资产支持票据的具体内容【2017至2018最新会计实务】
资产证券化(ABS)及资产支持票据(ABN)实务操作及案例分析
化
续运营还是进行清算，来保证优先获得本息的偿付。尽管如此，但资产并没有完全转移，经
概
营权仍属于公司，只是相应的收益由投资者获取，所以和传统的证券化产品相比，该类证券
述
仍会受到公司运营该资产获得收入的能力的影响。此外，投资者还面临资产贬值和清算变现
需要一定时间的流动性风险。如果资产盈利的能力与经营者的努力程度相关性不强，而且具
证
产的所有权完全、真实地转让给SPC，然后SPC 向投资者发行资产支持证券，
券 化
募集的资金作为购买发起人的基础资产的对价。在这个过程中要明确基础资
概
产的所有权已从发起人转移至SPC，通常由律师出具法律意见书，并有相应
述
的基础资产出售协议等法律文件的支持。
2. SPT 形式：发起人设立特殊目的信托(SPT)，将基础资产设定为信托财产， 然后转移给受托人持有，再由受托人向投资者发行信托凭证。该模式利用信
产与SPV 的破产相隔离。破产隔离相当于是对资产支持证券的一种强有力
的内部信用增级手段。
3. 信用增级：为了提高资产证券化产品对投资者的吸引力从而降低融资成本， 发起人可以实施信用增级。实践中主要有内部信用增级和外部信用增级两 种方法。
4. 资产证券化的“九三三”
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（3）三大产品系列
一 在美国，资产证券化产品按照基础资产的不同可以划分为三大类 ：
托财产的独立性原理，完成基础资产的风险隔离。不论是发起人破产，还是
受托人破产，均不会波及到受托人持有的信托财产。我国目前银行信贷资产
的证券化采取的就是这种信托模式。
5. SPV 的功能和架构
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（2）SPV的架构
根据证券的发行形式和现金流特征，又可将SPV的架构分为过手架构和支付
资产支持票据操作实务材料
资产支持票据操作实务材料一、操作实务1.资产筛选与注入资产支持票据的发行需要构建一个特定的资产池，这一步需要进行资产筛选与注入。
一般来说，资产支持票据的发行者会从资产池中选择优质的债权作为支持，通常是指拥有较高信用评级的债权，比如银行贷款、汽车贷款、房地产贷款等。
2.资产封包与分配在资产封包与分配的环节中，发行人将选定的债权进行捆绑封包，并将封包后的资产进行分级分配。
这一过程通常由一个专门的机构，比如一个特殊目的实体（Special Purpose Entity）来完成。
分级分配的原则是，优先级较高的资产享受更高的优先偿还权益。
3.支付保证和信用增级为了提高资产支持票据的信用质量，发行人通常会采取一些措施来提供支付保证和信用增级。
支付保证可以是指向发行人提供担保的第三方或保险机构，以确保在票据到期时能够按时偿还本金和利息。
信用增级则是指通过购买信用增级工具，比如信用担保、信用保险、信用违约掉期等，来提高资产支持票据的信用评级。
4.发行与上市资产支持票据的发行通常由一个金融机构作为发行人来完成，发行人会通过公告和招标的方式将票据销售给投资者。
一旦发行完成，资产支持票据可以在交易所上市交易，以提供流动性。
发行后，发行人还需要向监管机构提交一份发行报告，详细说明资产支持票据的发行情况。
二、相关材料1.资产收购协议资产收购协议是发行人与债权持有人之间达成的一份协议，规定了资产筛选与注入的具体细节。
协议中要明确资产的种类、数量、估值等，并确认发行人有权以特定价格将其购买。
2.特殊目的实体设立协议特殊目的实体设立协议是发行人与特殊目的实体之间达成的一份协议，规定了特殊目的实体的设立条件和运营细则。
协议中要明确特殊目的实体的法律地位、目标、权益结构、资金管理方式等。
3.信用增级协议信用增级协议是发行人与信用增级商之间达成的一份协议，规定了信用增级商提供的信用增级服务的具体内容和方式。
协议中要明确信用增级商的责任、义务、权益以及费用等。
资产证券化与资产支持票据实操及案例分析
资产证券化与资产支持票据实操及案例分析首先，资产证券化的实操需要对可证券化的资产进行筛选。
一般来说，可证券化的资产具有较低的流动性风险和信用风险，如抵押贷款、汽车贷款、信用卡账款等。
筛选的重点是确保资产的质量和收益稳定性。
其次，建立特殊目的公司（SPV）也是资产证券化的重要一步。
