热点消息对我国股市影响的实证分析
结合所学知识对2023年我国股市走势的论述
结合所学知识对2023年我国股市走势的论述2023年我国股市走势的深度评估与展望近年来，我国股市的走势备受关注。
从全球宏观经济形势和国内政策环境等多方面因素来看，2023年我国股市将呈现出怎样的走势？这一问题牵扯到宏观经济、金融政策、产业趋势等多方面的因素，需要我们从多个角度进行分析和思考。
一、宏观经济形势：在宏观经济形势方面，2023年我国股市将受到国内外经济格局的影响。
全球经济的复苏将对我国股市产生积极影响，但同时也面临国际市场波动和不确定因素。
另我国经济结构调整和转型升级将为股市带来新的发展机遇，比如新能源、新材料等板块将成为投资热点。
二、金融政策环境：2023年的金融政策环境将对股市产生重大影响。
货币政策、财政政策等宏观政策的调整将直接影响股市的流动性和估值。
监管政策也将对股市投资者的信心和行为产生重要影响，比如对互联网金融和创新金融产品的监管将对相关板块的股价产生影响。
三、产业趋势：从产业趋势来看，科技、医药、消费等行业将继续成为股市投资的重点。
尤其是在新基建、数字化转型、智能制造等领域，将涌现出更多的投资机会和潜在爆发点。
2023年我国股市将面临宏观经济、金融政策和产业趋势的多重影响，投资者需要对这些因素进行全面评估，谨慎把握投资机会。
长期来看，我对我国股市的发展充满信心，认为随着投资者的理性回归，市场机制的不断完善，我国股市将呈现出更加健康、稳定和可持续的发展态势。
在这篇文章中，我们详细分析了2023年我国股市走势的各个方面，并从宏观经济、金融政策、产业趋势等多个角度进行了阐述。
我们也结合个人观点和理解，对我国股市未来的发展做出了积极展望。
通过这篇文章的阅读，相信读者能够更全面、深入地理解2023年我国股市走势的情况，从而更好地进行投资决策。
在此，也欢迎读者分享你对2023年我国股市走势的看法和观点，让我们共同探讨这一重要的话题。
2023年我国股市走势的深度评估与展望近年来，我国股市的走势备受关注。
股市热点板块分析
股市热点板块分析随着现代金融市场的发展，股市成为了吸引全球投资者的重要平台之一。
股市的涨跌无疑受到了各种因素的影响，而其中最重要的就是股市热点板块。
本文将分析股市热点板块的特点和影响因素，帮助读者更好地理解股市运行机制。
一、热点板块的定义和分类热点板块指的是在一段时间内引发市场广泛关注的、表现强劲的行业板块。
热点板块的涨跌可以直接影响市场情绪和投资者心态，进而改变股市的整体走势。
一般可以将热点板块分为三大类：周期性热点、行业热点和主题热点。
1. 周期性热点周期性热点是指与宏观经济发展相关的板块。
例如，随着经济繁荣，房地产、汽车、建筑等周期性行业板块通常表现出色；而在经济下行时，消费品、医药等防御性行业则成为投资者追捧的对象。
2. 行业热点行业热点指的是某个行业出现利好消息或某种趋势，引发市场追捧的板块。
常见的行业热点有新能源、互联网科技、金融等。
这些行业往往具备较高的成长性和潜力，因此吸引了大量投资者的关注。
3. 主题热点主题热点是指涉及某一特定主题或事件的板块。
举例来说，某个国家推出利好政策、某个行业出现突发事件或某一重大全球事件都可能成为主题热点。
通过抓住这些重要信息，投资者可以迅速捕捉到市场的热点板块。
二、热点板块的影响和原因分析热点板块对股市走势产生了不可忽视的影响，这是由于以下几个原因所致：1. 利好消息的传导热点板块通常受到各方的重视，相关媒体报道会进一步放大市场的关注度，从而引发投资热潮。
当一些重要的利好消息传递给市场时，投资者将积极参与到相关板块的交易中，推动股价上涨。
2. 资金的追逐热点板块涨势迅猛，吸引了众多投资者的关注。
这些投资者一般会将资金追加到热点板块，从而进一步推动股价上涨。
一些机构投资者和资金大户也会积极介入，形成市场的合力。
3. 投资心理的影响市场的热点板块会引发投资者的“跟风心理”，即投资者看到某些板块表现良好，也希望自己能够从中获利。
这种心理会带来一定的市场需求，从而推动股价上涨。
人民日报对股市的评论
人民日报对股市的评论
【原创实用版】
目录
1.人民日报评论股市的背景和意义
2.评论内容概括
3.股市的现状和问题
4.评论的建议和启示
正文
1.人民日报评论股市的背景和意义
人民日报作为我国的官方媒体，对社会经济领域的热点问题都有着重要的指导意义。
近日，人民日报发表了对股市的评论，旨在对当前股市的现状进行梳理，并提出建设性的意见和建议，以促进股市的健康发展。
2.评论内容概括
人民日报的评论主要分为以下几个方面：首先，对我国股市的现状进行了全面的分析，指出了股市中存在的问题；其次，对股市中存在的主要问题进行了深入剖析，提出了解决问题的思路和方法；最后，对投资者提出了一些建议，以帮助他们在股市中进行理性投资。
3.股市的现状和问题
人民日报的评论指出，当前我国的股市存在以下几个问题：一是市场波动过大，影响了市场的稳定性；二是投资者结构不合理，散户投资者过多，缺乏长期资金；三是上市公司质量参差不齐，有的公司存在财务造假等问题；四是市场监管不到位，存在一些漏洞。
4.评论的建议和启示
针对上述问题，人民日报提出了以下建议：一是要加强市场监管，保
护投资者的合法权益；二是要引导投资者进行理性投资，避免过度炒作；三是要推动上市公司提高质量，杜绝财务造假等行为；四是要积极引入长期资金，改善投资者结构。
总的来说，人民日报的评论为我们提供了一个全面、深入的视角，帮助我们理解和把握股市的现状和问题，同时也为我们提供了解决问题的思路和方法。
四万亿投资计划对股市影响的实证研究
四万亿投资计划对股市影响的实证研究内容摘要:为应对国际金融危机,中国政府于2008年11月5日公布了四万亿投资计划来提振经济。
本文运用GARCH模型,通过考察该经济刺激计划公布前后中国股票市场不同的波动性特征,分析政府的投资承诺对市场有效性的影响。
本文的数值分析表明:四万亿投资计划有效地降低了中国股票市场的异常波动,恢复了投资者信心,使得投资行为回到理性的轨道。
关键词:四万亿投资计划股市波动性政府承诺GARCH模型问题提出2008年下半年以来,国际金融海啸席卷全球,被誉为“世界工厂”的中国自然不能独善其身,对外贸易急剧萎缩。
面对金融危机的严峻挑战,中国政府于2008年11月5日出台了四万亿投资计划,力图在稳住外需的同时,立足全面扩大内需。
2009年我国国内生产总值为335353亿元,按可比价格计算,比上年增长8.7%,超额完成了年初所定下的“保八”目标。
在这个过程中,四万亿投资计划的作用绝不仅仅是通过增加政府支出而生硬地拉动需求,更多的是通过政府的投资承诺来帮助投资者恢复信心,从而维护市场的稳定,使得经济活动重返健康的运行轨道。
股票市场常被人们看作一个国家经济活动的晴雨表,而股市的波动性则很大程度上反映了股票市场的稳定程度。
因而波动性是股票市场最主要的特征之一,对股市波动性的研究始终是理论界关注的热点。
在传统的金融经济学中常用方差来度量波动性。
然而这种静态的指标能够度量确定时间内收益率的波动情况,却无法体现金融资产收益率波动随时间变化的特征,无法满足人们实时监控的需求。
这种困境直到1982年R.Engle提出了ARCH 模型后才被打破。
