2018年影视传媒行业市场调研分析报告
2018年影视娱乐行业市场调研分析报告
2018年影视娱乐行业市场调研分析报告目录第一节内容型公司是传媒板块“半壁江山” (5)第二节商业模式：可持续性是短板，非标产品制约产能扩张 (6)第三节投资框架：逃不掉的周期，产品周期将成为投资核心 (9)一、产能天花板+作品收入不可预测性=逃不过的周期 (9)二、可持续性、周期性制约内容型公司估值水平 (11)三、内容行业成熟标志：爆款的商业价值不断提升，IP变现逻辑增强可持续性 (13)四、内容型公司投资：技术创新提供行业机会，产品周期是核心驱动 (15)第四节趋势预判：渠道结合内容+强强联合成就中国娱乐巨头 (17)一、国际经验：内容+渠道催生“迪士尼帝国”，暴雪+动视造就泛娱乐巨头. 17二、工业化进程中的中国娱乐业，终将进入巨头时代 (21)第五节行业观点及重点公司分析 (22)一、内容产业迈向成熟期 (22)二、博爆款紧密跟踪产品周期 (22)图表目录图表1：传媒行业产业链分布 (5)图表2：中信传媒指数内容型公司家数占比 (5)图表3：中信传媒指数内容型公司市值占比 (6)图表4：全网剧行业产业链条和营收模型 (6)图表5：电影内容&发行公司业务流程 (7)图表6：游戏研发&发行公司业务流程 (7)图表7：游戏研发&发行公司业务流程 (8)图表8：1995-2016年六大电影发行公司每年发行影片数量一览（单位：部） (9)图表9：1995-2016年六大电影发行公司每年总票房一览（单位：百万美元） . 10图表10：2008-2016年美国四大游戏公司营业收入数据一览（单位：百万美元） (10)图表11：2008-2016年美国四大游戏公司净利润数据一览（单位：百万美元） 11图表12：内容型公司VS平台型公司：估值水平受到制约 (11)图表13：1996年至2016年美国电影票房百分比占比 (13)图表14：王者荣耀的排名 (14)图表15：主要MOBA游戏活跃用户（万） (14)图表16：IP资源开发及其商业价值规模概览 (15)图表17：2007-2017年网易股价走势及相关作品上线流程 (16)图表18：2014-2017年网易静态/动态PE走势趋势 (16)图表19：迪斯尼内容领域重要并购一览 (18)图表20：1995-2017年迪士尼发行的电影票房市场份额 (19)图表21：动视暴雪基本情况及主要业务构成部门 (19)图表22：动视暴雪2012-2017Q1营业收入及其增速（单位：百万美元） (20)图表23：动视暴雪2012-2017Q1净利润及其增速（单位：百万美元） (20)图表24：腾讯泛娱乐产业链布局示意 (21)表格目录表格1：内容型公司爆款概率统计分析 (8)表格2：上市游戏类公司过去3年平均PE水平 (12)表格3：不同市场游戏类公司PE比较 (12)表格4：美国影视类传媒公司基本情况和估值水平一览 (13)表格5：内容型公司核心投资逻辑 (17)表格6：2005年至今迪士尼重要内容领域收购一览 (18)第一节内容型公司是传媒板块“半壁江山”传媒是“传播媒介”的简称，而随着传媒行业的发展，其上游内容生产也逐渐成为行业重要组成部分。
2018年影视行业产业政策调研分析报告
2018年影视行业产业政策调研分析报告目录前言：行业监管政策走向是市场重要决定因素 (5)第一节监管框架：政策和法律双轨制监管 (7)一、核心领导机构：中宣部主管意识形态，国务院为领导机构 (7)二、执行部门：广电总局为主要机构，网信办、工信部等共同监管 (7)三、政策分层体系：法律和政策双轨制决定游戏规则 (10)第二节监管内涵：从保护到促进，版权保护和财税优惠双管齐下 (11)一、产业总纲规划整体布局，未来政策导向有望从保护转向促进 (11)二、版权保护：《著作法》为纲，版权强保护成为大势所趋 (13)三、财税政策：财政支持，税务减免助力传媒文化产业腾飞 (18)第三节行业细分：传统媒体放松准入，互联网预期监管常态化 (21)一、电视端：处于内容强监管领域，互联网电视牌照方仅7家 (21)1、产业链分析：广播影视制作实行许可证制度，播放平台管理加强 (22)2、制作端：施行制作机构经营许可制度，预期未来会逐步放松准入标准 (22)3、发行端：内容审查和发行许可制度，电视台播出审查制度 (23)4、播出制度：“一剧两星”有望放开，严格限制广告时间形式 (25)5、行政监管：限播令、限娱令、限古令、限真令 (27)6、境外影视剧引进 (29)7、互联网电视端：牌照资源为核心，监管态度尚待明确 (29)8、有线电视传输：“三网融合”持续推进，广电改革成为未来趋势 (31)二、电影：《产业促进法》推动行业发展，进口片配额放开成为趋势 (34)1、细分政策：《促进法》降低准入门槛，规范票房不良行为为短期重点 (35)2、制片：放开准入门槛，保留剧本备案制度 (36)3、发行和公映：内容实行审查制度，下放审批权 (37)4、持续规范电影市场，网络电影进入观察范围 (38)5、内容：进口实行配额限制，市场开放是大趋势 (40)三、互联网：平台全面持证上岗，预期监管逐步常态化 (42)1、网络视听：网生内容全面实行“先备案，后自审”监管程序 (44)2、网络游戏：文化部主管，移动游戏纳入出版监管 (45)3、移动游戏：纳入网络出版范围，三部门同时发文监管 (48)4、网络直播：行业迅速蹿升，成为重点监管领域 (51)5、自媒体监管：时政类受到严格监管，平台需具有相应的牌照 (53)第四节美国经验：以市场为主体，完善版权保护制度护航 (55)第五节投资策略分析 (59)一、电影、电视等政策红利将持续 (59)二、互联网产业聚焦确定性标的 (59)三、版权施行严格保护，关注IP领域发展红利 (60)第六节重点公司分析 (61)一、中文在线：亮剑IP泛娱乐，乘风互联网教育 (61)二、平治信息：国内领先的移动阅读内容提供商，IP综合运营可期 (62)三、中国电影：电影航母起航，一体化竞争优势突出 (63)图表目录图表1：党中央和国务院领导地位示意图 (7)图表2：广电总局机构结构图 (8)图表3：国务院各机构职能分工图以及传媒行业相关监管部门 (9)图表4：我国传媒行业法律&政策双轨制监管体系 (10)图表5：我国文化产业发展阶段 (11)图表6：2000年后文化产业政策发展历程 (12)图表7：2016“剑网行动”重点 (14)图表8：2013-2017E我国网络文学市场规模(单位：亿元) (16)图表9：移动直播相关定于和APP举例 (16)图表10：支持文化企业税收政策条文变迁历程 (19)图表11：影视企业价值链 (22)图表12：电视剧制作许可证甲种、乙种区别 (23)图表13：电视剧发行政策流程一览 (24)图表14：一剧两星政策出台原因 (26)图表15：2004-2015年我国电视剧发行数量 (26)图表16：禁限令监管范围 (28)图表17：互联网电视七家牌照商一览 (29)图表18：2000年至今有线网络整合时间线 (31)图表19：三网融合业务示意图 (32)图表20：电影产业链示意图 (36)图表21：《电影公映许可证》，俗称“龙标” (38)图表22：进口电影配额变化趋势 (41)图表23：《未成年人网络保护条例》简要情况一览 (43)图表24：《信息网络传播视听节目许可证》情况一览 (44)图表25：电子游戏的分类 (46)图表26：网络游戏监管体系和审批流程 (47)图表27：广电总局发文手游审核主要流程一览 (48)图表28：2016年7月4日当日上线游戏一览 (49)图表29：2016年7月至2017年1月广电总局公示获批手游数量 (50)图表30：淘宝游戏版号待申请业务报价 (50)图表31：2016年12月我国网络内容用户占网民总体比例 (52)图表32：当下最火热的内容产业现象一览 (53)图表33：美国文化市场监管基本框架和政策 (55)图表34：美国IP保护体系 (56)图表35：美国IP保护体系 (57)图表36：美国电影分级制度 (58)表格目录表格1：2016年以来文化行业相关政策法规 (5)表格2：传媒行业重要党内文件和部分法律法规一栏（按时间顺序） (12)表格3：版权保护相关政策 (14)表格4：2010年以来“剑网行动”打击重点一览 (15)表格5：相关公司网络阅读收入增速情况 (16)表格6：《版权工作“十三五”规划》重要内容梗概 (17)表格7：传媒行业税收优惠政策列举（营业税不再列示） (20)表格8：历年针对电视剧监管政策 (21)表格9：互联网电视七家牌照商具体情况及合作方 (30)表格10：三网融合相关政策 (32)表格11：国网公司已有牌照列表 (33)表格12：电影行业相关政策 (34)表格13：电影行业六大许可证 (36)表格14：《电影产业促进法》相关简政放权措施举例 (37)表格15：2014年以来广电总局规范电影市场相关通知 (38)表格16：全国电影市场专项治理办公司处理意见 (39)表格17：《电影产业促进法》相关处罚措施举例 (40)表格18：互联网平台核心管理条例一览 (42)表格19：网生内容备案制核心内容 (45)表格20：网络游戏行业主要行业政策 (46)表格21：2016年互联网直播领域监管政策 (52)表格22：互联网产业相关热点板块政策方向观点汇总 (59)表格23：中文在线盈利预测 (62)表格24：平治信息盈利预测 (63)表格25：中国电影盈利预测 (64)前言：行业监管政策走向是市场重要决定因素2016年传媒板块领跌全市场与行管监管政策收紧有重要关系。
2018年影视行业分析报告
2018年影视行业分析报告2018年1月目录一、行业管理体制和行业政策 (4)1、行业管理体制 (4)2、行业法律法规及政策 (5)二、行业发展概况 (9)1、行业法规政策有序落地，知识产权保护力度增强 (9)2、与资本市场联系日益紧密 (9)3、电影作品向其他艺术形式的转化日趋丰富 (9)4、对电影质量要求逐步提高 (10)三、行业发展前景 (10)1、电视剧产业2020年市场规模或达360亿元 (11)2、电影产业2020年市场规模将达3,200亿元 (11)四、行业规模 (11)五、行业风险特征 (13)1、政策风险 (13)2、投资渠道不畅通风险 (13)六、影响行业发展的因素 (14)1、有利因素 (14)（1）政策支持 (14)（2）资金支持 (14)（3）专项管理 (15)（4）人才培养 (15)2、不利因素 (15)（1）创意人才缺失 (15)（2）园区建设浪费严重 (16)（3）发展模式不完善 (16)七、行业主要企业简况 (16)1、华谊兄弟 (16)2、北京文化 (17)3、唐人影视 (17)一、行业管理体制和行业政策1、行业管理体制本行业的行政主管部门为中华人民共和国文化部、国家新闻出版广电总局以及中宣部。
文化部是国务院组成部委之一，其在国务院领导下管理全国文化艺术事业。
具体职责是：拟订文化艺术方针政策，起草文化艺术法律法规；拟订文化艺术事业发展规划并组织实施，推进文化艺术领域的体制机制改革；拟订文化市场发展规划，指导文化市场综合执法工作，负责对文化艺术经营活动进行行业监管，指导对从事演艺活动民办机构的监管工作等。
国家新闻出版广电总局是国务院直属机构，其主要负责促进国家的新闻出版广播影视业繁荣发展。
具体职能是：负责拟订新闻出版广播影视宣传的方针政策，把握正确的广播电视创作方针和舆论导向；负责起草新闻出版广播影视和著作权管理的法律法规草案，制定部门规章、政策、行业标准并组织实施和监督检查；负责统筹规划新闻出版广播影视产业发展，制定发展规划、产业政策并组织实施，推进新闻出版广播影视领域的体制机制改革；负责监督管理新闻出版广播影视机构和业务以及出版物、广播影视节目的内容和质量；指导监管广播电视广告播放等。
