旅游行业再迎发展机遇

旅游行业再迎发展机遇

---《国务院关于促进旅游改革发展的若干意见》点评

国务院公布《关于促进旅游业改革发展的若干意见》，从旅游业深化改革、拓展发展空间、优化发展环境、完善发展政策等多个角度提出促进旅游业发展的政策措施。

《意见》高度定性旅游产业地位，明确发展目标，指明产业发展方向，关注休闲度假游相关要素供应商和旅游服务商。①定性旅游产业为现代服务业的重要组成部分，重要性凸显；②明确提出2020年境内旅游消费达到5.5万亿，出游率达到4.5次（接近翻番），旅游增加值占GDP比重提至5%；③指明行业发展方向休闲度假游。我们认为，旅游产业的重要性凸显，目标指引明确，包括要素供应商和旅游服务商在内的旅游产业链所有参与者都面临发展机遇。未来休闲度假游相关的要素供应商和旅游服务商面临更大的发展机遇。

点评一：产业方向—积极发展休闲度假旅游。

《意见》指明行业发展的方向：转型升级，产品向观光、休闲、度假并重转变。旅游产业的重要性再次凸显（消费升级和产业结构调整的必然要求），包括要素供应商（吃住行娱游购）和旅游服务商（传统旅行社和在线旅游服务企业）在内的旅游产业链的所有参与者都面临极大的发展机遇。未来休闲度假游相关的要素供应商和旅游服务商面临更大的发展机遇，看好休闲度假游相关的文化演艺、免税购物、休闲度假景区和旅游服务企业。

点评二：利好子行业—演艺和免税受鼓励

一方面，《意见》鼓励专业艺术院团与重点旅游目的地合作，打造特色鲜明、艺术水准高的专场剧目。推动乡村旅游与新型城镇化有机结合，合理利用民族村寨、古村古镇，发展有历史记忆、地域特色、民族特点的旅游小镇，建设一批特色景观旅游名镇名村。

旅游演艺和城市演艺均属于《意见》提出的创新文化旅游产品范畴，政策层面对于文化演艺明确鼓励；而在行业需求结构变动的情况下，旅游者自身的休闲娱乐需求不断提升。供给的扩大和优化发展以及需求的提升将共同促进文化演艺行业快速发展。

另一方面，政策继续鼓励旅游购物，而免税购物既是旅游购物的重要组成部分，又是资本市场最值得关注的子行业。作为两家能够全国布局免税店的公司之一，中国国旅旗下中免集团相较中出服更具竞争力，因此传统免税业务（出境免税店，尤其是新设入境免税店）的继续扩张值得期待。

点评三：受影响子行业—自然景区提价空间或被压缩

《意见》提出规范景区门票价格以及稳步建立稳步推进建立国家公园体制。

自然景区由于其公益属性，未来将逐步转变成国家公园，政策对于其提价的限制将会越来越严格，因此未来价格上调的频率和幅度将显著减小。而对景区游客进行最大承载量控制将使得旺季和主要节假日的客流增长受到影响。对于传统的自然景区而言，未来的成长将主要依靠平时客流的提升以及其他业务的开拓。

点评四：投资机会—旅游市场逐渐向社会资本放开

《意见》提出积极培育壮大市场主体，扶持特色旅游企业，鼓励发展专业旅游经营机构，推动优势旅游企业实施跨地区、跨行业、跨所有制兼并重组，打造跨界融合的产业集团和产业联盟，支持具有自主知识产权、民族品牌的旅游企业做大做强。

此次，《意见》明确以改革开放增强旅游业发展动力，提出全面向社会资本开放旅游市场，并鼓励兼并重组。旅游行业或将从国有体制为主向本届政府提倡的混合所有制方向发展，因此国有旅游上市公司或将面临企业改革，民营企业也将迎来新一轮的发展机会。

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