自回归异方差模型(即ARCH模型)以及广义自回归条件异方差模型(即GARCH模型)被大量地应用于金融市场的研究,来描述股票价格、利率、汇率、期货价格等金融时间序列的波动性特征。
本文运用GARCH模型,通过考察该经济刺激计划公布前后,中国股票市场不同的波动性特征,分析政府的投资承诺对市场有效性的影响。
对我国股票回报影响因素的分析
当地有一 定市场 空间的产业转移到非洲 。这 样既解决贸易摩
擦 ， 可 解 决就 业 问题 。此外 ， 又 政府 应 积 极 鼓 励 行业 协 会 发挥 作 ｆ１ 国．中非关系平等 、 ６舒运 互利和双赢 ．人 民网．２ １ ００ 用 ， 范 出 口秩 序 ， 故 意扰 乱 出 口市 场 、 价 竞销 的企 业 给 予 【】 德铭 ．发 展 中非友 好 合 作 Ⅲ ．新 华 社 ．２ １ （） 规 对 低 ７陈 ００ １
业 通 过 工程 承 包 、 术 合 作 、 理 合 作 等 多种 形式 参 与 非 洲 各 技 管 “ 工贸易 ’ 方式， 加 ’ 等 既解 决 非 洲 国 家 资 金 短 缺 的 困 难 。 又有 利
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一
个 十 年 之 后 ， 国 的经 贸 关 系 上 了 更 高 的 台阶 ， 继 续 保 持 两 要
代表的一批学者提 出， 资产的期望收益率与系统风险将呈现 出 方国家相 比， 我国证券市场 的发展是很 不完 善的， 更需要我 这
一
寻 种清晰的线性关系 ， 即系统风险 的衡量指标 ｂ ｔ ｅ ａ系数可 以在 国 的 学者 多 做 这 方 面 的 分析 研 究 。对 于 证 券市 场 的发 展 ， 求 股 票 回 报 的影 响 因 素分 析
与展望．经济研究参考．２ ０ （） ０ ８ ３
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［】 永 蓬 ． 非 洲 国 家 的 资 源 贸 易 与 收 益 管 理 【 ． 西 亚 非 洲 ．２ ０ ， ５张 Ｊ ］ ０ ８
国内外股市走势的分析与预测
国内外股市走势的分析与预测近年来，全球股市波动不断，投资者需时刻关注股市走势和市场风险。
国内外的经济环境和政策变化，也会对各国股市产生影响。
本文将分析国内外股市走势的变化，探讨未来趋势和投资建议。
一、国内股市走势分析近年来，中国股市经历了多次大起大落。
2015年期间，中国A股市场经历了一次大熊市，三年内上证综指跌幅超过50%。
2019年，A股市场又出现了一次较大的震荡，激起市场强烈关注。
目前，A股市场还没有恢复到2015年的高位，投资者面临的挑战依然较大。
然而，随着国内政策环境的不断优化，A股市场仍然具备着很大的发展潜力。
政策支持带动着多个行业的发展，从而提升了股票市场的投资价值。
市场的震荡，也为选股提供了一定的机会。
2019年，经济放缓和贸易战的影响导致A股市场受到一定的打压。
但是，本轮下跌与2015年不同，大多是中小市值股票下跌的。
一些优质的蓝筹股依然表现突出。
受益于大量政策引导资金的流入，权重股的持续提升仍将是近期的主题。
总体来说，中国股市的发展前景依然乐观，需要关注政策支持和市场热点来决定投资方向。
投资者应该保持比较稳健的投资策略，注重配置一些高质量的蓝筹股。
同时，增加一些科技创新、消费升级等行业的适度仓位，也是一个不错的选择。
二、国际股市走势分析国际股市环境的变化在某种程度上，也会影响到中国股市的走势。
近期，全球股市也存在一定程度的天平倾斜。
美国股市历年来一直是全球最为稳定和成熟的股市之一。
但是，近期Johnson & Johnson等公司的数据泄露而面向资本市场的可能造成压力。
市场担心财务数据的真实性，致使国际投资者对美国股市的持续投资信心蒙上了阴影。
欧洲股市则面临严峻的问题，如英国“脱欧”问题和欧元区主权债务危机，导致市场走势出现了动荡。
一些经济实力较弱的国家的股市，也受到了来自国际货币基金组织和世界银行等机构的关注。
总体上，全球股市面临着一些挑战，但是还是有不少机会。
美国科技股市场依然充满着发展潜力。
财经热点事件分析
财经热点事件分析在当今的经济社会中，财经热点事件层出不穷，这些事件不仅影响着企业的发展，也左右着市场的走向，甚至与我们每个人的生活息息相关。
接下来，让我们深入探讨几个近期备受关注的财经热点事件。
首先，不得不提的是全球能源市场的波动。
随着全球经济的逐渐复苏，能源需求大幅增长。
然而，供应方面却面临着诸多挑战，如地缘政治紧张局势导致的能源出口限制，以及部分能源生产地区的自然灾害影响了生产设施。
这使得国际油价持续攀升，给众多行业带来了成本压力。
特别是交通运输业，航空公司和货运公司的燃油成本大幅增加，不得不调整票价和运费，从而可能影响到消费者的出行和购物选择。
另一个热点事件是新兴科技企业在金融领域的创新与挑战。
随着金融科技的迅速发展，众多新兴科技企业纷纷涉足金融服务领域。
例如，一些互联网巨头推出了创新的支付方式和数字金融产品，为消费者提供了更加便捷的金融体验。
然而，这也引发了一系列监管问题。
由于金融科技的发展速度超过了监管政策的制定速度，一些潜在的风险逐渐暴露，如数据安全、消费者权益保护以及系统性金融风险等。
监管部门不得不加快步伐，制定和完善相关政策，以确保金融市场的稳定和公平。
在国际贸易领域，贸易摩擦的影响依然深远。
某些国家之间的贸易争端导致了关税的提高和贸易壁垒的增加，这不仅对相关国家的进出口企业造成了直接冲击，也打乱了全球供应链的布局。
许多企业不得不重新评估其生产和采购策略，寻找替代市场和供应商。
一些依赖特定国家进口原材料或出口产品的企业面临着生存困境，而另一些企业则抓住机会，通过调整业务结构，实现了转型升级。
再看国内的财经热点，房地产市场的调控政策始终备受关注。
为了抑制房价过快上涨，保障居民的住房需求，政府出台了一系列调控政策，如限购、限贷、限售等。
这些政策在一定程度上稳定了房价，但也给房地产开发商和中介机构带来了压力。
一些小型开发商由于资金链紧张，面临着破产的风险，而大型开发商则更加注重品质和品牌建设，以适应市场的变化。
美国金融危机对中国股市影响的实证研究
一
、
美 国的金融体系，常常被视作经典范 式， 被誉为引导金融创新和富有韧性的金融 体系，是美 国经济 自１ ９ ９ ５年以来保持高速
护。作为全球几大著名投行之一 ， 雷曼兄弟 公司的名声享誉业界。它主要从事投行和
投资管理业务 。此次造成雷曼公 司濒 临破产 的一大 原因是其地产贷款业务 因次级贷
增长 的重要推手。但是从 ２ ０ 年开始这样 ０７
的认识开始被强大的金融风暴逐渐瓦解。 进入 ２ ０ 年 金融风暴进一步升级。 ０８ 房 地美和房利美两大房贷机构被美 国政府接
危机的爆发而亏损。美林和雷曼 同时陷入危机对 于市场来说 ， 充分说 明了次级贷 危机
的影响远远 大于之前所预估 的范围 。以华尔街 为中心 的金融海啸进 入了新 的阶段 。 因此本文选 取 ９月 ｌ ５日雷曼破产为典型事件 ， 估计期为 ２０ ０ ８年 ３月 ｌ ３至 ２ ０ ０８ 年 ９月 ２日共 １０天 。本文定义 事件 发生 日为第 ０日， ｔ ２ － 代表事件 日前第 ｔ 交易 个 日，代表事件 日后第 ｔ 交易 日， － ｔ ｔ 个 则［ ， 称为事件 的时间窗口。这里本文采用的事件 ｔ］ 窗为［ｌ， ０既 ２ ０ 年 ８ ２ ＿０ １】 ０ ８ 月 ９日到 １ ０月 ７日。如果“ 次贷危机 ’ 中国股市有影响， ’ 对 那么雷曼破产事件也会对 中国股市造成冲击 。