2018年传媒行业分析报告
2018年传媒行业分析报告2017年12月目录一、产业增长逻辑变化，关注龙头公司市占率提升 (5)1、产业以及资本的共振是以往的传媒行业主要逻辑 (5)2、渗透率爬升至高位后，各子行业用户增速放缓 (6)3、行业景气度仍在，2C和2B端势头良好 (7)（1）2C:人均可支配收入增长&文娱消费占比提升双轮驱动，付费提升前景看好 (7)（2）2B：2017年消费复苏，2018年广告市场景气度回暖有望延续 (7)4、优质内容是未来产业发展推动力，产业门槛提升，利好龙头公司 (8)二、B端广告市场已现复苏迹象，C端付费呈现燎原之势 (9)1、2B端：2017年广告市场有所复苏，2018年回暖有望延续 (10)2、2C端：用户增长虽趋缓，但居民人均文娱消费支出仍有至少一倍增长空间 (11)（1）各行业用户增速均在趋缓，用户增长空间有限 (11)（2）人均可支配收入增长&文娱消费占比提升双轮驱动，行业增长长期乐观 (14)三、游戏：关注产品力提升，寻找下一个网易 (17)1、腾讯网易以超头部游戏实现快速增长，市占率进一步提升 (17)2、中长尾市场：现阶段买量仍主导，未来流量自主化趋势下内容重要性提升 (19)3、关注产品力提升，寻找下一个网易 (22)（1）完美世界：长周期产品赋予打磨空间，18年手游大作预计显著贡献业绩弹性 22 （2）游族网络：出海标杆，期待《天使纪元》和《权力的游戏》提振18年业绩 (24)四、电视剧：渠道端集中度稳步提升，内容端头部化趋势渐显 (25)1、渠道端：网、台集中度都在稳步提升 (25)2、内容端：流量向头部内容高度集中 (28)3、精品化趋势显著，龙头公司将强者愈强 (31)（1）华策影视：头部剧平台型公司，股权激励强化市场信心 (31)五、电影：国产片质量提升，制片业集中化有所提升并将持续 (33)1、回顾：国产片整体质量提升，但票房二八现象愈发严重 (33)（1）国产片后来居上，成功逆袭 (33)（2）口碑作蜂拥出现，国产片质量有明显提升 (34)（3）二八现象愈演愈烈，500万以下票房国产片数量占上映国产片的比例提升 (36)2、展望和趋势：关注进口片政策变化，制片业集中化程度有所提升并将持续 (37)（1）进口片引进政策变化，引进片数量和分账比例大概率将提升 (37)（2）国产片在整体质量上将继续提升，同时制片业的集中度已经并将继续提升 (38)3、在线售票平台：三分天下演变成两强争霸，集中度将持续提升 (40)（1）回顾：猫眼和微影于今年合并，在线售票市场正式进入寡头格局 (40)（2）趋势：集中度将进一步上升，话语权加强，从而深刻影响全行业 (41)①在线售票渗透率将持续提升，在线售票平台集中度将进一步上升 (41)②票补减少和电影市场的发展将推动新猫眼和淘票票盈利能力大幅加强 (42)③业务从渠道向中上游演进，对行业将产生深远影响 (43)4、院线：前十集中度略有提升，预计趋势将持续 (44)5、本土化优质内容将驱动电影票房进入下一阶段，龙头更有机会胜出 (46)（1）光线传媒：优质电影项目储备丰厚，发力电视剧，新猫眼拥有深远潜力 (47)（2）华谊兄弟：回归主业电影，发力电视剧，实景娱乐将运营，业绩有望现拐点 . 48 六、数字阅读&出版：畅销书对市场贡献度提升，数字阅读进入收获期 (50)1、图书市场整体稳健增长，头部化趋势显著，畅销书更加畅销 (50)2、数字阅读有望继续高速增长，用户付费习惯培育成熟，行业进入收获期 (50)3、关注大众出版和数字阅读领域的机会 (51)（1）掌阅科技：数字阅读龙头公司，持续分享行业高增长红利 (51)（2）城市传媒：主业稳健有活力，多业务展望乐观 (52)七、营销：媒体集中度提升，营销行业整体承压，看好强势媒体 . 54优质内容将是拉动行业成长的主要驱动，龙头公司进入重要窗口期。
2018年文化传媒行业分析报告
2018年文化传媒行业分析报告2018年9月目录一、整体看2018上半年营收、净利润整体增速下滑 (6)1、2018上半年行业营收、净利润增速下滑，商誉减少，但细分板块各有特色 (6)二、游戏：内忧外患进入洗牌期 (8)1、2018年1-6月中国游戏市场销售收入1050亿元，同比增长5.2% (9)2、移动游戏用户规模4.6亿人，同比增长5.4%，用户增速放缓 (10)3、游戏总量调控，中长期促游戏精品化发展 (12)三、影视：净利润同比增速拐点向上 (12)1、2018上半年光线传媒出售新丽拉高影视内容板块净利润增速 (12)2、影视剧行业资本退潮及行业洗牌加速头部影视内容公司优势逐步提升 .. 13四、广告：呈现一九现象头部效应显著 (15)1、2018年上半年全媒体广告刊例花费同比增幅9.3% (16)五、院线：渠道下沉增量市场集中度提升 (17)1、2018上半年电影分账票房299.68亿元，同比增加17.6% 三四线拉动显著 (18)2、政策层面支持中西部影院建设 (20)六、广电：有线电视用户2.34亿环比下降2.15% (21)1、借助IPTV OTT以及新媒体延申与融合下的芒果超媒模式，可借鉴难复制 (21)2、新媒体冲击，有线电视用户规模下滑，收视份额下降 (23)七、出版：借助阅读发新芽 (24)八、政策层面 (25)九、2018下半年文化传媒行业展望 (28)1、自上而下看政策：鼓励书店、中西部数字影院建设 (28)2、自下而上看用户：Z世代、小镇青年的需求 (29)十、重点企业简况 (30)1、新经典 (30)2、光线传媒 (31)3、横店影视 (31)4、芒果超媒 (31)5、奥飞娱乐 (32)2018上半年行业营收、净利润增速下滑，商誉减少，但细分板块各有特色。
2014-2018年中报显示，文化传媒板块130家标的中营业总收入从2014年中报的845.40亿元增加至2018年中报的2176.04亿元，四年营业总收入复合增速14%；归母净利润从2014年中报的97.38亿元增加至2018年中报的278.83亿元，四年归母净利润复合增速16%。
