伊利股份2020年上半年财务分析结论报告
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八、发展能力分析
内部资料，妥善保管
第2பைடு நூலகம் 共3页
2020年上半年企业新创造的可动用资金总额为375,696.68万元。说明 在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一 数额，则不会给企业经营业务活动带来不利影响，反之，如果企业的新增 投资规模超过这一数额，则在没有其他外部资金来源的情况下，必然占用 经营业务活动资金，引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。 在加速企业流动资产周转速度方面，如果使企业流动资产周转速度提高 0.05次，则流动资产周转天数由116.68天缩短为114.82天，由此而节约资 金48,944.44万元，可用于企业今后发展。
内部资料，妥善保管
第1页 共3页
五、盈利能力分析
伊利股份2020年上半年的营业利润率为10.10%，总资产报酬率为 12.99%，净资产收益率为29.18%，成本费用利润率为10.12%。企业实际投 入到企业自身经营业务的资产为5,884,782.82万元，经营资产的收益率为 16.25%，而对外投资的收益率为15.00%。从企业内外部资产的盈利情况来 看，外部投资的收益率小于内部资产收益率，但二者的收益水平均大于企 业负债资金成本，表明企业的盈利能力是可以接受的。但相对来看，对外 投资的盈利水平偏低。尽管投资收益有较大幅度的增长，但对外投资总额 也增幅较大，相对来看，对外投资业务的盈利能力并没有提高。
内部资料，妥善保管
第3页 共3页
伊利股份2020年上半年财务分析综合报告
一、实现利润分析
2020年上半年利润总额为436,139.12万元，与2019年上半年的 447,080.96万元相比有所下降，下降2.45%。利润总额主要来自于内部经营 业务，企业盈利基础比较可靠。在营业收入增长的同时，营业利润也有所 增长，企业经营业务在稳步发展。
三、资产结构分析
2020年上半年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强， 资产结构合理。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业 收入增长，资产的盈利能力并没有提高。与2019年上半年相比，资产结构 偏差。
四、偿债能力分析
从支付能力来看，伊利股份2020年上半年是有现金支付能力的，其现 金支付能力为385,092.03万元。企业负债经营为正效应，增加负债有可能 给企业创造利润。
七、经营协调分析
从长期投资和融资情况来看，企业投资活动所需的资金没有足够的长 期资金来源作保证，企业长期性资产投资存在923,933.58万元的资金缺口， 需要占用企业流动资金。从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营 业务正常开展，能够为企业带来1,309,025.61万元的流动资金，经营业务 是协调的。从两期情况来看，企业的资金状况是协调的，经营活动平均每 期能够为企业带来1,205,351.19万元的流动资金供企业长期投资活动使 用，但要注意短期流动资金用于长期投资项目可能存在的风险。
二、成本费用分析
2020年上半年营业成本为2,927,517.98万元，与2019年上半年的 2,761,962.66万元相比有所增长，增长5.99%。2020年上半年销售费用为 1,131,825.37万元，与2019年上半年的1,110,200.02万元相比有所增长， 增长1.95%。从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年在销 售费用下降的情况下实现了营业收入的增长，企业营销活动效率提高。2020 年上半年管理费用为211,851.99万元，与2019年上半年的191,623.19万元 相比有较大增长，增长10.56%。2020年上半年管理费用占营业收入的比例 为4.47%，与2019年上半年的4.26%相比变化不大。企业经营业务的盈利能 力有所提高，管理费用支出合理。2019年上半年理财活动带来收益 14,521.06万元，2020年上半年融资活动由创造收益转化为支付费用，支付 8,377.08万元。
九、经营风险分析
伊利股份2020年上半年盈亏平衡点为3,600,416.3万元。从营业安全水 平来看，企业有较强的承受销售下降打击的能力，经营业务是比较安全的。 企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
十、现金流量分析
企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为4820154.93万元，它是 企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的67.16%。 企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求， 销售商品、提供劳务使企业的现金净增加372185.93万元。企业通过增加负 债所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的30.77%。这部 分新增借款有84.79%用于偿还旧债。2020年上半年伊利股份投资活动需要 资金439235.84万元；经营活动创造资金372185.93万元。投资活动所需要 的资金不能被经营活动所创造的现金满足，还需要企业筹集资金。2020年 上半年伊利股份筹资活动产生的现金流量净额为335934.95万元。投资活动 的资金缺口是由经营活动和筹资活动共同满足的。
六、营运能力分析
伊利股份2020年上半年总资产周转次数为1.38次，比2019年上半年周 转速度放慢，周转天数从199.77天延长到260.20天。企业资产规模有较大 幅度的扩大，但营业收入没有相应的增长，致使企业总资产的周转速度下 降。伊利股份2020年上半年固定资产周转天数为78.46天，2019年上半年为 60.21天，2020年上半年比2019年上半年延长18.25天。伊利股份2020年上 半年存货周转天数为44.43天，2019年上半年为35.27天，2020年上半年比 2019年上半年延长9.16天。伊利股份2020年上半年应收账款周转天数为 8.84天，2019年上半年为5.49天，2020年上半年比2019年上半年延长3.35 天。从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系 来看，企业经营活动的资金占用有较大幅度的增加，营运能力明显下降。