SPV是发行资产证券化产品的法律实体，它独立于原始资产的持有人和投资者，专门用于持有和管理证券化所需的资产，并确保分离发行人的信用风险。
接下来，进行证券化设计，包括划分不同级别的证券、设定证券的支付顺序和权益等。
常见的证券化产品有：资产支持证券（ABS）、抵押贷款支持证券（MBS）、商业地产贷款支持证券（CMBS）等。
然后，进行证券的发行。
一般来说，资产证券化产品的发行需要通过发行人（通常是SPV）发行证券，并由承销商进行销售。
投资者可以通过购买证券来参与资产证券化产品的投资。
最后，证券化产品进入流通和交易阶段。
投资者可以通过二级市场对证券化产品进行买卖，从而实现对资产证券化产品的流动性管理和交易。
以下是一个资产支持票据实操案例分析：假设汽车金融公司发行了一笔总规模5000万的汽车贷款资产支持票据。
该票据以汽车贷款的回款作为担保，并由一家信用评级机构对其进行评级，并从AAA到D不同级别。
首先，该公司需要对汽车贷款进行筛选，并挑选出高质量的资产作为担保。
这些汽车贷款应具有较低的还款风险和违约率。
其次，该公司成立了一个特殊目的公司（SPV），将高质量的汽车贷款转移给SPV，并由SPV发行资产支持票据。
SPV成为票据的发行人，与原始资产的持有人和投资者形成法律上的隔离。
接下来，该公司对汽车贷款进行证券化设计，并划分为不同级别的票据。
例如，AAA级票据以及高收益级别的D级票据。
不同级别的票据享有不同的支付顺序和权益。
然后，该公司委托承销商进行票据的发行，在二级市场进行销售。
投资者可以通过购买不同级别的票据来参与该资产支持票据的投资。
资产支持票据的具体内容【会计实务经验之谈】
资产支持票据的具体内容【会计实务经验之谈】资产支持票据是指非金融企业在银行间债券市场发行的，由基础资产所产生的现金流作为还款支持的，约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。
基础资产是指符合法律法规规定，权属明确，能够产生可预测现金流的财产、财产权利或财产和财产权利的组合。
基础资产不得附带抵押、质押等担保负担或其他权利限制。
下面跟着小K一起来看看资产支持票据的具体内容吧！1、发行期限：3-5年；（实际上1-2年也可以发行）2、发行规模：不受企业净资产规模40%的限制；3、发行利率：交易商协会不作利率指导，发行利率由主承销商、发行人和投资者商定；4、募集资金用途：未做严格限定，符合法律法规和国家政策要求；5、发行方式：可选择公开发行或非公开定向发行；6、信用评级：由发行人和投资者协商确定是否进行信用评级；公开发行则须进行双评注册。
在交易商协会注册。
投资者保护。
投资者保护包括但不限于：（1）债项评级（如有）下降的应对措施；（2）基础资产现金流恶化或其他可能影响投资者利益等情况的应对措施；（3）资产支持票据发生违约后的债权保障及清偿安排；（4）发生基础资产权属争议时的解决机制；资产要求。
融资方拥有的已建成的、有稳定现金流的项目，或者项目收益权，只要其现金流能够覆盖资产支持票据的本息支付要求，均可进入遴选范围基础资产的价值取决于其产生稳定现金流的能力。
还款来源。
基础资产产生的现金流作为资产支持票据偿债资金第一还款来源；在基础资产现金流不足的情况下，由融资方以自身经营收入作为第二还款来源；增信措施。
主要采用内部信用增级方式，不强制要求外部担保，设立基础资产现资金监管专户，通过签署协议的方式实现对基础资产保护性隔离，明确进场资产未来的现金流直接进入资金监管专户，优先用于偿还资产支持票据规模和期限规模和期限取决于基础资产产生的现金流状况。
资产支持票据是指非金融企业在银行间债券市场发行的，由基础资产所产生的现金流作为还款支持的，约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。
会计实务：资产支持票据主要注册流程和交易流程
资产支持票据主要注册流程和交易流程资产支持票据主要注册流程和交易流程资产支持票据通常由大型企业、金融机构或多个中小企业把自身拥有的、将来能够生成稳定现金流的资产出售给受托机构，由受托机构将这些资产作为支持基础发行商业票据，并向投资者出售以换取所需资金。
那么资产支持票据的主要注册流程是什么呢？资产支持票据的交易流程又是怎样的呢？资产支持票据主要注册流程1、董事会通过发行议案2、股东大会通过发行议案（如需）3、选聘主承销商4、主承销商将材料报送至交易商协会5、交易商协会对注册材料进行形式完备性核对6、交易商协会通过主承销商告知发行人予以补正7、主承销商协助发行人在10个工作日内补正材料8、主承销商协助发行人在10个工作日内补正材料9、交易商协会办理注册手续10、产品发行资产支持票据交易流程1、发行人以基础资产未来产生的现金流为基础，与投资者签订《非公开定向发行协议》，向投资者发行资产支持票据。