2018年中国电影行业市场前景研究报告
中商情报网讯：电影产业，是指以电影制作为核心通过电影的生产、发行和放映以及电影音像产品，电影衍生品，电影院和放映场所的建设等相关产业经济形态的统称。
中国电影产业的收入来源主要包括电影票房收入、出售电视电影频道播放权收入，广告收入、衍生品开发收入、网络版权收入等几个方面，其中电影票房是主要收入来源，而票房收入在电影产业链中釆取的是分账制，就是制片方、院线和影院之间对电影票房收入按比例分成。
目前，中国电影产业在国民经济新的发展形势下实现了稳健增长。
国内电影票房更是从2012年的170.7亿元增长到2017年559.11亿元，年均复合增长率达到26.78%。
一、电影行业产业链中国电影的产业链的核心环节主要包括电影的投资、制作、发行、放映（院线、影院）。
从业务流程来看，电影产业的核心业务流是：1）投资方筹集影片的制片费用，并支付给制片方；2）国产电影由制片方负责影片的拍摄和后期制作，进口电影由中国电影从境外引进片源；3）在影片制作完成或从国外引进之后，发行机构负责影片在全国范围内的发行和营销，并向各大院线供应影片；4）影院获得数字硬盘后，按照其自身及所属院线公司的排映计划对影片进行放映，为消费者提供观影服务。
从收入分配来看，产业链各个环节的主要收入为票房分账收入，其中，影院通过放映服务从消费者率先取得票房收入，在扣除国家电影事业发展专项资金及与院线约定的适用流转税和附加后，定期或者按照单部影片，由影院作为分账的起始环节，按照产业链各业务环节由下至上进行票房分账。
电影行业产业链一览：资料来源：中商产业研究院二、电影行业相关政策随着国家电影政策的不断推行，为电影产业的发展带来了强有力的助推了，进一步促进了中国电影行业的快速发展。
2017年底，为推动电影放映市场均衡发展，扶持贫困地区县城影院，满足群众观影需求，国家电影资金办发布《关于支持中西部县城数字影院建设发展的通知》。
以此同时，国家电影事业发展专项资金管理委员会办公室下发文件《关于奖励放映国产影片成绩突出影院的通知》。
2018年电影市场发展分析报告
2018年电影市场发展分析报告2018年11月目录一、中国电影市场一枝独秀，拉动全球票房增长 (3)1、亚太地区电影票房收入快速增长，成为全球主要票房市场。
(4)2、中国市场是北美地区以外最大的电影市场，为全球市场增长的主驱动力 5二、当人口红利停滞或衰退，票价提升成为票房增长主动力 (5)三、人均观影次数维度看，我国票房市场仍有较大提升空间 (7)四、海外院线积极全球扩张，国内院线整合或将拉开序幕 (9)1、我国院线行业集中度仍较低，2018年龙头市占率有所提升 (9)2、海外主要院线市场集中度较高 (10)3、海外市场的本土并购整合和全球化扩张进入白热阶段 (10)4、我国并购整合进程相对缓慢，未来龙头公司本土份额仍有较大提升空间 (12)五、多元化业态发展成趋势，非票房收入水平仍有提升空间 (12)六、或许不是最好的时代，但这是机遇与挑战并存的时代 (13)目前中国市场是北美地区以外最大的电影市场，为全球市场增长的主驱动力。
与中国市场的持续增长相比，以美国为代表的海外成熟市场票房增长几近停滞，在成熟电影市场，当观影人次长期增长趋势不再，票价提升则成为票房增长主动力。
通过对比海外电影市场的人均观影次数，我们认为，伴随我国城镇化率的提升、渠道持续下沉和三线及以下城市居民的观影习惯培养，我国人均观影次数有望提升至3次乃至更高，票房市场增长仍有较大空间。
近年来海外院线市场并购整合进入白热化，但我国院线市场由于发展阶段和国情的不同，并购整合进度较预期更为缓慢。
但是从2018年行业的发展来看，我国院线的并购整合或将拉开序幕。
在票房增速换挡的时代背景下，我国院线公司应当抓住并购整合的机会积极进行横向和纵向延伸，提升市占率和非票收入占比，积极应对行业未来的变革。
一、中国电影市场一枝独秀，拉动全球票房增长2017年全球电影票房为406 亿美元，同比增长5%，创历史新高。
2018年文化传媒行业市场调研分析报告
2018年文化传媒行业市场调研分析报告报告编号：3目录第一节上半年文化传媒板块回顾 (6)一、传媒板块整体走势偏弱，板块估值处于底部 (6)二、板块整体业绩高增长逐渐消退 (6)三、公司业绩分化明显 (9)四、18年板块展望 (10)第二节新兴娱乐方式推动用户急剧增长 (11)一、用户手机娱乐时间成“兵家必争之地” (11)二、短视频异军突起，攻城掠地 (12)三、虎牙、爱奇艺和B站在美上市，开启视频娱乐新征程 (13)1、B站：“二次元”群体正在发挥市场活力 (14)2、爱奇艺：持续发力自制内容 (15)3、虎牙：游戏直播上市第一股 (16)四、国内资本市场仍以传统娱乐产业为主 (16)第三节游戏：端游市场回暖，手游延续迅猛涨势 (17)一、17年整体市场延续增长态势，增速有所回升 (17)二、端游：爆款带动市场回暖，市场热点切换 (20)三、移动游戏：规模最大、增长最快的细分市场 (21)四、行业龙头集中度进一步上升；腾讯+网易形成寡头垄断格局 (24)五、展望：手游出海、电竞或成新蓝海 (27)第四节电影：市场持续回暖，“口碑为王”成为核心驱动力 (30)一、市场端：市场持续回暖，票房与观影人次屡破记录 (30)1、17年国内电影市场：票房与观影人次双回暖，单影片带动效果明显 (30)2、18年延续市场热度造就“史上最强春节档” (32)二、内容端：优质内容成为票房主要保障，依靠口碑可实现逆袭 (34)1、观影选择趋于理性，优质电影匹配高票房 (34)2、“内容为王”趋势在春节档再次印证，口碑决定票房持续性 (35)3、马太效应加剧，头部影片票房集中度提升 (37)三、渠道端：观影渠道下沉，院线竞争格局稳定，荧幕数全球第一 (38)1、观影渠道下沉，“小镇青年”成为增长主力 (38)2、银幕数全球居首，单银幕票房产出下滑 (39)3、院线竞争格局稳定，头部院线集中度持续上升 (40)4、线上票务平台：猫眼、微影合并，市场格局“三进二” (41)四、展望：国内电影市场延续回暖态势，观影渠道下沉，院线集中度继续提高 (43)第五节剧集：台弱网强，长期看好头部剧集内容 (44)一、电视台收视率连年下滑，观众持续流失 (44)二、在线视频规模屡创新高，18年有望打造“千亿市场” (45)三、产量：优化产能结构，电视剧产量要实现“去库存” (47)四、头部影视剧收视率与播放量屡创新高 (48)五、展望：政策风向导向现实题材，主旋律影视剧机会更多 (49)第六节投资建议 (50)图表目录图表1：18年中信一级行业涨跌幅（截止至2018年5月31日） (6)图表2：2013-2017年传媒板块营业总收入与归母净利润同比增幅（未扣除乐视网与ST 巴士） (7)图表3：2013-2017年传媒板块营业总收入与归母净利润同比增幅（扣除乐视网与ST 巴士） (7)图表4：2012-2017年传媒板块资产减值损失（亿元） (8)图表5：17年Q1与18年Q1传媒板块营业收入与归母净利润同比增幅（扣除乐视网与ST巴士） (8)图表6：2017年-2018年Q1中国移动互联网月度活跃设备数及增幅 (11)图表7：中国移动互联网用户人均单日使用时长（分钟） (11)图表8：中国移动互联网二级细分热门行业总使用时长占比 (12)图表9：短视频行业人均单日使用时长（分钟） (13)图表10：短视频类APP人均安装数量 (13)图表11：B站PUGC内容生产者和内容生产数量 (14)图表12：爱奇艺主营业务收入占比 (15)图表13：2008-2017A国内游戏市场用户规模与增长率 (17)图表14：2008-2017A年国内游戏市场实际销售收入与增幅 (18)图表15：2013-2016年国内移动游戏付费率变动 (18)图表16：国内移动游戏单用户ARPU值 (19)图表17：2016年我国和海外发达国家游戏用户付费对比 (19)图表18：2008-2017A国内客户端游戏用户规模 (20)图表19：2008-2017A国内客户端游戏市场规模 (21)图表20：2017年国内游戏市场收入构成 (22)图表21：2008-2017A年国内移动游戏用户规模及增速 (23)图表22：2008-2017A年国内移动游戏市场销售收入及增长率 (23)图表23：16Q1-18Q1中国移动游戏市场单季度实际销售收入及增速 (24)图表24：2015Q1-2017Q1腾讯+网易手游收入市占比 (25)图表25：中国游戏企业自主研发网络游戏海外收入状况 (27)图表26：2016年全球各地区手游市场增速对比 (28)图表27：2015-2019中国电子竞技用户规模与预测 (29)图表28：2015-2019中国电子竞技市场规模与预测 (30)图表29：2011-2017年观影人次与同比增幅 (31)图表30：2011-2017年全国票房（含服务费）与同比增幅 (31)图表31：2016-2017年分拆月票房对比 (32)图表32：2013-2018年春节档票房（含服务费）与增幅 (32)图表33：2013-2018年春节档观影人次与增幅 (33)图表34：2016-2018年春节档单日票房对比（亿元）（含服务费） (33)图表35：2018年春节档影片单日票房（亿元）（包含服务费） (36)图表36：2018年春节档影片单日排片占比 (36)图表37：2016-2017年中国电影票房量级分布（部） (37)图表38：2016-2017年TOP30电影票房占比 (37)图表39：2013-2018年5月中国电影票房分级城市占比 (38)图表40：2011-2017年国内银幕数量及增幅 (39)图表41：2011-2017年国内单银幕数票房产出及增幅 (40)图表42：2017年第二季度电影在线票务平台市场竞争格局 (41)图表43：2017年第三季度电影在线票务平台市场竞争格局 (42)图表44：2012H1-2017H1国内电视台人均收视市场与到达率 (45)图表45：2013A-2020E中国在线视频市场规模 (45)图表46：2011A-2018E年中国在线视频用户付费市场规模 (46)图表47：2008-2017年9月电视剧产量（部数&集数） (47)表格目录表格1：文化传媒行业个股业绩增幅比例 (9)表格2：17年净利润增幅与降幅TOP10 (10)表格3：18年一季度TOP50移动游戏中发行商收入份额 (25)表格4：18年一季度移动游戏流水TOP10 (26)表格5：2018年春节档上映电影评分（截止至2018年2月22日） (37)表格6：2014-2018年1-5月国内院线市占率TOP10（含服务费） (40)表格7：2015-2017TOP10省级卫视频道收视率与市占率 (44)表格8：2016-2017头部电视剧收视率排行 (48)表格9：2016-2017头部电视剧收视率排行 (49)。
2018年传媒行业分析报告