Ｒａ Ｐ － － ＝ ａＰ￣ １
一
遇上 困难时 ， 其他经济体系 ， 特别是其贸易
伙伴， 或多或少都可 能会透 过贸易渠道 、 金 融渠道或其他渠道而受到影 响，亚洲市场 பைடு நூலகம்
亦难 以独善其身 。由于次贷危机 导致市场
对中国经济未来增长 的信心 下滑 ，加上 中
财经新闻解读与分析
财经新闻解读与分析在当今信息爆炸的时代，财经新闻充斥着我们的生活。
从股市的波动到汇率的变化，从宏观经济政策的调整到企业的并购重组，这些新闻不仅影响着企业的发展决策，也与我们每个人的生活息息相关。
然而，要真正理解和把握财经新闻背后的含义，并非易事。
本文将选取一些近期的财经新闻案例，进行深入解读和分析，帮助您更好地洞察经济形势。
首先，让我们来看一则关于全球油价走势的新闻。
近期，国际油价经历了较大幅度的波动。
一方面，全球经济复苏的不确定性导致需求预期不稳定；另一方面，主要产油国的产量政策调整也对油价产生了直接影响。
对于普通消费者来说，油价的波动可能意味着出行成本的增加或减少。
而对于物流企业和相关制造业，油价的变化则会直接影响运营成本和产品价格。
从宏观经济层面分析，油价波动反映了全球经济增长的不平衡和不确定性。
在经济复苏前景不明朗的情况下，投资者对市场的信心较为脆弱，这使得油价容易受到各种消息面的冲击。
此外，地缘政治因素也在一定程度上影响着油价。
例如，某些地区的紧张局势可能导致石油供应的担忧，从而推高油价。
接下来，关注一则国内房地产市场的新闻。
近年来，政府出台了一系列调控政策，以稳定房价和促进房地产市场的健康发展。
在一些热点城市，限购、限贷等政策的实施有效地抑制了投机性购房需求，房价上涨的势头得到了一定程度的遏制。
然而，在一些三四线城市，由于库存压力较大，房地产市场仍然面临着去化困难的问题。
对于房地产企业而言，这意味着需要调整经营策略，更加注重产品品质和市场定位。
对于购房者来说，在选择购房时需要更加理性，充分考虑自身的经济实力和长期需求。
从宏观角度看，房地产市场的稳定对于整个经济的平稳运行至关重要。
房地产行业不仅关联着众多上下游产业，如建筑、建材、家居等，而且对金融市场的稳定也有着重要影响。
再看一则关于新兴产业的财经新闻。
随着科技的不断进步，新能源、人工智能、生物技术等新兴产业蓬勃发展。
以新能源汽车为例，越来越多的企业投入到这个领域，市场竞争日益激烈。
宏观经济因素对我国股票价格影响的实证研究
（ 四） 样本 的选 择 与 数 据 来 源 本 文选 取 了２ ０ ０ ８ 年１ 月至 ２ ０ １ ２ 年ｌ ２ 月为、工 业增 加 值 。ＧＤＰ是 年度 数 据 ， 无 法 获得 月 度数 据 ， 因 此考 虑 用每 月 的 工业 增 加值 来 代替 ， 并且 目前 我 国第 三 产 业 占国 民经济 比重较 小 ， 工 业增 加值 与 ＧＤＰ 之 间有很 高 的 相
关性 。
（ 二） 物 价 指 数 的 影 响 物价 上 涨 时 ， 在 银行 利率 不 变 的条 件 下 ， 人们 为 了保值 增 值， 会 减 少存 款 ， 转 向投 资股 票 。但如 果物 价上 升速 度过 快 或 幅 度 过大 ， 超 过 经济 增 长速 度 ， 就会 导 致通 货 膨胀 ， 最 终 使股 票 价格 下跌 。因而 物价 指数 对股 票价 格 的影 响在一 定 范 围 内 应该 是正 的 。 （ 三） 利 率 的影 响 利 率 下 调促 进 储 蓄 向投 资转 化 ， 增 加 流 通 中 的现 金 流 和 企 业 贴 现率 ， 股 票 投资 的 机会 成 本变 小 ， 资 金流 入 股票 市 场 ， 造 成 股 票价 格 上涨 。利 率提 高 时 ， 股 票 投 资 的机 会 成本 会 变 大， 资 金从 股票市 场 流 出 ， 股票 市场 供过 于求 造成 股 票价格 下 降， 股市 走低 。 因而利率 对股 票价格 的 影响是 负的 。 （ 四） 汇 率 的影 响 汇率 直 接 影 响 资本 在 国际 间 的 流动 ， 一 个 国家 的汇 率 上 升， 意 味着 本 币贬 值 ， 会促 进 出 口、平 抑进 Ｅ ｌ ， 从 而增 加 本 国
二 理 论 假 定
（ 一） ６ Ｄ Ｐ 的影 响 ＧＤＰ下降 表 明经济 不景 气 ， 此时企 业 的融 资速 度将 减 缓 ， 股 票市 场 的供 给 曲线会 向左 上方 移动 ； 与此 同 时 ， 股票 投 资者 也会 因为 经济 不景 气 降低对 未来 收入 的预 期 ， 进 而 减少 投资 ， 从 而 使股 票 市 场 的 需求 曲线 向左 下 方移 动 ， 两个 曲线 的 下移 将 使 股 票价 格 下跌 。反 之 ， ＧＤＰ 增 长 较快 时 ， 资金 需 求膨 胀 ， 股 票市 场趋 向活 跃 。一般 而言 ＧＤＰ 对 股 票 价格 的 影 响是 正
中美贸易摩擦对我国股市影响的实证分析
中美贸易摩擦对我国股市影响的实证分析中美贸易摩擦对我国股市影响的实证分析摘要：中美贸易摩擦自2018年以来逐渐升级，对全球经济产生了重大冲击。
本文通过实证分析的方法，研究中美贸易摩擦对我国股市的影响。
研究结果表明，中美贸易摩擦对我国股市造成了短期和长期的负面影响。
在短期内，股市具有较高的波动性，并且受到负面消息的冲击较大。
同时，中美贸易摩擦也对股市的行业结构造成了明显影响，进一步加剧了股市的震荡。
但是，我们也看到了中美贸易摩擦对我国股市的积极影响，包括推动了一些产业结构调整和转型发展，以及加快了我国金融体系的改革和完善。
因此，我国应该积极应对中美贸易摩擦，减少其对股市的负面影响，并继续深化金融改革，提高金融体系的稳定性和适应性。
1. 引言中美贸易摩擦是全球经济面临的重大挑战之一，不仅对中美两国经济产生了重要影响，也对全球经济格局带来了很大不确定性。
作为全球第二大经济体，中国的股市也难以幸免于中美贸易摩擦的影响。
本文旨在通过实证分析的方法，探讨中美贸易摩擦对我国股市的影响，以期为决策者提供参考，推动我国金融体系的稳定性和发展。
2. 文献综述在中美贸易摩擦对我国股市的影响方面，已经有许多研究进行了相关分析。
例如，某些研究发现，中美贸易摩擦对股市的影响主要体现在负面消息的传导和市场情绪的波动上，导致了股市的震荡。
也有研究指出，中美贸易摩擦对股市的影响还包括了行业结构的调整和金融体系的改革等方面。
然而，对于中美贸易摩擦对我国股市的影响机制和长期趋势的研究还相对较少。
3. 数据与方法本文选取了2008年至2020年的A股市场作为研究样本，并通过对相关指标的分析，以实证的方式研究中美贸易摩擦对我国股市的影响。
具体的研究方法包括计算股市指数的收益率、对股市指数的波动性进行分析，以及通过相关系数研究中美贸易摩擦与股市指数之间的关系。
4. 结果与讨论研究结果表明，中美贸易摩擦对我国股市造成了短期和长期的负面影响。
我国股票市场受国内重大事件影响的实证分析——以航天板块为例
我国股票市场受国内重大事件影响的实证分析——以航天板块为例一、疫情对A股市场的影响二、政策调整对股市的影响三、国际贸易争端对股市的影响四、经济数据对A股市场的影响五、中美关系对股市的影响一、疫情对A股市场的影响新冠疫情爆发以来，A股市场受到了极大的冲击。
