我国企业外汇风险的种类_原因及防范

,
部 门的 监控作 用 ; 经 济法 律 法 规 的完 善及 执
。
美元
,
二
5 4
.
法郎锁
,
这些 期 限 就 是 时 间 因 素
, ,
在 这一
,
定
间
,
结 果在 签 定 合 同到 合 同执 行 完 毕 的两 年
9 3 1 9 年 底外方 开 始 付 款 时
,
期 间 外 币与 本 币的 折 算 比 率 可 能 发 生 变 化
越大 外 汇 风 险也 就 越 大
, 。 ,
, ,
。
通
市场 汇 率走 势 为 回避 汇 率 风 险 在签署 合 同
时 我 方 坚 持对 法 郎兑美 元 汇 率进 行 了 限 定
即 按 签 约时 的 市 场 汇 率
1
,
常 交 易 达 成到 应收 帐 款 的 实际 收 进 应 付 帐 款的 实 际 付 出
一 个期 限
,
及 借 贷本 息 的最后 清偿 均 有
业 与银 行的 联 手运 作
。 ,
应倡 导企
,
通 过 开 户 行 在国 外 的
,
选 择 有利 计 价 货 币及 确定最 佳 交 付时
,
分行 和 联行 代 理 期权 业 务 以 便 利企 业 交易
,
机 很 大 程 度 上 带有 一 厢 情愿 的理 想化 倾 向
商战 如战 场
,
降低成 本 使 其得 以 尽 早 普 及 为我 国企业 的
市场 马 克对 人 民 币 比值庵 升 一 下 把 中德
从 产 销 巅 峰 拉 下 了低 谷
.
“
”
性
。
随着我 国 外 汇 体制 改 革 的 不 断深 人
以
,
。
19 8 5
年
,
,
l l
马 克相 当 马 克可 兑
,
及 加 人 世 贸 组 织 ( W m ) 的进 展 日渐 加快 我
国 企 业 的 涉外 活 动及 对外 投 资将 会 面 临越 来
、
展
,
这 里有 仅 由企 业 易地 单 向操作
耗时 不
便
,
且 成本 高等 因 素
。
鉴 于 我 国外 汇 专业 银
,
等 在 林 林 总 总 的 防 范 手 段 中 比较 权 衡 起 来
选 择 外 汇 期权 防 范 外 汇 风 险 可 能更 为 有利
因为
, , 。
,
,
行 早 已 开 办 外 汇 期 权 业务 的 条 件
我 国 企 业 外 汇 风 险 的 种类 原 因及 防 范
, ,
、
根 据企 业 外 汇风 险 的 类 型 不 难 看 出 导
致外 汇 风 险产 生 的 原 因 主 要 有 以 下 三 种 首先
换
。
,
1
.
在商务 谈判 中 选择 有 利计 价货 币
,
,
。
:
这 其 中包 括在 进 出 口 合 同中尽 量 促 使采 用 本 国 货 币计 价 及 在 出
锁 汇 虽 不 存在 亏 损 风 险
,
,
却也 丧失 了 可 能燕
,
动多 样 化 避免 风 险 因 而 企业 的多 角化 经 营 走 多 元 化道 路
举措
。 、
利的 机 会
,
。
外 汇 期权 虽然 手续 费要 高 于 这两
不 失 为 防 范 经济风 险 的 有 效
者 但它 既 防 范 了外 汇 风 险 又 保 留 了 可 赢利
的 资产 或 负债 就 不 会 发生 价 值 上 的 变化
,
, ,
,
,
在 签署 合 同时
。
加 列 保值 条 款
,
或对
因
,
汇 率锁 定
9 2 1 9
,
年武 汉 某 钢 铁 公 司 参与法 国
此 在 原 固定 汇 率 制 下 汇 率 风 险 较 小 在 浮 动
汇 率 制 下 汇 率 变 动带 来 的 外 汇 风 险 就大 在
中未 使 用 外 币 而 用 本 币计价 收 付
及 外 币与本 币 的 折 算 汇风 险
。
,
则 因未 涉
,
实 行 配 对 管理 平 衡 贸易
、
即一 笔交
、
这 笔 交易 就 不 存 在 外
。
易发 生 后 再 进 行 一 笔 同 币种
,
同 金额
同期
、
限 资 金 流 向相 反 的交 易 使 外 汇 债 权 债 务
及 对 预 期 升 值外 币快 付 缓收
, 。
付
。
,
但 这要 基
。
首 先 对 于 交 易 风 险与会 计 折算 风 险 可
从 如 下 四 个 方 面 加 以 防范
于 有 关 国 法 律 的 限 制 性 规 定 及 对 汇 率 的合 理
预 测 才 能选 准外 汇 收 支 的 有 利时 机
29
武 汉 冶金 管理 干 部学 院学报
口 贸易 中
, ,
外 汇 风 险产生 于 外 币与本 币 间兑
,
力 争 选 择硬 币
一 般来 说本 币是 衡量 一 个 企 业 经 济效益 如 果 企 业在某 笔 对外 交 易
,
结算
,
,
在 进 口 贸易 中
。
.