2018年传媒行业分析报告2017年12月内容目录1. 全行业营收及净利润增速较2016 年放缓 (5)1.1. 影视动漫板块整体商誉增速明显放缓，院线子板块受益于票房表现同增13.80% (5)1.2. 游戏板块的营收及利润增速持续靓丽 (8)1.3. 营销板块利润增速14.81%略低于营收增速20.09% (10)1.4. 出版板块业绩保持稳定增长，营收、利润增速分别为9.36%、6.79% (12)1.5. 教育板块的业绩增长仍由并表驱动 (14)1.6. 体育板块营收增速较低、净利润规模较小 (16)2. 关注增量逻辑 (17)3. 推荐标的 (18)4. 风险提示 (19)图表目录图1：2014-2017 年前三季度影视动漫板块营收及增速 (6)图2：2014-2017 年前三季度影视动漫板块净利润及增速 (6)图3：2014-2017 年前三季度影视动漫板块营收及增速（剔除异常值） (6)图4：2014-2017 年前三季度影视动漫板块净利润及增速（剔除异常值） (6)图5：2014-2017 年前三季度院线板块营收及净利润 (6)图6：2014-2017 年前三季度精品剧综艺板块营收及净利润 (6)图7：2014-2017 年前三季度影视动漫板块毛利率及净利率 (7)图8：2014-2017 年前三季度影视动漫板块期间费用率 (7)图9：2014-2017 年前三季度影视动漫板块经营指标 (7)图10：2014-2017 年前三季度影视动漫板块商誉及增速 (7)图11：2013-2017 年前三季度游戏板块营收及增速 (8)图12：2013-2017 年前三季度游戏板块净利润及增速 (8)图13：2013-2017 年前三季度游戏板块营收及增速（剔除异常值） (8)图14：2013-2017 年前三季度游戏板块净利润及增速（剔除异常值） (8)图15：2013-2017 年前三季度游戏板块毛利率及净利率 (9)图16：2013-2017 年前三季度游戏板块期间费用率 (9)图17：2015-2017 年前三季度游戏板块经营指标 (9)图18：2013-2017 年前三季度游戏板块商誉及增速 (9)图19：2013-2017 年前三季度营销板块营收及增速 (10)图20：2013-2017 年前三季度营销板块净利润及增速 (10)图21：2013-2017 年前三季度营销板块营收及增速（剔除异常值） (10)图22：2013-2017 年前三季度营销板块净利润及增速（剔除异常值） (10)图23：2013-2017 年前三季度营销板块毛利率及净利率 (11)图24：2013-2017 年前三季度营销板块期间费用率 (11)图25：2015-2017 年前三季度营销板块经营指标 (11)图26：2013-2017 年前三季度营销板块商誉及增速 (11)图27：2014-2017 年前三季度出版板块营收及增速 (12)图28：2014-2017 年前三季度出版板块净利润及增速 (12)图29：2014-2017 年前三季度出版板块营收及增速（剔除异常值） (12)图30：2014-2017 年前三季度出版板块净利润及增速（剔除异常值） (12)图31：2014-2017 年前三季度出版板块毛利率及净利率 (13)图32：2014-2017 年前三季度出版板块期间费用率 (13)图33：2016-2017 年前三季度出版板块经营指标 (13)图34：2014-2017 年前三季度出版板块商誉及增速 (13)图35：2014-2017 年前三季度教育板块营收及增速 (14)图36：2014-2017 年前三季度教育板块净利润及增速 (14)图37：2014-2017 年前三季度教育板块营收及增速（剔除异常值） (14)图38：2014-2017 年前三季度教育板块净利润及增速（剔除异常值） (14)图39：2014-2017 年前三季度教育板块毛利率及净利率 (15)图40：2014-2017 年前三季度教育板块期间费用率 (15)图41：2016-2017 年前三季度教育板块经营指标 (15)图42：2014-2017 年前三季度教育板块商誉及增速 (15)图43：2013-2017 年前三季度体育板块营收及增速 (16)图44：2013-2017 年前三季度体育板块净利润及增速 (16)图45：2013-2017 年前三季度体育板块毛利率及净利率 (16)图46：2013-2017 年前三季度体育板块期间费用率 (16)图47：2015-2017 年前三季度体育板块经营指标 (17)图48：2013-2017 年前三季度体育板块商誉及增速 (17)表1：2014-2017 年前三季度传媒细分板块营收增速 (5)表2：2014-2017 年前三季度传媒细分板块归母净利润增速 (5)表3：2017 年前三季度影视动漫板块内公司归母净利增速分布 (7)表4：2017 年前三季度游戏板块内公司归母净利润增速分布 (8)表5：2017 年前三季度营销板块内公司归母净利增速分布 (10)表6：2017 年前三季度出版板块内公司归母净利增速分布 (12)表7：2017 年前三季度教育板块内公司归母净利增速分布 (15)板块名称 2014 2015 2016 2017Q1-Q3 SW 传媒 20.67% 44.48% 32.44% 17.24% SW 文化传媒19.70% 31.46% 14.13% 3.95%板块名称 2014 2015 2016 2017Q1-Q3 SW 传媒 24.20% 59.95% 27.92% 7.86% SW 文化传媒17.88% 33.51% 13.45% 4.03%1. 全行业营收及净利润增速较 2016 年放缓根据申万行业分类，传媒行业 2017 前三季度整体营收同比增速 17.24%，归母净利润同比增 速 7.86%，较 2016 年有所放缓。
2018年电影行业市场现状与发展趋势分析报告
