第二章财务分析G教学材料

（三）现金比率 1．概念 2．公式：现金比率= 现金 现金等价物
流动负债
3.现金类资产=速动资产－应收账款 4.该比率在0.2以上为好。
（四）现金流量比率 1．概念 2．公式：现金流量比率= 经营活动现金净流量
流动负债
（五）到期债务本息偿付比率 1．概念 2．公式：
到期债务本 经营活动现金净流 息偿付比 本率期到期债务 现本 金金 利息
3．股东权益比率与负债比率之和等于1。
4．权益乘数：即股东权益比率的倒数。
权益乘数
资产总额 股东权益总额
（三）负债股权比率与有形净值债务率
1．比率概念
负债总额
2．产权比率= 股东权益总额
（净权益负债率）
3．有形净值债务率=
负债总额 股东权益无形资产净值
（四）偿债保障比率 1．概念 2．公式： 偿债保障比率= 税前利润 利息费用
每股市价
市盈率= 每股利润
每股市价 （九）市净率= 每股净资产
练习1
海虹公司流通在外的普通股股数为3000 万股，每股市价为15元；海虹公司的财务 费用都是利息费用，并且无资本化利息； 销售收入都是赊销。要求计算：1、流动比 率；2、速动比率3、现金流量比率；4、资 产负债率、5、偿债保障比率；6、利息保 障倍数；7、应收账款周转率；8、存货周 转率、9总资产周转率；10、资产报酬率； 11、股东权益报酬率；12、销售净利率； 13、销售毛利率；14、每股利润；15、市 盈率。
一、短期偿债能力分析
短期偿债能力是指企业对一年内到 期债务的清偿能力，由于企业到期债务 一般均应以现金清偿，因此，短期偿债 能力本质上是一种资产变现能力。
（二）速动比率 1．概念 2．公式：速动比率=
流 速动 动负 资 流 债 产流 动动 资 存 负 产货 债
3．该比率在1:1时较为合适。该指标比 流动比率更进一步。
（一）资产负债率
1．概念
2．公式：资产负债率
负债总额 资产总额
3．该比率是从总资产对总负债保障程度的 角度来说明企业的长期偿债能力，比例越 高，企业还债务能力越差。一般控制在 50%左右为宜。（该指标倒过来即为负债 保障倍数）
（二）股东权益比率与权益乘数
1．概念
股东权益总额
2．公式：股东权益数比率= 资产总额
1、销售毛利率
（1）概念
（2）公式： 销售毛利率=
销售 销收 售入 收 销 净 入 售 额 净 成 1额 0本 % 0
（3）分析：该指标越大，说明企业通过销售 获取利润能力越强
2、销售净利率
（1）概念
（2）公式：
净利润
销售净利率= 销售收入净1额00%
资产报酬率=总资产周转率×销售净利 率
（3）分析：该指标越大，说明企业通 过销售获取实际利润能力越强
解： （1） 销售收入-销货成本=63000 （销 售收入-销货成本）/存货=15-10.5=4.5
存货=63000÷4.5=14000 （2）应收账款净额=86400-58800-14000-
5000=8600 流动负债=（5000+8600+14000）
/1.5=27600/1.5=18400 应付账款=流动负债-应交税金=18400-
解：（1）该公司总资产净利率在平稳下降，说 明其运用资产获利的能力在降低，其原因为总 资产周转率和销售净利率都在下降；总资产周 转率下降的原因是平均收现期延长和存货周转 率在下降；销售净利率下降的原因是销售毛利 率在下降；尽管20×3年大力压缩了期间费用， 仍未能改变这种趋势。
（2）该公司总资产在增加，主要原因是存货和 应收账款占用增加；负债是筹资的主要来源， 其中主要是流动负债，所有者权益增加很少， 大部分盈余用于发放股利。
（二）应收账款周转率
1、概念
2、公式：
赊销收入净额
应收账款周转率= 应收账款平均余额
应收账款平均余额= 期初应收账 期款末应收账
2
3．分析
应收账款周转率是衡量企业应收账款管 理效率的财务比率。该比率周转率高，周 转天数少，表明企业应收账款的管理效率 高，变现能力强。企业营运资金过多的呆 滞在应收账款上，将影响企业的正常资金 周转。