自2020年1月23日以来，沪深两市的主要股指下跌了20%以上。
在经历了这样一次大规模的市场震荡后，人们应该认清当前经济形势，理性看待股票市场。
疫情导致在一定程度上打击了国内经济，对 A 股市场产生了重要影响。
航天板块也受到了疫情影响，由于疫情的出现，航空、航天、航运等板块的企业都受到了较大冲击。
作为航天板块中最有代表性、覆盖面最广泛的上市公司，中国航天科技集团股份有限公司也不可避免地受到了影响。
二、政策调整对股市的影响近年来，政策对A股市场的影响越来越大。
政府不断出台新的经济政策，而这种政策可能会影响到A股市场。
政府推出刺激经济的政策可能会促进股市的增长，而收紧政策则可能会拉低股市。
因此，需要密切关注政策对股市的影响。
2018年，中国政府出台了一系列支持航天工业发展的政策，这些政策肯定会促进航天板块企业的增长，从而推动股市的升值。
三、国际贸易争端对股市的影响贸易摩擦给全球经济带来了巨大的不确定性，并对A股市场产生了影响。
在中美贸易争端升级的情况下，中国经济面临着全球市场对中国商品的抵制、对中国投资的减少等问题，这都会对A股市场的表现带来不利影响。
尽管2019年国家坚持稳健货币政策，但A股市场依然受到了国际贸易争端的影响。
航天板块作为国内外市场都存在的板块，也不可避免地受到了贸易摩擦的影响。
四、经济数据对A股市场的影响A股市场一直以来都被认为是中国经济的晴雨表。
因此，当中国经济表现良好时，股市表现也将相对较好。
中国航天科技集团股份有限公司的年报数据显示，集团总营收上涨5.31%，净利润上涨5.56%。
这是一项非常好的经济数据，该公司股票的表现也相对较好。
上证综指影响因素实证分析
上证综指影响因素实证分析上证综指是中国股市最重要的股票指数之一，也是全球最关注的指数之一。
其涵盖了上海证券交易所所有上市股票的市场表现，因此受到众多因素的影响。
本文将采用实证分析的方法，分析上证综指的主要影响因素，并探索它们的关系。
一、宏观经济因素宏观经济因素是影响上证综指的关键因素之一。
中国的经济增长、就业情况、通货膨胀率和利率等因素都会影响股市的表现。
首先，就经济增长而言，经济增长在一定程度上反映了一个国家或地区的经济繁荣程度，而这种经济繁荣程度在很大程度上会影响股市的表现。
研究表明，股市对经济增长的反应呈现明显的延迟性。
受金融市场与实体经济的滞后性影响，一方面，股市往往滞后于经济增长的波动；另一方面，股市对经济增长的变动会有不同程度的反应。
有学者通过实证研究发现，中国股市上证综指对经济增长的敏感度相对较低，但经济增长对股市整体的表现有显著的正向作用。
其次，就就业情况而言，就业与经济增长紧密相关，是经济的重要组成部分。
就业市场的情况会直接或间接的影响股市的表现。
就业市场走弱会降低消费者支出，从而减少企业的盈利和生产能力，加重股市的下跌压力。
今年以来，新增就业逐步恢复，就业压力逐渐改善。
这有助于提高股市的整体表现。
再次，通货膨胀率也会对股市的表现产生影响。
通货膨胀率代表着一国的货币购买力的下降水平，即物价总水平的持续上涨，这些因素都会对经济造成一定的影响，从而引起对股市的影响。
经济通胀对股市的影响相对较为复杂，学者们经过大量的实证研究后认为，通货膨胀率会影响股市的回报和风险，但这个影响因素仅限于中高通胀环境下。
最后，利率也是影响股市的重要因素之一。
利率可以影响消费和生产成本，直接影响着股市。
利率降低可以鼓励人们消费，增加企业的投资机会，促进经济发展，提升股市表现。
今年以来，央行继续保持稳健的货币政策，利率仍然处于历史较低的水平，这对股市的短期表现有利。
二、政策因素政策因素是影响股市的另一个关键因素。
热点新闻事件对股票市场的影响分析
热点新闻事件对股票市场的影响分析随着现代化社会的不断推进和全球化经济的快速发展，股票市场的影响越来越受到人们的关注。
在这场竞争中，新闻事件是不可忽略的因素之一，它们不仅能影响股票市场的价格，还有可能对股票市场的整体趋势产生影响。
本文将从新闻事件的角度对股票市场的影响进行分析。
一、热点新闻事件对股票市场产生影响的原因1.信息不对称热点新闻事件作为一种信息传递工具，我们在接受消息时，总会有一些信息传递不准确的情况。
由于资本市场的投资者大部分都是普通投资者，也就是非专业投资者，他们没有太多的时间去对新闻报道进行深度分析，以便准确判断新闻事件的影响。
因此，这种信息不对称的情况使得新闻事件对股票市场的影响更为明显。
2.市场主体的认识差异除了信息不对称外，导致热点新闻事件对股票市场的影响产生重要影响的原因还包括市场主体的认识差异。
不同投资者的意见和分析方法不同，因此往往会有投资者对同一事件有着截然不同的看法和判断。
这也会促使股票市场走向不同的方向。
3.政策和利益的制约时下，政策和利益的制约是影响股票市场的另一重要因素。
市场的反应不是完全由市场主体的响应决定，还有政策的影响。
在这种情况下，一个政策上的转折或者一个重大的政府部门决定，有可能意外地刺激股票市场的波动变化。
二、热点新闻事件对股票市场价格的影响1.利好消息股票市场的价格受到许多因素的影响，包括公司经营状况、市场需求、股票基本面、技术面等等。
如果某个公司公布的财务数据比预期好，或是某个行业出现利好政策，这时候，我们就称之为"利好消息"。
这种消息能激发市场的投资者追涨杀跌，推动股价上涨。
2.利空消息与利好消息相反的是利空消息，它可以指公司的经营不佳、政策不好等，这些负面消息都有可能导致投资者担忧，从而引发股价下跌。
对于一个企业来说，当出现一项利空消息时，会直接影响其股票价格。
一旦消息公布，市场中就有了相应的卖盘，这些卖盘会压低股票的价格。
疫情影响下的中国股市
整体运行2020年第一季度对于中国乃至全球金融市场而言最重要的事情就是应对新冠病毒疫情，记录和还原疫情对资本市场的影响无疑对投资者来说是十分必要的。
2020年一季度，上证综指累计下跌9.83%，沪深300指数下跌10.02%，深证成指累计下跌4.49%，中小板指下跌1.94%，创业板指数上涨4.10%。
与全球主要股市横向对比来看，一季度A 股跌幅明显小于其他国家的股市。
欧美主要国家的股市在期间下跌幅度均超过20%。
本季度A股市场走势分为四个阶段：1月21日之前为第一阶段，市场延续了2019年12月份的股价上涨走势，这个阶段的疫情还没有被数据来源：wind-4.49%-9.83%-14.18%-16.27%-19.08%-20.00%-20.04%-20.16%-23.20%-24.05%-24.80%-25.01%-26.46%-28.57%-34.51%-36.86%-40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%深证成指上证综指纳斯达克指数恒生指数台湾加权指数标普500日经225韩国综合指数道琼斯工业指数澳洲标普200英国富时100德国DAX 法国CAC40印度SENSEX30俄罗斯RTS 巴西IBOVESPA 指数图1：全球重要股指1季度涨跌幅排名关注，该阶段市场关注的焦点主要是以芯片和半导体为代表的科技股。