电影行业市场现状与发展趋势分析报告内容目录1. 娱乐产业金字塔尖——电影 (4)1.1. 电影是唯一可以穿透圈层的产品形态，足以撬动万亿市场 (4)1.2. 电影是典型的创意型产品，供给决定需求 (6)2. 互联网进军电影，或将打造娱乐产业新巨头 (7)2.1. 互联网改变生态，电影进入“养殖”模式 (8)2.2. 在线票务重塑格局 (9)2.3. BAT进军全产业链 (11)3. 工业化体系打造精品，拓展泛娱乐生态 (11)3.1. 市场回归理性，票房、口碑渐成正比 (11)3.2. 搭建中国工业化体系，持续推出精品内容 (12)3.2.1. 以制片为中心，集合业内资源 (12)3.2.2. 以IP为中心，打造系列电影 (13)3.3. 电影题材更加丰富，特效技术有望突破 (14)3.3.1. 动画电影初具规模，现实题材崭露头角 (14)3.3.2. 特效技术高速发展，特效投入大幅上升（包括资金和时间） (15)3.4. 衍生游戏、实景娱乐，打造泛娱乐生态 (16)3.5. 超级剧集产生，有望登陆大银幕 (16)4. 中国电影市场广阔，中外合作加快发展 (17)4.1. 中国电影发展空间巨大，衍生品为新突破点 (17)4.1.1. 院线+在线视频，中国打造全球最大电影渠道 (17)4.1.2. 国内人均观影人次仍有巨大上升空间 (19)4.1.3. 衍生品仍处蓝海市场 (20)4.2. 收购+合资，中美合作快速推进 (21)5. 风险提示 (22)图表目录图1：百亿级电影市场撬动万亿市场 (4)图2：2012-2016年国内电影平均票价 (4)图2：《阿凡达》海报 (6)图3：《港囧》海报 (6)图4：李小龙让全球观众感受到中国功夫电影的魅力 (6)图5：狩猎模式 (8)图6：养殖模式 (8)图5：传统电影产业链 (8)图6：在线票务发展历程 (9)图7：2013-2016年中国在线电影票务渗透率 (10)图8：在线票务网站加入电影产业链 (10)图9：互联网连接了本不直接接触的创作者与观众 (11)图10：2008-2016年中国全年票房（亿元）及增速 (12)图11：2008-2016年中国观影人次（亿人）及增速 (12)图12：国内中等投资电影项目组织结构图 (13)图13：好莱坞中等投资电影项目组织结构图 (13)图14：《囧》系列第三部《港囧》海报14图15：《西游》系列第二部《西游伏妖篇》海报 (14)图16：《大圣归来》海报 (15)图17：《大鱼海棠》海报 (15)图18：《捉妖记》主角胡巴 (15)图19：《军师联盟》海报 (17)图20：2010-2016年全国银幕数（块）及增速 (17)图21：2010-2016年中国网民数量（亿人）及渗透率 (18)图22：在线视频用户规模（季度） (18)图23：在线视频市场规模（季度） (18)图24：2014-2017e在线视频付费用户规模（万人）及其增速 (19)图25：2015年部分国家及国内部分城市、省份人均观影次数 (19)图26：2013-2017Q1全国各级城市票房收入（亿元） (20)图27：2013-2017Q1三线及以下城市票房占全国比例 (20)图28：2013-2017Q1全国各级城市观影人次（亿次） (20)图29：2013-2017Q1三线及以下城市观影人次占全国比例 (20)图30：中国电影收入构成 (20)图31：美国电影收入构成 (20)图32：《大鱼海棠》衍生面膜 (21)表1：部分跨界电影公司 (7)表2：部分2016年保底发行电影情况 (7)表3：2015、2016年国产电影票房T op5联合发行O2O平台及票房（亿元） (10)表4：BAT电影产业链布局 (11)表5：2015、2016年票房Top10影片 (12)1. 娱乐产业金字塔尖——电影1.1. 电影是唯一可以穿透圈层的产品形态，足以撬动万亿市场根据艺恩网数据，截至2016年底，国内银幕数达41179块，全年观影人次约为13.74亿人，市场规模约为455亿元。
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2018年影视传媒行业市场调研分析报告报告编号：OLX-XUE-024
完成日期：2018年9月
目录
第一节传媒行业影视剧市场发展概况 (6)
一、上游内容端：头部效应巩固，网生内容焕发活力 (6)
1、平台付费逻辑牢固，头部大剧引流价值不改 (6)
2、头部生产商分化显著，自制剧剑指千亿市场规模 (10)
二、下游平台端：混战期争夺流量，平台与内容共生 (17)
1、BAT三梯队竞争格局稳固，逐步加深内容生态 (17)
2、视频平台涉足自制剧模式：委托定制与合作定制 (20)
3、平台与内容共生：预计平台型公司是未来影视剧公司的主导 (21)
第二节传媒行业游戏市场发展概况 (23)
一、中长期逻辑：看好手游5年20%增速不动摇 (23)
1、回顾：手游引领游戏行业发展，贡献行业90%增量 (23)
2、手游市场未来5年仍将是游戏行业的主导力量 (24)
3、中性测算手游市场未来五年复合增速20% (29)
二、中短期逻辑：重度为本，变中前进 (33)
1、手游品类进化历程是端游的重演 (33)
2、手游重度化：竞技类向左，MMO向右 (36)
3、二次元手游：用户价值的洼地 (45)
第三节传媒行业广告营销市场发展概况 (52)
一、分众的价值牢而难破：处于认知变现期 (53)
二、数字营销行业看好三方向：媒体端优质资产、整合效力和科技赋能 (59)
1、2017-2018广告市场回暖趋势明显，广告投放预算提升 (60)
2、回暖之下媒体端仍然赢者通吃，代理商转型是必由之路 (63)
3、科技赋能：看好信息流广告、OTT广告等新形势 (66)
第四节传媒行业版权市场发展概况 (67)
一、版权市场高景气，上下游始终“内容为王” (67)
1、平台上市利好中游版权商 (68)
二、产业链视角：中游影视版权的机会在内容运营和行业成长 (72)
1、马太效应使得中游版权在长尾市场具备强议价权 (73)
2、中游竞争格局：华视网聚一家独大，其他玩家市场份额缩减 (75)
第五节传媒行业重点企业分析 (77)
一、捷成股份 (77)
二、华策影视 (78)
三、金科文化 (79)
四、完美世界 (80)
五、科达股份 (82)
六、光线传媒 (83)
第六节传媒行业风险提示 (84)
图表目录
图表1：中国视频付费收入占比有望维持30%-50% (6)
图表2：中国在线视频付费用户复合增长率达107% (7)
图表3：我国TOP10%影视剧播放量及占比 (8)
