第四章 证券投资基金

第四章证券投资基金1.证券投资基金的定义证券投资基金是指一种实行组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。

即通过发行基金份额，集中投资者的资金，交由专家管理，以资产的保值增值等为根本目的，从事股票、债券等金融工具投资，投资者按投资比例分享其收益并承担风险的一种制度。

证券投资基金是一种间接投资工具2.证券投资基金的特征1.集合理财，专业管理2.组合投资，分散风险3.规模经营，成本降低4.利益共享，风险共担5.严格监管，信息透明6.独立托管，保障安全3.我国证券投资基金的发展状况1、不规范封闭式基金试点阶段2、规范封闭式基金试点阶段(1997年11月-2001年9月)3、开放式证券投资基金试点阶段(2001年9月-2004年5月)4、证券投资基金法制化、市场化、国际化发展阶段(2004年6月至今)4.证券投资基金的分类根据基金券是否可赎回分类开放式投资基金封闭式投资基金根据基金是否公开发行分类公募基金私募基金根据投资风险与目的分类积极成长型投资基金成长收入型投资基金平衡型投资基金收入型投资基金根据投资对象分类股票基金债券基金选择权基金期货基金认股权证基金指数基金是指按照某种指数构成的标准，购买该指数包含的证券市场中的全部或部分证券的基金，其目的在于达到与该指数相同的收益水平。

优化指数基金是将一定比例的资金按某种证券市场指数构成的标准进行投资，其余部分则进行积极投资的基金。

优化指数基金还会根据市况变化对投资于指数部分的比例进行调整，但一般不会超出一定的幅度。

根据投资来源和运用的地域分类国内投资基金资本来源于国内，并投资于国内市场的投资基金。

国际投资基金资本来源于国内，并投资于国外市场的投资基金。

海外投资基金资本来源于国外，并投资于国外市场的投资基金。

国家投资基金资本来源于国外，并投资于某一特定国家的市场的投资基金。

地域投资基金投资于某固定地区证券市场的投资基金。

根据投资计划是否可以变更分类固定型投资基金半固定型投资基金融通型投资基金5.契约型投资基金的定义契约型投资基金也称信托型投资基金，它是依据信托契约通过发行基金单位而组建的投资基金。

该类基金一般由基金管理公司、基金保管公司及投资者三方当事人订立信托契约。

6.公司型投资基金的定义公司型投资基金是依公司法成立，通过发行基金股份将集中起来的资金投资于各种有价证券。

其在组织形式上与股份有限公司类似，基金公司资产为投资者（股东）所有，由股东选举董事会，由董事会选聘基金管理公司，基金管理公司负责管理基金业务。

7.契约型和公司型投资基金二者的区别⑴法律依据不同⑵经营财产依据的章程契约不同⑶基金发行的凭证不同⑷投资者地位不同⑸基金融资渠道不同⑹基金运营不同8.封闭型投资基金的定义是相对于开放型投资基金而言的。

它是指基金资本总额及发行份数在未发行之前就已经确定下来，在发行完毕和规定的期限内，不论出现何种情况，基金的资本总额及发行份数都固定不变的投资基金。

由于封闭型基金的基金券在封闭期内不能被追加认购或赎回，投资者只能通过证券经纪商在证券交易所进行基金的买卖。

因此有人又称其为公开交易共同基金。

9.开放型投资基金的定义开放型投资基金是指基金的资本总额及发行份数不是固定不变的，而是可以根据市场供求状况随时发行新份额或被投资人赎回的投资基金。

10．封闭型和开放型投资基金二者的区别⑴发展历史不同⑵基金规模可变性和存续期限不同⑶基金单位的交易关系(买卖方式)不同⑷基金单位的交易价格不同⑸基金的投资策略不同(6)基金管理人的约束不同11.公募基金和私募基金1、公募基金（public offering fund）向社会不特定公众发行，在美国，公募发行的公司型基金通常被称为共同基金（mutual fund ）。

2、私募基金（private placement fund）向特定对象发行，主要为对冲基金（hedge fund）。

12.共同基金与对冲基金的特征比较1）投资者人数限制不同2）监管不同3）筹资方式不同4）信息披露程度不同5）财务杠杆不同6）经营业绩不同13.基金发起设立的当事人：基金管理人设立基金管理公司，应当具备下列条件：(1)有符合本法和《中华人民共和国公司法》规定的章程；(2)注册资本不低于一亿元人民币,且必须为实缴货币资本；(3)主要股东具有从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理的较好的经营业绩和良好的社会信誉,最近三年没有违法记录,注册资本不低于三亿元人民币；(4)取得基金从业资格的人员达到法定人数；(5)有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金管理业务有关的其他设施；(6)有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度；(7)法律、行政法规规定的和经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。

基金管理人应当履行下列职责：(1) 依法募集基金,办理或者委托经国务院证券监督管理机构认定的其他机构代为办理基金份额的发售、申购、赎回和登记事宜；(2)办理基金备案手续；(3)对所管理的不同基金财产分别管理、分别记账,进行证券投资；(4)按照基金合同的约定确定基金收益分配方案,及时向基金份额持有人分配收益；(5)进行基金会计核算并编制基金财务会计报告；(6)编制中期和年度基金报告；(7)计算并公告基金资产净值,确定基金份额申购、赎回价格；(8)办理与基金财产管理业务活动有关的信息披露事项；(9)召集基金份额持有人大会；(10)保存基金财产管理业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料；(11)以基金管理人名义,代表基金份额持有人利益行使诉讼权利或者实施其他法律行为；(12)国务院证券监督管理机构规定的其他职责。