力 争 选 择 软 币计 价结
, 。
的共 同 货 币 指 标
算 即 收硬 付 软 策 略
2
,
但 因 外 币与
价值 风
的
。
打 时 间差
,
采 取 提 前 和 滞后 政 策
,
,
由
此调 整 外 汇 受险 额
达 到 避 免外 汇风 险 的 目
,
险不 能 消除
回避
。 、
,
因 而 外 汇 风 险 就 不 能得 到 完 全
这一 政 策 是 一 种 按 未 来货 币 变 动 的预 期
以减
。
来 调 整 收进 应 收 款 与 支付 应 付 款时 间
0 第 1 卷 第
2
期
武 汉 冶金 管 理 干 部 学院学报
2( x ) X
’
年
6
月
O V
1 10
.
o N
.
2
O J
U RN A L O F W I JH A N M ET A I J 刀 R G I
A C
L M AN A G E R S I N S n 汗U T E
J
u n e
Z( X X)
我 国企 业 外 汇 风 险 的种 类 原 因及 防范
, 。
率 不 一 致 导 致 收 入 或支 出发生 变动 的 风 险
算 风 险 ( 商业 性风 险 )
“
, 。
具体 又 分为 买 卖 风 险 ( 金 融 性 风 险 ) 和 交 易结
后 者举 一 实 例
‘
’ ,
企 业 外 汇 风 险 的第 三 种 类 型 是经 济 风
也 称经 营风 险
,
如前
:
,
是 由 意料 之 外 的 汇 率 变
。
不 久 某 报 所 披露 的 武 汉 中德 之变
“ ”
”
19 8 5
动所 引起 的 企 业 净 现 金 流量 发 生 增 加 或减
少 从 而 给 企 业 构 成 的 潜在外 汇 风 险
,
年 中德 双 方 在 汉 合 资生 产 中 德 啤酒 引 进
*
收 稿 日期
:
2 以》 一 0 3
一3 0
28
吴增 庆
涉外 经 济 活 动增加 有 效 的风 险 防范渠 道
。
对 已 不 利 的 事 情我 们 的 对 手 在
,
合 同 的 敏 感 环节上一 般 都不 会轻 易 让 步
,
而
需 要 强 调 指 出的 是
,
,
企业要 能成 功地 回
,
增 加 保 值条 款 锁定 汇 率 及 进行远 期 外 汇 交 易 要基 于 对 汇 率走 势 的 准 确 把握 且 在 保值
的 机会
,
这 正 是 运 用 外 汇 期 权举 措 的优 势之
,
三 关 于 外汇 期 权
所在
,
。
在 对 外 贸 易 实践 中
,
、
所 采用 的 外 汇风 险
、
目前
外 汇 期权 业 务在 我 国并未 普通 开
,
防 范 手 段还 有 很 多 如易 货 贸 易 不 同 货 币 的 相 互 抵 补 利 用 远 期外 汇 交 易 选 择 外 汇 期权
,
法 郎兑 美 元
.
以 至 产 生外 汇 风 险 通 常 时 间越长 汇 率 波动
汇 率急 剧 下 跌
,
降至
。
1
美元
二
6 2
法郎
,
。
这
因 此 外 汇 风 险包
, ,
,
样 由于 签署 合 同时 汇 率 的 限 定 条款 使我 方
避 免 了重 大外 汇 损失
4
.
括时 间 风险 和 价值 风 险两部 分 由此 可 看 出 改 变时 间 结构 可 减 缓外 汇 风 险 本 币 折 算的 汇 率 波 动风 险 依然 存在
,
其次
外 汇 风 险 产 生 于外 汇 汇 率 波 动
、
相对 应并 存
,
,
这 不 失 为 一 种 不 花 成 本或少 花
。 ,
企 业 在 对外 贸易 投 融 资 活 动 中 发 生 外 币 与
,
成本 使 汇 率风 险得 到抵 消 的 防 范 措 施
3
.