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2020年上半年企业新创造的可动用资金总额为375,696.68万元。说明 在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一 数额，则不会给企业经营业务活动带来不利影响，反之，如果企业的新增 投资规模超过这一数额，则在没有其他外部资金来源的情况下，必然占用 经营业务活动资金，引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。 在加速企业流动资产周转速度方面，如果使企业流动资产周转速度提高 0.05次，则流动资产周转天数由116.68天缩短为114.82天，由此而节约资 金48,944.44万元，可用于企业今后发展。
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五、盈利能力分析
伊利股份2020年上半年的营业利润率为10.10%，总资产报酬率为 12.99%，净资产收益率为29.18%，成本费用利润率为10.12%。企业实际投 入到企业自身经营业务的资产为5,884,782.82万元，经营资产的收益率为 16.25%，而对外投资的收益率为15.00%。从企业内外部资产的盈利情况来 看，外部投资的收益率小于内部资产收益率，但二者的收益水平均大于企 业负债资金成本，表明企业的盈利能力是可以接受的。但相对来看，对外 投资的盈利水平偏低。尽管投资收益有较大幅度的增长，但对外投资总额 也增幅较大，相对来看，对外投资业务的盈利能力并没有提高。
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伊利股份2020年上半年财务分析综合报告
一、实现利润分析
2020年上半年利润总额为436,139.12万元，与2019年上半年的 447,080.96万元相比有所下降，下降2.45%。利润总额主要来自于内部经营 业务，企业盈利基础比较可靠。在营业收入增长的同时，营业利润也有所 增长，企业经营业务在稳步发展。
三、资产结构分析
2020年上半年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强， 资产结构合理。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业 收入增长，资产的盈利能力并没有提高。与2019年上半年相比，资产结构 偏差。
四、偿债能力分析
从支付能力来看，伊利股份2020年上半年是有现金支付能力的，其现 金支付能力为385,092.03万元。企业负债经营为正效应，增加负债有可能 给企业创造利润。
七、经营协调分析
从长期投资和融资情况来看，企业投资活动所需的资金没有足够的长 期资金来源作保证，企业长期性资产投资存在923,933.58万元的资金缺口， 需要占用企业流动资金。从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营 业务正常开展，能够为企业带来1,309,025.61万元的流动资金，经营业务 是协调的。从两期情况来看，企业的资金状况是协调的，经营活动平均每 期能够为企业带来1,205,351.19万元的流动资金供企业长期投资活动使 用，但要注意短期流动资金用于长期投资项目可能存在的风险。
二、成本费用分析
2020年上半年营业成本为2,927,517.98万元，与2019年上半年的 2,761,962.66万元相比有所增长，增长5.99%。2020年上半年销售费用为 1,131,825.37万元，与2019年上半年的1,110,200.02万元相比有所增长， 增长1.95%。从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年在销 售费用下降的情况下实现了营业收入的增长，企业营销活动效率提高。2020 年上半年管理费用为211,851.99万元，与2019年上半年的191,623.19万元 相比有较大增长，增长10.56%。2020年上半年管理费用占营业收入的比例 为4.47%，与2019年上半年的4.26%相比变化不大。企业经营业务的盈利能 力有所提高，管理费用支出合理。2019年上半年理财活动带来收益 14,521.06万元，2020年上半年融资活动由创造收益转化为支付费用，支付 8,377.08万元。
九、经营风险分析
伊利股份2020年上半年盈亏平衡点为3,600,416.3万元。从营业安全水 平来看，企业有较强的承受销售下降打击的能力，经营业务是比较安全的。 企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
十、现金流量分析
企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为4820154.93万元，它是 企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的67.16%。 企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求， 销售商品、提供劳务使企业的现金净增加372185.93万元。企业通过增加负 债所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的30.77%。这部 分新增借款有84.79%用于偿还旧债。2020年上半年伊利股份投资活动需要 资金439235.84万元；经营活动创造资金372185.93万元。投资活动所需要 的资金不能被经营活动所创造的现金满足，还需要企业筹集资金。2020年 上半年伊利股份筹资活动产生的现金流量净额为335934.95万元。投资活动 的资金缺口是由经营活动和筹资活动共同满足的。
六、营运能力分析
伊利股份2020年上半年总资产周转次数为1.38次，比2019年上半年周 转速度放慢，周转天数从199.77天延长到260.20天。企业资产规模有较大 幅度的扩大，但营业收入没有相应的增长，致使企业总资产的周转速度下 降。伊利股份2020年上半年固定资产周转天数为78.46天，2019年上半年为 60.21天，2020年上半年比2019年上半年延长18.25天。伊利股份2020年上 半年存货周转天数为44.43天，2019年上半年为35.27天，2020年上半年比 2019年上半年延长9.16天。伊利股份2020年上半年应收账款周转天数为 8.84天，2019年上半年为5.49天，2020年上半年比2019年上半年延长3.35 天。从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系 来看，企业经营活动的资金占用有较大幅度的增加，营运能力明显下降。