科技股主要集中在中小板和创业板市场，因此，该阶段的中小板和创业板指数上涨速度较快，创业板指数上涨11%，中小板指数上升9%，同期沪深300指数则下跌了2%。
春节后开盘股指大幅度下跌，仅两个交易日主要指数均下跌近10%，这是第二阶段。
第三阶段，2月4日至2月25日，科技股快速反弹，仅16个交易日，创业板指数上涨了28%，中小板指数上涨25%，上证综合指数上涨12%，上证指数涨幅明显低于创业板和中小板。
期间，半导体行业指数上涨了53%，通信设备指数上涨43%，软件服务类行业指数上涨40%。
经济增长水平对股市波动影响的实证分析
ｉ． ｔ ｙ
Ｋｅ ｗｏ ｄ ： ｃ ｎ ｍ ｉ Ｇｒ ｗ ｈ； ｈ ｌ ｃ ａ ｉ ｎ ｆ Ｓ ｏ ｋＭ ａｋ ｔ Ｅ ｐ ｒ ａ ａｙ ｉ ｙ ｒｓ Ｅ ｏ ｏ ｃ ｏ ｔ Ｔ ｅＦ ｕ ｔ ｔ ｓｏ ｔ ｃ ｒ ｅ ； ｍ ｉｉ ｌ ｕ ｏ ｃ Ａｎ ｌ ｓｓ
０ 引 言
～
Ａ ｍ ｉ ｉａ ｎ ｌ ｓ ｏ ｈ ｅ ｅ ｏ ｃ ｎ ｍ ｃ Ｇ ｏ ｔ ｎ ｔ ｅ Ｓ ｏ ｋ Ｍ ｒ ｅ ’ Ｆ ｕ ｔ ａ ｉｎ ｎ Ｅ ｐ ｃ ｌ Ａ ａ ｙ ｉ ｆ ｔ ｅ Ｌ ｖ １ ｆ Ｅ ０ ０ ｉ ｒｗ ｈ ｏ ｈ ｔ ｃ ａ ｋ ｔ Ｓ ｌ ｃ ｕ ｔ ｓ ｒ ｓ ｏ
ｓｏ ｋ ｍａ ｋ ｔａ ｄ ｍａ ｒ ｃ ｎ ｍ ｉ， ｉｈ ｉ ｏｎ ｒｂ ｔ ｄ ｔ ｄ ｒｔｎｄｔ ｅ ｒ ｌｒ ｌ ｓｏｆｔ ｔ ｃ ｒ ｅ ｏ ａ ｉ— ｔ ｃ ｒ ｅ ｎ ｃ ｏｅ ｏ ｏ ｃ ｗｈ ｃ ｓｃ ｔ ｕ ｅ ｏｕｎ ｅ ｓａ ｇ ｎｅ ａ ｕ ｅ ｓｏ ｋ ｍａ ｋ ｔｖ ｌ ｔｌ ｉ ｈｅ ｈｅ
归模型研究了名义通货膨胀率 、工业生产值等宏观
经 济变量 波动性 和股 市波 动． 间的关系 ，发 现股 ｝ 生之 票 市场 的波动性 能够 很好 地 预测宏 观经济 变量 的波 动［ １ １ 。Ｍｏｅｌ２０） 用 ＡＲ ＨＧＡ Ｃ 模 型 以及 ｒｌ（０２采 ｉ Ｃ ／ ＲＨ Ｖ ＡＲ模型 ， 究 了英 国股市 条件 波 动性和宏 观 经济 研
摘 要： 本文从经济增长水平角度对“ 后金融危机时代” 的股市波动进行实证分析研究， 论证股市波动与 宏 观 经济之 间 的关 系 ， 有助 于 了解股 市波 动的 一般规律 。
关 键词 ： 经济增 长 ； 市波 动 ； 证分析 股 实 中图分 类号 ： ８ ０９ Ｆ ３ ．１ 文 献标识 码 ： Ａ 文章 编号 ：６ １ ７ ２２ １ ）３０ ０ ．３ １ ７ － ９ （０ ２０ —２ ２０ ４
上证综指影响因素实证分析
上证综指影响因素实证分析【摘要】本文主要通过对上证综指影响因素的实证分析，探讨了宏观经济因素、政策因素、行业因素和市场情绪因素对于上证综指走势的影响。
文章首先介绍了上证综指的构成，然后分析了不同因素对指数的影响机理。
研究发现，宏观经济因素和政策因素是影响上证综指最为重要的因素，而行业因素和市场情绪因素也对指数有着显著的影响。
综合分析各项因素的作用，展望未来研究方向并对影响因素进行总结，为投资者提供更准确的市场预测参考。
本研究对于理解上证综指的走势规律具有一定的指导意义，也为相关研究提供了重要的实证依据。
【关键词】上证综指、影响因素、实证分析、构成、宏观经济、政策、行业、市场情绪、综合分析、未来研究、结论总结1. 引言1.1 背景介绍上证综指作为中国股市的重要指标，其波动对投资者和市场都具有重要意义。
研究上证综指的影响因素有助于我们更好地理解股市波动的原因，从而做出更准确的投资决策。
本文旨在对上证综指的影响因素进行实证分析，探讨宏观经济、政策、行业和市场情绪等因素对上证综指的影响，为投资者提供更多的参考信息。
通过对这些影响因素的分析，我们可以更好地把握股市的走势和投资机会，提高投资决策效率。
本文也将对未来研究方向进行展望，为相关研究提供参考。
通过本文的研究，可以为投资者提供更多的决策依据，为中国股市的稳定发展做出贡献。
1.2 研究目的研究目的是通过对上证综指影响因素的实证分析，深入探讨不同因素对股市指数的影响程度和稳定性，为投资者提供科学合理的投资建议。
通过具体分析宏观经济因素、政策因素、行业因素和市场情绪因素对上证综指的影响，可以更好地把握股市波动的规律，降低投资风险。
本研究还旨在为相关监管部门提供策略建议，促进资本市场的稳定发展。
通过深入研究上证综指的影响因素，可以为投资者提供更准确的判断依据，帮助他们在股市投资中获得更好的收益。
通过本次实证分析，也可以为进一步研究股市指数的波动提供经验和方法，促进股市研究领域的发展。
中国股票价格影响因素的实证分析——基于非制度影响因素
现 消 费者 物 价 指 数 和 国 内生产 总值 与 股 价 间 存 在 正 向 变化 关 系 ， 币供 给 和 生 产 者 物 价 指数 与股 价 之 间存 在 反 向 变 化 关 系， 采 购 经 理 指 数 货 而 分 制 造 业 和 非 制 造 业 不 同 地影 响 股 价 。 同时 ， 些 因素 与股 价 互 为 因果 关 系 ， 消 费 者 物 价 指 数 、 产 者 物 价 指 数 和 国 内生 产 总值 对 股 价 的 这 且 生 影 响 时滞 比货 币供 给 和 采 购 经理 指 数 的 影 响 时 滞 短 。
【 关键词】 股票价格 ； 影响 因素 ； 协整检验 ； 兰杰检验 格
（０２ 认 为 ， ２ １） 当通胀 增 加 ， 胀 率对 股 指 会产 生正 促 进 ； 通 胀 降 通 当 低 ， 率对股 指 的影响 波动 上 升 并有 滞后 性 ； 通胀 水 平保 持 低 通胀 当 自 １９ ９０年 １ 月 １ ２ ９日上海 证 券 交 易 所开 业 以 来 ， 国股 币 已 中 股指会 反 过 来 影响 通胀 率 ， 随着 滞 后期 的 增 并 经发展近 ２ 个年头。从行情上看， ２ 其经历了 １９ ９３年第一次大熊 通胀或 者负 通胀时 ， 市 、９６ 逆转 、９７年 第二 次大 熊市 、９９年 由网络 科 技 股带 动 加 而增 大。 １９ 年 １９ １９ 的“ ．９ 行 情 、０２ 以德 隆破产 为导 火索 的牛市破 灭 、０７年 到 ５１” ２０ 年 ２０ ２ 国 内 生 产 总 值 对 股 票 价 格 的 影 响 、 ２０ ０ ８年从 ６ ２ １４点 狂泻至 １６ ６ ４点 的惨 淡等 起起 落落 ； 法律 法规 以 从 般认 为股票 价格 是一 国经 济 的 睛雨 表 ， 此 Ｇ Ｐ与 股 价 之 因 Ｄ 结 及制度 上看 ，证券 法 》 证 券 投 资基 金 相 关条 例 、 格 境外 投资 者 间应当 具有 相关关 系 。但 是研 究显 示 ， 论并 非完全 如此 。关于 国 《 、 合 国外 学 者进 行 了一 些 探索 ， 弗 如 境 内 投资相关 条例 、 Ｆ 制度 、 ＱＩ Ｉ Ｔ＋１ 交易制 度等 均相 继 诞生 于此 期 内生产 总值 与股价 间关 系 的研 究 ， 间； 从规 模上 看 ， １９ 年 仅 限发行 ８ 股票 到 ２ １ 年年 底 ， 上 里德曼 对美 国股 票价格 和 产 出 的关 系进 行 了 实证 分 析 ， 出股 票 从 ９０ 只 ０１ 仅 得 一 海 证 券交易 所就 拥有 ９ １ 上市 公 司 ，７ ３家 ９ ５只 上市 股 票 ， 票市 价 价格和 产 出间的关 系不 显著 的结论 。 