（四）成本费用净利率
1、概念
2、公式：
净利润
成本费用净利率= 成本费用总1额00%
3、分析：
该指标越大，说明企业通过销售获 取实际利润能力越强，销售费用占比较 小。
（五）每股利润与每股现金流量
1、每股利润
公式： 每股利润=
净利润 优先股股利 发行在外的普通股平股 均数
2、每股现金流量
公式： 每股现金流量=
（一）存货周转率
1、概念
2、公式： 存货周转率=
销售成本 平均存货
存货周转天数= 存3货6周 0 转 平 率 销 均售 存 成 3货 6本 0 平均存货= 期初存货余 期额末存货余
2
3．分析
存货周转率是用于衡量企业对存货 的营运能力和管理效率的财务比率。存 货周转率高，周转天数少，表明存货的 周转速度快，变现能力强，进而说明企 业具有较强的存货营运能力和较高的存 货管理效率。存货周转率的高低与企业 的经营特点（如经营周期、经营的季节 性等）紧密相关，企业的经营特点不同， 存货周转率客观上存在着差异。
资产现金流量回报率= 经营活动现金净流量 ×100%
资产平均总额
（二）净权益收益率
1、概念
2、公式：
股东权益报酬率=
净利润
×100%
股东权益平均总额
股东权益平均总额= 期初股东权 期益末股东权
2
股东权益报酬率=资产报酬率×平均权益乘数 3、分析：评价自有资本的获利能力
（三）销售毛利率与销售净利率
？ 60000
？ ？
补充资料： （1） 年末流动比率1.5 （2） 产权比率0.8 （3） 以销售额和年末存货计算的存货周转率15次 （4）以销货成本和年末存货计算的存货周转率
10.5次 （5）本年毛利（销售额减去销货成本）63000元 要求：（1）计算存货账户余额 （2）计算应付账款账户余额 （3）计算未分配利润账户余额
1，计算公司本年的销货成本；
2，若公司本年销售净额为624 400元，假 设除应收账款外无其他速动资产，则应 收周转次数是多少？
3，该公司营业周期有多长？
销售额（万元） 总资产（万元） 普通股（万元） 保留盈余（万元） 所有者权益合计 流动比率 平均收现期（天） 存货周转率 债务/所有者权益 长期债务/所有者权益
销售毛利率 销售净利率 总资产周转率 总资产净利率
20×1年 4000 1430 100 500 600 1.19 18 8.0 1.38 0.5
20% 7.5% 2.8 21%
20×2年 4300 1560 100 550 650 1.25 22 7.5 1.4 0.46
16.3% 4.7% 2.76 13%
（六）短期偿债能力的评价
短期偿债能力的大小：主要取决于企 业营运资金的多少、流动资产变现速度、 流动资产结构状况和流动负债的多少。
二、长期偿债能力
长期偿债能力是指公司清偿长期债务（期 限在一年或一个营业周期以上的债务）的 能力。企业对长期债务的清偿义务，包括 两个方面：一是债务本金的偿还，二是债 务利息的支付。因此，用于评价长期偿债 能力的基本财务指标主要有资产负债率和 偿债保障比率两项。
第三章 财务分析
财务分析是以企业的财务报告等会 计资料为基础，对企业的财务状况和 经营成果进行分析和评价的一种方法。 财务分析是财务管理的重要方法之一， 它是对企业一定期间的财务活动的总 结，通过财务分析，可以评价企业的 偿债能力、营运能力、获利能力以及 企业的发展趋势，为企业进行下一步 的财务预测和财务决策提供依据。
经营活动现金净流优量先股股利 发行在外的普通股股平数均
（六）每股股利与股利发放率
1、每股股利
公式： 每股股利=
现金股利总额 优先股股利 发行在外的普通股股数
2、股利发放率
公式：
股利发放率=
每股股利 每股利润 100%
（七）每股净资产
公式： 每股 期末股东权益 净资产 期末普通股股数
（八）市盈率
公式：
（四）固定资产周转率
1、概念
2、公式：
销售收入
Baidu Nhomakorabea
固定资产周转率= 固定资产平均净值