2、主承销商受发行人委托，在银行间债券市场向特定投资者发行资产支持票据。
3、发行人负责管理基础资产，并负责保障其正常运营，以产生预期的现金流。
4、发行人与资金监管银行签订《资金监管协议》，发行人在资金监管银行处开立专户，并将该专户指定为资金监管账户，归集基础资产产生的现金流。
5、资金监管银行按照《非公开定向发行协议》及《资金监管协议》的约定，划转相应的现金流以用于资产支持票据的本息兑付。
6、债券登记结算机构将收到的资金用于向投资者支付本息。
7、债权代理人受投资者委托，代理投资者享有基础资产的抵/质押权。
对于主体信用级别较低但具有一定优势资产的企业，或者寻求规避债券发行相关限制条件的企业，以及希望避免企业整体信息过多披露的企业，企业可以以应收账款类资产作为还款支持发行ABN,资产支持票据对这些企业都有较强的吸引力。
资产支持票据通常由大型企业、金融机构或多个中小企业把自身拥有的、将来能够生成稳定现金流的资产出售给受托机构，由受托机构将这些资产作为支持基础发行商业票据，并向投资者出售以换取所需资金。
资产支持票据操作实务材料
资产支持票据操作实务材料1.资产证明文件：ABN是以特定资产作为担保的，因此需要提供相关资产的证明文件。
这些文件可能包括财务报表、资产负债表、现金流量表等。
2.资产评估报告：为了确认所担保的资产的价值，需要提供独立的评估报告。
该报告应包括资产的市场价值、可变现价值等相关信息，以便债券持有人了解担保资产的价值。
3.收益预测报告：为了让投资者了解到底能够获得多少收益，需要提供相关的收益预测报告。
该报告应包括预计收益的计算方法、假设条件等详细信息。
4.发行计划书：ABN的发行过程需要编制一份详细的发行计划书，该计划书应包括发行规模、发行价格、发行时间、还本付息计划等详细内容。
该计划书需要经过相关部门的审批。
5.风险评估报告：需要对ABN的风险进行评估。
该报告应包括各类风险的概述，如市场风险、信用风险等，并提供相应的风险管理措施。
6.法律文件：ABN的发行和操作涉及到许多法律文件，如发行文件、担保文件、担保物权设立文件等。
这些文件需要经过法律专业人员的审查和编制。
7.定期报告：为了履行信息披露的责任，需要定期向投资者提供相关的报告，如交易报告、资产负债表、现金流量表等。
这些报告应包括详细的交易情况和相关的风险提示。
8.交易合同：ABN的发行和操作涉及到许多交易合同，如托管协议、服务协议等。
这些合同需要经过专业的律师进行拟定和审核。
综上所述，资产支持票据（ABN）操作实务材料包括资产证明文件、资产评估报告、收益预测报告、发行计划书、风险评估报告、法律文件、定期报告和交易合同等。
这些材料的编制和提供是ABN发行和操作的必备环节，可以帮助投资者了解担保资产的价值和相关的风险信息，从而更好地进行投资决策。
资产支持票据
一、资产支持票据的大背景我国债券市场的规模快速扩大，产品种类不断丰富，但是债券市场相比成熟市场仍然存在明显的不足。
债券市场对发债企业的限制较多，信用级别较低的企业难以在市场中发行债券，发行主体的范围较小，限制了债券市场对实体经济的支持作用。
但是，许多信用级别较低的企业拥有大量可产生稳定现金流的资产，资产本身的信用级别较高。
通过证券化等方式隔离风险，企业可以以其可产生稳定现金流的资产为支持发行债项评级较高的债券产品，有助于拓宽债券市场发行主体的范围，节省企业的融资成本，同时为市场的投资者提供更为丰富的债券产品。
资产支持票据（ABN）正是银行间市场交易商协会针对我国债券市场的不足开发的创新产品。
所谓资产支持票据，是指非金融企业在银行间市场发行的，由基础资产所产生的现金流作为还款支持的，约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。
银行间市场交易商协会于 2012 年 8 月正式发布《银行间债券市场非金融企业资产支持票据指引》以此来引导和规范资产支持票据市场的健康发展。
二、资产支持票据基本概念资产支持票据，是一种债务融资工具，该票据由基础资产所产生的可预测现金流作为还款支持，并约定在一定期限内还本付息。
资产支持票据通常由大型企业、金融机构或多个中小企业把自身拥有的、将来能够生成稳定现金流的资产出售给受托机构，由受托机构将这些资产作为支持基础发行商业票据，并向投资者出售以换取所需资金。
