份额*单位基金净值*申购费率
? 份额赎回：确定赎回份额， 计算投资人获得的赎 回资金总额
? 赎回资金总额 =赎回份额*基金单位净值-赎回费用 ? 赎回费用=赎回份额*基金单位净值*赎回手续费率
11
? 开放式基金（ open-end fund ）： ? 发行数额不固定，根据市场灵活变动 ? 可进行“申购”（5%）“赎回”（3%）
? 价格： 基金单位资产净值 ? “申购”“赎回”原则：
? “未知价” ? “金额申购， 份额赎回”
10
“金额申购， 份额赎回”：
? 金额申购：投资者确定申购资金总额， 按如下方法计 算
12
开放式基金v.s.封闭式基金：
13
按组织形式：
? 契约性基金：
? 定义：投资者、管理人、托管人作为基金的当事人， 通过
签订基金契约的形式发行收益凭证而设立的基金
? 公司型基金：
? 定义： 依公司法设立， 具有独立法人资格+以盈利为目的，
通过发行基金股份将集中起来的资金投资于各种有价证券 ? 投资者兼具： 基金份额持有人、股东
? 按组织形式：
? 公司型v.s 契约型
? 按募集方式：
? 私募v.s.公募
? 按投资对象：
? 股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金
? 特殊类型基金：
? 保本基金、交易型开放式指数基金（ ETF）、上市开放式基 金（LOF）
9
按运作方式/份额是否固定：
? 封闭式基金（ close-end fund ）：
第三章 证券投资基金
1
教学内容：
? 证券投资基金的概述（定义、特点、作用） ? 证券投资基金的当事人 ? 证券投资基金的分类 ? 证券投资基金的估值 ? 证券投资基金的投资收益、风险与信息披露 ? 证券投资基金v.s.股票v.s.债券
2
证券投资基金概述：
? 定义：
? 通过发售基金份额， 将众多投资者的资金集中起来形成独 立资产， 由基金托管人托管， 基金管理人管理， 以投资 组合的方式进行证券投资的一种 利益共享、风险共担的集
资公司etc.） ? 职责：“受人之托， 代人理财”
? 向基金持有人分配收益 ? 办理认购、申购、赎回 ? 计算+公告基金资产净值 ? 编制中期、年度基金报告 etc.
? 目标：受益人利益最大化 ? 收入：管理费
? 基金规模越大， 费率越低； ? 风险程度越高， 费率越高（最低： 货币市场基金 0.5%-1%） ? 从基金的股息、利息收益中 /基金资产中直接扣除
合投资方式
? 发源于英国， 发展于美国
? 英国、香港 ——“单位信托基金”（ Trust Unit） ? 美国——“共同基金” （Mutual Fund） ? 日本、台湾 ——“证券投资信托基金” ? 欧洲——“集合投资基金”
3
证券投资基金概述：
? 特点：
? “集合理财”
? 集合闲散资金， 资金规模优势 ? 无投资额度限制
? “组合投资”
? 分散风险
? “专业理财”
? 金融证券知识、证券投资经验、信息获取及时、全面
? “独立托管”
? 制衡机制， 保证安全
4
证券投资基金概述：
? 作用：
? 有利于拓宽中小投资者的投资渠道
? 门槛低
? 有利于证券市场的稳定与发展
? 改善投资者结构（专家经营、专业理财） ? 基金多长期投资， ↓证券市场波动 ? 丰富了证券市场的 投资品种
? 在规定时间内募集投资者， 结束后宣告成立（>1000投资者， 资金 规模>2亿人民币）
? 成立后不再吸收其他投资者， 在证券交易所上市 ? 有固定存续期 （我国>5年）
? 价格确定：市场供求
? 影响因素：
? 基金单位资产净值（管理水平、证券市场走势、所得税） ? 基金市场活跃程度 ? 利率水平 ? 封闭期长短
Hale Waihona Puke Baidu? 权利：
? 分享基金财产收益 ? 参与分配清算后的剩余基金财产 ? 按要求召开基金份额持有人大会
? 一般由基金管理人召集， 基金管理人未按规定召集或不能召集时， 由基 金托管人召集
? 代表基金份额 10%以上的基金持有人就同一事项要求召开大会，而管理人、 托管人都不召集时，有权自行召集 +报国务院证券监督管理机构备案
? 基金托管人/基金保管人：
? 对基金管理人进行监督、保管基金资产
? 由依法设立并取得基金托管资格的 商业银行担任
? 基金托管人的条件、职责 （see P86-87）
7
基金当事人：
委托人、受益人 与受托人
委托人与受托人
相互制衡
8
基金的分类：
? 按运作方式/份额是否固定：
? 开放式基金v.s 封闭式基金