基金托管人申请基金托管资格的商业银行，应当具备下列条件：⑴最近3个会计年度的年末净资产均不低于20亿元人民币，资本充足率符合监管部门的有关规定；⑵设有专门的基金托管部门，并与其他业务部门保持独立；⑶基金托管部门拟任高级管理人员符合法定条件，拟从事基金清算、核算、投资监督、信息披露、内部稽核监控等业务的执业人员不少于5人，并具有基金从业资格；⑷有安全保管基金财产的条件；⑸有安全高效的清算、交割系统；⑹基金托管部门有满足营业需要的固定场所、配备独立的安全监控系统；⑺独立的托管业务技术系统，包括网络系统、应用系统、安全防护系统、数据备份系统；⑻有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度；⑼最近3年无重大违法违规记录；⑽法律、行政法规规定的和经国务院批准的中国证监会、中国银监会规定的其他条件。

基金托管人应当履行下列职责:(1)安全保管基金财产；(2)按照规定开设基金财产的资金账户和证券账户；(3)对所托管的不同基金财产分别设置账户,确保基金财产的完整与独立；(4)保存基金托管业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料；(5)按照基金合同的约定,根据基金管理人的投资指令,及时办理清算、交割事宜；(6)办理与基金托管业务活动有关的信息披露事项；(7)对基金财务会计报告、中期和年度基金报告出具意见；(8)复核、审查基金管理人计算的基金资产净值和基金份额申购、赎回价格；(9)按照规定召集基金份额持有人大会；(10)按照规定监督基金管理人的投资运作；(11)国务院证券监督管理机构规定的其他职责。

基金投资人基金投资人即基金受益人、基金实际委托人，是基金资产的实际持有人，是购买基金并通过投资基金获得分红或转让收益的投资者。

我国《证券投资基金法》第七十条规定，基金份额持有人享有下列权利:(1)分享基金财产收益；(2)参与分配清算后的剩余基金财产；(3)依法转让或者申请赎回其持有的基金份额；(4)按照规定要求召开基金份额持有人大会；(5)对基金份额持有人大会审议事项行使表决权(6)查阅或者复制公开披露的基金信息资料；(7)对基金管理人、基金托管人、基金份额发售机构损害其合法权益的行为依法提起诉讼；(8)基金合同约定的其他权利。

下列事项应当通过召开基金份额持有人大会审议决定:(1)提前终止基金合同；(2)基金扩募或者延长基金合同期限；(3)转换基金运作方式；(4)提高基金管理人、基金托管人的报酬标准；(5)更换基金管理人、基金托管人；(6)基金合同约定的其他事项。

13.基金的募集封闭式基金发行总额一旦认满，不管是否到期，基金就进行封闭，不再接受认购申请。

开放型基金发行总额虽可变动，但仍须设定基金发行总额下限和发行期限。

如果在规定的期限内，未募足规定的最低数额，该基金就不能成立。

根据《证券投资基金运作管理办法》第十一条基金募集期限自基金份额发售之日起不得超过三个月。

第十二条基金募集期限届满，募集的基金份额总额符合《证券投资基金法》第四十四条的规定，并具备下列条件的，基金管理人应当按照规定办理验资和基金备案手续：（1）基金募集份额总额不少于两亿份，基金募集金额不少于两亿元人民币；（2）基金份额持有人的人数不少于两百人。

根据《证券投资基金法》第四十四条基金募集期限届满,封闭式基金募集的基金份额总额达到核准规模的百分之八十以上,开放式基金募集的基金份额总额超过核准的最低募集份额总额,并且基金份额持有人人数符合国务院证券监督管理机构规定的。

14.基金份额的交易《证券投资基金法》第四十七条封闭式基金的基金份额,经基金管理人申请,国务院证券监督管理机构核准,可以在证券交易所上市交易。

第四十八条基金份额上市交易,应当符合下列条件:(1)基金的募集符合本法规定；(2)基金合同期限为五年以上；(3)基金募集金额不低于二亿元人民币；(4)基金份额持有人不少于一千人；(4)基金份额上市交易规则规定的其他条件。

15.基金份额的申购和赎回《证券投资基金法》第五十一条开放式基金的基金份额的申购、赎回和登记,由基金管理人负责办理；基金管理人可以委托经国务院证券监督管理机构认定的其他机构代为办理。

第五十四条开放式基金应当保持足够的现金或者政府债券,以备支付基金份额持有人的赎回款项。

基金财产中应当保持的现金或者政府债券的具体比例,由国务院证券监督管理机构规定。

第五十五条基金份额的申购、赎回价格,依据申购、赎回日基金份额净值加、减有关费用计算。

16.基金投资资产管理原则：(1)本金安全(2)收入稳定(3)资本增值17.基金资产的投资范围管理许多西方发达国家政府都对本国投资基金的投资范围加以严格限制，其中最突出的例子就是绝对禁止投资基金投资于他们认为是高风险的市场，甚至将一些高风险的金融产品（如期货、期权等）、流通性差的金融资产、投资基金管理人无法有效管理的资产排除在某些投资基金的投资范围之外。

18.基金资产的投资组合管理为了降低在获取证券投资收益过程中伴随着的证券投资风险，证券投资基金需要将诸多证券品种进行组合搭配，形成“投资组合”。

进行投资组合的最大好处是“不把所有鸡蛋放在同一个篮子里”，分散了非系统性风险。