资产支持票据在国外发展比较成熟，其发行过程与其他资产证券化过程类似，即发起人成立一家特殊目的公司（Special Purpose Vehicles, SPV），通过真实销售将应收账款、收益权类等资产出售给SPV，再由SPV以这些资产作为支持发行票据在市场上公开出售。
在我国现有公司法和破产法等法律体制下，资产证券化产品的风险隔离一种是通过信托计划实现——即银行的信贷资产证券化采取的形式，将基础资产设定为信托资产，转移给受托人所有，再由受托人发行相关证券化产品；另外一种是通过专项资产管理计划——即证券公司所做企业资产证券化所采用的形式。
资产支持票据
交易商协会近日公告资产支持票据指引且完成了首批发行，标志着资产支持票据(ABN)正式推出。
严格意义上讲，资产支持票据与过去的资产证券化产品的性质是不同的，后者应该具备风险隔离的基本特征，在此前提下，发行人可以突破融资规模限制，甚至可能以高于主体的评级获得更低的融资成本。
而指引对于ABN 的交易结构中是否要进行严格的风险隔离安排并没有做出非常具体的要求。
第一批发行的ABN 并没有明确设置风险隔离，性质与设置应收账款质押的一般信用债更加接近，即对于基础资产的现金流享有优先受偿权，并对发行人有追索权，因此债项评级一般会高于主体评级。
但需要注意的是，设置了基础资产现金流质押的ABN 也不一定完全等同于应收账款质押的债券，一方面要明确发行人是否承担连带偿还责任，另一方面ABN 的基础资产比较多样化，不仅限于应收账款，现金流的可预测性和稳定性可能弱于应收账款，在质押生效的程序上也可能更复杂一些，建议投资者对每支个券的实际的偿债来源和投资者可追溯的权利范围做更加细致的了解。
第一批发行的ABN 都是私募产品，发行利率比同评级公募中票高80-120bp，我们认为利差补偿体现的主要是流动性风险，而不是信用差异，这一特征与定向工具类似。
由于ABN可以绕开净资产40%的限制，且对主体发债资格的要求较低，所以发行人中城投类和房地产开发类会居多，但预计该市场的发展也将是一个渐进的过程，短期内对现有普通信用债产品的冲击不大。
此外，ABN 的发行人将部分未来现金流出售或质押给ABN 的债权人，可能导致发行人对原有一般公募债券偿还能力的降低，进而对原有债券的信用资质和定价可能造成负面影响，这一点需要引起公募债券投资者的关注。
交易商协会近日公告资产支持票据指引且完成了首批发行，标志着资产支持票据(ABN)正式推出。
8 月3 日，银行间交易商协会在其网站公告了《银行间债券市场非金融企业资产支持票据指引》(“指引”)，即日起开始实行。
票据记载具体包括四大项【会计实务操作教程】
只分享有价值的会计实操经验，用有限的时间去学习更多的知识！
票据记载具体包括四大项【会计实务操作教程】 (1)必须记载事项
如不记载，票据行为即为无效(各类票据有具体的必须记载事项) ①出票人在票据上的签章不符合《票据法》等规定的，票据无效; ②承兑人、保证人在票据上的签章不符合《票据法》等规定的，其签 章无效，但不影响其他符合规定签章的效力; ③背书人在票据上的签章不符合《票据法》等规定的，其签章无效， 但不影响其前手符合规定签章的效力。 (2)相对记载事项 相对记载事项是指《票据法》规定应该记载而未记载，适用法律的有 关规定而不使得票据失效的事项。如汇票上未记载付款日期的，为见票 即付等属于相对记载事项。 如果未记载，由法律另做相应规定予以明确，并不影响票据的效力(未 约定，按法定)例如：背书日期、承兑日期、保证日期等。 (3)任意记载事项 任意记载事项是指《票据法》不强制当事人必须记载而允许当事人自 行选择，不记载时不影响票据效力，记载时则产生票据效力的事项。如 出票人在汇票记载“不得转让”字样的，汇票不得转让。其中“不得转 让”事项即为任意事项。 不记载时不影响票据效力，记载时则产生票据效力;如： “不得转让” 字样。 (4)不发生票据法上效力的事项 不具有票据效力，银行不负限的时间去学习更多的知识！
票据是指出票人依法签发的由自己或指示他人无条件支付一定金额给 受款人或持票人的有价证券, 即某些可以代替现金流通的有价证券。广 义的票据泛指各种有价证券和凭证;狭义的票据仅指以支付金钱为目的的 有价证券。
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【ABN】资产支持票据(ABN)1.0和2.0