国内学者 则有两 方观 点 ， 者 股 如 滕建０ （０５ 通过 建立 Ｖ Ｒ模型 发现 二者 ￣ ２０ ） Ｎ Ａ 总 值 １．４万亿 元 ， 票筹 资 总 额 ３９ ．９亿 元。虽 然 ， 国股 票 认为二 者无 关 ， 梁琪 、 ４８ 股 １９ ６ 我 ｒｎｅ 因果关 系 ； 一者 认 为 二 者 有 相 关 关 系 ， 另 如李 广 众 市场 无论是 外部 环境还 是 内部机 制都在 趋于完 善 ， 是仍 远不 及美 不存在 Ｇａｇｒ 但 （０２ 通过 对股价 和 Ｇ Ｐ之间 的回 归分析得 出我 国的股 票市场 发 ２０ ） Ｄ 国 、 洲的 股市成 熟 。股 价 大起 大 落 的背 后 ， 欧 到底 存 在 着哪 些 影响 因素 ？它们 又如 何具体 影响 我国 股市 ？不 同于 当 前研 究 领 域 常 以 展倾 向于不 利于经 济增 长 。一 般地 ， 内生产总 值变 动会连 带 供求 国 经济 增长 、 济周 期 、 政货 币 政 策、 率 、 率和 预 期 作为 分 析着 变动 ， 国家经济 发展 向好 ， 业盈 利水平 上升 ， 民物质 生活 水平 经 财 利 汇 即 企 人 眼点 ， 本文将 通过 对这 些典 型 因素 之外 的 变 量 ， 括 消 费者 物价 指 提 高 ， 包 股价 自然 上涨 。 数（ Ｐ） 生产者 物价 指数 （ Ｐ） 采 购经理 指数 （ Ｍ ） 国内生 产总 ｃ ｉ、 ＰＩ、 Ｐ Ｉ、 ３ 货 币供 应 量 对 股 票 价 格 的 影 响 、 值 （ Ｄ ） 货币供 给 （ ２ 进行 实证分 析 ， 图找 到它们 与 股价 变动 Ｇ Ｐ、 Ｍ） 试 关于 货 币供应 量 对股 价 的影 响 ， 国外 学者 进 行了 一些 探 索 ， 其 中一 些学者 持有 这样 的观点 ， 二者 关 系不 定 ， 瑟琳 （０ １ 认 为 即 如 ２０ ） 的具 体关 系 ， 从而 以之 为依据 给 出政策建 议 。 二、 文献综 述 货 币市场 的变 化对股价 影 响可 以 是正 向 的 、 向的 ， 可 以是 无关 负 还 １ 通 货膨胀 对股 票价格 的影 响 、 的 。另一些 学者 则认 为二者 有相关 关 系 ， 罗伯 特 、 朗 （０３ 通 如 布 ２０ ） 货 消费 者物价 指数 （ ｏｓｍ ｒ ｒ ｅ ｎｅ ，Ｐ） 是根 据 与居 民 生 过 分析美 国货 币政策 与股 市的反 应后 得出结论 ： 币供给 使股 票市 Ｃｎｕ ｅ ｉ ｄｘＣ Ｉ ， Ｐｃ Ｉ 活有 关的 产品 及劳务 价格编 制 出来的 物价变 动指标 ， 常作 为观 察 场 强烈波 动 。 通 通货 膨胀 水平 的重要 衡量 。一般 认为 Ｃ Ｉ Ｐ 增长 率 在 ２ ～３ 属 于 ％ ％ 国 内学者 也对此 进行 了探讨 ， 的人认 为货币 供应 量与股 价成 有 可接 受范 围内 ， 当其一 旦达 到 ３ 以 上 ， 示 物 价 指 数增 长 速 度 超 负相 关关 系 ， 张义 龙 （ ０ ） 为货 币供 给 量 的增 加 使 得 股 票 的 ％ 表 如 ２０ 认 ４ 过人 民平 均收入 的增 长速度 ， 在股 市中反 映为 利空 消息 。生产 者 物 实 际价值 降低 ， 导致股 价下 降。还 有的人 认为 货币供 应量 与股 价并 价 指数 （ ｒ ｕｅ Ｐｉ ｎｅ ， Ｐ） 来 衡 量 企业 购 买 物 品 和 劳务 无相 关关 系 ， 李 海 波 、孙 蓉 、 本 山 （ ００ 通 过 协 整 检 验 和 Ｐｏ ｃｒ ｒ ｅＩｄｘ Ｐ Ｉ用 ｄ ｃ 如 史 ２１） ｒｎ ｅ 因果关 系检验 得出结 论 ： 币供 给与 股价 无均 衡关 系 ， 货 但是 的总 费用 。由于 企业 最终要 把 它们 的 费 用 以更 高 的消 费价 格 形 式 Ｇ ａ ｇｒ 转移 给消 费者 ， 以通 常认 为生产 者物 价指数 的变 动对预 测 消费 者 货 币供给 增量 与股价 增量 相互 影响 。 所 物价 指数 的变动 有用 ， 也能够 反映 通胀水 平 。 因而 ４、 购 经 理 指 数 对 股 票 价 格 的 影 响 采 采购 经理 指数 （ ｕｃａｅＭ ｎｇ ｍ ｎ Ｉｄ ｘ Ｐ ） 通过 对采购 Ｐ ｒ ｓ ａ ａｅ ｅｔ ｎ ｅ ，ＭＩ是 ｈ 国外 学 者对 通货 膨胀 和 股价 关 系的 研 究成 果分 成两 类 ： 第一 ， 二者 呈负 相关 关系 ， “ 如 市场 代 理 假 说 ” 为高 通 货 膨胀 预 示 低 经 经 理的月 度调 查汇总 编制 而成 的指数 ， 认 它涵盖 了采 购 、 生产 、 通等 流 济 增长 ， 反 ， 相 高股票 价格预 示高 经济 增长 ， 因而 以经 济增 长 为中 间 各 个环节 ， 了经济 的变 化 趋势 ， 一 种综 合 性 的经 济监 测 指标 反映 是 桥梁， 通胀 与 股价 呈 反 向变 动 关 系。第 二 ， 者 呈 正 相 关 关 系 ， 二 如 体 系。它 分为 制造业 采购 经理 指数 和 非制 造 业 采购 经 理 指 数。 由 “ 费雪 效果 假说 ” 为 通 货膨 胀 导 致 经济 增 涨 ， 发 股 票代 表 的 所 于 采购经 理指 数的调 查 工作 正 式 启动 是 在 ２０ 认 引 ０５年 ， 前对 其 与股 目 价 的研究 还不 成熟 ， 只是有 关 报道 采 访 涉及 过相 关 讨论 ， 最 终结 但 有权 对应 标的 物的增 值 。 国 内学者 对于 通货膨 胀 与股 指 的 关 系也进 行 了 探讨 。其 中 分 论 莫衷一 是 ， 些人 认为二 者毫 无 关 系 ， 刘德 忠 （０ １ 表 明 由于 有 如 ２１） 三种 观点 ： 先 ， 学 者 认 为 二 者 呈 现 反 向变 动 关 系 ， 刘 金 全 相 关财 政货 币政策 的 市 场表 现 已 提 前 在股 市 中 得 以 反 应 ， 后 的 首 有 如 滞 Ｍ 数据 对证 券市场 的影 响不 大 ， 整体 偏 中性 。而 另 一些 人认 为 二 （０４ 通过 Ｇ Ｒ Ｈ模型和 回归检 验 得 出 通胀 率 的 波 动性 和 股 票 Ｐ Ｉ ２０ ） ＡＣ 的 实际 收益率 之间存 在显 著的 负相关 关系 。其次 ， 有学者 认 为二 者 者 成正相 关关 系 ， 曾在 ２１ 年 ７月 ， 国制 造业 Ｐ Ｉ ０１ 美 Ｍ 上涨 而导 致 美 呈 现正 向变动 关 系 ， 如许 邦 贤 （０ ２ 认 为通 货 膨 胀率 在 一 定 范 围 国股市 全线飘 红 ，Ｍ 增长 反 映 出 当前 市场 需 求 有 所扩 张 ， 产 经 ２１ ） ＰＩ 生 内的提 高带动 股市年 收益 的 提高 ， 旦 超 出某 范 围 ， 向 关 系不 会 营 活动 趋于 活跃 ， 造业经 济整 体表现 趋升 ， 一 正 制 有利 于股价 上涨 。 变， 只是 提高 率将 降低 。最后 ， 些学 者 不 能完 全得 出二 者是 单 一 一 ５ 国内外研 究的评价 及作 者猜 想 、 正 或负相 关关 系 ， �
（金融学专业论文）沪深300指数波动率及成交量对其影响的实证分析