固定资产平均净值=
期初固定资产 期净末值固定资产 2
3．分析
固定资产周转率是用于衡量企业 固定资产综合营运效率和投资回收速 度的财务比率。该比率越高，周转天 数越少，表明企业对流动资产的综合 营运能力越强，效率越高。
（3）扩大销售、降低存货、降低应收账款、增 加收益留存、降低进货成本
企业财务状况的综合分析 一、财务比率综合评比法 二、杜邦分析法 杜邦系统放映的几种主要的财务及权益乘数之间关系 股东权益报酬率=资产报酬率×权益乘数 资产报酬率与销售利率及资产周转率间的关系 资产报酬率=销售净利率×总资产周转率 销售净利率与净利润及销售收入之间的关系 销售净利率=净利润÷销售收入 总资产周转率同销售收入及资产总额之间的关系 总资产周转率=销售收入÷资产平均总额
2．某公司当年年末的资产负债表摘录如下，该公 司的全部账户都在表中，表中打问号的项目数字 可能需利用表中的其他数据及补充资料计算得出。
资产 货币资金 应收账款净额 存货 固定资产净值
5000 ？ ？
58800
总计
86400
负债及所有者权益
应付账款 应交税额 长期负债 实收资本 未分配利润 总计
？ 5000
（五）总资产周转率
1、概念
2、公式：
销售收入
总资产周转率= 资产平均总额
资产平均总额= 期初资产总 期额末资产总
2
3．分析 企业资产综合营运能力
四、企业获利能力分析
（一）资产报酬率（总资产净利润率）
1、资产报酬率概念
公式：资产报酬率=
净利润 资产平均总额
×100%
2、分析：反映企业总资产利用效率，该指标越 大表明企业获利能力较强，获利较强。
（三）流动资产周转率
1、流动资产周转率概念
2、公式：
销售收入
流动资产周转率= 流动资产平均余额
流动资产平均余额=
期初流动资 期产末流动资 2
3．分析
流动资产周转率是用于衡量企业流 动资产综合营运效率和变现能力的财 务比率。该比率越高，周转天数越少， 表明企业对流动资产的综合营运能力 越强，效率越高。当应收账款比例较 大时，流动资产周转有赖于应收账款 的周转。
一般将该比率联系存货周转率分析，可 以大致说明企业所处的市场环境和管理营 销策略。具体地说，若应收账款周转率与 存货周转率同时上升，表明企业的市场环 境优越，前景看好；若应收账款周转率上
升，而存货周转率下降，可能表明企业 因预期市场看好，而扩大产、购规模或 紧缩信用政策，或两者兼而之；若存货 周转率上升，而应收账款周转率下降， 可能表明企业放宽了信用政策，扩大了 赊销规模，这种情况可能隐含着企业对 市场前景的预期不甚乐观，应予以警觉。
5000=13400 （3）产权比率=负债/所有者权益=0.8
所有者权益=86400-负债总额=86400-0.8×所 有者权益
资产总额+负债总额=86400 所有者权益=48000 未分配利润=48000-60000=-12000
练习题3：某公司年初存货为60 000元， 年初应收账款为50 800元；年末流动比 率为2，速动比率为1.5，存货周转率为4 次，流动资产合计为108 000元。要求：
利息费用
3.息税前利润=税前利润+利息费用 4.该指标一般公认标准为3。
三、企业营运能力分析
营运能力比率是用于衡量企业组织、 管理和营运特定资产的能力和效率的比率。 在现行财务评价中，常用的营运能力比率 有存货周转率、应收账款周转率、流动资 产周转率、固定资产周转率和总资产周转 率等。它们通常是以资产在一定期间（如 1年）的周转次数或周转一次所需要的天 数表示。
20×3年 3800 1695 100 550 650 1.20 27 5.5 1.61 0.46
13.2% 2.6% 2.24 6%
假设该公司没有营业外收支和投资收入， 所得税不变，要求：
（1）分析说明该公司运用资产获利能力 的变化及其原因
（2）分析说明该公司资产、负债和所有 者权益变化的原因
（3）假如你是该公司的财务经理，在 200×4年应从哪些方面改善公司的财务 状况和经营业绩