资产支持票据的三生三世第一世：1.0版本指引2012年，为提升企业存量资产利用效率，拓宽企业融资渠道，加强金融支持实体经济的力度和及时性，交易商协会推出资产支持票据（ABN）。
考虑到当时市场发展的外部环境和法律法规等因素，指引制定时主要为原则性条款，以为后续创新预留空间。
自2012年8月正式上线以来，ABN在盘活企业存量资产、拓宽融资渠道、丰富债券品种、提升银行间债券市场普惠性方面发挥了一定作用。
随着市场深化发展，为更好满足市场和业务发展新的要求，ABN指引第二世呼之欲出。
第二世：2.0版本指引2016年12月，在对原有ABN指引进行修订和完善的基础上，交易商协会发布《非金融企业资产支持票据指引（修订稿）》及配套表格体系，丰富产品交易结构与基础资产类型，明确参与机构职责，细化信息披露要求，加强投资人保护力度，助力实体经济企业降成本、去杠杆，更好地配合供给侧改革任务的落实。
ABN是什么？资产支持票据（Asset-Backed Note，简称ABN）：是指非金融企业（以下简称发起机构）为实现融资目的，采用结构化方式，通过发行载体发行的，由基础资产所产生的现金流作为收益支持的，按约定以还本付息等方式支付收益的证券化融资工具。
发行载体可以为特定目的信托、特定目的公司或交易商协会认可的其他特定目的载体，也可以为发起机构。
1、引入“特殊目的载体（SPV）”，产品交易结构更丰富1.0版本：制度规定较为宽泛，多采用“特殊目的账户+账户资金抵质押”结构。
2.0版本：引入特定目的载体（SPV）（SPV既可以是特定目的信托、特定目的公司，也可以是交易商协会认可的其他载体，也可以为发起机构），从而使资产出表和破产隔离成为可能，也便于在产品设计中引入分层技术，满足发起机构和投资人对ABN的多样化需求。
同时，对于现行操作模式即可满足企业需求的情况，指引修订稿也为以“特殊目的账户+账户资金抵质押”为主的既有ABN业务模式留下了空间。
资产支持票据介绍及要点分析
资产支持票据介绍及要点分析ABN的发行主体通常是具备大量长期资产的实体，如房地产开发商、金融机构或持有大量债务资产的机构。
这些实体发行ABN后，将自己的资产进行打包，并通过特殊的法律结构将其分离出来。
然后，通过发行ABN来对这些资产进行融资，将融资所得用于满足企业的短期融资需求。
ABN的主要特点是短期性、灵活性和高流动性。
由于其短期到期，投资者可以在较短的时间内获得资本和利息回报。
另外，由于ABN的发行对象通常是机构投资者，其资金实力和投资经验较为雄厚，因此能够增加投资者的信心和流动性。
在分析ABN时，可以从以下几个要点进行考虑：1.资产支持的种类：ABN的资产支持主要包括房地产、贷款和债券等。
这些资产的种类和质量直接关系到ABN的价值和风险。
2.信用担保：ABN的发行主体通常会提供信用担保，以减少投资者的信用风险。
需要注意的是，信用担保的可靠性和可行性对ABN的价值和投资者的信心有着重要影响。
3.发行方的信用评级：ABN通常会获得评级机构的评级，以提供给投资者参考。
投资者可以通过评级来判断发行方的信用状况和偿付能力，从而决定是否购买ABN。
4.收益率和流动性：ABN的收益率通常较高，但随之而来的是较高的风险。
投资者需要权衡收益率和风险，同时也需要关注ABN的流动性，即投资者是否能够在需要时将ABN转换为现金。
5.监管和市场风险：ABN市场存在着监管和市场风险。
监管风险涉及到相关法规和政策的变化，而市场风险则涉及到市场条件和流动性风险等。
投资者需要对这些风险进行评估，并采取适当的风险管理策略。
综上所述，资产支持票据（ABN）是一种短期融资工具，以特定资产为支撑，并以发行主体的信用担保为支持。
投资者在分析ABN时需要考虑资产支持的种类、信用担保、发行方的信用评级、收益率和流动性，以及监管和市场风险等因素。
发起机构类型 资产支持票据
发起机构类型资产支持票据
资产支持票据是一种特殊的债务工具，由发起机构发行并以特定的资产作为担保。
这种债务工具的发行主体通常是银行、金融机构或其他信用较高的实体。
发起机构通过将特定的资产转让给一个特殊目的实体（SPV），再由SPV发行资产支持票据，从而将风险分散并获得融资。
资产支持票据的资产可以是各种类型，如商业贷款、住房贷款、汽车贷款、信用卡账款等。
这些资产将作为票据的担保，发起机构通过将这些资产转让给SPV，并由SPV发行票据来融资。
资产支持票据通常分为不同等级的tranches，每个等级的持有人享有不同的风险和回报。