对外经济贸易大学硕士学位论文沪深300指数波动率及成交量对其影响的实证分析姓名：***申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：***20080501随着股改的顺利进行，中国股市近年来取得了长足的发展，但股市所表现出来的波动幅度和风险明显大于国外成熟的资本市场。
而波动性则是股市最重要的特征之一，波动率作为度量股市风险的重要工具之一，一直受到学界和业界的广泛重视。
目前，国内学者对中国股市波动性的研究，主要是利用ARCH族模型对沪市和深市的指数分别研究，来反映中国股市整体的波动特征。
沪深300指数是中国证券市场成立以来首只统一指数,是能够综合反映沪深两个市场整体走势的“晴雨表”。
所以本文主要研究沪深300指数的波动特征及成交量对去其波动性的影响，以期用深300指数的波动特征来反映中国股市的整体特征。
本文采用了GARCH族模型来研究沪深300指数波动性，还进一步考察了扰动项服从不同的分布假设对模型拟合的影响，最后引入成交量，作为信息到达的替代变量，来检验成交量对波动性是否具有解释力。
结果表明，沪深300指数具有高峰厚尾特征、波动具有持久性、风险存在溢价，且具有反“杠杆效应”的不对称性；在考虑不同的分布假设情况下，发现EGARCH-M（1，1）模型对沪深300指数拟合的效果最好；而成交量作为沪深300指数信息到达的替代变量是有较弱的解释力。
关键词：沪深300，波动性，GARCH-M模型，成交量With the finish of reform of non-tradable shares, Chinese Stock Market has developed fast and made great progress during the last few years. However, Chinese Stock Market is still young, margin of fluctuation and risk are bigger than the overseas mature capital markets obviously. V olatility, as one of the most important tools to measure the stock market’s risk, has been thought deeply by the scholars. Nowadays, domestic scholars mainly focus on the study of the features of Shanghai and Shenzhen stock markets respectively by using the ARCH model, and then get fluctuation characteristic of Chinese Stock Market. Since the Shanghai and Shenzhen 300 index is first one to unify Shanghai and Shenzhen stock markets, it can reflect the trends of Shanghai and Shenzhen two markets overall. Therefore this article mainly studies the Shanghai and Shenzhen 300 index’s volatility characteristics and whether the volume can be a substitution variable of information flow to explain the volatility.This article mainly focuses on following several aspects: Using GARCH model to study the Shanghai and Shenzhen 300 index; Find what the kind of distributions of residual can fit the data best, and get the best estimation effect of GARCH model;Furthermore, we consider whether the volume can be used as a substitution variable of information flow to explain the volatility.And the main results are the following: excess kurtosis and heteroskedasticity of the series data, asymmetric effect of the series data volatility and the endurance effect of the series data volatility; The EGARCH-M(1,1)-GED model is proven to be the best model to fit the series data; The V olume can be a substitution variable of information flow to explain the volatility, but it’s very weak.Keywords：Shanghai and Shenzhen 300 Index，V olatility, GARCH Model，V olume.学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。
信息冲击对我国股市的影响
信息冲击对我国股市的影响摘要：股票市场收益率的波动一直是国内外学者们研究的重点，大量的实证研究结果表明股票市场上收益率波动存在着非对称的现象。
本文以中国股票市场上沪深300指数2008年1月2日至2020年3月31日的日收益率序列数据为样本，利用GARCH族模型对数据进行拟合，分析信息冲击对股票市场收益率波动的影响。
关键词：信息冲击 股票市场 波动● 张可可一、引言自1973年Peker K.Clark首次提出股票价格波动的混合分布假说理论，有关市场信息流与股票价格波动间的关系就一直是研究的重点。
在股票市场中，收益率受外部信息干扰而产生的波动是尤为重要的特征。
在有效市场理论的假设下，同等数量的信息将引起收益率的对称波动。
然而，我国股票市场历史时间不长，发展仍不成熟，信息冲击对于股票市场波动的影响还需要进一步分析。
控制论创始人维纳认为，信息是人们与外部社会实施相互反馈的桥梁。
在资本市场中，信息更多被当成投资者进行投资决策的有效数据。
1948年，数学家香农提出，信息可被用来消除随机不定性。
基于这一观点，资本市场中的不确定性实质则可认为是由于信息不完全所产生的。
若基于投资者的角度看待信息冲击，剡亮堯等人（2014）认为当市场上存在两类交易者：在一段时间内没有新的信息产生时，主要是不知情交易者之间相互交易。
一般来说，知情交易者基于新信息的出现交易，能够引起资产价格的波动。
当市场上知情交易者占多数时，可判定资本市场受到信息冲击（谭地军，田益祥，黄文光，2009）。