本 币 的 折 算 若 汇 率 无变 动 企业 以 外 币 计 价
,
克 林 西 姆 公 司 作 为总包 承 揽 的 乌 克 兰钢 厂 轧
机 改造 项 目
,
所签 订 合 同 计价 货 币 为法 国 法
,
现 行管 理 浮 动 汇 率 制 下 影 响 汇 率 变动 也 是 影响 外 汇 风 险 的 因 素 主 要 有 国 际 收支 状 况
,
,
,
郎 因 当时 该 公 司 在 银 行 未 开 设 法 郎帐 户 只
少外 汇 风 险 的技 术
, ,
,
二 外汇 风 险 的 防 范措 施
目前 我 国企 业 在 涉外 经 济 活 动 中 能 够
,
主 要 有 对 软 币 加快 收
,
取 托延 支付 反 之 对 硬 币尽 快 支付 托延 收 取
。
避 免 和 降低外 汇 风 险 的主要 措施 有 以 下 两个 方面
:
, ,
也 可 理解 为对预 计要 贬 值 的 外 币 快 收 缓
买 断 风 险 的 同时
,
,
避外 汇风 险 不 仅需 要 自身采 取 防范措 施 还 有待 国 内宏 观经 济 环境 的规 范及 早 日与国 际 大 环 境 的 接 轨 这 其 中包括 更 好地 发 挥 政府
,
,
,
,
也 失 掉 了 汇 率 可 能 发生 有
, , ,
:
利 变 化 时 本 应 得 到 的 利益 ; 同样 平衡 贸易 易货 贸易 及 不 同货 币抵 补 都必 须 做 成精确
2( 幻 X
, ,
年第
2
期
其 次 对经 济风 险 的 防 范
响
,
,
:
有利 都 得按 合 同交 割 而远 期 外汇 交 易虽 有
对 意料外 的 汇 率变 动所致 企 业 资金 的影
可 以 通 过 企业 的 国 际 经 营 活 动 和 财务 活
, , ,
赢 利 的 可 能 却 孕 含 着 极 大 的 亏 损 风 险 ; 保值
、
以 便 加强
向美 国 A B 集 团 出售 股份 威
” 。
“
中德 变更 为 百
”
“源自文库
据 专家 称
, 。
,
“
中 德 之 变是企 业 在 运 用 外
”
一 外汇 风 险 的 种 类 及 产生 原 因
汇 贷 款时
对 汇 率 的 中长 期 风 险 考 虑 不 周 的
外 汇 风 险按 其 承 受 主体 不 同
风 险 和 企 业 外 汇 风 险两 大类
。
,
分为 银 行
典型 案例
险
,
本文 主要 剖析
。
企 业 外 汇 风 险 的 第 二 种 类 型 是折 算 风 也称 会 计换算 风 险
, ,
企业 的外 汇 风 险
、
,
而 企 业 外 汇 风 险 又 分 为交
即 在 做会 计 期 末 报
,
易 风 险 折 算 风 险 和 经 济风 险三 种 类 型 易中
。
: 关 键 词 外汇 风 险 防 范 期 权
外 汇 风 险是 指 一 个经 营实体或 个人
以 外 币计 价 的 资 产 或 负 债
,
,
对
德 国设备 款
。
,
使 用 的是 5 叫4 万 马 克 的 外 汇 贷
”
,
在 国 际 经 营中 因
,
o 但 在 中德 兴建 投 产 r 年间 外 汇 汇 率
,
“
外 汇 汇 率波 动 而遭 受损失 或获得 收益 的可 能
,
表时
,
因 期 末 与期 初 汇 率 不 同
。
使会 计折算
交易 风 险 是指企 业在 运 用 外 币计 价 的 交
由于 交 易发生 日 的 汇 率和 结 算 日 的 汇
,
,
所导 致 的 汇 率 差
这 类 风 险主要 在 跨国 公 司
中 母 公 司 做 子公 司的 会 计 合并 报表 时尤 为 普遍 险
吴增庆
、
: 摘 要 文 章分 析 了 企 业 常 见 外 汇 风 险 的 种 类 产 生 原 因 提 出 了 防 范 措 施 并 侧 重
、
,
,
介 绍 了 外 汇 期 权 对 我 国 企 业 在 当 令 对 外 经 济 贸 易 活 动 中 如 何 有 效规 避 外 汇 风 险
,
,
,
有 一 定 的 参考 价值
于 人 民 币 0 7 元 到 1 99 年 底 8 4
,
换人 民 币
.
5
.
科 元 这 使 中德 的外 汇 贷款 一
, ,
,
“
”
越 多 的不 可 避 免 的外 汇 风 险
。
,
这 就 需要 我们
,
下 猛 增 6 9 倍 企 业 后来终 于 资 不 抵 债 只 得
对 这些 风 险有 充 分 的 认识 和 了 解 管 理 和 防范
能 要 求外 方在 完 成相 应 合 同项 目后 分 阶 段 把
应 付 款 兑 换成美元 付 给我方 间
, ,
,
:
好 坏 通 胀 率高 低 利 率水 平 高低 及政 府 干 预能 力 大小 等
。
,
,
,
考 虑 到 这一 期
,
法 郎 兑美元 的 汇 率 变化 趋 向 及 当 时 国 际
,
第三
,
,
外 汇 风 险还 产 生 于 时间 因 素