资产支持票据的发行机构通常会通过信贷评级机构对票据进行评级，以提供给投资者更好的风险判断。
这种评级可以帮助投资者了解票据的违约风险和预期回报。
一般来说，评级较高的资产支持票据风险较低，但回报也相应较低。
资产支持票据的发行为发起机构提供了一种融资渠道，同时也为投资者提供了一种多样化的投资选择。
发起机构通过将资产转让给SPV，可以将风险分散，并获得流动性，从而更好地满足自身的融资需求。
而投资者则可以通过购买资产支持票据来获取回报，并根据自身的风险偏好进行投资组合的构建。
总的来说，资产支持票据作为一种特殊的债务工具，在金融市场中发挥着重要的作用。
它为发起机构提供了融资渠道，为投资者提供了多样化的投资选择，同时也促进了资本市场的发展和创新。
然而，投资者在购买资产支持票据时需要注意评级、风险和回报的平衡，以确保自身的投资安全。
发起机构也需要谨慎评估资产质量和风险管理，以确保资产支持票据的发行顺利进行。
融资租赁资产支持票据募集说明书
融资租赁资产支持票据募集说明书摘要：：一、融资租赁资产支持票据概述1.定义与相关方2.发行目的与优势二、融资租赁资产支持票据的发行1.法律法规要求2.发行流程三、投资者与融资租赁资产支持票据1.投资者类型2.投资风险四、结论然后，我会按照，详细具体地写一篇文章。
正文：一、融资租赁资产支持票据概述融资租赁资产支持票据是一种由融资租赁公司发行的票据，主要用于筹集资金。
它通过将租赁资产证券化的方式，将租赁公司的资产转化为可交易的证券，从而为租赁公司提供了一种新的融资方式。
在这种票据中，融资租赁公司是发行人，投资者是购买者。
发行人通过发行这种票据来筹集资金，而投资者则通过购买这种票据来获取投资回报。
二、融资租赁资产支持票据的发行1.法律法规要求融资租赁资产支持票据的发行需要遵循相关的法律法规。
在我国，这种票据的发行需要遵循《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国公司法》等法律法规的规定。
2.发行流程融资租赁资产支持票据的发行流程一般包括以下几个步骤：(1) 计划发行：融资租赁公司根据资金需求计划，决定发行票据的规模、期限、利率等。
(2) 评级：由专业评级机构对融资租赁公司的信用进行评级，确定票据的信用等级。
(3) 发行：融资租赁公司向投资者出售票据，筹集资金。
(4) 托管：票据发行后，由托管机构对票据进行托管，确保资金的安全。
三、投资者与融资租赁资产支持票据1.投资者类型融资租赁资产支持票据的投资者主要包括银行、证券公司、基金公司、保险公司等金融机构，以及个人投资者。
2.投资风险投资者在购买融资租赁资产支持票据时，需要了解相关的投资风险。
这些风险主要包括信用风险、市场风险、利率风险等。
四、结论总的来说，融资租赁资产支持票据是一种新型的融资工具，它为融资租赁公司提供了筹集资金的途径，也为投资者提供了新的投资机会。
资产支持票据：融资工具的后起之秀
口 陈砚 之 袁 洋
摘要 ： 资产支持票据的出现对推动中国金融市场发展具有重要意义 ， 但受制于种种先天缺 陷， 传统型资产支持票据并未如预期快速发展。资产支持票据 的产 品形式如能实现“ 真实出售”
和“ 破 产 隔离” 同 时， 完善 的公 司治理 、 良性 的社会
信用体系和契约精神， 以及稳健审慎的监管体系是资产支持票据市场长久有效发展 的坚实基础 和 必要 前提 。
一
、
资产 支持 票据 简介
二、 限制传 统 型 Ａ Ｂ Ｎ发展 的主 要 因素
资产支持票据 （ Ａ Ｂ Ｎ） 诞生 于 ２ ０ １ ２年 ８月 ， 是
指非金融企业在银行间债券市场发行 的， 由基础资 产所产生的现金流作为还款支持的、 约定在一定期 限内还本付息的债务融资工具 。 （ 《 银行间债券市场 非金融企业资产支持票据指引》 第二条 ） 。 其本质是 将特定资产 的未来现金流变现的一种融资工具。 产 品特 点 为 ： （ １ ） 由非 金融 企 业在 银行 间债 券市 场 公
关， 即实现 资产 的“ 真 实 出售 ” 。这 种情 况 下 发行 人