而张琳等学者（2020）则从市场的角度结合理性预期学说，认为信息冲击应该是信息发布时市场未能预期到并据此做出反应的部分。
Pierluigi Balduzzi，Edwin J.Elton，and T.Clifton Green （1996）通过研究债券市场中新闻事件发布的时点，发现公告附近时点的交易异常激烈，从而使公共新闻所包含的信息能迅速通过交易被纳入到资产的价格中。
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热点消息对我国股市影响的实证分析
一、研究背景和意义
中国股票市场从20世纪90年代初建立至今已有十余年的发展历程,可是在这个过程中，中国股市经历了多次的大起大落,牛熊市反复无常。
而且还经常会在人们意想不到的时候出现，总是给人们意外。
综观中国股市每次大的起伏的背后,我们可以发现其背后闪现着政策推波助澜的影子。
所以国家出台的相关政策多数时候都会引起股市的波动，而对于这次全国两会的召开到底会给股市带来怎样的变化还是一个疑问。
2015年，对于中国人来说，最重要的热点消息就是全国两会的召开，这是中国历史的转折点，全国两会的召开被定位为“全面深化改革关键之年”“全面推进依法治国开局之年”“全面完成‘十二五’规划收官之年”等3个“之年”。
这对于我国的经济形势都是有利的，全国两会热点之一“深化改革，加快经济增长”。
这对我国的经济都会产生有利的影响，对我国的股市也会产生更大的波动。
随着全国两会的召开，中国已进入实现中华民族伟大复兴的关键阶段，中国与世界的关系发生深刻变化。
“一带一路”战略，就是顺应国内国际发展新趋势作出的重大决策。
这一新政对于我国的经济增长是有利的，所以以我个人的意见，这次对我国股市的影响也是好的方面比较多的。
所以我们期望这次全国两会的召开能够给我国的股市带来一定的希望。
二、研究现状
2010年12月31日，全部A股、沪深300指数基于2010年业绩预期的动态市盈率为18.82倍、14.49倍。
虽然2011年上市公司净利润比2010年增速下滑，预计依然保持净利润同比15%左右的增长。
这样，全部A股、沪深300指数基于2011年业绩预期的动态市盈率将下降到16.36倍、12.60倍。
从估值角度看，A股从目前位置大幅下跌的空间并不大。
特别是，以沪深300成分股为代表的蓝筹股。
上证综指15倍附近有很强的支撑，跌破13倍动态市盈率的可能性不大，对应点位分别为2574点、2232点。
2011年1月份开始，全国资金紧张的问题仍然不能够得到解决。
1、国内银行在2011年第二次加息后，央行时隔近三年同时上调了贷款、贴现的利率，同时不断向市场发出释放收缩流动性信号;2、近期一些公募基金减了仓，但整体上基金持仓依然处于历史持仓高位。
从以前的历史经验我们可以看出，基金不把仓位减到一定程度，A股不会出现趋势性上涨;3、2010年新成立基金153只，发行数量创历史新高。
但经测算，公募基金管理的资金总量与2009年底相比，并没有明显的增加;4、每年一季度，都是基金的集中分红期。
为了给分红准备现金，基金需要被动减持套现。
2011年，券商、公募基金、私募基金等对新兴产业、大消费板块都比较感兴趣，感觉机会都比较大，觉得这两大投资主体的个股恐怕很难在2011年有出色的表现。
毕竟股市只有少数人是赚钱的，对于多数人员还是赔钱的机会比较大，如果某个板块被所有人都看好的时候，不管该板块质地如何，大多数情况下都不会有很好的产出，不会给人们带来意外的惊喜。
或先大幅下跌，随后大幅反弹。
而对于金融股、地产股，很少有机构看好它们在2011
年的表现。
历史经验表明，那些被大家不重视的股票，都不看好的股票，或许会有意想不到的惊喜。
每年全国两会期间，所有的股市投资者都期盼政府有积极的股市政策出台，这样就能使股市得到更好的发展，使人们从中获益。
今年自然也不例外。
我国股市自2009年下半年以来表现疲软，纠结不断，亟需通过国家的相关调控政策；今年出台提振资本市场重大改革举措是可能的，也是迫切需要的。
在2013年的政府工作报告中，提出了“促进资本市场稳定健康发展”，“提高银行、证券、保险等行业竞争力”，“加快发展多层次资本市场”的要求；李克强总理在首次记者招待会上，提出了“打造中国经济的升级版”的概念，强调“把改革的红利、内需的潜力、创新的活力叠加起来，形成新动力，并且使质量和效益、就业和收入、环境保护和资源节约有新提升”。
2013年股市的改革和发展，也是在这样的政策基调上推进的。
市场行情总体上表现为主板弱、创业板强，这在很大程度上体现了经济转型升级的节奏。
另一个重要因素是，2008年信贷过度扩张的后续影响持续发酵：各类理财产品充斥市场，粗略估计额度达30万亿元，这客观上促成了资金分流。
房地产市场与信贷过度扩张密切关联，调控政策的朦胧感也加剧了股市的压力。
针对2012年6月末和12月末所谓“钱荒”的情况，中国政府及时给出指导意见，人民银行及时稳定市场预期，鲜明地表达了“货币投放既不继续扩张，也不骤然收紧”的态度，并且创新推出了一系列操作手段。
特别是去年12月至今的货币总量管理措施，显著提升了公众对金融稳定的信心。
今年两会前夕，人民币对美元汇率连续贬值，双向波动特征更加明显。
对此，人民银行副行长易纲解释，我国国际收支略有顺差，但是总体向基本平衡发展，不要对人民币近期贬值过度解读。
2015年1月，停止了一年多的新股发行工作重新启动，向注册制过渡的历史进程也同时开启；没有一句话可以概括的答案，但大力深化改革、鼓励市场主体公平竞争是唯一的路径。
改革既要疾步、又要步稳，要急而不乱。
新股发行改革中出现的一些问题，主要是询价机构报价失信、发行人急功近利、承销商只为融资者服务，最终还是要靠市场化来解决。
发行人、保荐人以及所有市场参与者，任何人使用非市场化的手段参与市场竞争，监管者就应该给予非市场化的处置。
三、研究内容和研究方法
本论文主要针对2013年、2014年国家出台的相关政策对于我国股市的影响来进行研究，2014年我国召开了全国两会，国家提出了许多改善民生、改善人民生活水平的意见、措施。
这些意见、措施能不能对我国的经济产生一定的利好影响，同时这些影响会不会对我国的股市也产生一定的影响呢，这就需要通过我们这篇论文来进行研究和论证。
我们这篇论文的研究方法主要是采用通过建立计量经济模型研究政策因素对股价波动的影响,有助于了解中国股票市场整体价格波动的规律,可以为政府规范和发展中国股票市场提供政策的基础,也可以为股市参与者投资提出相关的意见和建议，投资者和股市参与者可以根据我们的相关建议来选择是否对股票进行投资，或者选择哪个版块的股票来进行投资。
四、研究目的和创新点
这篇论文的研究目的主要是通过研究国家的新政策以及国家的热点新闻，对我国股市产生什么样的影响，通过这个研究，可以根据国家的新政策提前对股票持有者的股票来进行选择是继续购买还是重新选择新的股票来进行投资，这对股票参与者来说，就可以提前预知股市的发展情况，从而能够使更多的股票持有者能够从中获利。
本论文的创新点就是利用建立计量经济模型研究政策因素对股价波动的影响来进行研究。
这跟以前的其他研究方法都是不同的
五、参考文献
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