图表4：2016-2017年上半年剧集播放量和新增剧集 (8)
图表5：2013-2016年剧集上线数量变化 (9)
图表6：2006-2018E头部版权剧价格 (10)
图表7：头部影视剧公司市场份额占比 (10)
图表8：华策影视工业化生产体系 (13)
图表9：网络自制剧开源节流 (13)
图表10：2016-2017年精品网络自制剧豆瓣评分均在8-9分 (14)
图表11：2016-2017网络自制剧播放量“10亿+”剧集播放量 (15)
图表12：中国视频平台竞争格局：三梯队 (18)
图表13：2017-2018三大视频平台内容生态布局 (19)
图表14：移动游戏行业与整体游戏行业销售规模及增速对比 (23)
图表15：手、端、页市场份额变化 (23)
图表16：手、端、页市场规模增速变化 (24)
图表17：游戏行业进化史 (25)
图表18：2000-2011网络游戏市场规模与宽带用户规模变化情况 (26)
图表19：移动3G/传统宽带 (27)
图表20：2011-2017移动数据流量资费不断下降 (28)
图表21：移动互联网产业生命周期 (29)
图表22：端游玩家渗透率 (29)
图表23：手游玩家渗透率 (30)
图表24：端游与手游ARPU的比较 (31)
图表25：中国网络核心版权产业规模变化趋势 (31)
图表26：用户视频付费率变化趋势 (32)
图表27：2017年国内电竞收入占比接近60% (33)
图表28：2017年全球免费端游收入排行 (34)
图表29：2014-2017年国内手游收入TOP10变化情况 (35)
图表30：固定宽带与移动3G/4G下载速度变化（单位：MBits/S） (36)
图表31：《王者荣耀》上线以来排名变化趋势（截至2018年5月） (37)
图表32：2017年《王者荣耀》流水季度测算 (37)
图表33：“生存类”手游与“王者荣耀”搜索热度对比 (38)
图表34：PUBG成为网吧第一热词 (39)
图表35：2018年3月iOS下载榜与畅销榜TOP10 (40)
图表36：2017全球各国手游ARPU对比（美元） (42)
图表37：收入前30强月均ARPU指数(2016Q2） (42)
图表38：《楚留香》稳居iOS畅销榜前列（截至2018.5.16） (43)
图表39：《守望》2016.1-11付费端游全球收入TOP1 (44)
图表40：《孤岛先锋》融合多种竞技类玩法 (45)
图表41：2017年二次元游戏收入增速与整体手游市场对比 (46)
图表42：2014-2017二次元用户规模变化 (46)
图表43：头部手游用户消费能力分布 (47)
图表44：头部手游用户结构分布 (48)
图表45：手游领域女性玩家相比于男性玩家的行为区别 (49)
图表46：18年1月国内iOS流水过亿手游 (50)
图表47：18年1月《旅行青蛙》游戏下载榜第一 (50)
图表48：《崩坏3》国内月流水情况 (52)
图表49：广告注意力份额占比：电视收视下滑而分流注意力 (54)
图表50：2016-2017年各媒介广告刊例花费变化：电梯电视、电梯海报、影院视频持续高景气 (54)
图表51：分众互联网+消费客户占比减小：48%→44% (55)
图表52：中国传统企业品牌登陆分众 (55)
图表53：公司毛利率的变化 (57)
图表54：品牌广告和效果广告对比 (57)
图表55：付费收入↑，广告收入↓：付费去广告 (58)
图表56：120s5条广告，时间过长影响用户感受 (59)
图表57：2014-2017年广告市场投放金额月度数据变化 (60)
图表58：2014-2017年广告市场投放金额月度数据变化 (61)
图表59：2012-2018年广告主广告预算情况 (61)
图表60：2009-2018年广告主对经济形势打分（10分制） (62)
图表61：2014-2017年广告市场投放金额月度数据变化 (63)
图表62：A股数字营销公司业绩变化 (64)
图表63：A股数字营销公司盈利能力变化 (65)
图表64：2006-2016年中国网络核心版权产业规模 (67)
图表65：2012-2015影视版权交易额情况 (68)
图表66：2015-2017爱奇艺内容成本及占营收比重 (69)
图表67：2015-2017爱奇艺亏损逐步收窄 (70)
图表68：2017年B站收入结构 (71)
图表69：2017年B站成本结构 (71)
图表70：影视版权行业产业链示意图 (72)
图表71：中国与美国上游影视内容生产集中度对比 (73)
图表72：2014-2017H1盛世骄阳营收和净利润 (75)
图表73：2017H1影视版权竞争者市场份额 (76)
表格目录
表格1：自制剧内容制作方公司分类及其代表作品 (11)
表格2：视频平台内容制作方分账收入测算 (17)
表格3：网络自制剧合作模式对比 (21)
表格4：中国获得电视剧制作许可证（甲种）的上市公司汇总 (22)
表格5：主机游戏与PC网游对比 (26)
表格6：手游市场空间敏感性测算 (33)
表格7：iPhone处理器性能进化 (36)
表格8：2018年3月各生存类手游与《王者荣耀》活跃情况对比 (39)
表格9：2018年4月iOS手游收入榜TOP10 (40)
表格10：2018年4月竞技类与iOS收入TOP10MMO游戏活跃情况对比 (41)
表格11：端游厂商潜在转手储备（剔除同名续作） (43)
表格12：二次元人群是优质的手游用户 (47)
表格13：2017Q3部分二次元手游流水情况 (52)
表格14：捷成股份盈利预测 (78)
表格15：华策影视盈利预测 (79)
表格16：金科文化盈利预测 (80)
表格17：完美世界盈利预测 (81)
表格18：科达股份盈利预测 (82)
表格19：光线传媒盈利预测 (84)。