信贷 资产支持证券 （ Ｃ Ｌ Ｏ ） 和证监会 主管的企业资 产支持证券 （ Ａ Ｂ Ｓ ） ， 本文仅探讨企业资产支持证券。 我 国 的资产 证券 化 始 于 ２ ０ ０ ５年 ８月 ，是 指 企 业将 缺乏流动性但又能够产生 可预期的稳定现金 流的资产加以组合 ， 出售给特殊 目的载体 （ Ｓ Ｐ Ｖ ） ， 通 过一定 的结构安排对资产 中风 险与收益要 素进行 分离与重组 ， 再配 以相应的信用担保 和升级 ， 将 其 转变成可 以在金融市场上 出售和流通的资产支持 证券（ Ａ Ｂ Ｓ ） ， 将此证券出售给投资者的过程 。２ ０ １ ４ 年 ２月证监会取 消了企业资产证券化业务 的行政 许可， 同年 １ １ 月发行制度 由审批制改为备案制。 我 国企业资产证券化业务迎来爆发式增长 ， ２ ０ １ ５ 年全 年发行规模近 ２ ０ ０ ０ 亿元。已初步建立适合我 国市 场情况的企业资产证券化制度框架 ， 市场参与主体 类 型多样 ， 产 品结构设计 丰富 ， 资产证券化 市场体 系 已逐 渐形 成 。 资产支持票据和企业资产支持证券均属于非 金融企业证券化产品， 是 以基础资产产生的稳定现 金流作为主要还款来源的融资工具。 但资产支持票 据不完全等 同于企业 资产支持证券。 一是资产支持 票据属于银行 问市场 ，主管机构是交易商协会 ； 企 业 资 产支 持证 券 流通 于 交易 所市 场 ， 主管 机 构是 证 监会。二是 资产支持票据采用注册制 ， 可选择公开
资产支持票据 应收账款债权 关键事项
资产支持票据（Asset-Backed Commercial Paper，ABCP）是一种短期信贷工具，通常由银行或其他金融机构发行，以支持特定资产组合的债权。
这些资产通常包括信用卡应收账款、汽车贷款、商业房地产贷款等。
应收账款是企业在销售产品或提供服务后，向客户所需收取但尚未收到的款项。
应收账款债权是指持有公司客户未来支付应收账款的权利，它对于公司的经营资金有着非常重要的作用。
企业可以通过将应收账款债权转让给金融机构或其他投资者来获取资金，从而降低自身的资金压力。
在资产支持票据中，应收账款债权作为支持资产的一部分，通常构成了该票据的一个重要组成部分。
以下是一些关于资产支持票据和应收账款债权的关键事项：一、资产质量资产支持票据的质量取决于支持资产的质量。
对于应收账款债权而言，资产质量可以通过债务人的信用状况、还款能力、还款历史等来评估。
一般来说，信用优良的债务人所产生的应收账款债权风险较低，可以提高资产支持票据的信誉和流动性。
二、信用增级为了提高资产支持票据的信用评级，发行机构通常会寻求对支持资产进行信用增级。
在应收账款债权中，这可以通过选择高质量的债务人，建立规范的应收账款管理制度，以及提供担保或保险等方式来实现。
通过信用增级，发行机构可以降低资产支持票据的风险，吸引更多投资者参与。
三、风险管理对于资产支持票据的发行和投资，风险管理是至关重要的。
在应收账款债权中，风险管理包括对债务人的信用情况进行评估、制定合理的还款计划、建立应收账款追踪和催收机制等。
通过有效的风险管理，可以降低资产支持票据的违约风险，保障投资者的权益。
四、监管合规资产支持票据市场受到监管部门的严格监管，发行机构在发行和管理资产支持票据时必须严格遵守监管规定。
对于应收账款债权，发行机构需要确保债权转让的合法性和合规性，建立完善的信息披露机制，履行资产支持票据发行的监管义务。
五、市场透明市场透明是资产支持票据市场健康发展的重要保障。
资产支持票据标准
[定义]指非金融企业在银行间债券市场发行的，由基础资产所产生的现金流作为还款支持的，约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。
该创新产品突出“资产支持”，即通过对基础资产产生的现金流实施归集和管理，实现对基础资产产生的现金流的有效控制，为资产支持票据的还本付息提供有力支持。
[适用企业]1、城投类公司——公用事业类企业（水、电、燃气收费权）；市政建设类企业（BT项目应收账款）2、融资租赁公司——融资租赁资产支持票据对于主体信用级别较低但具有一定优势资产的企业，或者寻求规避债券发行相关限制条件的企业，以及希望避免企业整体信息过多披露的企业，资产支持票据均具有较强吸引力。
[项目筛选]1、基础资产的选择，要求未来具有稳定现金流收益的“干净”资产；——指法律上权利归属于企业，没有归属于第三人，即不存在质押、抵押或其他制约因素。
2、从行业上来看，还是要符合国家产业政策。
3、有稳定现金流的基础设施、公用事业、建筑以及租赁行业更适合发行ABN：铁路、公路、港口、机场和轨道交通等基础设施；电力、水务和燃气等公用事业；手握大量BT类合同的建筑行业以及租赁行业等。
[支持资产]收益类资产与应收账款类资产，如公用事业收费权、BT项目应收账款等。
收益类资产现金流持续时间较长，适合发行期限较长的ABN；应收账款类资产期限较短，适合发行期限较短的ABN，但目前企业通过贴现、流动性贷款乃至短融等工具满足短期资金需求，发行短期应收账款类ABN意义不大，对于期限较长的BT合同发行ABN则较为适合。
[项目优势]1、基础资产涵盖了收益类资产与应收账款类资产，比如高速路、水利工程等大型基建或是水电煤气等经营权，在目前融资主体格局下几乎都是为地方平台量身打造的，资产支持票据将于地方融资平台进行天然对接。
2、基础资产涵盖面广，可以独立也可以打包；既可以公开发行，也可以定向发行；发行规模可大可小，融资期限可长可短；不强制要求基础资产“出表”（风险隔离），也未强制要求设置可以达到破产隔离效果的特殊目的载体（SPV）；可以由各类金融机构承销，同时对投资者的限制也少。
项目收益债和资产支持票据的基本介绍
• • 定义：在银行间债券市场发行的，募集资金用于项目建设且以项目产生的经 营性现金流为主要偿债来源的债务融资工具；它与地方政府债券以及PPP模式 一起被认为是城投债的最佳替代品种；债券期限一般较长 发行主体：发起人或母体公司需设立独立运营的项目公司作为项目收益类债 券的发行主体，以实现风险分离。范围在一般的企业债券发行主体范围上有 所扩大(因为项目收益债主要是以项目收入保障债券偿还，而非以项目公司主 体信用保障）。 本质是一种资产证券化产品，其支持资产就是募投项目本身，并以募投项目 产生的现金流作为偿债来源发行债券。PRN的募投项目“包括但不限于市政、 交通、公用事业、教育、医疗等与城镇化建设相关的、能产生持续稳定经营 全国首单PRN落地河南
• • • 发行人：郑州交投地坤实业有限公司 发行方式：非公开定向 发行方案：
注册金额为12亿元，发行期限为15年，一次注册、分期发行，首期发行5亿 元，设置两个发行品种，发行利率分别为7.5%、8.2%。该项目是连接郑州市高铁、 城际铁路、长途公路客运和市内公交的综合地下交通枢纽工程，总建筑面积11.38 万平米，总投资14.49亿元，回收期14年。 债券的本息偿付主要包括地下一层商业开发租金收入及出售收入、地下二、 三层车位出租收入，此外还有广告收入等，该票据由国家开发银行和中信银行联 席主承销，定向投资人共20家银行间市场成员，包括郑州银行、郸城联社、偃师 联社等7家省内金融机构。此次项目收益票据并不含差额补足条款，而是引入 AAA评级的中债增进公司提供全额担保。
资产支持票据(ABN)
• 定义：非金融企业向银行间市场发行的，由基础资产产生的现金流作为还款 支持的，并约定在一定期限内还本付息的债务融资工具 规模和期限：取决于基础资产产生的现金流状况，期限一般是1-5年，规模不 受企业净资产规模40%的限制，而是受制于基础资产产生的现金流 募集资金用途：未做严格限定，符合法律法规和国家政策要求，变更用途需 提前披露 发行方式及评级：可选择公开发行或非公开定向发行；公开发行须进行双评 级；非公开发行由发行人和投资者协商确定是否进行信用评级 增信措施：主要采用内部信用增级方式，不强制要求外部担保
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资产支持票据是指非金融企业在银行间债券市场发行的，由基础资产所产生的现金流作为还款支持的，约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。
基础资产是指符合法律法规规定，权属明确，能够产生可预测现金流的财产、财产权利或财产和财产权利的组合。
基础资产不得附带抵押、质押等担保负担或其他权利限制。
下面跟着小K一起来看看资产支持票据的具体内容吧！
1、发行期限：3-5年；（实际上1-2年也可以发行）
2、发行规模：不受企业净资产规模40%的限制；
3、发行利率：交易商协会不作利率指导，发行利率由主承销商、发行人和投资者商定；
4、募集资金用途：未做严格限定，符合法律法规和国家政策要求；
5、发行方式：可选择公开发行或非公开定向发行；
6、信用评级：由发行人和投资者协商确定是否进行信用评级；公开发行则须进行双评
注册。
在交易商协会注册。
投资者保护。
投资者保护包括但不限于：（1）债项评级（如有）下降的应对措施；（2）基础资产现金流恶化或其他可能影响投资者利益等情况的应对措施；（3）资产支持票据发生违约后的债权保障及清偿安排；（4）发生基础资产权属争议时的解决机制；
资产要求。
融资方拥有的已建成的、有稳定现金流的项目，或者项目收益权，只要其现金流能够覆盖资产支持票据的本息支付要求，均可进入遴选范围基础资产的价值取决于其产生稳定现金流的能力。